风险投资的退出方式(1)

Finance金融视线 2012年5月137我国风险投资退出渠道的法律探析新疆财经大学法学院 臧晓晓摘 要：虽然现在风险投资受到了政府的很大重视，但是由于我国国情和法律现状，风险投资的退出渠道的法律机制并不完善，本文以我国风险投资退出渠道存在的法律问题和其完善措施为切入点，阐述了风险退出路径及应注意的相关法律事项，以期为风险投资企业提供具有可操作性的建议。

关键词：风险投资 退出路径 法律制度完善中图分类号：F270.7 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2012)05(b)-137-021 风险投资退出机制的概念和基本方式1.1 风险投资退出机制的概念风险投资的退出机制一般是指在风险投资进入成熟期，而企业的发展已经逐渐稳定或不能健康发展，当初投资这些企业的风险投资家们为了实现自己的目的，通过各种方式退出自己的资金，以使得原有股权转化现金或者有价证券的一种机制。

由风险投资的定义不难看出，风险投资退出机制具有以下特点：一是风险投资退出的时间为企业逐渐进入成熟或是不能健康发展的时候。

二是风险投资退出的形式一般是由股权转化为资本。

三是风险投资退出的目的是为了实现资本增值或避免和降低损失。

1.2 风险投资退出渠道的基本方式对于风险投资的退出方式，我国的学者有着各自不同的观点，本文认为我国的风险投资退出方式主要包括：1.2.1 公开上市公开上市包括主板上市和创业板上市两种方式，通过首次公开上市实现风险投资退出主要是为了推动创业从一个私人持股的公司变成为一个公众持股的公司，从而实现股权的流通，并通过公开市场进行股权的买卖，最终实现资本增长的目的，公开上市可以说是风险投资退出的最佳方式。

1.2.2 股份转让股份转让，是指将风险投资家所持有的被投资的创业的股份转让给其他的企业或是风险投资企业，以达到风险投资退出的目的，这种方式也可以成为“二次出售”。

1.2.3 股份回购股份回购 ，是指风险投资企业按照一定的程序和价格，将风险投资家所持有的股份购回，风险投资家售出股份后从此退出风险投资的一种方式。

九、收获或退出在竞争激烈的餐饮行业，企业每天都在新陈代谢，风险是具有不确定性并且难以控制的，要获得风险资本必须阐明下面两个问题：一是风险投资者在这个项目中将获得多少投资回报？二是风险投资者的投资资金如何退出？这两个问题直接关系到风险投资者本次风险投资是否成功。

双方约定在三年之内不能撤资，三年之后按照公司盈利情况以及前期约定进行分红。

（一）收获或退出方式1、公开上市：首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），也称首次公开发行股票。

如果选择上市，承诺给予风险投资者30%的公司股份，我司上市后公众会购买我司股份，风险投资人所持有的部分或全部股份就可以卖出。

2、并购退出：投资者可以在企业发展形势严峻的时候，通过并购的方式将自己手中的股份卖出从而退出，并使之与一家或者更多的与其相关的餐饮独立企业、公司合并组成一家公司，实现收购方的资产、销售和市场份额的增长与扩张，增加和创造巨大的竞争优势。

3、转售退出：这种退出方式是指风险投资者独立将其所持有的企业股份出售给第三方投资者，这里的第三方投资者通常为战略投资者或其他风险资本。

转售方式不同于并购退出方式，在转售退出方式下，只有风险投资者将其所持有的企业股份出售给第三方，其他企业股东保持不变。

4、回购退出：回购退出方式是指风险投资者将其所持有的风险企业股份回售给风险企业，企业的管理人员利用借贷资本或者股权或者其他产权收购该部分股份的退出方式。

5、清算退出：当风险投资者认为风险企业失去了发展前景，或者成长速度太慢、资金回收期较长，达不到预期投资目的，经营项目失败，风险投资者可以选择从项目中撤出，寻找新的投资项目。

尽管采用清算退出损失是不可避免的(一般只能收回原投资的64%),但是毕竟还能收回一部分投资,以用于下一个投资循环，是避免深陷泥潭的最佳选择。

（二）五种方式的优劣势分析（三）投资回报率（RIO）投资回报率（ROI）=年利润或年均利润/投资总额×100%投资回报率（RIO）：“假设风险投资者以300000购买公司30%的股份，四年后公司有300万的税前收益，三百万乘以餐饮行业的收益乘数8就是两千四百万，这就是公司的价值，取其中的30%，风险投资者就得到720万。

