滞胀的逻辑
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什么是经济滞涨滞涨的形成机理及危害分析、避免滞涨出路的探讨。
什么是经济滞涨?主流是这么解释:“滞胀,全称停滞性通货膨胀,在经济学,特别是宏观经济学中,特指经济停滞与高通货膨胀,失业以及不景气同时存在的经济现象。
通俗的说就是指物价上升,但经济停滞不前。
”什么是经济滞涨?简单来说,就是经济停滞增长,物价高居不下。
一般为财政刺激经济走到尽头的表现。
我国当前经济发展状况是:在经济增长率的下降同时伴随着通货膨胀率的提升。
这不免让人产生我国有步入滞涨的感觉,如果我国真的步入滞涨时代,那将会对我国社会有何些冲击呢?本人认为滞涨对社会的冲击,会比人们一般预想的要严重,可说滞涨是经济危机的核心,也会是社会危机的核心。
相比其它经济负面现象如“伴随有物价下降的通货紧缩”及“伴随经济高增长的通货膨胀”,这些都算不上是经济难题,可以这么说:经济滞涨才是真正的经济危机根本。
关造成滞涨的原因,主流认识上有二方面:1.政府错误的经济政策(包括财政与税收政策、货币政策、贸易政策等)。
2.另一为供给冲击,生产成本快速上涨使得社会供给不足,在带来通货膨胀的同时还会导致产出下降。
例如石油危机造成石油价格上涨,厂商无法立即反应其成本,在高成本的压力下,难以生存,失业率因此而提高。
本人认为:上述两个原因并不是主要的,因为这些原因显而易见并易纠正。
那么,导致社会经济滞涨甚至无法持续运转的主要原因究竟是什么呢?我认为:“造成经济滞涨的最主要原因是社会分配制度不公及不按劳分配所致。
”众所周知,现代自由市场经济已不是奴隶社会制,任何人都不能强迫他人做无偿或亏本的劳动或买卖。
所以,当人感觉到自己的劳动得不偿失时,就会放弃劳动。
相反,当人感到自己的劳动回报很高时,人的劳动积级性也会高涨。
而剥削阶层或是寄生阶层过度繁衍滋生,会导致劳动者生活支出增加,或者劳动回报下降,这样人们的劳动生产积级性必然受打击,社会的生产痿缩快过需求的痿缩,这就形成了货币政策不能解决的经济滞涨。
通胀通缩滞胀通胀、通缩和滞胀是经济领域中一些重要概念,也是宏观经济政策的关注焦点。
本文将从它们的定义、影响因素、经济后果以及应对措施等方面进行探讨。
一、通胀的定义及影响因素通胀是指一段时间内货币供应量过多,导致物价普遍上涨的现象。
通胀主要由以下因素引起:1.货币供应过多:当央行过度印钞或金融机构扩大信贷规模时,大量新增货币会进入市场,导致货币供应过剩。
2.需求过热:当经济增长迅速或民众的购买力提高时,需求的上升将推动物价上涨。
3.成本推动:生产要素成本的上涨,如劳动力成本、原材料价格等,会导致企业提高产品价格,从而引发通胀。
通胀对经济的影响主要表现在以下几个方面:1.财富重分配:通胀使得储蓄者的实际利益受到损害,而债权人、资产持有者等则可以通过资产价格上涨增加财富。
2.预期扭曲:通胀会使人们对未来物价上涨感到担忧,从而促使消费者提前将消费物品购买,影响市场供求关系。
3.消费和投资决策:通胀预期下,人们可能倾向于选择消费而非储蓄,或者将资金用于实物资产的投资,以抵御通胀带来的财富损失。
二、通缩的定义及影响因素通缩是指一段时间内货币供应量不足,导致物价普遍下降的现象。
通缩主要由以下因素引起:1.货币供应不足:当央行减少货币发行量或金融机构收紧信贷时,货币供应相对紧缩。
