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《银行竞争影响中小企业融资约束的实证研究》篇一一、引言随着中国金融市场的日益成熟和开放，银行业竞争逐渐加剧。
在这样的背景下，中小企业的融资问题逐渐凸显。
中小企业作为国民经济的重要组成部分，其发展对于经济增长和社会稳定具有不可忽视的作用。
然而，融资难、融资贵一直是制约中小企业发展的重要因素之一。
银行竞争是否会对中小企业的融资约束产生影响？本文旨在通过实证研究来探讨这一问题。
二、文献综述在以往的研究中，学者们普遍认为银行竞争能够通过提升银行的服务质量和效率，从而缓解中小企业的融资约束。
然而，也有研究指出，过度的银行竞争可能导致银行风险偏好下降，进而不利于中小企业的融资。
因此，银行竞争与中小企业融资约束之间的关系仍需进一步探讨。
三、研究方法本文采用实证研究方法，通过收集相关数据，运用计量经济学模型来探讨银行竞争对中小企业融资约束的影响。
四、数据与样本本研究选取了某时间段内我国中小企业的相关数据作为样本。
数据来源包括国家统计局、各大银行发布的年度报告以及相关研究机构的报告。
样本涵盖了不同行业、不同地区、不同规模的中小企业，以确保研究的全面性和准确性。
五、实证分析（一）变量设定本研究以中小企业的融资约束为主要因变量，以银行竞争程度为自变量，同时控制了企业规模、行业特征、地区经济状况等可能影响结果的变量。
（二）模型构建根据研究目的和变量设定，构建了多元回归模型。
通过该模型，可以探讨银行竞争对中小企业融资约束的影响。
（三）实证结果经过实证分析，我们发现银行竞争程度与中小企业的融资约束之间存在显著的负相关关系。
即银行竞争越激烈，中小企业的融资约束相对较低。
这表明银行竞争的加剧有助于缓解中小企业的融资难问题。
此外，企业规模、行业特征和地区经济状况等因素也对中小企业的融资约束产生影响。
六、讨论与解释（一）银行竞争对中小企业融资的影响机制银行竞争的加剧促使银行提升服务质量、降低贷款条件、提高贷款审批效率等，从而使得中小企业更容易获得贷款。
中国上市公司股权结构与债务融资关系的实证研究01摘要：第一大股东持股比例对负债率的阻碍最为显著，我国上市公司的融资结构反映了大股东的偏好。
公司的资产规模、资产结构、成长性及非负债税盾也是阻碍我国上市公司融资结构的重要因素，说明阻碍发达国家公司杠杆率的部分因素确实也以类似的方式阻碍中国上市公司的融资结构。
同时，中国公司融资结构的阻碍因素也具有经济转轨时期的特点。
尽管中国上市公司的股权结构和融资结构具有一定的专门性，但二者在减少所有者——治理者利益摩擦和降低代理成本等方面仍旧发挥着一定程度的积极作用。
关键词：股权结构；融资结构；债务融资一、国内外相关研究综述代理成本的资本结构理论认为，股权结构及资本结构或许能被用于最小化总代理成本，因此，提出股权结构和财务杠杆之间有着一定的相关性。
资本结构治理操纵学派认为，内部人持股比例与资本结构有紧密的关系，治理者持股比例将随着企业负债水平的上升而增加。
Agrawal等人的实证分析发觉，内部股东持股比率与企业负债水平出现显著的正相关关系[1]。
Friend 和Lang认为，作为内部人的治理者所持有的股份越高，他们依照自我利益来调整公司负债比率的能力和动机就越强[2]。
Jensen等人的实证研究发觉，治理者持股与公司债务比率、股利数量成反比[3]。
Chaganti和Damanpour发觉，内部所有者持股不阻碍企业资本结构[4]。
国内在债务融资阻碍因素的研究方面成果专门多。
陆正飞、辛宇及吕长江、韩慧博用多元线性回来分析的方法[5]，以及冯根福、吴林江、刘世彦用主成分分析与多元回来分析相结合的方法对资本结构的可能阻碍因素进行实证检验。
