公司治理、资产专用性与资本结构

资产专用性＼可占用准租与资本结构的关系研究内容摘要:基于资产的专用性而产生的可占用准租是对专用性资产所有者的一种重要的激励机制,它不仅激励投资者进行人力资本的投资,还为这种投资设定了一个方向,从而使资本具有相应的专用性特征。

可占用准租在资产专用性遇到不同情况时,有可能会被其他人分割,从而影响到投资者的投资收益,为了保护专用性资产投资者的利益,投资者可与企业签订长期合约,或将专用性资产以权益形式投资于企业,从而保证自身的准租金不会被分割。

资产的专用性通过这种准租金的分割保护机制对企业的资本结构产生着影响。

而人力资本作为专用性资产中最为典型的资本,也同样在资本结构中发挥着一定的影响作用。

关键词:资产专用性可占用准租资本结构资产专用性是指实物资本或人力资本在某种程度上被锁定,很难再转移用作其他性质的资产,否则会使价值下降甚至变为零。

可占用准租是指对于专用性资产所要求的不变的投资回报。

资本结构是指企业中各种资本的价值构成及其比例关系。

本文所讨论的就是资产专用性、可占用准租与资本结构之间的关系。

相关理论回顾有关资本结构的研究历史已久,特别是资本结构的影响因素理论,国外的研究方兴未艾。

通常对于资本结构影响因素的研究认为公司规模、资产结构、公司盈利能力、公司成长性、非负债税盾、所得税、股利政策等是影响资本结构的最重要的因素。

例如Titman和Wessles (1988)研究得出,短期负债比率与企业规模负相关;Myers和Majluf(1984)认为,公司的资产形式也在一定程度上影响其资本结构,企业举借有形财产担保的债务,可以降低债权人由于信息劣势而可能导致的信用风险,因而可以降低其筹资成本;Modigliani和Miller (1963)提出,由于负债的利息费用在税前列支,债权融资的成本低于股权融资,因而企业价值与其负债水平正相关等。

然而,对于资产专用性以及由此产生的可占用准租对于资本结构的影响国内外研究较少,资产专用性对资本结构的影响研究是个薄弱环节,没有受到足够的重视。

基于资产专用性的我国上市公司资本结构实证分析的开题报告一、研究背景及意义资本结构是公司财务管理的重要领域之一，是公司在融资时所选择的债务和股权之间的权衡关系。

资本结构的合理性对企业经营、财务风险、融资成本等方面都有重要的影响。

然而，在现实中，企业在选择资本结构时往往会受到多种因素的影响，如税收政策、市场环境、企业规模、盈利状况等。

其中，资产专用性是一个重要的因素，它指的是企业使用的资产在其他行业或用途上的利用价值较低，通常只能在本行业或用途中发挥其最大效用。

资产专用性对企业的资本结构选择具有一定的影响，但目前国内的大部分研究都集中在固定资产与资本结构的关系上，而对资产专用性与资本结构的关系的研究相对较少。

因此，本文选择以我国上市公司为样本，以资产专用性作为研究变量，对其资本结构的实证分析进行研究，旨在深入探讨资产专用性对资本结构选择的影响，并为企业在实践中优化资本结构提供一定的参考依据。

二、研究内容与方法本文选取了2015-2020年间我国A股市场上的上市公司样本作为研究对象，利用资产负债表和利润表数据进行分析，探讨资产专用性与资本结构之间的关系。

具体而言，本文将从以下几个方面来进行分析：1. 研究资产专用性与资本结构的关系：首先，通过计算资产专用性指标，将样本公司分为高、中、低三个组别，然后比较不同组别之间的资本结构差异，并探讨资产专用性对资本结构的影响。

2. 探讨不同类型资产专用性对资本结构的影响：在考虑资产专用性的影响的基础上，进一步分析不同类型的资产专用性对资本结构的影响，包括固定资产专用性、无形资产专用性等。

