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第1篇在市场经济日益发达的今天，公司金融法律问题日益凸显。
本文将通过分析一个具体的公司金融法律案例，探讨公司在金融活动中可能遇到的法律风险，并提出相应的防范措施。
以下是案例分享：一、案例背景某科技公司（以下简称“科技公司”）成立于2005年，主要从事软件开发、技术咨询等业务。
经过多年的发展，公司规模不断扩大，业务范围逐步拓展。
然而，在2018年，科技公司却因为一起金融法律纠纷陷入了困境。
二、案例经过2017年，科技公司为了拓展业务，决定向银行申请贷款。
在申请过程中，科技公司向银行提供了虚假的财务报表，其中包括虚构的收入和利润。
银行在审查过程中，未发现财务报表的虚假信息，遂批准了贷款申请。
2018年，科技公司因经营不善，资金链断裂，无法按时偿还银行贷款。
银行在催收过程中，发现了科技公司提供的财务报表存在虚假信息，遂向法院提起诉讼，要求科技公司偿还贷款本息及违约金。
在诉讼过程中，科技公司承认提供了虚假的财务报表，但辩称其目的是为了获得贷款，并非有意欺诈。
法院经审理，认定科技公司构成欺诈，判决科技公司偿还银行贷款本息及违约金。
三、案例分析本案涉及的主要法律问题包括：1. 虚假财务报表的法律责任根据《中华人民共和国公司法》第一百六十二条规定，公司应当按照规定编制财务会计报告，并依法进行审计。
公司提供虚假的财务会计报告，属于违法行为，应当承担相应的法律责任。
本案中，科技公司提供的虚假财务报表，不仅违反了《公司法》的规定，还构成了欺诈行为。
根据《中华人民共和国合同法》第五十二条规定，当事人一方以欺诈手段订立的合同，属于无效合同。
因此，科技公司应承担相应的法律责任。
2. 银行审查责任本案中，银行在审查贷款申请时，未发现科技公司提供的财务报表存在虚假信息，导致贷款资金被挪用。
根据《中华人民共和国商业银行法》第三十八条规定，商业银行应当按照规定审查借款人的资信状况，确保贷款资金的安全。
银行在审查过程中存在过失，应承担相应的法律责任。
《企业金融》第三次作业1.依照行业财务比率表，计算东方海岸游艇企业的各项财务比答：各样财务比率计算以下表：流动比率速动比率总财产周转率存货周转率应收账款周转率欠债比率欠债权益比权益乘数利息倍数销售利润率%财产利润率%权益利润率%流动比率 =流动财产 / 欠债速动比率 =（流动财产 -存货） / 欠债总财产周转率 =销售额 / 总财产存货周转率 =产品销售成本 / 存货应收账款周转率 =销售额 / 应收账款欠债比率 =（总财产 -总权益） / 总财产欠债权益比 =总欠债 / 总权益权益乘数 =总财产 / 总权益利息倍数 =EBIT/利息销售利润率 =净利润 / 销售额财产利润率 =净利润 / 总财产权益利润率 =净利润 / 总权益2、剖析每一个财务比率，评论其与行业对比为何会表现得好或是不好再假定你用存货除以目前欠债而获得一个存货比率，你怎样解说这个比率东方海岸游艇企业的该比率与行业的均匀水平表现怎样答：（ 1）财务指标剖析财务比率下四分位数中位数上四分位数东方海岸游艇企业流动比率速动比率总财产周转率存货周转率应收账款周转率欠债比率欠债权益比权益指数利息倍数销售利润率% % % %财产利润率% % % %权益利润率% % % % 经过对照不难发现：流动性指标：流动比率低于行业的中位数，表示该企业流动性较差，也可能意味着现金和其余短期财产运用的效率较高；速动比率稍高于行业的中位数，表示企业存货占有流动财产比重较大；资本周转指标：总财产周转率、存货周转率和应收账款周转率高于行业的上四分位数，表示企业营运资产的效率很高；长久偿债指标：欠债比率、欠债权益比、权益乘数、利息倍数略低于行业中位数，表示企业长久偿债能力一般；盈余性指标：销售利润率、财产利润率、权益利润率稍高于行业中位数，表示企业运用财产和管理经营的效率在行业中处于中等水平。
所以，总的来看，东方海岸游艇企业的表现要优于行业均匀水平，营运资本的效率和盈余性较高。
第1篇一、案件背景XX有限公司（以下简称“XX公司”）成立于2005年，主要从事房地产开发业务。
