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跨国公司的三大融资战略解读融资战略是跨国公司财务管理的一个重要组成部分。
融资成本的高低会直接影响跨国公司的经营成本，从而影响公司的竞争力。
而融资结构（财务结构）的合理与否还将直接影响到跨国公司的后续融资能力，甚至给公司的生存带来危险。
由于跨国公司的触觉可遍及全球，较之于纯国内公司，其融资优势也自然较大。
首先，跨国公司在不同的国家或地区进行投资，这种多元化经营通常可降低风险，因此母公司的股东往往愿意接受较低的股权收益率。
而跨国公司股权资本的成本也因而可以比同等规模的纯国内公司低。
其次，跨国公司更易进入日趋成熟的国际资本市场，充分利用欧洲债券、外国债券、欧洲票据、欧洲商业票据和欧洲货币辛迪加贷款等市场，在全球范围内筹措资金。
在美国、日本、英国等国设有子公司的跨国公司，还可以利用东道国国内规模巨大的金融市场。
第三、跨国公司利用东道国的金融市场时，当地子公司借助母公司的国际声誉和雄厚的经济实力，在当地金融市场常常可以获得很高的信誉等级，从而能以优惠的利率取得贷款或发行债券。
第四、从事国际贸易的跨国公司可以充分利用目前已高度发达且结构完善的国际贸易融资方式。
最后，跨国公司还可以通过内部调拨或内部交易把资金从一个子公司转移到另一个子公司或公司总部，这使得跨国公司更易于利用不同金融市场的利率差异，获得成本较低的资金。
即使东道国政府采取外汇管制政策或设置其它的限制资金自由移动的障碍，大多数跨国公司仍能发现全部或部分地绕过这些障碍的途径。
因此，跨国公司可从全球范围内权衡各类可利用的资金来源，从中选择最佳的资金组合，以达成公司总体融资成本最低化、避免或降低各种风险、建立最佳的财务结构等三大融资战略目标。
尽管“完全市场”和“有效市场”的理论已不断成熟，国际资本市场也正在逐步向一体化方向迈进，但实际上，当今的国际资本市场还仍然达不到“完全市场”的标准。
各国政府各种各样的行政干预以及某些社会、经济、技术等方面因素的影响，使得国际资本市场仍可细分为众多的差异化市场。
美国上市融资之道2006年3月份，我第一次走上0讲座，当时讲的题目是，中国民营企业与美国资本市场，要紧讲的是中国的中小民营企业，如何到美国上市融资。
两年过去了，在这两年的时间里边，世界进展得非常快，有很多的变化，一百多家中国的民营企业已经又走上了美国的OTCBB市场，而且其中有很多于20家中国的企业，中国的上市公司，已经从这个OTCBB市场转板，转到了纳斯达克与纽交所，这些主板市场。
越来越多的中国民营企业，关注美国的资本市场，关注美国的中小企业，创业板市场，因此今天我再次来到讲座，讲同样一个话题，这是一个升级版的，今天我的讲座是《美国上市之道》，讲到美国的上市，我想先用一个真实的故事，来开个头。
大家都明白，一个企业在五年的时间里边，增长150倍，能够说是一个神话，但是待会呢，等我讲完了，这个中国民营企业，如何在美国上市、融资、进展，制造辉煌的过程，就明白了这个神话事实上并不神。
2002年，哈尔滨有一家公司，叫三乐源生物工程公司，这家公司当时是一个，不大的企业，它的净资产600万美金，当时它一年的净利润，800万人民币，相当于110万美金。
我们看一看在五年的时间里边，这个企业发生了什么样的变化？2002年这家公司的净利润，是110万美金；03年多到了460万美金；04年多到了780万美金；05年多到了1300万美金；06年2900万美金；07年4300万美金，非常典型的一个高速成长。
02年110万美金，相当于800多万人民币，07年4300万，相当于3个多亿人民币，它这个五年的时间里边，企业一年一个台阶，一年一个台阶，进展得非常地快。
我们看看它的总收入，02，03，04，05，06，07年，年年在增长，总资产也是年年在增长，这个企业是怎么进展的呢？当时2001年，黑龙江的常务副省长主管经济工作，他作为一个省政府的领导，主管经济工作，当时他向看到三乐源，与另外一家公司，他明白中国的民营企业，要想进展、上市融资是一个可行的途径，进展是硬道理，他就把这两家企业推荐给了我的合作伙伴，周华康先生。
中国企业在美上市融资路径分析一、美国上市特点（一）中国企业在香港、美国和新加坡上市比较中国企业海外上市地点，主要为香港、美国和新加坡。
下香港是世界重要的金融中心，很多国际机构投资者将亚洲总部设在香港，是中国企业海外上市的首选，具有地理、文化与资金方面的优势。
香港联交所为鼓励内地大型企业，特别是国有企业赴港上市，于2004年初专门修改了上市规则，放宽大型企业赴港上市在赢利与业绩连续计算方面的限制，在一定程度上为大型国有企业赴港上市创造了更为便利的条件。
