金融工程教案3
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金融工程优质教案设计方案
金融工程优质教案设计方案一、教学目标1.了解金融工程的基本概念和发展历程。
2.掌握金融工程的基本原理和方法。
3.了解金融工程在实际金融市场中的应用。
4.掌握金融工程的风险管理和金融产品创新。
二、教学内容与要求1. 教学内容（1）金融工程的概念和特点（2）金融工程的基本原理和方法（3）金融工程中的金融产品创新（4）金融工程的风险管理（5）金融工程在实际金融市场中的应用2. 教学要求（1）让学生了解金融工程的概念和特点（2）使学生掌握金融工程的基本原理和方法（3）让学生了解金融工程中的金融产品创新（4）让学生掌握金融工程的风险管理（5）让学生了解金融工程在实际金融市场中的应用三、教学方法1.理论讲解2.案例分析3.小组讨论4.课堂互动四、教学手段1.多媒体教学2.电子白板3.教学实验五、教学过程1. 第一节课（1）引入教师简要介绍金融工程的概念和特点，引起学生的兴趣。
（2）主体教师讲解金融工程的基本原理和方法，通过案例分析让学生了解金融工程的具体应用。
（3）总结教师对本节课进行总结，并提出本课的作业。
2. 第二节课（1）引入教师让学生展示本节课的作业，引发学生的兴趣。
（2）主体教师讲解金融工程中的金融产品创新和风险管理，通过小组讨论让学生了解金融工程在实际金融市场中的应用。
（3）总结教师对本节课进行总结，并布置下节课的作业。
3. 第三节课（1）引入教师简要回顾上节课的内容，引出本节课的主要内容。
（2）主体教师通过课堂互动教学，让学生对金融工程的理论知识有更深入的理解。
（3）总结教师总结本课的内容，并布置学生的作业。
六、作业要求1. 完成相关的课后习题2. 完成相关的实验报告七、课程评价1. 学生的学习成绩2. 学生的作业完成情况3. 学生的实际应用能力八、教学资源1. 教材、课件2. 电子教学资源3. 网络资源以上是金融工程优质教案设计方案，希望能够帮助到您。
金融工程备课教案模板范文
课时安排：2课时教学目标：1. 知识目标：使学生了解金融工程的基本概念、发展历程和主要应用领域；掌握金融工程的基本方法和工具，如期权定价模型、衍生品定价等。
2. 能力目标：培养学生运用金融工程知识解决实际问题的能力，提高学生的创新思维和团队协作能力。
3. 情感目标：激发学生对金融工程学科的兴趣，培养学生严谨求实、勇于探索的科学精神。
教学重点：1. 金融工程的基本概念和发展历程2. 金融工程的主要应用领域3. 金融工程的基本方法和工具教学难点：1. 金融工程与其他金融学科的交叉融合2. 金融工程在实际应用中的复杂性和风险教学准备：1. 教学课件2. 相关教材和参考资料3. 实际案例分析教学过程：第一课时一、导入1. 提问：什么是金融工程？为什么金融工程如此重要？2. 学生回答，教师总结：金融工程是运用数学、统计学和计算机技术等方法，对金融资产、金融衍生品等进行定价、风险管理和投资策略设计的一门学科。
二、讲授新课1. 金融工程的基本概念和发展历程- 介绍金融工程的起源、发展历程和主要阶段- 分析金融工程在金融体系中的作用和地位2. 金融工程的主要应用领域- 介绍金融工程在风险管理、投资组合管理、资产定价和衍生品定价等领域的应用- 分析金融工程在金融机构和企业的实际操作中的应用案例三、案例分析1. 选择一个具有代表性的金融工程案例，如期权定价模型的应用2. 分析案例中涉及到的金融工程方法和工具，以及案例解决过程中遇到的问题和解决方案四、课堂小结1. 总结本节课所学内容，强调金融工程的基本概念、应用领域和重要方法2. 鼓励学生在课后继续学习，深入了解金融工程的最新发展动态第二课时一、复习导入1. 复习上一节课所学的金融工程基本概念和发展历程2. 提问：金融工程在哪些领域有着广泛的应用？