公司经过多年的发展，已具备一定的市场竞争力，但在扩张过程中遇到了资金瓶颈。
为了进一步扩大业务规模，XX公司于2018年决定进行股权融资，引入新的战略投资者。
经过多轮谈判，XX公司与一家知名投资公司（以下简称“投资公司”）达成股权融资协议。
协议约定，投资公司以1亿元的价格收购XX公司10%的股权，成为公司第二大股东。
同时，双方约定了一系列权利义务，包括投资公司有权参与公司重大决策、XX公司应定期披露财务状况等。
然而，在股权交割过程中，双方发生了纠纷，导致股权融资未能顺利进行。
现将该案进行分析。
二、案件争议焦点1. 投资公司是否有权要求XX公司履行交割义务？2. XX公司是否有权要求解除股权融资协议？3. 双方应如何承担违约责任？三、案例分析1. 投资公司是否有权要求XX公司履行交割义务？根据《中华人民共和国合同法》的规定，当事人应当按照约定履行自己的义务。
在本案中，XX公司与投资公司签订的股权融资协议是双方真实意思表示，且不违反法律法规的强制性规定，因此协议合法有效。
虽然XX公司在股权交割过程中存在拖延行为，但并未构成根本违约。
根据《中华人民共和国合同法》第一百零七条的规定，当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定的，应当承担继续履行、采取补救措施或者赔偿损失等违约责任。
因此，投资公司有权要求XX公司履行交割义务，XX公司应按照协议约定支付投资公司1亿元股权收购款。
2. XX公司是否有权要求解除股权融资协议？根据《中华人民共和国合同法》第九十三条的规定，当事人协商一致，可以解除合同。
在本案中，XX公司与投资公司签订的股权融资协议并未约定任何可以解除合同的情形。
虽然XX公司在股权交割过程中存在拖延行为，但并未构成根本违约，投资公司也未提出解除协议的要求。
因此，XX公司无权要求解除股权融资协议。
3. 双方应如何承担违约责任？根据《中华人民共和国合同法》第一百零七条的规定，XX公司应承担继续履行、采取补救措施或者赔偿损失等违约责任。
第1篇一、案例背景近年来，随着金融市场的快速发展，金融欺诈案件频发，严重损害了金融市场的秩序和投资者的合法权益。
本案例以某金融公司涉嫌金融欺诈案为例，对金融欺诈案件的法律问题进行分析。
二、案情简介某金融公司（以下简称“该公司”）成立于2010年，主要从事投资、融资、担保等业务。
近年来，该公司通过虚假宣传、隐瞒真相等手段，诱导投资者进行投资，涉嫌金融欺诈。
具体案情如下：1. 虚假宣传：该公司在其官方网站、宣传册等宣传材料中，夸大公司业绩、投资收益，未如实披露投资风险。
2. 隐瞒真相：该公司未如实披露其资金链紧张、实际投资收益率低于宣传收益等事实。
3. 恶意操纵：该公司通过虚假交易、虚增投资收益等手段，诱导投资者加大投资。
4. 恶意欺诈：该公司在投资者提出退出时，故意拖延时间、拒绝支付本金和收益，甚至虚构投资项目，继续欺诈投资者。
三、法律分析1. 虚假宣传的法律责任根据《中华人民共和国广告法》第十九条规定：“广告不得含有虚假内容，不得进行虚假宣传。
”本案中，该公司在其宣传材料中夸大公司业绩、投资收益，属于虚假宣传。
根据《广告法》第五十五条的规定，广告主应当承担相应的法律责任。
2. 隐瞒真相的法律责任根据《中华人民共和国合同法》第一百零七条规定：“当事人一方有下列情形之一的，对方有权请求解除合同：（一）故意隐瞒与合同有关的重要事实；（二）故意提供虚假情况。
”本案中，该公司未如实披露资金链紧张、实际投资收益率低于宣传收益等事实，属于故意隐瞒与合同有关的重要事实，违反了《合同法》的规定。
3. 恶意操纵的法律责任根据《中华人民共和国证券法》第一百七十四条规定：“操纵证券市场，损害他人合法权益的，依法承担民事责任；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
”本案中，该公司通过虚假交易、虚增投资收益等手段，涉嫌操纵证券市场，应当依法承担相应的民事责任。