冯根福研究了股权结构与资本结构的关系，得到控股股东结构与账面短期负债比率及账面资产负债率负相关、股权流淌性与账面短期负债比率及市值资产负债率负相关的结论[6]。
这些研究为寻求我国企业最优的资本结构做出了可贵的探究。
然而，这些研究存在一定程度的缺陷。
《股权结构对我国商业银行信贷行为的影响分析》一、引言随着金融市场的不断发展和深化，商业银行作为我国金融体系的重要组成部分，其股权结构对信贷行为的影响日益显著。
股权结构是公司治理结构的核心，它决定了公司的控制权、决策权和利益分配。
因此，分析股权结构对我国商业银行信贷行为的影响，对于理解银行信贷风险、提高银行信贷效率和促进金融市场稳定具有重要意义。
二、我国商业银行股权结构概述我国商业银行的股权结构主要分为国有控股、外资控股和民营控股等类型。
国有控股商业银行在数量上占比较大，其股权结构以国家为主体，具有较高的集中度和较强的政策导向性。
外资控股和民营控股商业银行则以市场为导向，具有较高的灵活性和创新性。
三、股权结构对商业银行信贷行为的影响（一）国有控股商业银行的信贷行为国有控股商业银行在信贷决策中，往往受到国家政策和政府干预的影响。
由于国有银行的股权结构较为集中，其信贷决策更多地考虑国家经济和社会发展的需要，而非单纯的商业利益。
这可能导致在部分情况下，银行的信贷风险控制不够严格，出现过度放贷或对某些行业过度集中授信的情况。
（二）外资控股和民营控股商业银行的信贷行为外资控股和民营控股商业银行的股权结构相对分散，其信贷决策更市场化、灵活。
这些银行在信贷决策中更加注重风险控制和盈利性，通常会根据市场变化和客户需求进行灵活调整。
这种灵活的信贷策略有助于银行更好地适应市场变化，提高信贷效率。
四、股权结构影响信贷行为的机制（一）影响信贷决策过程不同股权结构的商业银行在信贷决策过程中所考虑的因素不同。
国有控股商业银行在信贷决策中更注重政策导向和社会效益，而外资和民营控股商业银行则更注重风险控制和盈利性。
这种差异导致不同类型银行在信贷决策过程中的侧重点和决策流程存在差异。
（二）影响信贷风险控制股权结构对银行的信贷风险控制具有重要影响。
国有控股商业银行由于政策导向性较强，可能在风险控制上存在一定程度的松懈。
而外资和民营控股商业银行由于更加注重风险控制，通常具有更为严格的风险管理机制和内部控制体系。
《银行竞争影响中小企业融资约束的实证研究》篇一摘要随着金融市场改革的深化，银行业竞争愈发激烈。
中小企业作为经济的重要力量，其融资约束问题始终是研究焦点。
本文通过对当前银行业竞争环境的研究以及实证分析，深入探讨银行竞争对中小企业融资约束的具体影响。
一、引言近年来，中小企业的生存与发展成为了我国经济发展的重要课题。
在金融市场逐渐开放与多元化的背景下，银行业之间的竞争日益加剧。
这一竞争态势对于中小企业融资约束产生了何种影响，成为了一个值得深入研究的课题。
本文旨在通过实证研究方法，分析银行竞争对中小企业融资难问题的具体影响，以期为政策制定和金融市场发展提供理论支持。
二、文献综述过去的研究表明，银行竞争能够通过提高金融服务质量、降低贷款利率等方式，缓解中小企业的融资约束。
然而，过度的竞争也可能导致银行风险控制能力的下降，进而影响到中小企业的融资环境。
目前，国内外学者对这一领域的研究仍在深入进行中。
三、研究方法与数据来源本研究采用实证研究方法，通过收集并分析相关数据来探讨银行竞争与中小企业融资约束之间的关系。
数据主要来源于国家统计局发布的中小企业融资数据以及各大银行的年度报告。
通过构建计量模型，运用回归分析等统计方法，对数据进行处理和分析。
