第三章 资本市场

例如，若李先生从王先生那里买入债券后(此时债券尚未付息)，一直持有到期偿还期满，则其最终收益率为：
利率风险
再投资风险
违约风险
通货膨胀风险
流动性风险
赎回风险
债券投资面临的风险
投资基金的概念：投资基金，是通过发行基金券 (基金股份或收益凭证)，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。
第三市场-----已上市的证券的场外交易市场
01
03
第二市场-----非上市的场外交易市场
02
第四市场-----不通过经纪人而是通过计算机网络直接进行的大宗交易的场外市场
04
主板市场---证券交易所; 二板市场---创业板 三板市场-----“代办股份转让系统”
二板市场
特点: “小”——指资产规模小，成立时间较短, 业绩也不突出 “高”——高新技术型的企业或具有高成长性的企业； “巧”——不靠资产规模大去赚钱，而是靠智力赚钱。
资本市场
股票的概念：股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即剩余索取权。
通俗地讲，股票是一种权利的证明，这种权利既可以使我们分享公司的胜利果实，又让我们承担公司经营失败的风险。
股票市场
普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。 普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权和选举权、被选举权等。普通股股东还具有优先认股权 。
主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。
不问过去， 只看未来

短期债券、中期债券和长期债券。 3）债券的信用评级
穆迪
信 Aaa
誉 极
Aa
高
高A 信 誉
Baa
投 Ba 机 性
B 信 Caa 誉 极 Ca 低
C
表3-1 各种债券信用等级划分
标准普尔
AAA
具有极高的信用，还本付息能力极强
AA
具有很强的还本付息能力
A
BBB
BB B CCC CC C
具有强的还本付息能力，在环境和经济条件变化 时可能有点不利的效果
分的发展。第二次世界大战以后，投资基金不 仅在西方其他发达国家，也得到快速的发展， 而且在亚洲的一些国家和地区，成为适应市场 要求的投资工具。 2)投资基金的基本概念
投资基金是一种利益共享、风险 共担的集合投资制度，它通过向社会 公开发行一种凭证筹集资金，这种凭
证叫基金券，也称基金份额或基金单位，由 基金托管人托管，由基金管理人管理，从事 股票、债券等金融工具投资。
• 3.1.2 债券 1）债券的基本概念
债券是指政府、企业以及金融机构等机构 直接向社会借债筹措资金时，向投资 者发行，并承诺按一定利率支付利息 偿还本金的债券债务凭证。
债券的特征： 第一，偿还性。 第二，优先求偿性。
第三，流动性。 第四，收益性。 第五，违约风险较低。 第六，具有更多的选择权。 2）债券的类型 （1）根据发行主体来分
①利率互换 ②货币互换
③交叉货币利率互换 ④增长型互换、减少型互换和滑道型 互换 ⑤基点互换 ⑥零息互换 ⑦股票互换 ⑧差额互换
与基本衍生品不同的创新衍生品。
• 3.2.2 金融期货
1)基本概念和特征 金融期货是指协议双方同意在约定
的将来某个日期按约定的条件（包括 价格、交割地点、交割方式）买入或 卖出一定标准数量的某种金融工具的 标准化协议，金融期货本质上是一种 标准化的远期合约。金融期货所代表的

2、加权股价平均数
根据各种样本股票的相对重要性进行加权 平均计算的股价平均数，其权数Q可以是 成交股数、股票总市值等，其计算公式为：
加权股价平均数
1 n
n i 1
PiQiBiblioteka 3、修正股价平均数（1）除数修正法 新除数=变动后的股价总额/旧股价平均数 修正股价平均数=报告期股价总额/新除数 （2）股价修正法
3、修正股价平均数
例 昨天A、B两种股票的价格分别为260＄和140 ＄。 今天A股票发生股份分割，面额减半，分割后的 价格为130 ＄。则
（1）昨天的算术股价平均数=（260+140）/2=200 今天的算术股价平均数=（130+140）/2=135
（2）今天的修正股价平均数 新除数=（130+140）/200=1.35 修正股价平均数=（130+140）/1.35=200。
二、股票的种类
1、普通股（Common Stock） （1）普通股是在优先股要求权得到满足之后参与公司
利润和资产分配的股票，它代表最终的剩余索取权。
（2）普通股股东具有优先认股权（Preemptive Right）。 （3）普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环境、
心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其波动没 有范围限制。
①做市商交易制度，也称报价驱动（Quote-driven）制度， 指买卖双方不直接交易，向做市商买进或卖出。
②竞价交易制度，也称委托驱动（Order-driven）制度， 指买卖双方直接交易或将委托通过各自的经纪商送到交 易中心撮合成交。
目前世界上大多数证券交易所都是实行混合的交易制度。 包括中国在内的亚洲国家多实行竞价交易制度。
（一）股票一级市场概述

贴现收益率：
rDY
1000 P 360 1000 n
等价收益率：
1000 P 365
rEY

p
n
有rEA效R 收1益率10：00p
P
365
n
1
第二节 债券市场
三、公司债券
（一）公司债券的定义
公司债券是公司依照法定程序发行、 约定在一定期限内还本付息的有价证券。
一
资本市场概念
二
资本市场功能
2019/12/4
三 我国多层次的资本市场
第一节 资本市场概述
一、资本市场概念
资本市场是期限在一年以上各种资金借贷和证券交易 的场所。
第一节 资本市场概述
二、资本市场功能
融资功能
配置功能
资本市 场功能
产权功能
第一节 资本市场概述
三、我国多层次的资本市场
交
易 全所 国市
案例思考 面对暴涨与急跌，我们会问，股票价格的合理区间究竟是如何确定的？在 一片追涨杀跌声中，我们会想，为什么我们的行为是如此的？我们能不能规避 这种疯狂？我们希望下面的内容能够帮助大家对资本市场有进一步的认识。
本章内容
第三章 资本市场
第一节 资本市场概述
第二节 债券市场
第三节 股票市场
第一节 资本市场概述
流动性
第二节 债券市场
（四）债券的种类
发行主体
担保方式
1
政府债券 金融债券 企业债券
2
信用债券 保证债券 抵押债券 质押债券
支付利息
3
零息债券 附息债券 息票累积债券
选择权
4
赎回债券 可转换债券 偿还基金债券 附认股权证债券