私募股权投资基金投融资实务讲义(ppt49张)

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私募股权投资基金简介 ppt课件

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公司型股权基金的基本架构
投资人 1
投资人 2
投资人 3
ABC 基金公司
• 资金和管理团队合二为一
被投资企业 1
被投资企业 2
公司制
被投资企业 3
*按《公司法》组建而成公司设立董事会负责对基金资产的保值增值，并且由董事会设立基金
管理人和托管人 *基金以基金公司的名义独立行使民事权利及承
1、非公开方式，特定少数人群进行募集 2、投资方式更为多元化、资金來源广泛 3、资金流动性強，收益复利增值
組建PE
进行未上市公司投资
上市交易
获利退出
分配收益
5
一、私募股权投资的定义及特点
（三）2010年国内私募股权投资成功上市排名
6
二、私募股权投资运作的过程
募集一定规模的私募股权投资基金，并建立基金运作的组织架构。
19
签署正式投资协议
正式投资协议往往比较复杂，
除了商业条款外还有度复杂的法
律条款。正式投资协议的商业条
款，当然一投资意向书为基础确
定的。正式投资协议和投资意向
书最大的不同在于，正式投资协
议具有正式的法律效力，PE和企
业都必须遵守
在收购协议中PE和企业会确
20
私募股权投资基金从投资到退出上有一段距离，因
（二）私募股权投资基金的特点
私募股权基金起源于1976年美国华尔街，是主要针对贵族富人所设立的投资工具和理财途径。迄今，全球已有数千家私募股权投资公司，私募股权基金在国际金融市场上占据了重要位置，同時也培育出了索罗斯、巴菲特等国际级别的超级金融大師。
4
一、私募股权投资的定义及特点
（二）私募股权投资基金的特点

私募股权基金培训课件PPT 私募股权基金学习资料

基金类别：资本属性企业融资发展阶段壁垒特征
财务特征:
天使基金 Angel 风险私募种子期
商业故事无无无
风险基金 VC 风险
私募孵化期技术模式资产负债负损益表负现金流
私募股权 PE 成长
私募扩张/发展期
商业模式资产负债正损益表负现金流
收购基金Buyout
成长/整合 IPO/私募发展/成熟期品牌模式资产负债正损益表正现金流
有限合伙制合伙企业法
非法人协议约定有限合伙人(LP)以出资额承担有限责任。
普通合伙人（GP）对合伙企业负有无限责任，可以灵活自主进行经营活动，经营权不受干涉影响，优先风险承担、延后享受收益、稳定的收入保证
单个LP以99%的投入取得将近80%的利润；
GP以1%的投入取得2%的管理费用和高达20%的利润分红
PE的种类
介绍与公募的区别私募分类组织结构有限合伙制发展现状运作流程风险及防范现阶段与银行合作未来与银行的合作前景展望
规模 Angel 天使基金
初始阶段
（种子期）
Vc
风险基金
Pe
私募股权
收购基金
稳定发展阶段
（发展期）
成熟阶段
（成熟期）
快速发展阶段
（扩张期）
成长阶段
（孵化期）
•使之达到上市标准。
私募股权基金定义
介绍与公募的区别私募分类组织结构有限合伙制发展现状运作流程风险及防范现阶段与银行合作未来与银行的合作前景展望
私募股权投资（Private Equity ,PE）是指通过私募形式对企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售所持股份获利。

私募股权基金投融资实务讲稿PPT

私募股权投资基金投融资实务
二、如何（How）实施私募股权投资？
1、私募股权基金投资的价值取向 2、私募股权基金（PE）投资的一般程序 3、尽职调查（DD） 4、风险及收益评估（Valuation） 5、交易设计及投资条款(Term Sheet) 6、投资协议（SPA） 7、投资后管理及投资退出（EXIT）
财务调查
关键词:
搞掂估值的财务量化基础商业故事可资本化的条件
基础审阅结构分析指标分析敏感测试
3+1Q或2+3Q审计后的损益表/资产负债/现金流量会计假设会计估计收入确认计提准备纳税状况收入结构成本结构存货结构应收结构负债结构成长率成本/费用变化率周转率盈利率回报率盈利率现金流
私募股权投资基金投融资实务
二、如何（How）实施私募股权投资？
1、私募股权基金投资的价值取向
（1）PE的眼光
关键词1：取财有“道”
价值发现
发现价值
成长性溢价特许权溢价流动性溢价交易性溢价
私募股权投资基金投融资实务
二、如何（How）实施私募股权投资？ 1、私募股权基金投资价值取向
（1） PE的眼光
主笔:受聘专业顾问
尽职调查报告
主笔：基金经理
2.法律调查报告
主笔:受聘律师
询证及查证材料
来源:当事第三方
3.财务调查报告
主笔:受聘审计师
公司审计报告
来源:公司聘审计师
私募股权投资基金投融资实务
二、如何（How）实施私募股权投资？
3、尽职调查（DD）
业务调查关键词:
搞掂损益表背后的内在逻辑盈利模式成长动力
私募股权投资基金投融资实务