四、银行竞争对中小企业融资约束的影响1. 银行竞争的度量：本研究采用赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）来衡量银行市场的竞争程度。
HHI指数能够较好地反映市场上的银行数量及其市场份额的分布情况。
2. 实证结果分析：通过对数据的回归分析，我们发现银行竞争与中小企业融资约束之间存在显著的负相关关系。
具体而言，随着银行竞争的加剧，中小企业的融资约束得到了一定程度的缓解。
这一结果支持了银行竞争通过提高金融服务质量、降低贷款利率等途径，有助于缓解中小企业融资难问题的观点。
3. 影响因素探讨：除了银行竞争外，我们还考虑了其他可能影响中小企业融资约束的因素，如企业规模、经营状况、信用记录等。
《银行竞争影响中小企业融资约束的实证研究》篇一一、引言在当今经济全球化的大背景下，中小企业作为推动经济增长的重要力量，其融资问题一直是金融领域研究的热点。
然而，由于信息不对称、缺乏信用担保等客观因素，中小企业往往面临较为严重的融资约束。
随着银行业竞争的加剧，这一现象更是引发了广泛的关注。
本文旨在通过实证研究方法，深入探讨银行竞争对中小企业融资约束的影响。
二、研究背景与意义近年来，我国银行业竞争日益激烈，各大银行为争夺市场份额，不断推出新的金融产品和服务。
然而，这种竞争态势对中小企业融资产生了怎样的影响？是否缓解了其融资约束？对此进行深入研究具有重要的理论和实践意义。
从理论上讲，这有助于完善银行业竞争与中小企业融资的理论体系；从实践上看，有助于政策制定者更好地把握银行竞争态势，为中小企业融资提供更加有效的政策支持。
三、文献综述前人关于银行竞争与中小企业融资的研究主要集中于理论分析。
部分学者认为，银行竞争能够通过优化信贷资源配置、降低信贷门槛等途径，缓解中小企业的融资约束。
而另一些学者则指出，虽然银行竞争在一定程度上能够促进金融创新和提升服务质量，但也可能导致部分银行为追求高风险高收益而忽视对中小企业的信贷支持。
四、研究方法与数据来源本研究采用实证研究方法，通过收集和分析相关数据来探讨银行竞争对中小企业融资约束的影响。
数据主要来源于国家统计局发布的中小企业融资数据、银保监会发布的银行业务数据以及各大银行公布的年度报告等。
同时，结合问卷调查和访谈等方式，深入了解中小企业在融资过程中的实际困难和需求。
五、实证分析（一）变量选取与模型构建本研究选取了银行竞争程度、中小企业融资约束程度等关键变量，并构建了多元线性回归模型。
其中，银行竞争程度通过市场份额、行业集中度等指标来衡量；中小企业融资约束程度则通过企业资产负债率、信贷额度满足率等指标来反映。
（二）实证结果分析根据多元线性回归模型的回归结果，本研究发现银行竞争程度与中小企业融资约束之间存在显著的负相关关系。
债务融资对企业价值影响的实证研究在企业运营过程中，资金的融资和使用是非常重要的环节。
资金融资渠道的选择和资金使用的方向，都会对企业的财务状况和企业价值产生影响。
其中债务融资是企业融资的重要方式之一，也是商业银行的核心业务之一。
本文旨在探讨债务融资与企业价值之间的关系，为企业融资提供一定的参考依据。
一、理论基础债务融资是企业为满足扩大经营、更新设备等需求而借款的一种融资方式。
企业通过向银行等金融机构借款，以支付企业的运营费用、扩大经营规模等，并以未来现金流作为偿还借款的依据。
其债务性质与股权融资不同，在股权融资中投资者持有的是企业所有权，而在债务融资中是投资者向企业提供财务支持来换取稳定的回报。
企业的价值取决于其未来的现金流、未来的盈利能力和风险。
债务融资对企业价值的影响主要与资金成本、负债率、偿还能力以及维持经营的快速性等因素有关。
二、实证研究债务融资的影响因素多种多样，不同的企业行业、地域和规模等因素都会影响其对债务融资的接受度和债务风险的承受能力。
