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短期融资券和中期票据发行条件和程序东营市发展和改革委员会1、发行条件（1）发行短期融资券短期融资券，是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。
按照《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》要求，企业发行短期融资券应具备以下条件：（1）应依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》在交易商协会注册；（2）募集资金应用于企业生产经营活动，短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%；（3）应披露企业主体信用评级和当期融资券的债项评级，并应按交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》在银行间债券市场披露信息；（4）应由已在中国人民银行备案的金融机构承销。
（2）发行中期票据中期票据，是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限（3-5年）还本付息的债务融资工具。
根据《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》，除去包含短期融资券所有的发行条件外，发行中期票据的条件还包括：（1）企业应制定发行计划，在计划内可灵活设计各期票据的利率形式、期限结构等要素，还应于中期票据注册之日起3个工作日内，在银行间债券市场一次性披露中期票据完整的发行计划。
（2）企业应在中期票据发行文件中约定投资者保护机制，包括应对企业信用评级下降、财务状况恶化或其它可能影响投资者利益情况的有效措施，以及中期票据发生违约后的清偿安排。
（3）中期票据投资者可就特定投资需求向主承销商进行逆向询价，主承销商可与企业协商发行符合特定需求的中期票据。
2、具体发行主要程序发行程序有五大步骤：（1）向承销机构表达发行意向，确立初步意向。
（2）承销机构开展尽职调查。
签署主承销协议（或联合主承销协议）后，承销机构组成尽职调查项目小组，对发行人历史沿革、股权结构、产品市场、财务状况、募集资金用途、发展前景等进行调查分析研究，对发行人可能面临的各项风险及规避措施进行调查和披露，对有关部门及投资者关注的重要问题进行调查和披露。
短期融资券与中期票据发行规定（一）基本概念短期融资券和中期票据：指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
短期融资券与中期票据的区别：发行期限不同，短期融资的期限在1年以内，中期票据的期限一般在5年以内。
（二）发行规定短期融资券和中期票据发行方式、发行地点、审批方式都是相同的。
注册：在银行间交易商协会注册。
发行方式：金融机构承销、余额管理、一次审批、分期发行。
发行期限：短期融资券的期限在1年以内，中期票据的期限在5年以内，企业自主确定期限。
发行额度：企业待偿还余额不超过企业净资产的40%。
信用评级：由在中国境内注册且具备债券评级资质的评级机构进行评级。
信息披露：在银行间债券市场披露重大信息。
发行地点：银行间债券市场。
债券托管：在中央国债登记结算公司集中登记托管。
（三）发行人需具备的条件《银行间债券市场非金融企业融资工具管理办法》和交易商协会的有关规定：是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人；发行募集的资金用于本企业生产经营。
从已发行的企业看，还应具备以下条件：具有稳定的偿债资金来源，最近一个年度盈利；流动性良好，具有较强的到期偿债能力；近三年没有违法和重大违规行为；近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形；具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度。
（四）主要特点1．较少的管制——银行间交易商协会实施自律管理2．更多的市场约束——信息披露3．发行期限灵活——由企业自主确定每期期限4．发行利率相对市场化——由发行人与承销机构自由协商确定5．融资效率高——实行高效透明的备案制和余额管理，可在核定额度内根据企业自身情况随时发券融资。
6．融资成本较低——包括利息支出、承销费用、评级费、律师费等在内的综合费率较同期限银行贷款低2~3个百分点，且不需要任何抵押担保。
短期融资券与中期票据对企业的作用●为企业开辟了灵活、高效的直接融资渠道●降低了企业融资成本，为企业节省了财务费用●提升企业品牌形象●促进企业治理结构的完善短期融资券市场规模短期融资券自2005年5月推出以来取得了快速发展，2005年发行量为1424亿元，发行企业家数66家；2006年发行量为2912.5亿元，发行企业家数149家；2007年发行量为3349.1亿元，发行企业家数220家。
