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“三率齐动”治通胀作者：来源：《新理财·政府理财》2011年第06期宏观“三率齐动”治通胀长江中下游部分地区近日“大旱”转“大涝”，加剧了市场对通胀担忧。
针对6月到7月间CPI可能再创新高，央行是继续将抗通胀摆在第一位，坚持以往快速紧缩的节奏？还是会为了保增长逐步放缓收紧银根的步伐？一些机构预计6月中旬将迎来央行政策出台的敏感时间窗口。
不排除央行再次使用存款准备金率、基准利率与人民币汇率“三率”齐动的方式管理通胀预期。
金融央行提出2011年工作四要点央行6月3日就2011年金融稳定工作发表前瞻言论称，年内将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，注重从社会融资总量的角度衡量金融对经济的支持力度。
央行就同时今年金融稳定部署了四个要点。
实施积极的财政政策和稳健的货币政策，注重从社会融资总量的角度衡量金融对经济的支持力度，加快转变经济发展方式，提升经济增长内生动力；完善多层次金融市场体系，扩大直接融资规模；深化金融改革，完善金融机构资本补充和约束机制，着力防范和化解重点领域潜在风险；探索建立金融宏观审慎管理制度框架，防范系统性风险。
产业沿海中小企业未遭遇倒闭潮有“中国民营经济风向标”之称的浙江中小企业，连连被爆“陷入危机”。
温州市30多万家中小企业中有20%左右处于停工或半停工的状况。
据相关调查显示，温州中小企业，也并未出现传闻中的大规模倒闭现象。
据温州市工商行政管理局统计数据显示，一季度末，全市私营企业注销户数534家，同比减少14.56%。
而全市在册私营企业数量和注册资金分别同比增长15.11%和28.37%。
不可否认，银根缩紧、企业融资难，成为浙江中小企业普遍面临的压力。
面对电荒、成本上升压力，转型升级才是出路。
财政高新企业境外所得可享受优惠税率6月7日，财政部、国家税务总局日前下发《关于高新技术企业境外所得适用税率及税收抵免问题的通知》，通知称以境税、境外全部生产经营活动有关的研究开发费用总额、总收入、销售收入总额、高新技术产品(服务)收入等指标申请并经认定的高新技术企业，其来源于境外的所得可以享受高新技术企业所得税优惠政策，即对其来源于境外所得可以按照15%的优惠税率缴纳企业所得税，在计算境外抵免限额时，可按照15%的优惠税率计算境税外应纳税总额。
2020年商业银行存款准备金率2020年商业银行存款准备金率是指商业银行根据监管部门规定，需要按照一定比例将客户存款存放在央行以及其他指定机构的比例。
这一比例的调整会直接影响到银行的流动性和资金利用效率，进而影响到整个金融体系的稳定运行。
在2020年，中国央行多次调整了商业银行的存款准备金率，以应对经济形势的变化和金融市场的波动。
具体来说，根据央行的数据，2020年初，我国商业银行的存款准备金率为9%，后来央行陆续宣布了一系列降准政策，将存款准备金率逐步下调至较低水平。
降准的政策旨在释放更多的流动性，鼓励银行增加对实体经济的支持，促进经济的稳定增长。
另一方面，适时的降准也可以减少银行的成本压力，降低资金的稳定性风险，增加金融市场的流动性，对整个金融体系的运行起到积极的促进作用。
在2020年，受到新冠疫情的影响，中国经济遭遇了前所未有的挑战，央行通过降准等措施，积极应对经济下行压力，稳定金融市场的预期，维护金融体系的稳定。
在降准的政策下，商业银行可以释放更多的资金，增加对实体经济的支持，缓解了企业的资金紧张问题，促进了经济的复苏和稳定发展。
在未来，随着经济的持续复苏和金融市场的稳定，央行对商业银行的存款准备金率的政策也将继续调整，以适应经济的发展需要，确保金融体系的稳定和健康运行。
商业银行应当根据央行的政策，合理调整自身的资金结构，加强风险管理，提升服务实体经济的能力，为经济的发展和金融的稳定做出积极的贡献。
总的来说，2020年的商业银行存款准备金率的调整，是央行积极的货币政策的体现，对金融体系的稳定和经济的复苏起到了积极的作用。
