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第四章 证券投资的宏观经济分析 《证券投资学》PPT课件

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证券投资学课程PPT

证券投资学课程PPT

03
投资组合构建
将选定的投资品种按照资产配 置策略进行组合，形成具有特 定风险收益特征的投资组合。
04
投资组合调整
根据市场环境的变化和投资品 种的表现，适时调整投资组合 的结构和比例。
资产组合调整与优化策略
投资组合绩效评估
投资组合再平衡
定期或不定期对投资组合进行 再平衡，使各类资产的投资比 例恢复到初始配置状态。
投资行为心理学基本概念
01
介绍投资行为心理学的定义、研究对象和方法，以及与其他学
科的关系。
投资心理与行为偏差
02
分析投资者在投资决策中常见的心理和行为偏差，如过度自信、
羊群效应、处置效应等。
投资行为心理学在投资实践中的应用
03
探讨如何将投资行为心理学原理应用于投资策略、资产配置、
交易行为等方面，提高投资业绩。
通过构建多元化的投资组合，降低单 一债券的风险，提高整体投资收益的 稳定性。
收益计算
债券收益主要包括利息收入和资本利 得。投资者可根据债券的票面利率、 市场价格等因素计算预期收益。
04
基金投资分析
基金类型及运作原理
开放式基金与封闭式基金
主要区别在于基金份额的发行和交易方式，开放式基金可随时申购和赎回，而封闭式基金 在封闭期内份额固定。
投资组合优化
运用数学优化方法，对投资组 合进行优化调整，以提高投资 组合的收益风险比。
投资组合风险管理
采用风险度量指标和风险管理 工具，对投资组合的风险进行 实时监控和预警。
定期对投资组合的绩效进行评 估，以便及时发现投资组合存 在的问题并进行改进。
07
投资行为心理学与风险管理
投资行为心理学原理及应用

证券投资学第四章证券投资基本分析课件

证券投资学第四章证券投资基本分析课件
2.企业财务报表分析 （1）资产负债表 （2）损益表 （3）财务状况变动表 （4）财务报表的分析方法
（4）盈利能力比率
投资收益率
净利润 资产总额
净资产收益率
净利润 净资产总额
销售利润率
利润总额 销售收入
成本费用利润率
利润总额 成本费用总额
（5）投资者获利能力比率
股本收益率
税后利润 优先股股利 普通股本总额
❖ 国民生产总值与股价之间并不总是存在正比 例的关系，但在证券投资基础分析中，我们 把国民生产总值作为一个重要因素来加以研 究。
三、通货膨胀
通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一 般价格水平的上涨。通货膨胀的主要表现是 货币供应量增加过快，导致物价上涨，货币 贬值。关于通货膨胀对证券市场趋势的影响 可以说是多方面的，它既有刺激证券市场的 作用，又有压抑证券市场的作用。
四、利率
在影响证券市场趋势的诸因素中，利率是很敏感的因素。 它的升降总要带来证券市场价格的变化。通常认为，证 券价格与利率之间存在一种反比关系。即利率下降，证 券价格有上升趋势；利率上升，则证券价格有下降趋势。
利率对股票价格的影响主要表现为：一方面，利率水平 的变动直接影响到企业的融资成本，从而影响到股价。 另一方面，利率的降低，使从事股票投资者能够以低利 率借到所需资金，增大了股票需求，也会造成股票价格 上升；利率提高，股票投机需求减少，股票价格则下降。 第三方面，利率还影响投资者所要求的投资收益率，即 折现率。利率高，折现率就低，从而股价降低；利率低， 折现率就高，从而股价上升．
六、财政政策
作为实现国民经济宏观政策目标的主要手段 之一，财政政策对证券市场的运行有着巨大 的影响，财政政策分为：松的财政政策、紧 的财政政策和中性财政政策。总的来看，紧 的财政政策将使得过热的经济受到控制，证 券市场也将走弱；而松的财政政策将刺激经 济发展，证券市场会走强。