中票，短融以及PPN的比较要素中期票据短期融资券非公开定向债务融资工具（PPN）审批机关交易商协会审核方式注册制交易场所银行间债券市场发行人具有法人资格的非金融企业发行期限1年以上，3、5年为主，7年以上较少1年及以内3年期以下居多发行规模不超过净资产40% 不超过净资产40% 不受净资产的限制发行时间注册2个月内完成首期发行，可在2年内分多次发行注册有效期为2年，注册有效期内可分期发行；企业应在注册后2个月内完成首期发行。
注册后6个月内完成首期发行，可分期发行。
注册有效期为2年发行方式银行间公开发行银行间公开发行非公开发行募集资金投向可用于补充营运资金、偿还债务等、实际使用较为灵活可用于补充营运资金、偿还债务等、实际使用较为灵活无需政府部门审批。
主要用途包括固定资产投资、技术更新改改善公司资金来源结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等。
信息披露信息披露详尽，存续期内定期披露年报、半年报、季报信息披露详尽，存续期内定期披露年报、半年报、季报严格发债主体信息披露，重视发债后的市场监管工作评级要求主体AA-以上未作要求，一般在AA以上中票与PPN发行条件的比较发行条件中期票据的发行条件1、具有法人资格的非金融企业；2、具有稳定的偿债资金来源；3、拥有连续三年的经审计的会计报表；4、最近一个会计年度盈利；5、待偿还债券余额不超过企业净资产的40%.非公开定向债券融资工具发行条件1. 募集资金应用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动；2. 发行和流通只对特定投资人；3. 发行额度无上限规定，不受净资产40%的约束；4. 无需向市场公开披露信息；5. 可以不进行外部评级；6. 发行定向工具只需提供一年的财务报表，对没有财务报表的特殊企业可以不提供。
短期融资券、中期票据业务介绍（精选五篇）第一篇：短期融资券、中期票据业务介绍短期融资券、中期票据业务介绍----企业直接融资的新渠道为拓宽企业融资渠道，解决企业间接融资比例过高的问题，2005 年5月中国人民银行颁布了《短期融资券管理办法》，鼓励业绩好、现金流稳定、信誉好的大型企业发行短期融资券。
2007年9月成立了中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”），2008年4月9日公布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令〔2008〕第1号），非金融企业债务融资工具的发行程序由先前的备案制改为注册制，由行政管理改为协会自律管理，进一步降低了发行门槛。
目前非金融企业债务融券工具分为短期融资券和中期票据两种形式。
经过多年的市场运作，短期融资券/中期票据已经成为公司融资的又一个重要渠道，并越来越受到大型企业青睐，为企业开辟了一条新的直接融资渠道。
为便于企业更好地了解短期融资券/中期票据的发行程序及相关注意事项，现将发行短期融资券、中期票据的相关事项作一个简要介绍。
一、短期融资券、中期票据简介短期融资券，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。
中期票据，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
据统计，近期发行的中期票据的存续期限在2年-5年不等。
短期融资券/中期票据发行的基本要点：1、短期融资券/中期票据的发行人为依法成立且合法存续的非金融企业法人；2、发行对象为全国银行间债券市场的机构投资人，主要包括商业银行、保险公司、基金管理公司和证券公司及其他非银行金融机构；3、发行价格以市场为基础，采用簿记建档集中配售的方式确定，主要受到主承销商议价能力、企业信用评级水平、企业规模大小等因素影响；4、企业发行短期融资券/中期票据所募集的资金应用于符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。
中期票据短期融资券发行的条件特点以及方式 The document was prepared on January 2, 2021（一）、中期票据、短期融资券发行条件：A、中期票据发行条件：1、具有法人资格的非金融企业，企业净资产原则上不低于10亿元，注册上限为净资产的40%；2、具有稳定的偿债资金来源；3、拥有连续三年的经审计的会计报表；4、最近一个会计年度盈利；5、待偿还债券余额不超过企业净资产的40%。
B、短期融资券发行条件：1、发行人为非金融企业或者金融行业，发行企业均应经过在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示。
2、发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。
3、对企业发行融资券实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。
4、融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。