2.需求不足:当经济增长疲软或消费者购买力下降时,需求不足会导致物价下降。
3.供给过剩:某些行业产能过剩或商品过剩,供大于求会推动物价下跌。
通缩对经济的影响主要表现在以下几个方面:1.债务负担加重:通缩使得债务实际利息上升,债务人的还款负担加重。
2.投资回报下降:通缩会导致投资回报率下降,从而抑制企业的投资意愿,对经济增长产生负面影响。
3.消费需求下降:通缩预期下,消费者倾向于延迟购买,消费需求减弱,进一步抑制经济增长。
三、滞胀的定义及经济后果滞胀是通胀和经济滞后同时存在的经济现象。
滞胀通常发生在经济周期的后期,表现为经济增长减缓但通胀依然存在的局面。
凯恩斯主义认为,滞胀是由于经济中存在过度供给而引起的一种经济现象。
具体来说,凯恩斯主义者认为,当经济中的生产能力超过了实际需求时,企业就会降低生产成本,从而导致价格下降和失业率上升。
这种情况下,经济就会出现过度供给,从而导致经济停滞不前。
凯恩斯主义者认为,过度供给会引起经济中的滞胀现象,即物价上涨和经济停滞不前同时存在。
这种情况下,政府应该采取积极的财政政策和货币政策措施,通过增加政府支出、减税等手段,刺激经济需求,从而缓解经济中的过度供给问题,促进经济增长。
凯恩斯主义者还认为,政府应该通过货币政策和财政政策的调整,控制通货膨胀率,从而避免通货膨胀对经济的负面影响。
政府可以通过调整货币供应、利率等手段,控制通货膨胀率,从而保持经济的稳定增长。
总之,凯恩斯主义者认为,滞胀是由于经济中的过度供给而引起的一种经济现象,政府应该采取积极的财政政策和货币政策措施,通过刺激经济需求和控制通货膨胀率,缓解经济中的过度供给问题,促进经济增长。
为什么有些地方会出现经济滞胀?我们该如何解决这个问题?经济滞胀指在经济运行中由于货币超发、需求过度等因素导致的通货膨胀和经济增长下滑的现象。
在某些地方,经济滞胀问题尤其明显,这可能会对当地的经济社会发展产生负面的影响。
本文将探讨经济滞胀形成的原因以及解决经济滞胀的方法。
一、原因1.货币超发货币超发是经济滞胀的常见原因之一。
当政府或央行过度发行货币,超过了实际需求和经济增长的速度,就有可能导致通货膨胀,从而引发经济滞胀。
2.需求过度需求过度也是一个导致经济滞胀的因素。
当民众购买力过高,购买商品和服务的需求超过了供应,就会导致价格上涨,从而引发通胀问题。
3.产能不足产能不足也是一个影响经济发展的重要问题。
当生产率不能满足市场需求时,市场上的物价就会上涨,从而导致通货膨胀以及经济滞胀问题。
二、解决方法1.控制货币供应要解决经济滞胀问题,政府或央行可以通过控制货币供应和稳定物价水平来控制经济发展。
政府和央行可以共同制定货币政策,控制货币供应和利率,以降低通货膨胀压力。
2.完善市场调节机制构建健全的市场调节机制并且完善市场监管系统,可以有效地控制物价涨跌,调节市场供求关系。
同时可以刺激市场竞争,提高生产效率,从而降低产品价格,缓解经济滞胀。
3.提高产能和科技水平当当地市场产能不足时,政府和相关部门应该鼓励企业在技术创新、人力资源等方面进行改进,以提高生产效率和生产能力,满足市场需求。
4.鼓励跨地区合作政府可以促进地区之间的合作,打通市场壁垒,消除资源限制,让各地区能够更加有效地进行交流和合作。
这可以有效地促进各地区资源的优化配置,提高整体经济发展水平,从而解决经济滞胀问题。
结论经济滞胀是市场经济中不可避免的问题之一,而且极易影响地区经济发展。