4. 恶意欺诈的法律责任根据《中华人民共和国刑法》第二百二十四条规定：“以非法占有为目的，使用诈骗方法，骗取公私财物，数额较大的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处罚金；数额特别巨大或者有其他特别严重情节的，处十年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处罚金或者没收财产。
一、存单纠纷案件案例1：如何确定银行应否承担民事责任2004年2月24日，某送变电建设公司（以下简称送变电公司）从中国建设银行某分行A办事处开出500万元银行汇票到中国工商银行某分行B分理处（以下称B分理处）贴现，并于2004年2月25日将该款解付到送变电公司总会计师黎某在B分理处办理的活期存折上。
2004年2月27日，黎某到B分理处办理活期取款500万元手续，B分理处未支付现金，办理了转存手续，开出了存单号为1534521的整存整取定期储蓄存单，该存单账号为04-521，存款金额为500万元，存款期限半年，从2004年2月27日至2004年8月27日，利息按年利率3%计付。
存单户名为某送变电公司。
B分理处虽承认出具过该存单，但称该存款单开出时，户名未填写，是空白的；在办理黎某活期取款500万元款项的同时，已经黎某同意同时办理了将这500万元存款转为吴某的活期存款手续，并同时办理了吴某的活期取款及定期存款手续；1534521号存款单是交给吴某的，该存款单在储蓄所底单上的户名为吴某。
吴某于2004年3月2日到B分理处办理1534521号存款单的挂失手续，B分理处受理后，于2004年3月12日给吴某办理了500万元的挂失转存活期储蓄存折。
吴某于2004年3月12日起分批将500万元款项取走。
送变电公司持B 分理处开出的1534521号存单于存款期届满后到B分理处取款未果，遂诉至法院。
分析方法与思路1、首先弄清案件基本事实，注意区分背景性事实与基本事实（如本案中的开具汇票、票据贴现即为背景性事实，交付现金500万元则为基本事实）。
本案的基本事实应归纳为：送变电公司以票据贴现方式向银行实际交付现金500万元，并以现金转存方式取得B分理处编号为1534521的整存整取储蓄存单一张。
2、根据案件基本事实理清相关当事人之间的法律关系。
本案中送变电公司作为原告，其与被告B 分理处之间的关系为存款关系。
除此之外，送变电公司的总会计师黎某与B分理处之间的关系，吴某与黎某、送变电公司之间的关系，吴某与B分理处之间的关系，均与本案诉讼无关。
公司财务模拟试题1.MAC 公司现有留存收益500万元，公司对外发行普通股的每股市价为40元，当前的每股收益3.2元，预计以后每股收益年增长率为8%，股利支付率为25%保持不变。
要求：（1）计算预计第一年年末将发放的每股股利；（2）计算留存收益率的资本成本。
（1）预计第1年年末将发放的每股股利：每股股利=3.2×（1+8%）×25%=0.864（元）（2）留存收益的资本成本（r e ）：%16.10%8400.864e =+=r 2.某公司目前的资本来源状况如下：债务资本的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为8%，每年付息一次，10年后到期，每张债券面值1000元，当前市价964元，共发行100万张；股权资本的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10000万股，每股面值1元，市价28.5元，β系数1.5。
当前的无风险收益率4.5%，预期市场风险溢价为5%。
公司的所得税税率为25%。
要求：（1）分别计算债务和股权的资本成本；（2）以市场价值为标准，计算加权平均资本成本。
（1）债券资本成本（r b ）：10101)1(0001)1(%)251(%80001964b t t b r r +++-⨯⨯=∑=即：)10,(0001)10,(%)251(%80001964b b r PVIF r PVIFA ⨯+⨯-⨯⨯= 采用插值法逐步测试解得：r b =6.50%股权资本成本（r s ）：r s =4.5%+1.5×5%=12% （2）%250001028.5100964100964=⨯+⨯⨯=债券市场价值权数%750001028.51009640001028.5=⨯+⨯⨯=股票市场价值权数加权平均资本成本=6.50%×25% +12%×75%=10.62%3.某企业产权比率为0.6,税前债券成本为15.15%,权益成本为20%,所得税率为34%,该企业加权平均资本成本为（）产权比例的概念产权比率又叫债务股权比率，是负债总额与股东权益总额之比率。