私募股权投资基金市场培训课件(PPT 49张)

传统上是通过上市产生的富翁：
斯达克或纽约香港的股市有关
新一代富豪则与PE有关
康盛世纪的戴志康26岁泡泡网的李想26岁 MYSEE的邓迪高燃26岁非常在线的赵宁24岁
他们都与PE或者更熟悉的名字风险投资（ventur
股权投资基金（Private Equity，PE）
成熟期成长期创业期
创业投资基金
成长基金
并购基金
Pre - IPO基金
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并购基金/风险投资
并购基金是专注于对标的企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售它和其他类型投资的不同表现在：风险投资主要投资于创业型的企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权没有兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。
私募股权投资基金
主要通过私募而不是公开向公众募集的方式获得资金，对非上市企业进行权益性投资，即将每一单位的投资额最终兑换为被投资对象的股权，然后通过各类方法使得被投资企业快速发展，实现股权的快速多倍增值，同时在交易实施过程中考虑将来的退出机制，通过上市、并购或管理层回购等方式，出售所持股份而获利但也有少数PE投资已经上市公司的股权，被称为 PIPE（private investments in public equity
PE的优势
PE是一种在特定范围内募集、以股权为投资对象的集合投资方式。这种另类投资自身有很多优势，是其他投资方式难以比拟的。
第一，组织机制优势：PE采取一种特殊的股份制度
PE有两种组织形式：公司制和有限合伙制。但现在越来越多的PE抛弃了公司制，采取有限合伙制，成为PE的主流。1980年有限合伙制投资基金投资额为20亿美元，占42.5%；但到90年代中期达到1432亿美元，达到81.2%。

私募股权投资与融资 ppt课件

股权投资
• 2.珍贵物品：
– 奢侈品（1、时装和皮具；2、游艇；3、汽车和摩托车；4、珠宝和腕表； 5、钢笔；6、香水和化妆品；7、葡萄酒；8、家具和家纺；9、厨具、餐具和瓷器；10、物件设计；11、豪华酒店；12、手机和电脑）；
– 收藏品（1、文物类； 2、书画类；3、陶瓷类；4、玉器类；5、珠宝、名石和观赏石类；6、钱币类；7、邮票类；8、文献类；9、票券类；10、模型类；11、徽章类； 12、商标类；13、标本类）；
– 特殊实物证券（一些非珍贵的实物（特别是实物证券）也可以成为投资对象，比如门票，仓单，货单等)。
股权投资
• 3.协议投资(技术合作合同是当事人就技术开发、转让、咨询或者服
务订立的确立相互之间权利和义务的合同等)
•
3.1技术开发合同——当事人之间就新技术、新产品、新工艺、
新材料及其系统的研究开发所订立的合同。
• 天使投资（angel investment） • 创业投资(Venture Capital，VC) • 发展资本（development capital） • 并购基金（buyout/buyin fund） • 夹层资本（Mezzanine Capital） • 重振资本（turnaround） • Pre-IPO资本（如bridge finance） • 上市后私募投资（private investment in public equity,PIPE）
• 大多数PE实际上从事的是一种委托理财的业务；PE是一种投资于非标准化金融产品的非标准投资业务，其业务的价值与PE管理人的业务能力直接相关。 1、 PE是金融服务于实体经济最直接和最有效的手段之一。 2、PE是反经济周期运作的金融工具。 3、PE是以并购重组为主流的，过去PE扎堆PRE-IPO是一种泡沫。 4、PE是管理公共资产的好方式，也是国企并购重组的有效工具。 5、在政府投资运作中，PE大有作为，应该安排一部分投资PE。

