华泰证券：2020年2月份经营情况主要财务数据

恒生电子VS金证VS顶点软证券IT行业高增长逻辑是什么？今天我们要研究的这条产业链，深受资本市场改革影响。

2018年以来，无论是资管新规的出台，还是科创版的注册制推出，都对该行业带来了巨大增量。

该行业的龙头A，2018年下半年以来，从低点的26.5元，上升至高点的120.5元，涨幅高达355%。

不过，自今年7月以来，一路回调，从峰值高位回调到低点的88元/股，跌幅达到26.6%。

该行业的龙头B，2018年下半年以来，从低点的8.09元，一路上涨至2019年上半年高点的30.75元，上涨幅度高达280%。

之后，迅速回调至低点的15.45元/股，回调幅度高达49.75%，然后一直呈现横盘震荡趋势。

该行业的龙头C，2018年下半年以来，从低点的15.8元，上升至高点的84.45元，涨幅高达434%，之后一直震荡下行至低点的34.28元，整体回调幅度高达59.41%。

图：证券IT行业股价图叠加来源：Wind、塔坚研究上述三家A、B、C，分别对应金融IT服务产业链，三家龙头——恒生电子VS金证股份VS顶点软件。

如果我们换一个视角，看一下北美地区，USA资管IT领域的龙头SS&C科技，自2010年上市以来，从低点的6.34美元，上升至高点的67.48美元，涨幅高达964%。

图：SS&C科技来源：Wind、塔坚研究对于这条产业链，有两个值得我们深入思考的问题：1）证券IT系统集成行业，其高增长的逻辑是什么？2）从行业长远逻辑出发，行业内什么样的玩家，业务布局更有前景？（壹）证券IT解决方案，是指为证券公司、资产管理机构提供IT系统搭建、软件开发和系统集成服务的业务总称，证券IT建设的意义，在于将证券业务中的流程性环节数据化和自动化，以达到降低运营成本（主要是人力成本），提升经营效率的目的。

从产业链的角度看：上游——包括软件开发所用的计算机、服务器、移动智能设备等硬件提供商，如惠普、戴尔、浪潮信息等；操作系统、数据库、中间件等软件提供商，如微软、甲骨文、IBM等。

证券简称：华泰证券证券代码：601688
华泰证券股份有限公司
2020年5月份经营情况主要财务数据
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

根据中国证监会《关于加强上市证券公司监管的规定》（2010年修订），现披露公司2020年5月份按照中国企业会计准则编制的经营情况主要财务数据：
1、披露范围：华泰证券股份有限公司母公司（以下称“华泰证券（母公司）”）及下属3家证券子公司（境内，以下同），即控股子公司华泰联合证券有限责任公司（以下称“华泰联合证券”）和全资子公司华泰证券（上海）资产管理有限公司（以下称“华泰资管公司”）。

2、相关财务数据未经审计，且均为非合并数据，最终数据以公司定期报告为准。

3、相关财务数据如下表所示：
单位：人民币万元
注：为华泰证券（母公司）、华泰联合证券和华泰资管公司三家公司当期营业收入数值和当期净利润数值的简单相加（因华泰证券持有华泰联合证券99.92%的股份，未考虑少数股东权益）。

华泰证券股份有限公司董事会
2020年6月5日。

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。

本公司在知晓范围内履行披露义务。

客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@。

客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明行业近一年市场表现投资建议：➢ 证券板块迎来难得的交易性机会。

纵观证券板块十年来的走势，估值（市净率）是决定证券板块是否有配置价值的最重要因素。

受新冠肺炎疫情因素影响，节前证券Ⅲ（申万）下跌4.29%，节后开盘深跌9.99%后小幅回升，当前券商板块重回1.5倍PB 水平，处在历史估值低点，短期回调带来不可多得的交易性机会，具有很强的长期配置价值。