未来，央行将继续根据经济的发展形势，调整存款准备金率的政策，以维护金融市场的稳定，促进经济的健康发展。
商业银行也需要加强内部管理，提升服务实体经济的能力，与央行的政策相互配合，共同推动金融的可持续发展。
2021年3月25日存款准备金率【原创版】目录1.2021 年 3 月 25 日存款准备金率的调整背景2.存款准备金率的定义和作用3.2021 年 3 月 25 日存款准备金率的具体调整内容4.调整后的存款准备金率对我国经济的影响正文1.2021 年 3 月 25 日存款准备金率的调整背景2021 年 3 月 25 日，中国人民银行宣布，自 4 月 1 日起，上调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点。
这是自 2020 年以来，我国首次调整存款准备金率。
此次调整旨在合理调控货币供应量，保持金融市场的稳定，支持实体经济发展。
2.存款准备金率的定义和作用存款准备金率是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，是金融机构在中央银行的存款占其总存款的比例。
存款准备金率的调整是中央银行实施货币政策的重要手段之一，通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，进而调控货币供应量，实现宏观经济的平稳运行。
3.2021 年 3 月 25 日存款准备金率的具体调整内容根据中国人民银行的公告，自 2021 年 4 月 1 日起，金融机构存款准备金率将上调 0.5 个百分点。
调整后，大型金融机构的存款准备金率为 17%，中型金融机构为 15%，小型金融机构为 13%。
4.调整后的存款准备金率对我国经济的影响调整存款准备金率对我国经济具有重要影响。
首先，上调存款准备金率有助于抑制金融机构过度放贷，降低金融市场的风险。
其次，通过控制货币供应量，有助于稳定物价，避免通货膨胀。
最后，此次调整有利于支持实体经济发展，提高金融机构对中小企业和个人贷款的支持力度，促进经济结构调整和优化。
总之，2021 年 3 月 25 日存款准备金率的调整是我国中央银行实施货币政策的重要举措，对于维护金融市场稳定、促进实体经济发展具有积极意义。
中国国货币政策的操作指标
中国的货币政策操作指标包括以下几个方面：
1. 存款准备金率（RRR）：存款准备金率是指商业银行需要按一定比例将存款留作准备金的政策要求。
通过调整存款准备金率，央行可以控制银行体系的流动性。
当央行希望提高银行体系的流动性时，可以降低存款准备金率，反之，可以提高存款准备金率以收紧流动性。
2. 货币政策利率：货币政策利率是央行通过调整利率水平来影响市场利率和借贷成本的工具。
主要包括存款利率、贷款利率、再贴现利率等。
央行通过调整这些利率，可以对市场资金供求和货币流动性产生影响。
3. 汇率政策：汇率政策是指央行对人民币汇率的调控。
央行可以通过干预外汇市场，调整人民币对其他货币的汇率水平，以影响出口、进口和国际收支状况。
4. 货币供应量控制：央行可以通过调整货币供应量来影响市场流动性。
货币供应量包括广义货币M2和狭义货币M1。
央行可以通过调整公开市场操作、发行政府债券等手段来控制货币供应量。
5. 定向降准和定向信贷：央行可以通过定向降准和定向信贷政策来对特定行业或领域进行差别化调控。
定向降准是指央行对特定银行或特定领域降低存款准备金率要求，以增加相关领域的资金供应；定向信贷是指央行通过向特定领域或行业提供专项贷款来支持其发展。
以上是中国货币政策的一些操作指标，央行会根据经济形
势和政策目标的变化，灵活运用这些工具来实施货币政策。
央行宣布降准0.5个百分点意味什么央行降准0.25个百分点月14日晚间，央行公告称，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。
本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。