私募股权投资PPT课件

9
信托公司参与PE的劣势
1、信托公司属于PE行业的后进入者，在这方面所积累的经验、项目资源、人才（特别是具有产业判断、整合能力的专业人才）都比较少；
2、国家对于有关PE的鼓励政策，信托公司还无法直接享受；
3、有关部门对于信托制度的了解不够，而给信托公司直接参与PE带来障碍。
10
竞争环境分析
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信托的突围
两步走战略第一步：与本土具有相对知名度的专业的VC、PE机
构进行合作，充分发挥各自的优势，提高信托公司在该领域内的市场地位，并且培养专业人才，积累经验。第二步：凭借自身的优势，直接参与私募股权投资业务。（注：这两步也可以视公司的实际情况同步进行，只是在不同的阶段侧重点不一样）
1、外资私募股权资本蜂拥而入，凯雷、KKR、黑石集团、华平基金、红杉资本等已经在国内掀起并购浪潮；
2、国内大型集团已经涉足私募股权投资，例如联想集团，并且凭借其雄厚的经济实力和人脉资源优势已经牢牢占有一席之地；
3、国内顶级券商对私募股权投资业务虎视眈眈，而一旦券商开展该项业务，其对项目资源的竞争优势非常明显。例如以中金直投部为基础成立的鼎晖国际，已经获得了比较大的成功。
4
背景
创业投资的财富效应日益明显，不仅吸引了海内外投资界的精英们，也吸引了自己的企业上市后享受资本市场财富增值的企业家、证券公司的投行人员等愿意将资金投向创业投资基金，这种需求在最近两年成几何倍数递增。但是由于创业投资基金法的缺失而造成这种金融产品的缺失，从而无法满足市场的需求。
5
背景
7
背景
新的信托公司管理办法和资金信托管理办法对信托公司的业务进行了重新定位，从理财市场的专业分工来看，监管部门将信托公司的服务对象定格在高端客户市场，为适应这种业务定位，信托公司必须对业务方向进行调整，而私募股权投资恰好能适应这种调整。

私募股权基金ppt课件

我国私募基金需求旺盛
目前我国私募基金潜在投资人群正在迅速成长。其资产规模也在迅速增加。截止2009年上半年我国居民人民币储蓄存款超过18万亿其中大约80% 的资产掌握在20%的人手中。全国存款规模超过100万元的家庭，其储蓄存款总额超过1万亿。私募基金的发展潜力相当巨大.
我国目前的私募股权市场
（三）风险大，但回报丰厚
私募股权投资的风险，首先源于其相对较长的投资周期。因此，私募股权基金想要获利，必须付出一定的努力，不仅要满足企业的融资需求，还要为企业带来利益，这注定是个长期的过程。再者，私募股权投资成本较高，这一点也加大了私募股权投资的风险。此外，私募股权基金投资风险大，还与股权投资的流通性较差有关。股权投资不像证券投资可以直接在二级市场上买卖，其退出渠道有限，而有限的几种退出渠道在特定地域或特定时间也不一定很畅通。一般而言，PE成功退出一个被投资公司后，其获利可能是3~5倍，而在我国，这个数字可能是20~30倍。高额的回报，诱使巨额资本源源不断地涌入PE市场。
PE投资的流程?
PE投资一般来讲是筛选、考察，决策，风险评估，投资，退出这几个步骤。简单的讲：就是在企业发展的过程中，对其注入资金、管理、技术和人才等各个方面的优势资源，帮助其上市，然后套现，从中获得丰厚回报的过程。
PE运作的流程
募：募集资金，融资投：选择项目投资控：风险控制退：退出套现
天津滨海新区
政府支持合法规范
国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见国发〔2006〕20号
鼓励天津滨海新区进行金融改革和创新。在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革，原则上可安排在天津滨海新区先行先试。本着科学、审慎、风险可控的原则，可在产业投资基金、创业风险投资、金融业综合经营、多种所有制金融企业、外汇管理政策、离岸金融业务等方面进行改革试验。

私募股权基金投资计划与流程教材PPT(共 95张)