风险投资的退出⽅式简析2019-09-18【摘要】笔者仅对我国现有风险资本的退出渠道及风险资本常见的⼏种退出⽅式作⼀简单分析，指出我国要想⼤⼒发展风险投资，必须积极拓宽其退出渠道。

如何确保成功投资的收益顺利回收，对于风险投资者来说⾄关重要。

可以说，退出是风险投资机构⽣存、发展和盈利的关键。

⽬前，缺乏便捷市场化的退出渠道是制约我国风险投资事业发展的最⼤障碍。

⼀、风险投资和风险投资的退出根据美国全美风险投资协会的定义，所谓风险投资，是指由职业⾦融家投⼊到新兴的、迅速发展的、有巨⼤竞争潜⼒的企业中的⼀种权益资本。

风险投资也可以理解为⼀个动态循环的过程。

风险投资者以⾃⾝的相关产业或⾏业的专业知识与实践经验，结合⾼效的企业管理技能与⾦融专长，对风险企业或风险项⽬积极主动地参与管理、经营，直⾄风险企业或风险项⽬公开交易或通过并购⽅式实现资本增值与资⾦的流动性。

所谓风险投资退出，是指风险企业发展到⼀定阶段以后，风险投资者认为有必要将风险资本从风险企业中退出，因⽽选择⼀定的⽅式（公开上市、管理层收购、出售或回购、清算），通过资本市场将风险资本撤出，以求实现资本增值或者降低损失，为介⼊下⼀个项⽬做准备。

⾼收益是通过风险投资成功的退出⽽实现的，可⾏的退出机制是风险投资成功的关键。

风险投资退出是风险投资周期⼀个循环的最后⼀个阶段。

⼀轮投资退出以后，该资本将投向被选中的下⼀个风险项⽬，这样循环往复以获取风险资本增值。

可以说，退出是风险投资⽣存、发展、盈利的关键。

但在风险投资机构经营的过程中，也会⾯临不能退出或不能以理想的价格退出的风险。

退出阶段⾯临的风险主要是由于投资失败、管理层违约、退出渠道不畅及其他制度上的原因⽽导致的。

对于风险投资机构来说，其与风险企业在投资协议中签订的退出条款以及在退出阶段⾯临的市场、制度环境⾮常重要。

市场上顺畅的投资渠道是风险投资机构退出和择机退出的前提条件。

⼆、风险资本的退出渠道由于我国资本市场的制约，我国风险投资机构的退出渠道相对⽐较狭窄。

风险投资的退出方式●问题：风险投资退出机制的重要性有哪些？（一）退出机制为评价风险企业投资价值提供了客观标准风险投资的对象是极具发展潜力的新兴企业，这些企业是新思想、新技术、新产品和新市场的综合集成，其价值不可能通过简单的财务核算来确定，只能通过市场评价来发现和实现。

风险投资退出机制为风险投资活动提供了一种客观的评价方法，评价其投资价值最好的标准就是看风险投资退出时能否得到大幅度的增值。

（二）退出机制为风险资本提供了持续的流动性风险投资是通过出售其在所投资企业占有的股权来获取资本增值收入。

退出机制是风险资本的变现器和稳定器，是风险投资成功的必要条件。

没有退出机制，风险资本就难以发展，退出机制不健全，风险资本的发展就不迅速。

（三）退出机制为风险资本提供了持续的发展性风险投资仅仅能够保持风险资本的连续性和稳定性是远远不够的，必须在保值的同时获取增值。

不管投资是否获得成功，是否能够实现增值，所投入资本及其增值必须能够及时转化为流动状态。

从这个意义上来说，退出机制是风险资本的加速器和放大器。

没有退出机制，风险资本就难以生存和持续发展；缺乏完善的风险投资退出机制，成功项目的投资收益就很难实现，失败项目的投资损失也就无法得到补偿，风险投资活动也就难以继续下去。

