第三章 资本市场k

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证券交易所（三）
4、信用交易——卖空交易
❖ 卖空交易——对市场行情看跌的投资者本身没有证
券，就向经纪人交纳一定比率的初始保证金（现金
或证券）借入证券，在市场为上什卖么出禁，止并股在未来买回
该证券还给经纪人。
票价格下跌时
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证券交易所（二）
4、信用交易——保证金交易
❖ 含义：投资者通过交付一定数额的保证金，得到证券 经纪人的信用而进行的证券买卖。
❖ 保证金：现金、证券 ❖ 保证金的作用：信用的财力保证 ；预警信号 ❖ 保证金比率：保证金与证券的市值之比 ❖ 分类：保证金购买和卖空交易
证券交易所（三）
4、信用交易——保证金购买
第一节 股票市场
一、股票的概念和种类
❖ 股票是投资者向公司提供资本的权益合同， 是公司的所有权凭证。
❖ 特点：
永久期限、有限责任、权益同一 剩余索取权、剩余控制权 剩流余动索性取、权风表现险在性利、润收和益资性产的分配上，股东拥有对公
司债务还本付息后剩余收益的索取权；
❖ 分剩类余：控制权则表现为股东拥有合同所规定的经理职责范
围之普外通的股决和定优权。先股
普通股（Common Stock）
❖ 普通股是在优先股要求权得到满足之后才参 与公司利润和资产分配的股票合同，它代表 着最终的剩余索取权。
❖ 决策参与权
❖ 盈余分配权
❖ 优先认股权
优先股（Preferred Stock）
分类
剩余求偿权优先于普通股的股票
累积性 参与性 可转换性 可赎回性
❖ 保证金购买——对市场行情看涨的投资者交付一定比 例的初始保证金，由经纪人垫付其余资金，为他买进 指定证券。
❖ 实质：经纪人提供以投资者所买的证券为抵押的贷款 ❖ 优点：降低自有资金不足的限制，扩大投资效果 ❖ 举例
例：股票A每股市价10元，投资者看涨，保证金购买 ❖ 初始保证金：50%；维持保证金：30% ❖ 保证金贷款年利率为6% ❖ 自有资金10 000元 ❖ 购买2 000股
第三章 资本市场
资本市场（Capital Market）
概念 指期限在一年以上的中长期金融市场， 其基本功能是实现并优化投资与消费 的跨时期选择。
功能 （一）媒介:储蓄向投资转化 （二）确定资本的占有条件和为资本定价 （三）促进产业结构的合理化和高级化 （四）促进企业资产结构优化
第三章 资本市场
❖ 二级❖市认场购通与常可销分售为：
证券交易所 场外交易市场：二板市场、第三市场、第四市场
证券交易所（一）
1、功能：
创造流动性 价格发现价值 激励效应
2、交易制度的判别标准
流动性 透明度 稳定性 效率 成本 安全性
3、交易制度的类型
做市商制度——报价驱动型 竞价交易制度——指令驱动型
❖ 集合竞价 ❖ 连续竞价
❖ 卖空的交易规则：
卖空呢？
禁止市场价格下跌的时候卖空交易。
所借对象：证券公司名下作保证金买空的抵押证 券、公司库存证券、向其他公司借入证券。
股票派发红利时，卖空者向证券出借人补偿
例：投资者有9000元资金，对股票B看跌 ❖ 股票B当前市价每股易总额18000元（9000/50%） ❖ 投资者借入1000股B， 出售
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股息固 定但并 非一定 要支付
对优先股东： 公司破安产全、收有益稳正定常时 不能退 后，对对公剩司: 面 无表决 股,若有 余财产的不分散值 对公权司，的但控股续权回条 要债后求权普权人通在之股筹 不集构低成成破本产在情具长依特况有期据殊下临稳定款可资公赎金司回
之对前普通股东: 时表决 财务杠杆作用 权
风险大 于债券 但小于 普通股
二、股票市场结构
初次或再发 行的股票
❖ 一级市场（Primary Market、也称发行市场 Issuance Market）
——发行方直接向投资者出售新发行的股票。
运作过程： ❖ 二级❖市咨场询（与Se管con理dary Market、也称交易市场或流
——通投市场资）者选 确之定择间发承买行销卖方商已式发行股票的场所。