-营运资金管理PPT课件

应收账款的收账 应收账款回收情况的监督 收款政策的制定
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例：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策， 拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给 现金折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其有 关数据如下表：
项目
销售量（件） 销售额（元）（单价5元）
销售成本 变动成本（每件4元)
固定成本 可能发生的收账费用（元）
第十章 营运资金管理 营运资金=流动资产—流动负债
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一、短期负债筹资
（一）短期负债筹资的特点 1、筹资速度快，容易取得。 2、筹资富有弹性 3、筹资成本低 4、筹资的风险高 （二）短期负债筹资的主要形式 商业信用 短期借款
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1、商业信用
商业信用是指在商品交易中由于延期付 款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、 预收账款等。
1) 职工工资、津贴； 2) 个人劳务报酬； 3) 根据国家现定发给个人的各种奖金； 4) 各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人 的其他支出；
5) 向个人收购农副产品和其他物资的价款； 6) 出差人员必须随身携带的差旅费； 7) 结算起点以下的零量支出； 8) 中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。
损失，包括材料供应中断造成的停工损失、 产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失 销售机会的损失 。
TCTCaTCcTCS F1Q DKF2Q 2KcTCS
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存货决策
存货决策涉及四项内容：决定进货 项目、选择供应单位、决定进货时间 和决定进货批量。
按照存货管理的目的，需要通过合 理的进货批量和进货时间，是存货的 总成本量最低，这个批量叫做经济批 量
（3）预收账款
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2、短期借款

存成本为C，每批订货量Q，每日送货量为e，
每日耗用量为a。则该批订货全部到达的时间
为Q/e，称为送货期。
• 送货期内全部耗用量为Q·a/e。 • 因为是边送边用，所以每批订货全部送完时
最高库存量为：Q=Q·a/e
• 平均储存量为： 1(Q Q a)1Q (1 a) 2 e2 e
与订货批量相关的总成本：
• 将经济批量公式带入相关总成本方程，可 得出边送边用情况下最佳订货量的相关总 成本。
TC 2AE(1C a) e
• 某材料年需用量为3600件，每日送货量为
30件，每日耗用量为10件，单价为10元/件， 一次性订货成本为25元，单位储存成本为2 元/件，最小订货量为100件。则：
• 现金收款管理：加速回笼，控制浮游量 • 现金的付款管理：延缓支付
最佳现金余额的确定
• 现金与有价证券间的最佳分隔比例 • 鲍曼模型，又称存货模型 • 现金管理总成本=现金持有成本+有价证券之
间的转换成本
• 现金持有成本为持有现金的机会成本
• 出售和转让有价证券需要支付的费用为现金
的转换成本。
时间
• 图二（保守）：通过长期负债为所有长期资
产和部分或者全部波动性流动资产筹措资金
长期融资
时间
• 图三（适中）：合理的企业筹资期限结构
短期融资 长期融资
时间
几种常用流动负债：
• 自发性负债 • 商业信贷 • 商业票据贴现 • 银行短期贷款
11.2 现金管理
现金的持有动机
• 交易动机 • 预防动机 • 投机动机
产。见图一
• 保守的营运资金融资政策：完全以长期资金来
融通公司各种资金需求。见图二
• 适中的营运资金融资政策： 采用适中的政策

期望现金流量＝(-2000) ×0. 1＋(- 1000) ×0.2＋500×0.3＋ 0.2×1000＋0.2×3000＝550元
σ2 ＝(-2000-550) 2 ×0. 1＋(- 1000-550) 2 ×0.2＋(500-550) 2
×0.3 ＋(1000-550) 2 ×0.2＋(3000-550) 2 ×0.2＝2372500
交易成本线 现金持有量
在上图中我们可以发现： 当机会成本＝交易成本时， C为最佳现金持有量C*
(C*/2) ×K= (T/C*) ×F
进一步化简得：
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有这一个最佳现金持有量计算公式， 可以计算出上一个例子的 最佳现金持有量。
即： T＝5200000元， F＝1000元， 即可计算出最佳现金持有量：
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一、企业持有应收账款的 目的
(一)增强竞争力的需要 (二)减少存货的需要
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二、企业信用政策
(一 ) 信用标准 1.客户赖帐可能性分析
“5C”系统
Character－品质 Capacity－能力 Capital－资本 Collateral－抵押品 Conditions－经济状况
×
资金 成 本率
机会成本
维持赊销业务 所需要的资金
＝
应收账款 平均余额
×
变动 成本率
年赊账款 平均收
应收账款
360 × 账天数
平均余额＝
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我们看一个例子：
假设某企业预测的年度赊销额为300万元，应收账款平均收账 天数为60天，变动成本率为60％，资金成本率为10％， 则应收账款 机会成本是多少？
90
(2800/360)×90 =700

6.3.2信用政策
1．信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，
通常以预期的坏账损失率表示。 （1）行业竞争 （2）企业承担违约风险的能力 （3）客户的资信程度 “5C”评估法
7.3.2 信用政策
2．信用条件 信用条件是指企业向客户提供商业信用的付款要求，包
括信用期限、折扣期限和现金折扣。 见教材P240例6-5，P241例6-6
际利率便要高于名义利率大约1倍。
6.5.2短期融资券
短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。在我国，短期融 资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理 办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易井约定在一定
期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期(1年以内)资金的直
接融资方式。 1.发行短期融资券的相关规定 2.短期融资券的种类 3.短期融资券的筹资特点
相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。在成 本分析模式下应分析机会成本、管理成本和短缺成本。企 业持有的现金，将会有三种成本。 （1）机会成本。 （2）短缺成本。 （3）管理成本。 P231例6-1
2．现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金
所需要的时间。该过程大致包括如下三个方面： （1）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现
（2）贴现法 贴现法又称折价法，是指银行向企业放贷款时，先从本金中扣 除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付 方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减 去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。
（3）加息法
加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分 期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款 本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息 之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均 使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实