二、讲授新课1. 金融工程的基本方法和工具- 介绍金融工程中常用的数学模型，如Black-Scholes模型- 分析金融工程中的风险管理和投资策略设计方法2. 金融工程与其他金融学科的交叉融合- 介绍金融工程与统计学、计算机科学、经济学等学科的交叉融合- 分析金融工程在各个学科中的应用和贡献三、课堂讨论1. 分组讨论：如何将金融工程应用于实际投资决策？2. 各组汇报讨论结果，教师点评四、课堂小结1. 总结本节课所学内容，强调金融工程的基本方法和工具，以及与其他学科的交叉融合2. 鼓励学生在课后进一步研究金融工程，关注其应用领域和发展趋势五、作业布置1. 阅读相关教材和参考资料，深入了解金融工程的基本概念、方法和应用2. 选择一个感兴趣的金融工程案例，进行深入分析和研究教学反思：1. 教师在授课过程中应注重启发式教学，引导学生主动思考和探索。
金融工程优质教案模板范文
课程名称：金融工程授课对象：金融工程专业本科生授课时间：2课时教学目标：1. 理解金融工程的定义、发展历程和基本特征。
2. 掌握金融工程的基本工具和方法，包括衍生品定价、风险管理、投资组合管理等。
3. 培养学生运用金融工程知识解决实际问题的能力。
教学重点：1. 金融工程的基本概念和工具。
2. 金融衍生品定价模型。
3. 风险管理在金融工程中的应用。
教学难点：1. 金融衍生品定价模型的复杂性和应用。
2. 风险管理策略的选择和实施。
教学内容：一、金融工程概述1. 金融工程的定义、发展历程和基本特征。
2. 金融工程在金融市场中的作用和地位。
二、金融衍生品定价1. 常见的金融衍生品类型：期权、期货、互换等。
2. Black-Scholes-Merton (BSM) 期权定价模型。
3. Binomial Tree模型。
三、风险管理1. 风险管理的基本概念和原则。
2. VaR（Value at Risk）模型。
3. Stress Testing压力测试。
四、投资组合管理1. 投资组合的基本概念和理论。
2. Markowitz投资组合优化模型。
3. 多因素模型。
教学过程：第一课时：一、导入1. 引导学生思考金融工程在金融市场中的重要性。
2. 提出本节课的学习目标。
二、讲授新课1. 金融工程概述：讲解金融工程的定义、发展历程和基本特征。
2. 金融衍生品定价：介绍常见的金融衍生品类型和BSM期权定价模型。
三、案例分析1. 分析某金融衍生品定价案例，让学生了解金融工程在实际中的应用。
四、课堂小结1. 总结本节课的学习内容，强调金融工程的基本概念和工具。
第二课时：一、导入1. 回顾上节课的学习内容，引导学生思考金融工程在实际中的应用。
二、讲授新课1. 风险管理：讲解风险管理的基本概念、VaR模型和Stress Testing。
2. 投资组合管理：介绍投资组合的基本概念、Markowitz投资组合优化模型和多因素模型。
三、课堂讨论1. 针对风险管理策略的选择和实施，组织学生进行课堂讨论。
金融工程人民大学教案
教学目标：1. 使学生了解金融工程的基本概念、发展历程及其在金融市场中的应用。
2. 培养学生运用数学、统计学和计算机技术解决金融问题的能力。
3. 增强学生对金融工程领域的认知，激发其在该领域的学习兴趣。
教学重点：1. 金融工程的基本概念和发展历程2. 金融工程的主要应用领域3. 金融工程的核心技术：数学建模、风险管理、金融产品设计等教学难点：1. 金融工程领域涉及多个学科，如何将不同学科知识融合应用2. 金融工程在实际应用中的复杂性和不确定性教学内容：一、引言1. 介绍金融工程的定义、起源和发展历程2. 分析金融工程在金融市场中的重要作用二、金融工程的主要应用领域1. 金融产品设计：股票、债券、期权、期货等2. 金融风险管理：信用风险、市场风险、操作风险等3. 金融资产定价：股票定价、债券定价、衍生品定价等4. 