与香港证券市场相比，新加坡市场整体规模较小，因此新交所鼓励中国内地的中小民营企业赴新加坡上市，近年来在新加坡新上市的中国企业数量增长较快。
美国投资者对网络等高科技股票的认同度极高，且美国新上市市盈率一般高于香港和新加坡，融资额也较高。
从上表中可以发现，2004年三地公开发行的普通股平均融资额美国是香港的2.23倍、新加坡的21倍。
另一方面美国证券市场的监管要求相对严格，上市成本较高。
（二）美国资本市场特点1、巨大的资金来源。
美国是世界上最大的资本市场，其股票总市值几乎占了全球的一半。
2、较高的公司市值。
全球主要股市“市盈率”比较（截止2006年底）美国证券市场崇拜高品质、高成长率的企业。
企业在美国上市能以更高的市盈率筹到更多的资金。
多数成长型企业选择美国股市，尤其是在纳斯达克市场挂牌，比如雅虎、亚马逊等，均享有近200亿美元的市值。
3、极大的市场流通量。
美国股市是世界上流通量最大的市场，2006年平均日交易额超过800亿美元。
4、成熟而有经验的投资者。
基金是美国证券市场最主要的投资者，散户作用较小。
企业在美国上市能够获得一批成熟和有经验的股东，并拥有相当稳定的高市值。
5、严谨的法律，极高的透明度。
美国股市的法律保障和透明度，不仅能提升公司的形象和内部文化，而且能吸引更多世界级投资者。
6、良好的退出机制。
根据不同的市场和企业自身的情况，美国证券市场退出方法主要有：二级发售、限制性股票出售、职工股权分配计划等。
中美上市公司融资方式选择的比较分析作者：金刚杨志贤来源：《经济师》2014年第02期摘要：通过对比分析美两国在企业中融资方面的差别，认为应该吸收美国等发达国家成熟的融资理论。
同时分析了我国独特的社会性质和当前条件下一些不可避免的问题，提出了我国上市公司在进行企业融资时需要注意的几点建议。
关键词：中美两国企业中融资生存与发展中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：1004-4914（2014）02-082-02资金是企业生存与发展的源泉，企业发展的融资战略是企业走向市场化、国际化必须首先考虑的关键所在，企业融资是企业生存和发展的重要手段。
在美国等发达国家，企业融资问题已不是一个新生事物，作为企业金融学研究的一个重要内容，早已受到企业界和理论界的重视，有关的著述很多，已形成一套比较成熟的理论。
本文旨在通过对比分析中美两国在企业融资方面的差别，吸收美国等发达国家的成熟的融资理论。
同时通过分析我国独特的社会性质和当前条件下一些不可避免的问题，得出我国上市公司在进行企业融资时需要注意的几点建议。
一、中美上市公司融资方式比较1.美国上市公司融资方式分析。
融资模式主要分为内部融资和外部融资两种，自1984年梅叶斯根据信息不对称理论提出融资的有序理论后，纳拉亚南等人也得到了类似的结论。
近半个世纪以来，美国大部分的企业在融资决策上都自觉或不自觉地遵循这一融资规律。
在美国，公司内部融资比率高达75%，而从金融机构和金融市场融资进行外部融资只占12%和13%。
由此可见美国的融资模式主要是以权益性的内部融资为主.对金融机构和金融市场的依赖性不是很大。
即使在外部触资过程中，债券也成为比股票更为主要的融资手段。
自1984年起.美国公司已经普遍停止通过发行股票融资。
而是大量回购自己的股份。
自20世纪90年代起。
美国企业从股票市场上赎回了约6000亿美元的股票，股票市场已经成为负融资场所。
与此同时，债券市场上却新增了10000亿美元的债券。
中美上市公司融资方式选择的比较分析【摘要】本文首先通过对中美上市公司融资方式选择的现状分析，发现我国上市公司融资方式的选择与“啄食理论”相悖，而且与美国上市公司的融资方式的选择即股权筹资的衰落和债权筹资的兴起也不相顺应。
其次通过西方融资理论论证了我国目前上市公司融资方式选择的弊端。
针对这一情况，笔者提出了几点改进的建议。
【关键词】股票融资债券融资啄食理论一、中美上市公司的融资方式选择现状（一）美国上市公司的融资方式选择现状据有关资料，1970-1985年美国企业内源融资和外源融资分别占企业融资总额的67%和33%，其中股权融资占外源融资的2.1%。
从1984年起，美国大部分公司基本停止股票融资，并发行债券回购股份。
2000年1-11月，美国上市公司共有1592家发行债券，融资9350亿美元，同期仅199家上市公司发行股票，融资1460亿美元，债权融资为股票融资的6.4倍。
（二）中国上市公司的融资方式选择现状根据1999年上市公司增加的长期资金来源比重看，上市公司内部资金（留存收益）为 177.6亿元，占长期资金增加额的41.2%；长期负债为26.7亿元，占长期资金增加额6.2%，其中主要是长期借款和各种应付账款，而且没有一家公司发行企业债券；股权融资为 227.2亿元，占长期资金增加额的52.6%。