市场已经有所预期这也是今年以来，央行第二次全面降准。
央行表示，当前，我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善，降准是为了巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕。
中国人民银行坚决贯彻落实党的_和中央经济工作会议精神，按照党中央、国务院决策部署，精准有力实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，兼顾内外平衡，保持汇率基本稳定，稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
值得留意的是，近期央行密集加码逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕。
同在14日，央行发布称当天以利率招标方式开展了1100亿元的逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。
市场对于降准也有所预期。
此前，中国民生银行首席经济学家温彬表示，为实现政策协同、稳流动性、稳信贷和降成本等多重目的，今年四季度仍有降准的可能。
释放中长期流动性超5000亿元市场人士分析预计本次降准，向银行体系释放中长期流动性超过5000亿元。
招联首席研究员董希淼表示，全面降准将起到“一箭三雕”的积极作用。
第一，降准可释放长期流动性，增加银行支持实体经济的稳定资金****。
第二，降准将降低银行资本成本，缓解银行因存量房贷利率下降等带来息差和利润下滑的压力，保持向实体经济减费让利的持续性，推动实体经济融资成本稳中有降。
预计本次降准将每年降低银行资金成本70—80亿元。
第三，降准可进一步向市场传递强烈的政策信号，表明央行有决心、有能力运用丰富的政策工具助力实体经济企稳回升，进一步稳定市场信心和预期，扭转市场主体情绪。
2022国开形考任务《金融基础》(3)题目：中央银行提高存款准备金率，将导致商业银行用创造能力（）。
选项A：上升选项B：不变选项C：不确定选项D：下降答案：题目：下列哪个指标是用来测量各个时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格平均变化程度的指标。
（）选项A：国民生产总值平减指数选项B：批发物价指数选项C：生产价格指数选项D：消费者物价指数答案：题目：商业银行接受的客户以现金方式存入的存款和中央银行对商业银行的资产业务而形成的准备金存款称为（）。
选项A：派生存款选项B：中央银行存款选项C：原始存款选项D：商业银行存款答案：题目：下列哪个指标是衡量一国经济在不同时期内所生产和提供的最终产品和劳务价格总水平变化程度的经济指标。
（）选项A：消费者物价指数选项B：零售物价指数选项C：国民生产总值平减指数选项D：批发物价指数答案：题目：派生存款是由（）创造的。
选项A：商业银行选项B：证券公司选项C：投资公司选项D：中央银行答案：问题：下列哪一个指标是反应分歧时期批发市场上多种商品价格平均变动水平的经济指标。
（）选项A：生产价格指数选项B：消费者物价指数选项C：零售物价指数选项D：国民生产总值平减指数答案：问题：货币需求与货币流通速率成（）。
选项A：正比选项B：无法判断选项C：不成比例选项D：反比答案：题目：由商业银行发放贷款等资产业务活动衍生而来的存款称为（）。