鉴于此,各地区应该积极采取有效措施解决经济滞胀问题,促进经济的快速发展,提高市场供求关系的平衡状态,为当地的经济社会发展做出积极贡献。
滞胀的名词解释经济学滞胀是一种经济现象,是指通货膨胀和经济衰退同时出现的情况。
滞胀无疑是一种糟糕的局面,其中通货膨胀会带来物价上涨、人民币贬值等后果,而经济衰退则会带来投资减少、企业倒闭等风险。
随着全球经济变化和全球化程度的不断加深,滞胀现象在不同国家和地区也不断出现。
下面我们主要从以下几个方面解释滞胀的经济学意义。
第一,滞胀的原因。
滞胀出现的根本原因在于经济增长速度与通胀率之间的失衡。
当一国或地区的经济增长速度太快时,物价水平也会迅速上升,导致通货膨胀,从而降低了人们的购买力,抑制了经济增长速度。
当经济增长速度太慢时,企业面临的压力过大,会出现无法还贷、倒闭等问题,导致经济衰退。
第二,滞胀的影响。
通货膨胀会导致物价上涨、生产成本上升等问题,对一般居民来说,其购买力会下降,有些基本生活必需品的价格可能变得无法负担。
此外,滞胀会降低投资意愿,企业面对通胀压力会降低利润率,导致其投资意愿下降。
一些刚刚起步的企业也可能因为市场波动而处理不善,从而倒闭。
因此,滞胀对于个人和企业都是极不利的。
第三,防止和应对滞胀。
防止和应对滞胀的方法有很多,其中包括货币政策调节、财政政策调节、行业政策调节等方法。
货币政策可以通过紧缩货币供应、提高利率等手段来降低通货膨胀率。
财政政策可以通过提高税收、减少支出等手段来实现调整经济增长速度的目的。
行业政策可以通过支持新兴产业、优化经济结构等方式来增强企业的竞争力,从而保持经济增长的速度。
综上所述,滞胀是一种不利的经济局面,加深了通胀率和经济增长速度之间的不平衡,在个人和企业层面都会产生不良的后果。
为了避免滞胀的出现或者缓和滞胀的影响,我们需要通过货币政策、财政政策、行业政策等手段加以调节。
这是国家宏观经济规划的必要组成部分。
中国经济滞胀与逻辑政策第一部分导言目前,中国物价总体呈现上升趋势,而经济增长幅度明显下降,经济已经出现滞胀现象。
从国际宏观来看,世界环境恶化以及气候异常,导致物价总体上涨,世界经济由于金融危机而下滑,对中国经济不可避免的受到影响,对此,有必要对中国经济滞胀和相应的逻辑政策作出分析。
第二部分现状分析当前,经济运行中的突出问题,表现为:年初确立的防经济增长由偏快转变为过热,防物价由结构性上涨演变为明显通货膨胀的两防目标,前者出现一些新情况,新变化,后者还在加剧。
一方面,工业增加值增幅继续下滑,结合此前公布的贸易数据,表明内需扩张的步伐明显放缓,固定资产投资回落,经济增速下滑;另一方面,银行信贷,物价指数增长过快,通货膨胀压力加大,部分行业投资过热,煤电等基础供应紧张,经济通胀上升。
从总体看,经济增速放缓,物价高涨,工资涨幅不大,人民生活水平没有提高,经济滞胀已经初现。
第三部分理论分析经济滞胀是产量下降与价格水平上涨相伴随的一种经济现象。
一般的说,物价变化与经济增长的同步性多限于消费物价小幅度波动的时候。
实际上,当消费物价上涨超过一定幅度时候,经济增长反而下降。
不仅如此,消费物价快速上涨可能带来生产成本和消费成本的增加,消费需求和投资下降,形成价格上涨与经济增长停滞相伴随的滞胀。
经济滞胀的直接后果就是经济增长迟缓,人均收入增长缓慢或下降。
应当将,保持经济增长与抑制通货膨胀,是一对矛盾的政策目标,这是因为两者所采取的政策手段截然不同。