证券投资学第四章行业分析PowerPoint演示文稿

证券投资学第四章行业分析PowerPoint演示文稿
区域协调发展 城镇化
建设资源节约型
建设环境友好型
受益板块
消费类公司
农资类公司；消费类公司
服务业尤其是现代服务业； 先进制造业 东北以及中部地区公司
房地产开发、建筑建材、生活服 务业 社会资源类公司； 生产节能设备公司 社会环保类公司
四、行业的市场结构分析
市场类型综合比较
行业结构与行业竞争
• 行业竞争分析
（三）产业的要素集约度
1、资本密集型 ➢需要大量的资本投入的产业
2、技术密集型 ➢技术含量较高
3、劳动密集型 ➢主要依赖劳动力
（四）我国上市公司的行业分类-1
• 沪市上市公司行业分类(上证所《上市公司行业分 类说明》) – 行业分类的标准 • 基础：摩根斯坦利和标准普尔公司联合发布 的全球行业分类标准(GICS) • 参照：证监会《上市公司行业分类指引》 – 上市公司行业划分根据上市公司年报每年调整 一次
– 波特将竞争策略定义为企业为了获得利润而在 行业竞争中争取有利地位的手段
– 五力模型
• 现有厂商的竞争 • 潜在进入者 • 替代产品 • 需求方议价能力 • 供应方议价能力
行业结构与行业竞争
• 五力模型结构图
案例：网络设备行业的市场结构
五、行业的经济周期敏感度分析
行业的经济周期敏感度分析
比较项目 与经济周期关 产生原因 系
三、产业的生命周期分析
•产业的生命周期
• 指一个产业从它萌芽、成长、壮大到衰退、消失的过程， 是一个产业在国民经济中所存在的时间长短。
产业的生命周期
案例：小灵通用户生命周期
案例：台湾各类电路板产品生命周期
案例：PHS的生命周期
•证券价 格波动 幅度大 ，风险 高

第四章 证券交易方式 《证券投资学》PPT课件

第四章 证券交易方式 《证券投资学》PPT课件

四、证券期权交易与证券期货交易的比较
（一）证券期权交易与证券期货交易的联系 期权价格围绕着期货价格的波动而变化，
而期权价格则反过来对期货价格产生一定 影响，使二者的价格走势大致与现货价格 趋于一致。
（二）证券期权交易与证券期货交易的区别
第一，买卖标的不同。 第二，交易方式不同 第三，履约方式不同 第四，保障责任制度不同 第五，交易双方的权利与义务关系不同 第六，交易双方的风险与收益不同
第三，在交易价格形成机制上，远期交易一 般在场外市场由交易双方直接见面协商进行， 其成交价格一般是双方协商确定的，并非是 市场均衡价格；而期货交易一般在交易所内， 由众多交易参与者集中竞价形成交易价格。
（二）期货交易与远期现货交易
二者区别：
第一，在交易对象上，远期交易是以证券实物为交 易对象，并就证券实物由交易双方签订成交合同； 而期货合约交易是以标准化合约为交易对象，期 货合约是由期货交易所制定的。
（四）决定和影响证券期权价格的因素
1.期货价格 2.履行价格 3.期权有效期 4.期货价格的波动性 5.市场利率
三、证券期权交易的种类
（一）买进期权 买进期权就是在期权有效期内，期权购
买者按规定的履约价格和数量买进某种证券 资产。
（二）卖出期权
卖出期权又叫看跌期权，就是当投资 者预期证券资产价格下跌时，购买卖出期权， 在期权有效期内，证券资历产价格下跌到履 约价格以下并能免获利时，期权购买者以较 低的价格在市场上买过证券资产，然后再按 履约价格卖给期权卖给期权卖出者来获利。
比较
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一、证券期货交易的概念与特点
（一）证券期货与证券期货交易
证券期货包括证券远期交易和证券期货合约交 易两种方式证券远期交易就是证券买卖成交后，按照 约定的时间、价格、数量进行交易方式。证券期货合 约交易是在证券远期现货合约的基础上产生的。证券 期货合约交易并不是买卖证券本身，而是买卖代表一 定数量证券的合约，通证券期货合约的买卖最终买进 或卖出一定数量的证券。

第四章-证券投资ppt课件(全)

第四章-证券投资ppt课件(全)