因此，在不同的时间和空间范围内，债务融资对企业价值的影响也会有所不同。
根据相关研究表明，债务融资对企业价值的影响存在一定的非线性关系，即在不同的负债率下，企业的债务融资对其价值的影响不同。
在负债率较低时，债务融资有助于提高企业的价值。
因为此时企业涉及到的财务风险相对较低，通过债务融资可以扩大经营规模、引进优质资源等，并可以提高企业盈利能力，这些因素有助于提高企业的价值。
在负债率适中的时候，债务融资对企业价值影响较小。
此时企业已具有一定的债务规模，继续扩大债务规模会导致资产负债率过高，资产负债表过度杠杆化，企业的承受风险能力会降低。
在负债率过高时，债务融资对企业价值的影响呈现负效应。
这是因为这时企业的财务风险较高，随着债务规模的增长，企业的财务风险也会增大，并可能导致企业的资不抵债，变成企业破产等财务危机。
三、结论和建议债务融资作为企业融资的一种重要方式，具有扩展经营、引入资源等作用。
银行持股与公司投资研究研究假说与检验模型根据相机治理机制理论(Jensen和Meckling，1976;Jensen，1986)，负债融资能够抑制股东－管理者之间的利益冲突，其主要机理在于负债融资的契约属性。
管理人员为避免失去自己的职位就会努力工作，约束自己，做出更好的投资决策，从而降低由于所有权与控制权分离而产生的代理成本，改善公司治理结构(GrossmanandHart，1986)。
因此，从股东－管理者利益冲突的视角来看，如果债权人和股东合一，股东也可以利用债权人的身份发挥债务监督功能，减少管理者出于私利而引起的非效率投资行为，即减少过度投资和投资不足行为。
［22］在我国银行持股的企业里，银行、股东－债权人合一的特殊的两重身份将影响企业的融资结构与投资决策之间的关系。
银行作为债权人，主要是为了到期收回借款，获得应得利息，保证贷款的安全性和风险的可控性。
所以在与企业签订借款契约时，债权人可预先设定限定贷款资金的用途、专款专用、限制企业的现金分红的股利分配政策，限制企业发放新的债券等条款来约束企业的投资行为，让贷款资金合理使用和更有效率地分配在投资项目上，减少投资不足和投资过度问题;债权人也可利用股东身份通过股东大会，或直接派出董事参与企业的投资决策，减少过度投资和投资不足问题。
银行作为股东，其主要目的是获取高额现金分红或股权价值的升值，强调资金的收益性，为了股东财富最大化，也有动机利用债权人的资金实现债权人财富向股东财富的转移。
不论债权价值还是股权价值最大化，都将减少投资决策所导致的股东－债权人之间的利益冲突，将减少企业的非效率投资行为，即减少过度投资和投资不足行为，优化投资决策，使总价值最大化。
在此基础上提出假说1和假说2。
假说1:银行持股的企业的过度投资程度低于非银行持股企业。
假说2:银行持股的企业的投资不足程度低于非银行持股企业。
验证模型和定义研究变量为了验证上述研究假说，首先用相应的指标来估计公司的投资效率。
股权结构、信贷行为与银行绩效——基于我国城市商业银行数据的实证研究股权结构、信贷行为与银行绩效——基于我国城市商业银行数据的实证研究近年来，我国城市商业银行在金融市场中扮演着至关重要的角色，对于经济发展和社会稳定都具有不可替代的作用。
在这样的大背景下，如何提高城市商业银行的绩效成为了一个更为迫切的问题，其重要性不言而喻。
而股权结构、信贷行为与银行绩效之间的关系，更是受到了很多学者和业界人士的关注。
首先，股权结构对于银行的绩效具有一定的影响。
股权结构是指银行的股份分配情况，而不同的股权结构会带来不同程度的股东利益冲突。
研究表明，大股东持股比例与银行绩效呈现“倒U型”关系：当大股东持股比例较低或较高时，银行绩效较好，而当大股东持股比例中等时，银行绩效相对较差。
其次，信贷行为也是影响银行绩效的因素之一。
