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二〇〇九年国际金融市场报告中国人民银行上海总部国际金融市场分析小组二〇一〇年四月负责人：苏宁总纂：凌涛刘明志审稿：杜要忠金琦刘春航刘薇鲁素英罗扬穆怀朋童道驰王振营谢多谢世坤邢早忠张健华张启胜张涛郑杨周道许统稿：白当伟金艳平王晟执笔：白当伟陈静范春奕费英珮金艳平李琪刘斌刘涛卢嘉红马昀庞魁霞邵欢宋诚陶昌盛王家辉王晟王旭祥吴培新张昀郑朝亮周庆武朱磊提供材料：傅浩胡汝银黄凌燕黄少军李柏梅刘宇光祁国中隆武华宋钰勤王玉菲魏振祥吴方伟吴昊吴满宇薛小兴杨照东张爱农张敏张生举宗军英文总纂：谢多刘明志英文统稿：白当伟张昀英文翻译：白当伟范春奕邵欢宋诚张勤张昀（以上审稿人、统稿人、执笔人、提供材料者和英文翻译分别按姓名汉语拼音字母顺序排列）特别致谢：中国银行业监督管理委员会中国证券监督管理委员会中国保险监督管理委员会国家外汇管理局致谢：新华通讯社全国社会保障基金理事会中国外汇交易中心上海证券交易所深圳证券交易所上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海黄金交易所中央国债登记结算有限责任公司中国证券登记结算有限责任公司内容提要●2009年，在极度宽松宏观经济政策刺激下，全球经济逐步走出衰退，主要发达经济体从第三季度起缓慢走向复苏，新兴市场经济体率先反弹。
发达经济体就业形势严峻、信贷持续收缩以及财政赤字日益扩大，个别国家主权信用风险凸显，构成经济稳定复苏和长期增长的不利因素。
预计2010年世界经济将延续2009年的复苏势头，但是由于扩张性政策退出、部分国家主权债务风险加大，仍不能完全排除复苏进程出现反复的可能性。
●2009年，危机救援活动取得积极成效。
主要发达经济体继续主导国际金融市场格局，新兴市场经济体所占市场份额继续有所上升，全球金融市场信心逐步恢复，国际金融市场回暖。
主要股指、大宗商品期货价格和黄金价格等大幅回升；主要货币短期利率显著下降，主要国家中长期国债收益率上升；受避险需求下降等因素影响，美元除在年初走强外持续走弱。
20 全国版·专文中国保险市场2009年经营状况分析1 中国保监会统计信息部一、保险市场主体情况2截至2009年年末，全国共有保险集团公司8家，保险公司121家，保险资产管理公司10家。
从保险公司资本结构属性看，中资保险公司共有69家，外资保险公司共有52家。
其中，中资产险公司34家，中资寿险公司32家，中资再保险公司3家，外资产险公司18家，外资寿险公司28家，外资再保险公司6家。
全国共有省级（一级）分公司1208家，中支和中支以下营业性机构66818家。
截至2008年年末，保险从业人员349.5万人。
其中，营销员286.43万人。
二、保险业务发展情况（一）保险业务发展总体情况1、原保险保费收入11137.3亿元，同比增长13.83%。
2009年，全国共实现原保险保费收入11137.3亿元，同比增长13.83%，增幅较上年下降25.23个百分点。
2009年保费规模是2000年的6.92倍。
图1 2000年－2009年保费收入和增幅对比图亿元 百分比其中，财产险业务原保险保费收入为2875.83亿元，较上年增加539.12亿元，同比增长23.07%；寿险业务原保险保费收入为7457.44亿元，较上年增加799.04亿元，同比增长12%；健康险业务原保险保费收入为573.98亿元，较上年减少11.59亿元，同比下降1.98%；人身意外险业务原保险保费收入为230.05亿元，较上年增加26.49亿元，同比增长13.01%。
图2 2000年－2009年财产险业务保费收入和增幅对比图亿元 百分比图3 2000年－2009寿险业务保费收入和增幅对比图亿元 百分比图4 2000年－2009年健康险保费收入和增幅对比图亿元 百分比图5 2000年－2009年意外险保费收入和增幅对比图亿元 百分比1 本文财务数据为各保险公司按照企业会计准则核算的数据；2在本文保险市场主体情况部分中，集团公司含中国保险（控股）有限公司，中资寿险公司含中国人寿保险（海外）股份有限公司。
保险行业—09年中国保险业的具体分析分析评论篇 (2)2009年我国宏观经济政策10大取向研究建立存款保险制 (2)政策监管篇 (7)[政策导读] (7)农业保险“小政策”撬动支农“大市潮 (7)[监管信息] (9)多次出险增加免赔率保监会批复车险特约条款 (9)吴定富：银行“投保”方案已报国务院 (9)保监会：严禁险企利用准备金调控利润 (10)“试水”前夜保监会摸底险企投资能力 (11)保监会副主席魏迎宁：偿付能力是今年监管核心 (12)[宏观视野] (12)社会保险法正构建基金监管机制将形成完整体系 (12)再保险偿付能力报告编报终有章可循 (13)投资保险未雨绸缪 (13)保险公司满足客户需求莫成噱头 (14)诚信危机推动“在线直销投保” (15)香港保险业望推人民币保单 (15)证券保险业渐成洗钱新“通道”尚未联网身份查询 (16)医疗保障：商业保险将扮演重要角色 (17)保险股领涨大市 (18)保险透视篇 (19)[行业透视] (19)2008高管富豪榜：10强薪酬大降六成 (19)赔付率飙升信用保险商审慎收紧承保条件 (19)产险三巨头保盈腾挪术 (20)险企投资捅破天花板新增紧箍咒 (22)保险投资新政：提升中小险商参与股市话语权 (24)健康险第三方管理外资保险机构“嗅”医改商机 (25)银行参股保险近期获批交行、北京银行或领跑 (26)两大保险巨头挥师河南保险资金运作上演大动作 (27)中金态度大转弯首次对寿险业整体“审慎推荐” (29)趸缴占比飙升保险三雄业务结构集体恶化 (29)[企业透视] (31)太保取消投资总监职位险企重构投资决策流程 (31)AIG未有减持人保财险股权意向 (32)保险高管“不差钱”4大险企高管薪酬榜平安排第一 (32)友邦保险修正营销员保障制度提高员工保障额度 (34)渤海保险一季度开门红 (34)平安保险两年内不出海？ (35)中国人寿2008年分红率仍悬疑给付洪峰已过 (35)中意财险变更股权中石油持股由50%变为51% (37)金盛保险首推100%保费退还承诺 (38)富通投票限制令取消中国平安“观察”新协议 (38)[数据透视] (39)泰康人寿一季度实现规模保费215亿元 (39)人保财险去年净利润8.77亿元 (39)2008年中国财险净利润0.5亿兑现保盈承诺 (39)三寿险巨头一季度保费收入1635亿 (41)产品服务篇 (41)[产品创新] (41)平安保险推绑架勒索保险 (41)[服务竞争] (41)中英人寿推首款专属保障计划 (41)理论观察篇 (42)[经营之道] (42)孙祁祥：我国保险业需调整结构未来发展潜力大 (42)[海外来风] (43)北美寿险商财政压力急升 (43)白宫“好意”遭冷遇大都会人寿拒绝加入TARP计划 (43)2009年我国宏观经济政策10大取向研究建立存款保险制2009年我国宏观经济政策的十大取向世界经济面临全面衰退的危险，我国经济也正处于一个历史性重要关口，短期面临着经济快速下滑的风险，长期则面临着经济由外向型向内需型转变、非均衡发展向协调可持续发展转型的巨大压力。
The mission of the National Association of Insurance Commissioners (NAIC) is to assist state insurance regulators, individually and collectively, in serving the public interest and achieving the following fundamental insurance regulatory goals in a responsive, efficient and cost effective manner, consistent with the wishes of its members. As part of this mission, the NAIC compiles meaningful data about the insurance regulatory community as well as the insurance industry.Number of Insurance Companies:The number of insurance companies is provided by state insurance regulators and is compiled annually by the NAIC. Depending on the type of insurance companies provide, they are classified either as property and casualty, life, health, fraternal or title insurers. Insurers that have their primary corporate headquarters located in the state are called domestic insurers. The insurance regulator in the state of domicile is the primary regulator of that insurer. Foreign insurers are allowed to sell insurance in a state but have a primary legal residence in another state. The state rank represents the rank relative to the state with the largest number of insurers among all states.Direct Written Premium:The total direct written premiums are from insurer annual statement filings provided to the NAIC. Total direct written premiums and deposit-type contracts are the aggregate premium and deposits generated without any adjustments for reinsurance. The total includes all types of insurers. Beginning with the 2008 Scorecard, all premium data