数据室资料
估值（Valuation)——现金流折现法
建立较为复杂的财务预测模型，预测未来5-10 年每年现金净流状况，以及预测期末年度的现金流终值（未来所有的现金流在预测期末年度的折现值）将所有净现金流折现得到公司现在价值。
由于有假设条件，还有进行一系列的敏感性测试。
•
•
5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。
•
6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。
•
7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。
•
8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。
•
9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。
私募股权基金投资计划与流程
卢雄锋
目录
第一部分私募股权基金概述第二部分私募股权基金运作概述第三部分私募股权投资基金项目融资流程第四部分私募股权基金投资中需要注意问题第五部分谈谈风险资本-高科技企业-资本市
场的关系
第一部分私募股权基金概述
概念：
私募、私募股权投资、私募股权投资基金

私募股权投资-53页PPT精品文档

普通合伙人GP
项目甲
2019年11月22日
私募股权基金（有限合伙企业）
项目乙
西南财经大学金融学院
有限合伙人乙LP
有限合伙人丙LP 项目丙
16
第一讲私募股权基金的基本概念
五私募股权基金的架构
公司制基金美国的LLC不是所得税纳税主体，是有限合伙性质，可以是一人股东。中国基金很少采用公司制，一般在免税天堂注册。
西南财经大学金融学院
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第二讲私募股权资金的募集
投资运作：投资范围、投资限额、跟投
2019年11月22日
西南财经大学金融学院
32
第二讲私募股权资金的募集
清算、解散及终止其他
2019年11月22日
西南财经大学金融学院
33
第二讲私募股权资金的募集
2019年11月22日
西南财经大学金融学院
47
2019年11月22日
西南财经大学金融学院
48
2019年11月22日
西南财经大学金融学院
49
2019年11月22日
西南财经大学金融学院
50
2019年11月22日
西南财经大学金融学院
51
2019年11月22日
西南财经大学金融学院
52
2019年11月22日
西南财经大学金融学院
19
第二讲私募股权资金的募集
一私募股权基金的筹集二私募股权基金的条款设计
2019年11月22日
西南财经大学金融学院
20
第二讲私募股权资金的募集
一私募股权基金的筹集
资金的筹集是一个非常艰辛的过程，投资者对新进入的管理人的能力报怀疑态度。在销售筹划阶段要设计好卖点，卖点也许有这些：有劣后资金，保本保收益；管理人特殊的背景；广泛的关系网络；优秀的过往业绩。

私募股权投资策略与实务PPT课件

目标企业
管理团队
退出机会
•市场容量真假 •企业增长是否击败了行业增长 •长期价格/利润趋势？ •渠道 •访谈经销商你有不同的答案 •走访所有的主要竞争者 •独立判断和质疑精神
•企业对于产品细节的把握，偏执狂才能生存 •假账的几种典型数据 •客户结构单一的风险 •投资后如何帮助企业经营改善 •商业尝试和草根调研
VC/PE各投资阶段的简单图示
成长期阶段分为（成
长早期和后期阶段）
、上市前期投资 Pre-
IPO、并购整合型投
资阶段
现金流量
上市前期投资
❖ 其中成长早期是最有机会的细分的重点投资阶段
成长后期
❖ 早期风险投资的特征是商业模式尚待验证，但具备一点的收入，现金流为负
❖ 上市前期Pre-IPO和成长后期的界限很难确定，但通常把投资后一年内上市称为 Pre-IPO。投资的重点是上市获得资本市场溢价
1963 1964
1965 1966 1967
1968 1969
1970 1971 1972
1973 1974 1975
1976 1977
1978 1979 1980
1981 1982
1983 1984 1985
1986 1987
1988 1989 1990
1991 1992 1993
1994 1995
❖ 私人股权不在公开市场交易，市场流动性低
❖ 国际上对于该资产类别定义略有差异，美国的分类方法就是分为 Venture Capital 和Private Equity，有时称为alternative investment另类投资，则往往包含了对冲基金。但英国将整个美国定义的VC/PE资产统称为Private equity。