量化投资：量化交易策略、算法交易等三、金融工程的核心技术1. 数学建模：介绍常见金融数学模型，如随机过程、鞅论、数值分析等2. 风险管理：介绍风险度量、风险控制、风险对冲等3. 金融产品设计：介绍金融衍生品设计、结构化产品设计等4. 量化投资：介绍量化交易策略、算法交易等四、案例分析1. 分析金融工程在金融产品设计中的应用案例2. 分析金融工程在风险管理中的应用案例3. 分析金融工程在量化投资中的应用案例五、总结与展望1. 总结金融工程的主要特点和发展趋势2. 展望金融工程在未来金融市场中的重要作用教学方法和手段：1. 讲授法：系统讲解金融工程的基本概念、技术方法等2. 案例分析法：通过实际案例分析，帮助学生理解和掌握金融工程的应用3. 讨论法：鼓励学生积极参与课堂讨论，提高学生的思维能力和团队协作能力4. 实践操作：指导学生运用所学知识进行金融工程项目的实际操作教学进度安排：1. 第1-2周：金融工程的基本概念、发展历程及在金融市场中的应用2. 第3-4周：金融工程的主要应用领域3. 第5-6周：金融工程的核心技术4. 第7-8周：案例分析5. 第9周：总结与展望教学评估：1. 课堂表现：学生的出勤率、课堂参与度、讨论积极性等2. 作业完成情况：学生的作业质量、完成度等3. 期末考试：考察学生对金融工程基本概念、技术方法、应用领域的掌握程度。
金融工程教学设计
金融工程教学设计一、课程简介金融工程是应用数学、统计学、计算机科学等多学科交叉的新兴学科，它涉及金融市场、金融交易、金融产品创新等诸多方面。
本课程旨在介绍金融工具、定价模型、风险管理和资产策略等方面的基本概念和实用工具，为学生提供探究金融领域的入门知识。
二、教学目标1.了解金融工程的基本概念和应用。
2.熟悉金融工具、定价模型等金融产品的基本原理。
3.熟练运用金融工具和模型分析金融市场走势和风险管理问题。
4.掌握金融工程中的常见金融交易策略，并能通过实践应用于虚拟交易中。
5.培养学生的金融市场分析能力和金融产品开发技能。
三、课程内容1. 金融工程基础知识课程开篇，介绍金融工程的概念和发展背景。
阐述金融产品的种类和金融市场的组成，以及金融市场中的参与者。
2. 金融工具及其定价模型介绍金融市场中的衍生品和股票、债券等基础金融工具，分别讲解它们的定价模型和市场上的应用情况。
3. 风险管理与资产定价阐释金融市场中的交易风险和如何对风险进行管理，包括VaR、风险分散、基于风险的资产组合构建等。
此外，还将简述资产组合管理中的多因素模型、CAPM模型等内容。
4. 金融交易策略讲解金融工程中常见的交易策略，如均值回归、动量交易、日内交易、期权交易等，并通过实例加深理解。
5. 虚拟交易结合课程内容设计虚拟交易环节，供学生实践交易策略，对其进行实战测试和分析。
四、教学方法本课程采用理论授课、案例分析和实践操作相结合的方式进行。
课堂讲解为主，辅以必要的数学和编程知识。
同时，设计相应的交易策略实践环节，注重培养学生应对金融市场变动的能力。
五、课程评估课程设计综合考查学生对金融工程相关知识的掌握程度和应用能力，包括课堂出勤情况、作业、项目报告和期末成绩等。
六、教学资源本课程需要的教学资源如下：1.讲师：熟悉金融工程相关知识，具备丰富的实践经验。
2.教材：强烈推荐《金融工程学》等相关教材。
3.软件：MATLAB、R或Python等数据处理工具。
金融专业金融工程全册完整教学课件3
金融工程的要素：能力
能力(Resource)是指获得某种能够克服不确定性 的资源，或者是获得更多信息并加以准确 分析的能力。这其中包括两个因素：
一是要在现有的金融市场的条件下，获得更多的 信息或者克服更多的不确定性。
二是比现有的市场更廉价地获得相同的信息或者 承担相同的不确定性。
克服不确定性的第二种方法：更多能力。
思考:金融学与经济学.会计学.统计学等等的差别在哪里?