公司金融_案例【完整版】(文档可以直接使用，也可根据实际需要修订后使用,可编辑放心下载）公司金融案例〔一〕第5章评估与选择投资时机5.1 折现现金流量分析1.A：A工程每年折旧：10000〔千美元〕初始现金流量NCF0=-10000 〔千美元〕经营期现金流量NCF1=〔21000-11000〕*〔1-40%〕+10000*40%=10000〔千美元〕回收期=1 〔年〕税后利润=[收入-〔营业费用+折旧〕]*(1-40%)会计投资收益率=〔21000-10000-10000〕*〔1-40%〕/〔10 000/2〕=2.52内部收益率=0%净现值：贴现率为10%时：NPV= -909.09〔万〕；贴现率为35%时，NPV=-2592.59〔千美元〕.B: B工程每年折旧：10000/2=5000(千美元)初始现金流量NCF0=-10000 〔千美元〕经营期现金流量NCF1=〔15000-5833〕*〔1-40%〕+5000*40%=7500.2〔千美元〕NCF2=〔17000-7833〕*〔1-40%〕+5000*40%=7500.2〔千美元〕回收期=1+2499.8/7500.2=1.333〔年〕会计投资收益率={[(15000-5833-5000)*(1-40%)+(17000-7833-5000)*(1-40%)]/2}/(10000/2)=0.5内部收益率=31.8754%净现值：贴现率为10%时：NPV=3016.88〔千美元〕；贴现率为35%时，NPV=-328.96〔千美元〕C：C工程每年折旧：10000/3=3333.33〔千美元〕.初始现金流量NCF0=-10000 〔千美元〕经营期现金流量NCF1=〔10000-5555〕*〔1-40%〕+3333.33*40%=4000.332〔千美元〕NCF2=〔11000-4889〕*〔1-40%〕+3333.33*40%=4999.932〔千美元〕NCF3=〔30000-15555〕*〔1-40%〕+3333.33*40%=10000.332〔千美元〕回收期=2+999.736/10000.332=2.10〔年〕会计投资收益率=1内部收益率=33.5318%净现值：贴现率为10%时：NPV=5282.24〔千美元〕；贴现率为35%时，NPV=-228.79〔千美元〕D: D工程每年折旧：10000/3=3333.33〔千美元〕.初始现金流量NCF0=-10000 〔千美元〕经营期现金流量NCF1=〔30000-15555〕*〔1-40%〕+3333.33*40%=10000.332〔千美元〕NCF2=〔10000-5555〕*〔1-40%〕+3333.33*40%=4000.332〔千美元〕NCF3=〔5000-2222〕*〔1-40%〕+3333.33*40%=3000.132〔千美元〕回收期=1〔年〕会计投资收益率=0.7779内部收益率=42.7496%净现值：贴现率为10%时：NPV=4651.31〔千美元〕；贴现率为35%时，NPV=822.00〔千美元〕GEI四个工程的排序结果为：（1）回收期排序：D、A、B、C。
1、假设你是F公司的财务顾问。
该公司是目前国内最大的家电生产企业，已经在上海证券交易所上市多年。
该公司正在考虑在北京建立一个工厂，生产某一新型产品，公司管理层要求你为其进行项目评价。
F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地，原打算建立北方区配送中心，后来由于收购了一个物流企业，解决了北方地区产品配送问题，便取消了配送中心的建设项目。
公司现计划在这块土地上兴建新的工厂，目前该土地的评估价值为800万元。
预计建设工厂的固定资产投资成本为1000万元。