信贷行为指的是银行的信贷业务规模与质量，以及信贷利率和结构等方面。
在实际运营中，银行应当合理平衡风险和利润，控制不良贷款风险，并适当提高信贷利率，以保证信贷业务的健康发展。
研究发现，信贷质量与银行绩效呈现正相关关系，而信贷利率与银行绩效呈现“U型”关系：当信贷利率过高或过低时，银行绩效较差。
最后，银行绩效受到多个因素的影响。
除了股权结构和信贷行为外，还有其他许多因素会对银行绩效产生影响，包括市场竞争、技术创新、管理效率、人员素质、公司治理等方面。
因此，银行在提高绩效的过程中，应当全面考虑各种因素的影响，采取合适的策略和措施，以提高自身的竞争力和发展能力。
在总体上，股权结构、信贷行为与银行绩效之间存在着复杂的关系。
对此，我们可以通过对我国城市商业银行数据的实证研究，探究这些因素之间的作用机制，并制定相应的政策和措施，以提高银行的绩效和竞争力。
希望能够在未来的研究和实践中，进一步加深对于这一问题的认识和探索。
在探究城市商业银行的股权结构、信贷行为与银行绩效之间的关系时，需要考虑到多个方面的因素。
首先，股权结构对银行绩效的影响不仅限于大股东持股比例，还包括大股东控制程度、股权结构的稳定性、公司治理机制等方面。
面上的银行业金融机构的合作信心，带领政策性融资担保体系的全体成员与各家银行之间真正实现优势互补、风险分担、互利共赢,提升为小微企业和“三农”主体提供的融资担保服务质量。
五、加快政银担多层信息化平台共享和建设，缓解小微企业和“三农”融资难问题提升政策性融资担保机构运用互联网、大数据、云计算、人工智能等技术手段的能力，围绕小微企业和“三农”主体的融资需求，创新开发各类信贷线上产品，实现小微企业和“三农”信贷业务的线上申请融资、线上完成审批、放贷程序的可持续发展。
目前，多数省级再担保公司各项办公流程、业务流程都在线下进行，各类的纸质资料进行流转，效率较低。
随着公司再担保业务的不断开展，还将会产生大量的担保业务数据、业务资料。
推动政银担信息平台对接，可以利用省级再担保公司的数字供应链增信平台与银行业金融机构去实现数据直连，银行的小微企业名录和“三农”的农户信用信息数据库未来可为政策性融资担保体系各成员企业提供服务端口，实现政银担商业合作模式的深度融合。
如，浙江省农担公司借助大数据技术优势推出“浙里担”系列产品。
加快政银担多层信息化平台共享和建设，一是最大限度便利担保体系各成员企业的业务数据统计管理，同时实现同省级再担保公司业务数据的无缝对接，提高工作效率和数据准确性，减少人为失误；二是通过对数字供应链增信平台系统的数据统计，可形成多维度的数据分析，逐步建立起小微企业和“三农”主体的增信数据库，从而为担保企业全面风险防控提供有效数据支撑；三是利用多层信息平台完成担保企业与人民银行征信系统、市场监管部门的企业注册和经营信息、司法信息、税收缴纳信息、第三方机构（企查查、天眼查）等数据信息资源的整合，不但对市县政策性融资担保机构上报的业数据务便于进行风险识别，还能对政策性融资担保体系各成员企业实现信息共享，进一步优化小微企业和“三农”金融服务的政策性融资担保商业模式。
参考文献：[1]曹永辉,卢星颖.政府性融资担保机构的政策性支持[J].中国金融,2020(10):91-92.[2]巴曙松.疫情冲击下中国小微经营者融资困境的形成及其化解[J/OL].人民论坛·学术前沿:1-9[2020-08-10].https:///10.16619/ki.rmltxsqy.2020.30.011.[3]张承慧.优化融资担保商业模式提升融担体系服务效率[J].金融论坛,2019,24(07):3-8+39.[4]徐洁,隗斌贤,揭筱纹.互联网金融与小微企业融资模式创新研究[J].商业经济与管理,2014(04):92-96.