3. 考虑其他因素对资本结构的影响：在探讨资产专用性对资本结构的影响的同时，还将考虑其他因素对资本结构的影响，如企业规模、成长性、盈利能力等。

为了实现上述研究目标，本文将采用多元回归模型来进行数据分析，并通过SPSS软件进行实证研究。

三、研究预期与贡献本文预期可以从资产专用性角度深入探讨资本结构的选择，并在实证分析方面提供新的思路和方法，同时对企业在实践中优化资本结构也提供一定的参考。

一、公司治理学的学科性质：1.公司治理学是一门交叉学科2.公司治理学是一门应用学科3.公司治理学是一门新兴学科二、公司治理学的特点：1.科学性2艺术性3.技术性4.文化性5.演化性三、公司治理学研究方法：1实证分析方法和规范分析方法2.制度分析法3.比较分析法4.实验研究方法四、公司治理涉及的当事人1.债权人、经营者、雇员2.供应商、客户和社区、政府五、公司治理边界1.财产边界2.组织边界3.法人边界六、专用性资产和公司治理边界1.交易维度差异和专用性资产2.公司的治理边界七、公司治理边界的主要内容：1主要当事人组成的组织结构，在这种结构中，他们之间形成一定的制衡关系2.董事和董事会作为股东代表在互相博弈以及与其他当事人的博弈均衡中实现公司治理3.除以上两点，接管威胁，代理权争夺、财务结构等博弈形态也成为公司治理的一些内容八、公司治理边界的主要类型；1.有限责任与集团子公司的治理边界2.集团母公司的治理边界3网络经济中的公司治理边界九、公司治理机制设计的主要原则：1.激励相容原则2资产专用性原则3.等级分解原则4，效用最大化的动机和信息不对称假设的原则十、股东权益的概念：股东权益就是股东基于其对公司投资的那部分财产而享有的权益十一、普通股股东的权利：1.剩余收益请求权和剩余财产清偿权2.监督决策权3优先认股权4.股票转让权十二优先股股东的权利1.利润分配权2.剩余财产清偿权3.管理权十三、股东权益与债权人权益的比较1.股东权益与债权人权益在公司经营中所处的地位不同2.股东权益和债权人权益各自承担的风险不同3.两种权益的偿还期限不同十四、股东会议的表决制度1.举手表决2.投票表决3.代理投票制十五、中小股东权益的维护：1.累积投票权制度2.强化小股东对股东大会的请求权、召集权和提案权3.类别股东表决制度4.建立有效的股东民事赔偿制度5.建立表决权排除制度6.完善小股东的委托投票制度7.引入异议股东股份价值评估权制度8.建立中小股东维权组织十六、股东利益至上理论的局限性：1.企业价值增值的来源不仅仅是股东最初投入的物质资本要素，企业的非物质要素也日益构成企业价值增值的重要因素。

论公司治理结构对企业资本结构影响公司治理结构对企业资本结构具有重要影响，它涉及着公司内部关系的管理和决策机制的建立。

在市场经济条件下，公司治理结构已成为影响企业经营效率和资本结构的重要因素。

本文将从公司治理结构对企业资本结构的影响进行深入探讨。

一、公司治理结构对企业资本结构的影响1. 分权和控制公司治理结构中的分权和控制关系对企业资本结构具有显著的影响。

分权与控制的机制直接影响公司决策的效率和质量，从而影响企业的融资结构。

在一个公司中，如果在管理层和所有者之间存在着过多的代理问题和控制问题，就会导致公司的融资结构不稳定和不合理。

而如果分权和控制的机制健全，公司的融资结构就会更为合理和稳定。

2. 高管激励机制公司治理结构中的高管激励机制对企业的资本结构也有很大的影响。

高管的激励机制直接影响着公司的经营效率和财务状况，从而影响着公司的融资结构。

一些对高管薪酬的激励机制可能会导致高管为了短期业绩而采取不合理的融资结构，以获取高额的薪酬奖励。

而如果高管的激励机制更多地关注公司的长期利益，就会更有利于形成合理的融资结构。

二、影响公司治理结构对企业资本结构的因素1. 法律法规不同国家和地区的法律法规对公司治理结构和企业资本结构都有着不同的规定和要求。

一些国家和地区的法律法规对公司治理结构和股东权益保护非常重视，这就会促使公司建立起更为合理的治理结构，从而影响着公司的资本结构。

而一些国家和地区的法律法规对公司治理结构和股东权益保护较为疏漏，就可能导致公司治理结构和资本结构不合理。

2. 公司内部治理机制公司内部治理机制对公司的资本结构也有着重要的影响。

一些公司建立了较为完善的内部治理机制，如董事会、监事会、股东大会等，这些机制有利于促进公司内部的信息流通和决策效率，从而影响着公司的资本结构。

而一些公司的内部治理机制薄弱，内部信息流通不畅，就可能导致公司融资结构不稳定和不合理。

3. 资本市场资本市场对公司资本结构也有着重要的影响。

资产专用性对公司资本结构的影响中图分类号：f270 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2012）11-000-02摘要随着经济的发展和技术的运用，企业越来越重视自身的创新能力，对专用性资产的投入能够使企业更加具有创新能力，因此对专用性资产的投资成为企业的普遍特征之一。