●问题：风险投资退出的方式有哪些？退出方式按其实质可归纳为三种：首次公开发行、股份转让和破产清算。

（一）首次公开发行1、首次公开发行概况一般而言，创业型企业第一次向社会公众发行股票，称为首次公开发行（IPO）。

这种方式是指风险资本家将所投资创业型企业的股票通过首次公开上市发行或柜台交易市场，出售所持股份，以实现退出并增值。

在美国，首次公开发行是风险资本最常用的退出方式之一。

2、首次公开发行股票的考虑风险资本家必须在投资前就开始考虑风险企业未来公开上市的可能性。

而且，公司设立时就要考虑它在未来公开发行时，是否可以满足各级管理机构的各种要求。

一旦风险企业决定公开上市，它必须选择合适的承销商，风险投资公司必须考虑风险企业公开发行股票的最好时机。

投资者偏好和预期收益
投资者类型
不同类型的投资者有不同的风险偏好和投资目标。
预期收益
投资者对预期收益的要求可能影响风险投资的退 出方式。
风险承受能力
投资者的风险承受能力可能影响其对投资项目的 选择和退出时机的把握。
05
如何提高风险投资退出效率
加强法律法规建设
完善风险投资相关法律法规
制定和完善风险投资领域的法律法规，明确投资各方的权利 和义务，为风险投资提供法律保障。
VS
可持续发展与社会责任
长期价值投资将更加关注企业的可持续发 展和社会责任，推动企业实现经济、社会 和环境的综合价值。
THANKS
感谢观看
法规政策
法规政策的调整可能影响 企业的运营环境和商业模 式。
市场需求
市场需求的变化可能影响 企业的销售和盈利能力。
企业自身状况
财务状况
企业的财务状况直接影响 其生存和发展，进而影响 风险投资的价值。
管理团队
管理团队的素质和能力对 企业的发展至关重要，影 响投资者对企业的信心。
商业模式
企业商业模式的可行性和 创新性对企业的盈利能力 有重要影响。
国际化发展趋势
国际市场拓展
随着全球化的加速，风险投资将更加 注重国际市场的拓展，寻找更多优质 项目和投资机会。
跨境合作与交流
国际化发展将促进跨境合作与交流的 增加，为风险投资机构提供更多合作 机会和资源共享。
Байду номын сангаас
更加注重长期价值投资
价值投资理念
未来风险投资将更加注重长期价值投资 ，关注企业的成长潜力和盈利能力，而 非短期收益。
04
影响风险投资退出的因素
宏观经济环境