该工程将承包给另外的公司，工程款在完工投产时一次付清，即可以将建设期视为零。
另外，工厂投产时需要营运资本750万元。
该工厂投入运营后，每年生产和销售30万台产品，售价为200元/台，单位产品变动成本160元；预计每年发生固定成本（含制造费用、经营费用和管理费用）400万元。
由于该项目的风险比目前公司的平均风险高，管理当局要求项目的报酬率比公司当前的加权平均税后资本成本高出2个百分点。
该公司目前的资本来源状况如下：负债的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为6%，每年付息，5年后到期，面值1000元/张，共100万张，每张债券的当前市价959元；所有者权益的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10000万股，市价22.38元/股，贝他系数0.875.其它资本来源项目可以忽略不计。
当前的无风险收益率5%，预期市场风险溢价为8%.该项目所需资金按公司当前的资本结构筹集，并可以忽略债券和股票的发行费用。
公司平均所得税率为24%.新工厂固定资产折旧年限平均为8年（净残值为零）。
土地不提取折旧。
该工厂（包括土地）在运营5年后将整体出售，预计出售价格为600万元。
假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。
要求：（1）计算该公司当前的加权平均税后资本成本（资本结构权数按市价计算）。
（2）计算项目评价使用的含有风险的折现率。
（3）计算项目的初始投资（零时点现金流出）。
金融案例金融案例第1篇乙公司向甲公司购买化肥，价值50万元，乙公司开具了一张银行承兑汇票，汇票上背书“不得背书转让”字样。
甲公司在汇票到期日前将此汇票背书转让给丙公司，丙公司为了偿付贷款，又将其背书转让给某农机厂。
农机厂于汇票付款期届至时，去银行提示付款，银行以该汇票上有不得背书转让的记载拒绝付款。
农机厂向丙公司、甲公司和乙公司追索，均遭拒绝，农机厂无奈之下，将丙公司告上法庭。
问题：1、汇票上记载“不得转让”字样，甲公司、丙公司能否将此汇票转让？说明法律依据。
2、本案中，甲公司和丙公司应承担什么责任？3、农机厂能否行提示付款权和追索权？4、银行拒绝付款的做法是否正确？说明理由。
5、农机厂应怎样实现其债权？答：1、《票据法》规定：出票人在汇票上记载“不得转让”字样的汇票不得转让。
甲公司不能将此票据转让给丙公司。
丙公司亦不能将此票据转让给农机厂。
2、甲公司在转让票据后，负有保证票据到期能够得到付款的责任，在票据不能得到付款时，应承担连带债务人的责任。
丙公司须对此票据承担付款的责任。
3、由于票据上记载不得背书转让，所以农机厂不能行使提示付款权。
其追索权的行使也有一定限制。
票据法规定，记载有不得背书转让字样的票据，被背书人继续转让的，其后手不得向背书人追索。
4、农机厂拒绝付款的做法不违反法律的规定。
因为依照《票据法》第二十七条的规定，票据的出票人在票据上记载“不得转让”字样，票据持有人背书转让的，背书行为无效。
背书转让后的受让人不得享有票据权利，票据的出票人、承兑人对受让人不承担票据责任。
5、农机厂可以向其直接前手行使追索权，或依票据法的规定提起诉讼。
金融案例第2篇甲公司向社会公开发行股票，与乙证券公司签订股票承销协议。
规定乙公司代理发售全部向社会公开发行的股票，发行期结束后，若股票未全部售出，则剩余部分退还甲公司。
发行期将至，但股票发行状况不理想，甲公司遂与丙证券公司签订协议，由丙承销未售出的股票，且丙公司承诺，若承销期结束未能售完股票，则由丙公司全部自行购入。
第1篇一、案例背景XX有限公司（以下简称“XX公司”）成立于2005年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
公司经过多年的发展，已成为国内知名的电子产品制造商。
2018年，XX公司计划进行一次股权并购，以扩大生产规模和提升市场竞争力。
经过多方考察，XX公司最终与一家香港投资公司（以下简称“香港公司”）达成股权并购协议。
根据协议，香港公司将以1.2亿元的价格收购XX公司20%的股权。
