证券信用和金融工具的信用管理

第1篇第一条为了规范信用评级活动，加强信用评级管理，保护投资者合法权益，维护金融市场秩序，促进社会主义市场经济健康发展，根据《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国证券法》等法律法规，制定本规定。

第二条本规定所称信用评级，是指评级机构根据一定的标准和程序，对债务人或债务工具的信用风险进行评估，并公开评级结果的活动。

第三条信用评级活动应当遵循公平、公正、公开、客观、审慎的原则。

第四条中国人民银行（以下简称中国人民银行）负责全国信用评级市场的监督管理。

中国人民银行及其分支机构依法对评级机构、评级从业人员、评级业务实施监督管理。

第五条评级机构及其从业人员应当遵守法律法规，恪守职业道德，维护信用评级市场的健康发展。

第六条本规定适用于在中国境内从事信用评级活动的评级机构、评级从业人员以及相关当事人。

第二章评级机构第七条评级机构是指依法设立的、专门从事信用评级业务的企业法人。

第八条设立评级机构应当具备下列条件：（一）有符合《中华人民共和国公司法》规定的章程；（二）注册资本不少于1000万元人民币；（三）有符合国家规定的高级管理人员和评级从业人员；（四）有固定的办公场所和必要的设施；（五）有健全的内部控制制度；（六）中国人民银行规定的其他条件。

第九条评级机构设立程序：（一）拟设立评级机构的企业向中国人民银行提交设立评级机构的申请；（二）中国人民银行对申请材料进行审核，符合条件的，予以批准；（三）申请人取得中国人民银行颁发的《信用评级业务许可证》后，方可从事信用评级业务。

