下载文档原格式
DONGXINGSECURITIES行业研究市场回顾：2020年8月21日~9月11日，电力设备及新能源板块（CI005011.WI ）上涨3.62%，同期沪深300指数下跌0.64%。
月度重要公告：东方电缆、宝胜股份中标多个海洋缆项目；中国核电解散注销行波堆投资公司和项目公司；中国核电控股投资的漳州核电2号机组9月4日正式开工建设；福斯特计划投资10.2亿元用于光伏胶膜扩产；隆基股份向成都通威扩增10亿片单晶硅片采购订单。
月度行业大事：燃料电池汽车推广或将提速；光伏产业链部分缓解价格趋稳；核电新项目获批，助力海南发展；8月新能源汽车产销持续增长；涉河湖类新能源项目将受水利部新政管控；异质结光伏电池产业化持续推进；上半年欧洲海上风电项目融资强劲；海上风电运维母船研制有望实现国产化突破；8月用电量同比增长7.7%；发改委发布西部地区鼓励类产业目录，包含大量新能源相关内容；中美在第四代核电行波堆上的合作遗憾告终。
投资要点：展望未来，我们持续看好如下细分领域带来的投资机会：欧洲新能源车市快速发展，Tesla 、宝马、大众等外资与合资车企在华新能源车型推广，风电、光伏降本增效、建设提速，大尺寸硅片与异质结等光伏新技术产业化，大兆瓦风机产业化推进，等等。
建议关注：宁德时代、东方电缆、日月股份、天顺风能等。
风险提示：全球COVID-19疫情全球扩散对社会经济活动的影响或偏离预期；光伏等领域新技术发展方向或偏离预期；相关上市公司主业发展或低于预期。
行业重点公司盈利预测与评级1.96 1.732.03 99.30 112.54 95.91强烈推荐东方电缆 0.69 1.01 1.26 31.90 21.1615.60 强烈推荐日月股份 0.68 1.08 1.50 31.67 21.67 15.60 强烈推荐 天顺风能0.420.560.6716.6828.19 20.17 强烈推荐资料来源：Wind ，东兴证券研究所（对应2020.9.15收盘价）行业基本资料占比%股票家数 184 4.62%重点公司家数 -- 行业市值(亿元) 22046.0 2.76% 流通市值(亿元) 17756.683.0%行业平均市盈率 36.9 / 市场平均市盈率22.94/行业指数走势图资料来源：Wind 、东兴证券研究所分析师：郑丹丹****************************.cn执业证书编号:S1480519070001分析师：李远山************liy ***********.cn 执业证书编号:S1480519040001研究助理：张阳************zhangy ****************.cn执业证书编号: S1480119070043P2东兴证券行业报告电力设备与新能源行业：燃料电池汽车推广或将提速，核电新项目助力海南发展DONGXING SECURITIES目录1. 行业趋势观察 (4)1.1 事件一：燃料电池汽车推广或将提速 (4)1.2 事件二：新核准的核电项目，对海南发展有重要意义 (6)1.3 事件三：8月新能源汽车产销同比持续增长 (7)1.4 事件四：光伏产业链部分环节价格现趋稳之象 (7)2. 产业链价格追踪 (10)三元正极材料价格趋稳 (10)3. 行业近期动态 (11)3.1 新能源发电行业动态 (11)3.2 其他重要行业动态 (12)4. 月度重要公告 (13)5. 相关标的 (15)5.1 宁德时代（300750）：动力电池维持行业领先地位，储能业务快速增长，“强烈推荐”评级 (15)5.2 东方电缆（603606）可转债募投项目有望提前完工，“强烈推荐”评级 (16)5.3 日月股份（603218）：大兆瓦风机铸件交付与核废料罐研发进展顺利，“强烈推荐”评级 (16)5.4 天顺风能（002531）：紧抓行业机遇，风塔与叶片顺势扩产，“强烈推荐”评级 (17)6. 