资产专用性程度越高的企业比较容易采用权益融资，企业的资产负债率较高。

本文选取了食品饮料行业，2008-2010年的数据进行实证分析，得出在食品饮料行业中，资本结构和企业资产专用性程度成正相关关系，同企业规模呈正相关关系，同企业的增长性呈正相关关系，同企业的盈利性呈负相关关系。

关键词资产专用性资本结构融资成本一、引言随着经济的发展和技术的运用，企业越来越重视自身的创新能力。

专用性资产能够生产出一般资产无法生产的，和其他产品有明显区别的特殊产品，以此提供差异化的产品和服务，打造企业的核心竞争力。

因此，对专用性资产的投资已成为企业普遍的特征之一，对企业的资产专用性分析有现实意义。

资产专用性和企业的资本结构是相互影响的。

一方面，企业在进行专用性资产投资之前，会根据企业现有的资本结构，分析企业的资本成本，根据现有的资本结构选择专用性资产的投资。

另一方面，企业会根据已有的和即将的专用性资产投资，选择融资方式，同时满足对专用性资产的投资和债权人、股东的要求，即资产专用性影响企业的资本结构和融资方式的选择。

二、文献综述国外对于资产专用性的研究比较成熟，对衡量资产专用性的指标和资产专用性与公司资本结构的关系有深入的研究，而国内对于资产专用性和资本结构关系的研究，起步较晚，研究较少。

balakdstman和fox （1993）用广告费用和研发费用之和占净收入的比率衡量资产专用性进行实证研究，得出资产专用性是影响公司资本结构最重要的因素之一，与公司财务杠杆呈现负相关系。

王永海、范明（2004）利用中国上市公司财务数据，采用主营业务销售收入同公司总收入之比和广告费用占营业收入之分别度量资产专用性，最终得出资本结构中负债水平与资产专用性程度显著正相关的结论，与国外的实证结论刚好相反。

公司治理、产权结构与资本结构公司治理、产权结构与资本结构公司治理、产权结构与资本结构是企业管理中极其重要的组成部分。

公司治理是指企业内部协调和管理的一系列制度、规则和机制。

产权结构是指企业中不同股东之间的权益关系和控制权。

资本结构是指企业通过股权和债权等方式融集资金的比例。

公司治理的目标是实现公司长期稳定发展、优化公司盈利能力和最大化股东利益。

它包括公司治理结构和公司治理过程。

公司治理结构是指公司内部各种组织、流程和流程角色之间的关系。

公司治理过程是指公司内部监督机制的运行和外部监督机构的监督。

良好的公司治理是企业取得持续竞争优势和提高经营绩效的基础。

它能够提高企业的责任感和透明度，减少股东权益受损的风险，提高集体决策和合作的效率。

产权结构是指企业中不同股东间的权益关系和控制权。

不同的产权结构会对企业的经营决策和发展战略产生重要影响。

产权结构可以分为集中型和分散型。

集中型产权结构一般指股权集中在少数股东手中，这样有利于快速决策和有效控制企业。

而分散型产权结构指股权散布在多个股东手中，这样会导致决策和控制权的分散，企业经营效率较低。

因此，选择适当的产权结构对企业长期发展至关重要。

资本结构是指企业通过股权和债权等方式融集资金的比例。

一个合理的资本结构有助于降低企业融资成本和提高资本利用效率。

资本结构的制定需要兼顾企业风险和收益，保持合理的债务比例，避免财务风险对企业经营的影响。

此外，一个好的资本结构还需要考虑企业的成长潜力和市场发展动态，以便更好地支持企业长期发展。

公司治理、产权结构和资本结构之间有密切的关联和相互作用。

一方面，公司治理负责确立股东间的权益关系和决策权。

良好的公司治理有助于保护股东权益，提高资本市场的信任度，并吸引更多资金流入企业。

另一方面，产权结构决定了股权的分配和控制权的归属。

不同的产权结构会对公司治理产生不同的影响。

例如，集中型产权结构更易于形成高效的公司治理，减少决策成本，提高内外部监督效果。