第十条评级机构应当建立健全内部控制制度，确保评级活动的独立性和客观性。

第十一条评级机构应当对评级从业人员进行职业道德和业务技能培训，提高评级从业人员的素质。

第十二条评级机构不得以不正当手段影响评级结果，不得泄露评级过程中的商业秘密。

第十三条评级机构应当定期向中国人民银行报送评级业务报告，接受中国人民银行及其分支机构的监督检查。

第三章评级从业人员第十四条评级从业人员是指从事信用评级业务的人员，包括评级分析师、评级经理、评级顾问等。

银行业的金融风险管理如何识别和控制市场信用和操作风险金融风险是指由于经济、金融市场的不确定性而带来的潜在损失。

在银行业中，金融风险是不可避免的，因此金融风险管理对于银行的稳健经营至关重要。

其中，市场信用风险和操作风险是银行业最常见和最重要的风险之一。

本文将着重介绍银行业如何识别和控制这两种风险。

一、市场信用风险市场信用风险是指金融机构面临的因市场价格波动或对手方违约导致的损失。

在银行业中，市场信用风险表现为市场价格波动引起的投资损失和对手方违约导致的信用风险。

银行业面临的市场信用风险主要来自股票、外汇、债券和商品等金融工具。

首先，银行业应通过建立风险管理框架来识别市场信用风险。

这包括制定明确的风险管理策略、建立适当的风险监控和评估体系，以及加强内部控制和风险审计等方面的措施。

此外，银行还应通过市场调研和风险评估，了解市场状况、客户信用状况和相关法规政策等因素，及时识别和监控市场信用风险。

其次，银行业需要采取一系列措施来控制市场信用风险。

首先，通过分散投资和组合投资，降低单一金融工具的风险暴露。

同时，建立科学的风险控制指标和阈值，及时进行风险警示和风险控制措施的调整。

此外，银行还可以通过衍生品市场手段，如期货、期权等工具，对冲市场波动风险。

最后，银行业应加强市场信用风险的监督和管理。

这包括规范内部交易行为，强化内部控制制度，加强风险意识培训和人员素质提升，提高风险管理水平。

同时，银行还应密切关注市场动态和政策变化，及时调整风险管理策略和措施，确保风险管理的有效性和及时性。

二、操作风险操作风险是指由于内部操作失误、系统故障、欺诈行为等原因导致的损失。

在银行业中，操作风险表现为内部控制失效、业务流程不规范、人为疏忽等问题。

操作风险可能对银行的声誉、资金实力和经营安全带来严重威胁。

针对操作风险，银行业应首先通过建立有效的内部控制机制来识别和管控风险。

这包括建立健全的内部控制制度、加强人员管理和培训，确保业务流程规范和风险防范措施有效执行。

证券公司信用风险管理指引一、背景和概述证券公司作为金融机构，在经营过程中面临着各种风险，其中信用风险是其中之一。

信用风险是指相对于一方当事人而言，另一方未能履行其在合同中的义务所带来的风险。

为了规范和管理证券公司的信用风险，确保公司的稳定运营，本文档提出了一些信用风险管理的指导原则和措施。

二、风险识别与评估证券公司应建立完善的风险识别与评估机制，全面了解和评估信用风险的发生可能性和影响程度。

具体做法包括：1.制定风险识别和评估流程，包括确定风险警示指标和风险分类，建立风险评估模型等。

2.定期开展信用风险评估，对各类信用风险进行定性和定量分析，及时发现风险隐患。

3.设定合理的阈值和风险容忍度，对超出风险容忍度的交易或业务进行限制或削减。

三、风险监测与控制监测和控制是信用风险管理的核心环节，证券公司应采取一系列措施来有效监测和控制信用风险。

具体做法包括：1.建立风险监测系统，及时获取市场和客户信息，对异常交易进行监控。

2.引入信用评级体系，对客户进行信用评级，根据评级结果确定交易额度和保证金比例。

3.设置风险警示线，一旦风险指标触及警示线，及时采取措施控制风险。

4.设立独立的风险管理部门，负责风险监测和控制的日常工作。

四、风险控制工具与策略为了控制信用风险，证券公司可以借助各种风险控制工具和采取不同的策略。

具体做法包括：1.建立合理的保证金制度，根据客户的风险等级和交易规模设定不同的保证金比例。

2.使用风险对冲工具，如期权、期货等，通过多元化投资降低信用风险。

3.控制杠杆比例，避免过高的杠杆比例带来的信用风险。

4.制定风险敞口管理策略，确保在风险暴露超过限制的情况下及时平仓或对冲风险。

五、风险报告与监督证券公司应建立健全的风险报告与监督机制，确保对风险的及时报告和监督。

具体做法包括：1.设定风险报告的频率和内容，要求各部门和岗位定期报告风险情况。

2.成立风险管理委员会，负责对风险报告进行评审和监督。

信用分析师的信用衍生品与金融工具信用分析师在金融市场中扮演着重要的角色，他们通过对债券、贷款和其他信用工具的分析，评估和预测债务人的信用风险。

在这个过程中，信用衍生品和金融工具成为了他们分析的重要对象。

本文将介绍信用分析师必须了解和应用的信用衍生品和金融工具。