第二节 债券投资
一、债券投资的种类
❖ 按发行主体分为政府债券（国债）、金融债券、公司债券。 ❖ 按偿还期限分为长期债券和短期债券。
二、债券投资目的
❖ 企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置 资金，调节现金余额，获得收益。
❖ 企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。
三、我国债券及债券发行特点
股利固定模型 （各年股利固定）
D 为各年收到的固定股息，其他符号的照固 或
定比例增长）
D0、D1 分别表示评价时已经发放的股利和预计 第一年的股利；g 为股利每年增长率，g<K； 其他符号含义与基本模型相同。
三阶段模型
P＝股利高速增长阶段 现值＋正常固定增长阶 段现值＋固定不变阶段 现值
•计算股票目前的内在价值： P＝6.539＋84.90＝91.439（元）
（三）普通股评价模型的局限性
❖ 1.未来经济利益流入量的现值只是决定股票价值的基本因 素而不是全部因素，其他很多因素（如投机行为等）可能 导致股票的市场价格大大偏离根据模型计算的价值。
❖ 2.模型对未来期间股利流入量的预测数依赖性很强，而这 些数据很难准确预测。股利固定、股利固定增长等假设与 现实情况可能存在一定差距。
四、普通股的评价模型
（一）普通股价值的含义 ❖ 普通股的价值（内在价值）是由普通股
带来的未来现金流量的现值决定的，股 票给持有者带来的未来现金流入包括两 部分：股利收入和出售时的售价。 ❖ 股票的价值由一系列的股利和将来出售 股票时的售价的贴现值构成。
（二）普通股估价模型
❖ 原理：未来收益的现值 设：V — 股票现在价格；
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证券投资学讲义PPT课件

证券投资学讲义PPT课件

主要内容
03
统计套利策略
04
算法交易策略
05
大数据选股策略
04 证券投资策略与风险控制
04 证券投资策略与风险控制
资产配置策略
资产配置
杠铃策略
是指投资者根据自己的投资目的和风 险承受能力，将资金分配到不同的资 产类别中，以达到风险和收益的平衡。
投资者同时持有两种相反性质的资产， 以获取稳定的收益并降低风险。
外汇风险
外汇风险是指由于汇率变动导致的投资损失 或收益的不确定性。
金融衍生品
金融衍生品定义
金融衍生品是基于基础资产派生出来的金融 工具，包括远期合约、期权、期货等。
金融衍生品交易
金融衍生品通常在场外市场进行交易，通过 协商达成合约条款。
金融衍生品种类
金融衍生品根据标的物不同可以分为商品衍 生品、股票衍生品、利率衍生品等。
创新性
证券市场不断变化，需要不断创新投 资理念和策略来应对市场的变化。
国际性
证券市场是全球性的市场，需要具备 国际视野和跨文化交流能力。
定义与特点
定义
证券投资学是一门研究证券市场及其 运行规律、证券投资理论、证券投资 策略和技巧的学科。
特点
综合性、应用性、创新性、国际性。
综合性
证券投资学涉及金融、经济、法律、 会计等多个领域，需要综合运用各种 知识和理论。
股票分为普通股和优先股，优 先股通常有固定的股息收益。
股票交易
股票在证券交易所进行买卖交 易，投资者通过证券公司或经
纪商进行交易。
股票市场
股票市场是买卖股票的场所， 包括主板市场、创业板市场等
。
债券
债券定义
债券是发行人发行的一种债务 凭证，代表债券持有人对发行

《证券投资学》课件

特点
证券投资学具有综合性、应用性、创新性等特点，它综合运用经济学、金融学 、财务管理、法律等多学科知识，同时注重理论与实践相结合，强调创新思维 和策略分析。
证券投资学的历史与发展
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起源
证券投资学起源于19世纪末的欧美国家，随着证券市场的兴 起和发展，人们开始研究证券市场的运行规律和投资策略。
发展历程
证券投资学经历了从简单到复杂、从单一到多元的发展过程 ，随着金融市场的不断扩大和复杂化，证券投资学的研究范 围和深度也不断拓展。
当前趋势
当前，证券投资学正朝着全球化、数理化、规范化的方向发 展，同时新兴技术和金融工具的应用也为证券投资学的发展 带来了新的机遇和挑战。
证券投资学的应用领域
证券市场分析
。
技术分析
通过分析证券的价格和交易量等 数据，预测未来的走势。
市场情绪分析
关注市场的整体情绪和预期，避 免在市场过热时买入或过冷时卖
出。
宏观经济分析
关注国家的宏观经济数据和政策 ，以判断整体市场的走势。
风险管理技巧
止损与止盈
设置明确的卖出点位， 控制亏损的范围。
仓位管理
根据个人的风险承受能 力和投资目标，合理分
详细描述
基本分析法主要关注影响证券价格的基本面因素，如宏观经济状况、行 业发展前景、公司财务状况等。通过深入分析这些因素，投资者可以评 估证券的内在价值，并预测其未来的价格走势。
总结词
通过对证券市场价格、交易量等历史数据的分析，预测未来价格走势的 分析方法。
证券投资分析方法 基本分析法
详细描述
技术分析法主要依据市场走势图和指标，通过研究价格和交易量的变化规律，判断市场的 趋势和转折点。技术分析法重视市场行为，认为价格变动反映了供求关系的变化，能够帮 助投资者做出买卖决策。