而要同时实现两个目标,具有相当的难度。
这需要我们处理好这两个政策目标之间的关系,找到解决问题的最佳平衡点。
政策层面的关键是如何释放经济增长的潜力,又不推高通货膨胀压力。
第四部分应对对策第一,保持经济平稳较快发展。
保持经济平稳较快发展,是解决中国经济滞胀问题的根本良策和治本措施。
任何离开发展经济来谈论中国经济滞涨问题,都是无源之水,无本之木。
国家经济在经历了上半年的高速增长之后,下班年经济主要指标增长速度有可能下滑,形成高开低走的格局。
名词解释滞胀随着经济的发展和社会的进步,我们不仅需要关注经济的增长和发展,还需要关注经济中的一些问题。
其中,滞胀就是一个非常重要的问题,它对经济的发展和社会的稳定都有着重要的影响。
那么,什么是滞胀呢?本文将会对这一问题进行详细的解释。
一、滞胀的定义滞胀(Stagflation)是指一种既有通货膨胀又有经济停滞的现象。
在滞胀时期,经济停滞或萎缩,而通货膨胀却不降反升。
这种现象一般发生在经济运行不顺畅的时期,通常是由于供需不平衡、生产成本上升、货币政策失误等原因造成的。
二、滞胀的原因1.供需不平衡供需不平衡是导致滞胀的主要原因之一。
当市场上的商品供应量不足以满足需求时,商品价格就会上涨,从而导致通货膨胀。
而由于供给不足,经济活动也会受到限制,从而导致经济停滞。
2.生产成本上升生产成本上升也是导致滞胀的原因之一。
当企业的生产成本上升时,它们就会将这些成本转嫁到产品价格上,从而导致通货膨胀。
而由于生产成本上升,企业的利润也会受到影响,从而导致经济停滞。
3.货币政策失误货币政策失误也是导致滞胀的原因之一。
当货币政策过于宽松时,货币供给量会增加,从而导致通货膨胀。
而当货币政策过于紧缩时,经济活动会受到限制,从而导致经济停滞。
三、滞胀的影响1.经济增长受到限制滞胀会对经济增长造成限制。
由于物价上涨,消费者的购买力会下降,从而导致经济活动受到限制。
而由于生产成本上升,企业的利润也会受到影响,从而导致企业投资的减少,从而限制了经济的增长。
2.社会稳定受到影响滞胀会对社会稳定造成影响。
由于通货膨胀,消费者的购买力下降,从而导致社会不满情绪增加。
而由于经济停滞,企业的利润下降,从而导致企业裁员、倒闭等情况发生,从而导致社会不稳定。
3.政府财政收支受到影响滞胀会对政府财政收支造成影响。
由于通货膨胀,政府的支出会增加,从而导致财政收支不平衡。
而由于经济停滞,企业的利润下降,从而导致企业缴税减少,从而限制了政府的财源。
四、滞胀的应对措施1.稳健货币政策稳健的货币政策是应对滞胀的重要措施。
关于滞涨的原因“滞胀”的基本原因有两条:①它是在国家垄断资本主义占统治地位的历史时期,资本主义基本矛盾不断积累和不断发展的产物;②它是发达的资本主义国家长期推行国家垄断资本主义的反危机政策的结果。
这两条是互相结合的,而归根结底,资本主义基本矛盾的发展是产生“滞胀”的根源。
资本主义的基本矛盾是社会化生产与资本主义私人占有形式之间的矛盾。
它的表现是多方面的,其中的一个重要方面,就是生产的不断扩大同人民群众有支付能力的需求相对缩小之间的矛盾,即生产过剩与市场狭小之间的矛盾,这种生产过剩首先表现在消费资料方面,同时也反作用于生产资料方面。
过去在国家垄断资本主义还不占统治地位的时期,通常是通过周期性的经济危机对生产力和产品造成巨大的破坏去消除或缓解生产过剩,使生产与消费达到某种相对平衡,来强制地、暂时地解决这一矛盾。