并购完成后，香港公司将派驻一名董事进入XX公司的董事会，参与公司重大决策。
并购协议签订后，双方均按约履行了各自义务，XX公司向香港公司支付了股权转让款，香港公司也按照约定完成了股权过户手续。
然而，在并购完成后不久，XX公司发现香港公司在并购过程中存在欺诈行为。
具体表现为：1. 香港公司在并购协议中隐瞒了其真实财务状况，导致XX公司在并购过程中未能全面了解香港公司的经营状况。
2. 香港公司在并购协议中承诺将投入5000万元用于XX公司的技术改造，但在并购完成后，香港公司仅投入了2000万元，且在技术改造过程中存在重大失误，导致XX公司遭受巨大损失。
XX公司认为香港公司的行为违反了并购协议的约定，给公司造成了重大损失。
为此，XX公司向法院提起诉讼，要求香港公司承担违约责任，并赔偿公司因此遭受的损失。
二、案例分析本案涉及的主要法律问题包括：1. 并购协议的效力2. 欺诈行为的认定3. 违约责任的承担（一）并购协议的效力根据《中华人民共和国合同法》的规定，合同是平等主体之间设立、变更、终止民事权利义务关系的协议。
合同依法成立，即具有法律约束力。
本案中，XX公司与香港公司签订的股权并购协议，双方均具有相应的民事行为能力，且意思表示真实，符合法律规定的合同成立要件，因此该协议具有法律效力。
（二）欺诈行为的认定欺诈是指一方当事人故意隐瞒真实情况或者提供虚假情况，使对方当事人陷入错误认识，从而签订或者变更合同的行为。
根据《中华人民共和国合同法》的规定，一方当事人有欺诈行为的，另一方当事人有权请求变更或者撤销合同。
案例练习1、案情简介：甲骨公司年产1万件新型表面涂层人工骨复合材料制品投资项目（1）企业基本情况：甲骨化工有限公司属股份制企业，总资产1.5亿元，其中固定资产900万元，注册资本0.55亿元，净资产1.05亿元。
银行信用等级为AAA级，现有员工120人，技术人员48人。
主要产品为甲环己基二甲氧基硅烷、“鲁晶163”及溴硝醇，产品质量通过ISO9001：2000质量管理体系认证，并通过中国医疗器械质量认证（CMDC认证）。
去年实现销售收入2亿元（其中出口创汇1.2亿元），净利润2000万元，企业所得税率25%，近三年净资产收益率年均19%。
（2）项目建设内容：购置等离子体喷涂设备、模拟体液仿生法浸泡系统、C/C复合材料加工设备1套、C/C样品表面预处理设备、分析化验设备仪器等共计41台套。
（3）项目建设必要性：新型C/C+HA表面涂层人工骨复合材料是具有自主知识产权的高新技术成果。
它与国内外现有的各种人工骨材料相比，性价比更高，具有很强的市场竞争能力，易于推广利用。
产品已开始投入临床医疗试验，但是还没有医疗临床实验结果，主管部门批文正在报批过程中。
同时正申请国家中小企业创新基金。
（4）项目投资概算：总投资8200万元，其中固定资产投资5900万元，铺底流动资金2300万元。
（5）经济与社会效益分析：项目达产后，年均销售收入1.5亿元（其中创汇3000万元），净利润2 000万元。
预计使用年限5年，固定资产采用年数总和法计提折旧，净残值率4%，甲骨公司的最低投资报酬率为16%。
（6）拟合作方式：合资问题：（1）计算该项目的净现值（2）如果选择投资，投资方出资1.5亿元，可获的甲骨公司全部股权的51%，投资方每年可获得多少投资收益？如果投资方最低投资报酬率要求达到22%，该项投资是否可行？（3）从该项产品技术与市场的角度分析投资风险并进行投资决策答案：（1）净现值1-5年的净现金流量分别为2000+5900×（1-4%）×5÷15=3888（万元）2000+5900×（1-4%）×4÷15=3510.4（万元）2000+5900×（1-4%）×3÷15=3132.8（万元）2000+5900×（1-4%）×2÷15=2755.2（万元）2000+5900×（1-4%）×1÷15+5900×4%+2300=4913.6（万元）)(68.62838200%)161(6.4913%)161(2.2755%)161(8.3132%)161(4.3510%16138885432万元=-+++++++++=npv（2）投资方可以从甲骨公司每年获得投资收益=［10 500×19%+2 000］×51%=2 037.45（万元）（3）投资风险分析该项目属于新医药材料范畴，产品技术虽然是有自主知识产权的高新技术成果，已开始投入临床医疗试验，但是还没有得出医疗临床实验结果，也还未获得主管部门的批文。