[5]刘兴亚.融资担保模式探索———以安徽为例[J].中国金融,2015(20):91-93[6]郑霞.政策视角下小微企业融资机制创新研究[J].中央财经大学学报,2015(01):41-46+52.作者简介：王星月（1986.07-），女，汉族，硕士研究生，山东职业学院，讲师，研究方向：会计学民营上市企业股权结构对负债融资政策影响的实证研究■孙玉琪山西财经大学摘要：股权结构决定了各持股主体对企业话语权的结构，各持股主体对负债融资政策有其各自不同的偏好，企业的负债水平也就因此而有所差异。
银行持股对企业债务融资影响的实证研究作者：阳勇谢智来源：《商业会计》2013年第09期摘要：银企关系对公司债务融资影响是优化信贷配置的重要内容。
本文以2011年深市A 股上市公司作为研究样本，分析了银行持股比例对公司债务融资比率的影响。
通过实证分析，本文发现银行持股比例的高低对公司债务融资水平将产生显著性的影响，且随着银行持股比例增加，公司债务融资水平也明显上升。
关键词：银行持股债务融资银企关系一、引言金融危机过后，银行与企业关系的重要性一直是大家讨论的重点，如何优化银行信贷资源配置也备受关注。
很多人认为，银行与企业的关系就是银行愿意或者能够为企业提供信贷。
研究发现，在我国银行信贷市场，企业与银行建立良好的业务关系有助于降低企业的融资成本，防范流动性冲击。
另一方面，长期以来，股权人与债权人之间的利益冲突日益明显，而这种冲突会产生相应增加代理成本并带来非效率投资问题，使企业偏离企业价值最大化的目标，造成企业资源、社会资源的浪费，如何协调好二者关系，使其目标一致，达到双方共赢的目的是目前亟待解决的问题。
通过银行持股，能实现股权人与债权人之间的利益趋同，同时由于银企之间确立的亲密关系，达到了银行与企业的信息对称，在进行信贷资源配置时能充分考虑到企业的软信息、面临的困境及投资前景，进而确立长期战略关系，对公司债务融资起到积极作用。
二、银行持股对企业债务融资的理论分析（一）股东与债权人目标不一致，存在利益冲突。
债务融资是指企业通过商业信用、银行借款或发行债券等方式取得资金使用权的一种融资方式。
在企业筹资活动中，负债占有越来越重要的地位，当企业向债权人借入资金后，两者也形成一种委托代理关系。
债权人贷款给企业是为了获取利息收入并能保证本金到期安全收回，而企业借款的目的是用它扩大经营投入有风险的生产经营项目，获取高额的利润，两者的目标并不一致。
Jensen and Meckling（1976）发表的《企业理论：管理行为、代理成本和所有权结构》中提出用代理成本理论来解释资本结构问题。
分析指出：随着公司债务资本的增加，债券人的监督成本随着提升，债权人会要求更高的利率。
这种代理成本最终要由股东承担，公司资本结构中债务比率过高会导致股东价值的降低。
根据代理成本理论，债务资本适度的资本结构会增加股东的价值。
而股权的逐利性，使得股东具有强烈的动机投资于高收益、高风险项目，特别是当企业负债比例比较高时，这种动机异常强烈。
因为投资成功时股东可以获取大部分利益，而如果失败，则由债权人承担大部分成本。
因此，股东具有以低风险为保证来发行所谓的“低风险”债务，然后去从事高风险投资的倾向，借此实现财富从债权人向股东的转移。
（二）银行持股实现股东与债权人利益趋同，利于债务融资。
一个企业或企业集团，想要扩大经营规模，都面临资金需求膨胀和资金供应不足的严重矛盾，所以企业在发展时，希望银行在本企业或企业集团内持股。
银行如果同时持有借款企业的债权和股权，债权人和股东的身份重合，银行在参与企业的投融资决策制定时会更趋于理性化，也更有利于对企业进行监管，降低银行与管理层之间的代理成本，同时银行与企业之间的信息不对称性也会下降。