is derived from the NAIC financial filing database. As such, some categories were modified to more closely align with the structure of the NAIC financial statement filings and may not be comparable to previous Scorecard years. The state rank represents the rank relative to the state with the largest premium volume among all states.Insurance Department DataThe insurance department data is provided by state insurance regulators and is compiled annually by the NAIC. Total taxes include premium, retaliatory, franchise and income taxes paid by insurers. Total revenue includes other sources of revenue, such as licensing fees and fines and assessments, as well as total taxes. Total budget represents the annual operating budget of the state insurance department. Total employment is the number of full-time state insurance department employees. Total complaints and inquiries is the total of all complaints and inquiries handled by the employees of the state insurance department. The state rank represents the rank relative to the state with the largest respective number among all states.Cost of Regulation:The cost of regulation is calculated from data supplied by state insurance regulators and collected from insurers’ financial filings. It is a ratio that compares the insurance department budget to total premium written in the state.Property & Casualty Premium By Line Of Business:The premiums are from the annual financial statement information that property and casualty insurers file with the NAIC. Property and casualty premium is subdivided into several categories. The state rankrepresents the rank relative to the state with the largest respective premium by line of business among all states.Insurance Industry Employment:The Bureau of Labor Statistics produces the Current Employment Statistics (CES) Survey. The CES Survey is a monthly survey of business establishments, which provides estimates of employment, hours, and earnings data by industry for the nation as a whole, all States, and most major metropolitan areas since 1939. Employment is the total number of persons employed full or part time in non-farm establishments during a specified payroll period. Temporary employees are included. In general, data refer to persons who worked during, or received pay for, any part of the