选项A：派生存款选项B：商业银行存款选项C：中央银行存款选项D：原始存款答案：题目：金融机构按规定向中央银行缴存的存款准备金占其存款总额的比例称为（）选项A：货币乘数选项B：法定存款准备金率选项C：存款准备率选项D：超额存款准备金率答案：存款准备率问题：一国国际进出平衡表中最根本、最紧张，反应一国居民与非居民之间实际资本转移的项目是（）选项A：储备资产选项B：金融账户选项C：经常账户选项D：资本账户答案：储备资产问题：货币失衡的两种外在施展阐发形式是（）选项A：通货膨胀选项B：利率上升选项C：利率下降选项D：通货紧缩答案：题目：经常账户包含的二次收入账户反映的是居民与非居民间的经常转移，即商品、劳务或金融资产在居民与非居民之间转移后，并未得到补偿与回报，包括（）选项A：个人转移选项B：经常的国际援助选项C：投资收益选项D：雇员报酬答案：问题：经常被阐发、非常紧张的三类国际进出差额是（）选项A：国际收支总差额选项B：经常账户差额选项C：商业账户差额选项D：金融账户差额答案：题目：通常来讲，通货膨胀的度量指标主要是各类物价指数，主要有（）选项A：消费者物价指数选项B：批发物价指数选项C：国民生产总值平减指数选项D：通货膨胀指数答案：题目：货币供给的过程可分为两个紧密相连的部分（）选项A：中央银行创造存款货币选项B：商业银行创造基础货币选项C：中央银行创造基础货币选项D：商业银行创造存款货币答案：题目：商业银行创造存款货币需要一定的前提条件（）选项A：现金结算广泛使用选项B：实行部分准备金制度选项C：非现金结算广泛使用选项D：市场中始终存在贷款需求答案：问题：影响商业银行存款派生能力的紧张因素包括（）选项A：中央银行发行货币数量选项B：法定存款准备金率选项C：逾额存款准备金率选项D：现金漏损率答案：题目：凯恩斯认为，货币总需求等于下列哪些货币需求之和。
论我国差别存款准备金率制度我国差别存款准备金率制度是一种符合我国国情和经济发展阶段的金融政策。
该制度是指通过向商业银行施加不同的存款准备金率，以调整金融体系流动性、稳定金融市场和促进经济发展的一种货币政策工具。
差别存款准备金率制度最早在1995年引入我国金融市场，在此之前，我国的存款准备金率是统一的，没有参考银行的风险程度和业务特点来确定。
然而，随着金融体系的逐渐完善和经济的快速发展，统一的存款准备金率制度已经不能适应金融市场的需求。
差别存款准备金率制度一方面能够反映不同商业银行的风险特征。
根据差别存款准备金率制度，存款准备金率相对较高的商业银行通常是那些风险较高或者规模较大的金融机构，而存款准备金率相对较低的商业银行通常是那些风险较低或者规模较小的金融机构。
通过这样分层的方式，差别存款准备金率制度能够更加准确地反映不同商业银行的风险特征，从而提高金融监管的精确性和有效性。
另一方面，差别存款准备金率制度也能够引导商业银行的信贷政策。
通过不同的存款准备金率，国家可以对商业银行的存贷款行为进行调控。
当经济运行出现波动时，国家可以通过调整存款准备金率的差异，引导商业银行的信贷行为，从而实现货币政策的调控目标。
当经济增长过快时，国家可以提高部分商业银行的存款准备金率，以减少货币供应，遏制过度的信贷扩张；当经济增长较慢时，国家可以降低部分商业银行的存款准备金率，以增加货币供应，刺激经济增长。
差别存款准备金率制度能够在一定程度上平衡金融市场和实体经济之间的关系，促进经济全面、健康、稳定的发展。
此外，差别存款准备金率制度还能够提高商业银行的风险意识和风险管理能力。
较高的存款准备金率可以促使商业银行更加谨慎地进行贷款发放，加强风险评估和管理，避免盲目扩张和风险积聚。
同时，存款准备金率制度也能够激励商业银行进行风险多元化和经营创新，提高企业的风险承受能力和竞争力。
差别存款准备金率制度的引入有助于推动商业银行创新发展，促进金融体系的稳定和健康发展。
存款准备金率浮动调整机制
首先，存款准备金率的浮动调整机制是央行运用货币政策的重要手段之一。
通过调整存款准备金率，央行可以影响商业银行的资金存贷款行为，进而影响货币供应量和信贷投放，从而达到调控经济的目的。
其次，存款准备金率的浮动调整机制是具有灵活性的。
央行可以根据经济形势的变化和货币政策的需要，灵活地调整存款准备金率的比例和调整频率，以适应不同的经济形势和政策目标。
此外，存款准备金率的浮动调整机制也是一种稳定市场预期的重要手段。
央行通过公开市场操作和利率政策等手段，引导市场对货币政策的预期，从而影响市场利率和资金流动，维护金融市场的稳定。
最后，存款准备金率的浮动调整机制也需要考虑到对实体经济的影响。