风险投资者退出方式标题：风险投资者退出方式引言概述：风险投资者退出方式是指在投资项目达到一定阶段或者目标后，投资者将其投资转化为现金的方式。

对于风险投资者来说，选择合适的退出方式是实现投资回报的关键。

本文将从五个大点出发，详细阐述风险投资者的退出方式。

正文内容：1. 股权出售1.1 直接股权出售：风险投资者将其持有的股权直接出售给其他投资者或者企业，从中获得现金回报。

1.2 股权转让：风险投资者将其股权转让给公司内部的其他股东或者管理层，以实现退出。

2. IPO（首次公开募股）2.1 上市：风险投资者将其持有的股权通过公司首次公开募股的方式，将股权转化为现金。

2.2 二级市场交易：风险投资者在公司上市后，通过在二级市场交易股权，实现退出。

3. 收购3.1 公司收购：风险投资者将其持有的股权出售给其他公司，以实现退出。

3.2 行业巨头收购：风险投资者将其持有的股权出售给行业内的巨头企业，从中获得高额回报。

4. 资本回报4.1 分红：风险投资者根据其所持有的股权比例，获得公司分红的现金回报。

4.2 优先回报：风险投资者在公司实现盈利后，优先获得回报，直到其投资本金得到全额回收。

5. 债权转让5.1 债权出售：风险投资者将其持有的债权转让给其他投资者或者金融机构，以实现退出。

5.2 债权转股：风险投资者将其持有的债权转化为股权，再通过其他退出方式实现现金回报。

总结：综上所述，风险投资者的退出方式包括股权出售、IPO、收购、资本回报和债权转让。

每种方式都有其特点和适合场景，风险投资者应根据项目的具体情况和市场环境，选择合适的退出方式，以最大化投资回报。

在选择退出方式时，风险投资者还需考虑退出时机、退出成本以及市场流动性等因素，以确保退出的顺利进行。

一
出是风 险投 资机构 生存 、发展和盈 利的关 场 、 制度环境 非 常重要 。市 场 上顺 畅的投
资 渠道 是风 险投 资机 构退 出和择 机 退 出 对 高新 技术企 业变现 的障碍 主要 表现在 ： 的前提 条件 。 二、 风险资本的退出渠道
一
、
风险投资和风险投资的退出
高新技术企业 很难达到要 求：二是主板市
金 的 流动 性 。 市的 实力。
２ 、买壳上市。买壳上市通常 由两步完
月也在香港主板成功上市等 。具体而言 ， 风 成 。第一步 是非上市公 司通 过收购上市公
险资本退出的方式有以下几种。 司股份 的方式 。绝对或相 对地控制某 家上 司反 向收购非上市公司 的资产 ，从而将 自 己的有 关 业务 和资 产注 入 到上 市 公 司 中
根据 美 国全 美 风险 投资协 会 的定义 ， 由于我 国资本市场的制约 ， 国风 险投 场 上 的法人股 、国有 股不能 流通 和交 易 。 我 这与风险投 资通 过股权转让撤 出风 险资本 所谓风 险投 资 ，是指 由职 业金融 家投 入到 资机构 的退出渠道相对比较狭窄。在创业板 新兴 的、 速发展的 、 巨大竞争潜 力的企 市场还 没有建立 的情况下 ， 迅 有 股权转让仍是我 实现收益 回报 的根本 目的相 矛盾；三是在 业 中的一种权益资 本。风险投资也可 以理 国风险投资主要的退出方式。但近年来 由于 服务 于 国企 改 制和 扩大 融 资渠 道 的政 策 解 为～个动态循环 的过程 。风 险投资者 以 我国风险投资 的投资阶段向后转移 。 也有一 下 。以非国有 为基本成分的高新技 术企业
无几 。
３创 业 板 市 场 和 柜 台 交 易市 场 。 于 主 ． 由

浅析如何完善我国风险投资退出机制作者：吴青来源：《现代企业文化·理论版》2010年第07期摘要：风险投资退出机制是整个风险投资运作过程中的一个重要的组成部分。

只有风险投资顺利的退出，才能收回原来的投资并获得高额投资回报，然后寻找新的投资机会，开始新一轮的循环。

但是据《中国风险投资年鉴2009》的调研结果显示，我国风险投资退出机制的不健全已经严重制约着中国风险投资事业的发展。

因此，文章就风险投资退出的方式及其存在的问题进行分析，并对如何完善风险投资退出机制提出若干对策建议。

关键词：风险投资；退出机制；资本市场中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1674-1145(2010)11-0010-02风险投资(venture Capital)是将资本投入到新兴的、迅速发展的、有巨大增长潜力的未上市中小企业的一种承担高风险、追求高回报的权益投资行为。

在风险投资过程中吸引投资者从事风险投资最重要的原因是其带来的高额回报，为了实现这种高额回报，风险投资活动需要一个安全可靠的退出机制为之提供保障。

风险投资的核心是资本运作，其特征是资本循环，即：投资—管理—退出—再投资的一个循环过程。

风险投资的退出作为风险投资运作的最后一个环节，是获得高额回报和实现风险投资目标的关键环节，也是关系着风险投资是否成功的一个重要因素。

一、风险投资的退出方式合适的退出方式对风险投资企业的顺利退出非常重要，风险投资的退出方式主要有以下四种：即公开上市、兼并收购、股权固购和破产清算。

(一)成功企业的IPO退出风险投资资本退出最常用的方法是：成功进入公开市场的企业，可以向公众发行普通股票，这就是“首次公开上市”或IPOOmitial Public Offerlng)，即风险投资企业第一次向社会公众发行股票，风险投资者借此获得股权的流动性。

公开上市可使风险投资者将其资本安全的撤出并从中获取巨额利润，还为风险企业的发展筹集了大量的资金，提高了风险企业的知名度。

风险资本的六种退出渠道从国外的发展现状看，主要有六种退出渠道：公开上市、买壳上市或借壳上市、并购退出、风险企业回购、寻找第二期收购、清算退出。

各种渠道在实际运用中的地位各不一样，其回报率也各不相同。

据美国对442项风险投资的调查，30％风险投资通过企业发行股票上市退出，23％通过兼并收购退出，6％通过企业股份回购退出，9％通过第二期收购退出，6％为亏损清偿退出，26％因亏损而注销股份。