风险提示 (17)插图目录图1：协鑫复产进度 (8)图2：通威复产进度 (8)图3：光伏硅料价格走势（2019.09以来） (9)图4：光伏硅片价格走势（2019.09以来） (9)图5：光伏电池片价格走势（2019.03以来） (9)图6：光伏组件价格走势（2019.08以来） (9)图7：三元5系正极材料价格走势（2019.09以来） (10)图8：三元6系正极材料价格走势（2020.01以来） (10)图9：三元5系和6系前驱体价格走势（2019.09以来） (10)图10：硫酸镍与硫酸钴价格走势（2019.09以来） (10)表格目录表1：第9批新能源客车推荐目录中燃料电池汽车统计 (4)表2：我国氢能产业规划及政策一览（不完全） (5)东兴证券行业报告电力设备与新能源行业：燃料电池汽车推广或将提速，核电新项目助力海南发展P3DONGXING SECURITIES表3：西部地区鼓励类产业新能源相关条目 (12)P4东兴证券行业报告电力设备与新能源行业：燃料电池汽车推广或将提速，核电新项目助力海南发展DONGXING SECURITIES 1. 行业趋势观察电力设备与新能源行业（简称“电新行业”或“行业”）在国民经济发展中发挥着重要力量，下游应用领域涵盖电力生产及输配、新能源汽车、智能制造等，其发展与我国的能源结构变革紧密相关。
2020年9月份暨三季度江西煤电运行情况：全省全社会用电量137.65亿千瓦时同比增长3.02%9月份，全省全社会用电量137.65亿千瓦时，同比增长3.02%。
1-9月份，我省全社会用电量1187.73亿千瓦时，同比增长4.28%，增速排名全国第7位，增速位次保持不变。
今冬明春，江西电网统调最大用电负荷预计2550万千瓦，电力供需形势依然严峻。
一、用电情况（一）全国用电总体情况1-9月份，全国全社会用电量54134亿千瓦时，同比增长1.29%，江西累计用电量1188亿千瓦时（排全国第19），同比增长4.28%（排全国第7）；9月份，全国全社会用电量6454亿千瓦时，同比增长7.22%，其中，一产用电量85.45亿千瓦时，同比增长11.55%；二产用电量4107.55亿千瓦时，同比增长8.64%；三产用电量1162.74亿千瓦时，同比增长5.13%；城乡居民生活用电量1098.62亿千瓦时，同比增长4.04%。
1-9月份，17个省份全社会用电量同比增速超过全国平均水（1.29%）江西排名第7。
依次为云南（9.25%）、甘肃（6.6%）、内蒙古（6.19%）、四川（5.71%）、广西（5.67%）、西藏（5.6%）、江西（4.28%）、新疆（4.17%）、安徽（2.66%）、青海（2.6%）、吉林（2.58%）、广东（2.35%）、海南（2.17%）、福建（2.16%）、贵州（1.71%）、湖南（1.69%）、陕西（1.38%）。
（二）全省电力运行总体情况9月份，全省全社会用电量137.65亿千瓦时，同比增长3.02%。
其中：一产用电量0.83亿千瓦时，同比下降8.33%；二产用电量87.92亿千瓦时，同比增长36.26%，其中，工业用电量85.83亿千瓦时，同比增长38.73%（由于购售不同期，今年和去年同期线损电量相差较大，造成工业用电量增速失真；剔除线损影响后，同比增长5.67%）；三产用电量25.03亿千瓦时，同比下降16.47%；城乡居民生活用电量23.87亿千瓦时，同比下降37.54%（今年9月份平均气温同比去年低3℃左右，降温负荷减少）。
行业报告 | 行业研究周报公用事业证券研究报告 2020年10月18日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者郭丽丽 分析师SAC 执业证书编号：S1110520030001 ****************杨阳 分析师SAC 执业证书编号：S1110520050001 ******************靳晓雪 分析师SAC 执业证书编号：S1110520050002 *******************许杰联系人***************资料来源：贝格数据相关报告1 《公用事业-行业研究周报:板块Q3业绩前瞻：火电、环卫有望高增》 2020-10-112 《公用事业-行业研究周报:国家管网公司建设进入新阶段》 2020-09-273 《公用事业-行业研究周报:环保是内循环重要一环》 2020-09-20行业走势图9月用电数据：需求维持景气本周专题：10月16日，国家能源局公布9月份全社会用电量数据。
9月全社会用电量6454亿千瓦时，同比增长7.2%；1-9月全社会用电量累计5.4万亿千瓦时，同比增长1.3%。
总量：产业向好叠加偏高气温，用电需求维持景气整体来看，9月用电数据维持了8月的高景气，当月全社会用电量同比增长7.2%，增速环比略降0.5个百分点。
从用电累计增速来看，1-9月累计用电量同比增加1.3%，正向增幅稳步扩大，增速环比抬升0.8个百分点。