5、融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。
6、融资券在债权债务登记日的次一工作日，即可以在全国银行间债券市场的机构投资人之间的流通转让。
短期融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。
（4）应由已在中国人民银行备案的金融机构承销。
（二）、中期票据、短期融资券发行特点：A、中期票据发行特点：符合发行要求的非金融企业中期票据在银行间债券市场发行，该债券面向银行间债券市场的所有投资人发行，由中国银行间交易商协会依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》进行发行管理。
1、中期票据期限通常为3-10年；2、放宽发行主体的限制。
只要具有法人资格的非金融企业在理论上均可发行中期票据；3、发行市场化。
企业发行中期票据只需中国银行间市场交易商协会注册，并由交易商协会向央行备案；4、发行方式灵活。
、中期票据、短期融资券发行条件：（一）、中期票据发
行条件：A注册上限为亿元，企业净资产原则上不低于101、具有法人资格的
非金融企业， 40%；净资产的 2、具有稳定的偿债资金来源； 3、拥有连续三年的经审计的会计报表； 4、最近一个会计年度盈利；。
、待偿还债券余额不超过
企业净资产的540%、短期融资券发行条件：B1、发行人为非金融企业或者金融行业，发行企业均应经过在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示。
2、发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。
3、对企业发行融资券实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。
4、融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。
5、融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。
6、融资券在债权债务登记日的次一工作日，即可以在全国银行间债券市场的机构投资人之间的流通转让。
短期融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。
（4）应由已在中国人民银行备案的金融机构承销。
、中期票据、短期融资券发行特点：（二）．
A、中期票据发行特点：
符合发行要求的非金融企业中期票据在银行间债券市场发行，该债券面向银行间债券市场的所有投资人发行，由中国银行间交易商协会依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》进行发行管理。
1、中期票据期限通常为3-10年；
2、放宽发行主体的限制。
只要具有法人资格的非金融企业在理论上均可发行中期票据；
3、发行市场化。
企业发行中期票据只需中国银行间市场交易商协会注册，并由交易商协会向央行备案；
4、发行方式灵活。
中期票据完成注册之后，可以采用小额、连续或周期性的方式发行，在金额、期限和发行时间的选择上有很大的灵活性。
既可以是浮动利率方式发行，也可以是固定利率方式发行。
甚至可以利用市场的波动，抓住有利的市场窗口发行；
5、持有人多元化和分散化。
中期票据由银行间债券市场机构投资者持有，包括银行、证券等金融机构，这些机构投资者有不同的资产配置需求及风险偏好，有利于分散风险。
B、短期融资券发行特点：
1、融资成本低
短期融资券实行市场化定价，信用评级较高企业融资成本明显低于同期贷款利率。
目前主体评级AA企业的短期融资券如果按照固定利率发行，其票面发行利率最低可以到4.43%，包括承销商及其他中介机构费用，企业总成本大致为4.9%，虽然目前市场处于升息通道中，票面利率较高，但企业发行成本仍明显低于同期贷款利率；如果按照浮动利率发行，其票面发行利率大约可以再降低10—20BP。
2、融资效率高
短期融资券实行一次注册、分期发行、余额管理，手续简便，无需担．保。
即企业只需一次性申请注册融资总额度（不超过合并净资产的40%），在两年注册有效期和注册额度内，根据自身资金需求，灵活确定发行时点，虽然每次发行不能超过1年，但实际资金安排周期可以达到2年9个月。
企业首次注册一般需要4-5个月时间，其中：首次评级需要近50天。
第二次及以后的注册一般仅需要1-2个月时间。
3、融资渠道通畅
与银行贷款、股票融资相比，短期融资券作为企业新拓展的一个直接融资渠道，受外部环境的影响极小，融资渠道通畅。
但银行贷款受国家宏观政策、银行自身资本充足率和存贷比等因素的影响较大；股票融资受市场变化影响大，无法成为一种常态化的融资渠道，企业也无
法完全掌握自主权。
4、资金用途灵活
短期融资券募集资金的用途宽泛，可用于偿还银行贷款、补充企业营运资金等，但不得用于房地产开发和股票市场。
短期融资券目前没有开立专户的要求，在资金用途与监管方面，较银行贷款和股票的优势明显。
5、运作成本低
短期融资券实行主承销商负责制，发行人一般不需要直接与交易商协会进行沟通，所有工作主要由主承销商完成。