证券投资学 PPT第四章

——通过信托关系而形成的所有者与经营者之间的关系
2．基金持有人与基金托管人之间的关系 ——委托与受托的关系。 3．基金管理人与基金托管人之间的关系
——主要因各国法律、法规和基金类型的不同而存在差异。
第四节 证券投资基金的费用和价格决定
一、证券投资基金的费用
（一）基金持有人费用 1.封闭式基金的持有人费用
（7）对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见； （8）复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份 额申购、赎回价格； （9）按照规定召集基金份额持有人大会； （10）按照规定监督基金管理人的投资运作； （11）国务院证券监督管理机构规定的其他职责。
四、当事人之间的关系
1．基金持有人与基金管理人之间的关系
3. 基金单位资产净值的估算方法
（1）已知价计算法。 （2）未知价计算法。
（二）封闭式基金的价格决定
1. 基金面值 基金面值是指基金单位发行时受益凭证所标明 的价值，类似于股票面值。 2. 基金净值 3. 基金市价 封闭式基金交易过程中经常会出现溢价(市价 高于净值)或折价（市价低于净值）的现象。
三、成长型基金、收入型基金和平衡型基金
成长型基金是以追求资本长期增值为目标的证券 投资基金。 收入型基金是以获取当期收入为主要目的的证券 投资基金。 平衡型基金是指兼顾资本的长期增值和当期收入 的证券投资基金。
四、股票基金、债券基金、货币市场基金、 指数基金和衍生证券投资基金
股票基金是指以股票为主要投资对象的证券投资 基金。 债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投 资基金。
（三）开放式基金的价格决定
1. 认购价格
认购金额（投资金额）包括认购费用和净认购金额。 我国开放式基金认购费用统一采用外扣法。

证券投资证券投资的宏观经济PPT课件

将会导致：①伴随总体经济成长，上市公司利润 持续上升，-股息和红利不断增长，企业经营 环境不断改善，产销两旺，投资风险也越来越 小，从而公司的股票和债券得到全面升值，促 使价格上扬。②人们对经济形势形成了良好的 预期，投资积极性得以提高，从而增加了对证 券的需求，促使证券价格上涨。③随着国内生 产总值GDP的持续增长，国民收入和个人收入 都不断得到提高，收入增加也将增加证券投资 的需求，从而证券价格上涨。
（2）计量经济模型
（3）概率预测。（行之有效的方法）
注每种方法和适用情况。
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4.2.3宏观经济循环周期与证券市场波动
证券价格的变动大体上与经济周期相一致。一般是， 经济 繁荣，证券价格上涨；经济衰退，证券价格下
跌。经济周期与股份变动关系为: 1、当经济持续衰退至尾声——萧条时期，百
业不振，投资者已远离股票市场，每日成交寥 寥无几，此时，那些有眼光，而且在不停搜集 和分析有关经济形势并作出合理判断的投资者 已在默默吸纳股票，股价已缓缓上升。
精品课件
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2、当各种媒介开始传播萧条已去，经济日渐复 苏时，股价实际上已经升至一定水平。随着人
们普遍认同以及投资者自身的境遇，股价不
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（3）．法律因素。即一国的法律特别是股票 市场的法律规范状况。一般来说， 法律不健 全的股票市场更具有投机性，震荡剧烈，涨跌 无序，人为操纵成分大， 不正当交易较多； 反之，法律法规体系比较完善，制度和监管机 制比较健全的股 票市场，证券从业人员营私 舞弊的机会较少，股票价格受人为操纵的情况 也较 少，因而表现得相对稳定和正常。总体 上说，新兴的股票市场往往不够规范，而成熟 的股票市场法律法规体系则比较健全。
精品课件