pay period that includes the 12th of the month, which is standard for all Federal agencies collecting employment data from business establishments. Insurance carriers include employees of direct insurers from all insurance types and reinsurers. Agencies, brokerages and other insurance related activities include insurance agents and brokers, independent claims adjusters, third-party administrators of insurance and pension funds and other insurance related activities.Gross Domestic Product:The Bureau of Economic Analysis (BEA) produces the Gross Domestic Product (GDP). The BEA defines GDP by state as the most comprehensive measure of overall economic activity in individual states. Per the BEA, GDP by state is calculated as the sum of incomes earned by labor and capital and the costs incurred in the production of goods and services; it includes workers’ wages and salaries, income earned by sole proprietorships, partnerships, and corporations, and business taxes- such as sales, property, and federal excise taxes-that count as a business expense. The BEA did not release 2008 and estimated 2009 GDP by state data until November 2010. As such, the scorecard report for each state and nationwide has been updated to reflect the most recent GDP data.State Insurance Regulation: Key Facts and Market TrendsOVERVIEW OF THE UNITED STATES INSURANCE MARKETThe primary goal of state regulation is to protect insurance consumers, while recognizing that consumers as well as companies are wellserved by efficient, market-oriented regulation of the business of insurance.Copyright ©2010 National Association of Insurance Commissioners. All rights reserved.December 20, 2010State Insurance Regulation: Key Facts and Market Trends OVERVIEW OF THE UNITED STATES INSURANCE MARKET2009Copyright ©2010 National Association of Insurance Commissioners. All rights reserved.¹ Figures include Life, Annuities, Deposit Type Funds, and Other Considerations from the NAIC Life, and Fraternal financial statements.²Figures include only Health data from the NAIC Health, Life, and Fraternal financial statements.December 16, 2010。
全球十大再保险公司排名OK保险网为你整理的全球十大再保险公司排名：1 慕尼黑再保险集团德国慕尼黑再保险公司创立于1880年，总部设在德国慕尼黑，已在全世界150多个国家从事经营非人寿保险和人寿保险两类保险业务，并拥有60多家分支。
慕尼黑总部及世界60多家再保险公司附属机构，分支机构，服务公司与代表处，联络处共有3000多名职员。