央行在制定和实施存款准备金率的浮动调整机制时，需要充分考虑对实体经济的影响，避免对实体经济造成不利影响，保持金融市场的稳定和经济的健康发展。
综上所述，存款准备金率的浮动调整机制是央行货币政策工具中的重要一环，通过灵活调整存款准备金率，央行可以有效地影响货币供应量和信贷投放，维护金融市场的稳定，促进经济的健康发展。
差别准备金将成“常规武器”央行“三率”齐飞
2010年12月28日07:11 来源：21世纪经济报道作者：汤默欢迎发表评论0 字号: 央行控制流动性再出新招。
12月27日,一位业内人士向本报记者表示,目前正在讨论阶段的差别准备金动态调整指
引明年一季度有望付诸实施,“2011年一至三季度,有望面向全国商业银行展开试点,随后在2011年四季度正式实施”。
该人士告诉记者,所谓动态调整其实就是差别存款准备金常规化。
12月24日,央行网站公布的胡晓炼讲话,侧面印证了上述消息。
在胡晓炼的表述中,下一
步货币政策诸多常规工具中,差别准备金动态调整被突出在显著位置,即“运用差别准备金动
态调整,配合利率、存款准备金率、公开市场业务等常规性货币政策工具发挥作用”。
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后果很严重业内人士指出,在差别准备金动态调整机制下,银行可选择相对较高的信贷
投放速度,但必须以缴纳较高的准备金为代价;也可选择较低的信贷增速,同时享受较低的准
备金成本。
但仅靠数量工具难以关紧流动性闸门。
12月25日,央行年内再度上调25个百分点基准利率,旋即引发我国货币政策是否进入加
息通道的猜测。
在国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松看来,央行此举意味着政策紧
缩操作明显提前,一季度有可能呈现“三率齐发”(准备金率、利率、汇率)调整格局,这使得2011年物价过分上涨的担忧降低。
差别准备金常规化
一位股份制银行高层向本报记者坦言,调整货币供应量,央行手中无非有两张牌,一是价
格工具,提高或降低利率;二是数量工具。
“目前,价格调整效果尚不明显,资金紧张的时候,无
论资金价格多高,都会有机构去争抢。
”
事实上,由于年底将近万亿的财政存款迟迟未能拨付,中国银行间市场正遭遇严重的资金
短缺。
12月27日,银行间各项同业拆放利率仍涨势不减,当日,隔夜、7天和14天回购利率仍
分别上涨24.96、36.75和20.25个基点,涨幅有所回落。
暂时的资金短缺局面尚无法改变整体流动性泛滥的状况。
中金公司报告认为,2011年前4
个月,中央银行将不得不面临总额接近2万亿的央票到期量,而由于此前央行迟迟不愿迈出加
息步伐,央票一二级市场利率严重倒挂,导致“数量工具上,公开市场操作已越来越难以发挥回
笼流动性的重任”。
因此,市场人士对明年上半年之前央行频繁使用法定准备金比率已形成一定共识。
兴业银
行资深经济学家鲁政委预测,法定存款准备金率可能最终上调至23%左右。
然而,面对节节攀升的存款准备金率,中央银行正在思忖一种更具操作性的新的制度安排,这一新尝试便是差别准备金动态调整方案。
据上述接近央行人士介绍,早在12月中旬,央行已通过实施差别准备金动态调整的方案,计划将差别存款准备金动态调整引入宏观审慎架构,“说白了,就是差别存款准备金常规化”。
按照胡晓炼的设想,差别准备金动态调整要在原差别准备金基础上进一步完善和规范,其调整基于社会融资总量、银行信贷投放与社会经济主要发展目标的偏离程度及具体金融机构对整个偏离的影响,考虑金融机构的系统重要性和各机构的稳健状况及执行国家信贷政策情况等,以更有针对性地回收过多流动性。
国泰君安银行业分析师伍永刚认为,央行此举旨在转变信贷管理和流动性控制机制。
借助差别准备金建立完善引导银行自主管理信贷和控制流动性的政策机制,替代之前信贷投放规模控制制度。
“在机制转变过程中,适度收紧流动性,使货币供给信贷投放回归常态。
”
如此一来,过去央行信贷管控一贯使用的“定总盘子、分额度”的做法有望得到调整。