我们判断国内疫情影响持续弱化以及偏高的气温是电力需求稳增的主要原因。
经济层面，根据国家统计局最新数据，9月我国综合PMI 为55.1%，环比抬升0.6个百分点，且为近6个月最高水平，体现出经济基本盘清晰的景气度向上趋势。
气候层面，根据中国气象局数据，9月全国平均气温17.5℃，较常年同期偏高0.8℃，进一步拉动用电量的增长。
结构：二、三产增速稳健，生活用电回暖从需求整体结构来看，一产、二产、三产及生活用电9月占比分别为1.3%、63.7%、18.0%和17.0%。
中国电力供需情况及展望一．概况近几年中国电力供需十分紧张，很多地区拉闸限电，之因此出现这种情况要从需求与供给两个方面去分析。
从需求方面看，电力消费量从2000年开始，恢复了较快速度的增长，且呈后加快态势。
下表示出从1995年开始至今年1~9月份全国电力消费增长的情况：从表中我们能够看出从1995~1998年电力增长率呈现一个逐年下降的过程，1999年过渡，从2000年起呈强劲增长态势。
电力增长率的波动态势反映的是经济运行的规律，这一点已为大多数国家的实践所证明。
也为我国的实际所证明。
从2002年开始，我国工业用电的比重呈缓升之势，工业中的要紧门类如采掘业、食品、烟草业、纺织业、化工业、建材业、黑色冶金业、有色冶金业与机械制造业，与服务业中的餐饮、商住业、公用事业的用电陡增，特别以建材、化工、黑色、有色四大高耗电产业的用电增长更甚。
我们从下表能够看出，工业用电比重与四大耗电产业用电比重的变化情况：到2004年末中国电力总装机容量达到43878万千瓦。
其中水电10379万千瓦，比重23.65%，火电32727万千瓦，比重74.58%，核电683万千瓦，比重1.55%，其他88万千瓦，要紧是风电比重很小。
全国发电量21770亿千瓦时，其中水电323亿千瓦时，比重14.85%，火电18010亿千瓦时，比重82.72%，核电504亿千瓦时，比重2.31%，其他20亿千瓦时，比重只有0.09%。
火电特别是燃煤火电仍是电力的要紧供给者。
2004年全年6000千瓦及以上发电厂利用小时达到5460小时，比2003年增加了215小时，其中水电3374小时，增加135小时，而火电5998小时，增加了221小时，反映了电力资源稀缺程度。
全国35千伏及以上输电线路达到878273公里，35千伏及以上变压器的总容量达到193488万千伏安，同比分别增长3.88%，9.36%，低于发电设备增长速度。
全国分成六个区域电网，其规模如下：2004年全国新投产机组5100万千瓦，其中水电968万千瓦，火电4058万千瓦，核电65万千瓦，其他9万千瓦。
中国电煤供应现状及趋势分析中国是世界上煤炭资源最丰富的国家之一，自建国以来，煤炭一直是中国的主要能源来源。
电煤是发电企业发电的主要原料，也是保障国家能源安全的重要依托。
本文对中国电煤供应现状及趋势进行分析。
一、电煤供应现状1.市场供需状况目前，中国电煤市场供需相对平衡，供需矛盾不突出。
根据国家能源局发布的数据，2020年中国电煤产量为3.84亿吨，同比增长0.1%；电煤消费量为4.21亿吨，同比下降2.6%。
据中华人民共和国国家统计局发布的数据显示，2020年全年电力需求为74169亿千瓦时，同比增长4.1%，其中煤电发电量为44558亿千瓦时，同比下降2.8%。
数据表明，尽管煤电在总电力中所占比例有所下降，但煤电仍然是中国的主要电力来源。
2.电煤产地分布中国电煤主要产地有山西、陕西、内蒙古、新疆、河南等省区。
这些地区是中国传统的煤炭基地，具有丰富的煤炭资源和开发经验，供应能力强。
3.电煤进口贸易自2016年以来，中国加强了对外供应的多元化。
国家推行的“一带一路”战略，也促进了中国与多个国家进行了煤炭进口贸易。
根据中国海关总署的统计数据显示，2020年全年中国进口煤炭1.41亿吨，同比下降3.1%。
二、电煤供应趋势1.电煤替代能源逐渐成熟随着社会经济的快速发展，空气清洁、环境保护等问题日益受到关注。
相对于传统能源煤炭，新能源如风电、光电、水电等的价格逐渐降低，使用效率也越来越高。
近年来，我国大力推进绿色能源发展战略，对于电煤的替代和升级也正在逐步推进。
2.电煤稳定供应需要政策支持电煤作为国家能源安全的核心资源之一，其供应稳定对于保障国家发展战略和经济发展至关重要。