企业短期融资券注册成功后，按注册额度内的实际发行额支付相应的融资成本。
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综上，在目前国内非金融企业债券市场中，综合比较融资成本、效率、用途等因素，短期融资券应该是大中型优质企业的首选品种。
、发行中期票据、短期融资券的程序：（三）、发行中期票据的程序：A一、表达发行意向
企业向承销银行表达发行意向，金融机构开展前期营销和调查工作，并将相关信息和初步营销情况上报总行公司银行部，重点包括：企业基本情况，财务状况，企业短期融资券和中期票据发行意向、条件和拟发行规模，企业的持续经营能力与偿债能力等信息。
二、确立初步意向
承销银行在初步营销并经企业同意后，可与客户签订承销合作意向书，并上报总行批准。
同时与发行人商定承销方式、发行费用等条款，与发行人签署主承销协议。
三、开展尽职调查
签署主承销协议（或联合主承销协议）后，承销机构组成尽职调查项目小组，对发行人历史沿革、股权结构、产品市场、财务状况、募集资金用途、发展前景等进行调查分析研究，对发行人可能面临的各项风险及规避措施进行调查和披露，对有关部门及投资者关注的重要问题进行调查和披露。
协助发行人制定募集资金的使用监管制度、偿债保障措施，与发行人洽商具体的发行方案，包括但不限于
发行额度、期限、利率区间等。
四、完成申请及注册文件
尽职调查项目小组在完成尽职调查工作后，应会同发行人及有关中介机构按照交易商协会有关规定制作完成发行短期融资券和中期票据的申报及注册文件。
五、注册
由主承销商将注册文件送交银行间市场交易商协会。
注册文件包括：
A、债务融资工具注册报告（附企业《公司章程》规定的有权机构决议）；
、主承销商推荐函及相关中介机构承诺书；B．
C、企业发行债务融资工具拟披露文件；
D、证明企业及相关中介机构真实、准确、完整、及时披露信息的其他文件。
银行间市场交易商协会接受注册后，出具《接受注册通知书》，有效期2年。
六、发行
1、接到《接受注册通知书》后，准备发行。
2、根据企业现金流要求，确定各期短期融资券和中期票据的发行时间或自主选择发行时机。
3、根据发行时机及对未来利率走势的判断，确定发行的期限品种。
4、发行前材料报备及各项信息披露。
企业首次发行债务融资工具的，应在发行日5个工作日前，后续发行的应在发行日前3个工作日，通过中国货币网和中国债券信息网公布当期的发行公告、募集说明书、信用评级情况的报告及跟踪评级安排的说明，法律意见书、企业近三个会计年度经审计财务报告和最近一期会计报表。
5、招投标或询价确定发行价格。
6、发行工作结束，承销团缴款、债券过户。
七、发行工作结束后的信息披露等后续工作
1、短期融资券或中期票据在债权债务登记日的次一工作日，企业应在银行间债券市场公告当期债务融资工具的实际发行规模、利率、期限等情况，同时短期融资券或中期票据即可在全国银行间债券市场流通转让。
主承销商等协助做市，进一步加强所承销企业债务融资工具的流动性。
2、按照规定进行信息披露
在融资券存续期间，发行人应通过中国货币网定期披露以下信息：
⑴每年4月30日以前，披露上一年度的年度报告和审计报告；
⑵每年8月31日以前，披露本年度上半年的资产负债表、利润表和现金流量表；
⑶每年4月30日和10月31日以前，披露本年度第一季度和第三季度的资产负债表、利润表及现金流量表。
第一季度信息披露时间不得早于上一年度信息披露时间。
⑷在债务融资工具存续期内，企业发生可能影响其偿债能力的重大事项时，应及时向市场披露。
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⑸已是上市公司的企业可向中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）申请豁免定期披露财务信息，但需按其上市地监管机构的有关要求进行披露，同时在中国货币网和中国债券信息网上披露信息网页链接或用文字注明其披露途径。
⑹企业应当在债务融资工具本息兑付日前5个工作日，通过中国货币网和中国债券信息网公布本金兑付、付息事项。
八、到期按时还本付息
企业应当在债务融资工具本息兑付日5个工作日前，通过中国货币网和中国债券信息网公布本金兑付和付息事项。
企业须按照规定的程序和期限，将兑付资金及时足额划入中央结算公司指定的资金账户，由中央结算公司向短期融资券和中期票据投资人支付本息。
注：上述流程可能因承销机构不同略有差异，具体请与承销机构协商后确定。
B、发行短期融资券的程序：
1、公司做出发行短期融资券的决策；
2、办理发行短期融资券的信用评级；
3、向有关审批机构提出发行申请；
4、审批机关对企业提出的申请进行审查和批准；
5、正式发行短期融资券，取得资金。
（四）、成本费用：
承销费用：发行中期票据业务，银行按照不高于千分之3的年费收取承销手续费，银行还将在今后的存款、结算业务合作方面为企业提供最为优惠的费、利率水平，帮助企业有效提高资金收益、降低整体财务成本。
评级费用：银行和评级机构积极协调，将按最低标准收取资信评级费，不同发行方式下评级费用的测算表如下（供参考）：、。