一、信用衍生品信用衍生品是一种金融衍生品，其价值是基于某个或多个债务人的信用状况的变化。

信用衍生品提供了对信用风险的暴露或保护的机会，使投资者能够管理其信用风险敞口。

1. 信用违约掉期（CDS）信用违约掉期是最广为人知的信用衍生品之一。

它是一种保险协议，允许双方交换债务人违约风险。

投资者可以购买CDS以保护自己免受债务人违约风险的损失。

信用分析师需要分析债务人的信用状况以评估CDS的合理性。

2. 信用违约互换（CDS Swap）信用违约互换是一种衍生工具，允许两个交易对手交换债务人违约风险。

与信用违约掉期相比，信用违约互换更复杂，涉及到多个债务人和多笔债务。

信用分析师需要对相关方的信用状况进行全面评估，以确定合理的交换条件。

3. 信贷连结证券（CLO）信贷连结证券是一种由多个贷款组成的证券化产品。

信贷连结证券的回报与贷款组合的信用状况相关联。

信用分析师需要对贷款组合的信用质量进行评估，以确定信贷连结证券的投资价值。

二、金融工具除了信用衍生品，信用分析师还需要了解和应用各种金融工具来评估债务人的信用风险和信用价值。

1. 债券债券是企业或政府向投资者发行的一种债务工具。

信用分析师需要评估债券发行人的信用状况，以确定债券的信用风险和投资价值。

他们会关注发行人的财务状况、行业前景和市场环境等因素。

2. 贷款贷款是金融机构向借款人提供的一种债务工具。

信用分析师需要评估借款人的信用状况，以确定贷款的信用风险和还款能力。

他们会关注借款人的收入状况、财务状况和信用历史等因素。

3. 信用证信用证是一种支付保函，用于保障买卖双方在国际贸易中的信用。

信用分析师需要评估信用证发起人的信用状况，以确定信用证的可接受性和支付保障的可靠性。

货币金融学第二章信用与信用工具第二章信用与信用工具了解信用的历史，掌握信用的基本概念与范畴；把握信用的主要形式，并尝试进行融资规划；熟悉主要的信用工具及相互间的区别；通过本章的学习，你将能够：第二章信用与信用工具第二章信用与信用工具第一节信用概述1第二节信用形式2第三节信用工具3第一节信用概述伦理道德层面经济学角度货币理论视角对信用概念的理解信用的产生与发展信用的特征高利贷信用借贷资本信用现代信用运行暂时性偿还性收益性风险性对信用概念的理解道德信守诺言、诚信、可信内容经济货币理论借、贷、债货币、资本、财富在我国，崇尚信用的风尚有几千年的传统，《论语》中“信”字出现了38次，频次虽低于仁(109次)、礼(74次)；但是高于描述道德规范的多数词汇，如善(36次)、义(24次)、敬(21次)、勇(16次)、耻(16次)。

比如：“自古皆有死，民无信而不立”；“言必信，行必果”；“与国人交，止于信”等。

在西方社会，守信同样也是人们奉行的基本道德准则，《圣经》中关于信用、信任的词汇也出现了几十次之多。

信用——英文credit——源于拉丁文credo，原意是相信、信任、声誉等。

孔子（公元前551-前479）从伦理道德的层面理解信用从经济学角度理解信用在中国，如果信用讲的是经济范畴，那么与之相当的是“借贷”“债”等字眼。

公元前300年，孟尝君放债的故事《管子》中有一篇《问》，把借债、放债作为国情调查的内容，这说明债务关系在经济生活中已相当普遍。

在西方，大约5000年前，苏美尔人在美索不达米亚平原就有农业信用记录。

公元前18世纪，古巴比伦的《汉谟拉比法典》（Hammurabi’s Code），关于债务的问题规定得非常具体，从第89条到第119条，大部分是关于债务的法律条文，说明债务关系已经有了很长时期的发展。

现代市场经济中的“信用”也指“借”和“贷”的关系（管仲，？-前645年）在货币金融学中有一个重要的理论流派，即以18世纪的重商主义代表约翰·劳为先驱、以19世纪的麦克鲁德、阿尔伯特·韩以及20世纪的熊彼特等经济学家为代表的“信用创造学派”。

证券公司信用风险管理指引第一章总则第一条为加强和规范证券公司信用风险管理，根据《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司全面风险管理规范》等法律法规及自律规则，制定本指引。

第二条本指引适用于证券公司以自有资金出资业务的信用风险管理。

第三条本指引所称信用风险指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。

按照业务类型分类，包括但不限于以下几类：（一）股票质押式回购交易、约定购回式证券交易、融资融券等融资类业务；（二）互换、场外期权、远期、信用衍生品等场外衍生品业务；（三）债券投资交易（包括债券现券交易、债券回购交易、债券远期交易、债券借贷业务等债券相关交易业务），债券包括但不限于国债、地方债、金融债、政府支持机构债、企业债、非金融企业债务融资工具、公司债、资产支持证券、同业存单；（四）非标准化债权资产投资；（五）其他涉及信用风险的自有资金出资业务。