➢ 二级市场短期承压，长期向好。

新冠肺炎会对宏观经济有一定的压力，但与此同时，国家也出台多项优惠政策，给市场注入流动性，促进各地复工复产，大批重大基建项目开工，力稳经济基本盘。

截至2月13日，2月日均成交金额8305亿元，环比增长19%，各类指数企稳回升。

➢ 券商业务结构优化，线上办公效率较高。

经过多年的持续变革，券商业务结构明显优化，2019年前三季度，代理买卖证券业务净收入、投资收入对营业收入贡献为58%。

2020年，资本市场改革还将继续推进，证券行业长期利好趋势不变。

加上近几年，券商持续加强金融科技投入，非现场办公效率较高。

在2月3日开市之前，通过多种形式提供非现场服务，引导客户线上交易。

➢ 综合来看，券商受疫情影响相对较小，建议关注充分受益于改革红利、风控能力较强的头部券商中信证券、华泰证券，以及具备差异化、特色化发展潜力的专业类券商。

投资要点：➢ 1月单月券商净利润环比下降42.86%，可比券商业绩同比增长19.09%。

截至2020年2月13日晚，共27家券商发布2020年1月财务数据，受春节、疫情等影响，业绩环比大幅下滑。

27家券商合计实现营业收入181.62亿元，环比减少48.58%；净利润75.40亿元，环比减少42.86%。

公司代码：601688 公司简称：华泰证券华泰证券股份有限公司2020年第一季度报告正文一、重要提示1.1 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

1.2 未出席董事情况1.3 公司负责人张伟、主管会计工作负责人焦晓宁及会计机构负责人（会计主管人员）费雷保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。

1.4 本公司第一季度报告未经审计。

二、公司主要财务数据和股东变化2.1主要财务数据非经常性损益项目和金额√适用□不适用2.2截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表注：1、人民币普通股（A股）股东性质为股东在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记的账户性质。

2、本公司境外上市外资股（H股）股东中，非登记股东的股份由香港中央结算（代理人）有限公司代为持有。

截至报告期末，江苏省国信集团有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏高科技投资集团有限公司和江苏省苏豪控股集团有限公司通过港股通分别购入了本公司H股股份58,151,200股、37,000,000股、14,205,200股和17,250,000股，此部分股份亦为香港中央结算（代理人）有限公司代为持有。

本报告披露时，特将此部分股份单独列出，若将此部分股份包含在内，香港中央结算（代理人）有限公司实际代为持有股份为1,715,314,927股，占公司总股本的18.90%。