金融工程学产生的背景
金融学本身在研究宏观的金融市场领域取得丰 富的理论成果，建成了近乎完美的金融学体系 和架构；
而在微观的企业方面，金融学则更多地是在实 践中寻找并考验着新的规律。
金融学本身也在经历着发展中的问题，在新的 实践领域，金融学需要发展出新的方法，手段
金融工程的要素：信息
信息(Information)是指在金融市场上，人们具有 关于某一事件的发生、影响和后果的知识。即： 某一事件的发生及其结果是人们预 先可以部分或者全部了解的。
金融工程学的两个要素是相互对立的，信息越多 的地方，不确定性就越少，这个事件就 越接近于我们所认识的“必然事件”。
平时成绩组成：1、课堂考勤 2 次； 2、随堂测验 1-2次； 3、课程作业 1 次。平时成绩组成可视课程特点填写新的类别内容。
备注：1、此表均按原始分登记。2、课堂考勤的记录使用点名册。3、教师可根据实际教 学情况对本表所列测验和作业次数适当增加。4、此表与试卷一起归档。
按学校要求：成绩=考勤5%+随堂测验15%+课程作业20% 我们应该：点名2~3次；随堂测验1~2次；布置作业1~2次
在研究金融市场的宏观领域，主要从研究中央银 行的利率政策和货币政策入手，了解各种金融机 构在金融市场中的地位和作用。
金融工程优质教案范文模板
课时安排：4课时教学目标：1. 理解金融工程的定义、发展历程及其在金融市场中的作用。
2. 掌握金融工程的基本原理和方法，包括衍生品定价、风险管理、资产配置等。
3. 能够运用金融工程工具解决实际问题，提升金融风险管理能力。
4. 培养学生的创新思维和团队协作能力。
教学重点：1. 金融工程的基本概念与原理2. 金融衍生品定价模型3. 风险管理策略与方法4. 资产配置与组合优化教学难点：1. 金融衍生品定价模型的数学推导2. 风险管理策略在实际操作中的应用3. 资产配置与组合优化的复杂计算教学过程：第一课时一、导入1. 介绍金融工程的概念及其在金融市场中的重要性。
2. 通过实际案例，让学生了解金融工程在风险管理、资产配置等方面的应用。
二、讲授金融工程的基本原理1. 金融工程的定义与发展历程2. 金融工程的主要领域：衍生品定价、风险管理、资产配置等3. 金融工程的基本方法：数学建模、计算机模拟、统计分析等三、互动环节1. 学生分组讨论金融工程在实际中的应用场景2. 学生展示讨论成果，教师点评并总结第二课时一、讲授金融衍生品定价模型1. 介绍金融衍生品的基本概念与分类2. 介绍Black-Scholes-Merton模型及其应用3. 通过实例演示Black-Scholes-Merton模型的数学推导二、互动环节1. 学生分组讨论Black-Scholes-Merton模型在实际中的应用2. 学生展示讨论成果，教师点评并总结第三课时一、讲授风险管理策略与方法1. 介绍风险管理的概念与重要性2. 介绍VaR模型及其应用3. 介绍压力测试与情景分析二、互动环节1. 学生分组讨论风险管理策略在实际中的应用2. 学生展示讨论成果，教师点评并总结第四课时一、讲授资产配置与组合优化1. 介绍资产配置的基本原则与策略2. 介绍Markowitz投资组合模型及其应用3. 介绍资产配置与组合优化的复杂计算二、实践环节1. 学生分组进行资产配置与组合优化实践2. 学生展示实践成果，教师点评并总结教学评价：1. 学生对金融工程基本概念、原理的掌握程度2. 学生运用金融工程工具解决实际问题的能力3. 学生在互动环节的参与程度与团队合作能力4. 学生对课程内容的满意度教学反思：1. 教师根据学生的掌握程度调整教学内容与进度2. 加强实践教学，提高学生的实际操作能力3. 鼓励学生参与互动环节，培养团队合作精神4. 关注学生个性化需求，提高教学质量。
金融工程学课程设计
金融工程学课程设计一、课程目标知识目标：1. 让学生掌握金融工程学的基本概念、原理及方法，如金融衍生品、套期保值、期权定价等。
2. 帮助学生了解金融市场的运作机制，尤其是与金融工程相关的市场环节。
3. 使学生了解金融工程在实际金融活动中的应用，如风险管理、投资组合优化等。
技能目标：1. 培养学生运用金融工程方法进行金融市场分析和解决实际金融问题的能力。
2. 提高学生运用数学、统计和计算机技术进行金融模型构建、计算和优化的技能。