产品技术风险很大，投资需要格外谨慎。
尽管从财务的角度来看各项指标很诱人，但是一旦没有通过医疗临床试验，不能取得相关主管部门的生产批文，产品就不能投放市场。
因此，应该推迟投资。
待产品通过医疗临床试验并取得生产批文后再实施投资。
2、案情简介：A 公司股票价值估价A 公司是一家医药药品生产的上市集团公司，拥有700多个药品批文，进入医保目录品种193个。
包括速效救心丸在内的独家品种109个，是上市公司中独家品种最丰富的公司。
众多优秀的产品是公司最核心的优势，配合以适当的营销策略在新医改的行业大背景下将迅速转化为公司业绩。
公司的控股公司和参股公司众多，贡献投资收益可观且稳定。
主要产品盈利稳定，未来依然是贡献投资收益的绝对主力。
公司的未来定位清晰。
公司通过营销改革快速扭亏，高速成长的业绩表明公司的营销改革卓有成效。
公司近期提出了以精细化营销为核心的第二阶段的营销整合战略，大力开拓医院市场，分产品线的市场推广和销售架构，加大OTC 的广告投入。
第二阶段营销改革的深入实施有望使公司的销售再上一个台阶，主营业务保持快速增长。
每股净资产是4.6元，预期股东权益净利率是16%，当前股票价格是48元。
为了对A 公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下2个可比公司的有关数据。
问题：（1）使用市净率（市价/每股净资产）模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业？（2）使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值，并判断当前应不应该投资于A公司股票。
（3）分析市净率估价模型的优点和局限性。
答案：（1）市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险（权益资本成本）和股东权益净利率，选择可比企业时，需要先估计目标企业的这四个比率，然后按此条件选择可比企业。
在这四个因素中，最重要的是驱动因素是股东权益净利率，应给予足够的重视。
（2）根据可比企业甲公司，A公司的每股价值＝8/（15%×100）×16%×100×4.6＝39.25（元）根据可比企业乙公司，A公司的每股价值＝6/（13%×100）×16%×100×4.6＝33.97（元）A企业的每股价值＝（39.25＋33.97）/2＝36.61（元）A公司的每股价值只有36.61元，低于当前股票价格48元，股票价值被高估，不应该投资于A公司股票。
（3）市净率估价模型的优点：其一，净利为负值的企业不能用市盈率进行估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。
其二，净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解。
其三，净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵。
其四，如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。
市净率的局限性：其一，账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。
其二，固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。
其三，少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。
3、案情简介：雪松公司刹车片原材料钢棉投资项目（1）企业基本情况：雪松公司是国家发改委、商务部授予的国家汽车零部件出口基地企业。