3、香港中央结算有限公司是沪股通投资者所持有公司A股股份的名义持有人。

4、Citibank, National Association为公司GDR存托人，GDR对应的境内基础A股股票依法登记在其名下。

根据存托人统计，截至报告期末公司GDR存续数量为13,764,316份，占中国证监会核准发行数量的16.68%。

5、截至报告期末普通股股东总数中，A股股东241,480户，H股登记股东8,133户。

第1篇随着全球经济的快速发展，企业对财务分析的需求日益增长。

财务分析报告作为企业决策的重要依据，对于评估企业财务状况、预测未来发展趋势具有至关重要的作用。

本文将针对全球范围内颇具影响力的十大财务分析报告公司进行深入分析，以期为我国企业提供参考。

一、普华永道（PwC）普华永道是全球最大的专业服务机构之一，提供包括财务报告、审计、税务、咨询等全方位服务。

在财务分析报告领域，普华永道凭借其丰富的行业经验和专业的团队，为客户提供了高质量的分析报告。

1. 服务优势（1）全球网络：普华永道在全球拥有广泛的分支机构，能够为客户提供跨地域的财务分析服务。

（2）行业经验：普华永道拥有丰富的行业经验，能够针对不同行业的特点提供专业的财务分析报告。

（3）专业团队：普华永道拥有一支高素质的财务分析团队，具备丰富的实战经验。

2. 业务领域（1）审计与鉴证：为各类企业提供审计、鉴证服务，确保财务报告的真实性和准确性。

（2）税务咨询：为企业提供税务筹划、税务合规等服务，降低企业税务风险。

（3）咨询服务：为企业提供战略规划、运营优化、风险管理等咨询服务。

二、德勤（Deloitte）德勤是全球领先的专业服务机构之一，提供包括财务报告、审计、税务、咨询等全方位服务。

在财务分析报告领域，德勤以其卓越的专业能力和严谨的工作态度赢得了客户的信赖。

1. 服务优势（1）全球网络：德勤在全球拥有广泛的分支机构，能够为客户提供跨地域的财务分析服务。

（2）行业经验：德勤拥有丰富的行业经验，能够针对不同行业的特点提供专业的财务分析报告。

（3）专业团队：德勤拥有一支高素质的财务分析团队，具备丰富的实战经验。

2. 业务领域（1）审计与鉴证：为各类企业提供审计、鉴证服务，确保财务报告的真实性和准确性。

（2）税务咨询：为企业提供税务筹划、税务合规等服务，降低企业税务风险。

（3）咨询服务：为企业提供战略规划、运营优化、风险管理等咨询服务。

三、安永（EY）安永是全球领先的专业服务机构之一，提供包括财务报告、审计、税务、咨询等全方位服务。

证券业协会 2020年证券公司经营业绩指标排名情况（原创实用版）目录1.2020 年证券公司经营业绩排名情况概述2.证券行业在 2020 年的发展背景3.2020 年证券公司经营业绩的具体表现4.证券行业在新发展阶段的机遇与挑战5.证券行业未来发展趋势正文2020 年证券公司经营业绩排名情况概述2020 年，资本市场在统筹推进常态化疫情防控、防范金融风险和支持经济社会发展的过程中，继续全面深化资本市场改革。