可见，我国上市公司的融资渠道主要依靠股权融资，其融资顺序为股权融资-留存收益-负债融资。
二、中美上市公司融资方式选择的比较分析（一）美国上市公司的融资方式选择完全符合西方的“融资顺序理论”（即啄食理论）“啄食理论”认为：第一，内源融资不需要对外支付利息，也不发生融资费用，使得内源融资的成本远低于外源融资，而且可以避免普通股融资带来的所有权稀释问题。
因此它是西方企业首选的融资方式。
第二，股权融资会带来所有权稀释。
当企业资金出现“瓶颈”，需要从外部融资时，若采用股权融资方式，由于普通股数量的增加会造成每股收益下降及每股市价下跌。
某公司上市融资方案书一、引言随着全球经济一体化的深入发展，企业融资的需求越来越大。
对于准备上市的公司来说，制定一份全面的融资方案书显得尤为重要。
本方案书旨在为某公司上市融资提供全面的策略和建议。
二、公司概述某公司是一家专注于领域的高科技企业，拥有丰富的产品线和优秀的研发能力。
公司自成立以来，一直致力于产品研发和创新，取得了多项国内外专利。
凭借强大的技术实力和优秀的商业模式，公司已逐渐在市场上占据主导地位。
三、融资需求分析为了实现公司的快速发展，我们需要筹集一笔资金用于以下几个方面：1、扩大生产规模：预计需要资金万元，用于购买设备、扩大生产线和提高产能。
2、加强研发能力：预计需要资金万元，用于新产品研发和新技术探索。
3、市场营销推广：预计需要资金万元，用于品牌建设和市场推广。
4、补充流动资金：预计需要资金万元，用于日常运营和供应链管理。
四、融资方式根据公司的实际情况和市场环境，我们建议采用以下几种融资方式：1、公开发行股票：通过在证券市场公开发行股票，筹集资金用于公司发展。
2、定向增发：针对特定投资者定向增发股票，以获取更多的资金支持。
3、债券发行：通过发行债券筹集资金，具有较低的融资成本和稳定的资金来源。
4、银行贷款：与银行合作，获取低息贷款用于公司发展。
五、融资风险及应对措施在融资过程中，可能会面临以下风险：1、市场风险：证券市场波动可能导致股价下跌，影响公司融资效果。
应对措施：加强市场研究，合理定价，降低市场风险。
2、信用风险：投资者违约可能给公司带来损失。
应对措施：选择信誉良好的投资者，建立风险预警机制，提前采取防范措施。
3、流动性风险：融资后资金流动性不足可能影响公司运营。
应对措施：合理规划资金使用，提高财务管理水平，确保公司流动性稳定。
4、法律风险：融资过程中可能涉及法律法规问题。
应对措施：确保所有融资活动符合相关法律法规要求，提前咨询专业律师意见。
六、结论与建议某公司上市融资方案书具有可行性和优越性。
美国上市融资之道2006年3月份，我第一次走上0讲座，事先讲的标题是，中国民营企业与美国资本市场，主要讲的是中国的中小民营企业，如何到美国上市融资。
两年过去了，在这两年的时间里边，世界开展得十分快，有很多的变化，一百多家中国的民营企业曾经又走上了美国的OTCBB市场，而且其中有不少于20家中国的企业，中国的上市公司，曾经从这个OTCBB市场转板，转到了纳斯达克和纽交所，这些主板市场。
越来越多的中国民营企业，关注美国的资本市场，关注美国的中小企业，创业板市场，所以明天我再次离开讲座，讲异样一个话题，这是一个晋级版的，明天我的讲座是«美国上市之道»，讲到美国的上市，我想先用一个真实的故事，来开个头。
大家都知道，一个企业在五年的时间里边，增长150倍，可以说是一个神话，但是待会呢，等我讲完了，这个中国民营企业，如何在美国上市、融资、开展，发明辉煌的进程，就明白了这个神话其实并不神。
2002年，哈尔滨有一家公司，叫三乐源生物工程公司，这家公司事先是一个，不大的企业，它的净资产600万美金，事先它一年的净利润，800万人民币，相当于110万美金。
我们看一看在五年的时间里边，这个企业发作了什么样的变化？2002年这家公司的净利润，是110万美金；03年多到了460万美金；04年多到了780万美金；05年多到了1300万美金；06年2900万美金；07年4300万美金，十分典型的一个高速生长。
02年110万美金，相当于800多万人民币，07年4300万，相当于3个多亿人民币，它这个五年的时间里边，企业一年一个台阶，一年一个台阶，开展得十分地快。
我们看看它的总支出，02，03，04，05，06，07年，年年在增长，总资产也是年年在增长，这个企业是怎样开展的呢？事先2001年，黑龙江的常务副省长主管经济任务，他作为一个省政府的指导，主管经济任务，事先他向看到三乐源，和另外一家公司，他知道中国的民营企业，要想开展、上市融资是一个可行的途径，开展是硬道理，他就把这两家企业引荐给了我的协作同伴，周华康先生。