3. 培养学生团队协作、沟通表达和金融创新的能力。
情感态度价值观目标：1. 培养学生对金融工程的兴趣和热情，激发他们继续深入学习的动力。
2. 培养学生具备良好的金融职业道德和风险意识，树立正确的金融价值观。
3. 增强学生的社会责任感，使他们认识到金融工程在服务实体经济中的重要作用。
本课程针对高年级本科生或研究生，结合学科特点，注重理论与实践相结合，培养学生的专业知识、技能和情感态度。
课程目标旨在使学生能够将所学知识应用于实际金融活动，具备解决复杂金融问题的能力，并形成积极向上的金融职业道德观和价值观。
通过分解课程目标为具体的学习成果，为教学设计和评估提供明确方向。
二、教学内容1. 金融工程学基本概念与原理：包括金融衍生品、远期、期货、期权、掉期等基本定义和特性；套期保值、投机、套利等金融策略；风险中性定价、无套利定价等基本原理。
教材章节：第一章 金融工程学导论；第二章 金融衍生品定价基础。
2. 金融工程方法与应用：介绍金融市场风险管理、投资组合优化、资产定价模型等，结合实际案例进行分析。
教材章节：第三章 风险管理；第四章 投资组合优化；第五章 资产定价模型。
3. 金融工程模型与计算：涉及数学、统计和计算机技术在金融工程中的应用，如数值方法、蒙特卡洛模拟、金融软件操作等。
教材章节：第六章 数值方法；第七章 蒙特卡洛模拟；第八章 金融计算软件。
4. 金融工程案例分析：选取具有代表性的金融工程案例，分析其实施过程、效果及启示。
金融工程实践教学方案(3篇)
第1篇一、背景与目的随着金融市场的快速发展和金融工具的日益复杂化，金融工程已成为金融领域的重要分支。
为了培养具有创新精神和实践能力的金融工程人才，本方案旨在通过实践教学，使学生深入了解金融工程的基本理论、方法和应用，提高学生的实际操作能力和综合素质。
二、实践教学目标1. 理论与实践相结合，使学生掌握金融工程的基本理论和方法。
2. 培养学生运用金融工程工具解决实际问题的能力。
3. 增强学生的团队合作精神和沟通能力。
4. 提高学生的创新意识和创业能力。
三、实践教学内容1. 金融工程基础理论（1）金融市场与金融工具使学生了解各类金融市场、金融工具及其特点，如股票、债券、期货、期权等。
（2）金融数学与统计使学生掌握金融数学的基本原理和方法，如随机过程、数值计算、统计模型等。
（3）金融风险管理使学生了解金融风险管理的概念、方法和工具，如VaR、压力测试、风险对冲等。
2. 金融工程应用（1）衍生品定价与估值使学生掌握衍生品定价模型，如Black-Scholes模型、二叉树模型等，并能够运用这些模型进行衍生品估值。
（2）风险管理模型与工具使学生熟悉风险管理模型，如VaR模型、敏感性分析、情景分析等，并能够运用这些工具进行风险管理。
（3）金融工程软件应用使学生掌握金融工程软件的使用，如MATLAB、R、Python等，并能够运用这些软件进行金融数据分析、建模和模拟。
3. 实践项目（1）模拟交易通过模拟交易，使学生熟悉金融市场的操作流程，提高学生的实际操作能力。
（2）投资组合优化使学生了解投资组合理论，掌握投资组合优化的方法，提高学生的投资决策能力。
（3）金融产品设计使学生了解金融产品设计的基本流程，掌握金融产品设计的方法，提高学生的创新意识和创业能力。
四、实践教学方法1. 讲授法：教师系统讲解金融工程的基本理论和方法。
2. 案例分析法：通过分析实际案例，使学生了解金融工程在实际中的应用。
3. 模拟实验法：利用金融工程软件进行模拟实验，使学生掌握金融工程工具的使用。
金融工程学的课程设计
金融工程学的课程设计一、课程目标知识目标：1. 理解金融工程学的基本概念、原理及方法；2. 掌握金融衍生品的定价、风险管理与应用策略；3. 了解金融市场的微观结构与宏观环境，以及金融创新对市场的影响。
技能目标：1. 能够运用金融工程方法对金融衍生品进行定价和风险评估；2. 能够运用金融工程知识设计金融产品，提出创新解决方案；3. 能够运用金融工程技能对实际问题进行分析，提出合理的投资策略。
情感态度价值观目标：1. 培养学生对金融工程学的兴趣，激发学习热情，形成积极探索的精神；2. 培养学生严谨的科学态度，注重团队合作，树立正确的价值观；3. 培养学生对金融市场规律的尊重，提高风险意识，培养合规操作的职业道德。