在这一背景下，证券行业迎来了重要战略机遇期。

中国证券业协会发布的 2020 年证券公司经营业绩排名情况显示，证券行业正处于新的发展阶段，深入贯彻新发展理念，积极服务构建新发展格局。

证券行业在 2020 年的发展背景2020 年，受到新冠疫情的影响，全球经济面临巨大挑战。

在这样的背景下，我国资本市场积极应对，全力支持疫情防控和经济社会发展。

在政策层面，证券行业迎来了一系列有利于行业发展的政策措施，例如优化证券公司监管、提升资本市场直接融资功能等，为证券行业的发展创造了良好的外部环境。

2020 年证券公司经营业绩的具体表现根据中国证券业协会发布的数据，2020 年证券公司经营业绩整体表现良好。

具体体现在以下几个方面：1.营业收入：2020 年证券公司营业收入整体呈现增长态势，其中，部分大型证券公司营业收入超过 100 亿元。

2.净利润：2020 年证券公司净利润同比增长，其中，大型证券公司净利润占比较高。

3.资产管理业务：2020 年证券公司资产管理业务规模稳步增长，业务结构不断优化，主动管理型产品占比提升。

4.投资银行业务：2020 年证券公司投资银行业务收入保持增长，特别是股权融资业务规模显著增长。

证券行业在新发展阶段的机遇与挑战在新的发展阶段，证券行业面临着新的机遇和挑战。

机遇方面，全面深化资本市场改革将为证券行业带来更多的业务机会；挑战方面，证券行业需要不断提升自身核心竞争力，以应对日益激烈的市场竞争。

我国证券业协会证券公司2020经营业绩综述近年来，我国证券市场在国家政策的积极引导和经济结构的不断优化下迎来了快速发展的时期。

作为我国证券市场的重要组成部分，证券公司在这一过程中扮演着举足轻重的角色。

2020年，受到新冠疫情的影响，证券市场面临着诸多挑战。

我国证券业协会统计显示，2020年全年，证券公司实现营业收入近3.6万亿元，实现净利润约1.3万亿元。

这一数据反映了证券公司在充满变数的环境中所取得的成绩。

在全面评估证券公司2020年经营业绩时，不仅需要了解公司的财务数据，还需要从市场环境、政策变化、行业发展趋势等多个角度进行评估。

一、市场环境分析2020年，全球新冠疫情爆发，给证券市场带来了巨大冲击。

我国证券市场也不例外，股市大幅波动，市场交易受到一定影响。

然而，在政府的积极政策引导下，我国证券市场逐渐恢复了稳定。

证券公司在这一大背景下，通过积极应对风险，适应市场环境，保持了相对稳定的经营状况。

证券公司还积极拓展线上服务，加大科技创新力度，通过互联网技术提升服务质量和效率，成为市场发展的亮点。

二、政策变化分析在2020年，证券监管政策一直在不断变化，改革开放力度也在不断加大。

监管政策的变化给证券公司带来了挑战，但也为公司发展提供了更多机遇。

证券公司可以借助政策的变化，加大对新兴产业的投资力度，拓宽公司业务领域。

政策的扶持也为公司提供了更多的政策红利，促进了公司的业务拓展和发展。

三、行业发展趋势随着我国经济结构的不断优化和金融市场的进一步开放，证券市场呈现出多元化、国际化、市场化的发展趋势。

证券公司在这一趋势下，需要不断提升自身核心竞争力，积极拓展业务版图，在多元化发展方向上实现业务的长远发展。

在深度评估了证券公司2020年经营业绩的基础上，我们可以看到证券公司在应对各种挑战的也收获了丰硕的成果。

除了对公司整体业绩的评估之外，我个人认为，证券公司应该更加注重科技创新、风险管理、对外合作等方面的发展。

华泰证券2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为830,606.15万元，与2019年上半年的541,804.2万元相比有较大增长，增长53.30%。

利润总额主要来自于内部经营业务盈利和对外投资取得的收益。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2020年上半年管理费用为646,470.03万元，与2019年上半年的492,208.56万元相比有较大增长，增长31.34%。

2020年上半年管理费用占营业收入的比例为41.6%，与2019年上半年的44.32%相比有较大幅度的降低，降低2.72个百分点。

管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。

三、资产结构分析2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

四、偿债能力分析从支付能力来看，华泰证券2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为38,132,073.76万元。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析华泰证券2020年上半年的营业利润率为53.56%，总资产报酬率为2.80%，净资产收益率为10.04%，成本费用利润率为126.49%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为32,441,446.66万元，经营资产的收益率为5.13%，而对外投资的收益率为100.46%。

从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。

对外投内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

中国证券业协会证券公司2020经营业绩摘要：一、概述二、2020 年证券公司经营业绩排名情况三、2020 年证券公司各项业务收入分析四、2020 年证券公司资产规模分析五、2020 年证券公司净利润排名情况六、2020 年证券公司净利润分析七、结论正文：中国证券业协会发布了2020 年证券公司经营业绩排名情况。

根据统计数据，2020 年证券公司经营业绩整体表现良好，各项业务收入和资产规模均有不同程度的增长。

在2020 年证券公司经营业绩排名情况中，排名前十的证券公司分别是：中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、招商证券、申万宏源、东方证券、兴业证券和国信证券。

这些公司在净利润、营业收入、总资产等方面均表现出色。

2020 年证券公司各项业务收入分析显示，证券公司在经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、自营业务等方面均有所增长。

其中，经纪业务收入同比增长7.6%，投资银行业务收入同比增长15.4%，资产管理业务收入同比增长10.6%，自营业务收入同比增长13.7%。

2020 年证券公司资产规模分析表明，证券公司总资产达到10.4 万亿元，同比增长18.3%。

其中，中信证券总资产超过4000 亿元，位居行业首位。

在2020 年证券公司净利润排名情况中，中信证券以149.3 亿元的净利润位居首位，海通证券和国泰君安分别以108.7 亿元和98.4 亿元的净利润位居第二、三名。

2020 年证券公司净利润分析显示，全年净利润总额为966.7 亿元，同比增长11.4%。

其中，中信证券、海通证券和国泰君安净利润增长率分别为32.5%、25.6% 和15.3%，表现尤为抢眼。

综上所述，2020 年证券公司在各项业务收入和资产规模方面均取得了较好的成绩，净利润也实现了稳步增长。