第四条证券公司的信用风险管理应遵循“全面性、内部制衡、全流程风控”的原则组织进行相关业务。

（一）全面性原则：证券公司信用风险管理应全面覆盖证券公司各部门、分支机构、子公司，包含所有表内外和境内外业务，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节；（二）内部制衡原则：证券公司应确保前、中、后台的职责分离，并建立相应的制约机制，防范利益冲突；（三）全流程风控原则：证券公司应对信用风险管理各个环节进行严谨、审慎判断，对业务信用风险的管理应贯穿业务全流程，完善风险的识别、评估、监控、应对及全程管理，确保风险可测、可控、可承受，保障可持续经营。

第五条证券公司应将所有子公司以及比照子公司管理的各类孙公司（以下简称“子公司”）纳入信用风险管理体系，实现信用风险管理全覆盖。

第六条按照全面风险管理规范要求，证券公司应建立健全与自身发展战略相适应的信用风险管理体系。

信用风险管理体系应当包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制。

证券公司信用风险管理指引第一章总则第一条为加强和规范证券公司信用风险管理，根据《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司全面风险管理规范》等法律法规及自律规则，制定本指引。

第二条本指引适用于证券公司以自有资金出资业务的信用风险管理。

第三条本指引所称信用风险指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。

按照业务类型分类，包括但不限于以下几类：（一）股票质押式回购交易、约定购回式证券交易、融资融券等融资类业务；（二）互换、场外期权、远期、信用衍生品等场外衍生品业务；（三）债券投资交易（包括债券现券交易、债券回购交易、债券远期交易、债券借贷业务等债券相关交易业务），债券包括但不限于国债、地方债、金融债、政府支持机构债、企业债、非金融企业债务融资工具、公司债、资产支持证券、同业存单；（四）非标准化债权资产投资；（五）其他涉及信用风险的自有资金出资业务。

第四条证券公司的信用风险管理应遵循“全面性、内部制衡、全流程风控”的原则组织进行相关业务。

（一）全面性原则：证券公司信用风险管理应全面覆盖证券公司各部门、分支机构、子公司，包含所有表内外和境内外业务，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节；（二）内部制衡原则：证券公司应确保前、中、后台的职责分离，并建立相应的制约机制，防范利益冲突；（三）全流程风控原则：证券公司应对信用风险管理各个环节进行严谨、审慎判断，对业务信用风险的管理应贯穿业务全流程，完善风险的识别、评估、监控、应对及全程管理，确保风险可测、可控、可承受，保障可持续经营。