自公司创办以来，向我们的商业伙伴提供强大的财保能力，必要的担保以及高水平的专业知识及优质服务已成为我们经营获得成功和国际上享有声望的主要因素。
2 瑞士再保险公司瑞士瑞士再保险公司（Swiss Re-insurance Company）于1863年成立于苏黎世，现有员工（全球范围）约9000人，苏黎世总部有2500人左右，在世界上30多个国家设有70多家办事处。
公司总资产达1426亿瑞士法郎(约合8556亿元人民币),其核心业务是为全球客户提供腹有诗书气自华风险转移、风险融资及资产管理等金融服务。
瑞士再是世界领先的再保险公司之一，亦是世界上最大的人寿与健康险再保险公司。
成立至今一直经营再保险业务。
在2012年财富世界500强排行榜中排名第394位。
3 通用/科隆再保险公司美国在美国境内，通用再保险集团是标准普尔公司认定拥有3A偿债能力信用级别的五家非政府金融机构之一。
公司70％的股东属于机构投资者，包括共同基金、保险公司以及养老基金。
同时它还控制着德国科隆的科隆再保险公司88％的股额，科隆再保险公司是一家大型的国际再保险商。
成立于1846年的科隆再保险公司是世界上最古老的再保险公司，公司的业务领域涉及全世界37个国家和地区。
1994年，这家公司被通用再保险集团收购。
作为回报，这次收购使科隆再保险公司获得了德国哥特再保险公司（一家小型的德国再保险公司）27％的股份。
4 GE全球再保险公司美国伯克希尔·哈撒韦公司旗下子公司通用再保险公司（General Re Corporation）是一家全球再保险及相关业务的控股公司。
2023年再保险行业市场调研报告一、行业概述再保险行业是指专门为保险公司提供再保险保险的机构。
再保险（Reinsurance）是指将保险公司承保的全部或部分风险再次转移给其他保险公司的交易。
再保险公司不直接面向被保险人，而是通过向保险公司转移风险来为保险公司提供支持和保护，使其能够更好地发展业务。
再保险行业不仅是保险业的重要组成部分，也是金融业中具有重要地位的行业之一。
在国际保险业中，再保险行业的规模和重要性日益增大，是保险公司实现业务拓展、风险管理和资本管理的重要手段之一。
据统计，2019年全球再保险市场规模达到3102亿美元，同比增长3.6%。
亚太地区、欧洲以及北美地区是全球再保险市场的三大主要区域，综合市场份额占比分别为34%、30%和19%，其余市场份额分别由中东、非洲和拉丁美洲等地区占据。
其中，欧洲再保险市场规模最大，达到935亿美元，占比30%；亚太地区再保险市场规模紧随其后，达到1063亿美元，占比34%。
二、市场竞争格局再保险行业属于高度集中的市场，主要的再保险公司集中在欧洲、美洲和亚太地区，市场份额集中度较高。
排名前十名的再保险公司企业占2009年全球再保险市场总规模的72.5%，其中德国莱茵再保险、瑞士再保险、慕尼黑再保险、瑞典再保险和法国再保险等5家欧洲再保险公司占据前五位。
除此之外，美国的众安再保险和瑞士的瑞再保险等也是世界上最大的再保险公司之一。
欧洲再保险市场不仅规模最大，还具有龙头企业的竞争优势。
欧洲再保险公司的重要竞争力源于其人才优势和技术优势，其拥有一大批保险行业专家和高水平人才，通过技术上的不断创新和提高，不断为客户提供最优质的再保险产品和服务。
在欧洲再保险市场的竞争中，技术和服务已经成为企业竞争的关键所在。
在亚太地区，再保险市场总规模仅次于欧洲市场。
亚洲市场相对于欧洲市场来说，规模相对较小，但增长速度明显高于欧洲市场。
由于亚洲区域保险市场总体规模较小，因此再保险公司的业务规模和市场份额相对较小。
产业趋势下行长期价值显现——2009年保险行业投资策略余斌CFA-4.0%M a y合理价值信息披露分析师承诺余斌：保险。
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２００９年．陶内ｓ阉际经济发暖形势发生了匿夫变化，给我闲保险业的发醚带聚ｒ｜：ｉ大挑战ｏｌｕｌｌ］孥．２００９．，ｔ＇ｌｑ｛Ｉ采险ｄｊ场警现如Ｆ发酸特征；受益－ｌ二政培手的刺激政策车ｎ投资许剐，产险保持较快增长；ｍ：Ｆ结构调整，奄险磺长－欠幅¨藩；保险巾场整体利润状况得铡改藩，但基础仍然瞻弱；保险靛锊拥强，｛Ｉｌ币场遐出机翩畈待完藩；新《保险法》着力ｆ保护消赞嚣权镒，髓ｌｌｊ能忽税ｆ保险公国的＆事权利；农业保险发驳良好，｛｝ｌ艮效桃糊峨待建泣。
受益于政府的刺激政策和投资计划，产险保持较快增长截止２００９年１２月，全国各保险公司共实现保费收入１ｌ１３７．３亿元，同比增长１３．８％。
其中，财产险业务保持较高增速，ｌ至１２月保费收入２８７５．８亿元，同比增长２３．１％。
农险、工程险、信用险三大险种增幅较大，分别达到２１％，３１．６％和９１．３％。
２００９年产险保持较高增速主要有以下几个原因：一是中国的汽车市场在２００９年出现爆发式增长，汽车销量出现了大约５０％的激增，支撑起疲弱不堪的全球汽车工业，连美国市场也只能屈２ｌ居其次。
汽车市场快速增长的一个重要因素是政府的刺激措施。
２００９年１月，政府将小排量汽车购置税减半，这是２００９年增长速度最快的细分市场。
车险在财产保险总保费收入中占比７０％左右，可见，汽车市场及其带动的车险市场的发展对２００９年产险的增长至关重要。
二是政府的投资计划带动了相关领域保险业务的发展。
２００９年，中央为了应对经济与金融危机，已经实施和计划实施很多投资计划，地方政府也配套投入刺激需求。