但第二次世界大战以后,发达的资本主义国家由于长期推行凯恩斯主义的反危机政策,主要是财政和货币金融方面的膨胀政策,加强国家对经济的干预,一方面使每次危机都不能充分展开,以致使生产过剩同市场相对狭小之间的矛盾因不得发泄而被不断地积累起来,导致经济停滞;另一方面,财政和货币金融滞胀形成的原因的膨胀政策,又促进了通货膨胀的加剧。
结果,进入70年代以后,便出现了普遍的停滞膨胀。
这是资本主义基本矛盾被压抑多年之后而出现的一种变异形态,也可以说是被国家垄断资本主义所压抑的经济危机以另一种形式的扩散。
在新的历史条件下,资产阶级反危机的办法起来反抗资产阶级自己,从而出现了停滞膨胀。
马克思、恩格斯曾说过,资产阶级用来克服危机的种种办法,都只不过是“资产阶级准备更全面更猛烈的危机的办法,不过是使防止危机的手段愈来愈少的办法”(《马克思恩格斯选集》第1卷,第257页)。
停滞膨胀,作为危机的孪生子,确实使资产阶级防止危机的手段愈来愈少了。
资本主义控制贫富差距的方式是自由竞争。
因为自由竞争减少了垄断,从而减少了超额利润。
滞胀的名词解释是滞胀的名词解释是什么?滞胀是经济学术语中的一个重要概念,用来描述经济体中物价上涨和经济增长放缓同时存在的现象。
滞胀是通货膨胀与经济衰退同时发生的一种经济状态,其对经济和社会带来了诸多挑战。
在理解滞胀之前,我们需要先了解通货膨胀和经济衰退这两个概念。
通货膨胀是指物价总水平持续上升的情况,通常伴随着货币供应增加、需求超过供给以及成本推动下的价格上涨。
经济衰退则是指经济活动出现负增长,通常伴随着产出下降、就业减少和市场活动的疲软。
滞胀出现的原因可以是多方面的,其中一个主要的原因是货币政策的失衡。
当货币政策过于宽松,导致货币供应过多,可能会刺激过度消费和投资,推高物价,从而导致通货膨胀。
与此同时,过度消费和投资往往也会导致经济过热,资源分配不均衡,引发经济衰退。
这种货币政策失衡所引发的滞胀被称为内生性滞胀。
除了货币政策失衡外,外部冲击也是滞胀出现的重要原因之一。
特别是国际原材料价格的波动、国际金融市场的动荡以及国际贸易关系紧张等因素,都有可能对一个国家或地区的经济产生不利影响,同时引发通货膨胀和经济衰退,形成滞胀。
滞胀对经济和社会带来了多方面的影响。
首先,对个人和家庭来说,滞胀意味着生活成本的提高。
物价上涨会导致人们购买力下降,财务压力增加。
其次,滞胀还会造成就业市场的不稳定,招聘减少、裁员增加,致使失业率升高,失业率上升会加剧社会不稳定。
此外,滞胀还可能导致投资萎缩,企业经营困难,甚至导致金融体系崩溃。
为了应对滞胀,政府和中央银行通常会采取一系列的措施。
货币政策紧缩是一种可能的应对策略,通过减少货币供应,降低通货膨胀,从而抑制滞胀。
此外,财政政策的调整也是重要手段之一,通过减少政府支出、增加税收,来稳定经济并控制通货膨胀。
滞胀对经济和社会的影响持续时间和程度因地区而异。
不同地区的经济状况、货币政策和外部环境都会对滞胀的产生和发展产生影响。
在处理滞胀问题时,根据具体情况采取相应的政策措施和长远规划至关重要。
滞胀与通货膨胀的经济学解释经济学中的滞胀和通货膨胀是两个常常被讨论的问题。
滞胀是指物价上涨和经济增长同时减缓的现象,通常发生在经济周期的后期。
通货膨胀则是指货币供应过多导致物价普遍上涨的情况。
本文将从经济学的角度解释滞胀和通货膨胀的原因以及对经济的影响。