在不同的退出方式中，风险投资的回报率差别很大，其中，通过企业股票公开发行上市退出的回报达到1．95倍，兼并收购的投资回报达到0．4倍，企业回购股份的回报达到0．37倍，第二期收购回报0．41倍，而亏损清偿的损失是-0．34倍，因亏损而注销股份的损失则是-0．37倍。

一、公开上市公开上市，指创业企业第一次向社会公众发行股票，是风险资本最主要的、也是最理想的一种退出方式，大约有30％的创业资本的退出都采用这种方式。

据统计，1982年至1996年6月，美国通过公开上市方式上市的风险企业1400多家，共筹集资金35亿多美元，公开上市方式创造了许多风险投资的神话。

苹果公司首次发行获得235倍的收益，莲花公司是63倍，康柏公司为38倍，若以中国在nsdq上市的三家公司为例，新浪网公开上市首日筹到6800万美元，网易募集6975万美元，搜狐是5980万美元，对它们进行风险投资的公司都获得了很好的资本增值。

优点：股票公开发行是金融市场对公司发展业绩的一种确认；保持了公司的独立性，容易受到管理层的欢迎；通过股票上市可以让风险投资家获得丰厚的收益；公开上市的公司可以获得证券市场上持续筹资的渠道；使公司的期权奖励较易兑现；创业者可得到丰厚的回报。

缺点：出于保护公共投资者的目的，各国法律多规定公开上市的企业必须达到一定的条件，虽然这些条件相对主板而言要低得多，但仍有很多企业因不能达到要求而无法公开上市；上市后成为公众公司，需要定期地披露大量的内部情况，使竞争对手对其经营状况掌握较多；上市公司要严格遵守法律规定的报告要求，特别是证券交易委员会的要求，而且还须向股东提供规定的信息。

养老院投资风险资本退出方案(一)养老院投资风险资本退出方案问题背景：养老院产业市场潜力巨大，吸引了大量的投资风险资本，但近期出现了资本退出难题。

主要原因：1.养老院行业竞争激烈，诸多企业难以取得持续的优势。

2.养老院项目需要大量投资，即便有盈利也需要持续时间较长，经营风险高。

3.政策限制和行业规范等因素对养老院投资造成困难。

解决方案：1.针对竞争激烈的问题，可以通过申请专利并提高技术壁垒、提高服务质量，提高品牌知名度等方式，提升企业竞争力。

2.针对经营风险的问题，可以增加财务控制手段，同时探索多元化的经营方式，扩大收益来源，减轻单一项目的压力。

3.针对政策和行业规范等因素，可以与政府及相关组织保持沟通，积极参与相关活动，尊重政府政策，规范自身管理，降低投资风险。

具体实施措施：1.提高企业竞争力：–申请专利，提高技术壁垒–增加服务内容，提高服务质量–加强品牌建设，提高品牌知名度2.扩大收益来源：–探索多元化经营方式，提高项目盈利水平–建立理财、投资等业务，拓展收益来源3.降低投资风险：–与政府及相关组织保持沟通，了解政策动向–积极参与行业活动，提高影响力–加强财务管理，增加控制手段结论：针对养老院投资风险资本退出的问题，通过提高企业竞争力、扩大收益来源、降低投资风险等措施，可以有效解决资本退出难题，实现稳定发展。

风险控制：无论是什么样的投资项目，都存在着投资风险，因此风险控制对于项目的成功与否至关重要。

1.风险评估：在投资项目开始前，对于该项目进行一系列的风险评估，评估内容包括市场前景、行业现状、资本需求、投资回报等，然后根据评估结果决定是否进行投资。

2.风险分散：将资金分散到不同的养老院投资项目中，降低单个项目的风险程度，以达到规避风险的目的。

3.风险保障：进行充分的财务管理，加强及时的财务和业务监督，以及采用保险等方式，对投资风险进行有效地保护。

维持持续发展：1.树立良好品牌形象: 建立良好的企业文化、员工稳定、提供优质服务、加强品牌宣传等方式，提高品牌的美誉度和竞争力。

风险投资退出形式合适的退出方式对风险投资企业的顺利退出非常重要，风险投资的退出方式主要有以下四种：即公开上市、兼并收购、股权回购和破产清算。

1、成功企业的IPO退出风险投资资本退出最常用的方法是：成功进入公开市场的企业，可以向公众发行普通股票，这就是“首次公开上市”或IPO,即风险投资企业第一次向社会公众发行股票，风险投资者借此获得股权的流动性。