因此，政府加强煤炭产业的监管、加强政策引导和市场运作，推进煤炭行业的优化，保证煤炭市场供应稳定。
3.供应链数字化加快随着第四次工业革命的到来，数字化、网络化和信息化等新技术应用越来越广泛。
电煤行业作为基础行业，在供应链上数字化也得到了越来越广泛的应用。
一、总体情况分析2024年是中国发展的重要一年，也是全球经济复苏的关键之年。
我国电力供需与经济运行形势将受到多方面因素的影响，需要做出相应的分析和预测，以便为电力行业的发展和国民经济的稳定提供参考。
二、供需形势分析1.供应情况我国电力供应主要依靠火电、水电和核电等能源，其中火电占据主导地位。
目前我国火电发电量已经达到了相当大的规模，但是受到煤炭价格上涨和环保限制等因素的影响，火电发电成本不断上涨。
另外，水电和核电发电的建设和扩大规模也面临着一定的考验。
因此，电力供应存在一定的压力。
2.需求情况随着国民经济的发展和居民生活水平的提高，电力需求呈现快速增长的趋势。
近年来，我国工业用电量、农村用电量和城市居民用电量均保持了较快的增长。
另外，电力化进程的推进也进一步增加了电力需求。
因此，电力需求仍然十分广阔。
三、经济形势分析1.国内经济形势2024年，我国国内经济仍然保持了快速增长的势头，但是增速有所放缓。
国内生产总值(GDP)增速预计在8-9%之间，较之前几年略有下降。
主要原因是国际金融危机的影响导致出口减少，同时国内投资增速也受到一定抑制。
2.国际经济形势2024年，国际经济依然面临不确定性和挑战。
尤其是欧债危机的持续发展对世界经济带来了极大的影响。
这可能会导致全球经济增长放缓，进而影响中国的产出和出口。
四、供需与经济的关系分析1.供需紧张会对经济造成一定的冲击如果电力供需出现紧张情况，可能会导致用电尖峰期的电力供应短缺，进而影响生产和民生。
这将对国内经济的运行和增长产生一定的负面影响。
2.经济增长将进一步推动电力需求的增加随着经济的增长，工业、农村和城市居民等领域对电力的需求将进一步增加。
为了满足需求，电力行业需要进一步扩大供应规模，投资建设更多的电力设施。
五、预测与建议1.预测根据以上分析，预计2024年我国电力供需形势将继续紧张，供应和需求之间的矛盾将进一步加剧。
由于供需紧张可能对经济产生不利影响，因此需要采取措施解决电力供需矛盾，保持经济的稳定增长。
2020年中国电力市场供需及用电地区分布情况分析，电力市场化改革将持续推进「图」一、电力市场供需情况分析据国家统计局数据显示，2014年-2019年我国电力生产行业总发电量呈现稳步增长趋势。
2019年，我国总发电量为75034.3亿千瓦时；2020年1-2月，全国发电总量为10982亿千瓦时。
2014-2020年2月全国发电量统计情况资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理从发电方式来看，目前，我国仍以火力发电为主要发电方式，据中电联数据显示，2020年1-2月，全国规模以上电厂火电发电量为8427亿千瓦时，占比76.73%；水电发电量为1357亿千瓦时，占比12.36%；核电发电量为484亿千瓦时，占比4.41%；风电发电量为653亿千瓦时，占比5.95%。
2020年1-2月全国不同发电方式发电量结构资料来源：中电联，华经产业研究院整理从用电量来看，2019年全社会用电量达72255亿千瓦时，2020年1-2月，受新冠影响，全社会用电量累计10203亿千瓦时。
2014-2020年2月中国全社会用电量情况资料来源：国家能源局，华经产业研究院整理分产业来看，2019年我国第一产业用电量为780亿千瓦时占全社会用电总量的1.08%；第二产业用电量为49362亿千瓦时，占全社会总用电量的68.32%；第三产业用电量为11863亿千瓦时，占全社会总用电量的16.42%；城乡居民生活用电量为10250亿千瓦时，占全社会用电总量的14.18%。
2019年中国全社会用电量消费结构分析资料来源：公开资料整理虽然近年来我国不断强调要加大电力结构调整力度，加快清洁能源的发展，但我国火力发电仍然占据着电力供应的主流。
从火力发电量上看，2012-2018年我国火力发电量呈波动增长趋势，2018年为49795亿千瓦时，较2017年增长7.98%。
与2012年相比，火力发电量增加11928亿千瓦时，年均增长4.67%。
2019年1-11月，我国火力发电量为46522亿千瓦时。