首先,滞胀的产生是由于供给和需求两个方面的因素相互作用导致的。
供给方面,当经济增长放缓时,企业的产能利用率降低,影响到商品和服务的供应。
这样一来,商品短缺和供需失衡就可能引发物价上涨。
需求方面,经济增长放缓会导致消费者信心下降,消费支出减少,进而导致需求不足。
供需双方的失衡共同作用,就形成了滞胀的现象。
其次,通货膨胀是由货币供应过多导致的。
当央行通过降低利率、购买国债等方式增加货币供应时,市场上的货币量就会增加。
过多的货币在市场上流通,导致物价水平上涨,即通货膨胀。
通货膨胀的发生还可能受到其他因素的影响,如需求增加、原材料价格上涨等。
滞胀和通货膨胀对经济的影响是不同的。
滞胀造成经济增长放缓,企业投资减少,失业率上升,消费者信心下降,整个经济活动都受到影响。
此外,滞胀对于债务人来说也是个负担,因为债务偿还所占比例增加。
与滞胀不同的是,通货膨胀导致物价上涨,虽然一定程度上刺激了消费和投资,但也促使人们购买决策的不确定性增加,对企业经营产生了不利影响。
为了应对滞胀,政府和央行可以采取一系列措施。
一方面,政府可以通过减税、增加基础设施建设等方式刺激经济增长,促进供给侧结构性改革。
央行则可以通过降低利率、增加信贷供应等手段刺激需求,提高市场活力。
另一方面,政府也可以加强经济体制建设,提高经济的韧性,以应对可能出现的经济波动。
对于通货膨胀来说,央行是主要的调控者。
央行可以通过调整货币政策,控制货币供应的速度,以避免通货膨胀过高。
此外,政府还可以加强监管,防止恶性通货膨胀的出现。
总的来说,经济学中的滞胀和通货膨胀是两个重要的经济现象。
滞胀通常发生在经济周期的后期,是供需失衡的结果;而通货膨胀则是货币供应过多导致物价普遍上涨。
滞胀的逻辑
在传统凯恩斯主义看来,扩张货币可以增加就业和产量,滞与胀于是成为两个不兼容的东西。
但事实上,滞是增长问题,短期里货币虽然可以起一定作用,但是长期中起决定作用的却是供给面;胀却一定是货币的问题,无论何时、何地,通货膨胀永远都是货币发行过多。
这是说,即使经济下滑,也仍然可以出现通货膨胀。
虽说和经济繁荣时期相比较,经济衰退时期货币超发相对不容易导致通货膨胀,但是只要是天量发行货币,最终一定要表现在价格上涨上。
问题只在通货膨胀所指什么,是全部商品和劳务价格普遍上涨呢,还是仅仅是消费品价格普遍上涨?假如你观察前者,那么货币超发就一定要表现在价格上涨上,这部分商品价格不上涨,那部分商品价格就一定要上涨的,不可能有例外。
没有货币超发,局部商品价格上涨,其他商品价格一定要下降。
这是相对价格上涨,不是一般价格水平的上涨。
是的,货币之水不会均匀流向每一个市场。
首先流向的是资产市场,然后才是商品和劳务市场。
但我们常常用消费品物价指数(CPI)观察通货膨胀,那么CPI没有上涨就没有通货膨胀吗?金融危机后,世界性天量货币发行,美国没有通货膨胀,那包括中国在内的新兴国家有没有通货膨胀?新兴国家消费品物价指数(CPI)没有上涨,那包括房地产在内的资产价格有没有上涨。
不要因为是资产价格上涨,我们可以分享资产盛宴,就可以寐着良心说那不是通货膨胀,不是货币贬值。
富人们可以分享这资产盛宴,但穷人们一定要承担成本的。
当资产价格暴涨过后,工商企业的生产成本就上升了。
这时货币扩张的价格上涨效应无可避免要传导到商品和劳务市场。
CPI跟着上涨,这迫使政府紧缩货币。
另一方面,资产泡沫不断集聚,其潜在的经济社会风险开始显现,也迫使政府紧缩货币,抑制资产泡沫。