平安证券固定收益部研究主管石磊向本报记者表示,在原有“定总盘子,分额度”的信贷投放管控机制下,形成了各商业银行年初突击放贷,尽早占用信贷规模的博弈结果,尽管在2010年采取了分季度的信贷投放管控,但最终仍然形成了年初贷款较多的格局。
不过,央行的创新之举,尚需等待时间验证。
一位接近监管层的人士认为,在确定差额存款准备金的公式变量时,资本充足率、流动性、杠杆率、不良和拨备诸多数据,央行尚需与相关部门充分沟通。
而在一位银行业分析师看来,用公式的方式确定各家金融机构的信贷盘子,无异于发行信贷券,同时,此举还有可能引发商业银行的融资潮。
在国泰君安伍永刚看来,差别准备金动态调整的机制的关键和难点,是如何确定弹性参数、调整参数。
伍永刚分析,若信贷弹性参数过低,则由此计算的差别准备金对信贷增速不敏感,动态调整机制也就失去了对信贷增长过快的制约。
但若弹性参数较大,则其计算的差别准备金过高,差别化太大。
同时,在伍永刚看来,信贷弹性参数的确定还涉及中小行与大行之间的结构化差异,相信大行与中小行在其如何确定的问题上必有一番争议。
至于对于2011年信贷整体规模影响如何,上述接受本报记者采访的股份制银行高层和银行业分析师均认为,由于明年有将近三个季度的缓冲期,因此不会对明年整体信贷规模产生实质性影响。
中金公司认为,新体系的执行并非针对压缩总信贷规模,而是逐步市场化监管的一种尝
试。
且大部分国有银行不会面临差别存款准备金率的要求,因此,差别准备金率体系对全行业的贷款增速影响很有限。
中金预计,2011年新增贷款规模将保持在7.5万亿左右。
“三率齐发”
差别准备金手段常规化,旨在应对2011年即将面临的庞大流动性压力;而中央银行刚刚落下的加息靴子,在市场人士看来,央行此举精心设计的加息结构,正表明央行试图恢复公开市场管理流动性以及抗击通胀的决心。
农业银行最新宏观研究报告显示,央行选择此时加息,有经济基本面变化的因素,但更重要原因在于,近两个多月来单纯依靠数量工具调控市场的做法已经到了难以为继的地步。
事实上,自11月16日起,央行已经连续三次上调法定存款准备金率,共计回收10500亿流动性,但由于央行迟迟不愿迈出加息步伐,央行票据利率仅在上次加息之后进行过两次小幅上调,11月11日以来,3个月期和1年期央票利率一直分别保持在1.81%和2.34%未变。
其间,3个月期和1年期的银行间Shibor利率却分别从11月11日的2.87%和2.96%上升到12月24日的4.33%和3.39%,在央票一二级利率严重倒挂之下,央票发行十分困难,最近每周都只有几十亿的发行量,公开市场操作已经连续6周净释放资金,累计释放资金3060亿元。
通过加息,扭转央行公开市场瘫痪局面,已成为中央银行不得已的选择。
事实上,本次不同期限的存贷款利率调整幅度存在差异。
对于存款,除1 年期上调25bp外,比该期限更短的和更长的均上调了30bp-35bp;对于贷款,则基本是等幅调整,差别仅为1bp。
鲁政委分析,本次则重在从资金供给的角度,通过压缩1年及以上期限存、贷款利差来弱化银行投放长期贷款的激励。
二者共同指向缓解银行资产负债表的期限错配风险。
央行再度启动加息,已迈出加息通道第一步。
正如巴曙松所言,央行此举显示货币政策加速回归常态化,同时超前性地在2011年上半年物价高点到来之前进行紧缩,有利于抑制通胀预期,以一年期加权存款利率计算,此次加息缩小负利率水平,并使中长期存款接近正利率。
2011年一季度开始,中国货币政策有望进入加息、提高存款准备金率和对外人民币升值,即利率、准备金率和汇率三率齐升的局面。
鲁政委预计,2011年,全年还可能有4-5次加息,即1年定存到年末可能达到3.75%-4.%,加息大致是存贷款的等幅调整;法定存款准备金率可能最终上调至23%左右;人民币升值幅度也将加大,预计全年人民币兑美元同比升幅可能达到5%-6%,即年末人民币兑美元可能达到6.2-6.3。
而在社科院中国经济评价中心主任刘煜辉看来,数量调控不可能替代价格调控的功效。
“或许中央银行完全明白其中的逻辑,但却完全不能决定利率政策。
目前看来,它只能决定在准备金和央票之间做些对冲成本的选择。
仅此而已。
”。