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一、何谓（What）私募股权投资基金？
3、私募股权投资基金的特征
区别于一般投资公司合伙体制信托精神专家打理组合投资程式化决策区别于证券投资基金上市前股权中长回报期更高回报率
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
富人理财工具性质决定其资本意志的高回报逐利性
私募股权投资基金投融资实务
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？二、为何（Why）需要私募股权投资？三、如何（How）实施私募股权投资？
四、如何（How）实现私募股权融资？
私募股权投资基金投融资实务一、何谓（What）私募股权投资基金？
1、私募股权投资基金的定义
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
初嫁论
大姑娘初嫁 IPO一企一次 “小女早嫁婆不待济”
小企业慎行上市小市值企业融资壁垒未坚明里难防无间道成本对市值的负相关度大
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
3、PEs基金的本质
优势资本聚集的最高境界优化资源配置的最佳途径
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
4、私募股权投资基金的属性
法律形态有限合伙制、契约制（信托型）、公司制监管制度属金融范畴，我国须与非法集资相区隔受托投资管理尚无机构及执业准入制度
有限内生资源遭遇无限外在机遇
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
同质化竞争
私募股权投资助企业变轨突破同质化竞争
技术创新难有突破商业模式竞争手段资源配置同质化规模壁垒遭遇资本瓶颈
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
1、企业融资的私募与公募
2、私募股权投资给予企业的价值 3、私募股权基金与企业的利害得失
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
洗澡论
企业私募上市前先洗澡
国企上市为改制民企上市改身份获取体制外的市场自由度获得体制内外的安全边际
3、私募股权基金与企业的利害得失
奶酪没“动”
关键词:存量优化、增量共享
补短而并非“取”长真金白银只进不出（杠杆收购除外）增量而非存量募集(使潜在成长转为现实成长) “动”的是“挂车”中的奶酪(增量利润资本化后的利益
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
成长的困顿
私募股权投资
Smart Money
封闭公司治理机会非此即彼多元化诱惑财务敞口企业文化冲突定位迷失商业模式飘忽资源错配
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
强者恒强
基础回报率：IRR>25%
2002年9月2003年10月，摩根士丹利等3家机构5亿元投资蒙牛乳业，2004年蒙牛上市后获26亿港元以上的回报 2003年，新加坡政府投资公司和中国鼎晖向李宁公司投资1850万美元，2004年李宁公司在香港联交所上市，目前该部分股权价值达2亿美元，一年投资回报超过10倍
非经二级市场公开交易渠道投资于上
市公司股权的投资基金
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
2、私募股权投资基金的性质
集合理财和组合投资工具替富人理财，为能人挣钱
社团基金资产组合金融机构资产组合主权基金策略配置家族信托资产配置财团策略资本组合养老年金资产配置
私募股权投资基金投融资实务
私募股权投资人 “狼”者资本推手
与狼共舞或是与羊共舞？行业内的话语权谁不要？理想与理性遵从资本意志分众聚众合欢/大中不予苏宁
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
缺成长资本
私募股权投资外来增量资本转动增量资源助成长型企业把握外在成长机会
2、私募股权投资基金的性质 3、私募股权投资基金的特征 4、私募股权投资基金的属性 5、私募股权投资基金的类别
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
1、私募股权投资基金的定义 Private Equity Investment Funds（PEs）私募方式募集投资非上市公司股权或
私募股权投资基金投融资实务一、何谓（What）私募股权投资基金？类别：天使基金风险基金私人股本（Buyout）（Buyout）（Angel）（VC）（PE）私募基金私募投资（PIPE）（PIPE）资本属性：风险资本风险资本成长资本整合资本成长/整合资本企业融资：私募私募私募公募（IPO）公募/私募发展阶段: 孵化期创建期成长期成熟期扩张期壁垒特征：商业故事技术模式商业模式品牌模式资本模式财务特征: 无资产负债资产负债资产负债资产负债无负损益表正损益表正损益表正损益表无负现金流负现金流正现金流正现金流
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
资本出身论
私募为企业进入公募高尚俱乐部准备好身份名片
公募市场势利围场与何人为伍进何等俱乐部小股票小机构小分析员小投资者小上市公司上市不过资本路途的起点而已市值流动性再融资换股购并
私募股权投资基金投融资实务
木桶论
私募增高阔底打通公募市值空间
木桶的底与高上市市值的利润规模与市盈率短板决定市盈底面决定规模
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
木桶论
企业务实搞掂盈利率基金务“虚” 搞掂市盈率
市值最大化是体积的游戏非只面积的游戏市值增量游戏中盈利、股本、市盈率非线性