实体经济领域的工商企业的成本已经上升了,本来要通过产品涨价来消化成本上升,但这个时候却遭遇政府紧缩需求,甚至是利用行政手段不让其涨价,两头挤压,势必减少企业的利润空间,出现企业减产或者倒闭的情况,于是,通货膨胀和产出下降并存的滞胀局面就形成了。
宏观调控是祸根
本来,经济具有波动的内在属性。
这在耐用品经济时代尤其明显。
半小时可以生产一台汽车,但是这台车少说也要用十几年。
当一项新的技术和产品被发明出来,就会形成投资和就业,工人获得工资,老板获得利润,获得了工资、利润的工人和老板又会消费,于是带动其他产业增加投资和就业,一路带动下去,经济就成倍地扩张。
但是或迟或早,市场一定会饱和的。
这时,企业减员减产,工人工资减少,老板利润减少。
减少了工资、利润的工人和老板会减少消费,于是带动其他产业减员减产,一路带动下去,经济就成倍地收缩。
经济波动于是发生。
除非我们可以让新产品和技术均匀地发生,否则经
济波动无可避免要发生的。
经济在上行和下行之中都存在一个累进叠加的过程,都有一个放大的机制。
所以,不是要否定宏观调控,但是宏观调控只是要消除经
济在上行和下行过程中产生的过度部分,我们根本就不应该用什么需求管理去烫平经济周期。
经济向下调整不是经济现在出现了问题,而是经济过去出现了问题,是经济在上行的过程中本来就走过度了。
经济向下调整本身并不是错,恰恰相反,这是经济在做自我修正与康复,是经济重新恢复正常增长必须经历的过程。
在这个调整过程中,如果人为扩张货币避免经济向下做调整,可是带动经济重新走向繁荣的新的技术和产品并没有出现,旧产品市场已经饱和的状况并没有改变,那么就会出现资产泡沫和通货膨胀。
资产泡沫最初可以拉动投资和经济增长,但是这种增长不能持续。
最终,靠资产价格上涨带动的增长会停滞下来,价格上涨则会传导到实体经济,出现经济停滞和通货膨胀并存的滞胀局面。
回朔上世纪70年代出现的滞胀现象,正是实行凯恩斯主义的恶果。
需求管理从来就没有给经济带来长期繁荣,相反,带来的只是问题。
是里根、撒切尔夫人所实行的结构调整,以及后来的IT革命、柏林墙倒塌,才让经
济走出滞胀进入高增长轨道的。
当今世界的症结与困难
过去二十年,因为IT革命对于供给端效率的提高,以及由于柏林墙倒塌大量廉价劳动力融入世界市场,二者对于世界制造品价格的抑制,西方国家可以长期实行零利率政策而没有通货膨胀;另一方面,民主政治下政府大规模推行赤字财政,大搞福利社会,拿未来的钱到现在花。
这两个方面叠加在一起,自然带来短期繁荣。
但是当赤字财
政遇到了债务上限,不能再进一步地借钱消费的是时候;当IT革命的潜力已经用尽,新兴国家剩余劳动力已经基本用完,再发货币就要面临通货膨胀压力的时候,短期的经济繁荣就意味着结束了,经济就要进入下行通道了。
当西方国家面临通胀压力而不得不收缩货币时,以房地产为代表的资产泡沫于是破裂,金融危机于是跟着爆发。
金融危机本质上也是经济危机。
要在经济危机的大背景下来看这次的华尔街金融风暴,要在这个背景下来看待当下的世界经济和中国经济。
世界经济的确存在重大结构失衡,但是失衡的原因却不是人民币
汇率低估的问题。
当二十亿廉价劳动力融入到世界市场的时候,西方国家的高工资、高福利是维持不了的。
但实际上,由于制造品价格上涨被抑制,其实际工资和福利不但没有下降,反而上升了。
这就是西方国家结构失衡的根本原因。
