2020年资本市场政策分析报告

2020年资本市场政策

分析报告

2020年2月

目录

一、金融委预计会举行更多会议促市场平稳运行 (5)

二、央行及财政部预计出台更多的逆周期调节政策 (7)

1、保持流动性合理充裕，加大货币信贷支持力度 (7)

2、银行间市场优化，加大债券发行力度 (8)

3、财政部将加大专项债等发行力度 (9)

4、货币政策预计相机抉择，稳定经济 (10)

5、预计会有更多减税政策落地 (11)

6、资管新规延迟执行 (15)

三、资本市场预计聚焦落实新《证券法》、证券监管会议精神 (15)

1、预计监管层加大对接证券法的文件政策出台力度 (17)

2、鼓励更多的中长期资金入市 (18)

（1）非典期间中长期资金入市，发挥市场稳定器的作用 (18)

（2）持续推动提升权益类基金占比，多方拓展中长期资金来源 (19)

3、防范风险首当其冲，落实新证券法精神 (21)

（1）2020年风险首位聚焦杠杠资金 (21)

（2）稳妥股票质押风险、债券违约等风险 (22)

4、平稳推出创业板改革并试点注册制，节奏可能调整 (24)

（1）平稳推出创业板改革并试点注册制，让监管更有温度 (24)

5、以科技监管为支撑，首提区块链技术应用 (27)

（1）IT投入及线上办公投入增加 (27)

（2）未来单向视频开户有望松绑 (29)

6、员工持股及回购有望出台更规范的政策 (30)

7、降低印花税的可能性分析 (32)

金融委预计会举行更多会议促市场平稳运行。2019年以来，国务院金融稳定发展委员会（以下简称金融委）共召开了多次会议，总体围绕金融改革部署了相关工作。在资本市场改革方面，证监会明确了12个方面的改革任务。在中小金融机构改革方面，人民银行适时适度向市场投放流动性，发挥存款保险制度核心职能，及时稳定了市场信心，稳妥化解中小银行局部性、结构性流动性风险。目前，利率市场化改革已取得新突破。自8月20日首次发布了新的LPR，至11月20日第四次发布新的LPR，1年期LPR较同期限贷款基准利率低了20个基点，5年期LPR较同期限贷款基准利率低了10个基点。金融委预计会举行更多会议促市场平稳运行，今年金融市场的全面深化改革将继续推进。

预计后续央行政策对冲影响的重点主要在货币政策。货币政策将维持稳健略宽松的基调，预计将采取宽货币与宽信用的组合，提高信贷、社融增速。2月可能实施定向降准，降息有可能在3月1日存量浮动贷款定价基准切换启动之后落地。

预计会有更多减税政策落地。针对此次事件，可以借鉴2003年的一些财政政策。政府对于受YQ影响严重的地区或行业可能会出台延长纳税申报期限、适当税收减免或提供一次性财政补贴等措施，将损失控制在更小范围内。另外，最近几年，我国的税收收入增速也在逐渐放缓，政府的税收政策逐渐宽松。

资本市场预计聚焦新《证券法》、证券监管会议精神。2019年以来，监管层多次释放信号，要不断提高对外开放程度，为更多长期资