集产品生产、科技研发、性能检测、设备制造、模具加工于一体。
总资产7.2亿元，注册资本2亿元，净资产2.88亿元；现有职工1 500人，技术人员500人（其中科研人员90人）。
主导产品为“LPB”汽车刹车片，技术成熟，产品质量达到国际先进水平，有1000多个品种的产品获得欧盟E-MARK认证。
公司质保体系获得ISO/TS16949：2002国际认证，另外，公司还获得国家NCC认证机构的ISO14001环境管理体系认证和OHS18001职业安全健康管理体系认证。
银行信用等级AAA级。
年生产能力2 000万套，2 000多个品种，产品90%出口至世界60多个国家和地区，企业规模亚洲第一、世界第三。
前三年的营业收入分别为7.5亿元、9.2亿元、11.9亿元，净资产收益率分别为22.5%、23.4%、22.9%。
（2）项目建设内容：新建车间、仓库、办公室及附属厂房3000平方米，购置国际上先进的生产设备，形成年产10万吨钢棉及波纹钢纤维、钢丝棉块、铜棉、铝棉的能力。
（3）项目建设必要性：钢棉作为生产汽车刹车片、离合器等部件的主要原料，仅雪松公司年需求量在4万吨左右，随着其生产规模的不断扩大，需求量将进一步增加。
另外，现代建筑中，混凝土掺入一定比例的波纹钢纤维，可增加建筑物的强度及抗震、抗拉和弹塑形，市场需求量很大。
（4）项目投资概算：总投资3.5亿元，其中固定资产投资3亿元，铺底流动资金5000万元。
项目已选址，正在进行前期规划。
（5）经济与社会效益分析：建成达产后，预计使用年限为10年，年均实现销售收入5亿元，利润总额8000万元，企业所得税率25%，本公司采用平均年限法计提折旧（不考虑净残值），公司最低报酬率为15%。
（6）投资方式：合资。
但是原有大股东要继续成为最大股东，处于控股地位，而公司总经理希望新投资人成为最大股东处于控股地位。
问题：（1）计算本项目的净现值（2）如果合资，投资方出资3亿元，可拥有雪松公司51%的股权，流动资金5000万元通过银行贷款解决。
请计算合资后该公司的资产负债率。
（3）保守估计雪松公司原有项目的净资产收益率可达22%，加上新项目投产后的净利润，投资方每年可获得多少净收益？（4）如果投资方的投资报酬率最低要求为20%，请问该项投资是否可行？（5）从该项目发展前景来看，分析该项目投资的可行性和风险。
（6）如果原有大股东坚持当大股东，新投资人出资3亿元只能持有雪松公司49%的股权，新投资人应如何处理这一矛盾？答案：（1）净现值：净现金流量=8 000×（1-25%）+30 000÷10=9 000（万元）)(84.4041100035%)151(5000%15%)151(100091010万元=-+++-⨯=-npv （2）合资后的资产负债率=（7.2-2.88+0.5）/(7.2+3.5)=45.05%（3）投资方每年可净收益=［2.88×22%+0.8×（1-25%）］×51%=0.63亿元（4）投资方的投资报酬率=0.63/3=21%投资报酬率21%大于20%的最低要求，该项投资可行。
（5）从该企业产品质量和市场发展前景来看，全球汽车业的发展前景看好，实现预计的销售和利润没有问题。
该项目属于新材料范畴，无论是发展汽油车、柴油车、天燃气动力车，都需要刹车片。
刹车片的需求量始终是不断增长的，市场风险较小。
但是技术风险还是存在的。
（6）如果原有大股东坚持当大股东，新投资人出资3亿元只能持有雪松公司49%的股权，而总经理希望新投资人拥有51%。
这表明原有的高级管理层出现矛盾。
可以按三种方式进行处理：一是总经理管理能力很强，新投资人可以降低要求，拥有49%的股权，只要投资报酬率达到最低要求即可。
二是总经理管理能力一般只是内讧，而控股49%也能达到最低投资报酬率，则解聘总经理继续投资。
三是降低控股比例达不到投资最低报酬率则放弃投资或者减少投资额。
4、案情简介：风能公司年产5000支MW 级以上风力发电机转子投资项目（1）企业基本情况：风能公司是股份制企业，其中利兆高新投资公司参股20%。
总资产6.84亿元，注册资本1.71亿元，净资产2.51亿元，资产负债率63.3%，银行信用等级AAA ，员工700人，技术人员140人。