假如你是美国老板,有了钱,你会在美国投资设厂吗?不会的。
这正是美国两轮量化宽松下来,失业率并没有根本改善的主要原因。
西方国家不降低其高工资、高福利,不增加其劳动市场的弹性,是不可能重回高增长轨道的。
但这不是容易的事。
增加工资、增加福利皆大欢喜,但是降低工资、减少福利的事情是不容易做成的。
在中国来说,由于世界经济短期内很难恢复到高增长轨道,又由于人口结构决定了中国经济必然具有高储蓄倾向的缘故,因此外需对于中国至关重要。
这决定了中国经济的增长率必须向下调整。
另一方面,中国需要调整结构,更多地依靠国内消费需求来支撑经济增长。
但消费的问题本质上乃是收入的问题:没有收入,叫人消费那是笑话;反过来,有了收入,让人不消费那也不可能。
为此,需要增加广大老百姓的收入。
这又需要改革产业上游垄断,需要把土地等重要生产要素界定给个人,让老百姓分享资产性收入,需要改革财政收支体制,等等。
但这都是利益调整,再也不可能是改革初期的帕累托改进
了,同样不是容易的事情。
中国经济的滞与胀
无论中外,都不是总量的问题,而是结构失衡问题。
但是,面对金融危机,各国都实行了强大的需求刺激计划。
但需求管理不但不能解决结构失衡问题,相反,还加剧结构失衡,延缓结构调整。
让世界经济重新回到高增长轨道的只能是新的技术创新和新产品的发明,只能是重新回归一个高度弹性的劳动市场,而不是什么需求管理。
凯恩斯主义已经带来了上世纪70年代的那次滞胀,无可避免还会带来另一次。
总体上,世界经济基本进入了滞胀时代。
未来若干年西方国家会徘徊于低速增长,随着新兴国家资产泡沫被抑制,西方通胀也会再
来。
中国的情况有些例外。
中国的劳动市场相对具有弹性,虽说剩余劳动力已经用完,但是人口红利在未来十多年仍然存在,基础设施也不是其他新兴国家短期能够赶超的,因此制造业在世界上仍然会具有竞争力。
这决定了中国经济保持一个6-8%的中速增长仍然是可能的。
就增长问题来说,中国的担忧在长期。
当人口红利消失,未来的
竞争力在哪里?教育质量得不到改善,创新能力不能有效提高,法治和市场环境也没有有效改善,产业该如何高级化?
中短期当然也面临重大挑战:一是如何避免资产泡沫进一步做大。
资产泡沫不仅仅是造成潜在金融风险,更在于损害制造业竞争力。
中国的资产泡沫可以做得更大、更持久。
当然,危害也会更大。
二是如何克服银行坏账导致的进一步超发货币的压力。
政府和国有企业的投资冲动没有得到抑制。
政府投资核心一点是花别人(纳税人)的钱。
花别人的钱首先考虑的不是投资的效益,而是有没有项目可做,有没有钱花本身。
今天暴露的10万亿的地方融资平台债务,绝大多数会成为烂账的,部分已经显现。
谁来埋单?最终还是中央政府。
但普天下中央政府都是负债经营,钱从哪里来?还是只能依靠货币发行。
三是如何面对人民币升值压力。
世界经济不容易恢复到高增长轨道,西方国家就会转移矛盾,人民币升值作为一个政治问题会长期存在,热钱流入很难避免。
中国经济既要抑制通货膨胀,避免资产泡沫进一步做大破裂,又要避免经济硬着陆,这在金融体系结构不完善,中小企业融资难条件下有难度。
未来几年,中国经济会逐步回归一个中高的增速,而通货膨胀会与此过程相伴随。
一边是经济增速减缓,一边是通货膨胀,在这个意义上,中国经济是具有滞胀性质的。
当然,经济增速下调并不是坏事。
但是,没有当初的需求刺激,没有通胀伴随的下调本来应该是好事。
(原文发表于2011年第8期《经营与管理》谢作诗专栏)。