课程性质分析：本课程旨在帮助学生掌握金融工程学的基本理论、方法及其在实际中的应用，注重理论与实践相结合。
学生特点分析：针对高年级学生，具备一定的金融学基础，具有较强的逻辑思维和分析能力，对金融市场具有一定的认识。
教学要求：结合学生特点，注重启发式教学，引导学生运用所学知识解决实际问题，提高学生的创新能力和实践操作能力。
通过课程学习，使学生达到以上所述知识、技能和情感态度价值观目标，为未来从事金融行业相关工作奠定坚实基础。
二、教学内容1. 金融工程学基本概念与原理- 金融衍生品市场概述- 金融工程学的基本方法与工具2. 金融衍生品定价与风险管理- 期权定价模型（如Black-Scholes模型）- 风险中性定价原理- 金融衍生品的风险评估与管理方法3. 金融产品设计与创新- 结构化金融产品的设计与评价- 金融衍生品创新策略- 金融工程在资产配置与风险管理中的应用4. 金融市场微观结构与宏观环境- 金融市场的基本功能与组织结构- 宏观经济政策对金融市场的影响- 金融创新与市场发展5. 实践案例分析- 现实中的金融工程应用案例- 案例分析与讨论教学大纲安排：第一周：金融工程学基本概念与原理第二周：金融衍生品定价与风险管理第三周：金融产品设计与创新第四周：金融市场微观结构与宏观环境第五周：实践案例分析教学内容进度：每章节按照教学大纲安排进行授课，每周完成一个主题的学习。
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第三章 远期和期货的定价
支付已知现金收益资产远期合约定价的一般方法
• 组合A：一份远期合约多头加上一笔数额为 Ke-r（T－ t）的现金；
• 组合B：一单位标的证券加上利率为无风险利率、期 限为从现在到现金收益派发日、本金为I 的负债。 f+ Ke-r（T－t）=S-I f=S-I-Ke-r（T－t）
• 转换因子等于面值为100美元的各债券的现金流按 8%的年利率（每半年计复利一次）贴现到交割月第 一天的价值，再扣掉该债券累计利息后的余额。
2020/5/6
26
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第三章 远期和期货的定价
• 在计算转换因子时，债券的剩余期限只取3个月的 整数倍，多余的月份舍掉。如果取整数后，债券 的剩余期限为半年的倍数，就假定下一次付息是 在6个月之后，否则就假定在3个月后付息，并从 贴现值中扣掉累计利息，以免重复计算。
compounding），此时的终值为
lim
m
A
1
R m
mn
Ae Rn
2020/5/6
8
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第三章 远期和期货的定价
远期外汇合约
• 远期外汇合约（Forward Exchange Contracts）是 指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖 一定金额的某种外汇的合约。
• 期货交易是每天进行结算的，而不是到期一次性进 行的，买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立 专门的保证金账户。
2020/5/6
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第三章 远期和期货的定价
金融期货合约的种类
• 按标的物不同，金融期货可分为利率期货、股价指 数期货和外汇期货。
• 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货 合约，如长期国债期货、短期国债期货和欧洲美元 期货。
F * Ser* (T * t)
2020/5/6
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第三章 远期和期货的定价
• 两式相除消掉S后,
F Fe *
r* (T * t )r (T t )
• 我们可以得到不同期限远期价格之间的关系：
F * Ferˆ(T * T )
2020/5/6
21