公开上市可使风险投资者将其资本安全的撤出并从中获取巨额利润，还为风险企业的发展筹集了大量的资金，提高了风险企业的知名度。

但是公开上市也有一些弊端：譬如，IPO费用较高，会耗费公司大量的精力和财力；另外，IPO的条件非常严格，上市耗时较长，不但有可能影响公司的正常运作，还有可能因为资金占用时间较长，延长了风险投资的退出时间从而丧失其他的投资机会。

因此，IPO方式的退出主要依赖于二板市场，二板市场是专门面向中小高科技企业和新兴企业而设立的，相对于主板市场而言，其条件较宽松，企业进入门槛较低，比较适合风险投资权益的企业。

二板市场也因此成为风险资本退出的理想渠道。

2、一般企业的退出方案股权回购虽然发行普通股票上市是风险投资退出的最佳方式，但不是所有的企业都能符合上市的条件，而且公开上市还存在着上市费用较高、退出周期较长等弊端。

所以，有些风险投资企业一般会选择股权回购方式实现资本退出。

股权回购主要有两种回购方式，即风险企业股份回购和创业家股份回购。

股权回购后风险企业就由创业家和其他股东完全所有，风险投资完全退出风险企业。

兼并收购兼并与收购是指风险投资者通过并购的方式将自己在风险企业的股份卖出，从而实现风险资本退出。

常用的收购方式有：直接收购是指收购者用现金直接购买目标企业股份；杠杆收购是指收购者通过贷款等方式筹集资金来购买目标企业股份，再利用被收购企业所能提供的现金流来支付贷款的利息；管理层收购是指公司管理层利用股权交易或借贷所融资本购买本公司的股份，从而获取公司的实际控制权。

