【课件】旅游企业投资与管理第七章旅游企业并购与反并购

第七章旅游企业并购与反并购一、学习目的和要求通过本章的学习可以了解企业并购的原理，以及旅游企业并购和反并购策略，对旅游企业并购和反并购有深刻的认识。

1、重点：企业并购的概念、分类、动因、一般程序；企业并购策略，并购支付方式的分类。

2、难点:理解合并和收购的区别、并购时选择的目标企业应该具备的特征、反并购策略的法律策略、管理策略、股票交易策略3、学习应注意：企业并购也会是一种投资。

三、考核知识点1、衡量目标企业规模的方法、评估目标企业的方法、评估目标企业的风险。

2、在并购过程中受益稀释和控股权稀释的原因.3、反并购策略的法律策略、管理策略、股票交易策略.四、考核要求l、识记：企业并购、合并、收购、控股、子公司合并、横向并购、纵向并购、混合并购、经营协同效应、并购整合、保持持股地位、死亡换股。

2、领会:企业并购的动因、并购整合的意义。

3、简单应用：衡量目标企业规模的方法、评估目标企业的方法。

4、综合应用：根据所学知识,理论联系实际，对目标企业进行评估。

第七章旅游企业并购与反并购企业并购是企业根据发展战略、追求企业价值最大化、加快发展的一种有效的投资活动。

著名经济学家乔治斯蒂伯格曾经说过：“在美国没有一家大企业不是通过某种方式的并购而发展起来的。

”近年来，旅游企业“小、散、弱、差"的问题已使我国旅游行业的健康发展受到严重制约，在这种竞争背景下，旅游业效益在低位徘徊，旅游企业生存维艰，加之入世后境外资本的现实威胁，可以说我国旅游企业几近到了生死存亡的关头.为图生存，继而求发展,一些国世纪内龙头企业自年代末期以来开始根据自身状况和对旅游业的理解,探索各自提高核心竞争能力的运营模式,近两年来更是加快了既定模式的扩张与整合的速度和力度，力求在境外资本大规模进入之前形成可以与之抗衡的竞争实力。

可以说，伴随着全球经济一体化进程的加快，并购也成为国内旅游企业数量和规模扩大的有效途径。

第一节企业并购原理一、企业并购的概念企业并购是合并和收购(，简称为的总称，其特征是获得目标企业的控制权.其中，合并可以理解为收购的彻底形式，即对目标企业全部股权或资产的购买，收购是对目标企业部分股权或资产的购买。

自学考试《旅游企业投资与管理》复习重点一、旅游企业投资概述旅游企业投资是指旅游企业为获取未来的经济利益和竞争优势，将资金投入到一定的旅游项目或资产中的经济行为。

理解这一概念需要把握以下几个要点：1、投资的目的是获取经济利益和竞争优势，这不仅包括直接的财务回报，还可能包括提升企业的市场地位、扩大市场份额、增强品牌影响力等。

2、投资的对象可以是旅游项目，如新建旅游景区、开发旅游线路等；也可以是旅游资产，如购买酒店、收购旅行社等。

在复习这部分内容时，要重点掌握旅游企业投资的特点，如投资金额大、回收周期长、风险高但收益也可能较高等。

同时，要了解旅游企业投资的类型，包括直接投资和间接投资、长期投资和短期投资等，并能够结合实际案例进行分析。

二、旅游企业投资环境分析投资环境是影响旅游企业投资决策的重要因素。

它包括宏观环境和微观环境两个方面。

宏观环境方面，政治法律环境、经济环境、社会文化环境和技术环境都会对旅游企业投资产生影响。

例如，政治稳定、法律法规健全有利于吸引投资；经济增长、汇率稳定为投资提供了良好的基础；社会文化的变迁可能创造新的旅游需求；技术的进步则可能改变旅游企业的运营模式和投资方向。