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• 所谓远期利率是指现在时刻的将来一定期限的利 率。如14远期利率，即表示1个月之后开始的期 限3个月的远期利率。
2020/5/6
6
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第三章 远期和期货的定价
• 一般地说，如果现在时刻为t，T时刻到期的即期
利率为r，T*时刻（ T* T ）到期的即期利率
为 r，则t时刻的 T* T期间的远期利率 rˆ 可
现金价格 = 报价 + 上一个付息日以来的累计利息
(2)
2020/5/6
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第三章 远期和期货的定价
• 假设现在是1999年11月5日，2016年8月15日到期， 息票利率为12%的长期国债的报价为94—28（即 94.875）。由于美国政府债券均为半年付一次利 息，从到期日可以判断，上次付息日是1999年8 月15日，下一次付息日是2000年2月15日。由于 1999年8月15到11月5日之间的天数为82天，1999 年11月5日到200利息等于：
公式。其表明，支付已知现金收益资产的远期
价格等于标的证券现货价格与已知现金收益现
值差额的终值。
2020/5/6
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第三章 远期和期货的定价
长期国债现货和期货的报价与现金价格的 关系
• 长期国债期货的报价与现货一样，以美元和32 分之一美元报出。
• 应该注意的是，报价与购买者所支付的现金价 格（Cash Price）是不同的。现金价格与报价 的关系为：
第三章 远期和期货的定价
远期股票合约
• 远期股票合约（Equity forwards）是指在将来某 一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或 一揽子股票的协议。
2020/5/6
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第三章 远期和期货的定价
金融期货合约
• （Financial Futures Contracts）是指协议双方 同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括 价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标 准数量的某种金融工具的标准化协议。合约中规 定的价格就是期货价格(Futures Price)。
第三章 远期和期货的定价
2020/5/6
1
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第三章 远期和期货的定价
金融远期和期货市场概述
• 金融远期合约（Forward Contracts）是指双方 约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖 一定数量的某种金融资产的合约。
• 如果信息是对称的，而且合约双方对未来的预期 相同，那么合约双方所选择的交割价格应使合约 的价值在签署合约时等于零。这意味着无需成本 就可处于远期合约的多头或空头状态。
2020/5/6
3
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第三章 远期和期货的定价
• 远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生 的。
• 远期合约是非标准化合约。
• 灵活性较大是远期合约的主要优点。在签署远期 合约之前，双方可以就交割地点、交割时间、交 割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈 判，以便尽量满足双方的需要。
• 当标的资产价格与利率呈正相关时，期货价格高 于远期价格。
• 相反，当标的资产价格与利率呈负相关性时，远 期价格就会高于期货价格。
2020/5/6