虽然银行作为股东，追求股东财富最大化是持股动机，有使企业财富由债权价值向股东价值转移的倾向，但是银行作为债权人，并不会为了股权得利而损害债权价值，因为银行的双重身份会使得银行权衡股东价值和债权价值两者之间的相互关系，使得整体利益最大化。
从另一方面看，非持股银行通常将持股银行和企业看作一个整体。
银行的资产业务通常会支持各项财务指标较好、具有一定还款能力的企业，而持股银行对企业给予信贷支持，在一定程度上表现出企业财力雄厚、投资前景看好的信号，非持股银行为追求利润最大化，需要扩展资质不错的公司客户，所以也愿意向此类公司提供信贷支持。
当企业陷入资金困境或者投资失败，银行不会立即回收对企业的贷款或者停止信贷支持，反而会继续提供资金支持企业摆脱财务危机，经济学上称为“预算软约束”（soft budget constranint），由于对“预算软约束”的预期，非持股银行将持股银行作为其信贷风险的保障机制，即使企业投资无法达到预期，导致财务困难，持股银行也会进一步提供信贷资金支持投资项目，非持股银行的风险和成本也有所降低。
三、实证设计（一）研究假设的提出。
根据代理成本理论的分析，股东和债权人之间的利益冲突可能会产生过度投资或投资不足的问题。
在那些财务杠杆较高的公司中，股东和管理层更倾向于投资那些成功几率较小但是一旦成功回报丰厚的项目，引发过度投资的问题；当股东和管理层目标一致时，管理层不会去选择那些会增加公司市场价值但预期收益归属于债权人的投资项目。
可是，当股东和债权人的身份合二为一时，这样的非效率投资行为在一定程度上就能得到缓解。
从投资目的上来看，债权人的目标是到期安全收回本金及利息，强调的是借款的安全性，而股东投资的目的则是为了获得预期的股利分配或者资本利得，强调投资的收益性。
当股东和债权人的目标一致或者结合时，股东/债权人更多的会倾向于在投资收益性和借款安全性上进行权衡，通过影响公司的投资决策和融资决策确保借款本息的收回，使得自身利益最大化。
一般情况下，当公司深陷财务危机或投资失败，银行预期为公司提供的贷款无法收回时，往往选择停止继续提供投资项目所需要的资金或立即收回贷款等惩罚措施。
但是，当银行持有公司股份成为公司的股东时，银行却会选择继续提供资金支持以帮助企业摆脱财务危机和走出困境，因为追加贷款的成本低于迫使公司清算和偿还贷款本息所获得的潜在收益，这也是通常意义上所说的预算软约束。
从代理成本的角度来看，银行持股可以使得银行积极参与企业的投融资决策方针制定，降低了银行与管理层之间的代理成本，银行与公司之间的信息不对称也会下降。
作为股东而言，银行与其他股东一样追求股东权益最大化，使公司的财富由债权价值向股东价值进行转移。
但是，持股银行不会为了增加股东财富去损害债权价值，更多是在将两者进行权衡使其整体利益最大化。
其次，非持股银行通常将持股银行和公司视为整体，持股银行的贷款行为常常传递了公司良好投资前景的信息，非持股银行也有意愿为公司提供贷款，与持股银行之间展开竞争；同样，基于预算软约束的预期，即使企业投资项目的前景并不如人意，但是持股银行会继续投入资金到公司项目中去，非持股银行所面临的风险和成本也得到了降低。
基于上述分析，本文提出如下假设：H0：在其他情况不变的条件下，银行持股公司债务融资比率与银行持股比例之间呈正相关性。
（二）模型的建立。
为了验证上述假设是否成立，本文拟采用OLS法对模型进行回归验证：BDR=b0+b1BSHARE+b2TAT+b3SIZE+b4GROW+b5ROE+b6TANG+b7LEV+b8CRBDR作为被解释变量，代表公司债务融资比率，BDR=（短期借款+长期借款）/公司营业收入。
BSHARE是解释变量，代表银行持股比例，它等于银行类股东所持股份占总股份的比重。