微观环境主要涉及旅游企业自身的内部环境、供应商、竞争者、顾客等因素。

旅游企业的财务状况、管理水平、人力资源等内部因素直接影响其投资能力和决策；供应商的稳定性和价格水平、竞争者的策略、顾客的需求和偏好等也会对投资产生重要影响。

复习时，要学会运用 PEST 分析和波特五力模型等工具，对旅游企业的投资环境进行全面、深入的分析，并能够提出相应的应对策略。

三、旅游企业投资决策旅游企业投资决策是一个复杂的过程，需要经过多个步骤。

首先是确定投资目标，这要与企业的战略规划相契合。

然后进行投资项目的可行性研究，包括市场调研、财务分析、风险评估等。

市场调研要了解市场需求、竞争状况、潜在客户等；财务分析则要评估投资项目的成本、收益、现金流等；风险评估要识别可能面临的风险，如市场风险、政策风险、技术风险等，并评估其对投资项目的影响程度。

第七章旅游企业并购与反并购第一节企业并购原理一、企业并购的概念企业并购是合并和收购( Merger&Acquisition , 简称为M&A) 的总称, 其特征是获得目标企业的控制权。

其中, 合并可以理解为收购的彻底形式, 即对目标企业全部股权或资产的购买, 收购是对目标企业部分股权或资产的购买。

公司法规定, 合并包括吸收合并和新设合并两种类型。

吸收合并, 是指一个占优势的企业吸收一个或一个以上的其他企业, 合并方企业存续, 继续拥有法人资格, 而被合并方企业不再存续。

新设合并, 是指两个或两个以上的企业合并为一个新的企业, 双方企业都不再存续。

收购也可细分为收购资产和收购股份( 或股权) 两种方式。

(二) 按行业相互关系划分按行业的相互关系, 企业并购可分为横向并购、纵向并购和混合并购三种类型。

(三) 按并购方企业对目标企业进行并购的态度分类按并购方企业对目标企业进行并购的态度, 企业并购可分为善意并购和敌意并购。

(四) 按并购双方是否直接进行并购活动划分按并购双方是否直接进行并购活动, 企业并购可分为直接并购和间接并购。

(五) 国内旅游企业并购模式分析一些国内龙头企业自20 世纪90 年代末期以来开始探索各自提高核心竞争能力的扩张模式, 典型的如首旅模式、青旅模式、华侨城模式等。

三、企业并购的动因(一) 谋求管理协同效应(二) 谋求经营协同效应(三) 谋求财务协同效应企业并购不仅可因经营效率提高而获利, 而且还可在财务方面给企业带来如下收益:(1 ) 财务能力提高。

(2 ) 合理避税。

(3 ) 预期效应。

(四) 实现战略重组, 开展多元化经营五大行业分别是:(1 ) 游乐业。

(2 ) 客运业。

(3 ) 商贸业。

(4 ) 房地产业。

(5 ) 金融业。

(五) 获得特殊资产(六) 降低代理成本(七) 开拓海外市场表7 - 2 企业并购的程序第一阶段: 前期准备阶段·企业发展战略与并购战略的制定·目标企业的搜寻、调查与筛选·目标企业的评估第二阶段: 方案设计阶段·目标企业的定价与支付方式的制定·融资方式制定与安排·税务筹划与安排·并购会计处理方法的选定·并购程序与法律事务安排第三阶段: 谈判签约阶段·协商与谈判·签约与披露第四阶段: 接管与整合阶段·交接与接管·整合第一阶段: 前期准备阶段。

自学考试《旅游企业投资与管理》复习重点一、旅游企业投资概述（一）旅游企业投资的概念与特点旅游企业投资是指旅游企业为获取未来的经济利益和竞争优势，将资金投入到一定的旅游项目或业务中，以形成资产或权益的经济活动。