第五条证券公司应将所有子公司以及比照子公司管理的各类孙公司（以下简称“子公司”）纳入信用风险管理体系，实现信用风险管理全覆盖。

第六条按照全面风险管理规范要求，证券公司应建立健全与自身发展战略相适应的信用风险管理体系。

信用风险管理体系应当包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制。

证券公司信用风险管理指引在金融市场中，证券公司作为重要的参与者，面临着各种各样的风险。

其中，信用风险是证券公司需要重点关注和管理的风险之一。

信用风险可能导致证券公司遭受重大损失，影响其财务状况和声誉，甚至可能威胁到整个金融体系的稳定。

因此，制定一套有效的信用风险管理指引对于证券公司来说至关重要。

一、信用风险的定义与来源信用风险，简单来说，是指交易对手未能履行合同约定的义务而导致证券公司遭受损失的可能性。

对于证券公司而言，信用风险的来源较为广泛。

首先，证券融资融券业务是信用风险的一个重要来源。

在融资业务中，客户向证券公司借入资金购买证券，如果客户无法按时偿还借款本金和利息，证券公司就可能面临损失。

融券业务中，如果客户未能按时归还所借证券或者未能足额支付融券费用，也会给证券公司带来风险。

其次，债券投资和交易业务也存在信用风险。

当证券公司投资的债券发行人无法按时兑付本息，或者债券价格因发行人信用状况恶化而大幅下跌，证券公司的资产将受到影响。

再者，衍生品交易业务同样可能产生信用风险。

例如，在期货、期权等衍生品交易中，如果交易对手违约，证券公司可能面临合约价值的损失。

此外，证券公司与其他金融机构之间的同业拆借、回购等业务，如果交易对手出现信用问题，也会带来风险。

二、信用风险管理的目标与原则证券公司信用风险管理的目标主要包括以下几个方面：一是确保公司的信用风险在可承受的范围内，保障公司的财务稳健和持续经营。

二是优化信用风险与收益的平衡，在控制风险的前提下，实现业务的合理发展和利润的最大化。

三是满足监管要求，遵守相关法律法规和监管规定，维护公司的良好声誉。

为了实现上述目标，证券公司在信用风险管理中应遵循以下原则：全面性原则。

信用风险管理应覆盖公司的所有业务领域和环节，包括但不限于证券承销、自营业务、资产管理、经纪业务等。

一致性原则。

公司应制定统一的信用风险管理政策和标准，确保在不同业务部门和分支机构之间的信用风险管理具有一致性。

第一章金融市场概论1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和2.金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券3.金融工具也叫信用工具，指以书面形式发行和流通，能够证明金融交易的金额、期限和价格，借以保证债权债务双方权利和义务的具有法律效力的凭证4.套期保值者是指利用金融市场转嫁自己所承担的风险的主体5.套利者是利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体6.投资者是指为获取预期收益或效益，将货币或资源等经济要素投入某一领域的主体7.投机者是指在证券投资中，甘愿冒证券市场风险，通过短期操作，来谋取买卖差价收益的投资主体8.货币市场是指期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场9.资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场10.外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所，即各种不同货币彼此进行交换的场所，是金融市场的重要组成部分11.衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场12.直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场13.间接金融市场则是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场14.初级市场是指资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场15.二级市场是证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场16.第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场17.第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场18.公开市场指金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场19.议价市场指金融资产的定价与成交通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的市场20.有形市场是指有固定交易场所的市场21.无形市场则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称22.资产证券化是指把流动性较差的资产，通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行债券，实现相关债券的流动化23.金融全球化指金融国际化在全球发展的高级阶段，各国高度依存，是诸多个体国际化的总和，是一个整体的概念24.金融自由化的趋势是指20世纪70年代中期以来在西方国家，特别是发达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消金融活动的一些管制措施的过程25.金融工程化，是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题第二章货币市场1.同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场2.回购协议也称再购回协议，指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定的期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为3.逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券4.商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证5.银行承兑票据是指银行作为汇票的承兑人，在票面上办过承兑手续的汇票6.大额可转让定期存单是由商业银行发行的、固定面额、固定期限、可以在市场上转让的存款凭证7.短期政府债券是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年及一年以内的债务凭证8.货币市场共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人在货币市场上进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式第三章资本市场1.普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同2.剩余索取权是指股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益3.剩余控制权是指股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权4.优先认股权是指当公司增发新的普通股时，现有股东有权按其原来的持股比例认购新股，以保持对公司所有权的现有比例5.优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先权表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息6.累积优先股是指如果公司在某个时期内所获盈利不足以支付优先股股息时，则累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的红利发放之前，连同本年优先股的股息一并发放7.非累积优先股是指当公司盈利不足以支付优先股的全部股息时，非累积优先股股东不能要求公司在以后年度补发其所欠部分8.可转换优先股指在规定的时间内，优先股股东可以按一定的转换比率把优先股换成普通股9.