这些投资计划涉及许多基础设施建设与产业投资，提升了对建筑工程保险、安装工程保险，货物运输保险以及责任保险等险种的需求。
三是经济和金融危机进一步提升了出口企业的信用风险管理与保险意识，刺激了出口信用保险的需求。
因此，产险公司在继续深入挖掘车险市场的同时，加快发展非车险业务，既优化了业务结构，也使得产险保持了较快的增长。
国际保险监督官协会（IAIS）2009年全球再保险市场报告2009年12月23日内容提要前言 (3)第一章：再保险市场稳定性评价 (6)全球再保险市场报告重点导读●尽管面临有史以来恶劣投资环境和剧烈风暴季节的双重挑战，再保险人2008年总体上依然取得了良好业绩，显示了再保险行业的实力。
●2008年位列历史第三位的保险损失再一次证明了为多种风险提供再保险保障的重要性。
●不利的全球环境对资本状况造成了损害。
尽管资本存量比上一年减少了21%，但并没有威胁到企业的生存能力。
全球再保险市场报告聚焦发展：美国的再保险监管第二章：再保险行业联动性评价 (21)全球再保险市场报告重点导读●随着全球市场继续扩散，拉丁美洲、非洲和近中东地区的毛保费收入翻了一番，但仍然是以北美和欧洲为中心。
●再保险业仍然是债务抵押债券和信用违约互换的最终保护者，与其他金融机构相比有更广泛的风险暴露，与同业相比风险暴露相对较小。
●截至2009年11月，再保险业务中的系统性违约风险已急剧下降，风险状况得到改善，同业之间的依赖程度有所缓解。
全球再保险市场报告聚焦发展：在欧洲联盟内相互认同附录附录Ⅰ：再保险透明度小组（RTG）的参与者 (34)附录Ⅱ：方法论及参与报告的再保险人名单列表 (38)附录Ⅲ：本报告中数据的收集、整理与提交 (39)Peter Braumüller国际保险监督官协会执行委员会主席我非常荣幸能够介绍全球再保险市场报告（GRMR）第6版。
在金融形势动荡的近几年来，推出全球再保险市场报告的意义是非常明确的。
在过去的几年里，国际保险监督官协会的再保险透明度小组与其他的国际机构以及主要的市场参与者一起，一直在积极地监测全球再保险市场，跟踪其发展趋势，确定相互之间的联系，最为重要的是，要检测、确定并互相沟通新风险的发生。
总之，再保险透明度小组已在对全球再保险市场进行健全的宏观审慎监察，反映出保险监督官协会对财政稳定性、系统性风险和透明度的关注。
全球再保险市场报告第6版的数据来自51个全球领先的再保险公司，这些再保险人积极地协同再保险监督官协会分享再保险信息，以帮助当局更好地了解、管理和监督金融领域内的这些主要部门。
此版全球再保险市场报告表明，尽管金融市场持续动荡，全球再保险市场表现出较好的生机和反弹能力，这在促进全球保险市场稳定的同时，也最终保护了个别保险客户的安全。
虽然再保险在当前危机中似乎没有发挥作用，但由于金融市场参与者之间相互联系，再保险行业已受到金融危机的影响，这部分内容在全球再保险市场报告中有所阐述。
最后，由于国际金融结构改革将进一步加快进程，我们希望保险监督官协会的报告及其独特的数据支持体系将进一步发展，以更有效地帮助促进金融稳定。
AI Gross国际保险监督官协会技术委员会主席再保险市场是一个真正的全球性市场，全球范围内的任何调整都会相互影响。
当前的危机告诉我们，监管者已经不满足于仅仅对公司层面进行监管。
宏观层面的风险是一种不同类型的风险，因此，需要运用不同的管理和监督工具。
全球再保险市场报告（GRMR）旨在促进这样的工具包。
全球再保险市场报告第六版对保险和再保险监管者来说是信息的宝贵来源，这其中了提供了全球再保险市场复苏的有关数据。
特别是我很高兴地看到，全球再保险市场报告继续涵盖了超出再保险监管范畴的信息，例如再保险公司和银行之间进行的信用风险转移活动，这显示了国际保险监督组织已经越来越重视那些可能会影响全球金融市场稳定的跨境及跨部门风险。
Jeremy Cox国际保险监督官协会再保险透明度小组主席欢迎阅读2009年全球再保险市场报告，这是此报告第6版内容，有一点很明确，那就是国际保险监督官协会，特别是再保险透明度小组所热衷的、也是我们承诺的就是将持续不断地增强再保险市场的透明度。
自从2003年再保险透明度小组成立以来，在今年我们第一次出版了全球再保险市场报告半年期版本。
事实上，在2009年8月，我们发表了（再）保险证券化发展报告，因此，我们这次半年期的报告，关注点在证券化方面，这帮助我们与公众更频繁地保持直接的联系，同时，也可以让我们更及时地、尽所能地获悉再保险市场上非公开的信息。
正如全球再保险市场报告前五版的内容一样，我们对再保险透明度小组在2008年的调查中搜集出来的一整套独特的数据进行了分析，分析的结果被用来评估2008年年底再保险市场的稳定性。
正如第一章讨论的，目前看来再保险公司似乎顺利渡过了金融风暴。
例如，与其他金融机构相比，再保险公司资产负债表上资产方所受损失相对较小。
重要的是，与2007年不同，2008年是一个巨灾发生尤其活跃的年份。
事实上，通过观察再保险透明度小组2003年以来搜集的数据，2008年所遭受的损失比2001年更严重，仅次于2005年的损失。
总之，尽管受到连续巨灾损失和不良资产价值的双重打击，全球再保险市场并没有增加不同寻常的2008年的系统性风险。
在第二章中，我们研究了再保险及其他金融机构之间的关键性问题。
主要的关注点为把信贷风险从银行部门转移到再保险公司。
重要的是，要符合风险管理所确定的适当的方法，跨部门的风险转移应该是再保险公司整体的风险承担手段中比较令人满意的分散风险的途径。