其特点包括：投资回收期较长、投资风险较大、对市场需求的敏感性高、对环境和社会影响较大等。

（二）旅游企业投资的类型1、按投资方向划分对内投资：如购置固定资产、无形资产等。

对外投资：如股权投资、债权投资等。

2、按投资性质划分直接投资：直接用于生产经营活动。

间接投资：通过金融工具进行投资。

3、按投资期限划分短期投资：通常在一年以内。

长期投资：一年以上的投资。

（三）旅游企业投资的动机1、追求利润最大化通过投资获取更多的收入和利润。

2、扩大市场份额投资新的项目或业务，以提高企业在市场中的地位。

3、分散风险通过多元化投资降低企业整体风险。

4、实现企业战略目标如转型升级、拓展业务领域等。

二、旅游企业投资环境分析（一）宏观环境分析1、政治法律环境政策法规对旅游企业投资的支持或限制。

2、经济环境宏观经济形势、经济增长率、利率、汇率等对投资的影响。

3、社会文化环境人口结构、文化传统、消费习惯等因素对旅游市场的影响。

4、技术环境新技术的应用对旅游企业投资的推动或挑战。

（二）行业环境分析1、行业竞争状况分析竞争对手的实力、市场份额等。

2、行业生命周期处于初创期、成长期、成熟期还是衰退期。

3、行业市场需求市场规模、增长趋势、需求特点等。

（三）微观环境分析1、旅游企业自身的资源和能力包括资金、技术、人才、管理水平等。

2、供应商和合作伙伴与供应商的合作关系、合作伙伴的实力和信誉。

3、客户客户的需求、忠诚度、购买能力等。

三、旅游企业投资决策（一）投资项目的选择1、项目的可行性研究包括市场调研、技术分析、财务分析等。

2、项目的评估方法如净现值法、内部收益率法、投资回收期法等。

（二）投资规模的确定1、考虑企业的资金实力和融资能力。

旅游企业投资与管理I 课程性质与设置目的要求（一）性质与特点"旅游企业投资与管理"是高等教育旅游管理专业（独立本科段）的必修课程，是将投资学的相关理论应用于旅游学理论体系中产生的一门边缘学科，"投资学"遵循市场经济的客观规律，坚持理论联系实际，宏观分析与微观分析相结合，表态分析与动态分析相结合，定性分析与定量分析相结合，静态分析与动态分析相结合，定性分析和定量分析相结合，既研究国的投资资金运动规律，又探讨国际间投资资金来源的运动规律，系统的阐述了投资相关的概念及其应用体系。

旅游企业投资与管理旨在让学生了解旅游投资决策的基本知识、基本概念和旅游投资的一般规律，为投资主体进行旅游投资决策提供参考，服务于社会主义市场经济。

（二）目标与基本要求1、使应试者能较系统地了解旅游投资的基本理论和知识。

2、使应试者学会旅游投资分析的方法，为具体的旅游投资项目决策作好准备。

3、使应试者能应用所学的知识处理实际问题，毕业后较好的适应旅游企业的管理工作。

（三）与本专业其他课程的关系旅游企业投资与管理是建立在旅游学、投资学、证劵投资学、管理学等学科的基础上，是一门新兴的应用性学科。

与同样研究投资活动规律的投资学、证劵投资学和财务相比，旅游企业投资与管理侧重研究的是微观经济领域的投资主体——旅游企业在投资活动中，对各种直接和间接投资渠道的运用和管理过程。

Ⅱ课程容与考核目标第一章概述一、学习目的和要求通过本章的学习，了解投资的基本概念，旅游企业投资的作用，旅游企业投资管理观念以及投资管理的容。

1、重点：旅游业和旅游企业的构成、投资的经济学含义、旅游企业投资活动的特点、旅游企业投资活动的作用。

2、难点：理解投资和资产、资本、筹资、融资等该概念的区别与联系、理解旅游业投资供给时滞的特殊性、理解风险和不确定性的区别。

3、学习应注意：风险是指在一定条件下和一定时期可能发生的各种后果的变动程度；理论与实际的结合，能运用所学的投资管理观念来阐述其在旅游企业投资活动中的实践意义。