可赎回优先股即允许公司按发行价格加上一定比例的补偿收益予以赎回的优先股10.公募是指面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票11.私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者两类12.包销是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，这样承销商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风险13.承销是证券发行人委托具有证券销售资格的金融机构，按照协议由金融机构向投资者募集资金并交付证券的行为和制度14.证券交易所是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织15.场外交易市场是指在证券交易所之外进行股票交易的市场16.第三市场是原来在证交所上市的股票移到场外进行交易所形成的市场17.第四市场是指大机构和富有的个人绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络直接进行的证券交易18.做市商交易制度也称报价驱动制度在典型的做市商制度下，证券交易的买卖价格均由做市商给出，买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券19.专家经纪人又称佣金经纪人，是证券交易所指定的特种会员，其主要职责是维持一个公平而有次序的市场，即为其专营的股票交易提供市场流通性并维持价格的连续和稳定20.竞价交易制度也称委托驱动制度，在此制度下，买卖双方直接进行交易或将委托通过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交21.连续竞价制度是指证券交易可在交易日的交易时间内连续进行22.集合竞价制度也称间断性竞价交易制度在该制度下，交易中心（如证券交易所的主机）对规定时段内收到的所有交易委托并不进行一一撮合成交，而是集中起来在该时段结束时进行23.市价委托，是指委托人自己不确定价格，而委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券24.限价委托，是指投资者委托经纪人按他规定的价格，或比限定价格更有利的价格买卖证券25.停止损失委托，是一种限制性的市价委托，是指投资者委托经纪人在证券价格上升到或超过指定价格时按市价买进证券，或在证券价格下跌到或低于指定价格时按市价卖出证券26.停止损失限价委托，是停止损失委托与限价委托的结合当市价达到指定价格时，该委托就自动变成限价委托27.金融市场的深度是指市场中是否存在足够大的经常交易量，可以保证某一个时期，一定范围内的成交量变动不会导致市价的失常波动28.市场广度是指市场参与者的类型和复杂程度29.弹性指一个变量相对于另一个变量发生的一定比例的改变的属性30.信用交易又称保证金交易，是指证券买者或卖者通过交付一定金额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖31.保证金购买又称为信用买进交易，是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券32.卖空交易又称为信用卖出交易，是指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，就向经纪人交纳一定比率的初始保证金借入证券，在市场上卖出，并在未来买回该证券还给经纪人33.股价指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标34.股价平均数是指反映一定时点上市场股票价格绝对水平的一种价格平均数35.派许指数是指以报告期成交股数（或总股本）为权数的加权股价指数36.拉斯拜尔指数是指以基期成交股数（或总股本）为权数的加权股价指数37.股票是投资者向公司提供资金的权益合同，是公司的所有权凭证38.债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同39.可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比率）转换为该公司普通股的选择权40.可赎回债券是指公司债券附加早赎和以新偿旧条款，允许发行公司选择于到期日之前购回全部或部分债券41.零息债券是指以低于面值的贴现方式发行，到期按面值兑现，不再另付利息的债券42.投资基金是指通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度43.开放型基金是指基金可以无限地向投资者追加发行股份，并且随时准备赎回发行在外的基金股份，因此其份额总数是不固定的44.封闭型基金是基金份额总数固定，且规定封闭期限，在封闭期限内投资者不得向基金管理公司提出赎回，而只能寻求在二级市场上挂牌转让45.公司型基金是依据公司法成立的、以营利为目的的股份有限公司形式的基金46.契约型基金是依据一定的信托契约组织起来的基金47.对冲基金又称套期保值基金，是在金融市场上进行套期保值交易，利用现货市场和衍生市场对冲的基金第五章债券价值分析1.收入资本化法认为任何资产的内在价值均取决于该资产预期的未来现金流的现值2.贴现债券，又称零息债券，是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券3.直接债券，又称定息债券或固定利息债券，按照票面金额计算利息，票面上可附有作为定期支付利息凭证的息票，也可不附息票4.统一公债是一种没有到期日的特殊的定息债券5.息票率是指证券的标定利率，它等于证券的年利息额除以票面价值6.可赎回条款，即规定在一定时间内发行人有权赎回债券的条款7.可赎回收益率是指在债券可赎回或者在到期日之前可撤回的情况下债券的平均回报率8.债券的流通性，或者流动性，是指债券投资者将手中的债券变现的能力9.债券的违约风险是指债券发行人未履行契约规定支付的债券本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性10.信用评级是指信用评估机构对企业、各种债券、贷款申请者和金融机构等的信用度进行测定、评价，并划分等级11.债券的可转换性是指可转换债券的持有者可用债券来交换一定数量的普通股股票的特性12.可延期债券给予持有者终止或继续拥有债券的权利13.债券定价原理：①债券的价格与债券的收益率成反比例关系即当债券价格上升时，债券的收益率下降；当债券价格下降时，债券的收益率上升②当市场预期收益率变动时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系到期时间越长，价格波动幅度越大；到期时间越短，价格波动幅度越小③随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加④对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失⑤对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度成反比例关系即息票率越高，债券价格的波动幅度越小14.马考勒久期，是马考勒使用加权平均数的形式计算出的债券的平均到期时间15.修正久期表示利率敏感性资产价值变动的百分比对利率变动的一阶敏感性，久期越大，资产的利率风险越大；反之则越小16.债券的凸度是债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度17.免疫技术是投资者或金融机构用来保护他们的全部金融资产免受利率波动影响的策略第六章普通股价值分析1.股息贴现模型是收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型2.内部收益率是指当净现值等于零时的一个特殊的贴现率3.零增长模型是股息贴现模型的一种特殊形式，它假定股息是固定不变的4.不变增长模型有三个假定：①股息的支付在时间上是永久性的，即t趋向于无穷大（t→∞）；②股息的增长速度是一个常数；②模型中的贴现率大于股息增长率5.三阶段增长模型将股息的增长分成了三个不同的阶段：在第一个阶段（期限为A），股息的增长率为一个常数（ga）；第二个阶段（期限为A＋1到B－1）是股息增长的转折期，股息增长率以线性的方式从ga变化为gn，gn是第三阶段的股息增长率。