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第三章 远期和期货的定价
无收益资产远期合约的定价
• 组合A：一份远期合约多头加上一笔数额为Ke-r（T－ t）的现金；
• 组合B：一单位标的资产。 f+ Ke-r（T－t）=S f=S－Ke-r（T－t）
• 此时债券的价值为：
36 7 100 163 73美元
i0 1 04 i 1 04 36
• 转换因子=160.55-3.5=157.05美元 • 空方交割10万美元面值该债券应收到的现金为： 1000[（1.570590.00）+3.5]=144，845美元
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第三章 远期和期货的定价
远期价格与远期价值
• 我们把使得远期合约价值为零的交割价格称为远期 价格。
• 远期价格是跟标的物的现货价格紧密相联的，而远 期价值则是指远期合约本身的价值，它是由远期实 际价格与远期理论价格的差距决定的。
• 在合约签署时，若交割价格等于远期理论价格，则 此时合约价值为零。但随着时间推移，远期理论价 格有可能改变，而原有合约的交割价格则不可能改 变，因此原有合约的价值就可能不再为零。
以通过下式求得：
1 r
T
t
1
r
T
*
T
1 r*
T * t
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第三章 远期和期货的定价
连续复利
• 假设数额A以利率R投资了n年。如果利息按每一年 计一次复利，则上述投资的终值为：
A1 Rn
• 如果每年计m次复利，则终值为：
A
1
R m
mn
• 当m趋于无穷大时，就称为连续复利（Continuous
• 无收益资产远期合约多头的价值等于标的资产现 货价格与交割价格现值的差额。
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第三章 远期和期货的定价
现货-远期平价定理
F=Ser（T－t）
• 对于无收益资产而言，远期价格等于其标的资产现 货价格的终值。
• 假设F>Ser（T－t），即交割价格大于现货价格的终值。 在这种情况下，套利者可以按无风险利率r借入S现 金，期限为T－t。然后用S购买一单位标的资产，同 时卖出一份该资产的远期合约，交割价格为F。在T 时刻，该套利者就可将一单位标的资产用于交割换 来F现金，并归还借款本息Se r（T－t），这就实现了F －Ser（T－t） 的无风险利润。
• 支付已知现金收益资产的远期合约多头价值等于标 的证券现货价格扣除现金收益现值后的余额与交割 价格现值之差。
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第三章 远期和期货的定价
• 根据F的定义，我们可从上式求得：
F=(S-I)er （ T － t ）
(1)
这就是支付已知现金收益资产的现货-远期平价
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第三章 远期和期货的定价
远期价格的期限结构
• 远期价格的期限结构描述的是不同期限远期价格 之间的关系。设F为在T时刻交割的远期价格，F* 为在T*时刻交割的远期价格, r为T时刻到期的无
风险利率,r*为T*时刻到期的无风险利率,rˆ为T到
T*时刻的无风险远期利率。 F=Ser（T－t）
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第三章 远期和期货的定价
• 若F<Se r（T－t），即交割价值小于现货价格的终值。 套利者就可进行反向操作，即卖空标的资产，将所 得收入以无风险利率进行投资，期限为T-t，同时 买进一份该标的资产的远期合约，交割价为F。在T 时刻，套利者收到投资本息Ser（T－t），并以F现金 购买一单位标的资产，用于归还卖空时借入的标的 资产，从而实现Ser（T－t）-F的利润。
期货合约与远期合约比较
• 标准化程度不同 • 交易场所不同 • 违约风险不同 • 价格确定方式不同 • 履约方式不同 • 合约双方关系不同 • 结算方式不同