风险投资者退出方式一、概述风险投资者退出方式是指风险投资者在投资企业一段时间后，将其投资转化为现金或者其他资产的方式。

风险投资者通常在企业成长阶段投入资金，并期望在一定时间后获得回报。

本文将详细介绍风险投资者常见的退出方式及其特点。

二、常见的风险投资者退出方式1. IPO（首次公开募股）IPO是指企业首次通过公开辟行股票的方式融资，并在证券交易所上市交易。

风险投资者可以通过在企业上市时出售其持有的股分来实现退出。

IPO具有以下特点：- 高回报潜力：企业上市后，股票价格可能会大幅上涨，从而使风险投资者获得丰厚的回报。

- 高风险：IPO过程中存在市场风险和流动性风险，投资者可能面临股价下跌或者无法及时出售股票的风险。

2. 并购并购是指企业通过购买其他企业的股权或者资产来实现扩张或者增值。

风险投资者可以将其持有的股权出售给收购方，从而退出投资。

并购具有以下特点：- 灵便性高：并购方式灵便多样，可以根据市场情况和企业需求选择合适的交易方式。

- 交易周期短：相比其他退出方式，并购交易周期较短，可以更快地将资金回收。

3. 股权回购股权回购是指企业回购其已发行的股分。

风险投资者可以将其持有的股分出售给企业，从而退出投资。

股权回购具有以下特点：- 稳定性高：企业回购股权可以稳定股价，减少市场波动对投资者的影响。

- 退出灵便：企业可以根据自身需求和资金状况，选择适当的时间和比例进行股权回购。

4. 二级市场交易二级市场交易是指在股票交易所以外的市场进行股权交易。

风险投资者可以将其持有的股权出售给其他投资者，从而实现退出。

二级市场交易具有以下特点：- 流动性高：二级市场交易相对灵便，投资者可以根据市场需求自由买卖股权。

- 价格波动大：二级市场交易价格受市场供求关系和投资者情绪等因素影响，波动较大。

5. 分红分红是指企业将利润按照一定比例分配给股东。

风险投资者可以通过分红获得投资回报。

分红具有以下特点：- 稳定性高：企业利润较稳定时，分红可以提供稳定的现金流回报。

风险投资的方法和策略近年来，风险投资在全球范围内快速发展，成为推动创新和经济增长的重要力量。

风险投资的核心是将资本投入创新型企业，支持其技术创新和商业模式的创新，从而获取高额回报。

然而，风险投资在高风险和高不确定性的环境下进行，需要采用一系列方法和策略来确保投资成功。

本文将从发掘、选择、管理和退出四个方面，探讨风险投资的方法和策略。

一、风险投资的发掘方法发掘创新型企业是风险投资的第一步。

风险投资者可以通过多种渠道进行发掘，包括个人关系、市场调研、专业机构、科技媒体等。

其中，科技媒体是一个重要的渠道，因为它提供了最新的创新信息。

风险投资者可以通过关注科技媒体，了解最新的科技趋势和新兴企业，并及时跟进研究和评估。

二、风险投资的选择策略选择适合投资的企业是风险投资的关键。

在选择方面，风险投资者需要重点关注以下几个方面：1.市场规模：企业的市场规模越大，可预见的市场需求越大，投资回报率也越高。

2.团队素质：优秀的团队是企业成功的基石。

团队应该具有专业技能、创新精神和领导力等素质。

3.商业模式：商业模式是企业赢利的关键。

风险投资者需要评估企业商业模式的可行性和可持续性。

4.技术创新：技术创新是企业能否赢得市场竞争的重要因素。

风险投资者需要注意企业的技术创新能力和成果。

5.合规性：企业的合规性是投资的重要保障。

风险投资者需要了解所投资企业的法律合规性和信誉度。

三、风险投资的管理策略风险投资的管理旨在帮助企业实现快速成长和价值最大化。

风险投资者需要深入参与企业的管理，为企业带来管理经验和资源支持，推动企业的持续成长。

1.战略规划：风险投资者需要为企业提供战略规划和业务发展方向，并定期进行评估和调整。

2.资源支持：风险投资者可以通过提供财务、人力、技术等资源支持，帮助企业实现快速成长。

3.风险控制：风险投资者需要积极控制企业的风险，避免潜在的风险对企业的发展造成不利影响。

四、风险投资的退出策略风险投资的退出是投资成功的重要标志。

风险投资退出方式风险资本的运行与所投入的高新技术产业的开发进程，基本上是同步的。

如果站在资本运行的角度看，它可分为种子期、导入期、成长期、成熟期和衰退期五个阶段。

在不同的时期投入的特点不同。

种子期就是科技研究和实验期，只须高素质的几个人，经费投入很少，主要是“脑袋投入”，从资金的数量增减来说，只有投入而没有产出，但脑袋的投入却可能有丰富的产出，技术的可行性在种子期末已经可以看到。

导入期，需要试制产品了，需要许多硬件（设备），资金投入比种子期显著增加，工艺技术是否可行？是否能实现低成本和高质量？产品的功能与价格是否能协调？等等，都已能看到。

这是能否产业化最重要的过度期。

导入期一般是投入多产出少，还需另外花钱作市场调查或作宣传。

成长期是产量和销量都加速增长的时期，是所谓“旭日东昇”期，是高新技术能否产业化的决定性阶段，是对企业经营者的“命运考试”阶段，需要扩大生产，需要大量资金投入，在这个阶段，风险投资家是否愿意大举投入，主要看市场前景和经营者素质。

“命运考试”合格就进入成熟期。

成熟期，没有风险了，风险资本已变成能获高回报的无风险资本。

股票可以上股票市场了，对风险投资家来说是“撤资”的最佳时期，10万元的股本有可能获的100万的套现资金，以弥补在其他失败项目上的损失。

从以上分析可以看出，风险资本的撤出应该是在成熟期。

资本运用效率的奥秘在于流通，如果长久地“沦陷”在少数几个企业里而退不出来，则新的、越来越多的高新技术产品又如何能得到输血！鉴于风险投资的这一特性，不少研究人员都提出：要发展我国的风险投资业，完善我国的风险投资体系，首先必须合理建设我国风险投资退出机制，拓宽风险资本的退出渠道。

而目前的退出渠道不畅通制约了我国风险投资业的发展。

由于高收益的难以变现和资金的不流动性，使风险投资失去了它能够赖以生存发展的动力。

1998年6月中创投资公司破产清盘就是一个真实写照。

在分析中创失败的原因时，其中重要一点就是所投的风险资本无法合理退出，导致资金沉淀、固化，无法循环使用，后续经营无以为继，不得已转向股票和房地产市场，最终因经营不善而破产清算。