一、概述公司债券和资产支持证券作为一种重要的融资工具和投资产品，广泛应用于金融市场。

然而，随着金融市场的不断发展和变化，债券和证券市场上的信用风险管理显得尤为重要。

本文将就公司债券和资产支持证券信用风险管理展开论述，分析其在金融市场中的重要性和实施的方法。

二、公司债券信用风险管理1. 公司债券的定义和特点公司债券是指由企业或机构发行的债务工具，通常用于筹集资金。

其特点包括固定利率、定期支付利息、到期还本等。

对于企业来说，发行公司债券是一种融资方式，可以通过债券市场吸纳更多的资金。

2. 公司债券的信用风险在公司债券发行和交易过程中，存在着信用风险，即债券发行人可能无法按期偿还本金和利息。

这对债权人而言是一种风险，可能导致投资损失。

3. 公司债券信用风险管理方法为了有效管理公司债券的信用风险，发行人和投资者需采取一系列措施，包括但不限于信用评级、担保措施、信息披露等。

三、资产支持证券信用风险管理1. 资产支持证券的定义和种类资产支持证券是以某种资产作为抵押或支撑的证券化产品，包括抵押贷款支持证券、汽车贷款支持证券、信用卡支持证券等。

它的特点是将某些收益权或资产打包形成证券化产品，通过证券市场发行。

2. 资产支持证券的信用风险资产支持证券的信用风险主要来自于抵押资产的违约风险和流动性风险。

一旦抵押资产出现违约，将直接影响资产支持证券的偿付能力，给投资者带来损失。

3. 资产支持证券信用风险管理方法为了有效管理资产支持证券的信用风险，发行人和投资者可以采取信用增级、过度担保、风险分散等方式进行管理，以保障投资者的利益。

四、公司债券和资产支持证券信用风险管理的重要性1. 金融市场稳定有效管理公司债券和资产支持证券的信用风险，可以保障金融市场的稳定，增强投资者信心，促进资本流动。

2. 投资者保护公司债券和资产支持证券投资者是市场中的重要参与者，保护其利益是金融市场发展的重要任务。

信用风险管理可以降低投资者的投资风险，提高投资者的收益。