系数b1越高，说明随着银行持股比例的提高，企业的债务融资比率相应的提高。
其余变量为控制变量，包括总资产周转率（TAT）、公司规模（SIZE）、成长性（GROW）、净资产收益率（ROE）、有形资产比率（TANG）、财务杠杆（LEV）和流动比率（CR）。
TAT代表总资产周转率，反映了公司资产运营的效率。
一定条件下，资产周转率越高，说明公司总资产周转速度越快，资产利用效率越高。
本文对公司规模（SIZE）还是选择过去研究中常使用的总资产的自然对数进行描述，即SIZE=Ln（总资产），它是衡量公司规模大小的变量。
一般而言，公司规模越大，从银行获得贷款的可能性也就越高，债务融资比率也就越高。
由于大型上市公司还能通过发行股票、债券以及其他混合筹资的方式进行融资，其获得的银行贷款不一定比小规模公司多。
成长性（GROW）是公司的营业收入增长率，GROW=本年度营业收入/上年度营业收入-1。
就成长性较快的公司而言，由于面临较多的投资机会，融资需求因而也相对较大。
但是成长性较好的公司往往面临较高的财务风险，因而可能更倾向于股权融资而非债权融资方式。
ROE代表净资产收益率，用于衡量公司的盈利能力。
公司的盈利能力越强，承担的税负也就越重，更倾向于充分利用债务的税盾效应。
TANG是有形资产比率，TANG=（固定资产+存货）/总资产。
公司有形资产所占比重越大，更易于通过抵押和担保的方式从银行获得贷款。
LEV是财务杠杆，它等于负债总额除以总资产。
财务杠杆越高，说明公司面临的财务风险越大，选择债务融资的可能性越小。
CR代表流动比率，它等于流动资产除以流动负债，衡量的是企业的短期偿债能力。
（三）样本选取及数据的来源。
本文所选取的样本数据是基于深市A股具有银行持股背景的上市公司2011年度财务数据，数据来源于国泰安（CSMAR）数据库以及证监会网站。
其中银行持股所指的银行包括四大国有银行及其对应的资产管理公司、城市商业银行、国家开发银行等。
为了保证实证结果的可靠性，本文还对搜集到的样本公司进行了如下的筛选：（1）剔除掉金融类上市公司。
金融类上市公司由于股权结构和融资方式与一般上市公司有较大的区别，因此本文在选择研究样本时将其排除在外。
（2）ST上市公司。
这类上市公司由于连续亏损，在股权结构和融资方式上可能存在很大的缺陷，有别于一般上市公司，故在选取样本时进行了剔除。
（3）同时发行B股、S股或N股的上市公司。
这类公司由于同时在海外上市，所采用的财务报表编制基础有别于境内上市公司。
为了避免制度差异对实证结果的潜在影响故进行了剔除。
通过上述筛选标准，我们一共得到了466家上市公司作为研究的样本。
四、回归结果与分析（一）描述性统计分析。
表1为各变量的描述性统计量，本文选用的466个样本全部为有效样本。
在所有样本中，债务融资比率（BDR）均值为0.3446，其中最大值为7.9047，最小值为0，标准差为0.5586，这表明具有银行持股背景上市公司中债务融资比率的差异还是比较大的，企业融资方式的选择是受多方面因素影响的。
从银行持股比例情况来看，最小值为0.08，最大值为21.82，标准差达到3.8947，这说明具有银行持股背景的上市公司当中，银行持股比例差异还是很大的。
银行所持有上市公司股份份额的不同，直接决定了银行能在多大程度上影响公司经营和财务决策。
表2显示了各相关变量的Pearson相关系数，从该表可以看出，所有解释变量、控制变量与被解释变量之间呈现出显著正相关关系。
银行持股比例（BSHARE）与公司债务融资比率（BDR）显著正相关，与本文假设一致。
当银行持有公司股份成为公司的股东时，债权人和股东“二合一”身份有利于约束公司过度投资或投资不足问题，降低银行与管理层之间的代理成本和信息不对称问题。