《证券投资学》课件(全部)

（8）根据偿还方式不同划分：一次到期债券、分 期到期债券
（9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
国内实例
债券筹资的特点
• 优点：
（1）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低） （2）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息
外不能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增的情 况下，使股东的权益更快增加）
债券的基本要素：是发行的债券上必需载明的内容
（1）债券面值（溢价发行；折价发行） （2）票面利率（银行利率、发行者资信、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （4）偿还期
债券的特征
债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有以下 特征：
（1）偿还性：债券一般都有规定有偿还期限，发行人 必须按约定条件偿还本金和利息。
第一章 证券投资工具
主要内容：
第一节 投资概述 第二节 债券 第三节 股票 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具
第一节 投资概述
什么是证券投资
（1）投资：是指经济主体为了获得未来的预期收益， 预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业的经济行 为。
西方投资学家威廉夏普在其所著的《投资学》中将投 资的概念表述为：投资就是为了获得可能的不确定的 未来值而作出的确定的牺牲现在值的行为。
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券
（3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券
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（1）财政政策主要工具: 政府购买；转移支付；调整税率
（2）政策效应 扩张性政策 社会总需求增加 公司业绩
提升 居民收入增加 证券价格上涨
紧缩性政策相反。
（3）政策传导机制 a 政府购买 b 转移支付 c 公司税 历次印花税税率调整对市场的影响（P146）
3. 汇率政策的调整从结构上影响证 券市场价格
证券价格的变动大体上与经济周期相一致。一 般的规律是，经济繁荣，证券价格上涨；经 济衰退，证券价格下跌。
第三节 宏观经济政策与证券市场
当代市场经济国家政府对经济的干预 主要是通过货币政策和财政政策来实现的。 根据宏观经济运行情况的不同，政府可采 取不同性质的政策手段，促进经济增长， 保持物价稳定，实现充分就业。
第四章 证券投资的宏观经济分析
第一节 宏观经济分析概述
1. 判断宏观经济形势的基本变量 （1）判断经济增长与经济周期的主要指标：
国内生产总值与经济增长率； 失业率； 通货膨胀。
（2）判断金融市场形势的主要指标： 货币供应量； 利率； 汇率。
2. 分析宏观经济形势的基本方法：AD-AS分 析
宏观经济运行的短期目标：充分就业与物价 稳定
总供给曲线移动的后果；
总需求曲线移动的后果。
第二节 宏观经济运行对证券市场的影响
1. 证券市场价格的主要影响因素 宏观因素
基
本 产业和行业因素（中观）； 公司因素（微观） 市场因素：被称为技术因素。
（1）宏观因素： 经济因素（经济运行和经济政策） 政治因素 军事 文化
（2）中观因素： 产业发展前景 区域经济发展状况
（1）汇率上升，本币贬值，出口型企业证券 价格上涨，进口型企业证券价格下跌；汇 率下跌情形相反。
（2）汇率下跌，本币升值，导致资本流入本 国，国内证券需求增加，价格上涨；反之， 相反。
（1）经济运行周期性的含义
这种周期性变化表现在许多宏观经济统 计数据的周期性波动上。宏观经济周期一般 经历四个阶段，即萧条、复苏、繁荣、衰退。
（2）如何判断经济周期的阶段 经济指标分析： a 先行指标 b 同步指标 c 滞后指标 计量经济模型： 参数； 变量； 误差； 概率预测。
（3）宏观经济循环周期与证券市券市场
（1）货币政策工具： 存款准备金率；贴现率；公开市场业务
（2）货币政策效应 降低存款准备金率、再贴现率；央行买进
债券等宽松货币政策，理论上将使得证券价 格上涨 。紧缩性政策效果相反 思考：实际情况是否如此？为什么？P142144
2. 财政政策的调整对证券市场具有 持久的但较为缓慢的影响
（3）微观因素
2. 宏观经济是影响证券市场价格变动的基础 因素
（1）证券市场是宏观经济的“晴雨表”
（2）经济与市场的关系：“主人与狗”
（3）宏观经济因素对证券市场价格的影响是 根本性的，也是全局性和长期性的。
3. 经济周期波动对证券市场的影响
宏观经济运行对证券市场的影响主要通过宏 观经济的周期性波动进行。