所谓 风 险 投 资 ， 据 美 国全 美 风 险 投 资协 会 的 定 根
义， 是指 由 职业 金 融 家 投 入 到新 兴 的 、 速发 展 的 、 迅 有 巨 大 竞 争 潜 力 的 企 业 中 的 一 种 权 益 资 本 。 风 险 投 资 也 可 以理 解 为 一 个 动 态 循 环 的 过 程 。风 险 投 资 者 以
“ 二 证 券 市 场 ” ： 国 专 为 没 有 资 格 在 纽 约 证 券 第 有 美
交 易所 等 主板 市 场 上 市 的 较 小 企 业 的 股 票 交 易 而 建 立 的 ０ Ｃ（ 台 交 易 ） 场 以及 在 此 基 础 上 发 展 起 来 Ｔ 柜 市
的 Ｎ Ｓ Ａ 全 国证 券 自营商 协 会 自动 报 价 系 统 ） 英 Ａ Ｄ Ｑ（ ，
１ 风 险 投 资 的 退 出类 型 ．
一
公 司或 另 一 家 风 险 投 资公 司 ， 协 商 的价 格 收 购 或 兼 按
并 风 险投 资 企 业 或 风 险 资本 家所 持 有 的 股 份 ， 称 收 也 购 。股 份 出售 分 两 种 ： 般 购 并 和第 二 期 购 并 。一 般 一 购并 主要 是 指 公 司 间 的 收 购 与兼 并 ； 二 期 购 并 是 指 第
准 备 。高 收益 是通 过 风 险 投 资成 功 地 退 出而 实 现 的 ， 可行 的退 出 机 制 是 风 险 投 资 成 功 的关 键 。
美 国 风 险 投 资 以 契 约 式 方 式 退 出 有 两 种 形 式—— 股份 出售 和 回 购 。 股 份 出 售 是 指 一 家 一 般 的
自身 的相 关 产 业 或 行 业 的专 业 知 识 与 实 践 经 验 ， 合 结 高 效 的 企业 管 理 技 能 与 金融 专 长 ， 风 险 企 业 或 风 险 对

风险投资者退出方式一、概述风险投资者退出方式是指风险投资者在投资项目中退出的途径和方式。

风险投资者通常在一定时间后希望获得投资回报并退出投资项目，以实现资金的变现和风险的规避。

本文将详细介绍几种常见的风险投资者退出方式，并分析其特点和适用情况。

二、风险投资者退出方式1. 股权转让股权转让是一种常见的风险投资者退出方式。

风险投资者可以将其持有的股权转让给其他投资者或公司，以换取现金或其他资产。

股权转让可以通过私下协商或公开市场交易进行。

私下协商的股权转让通常更为灵活，但需要双方达成一致。

公开市场交易则更为透明，但可能受到市场波动和流动性的影响。

2. 上市上市是一种较为成熟和常见的风险投资者退出方式。

当投资项目发展到一定阶段，具备上市条件时，风险投资者可以选择将其持有的股权在证券交易所上市交易。

上市可以提高投资项目的知名度和流动性，为风险投资者提供更好的退出机会。

但上市过程复杂，需要满足一系列法规和监管要求，且可能受到市场行情和投资者情绪的影响。

3. 并购并购是一种常见的风险投资者退出方式，尤其适用于投资项目发展较好且有潜力的情况。

风险投资者可以将其持有的股权出售给其他公司或投资者，以换取现金或其他资产。

并购可以通过私下协商或公开竞标进行。

私下协商的并购更为灵活，但需要双方达成一致。

公开竞标则更为公正，但可能受到市场竞争和估值差异的影响。

4. 分红分红是一种常见的风险投资者退出方式，适用于投资项目盈利且具备现金流的情况。

风险投资者可以根据其持有的股权比例，获得投资项目的分红收益。

分红可以作为定期回报，也可以作为一次性回报。

分红方式可以根据投资项目的具体情况和协议约定进行，如现金分红、股票分红等。

5. 二次市场交易二次市场交易是指风险投资者将其持有的股权在风险投资机构或其他投资者之间进行交易。

二次市场交易可以提供更灵活的退出机会，但可能受到市场流动性和估值差异的影响。

风险投资者可以选择将其股权转让给其他投资者，或者回购股权并进行再次转让。