最后，我想向再保险透明度小组内的执笔团队、其他做出贡献的国际性组织以及50多个参与研究的再保险公司致谢。
国际保险监督官协会是一个真正意义上为全球做出贡献的组织，我为此深感自豪。
祝大家阅读愉快，别错过了精彩的重点导读。
第一章再保险市场稳定性评价介绍全球再保险市场报告(GRMR)包括IAIS下属机构再保险透明度组织(RTG)的重要成果。
经过多年、大范围的对暴露在总体之外、并经常逃脱公司层面监控的风险的识别和监控，GRMR的第6个版本进行了大量的改进。
如同全球再保险市场报告(GRMR)之前的5个版本，这里的分析从RTG2008年所作的一项关于再保险人的专门调查中抽取了大量的数据。
分析的结果主要用于评价2008年底再保险市场的稳定性、在当前充满挑战的总体市场环境中更好地理解再保险行业的形势在上一版本的GRMR中，我们论证了再保险行业在金融危机造成的不利影响方面的恢复能力。
尤其是，我们断定：再保险人比其他金融行业表现相对较好。
其根本性因素在于：再保险人相对保守的投资策略和持续关注有关开展再保险业务的管理战略、政策和实践方面的综合性风险。
我们在去年的版本中讨论过，再保险人比其他金融行业受到资产恶化的影响相对较小。
此外，他们享有相对平静的巨灾年份的好处。
我们断定：虽然危机产生的混乱的确影响了再保险人，但影响有限，并没有造成系统性不利后果。
总体上讲，再保险行业2007年所表现的恢复力在2008年得到了确切验证。
重要的是，再保险人看来迄今为止已经顽强地度过了金融危机。
相比其他金融行业，再保险人再一次在其资产负债表的资产方遭受了相对较少的损失。
放在特别具有挑战性的投资环境下来理解，这是一个关键的因素，下列图表I-1，I-2和I-3所提供的股票收益、价差和利率的数据明显地体现了这一点。
重要的是，不同于2007年，2008年被证明是巨灾发生特别活跃的一年。
事实上，看看RTG自2003年以来收集的数据，2008年的损失水平比2001年差，仅次于2005年。
简单的说，尽管有持续的巨灾损失和低迷的资产价值联合作用，全球再保险市场也没有增加2008年就出现的系统性风险。
由于2007年的状况，2008年，再保险人除了把注意力放到使资产方受到的影响最小化之外，保持了对综合风险管理的关注。
如本报告中详细讨论的，虽然金融危机和活跃的巨灾年影响了再保险行业，尤其是关于资产水平方面，但是我们发现没有证据证明这一负面影响转化为所关心的系统性问题。
关于承保风险，再保险人继续呈现对承受风险的多样化，利用再保险业务的基本原理来总体上驾驭经济极其动荡之年、具体地驾驭金融服务。
结果，全球再保险人成功地达到了相对于其他金融行业较小的股东价值缩减。
此外，已经有证据表明2008年蒙受的股东价值损失在2009年得到反转。
指示图表图表I-1 长期利率指数来源：Bloomberg图表I-2 波动指数来源：Bloomberg图表I-3 主要股票指数来源：Bloomberg关于再保险很好的承受了金融市场波动特别是资本市场缩水这一论断，普遍的证据都指出，原因在于偏好评级高的固定收益证券和高质量的股票的保守投资组合。
这种定位使得所承受的风险最小化，例如在信贷违约互换和住房抵押贷款的方面。
尽管来自后者的损失影响了再保险行业，但GRMR的调查强调了以下观点，即再保险人的资产负债形势的确在市场不确定性中提供了保护。
然而，2008年投资损失却总计超过2007年末股东资金的10%，在这种意义上，再保险的资产分布在模糊不清的市场中并没有提供那么大的保护。
相比2007年的7,870亿美元，参与GRMR调查的再保险人报告的2008年投资总资产为9,270亿美元。
尽管连续3年最小降低量，资产配置显示，债券尽管连续第三年最小限度下滑但保持了稳定性，从权益类向其他类资产的转换尽管量小但可以看到，下面着重介绍。
图表I-4 资产组合来源：IAIS债券投资……再保险持有的债务证券2008年攀升17%达到4,850亿美元，略低于整体资产增长率增长的速度。
债券和其他证券有超过投资组合总额的一半；当这种传统形式理解为行业的稳定资产基本，对于加宽的债券息差是很脆弱的。
可以看到2008年第四季度投资级别债务的收益差接近100%高于过去5年的均值，并削弱了银行和公司借款人的流动资金供应。
……权益投资……在过去6年的调查期间，股份和其他股票投资是相对价值收益最低的。
股票的资产分配比例在21%，比2007年下降了3个百分点。
总计1，990亿美元的股票投资按绝对价值计算比去年增长了6%，但是依然是资产品类中增长最慢的。
65%的股权风险暴露是针对保险公司，加上10%是针对非银行金融机构。
同时，套期保值的衍生物的预估风险高于60%，非套期保值的衍生物增长的只有15%。
……抵押贷款和房地产……在调查期间，抵押贷款和房地产投资等不可流通贷款投资的份额达到了最高的水平——占资产份额的10%即940亿美元。
……所有其他资产分类所有其它资产分类增长6%达1490亿美元，占资产基数的16%。
尽管“所有其它资产分类”包括了衍生品、贷款和其他替代性投资工具一系列广泛的工具，但在资产分类中，现金及现金等价物似乎已经成为增长的主要驱动力。
行业报告显示，长期内增加现金的配置以及在面对2008年达到顶峰的金融危机时使其他短期投资具有更大的灵活性，可能成为再保险人追求的目标。
动荡之年结果盈利再保险人的财务绩效应该从两方面来考虑：一是独立运作的商业角度，二是从全球经济衰退所意味的影响力矩阵中。
