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我国金融机构存款准备金率历次调整及原因分析【摘要】法定存款准备金率的调整是货币政策工具之一，一方面影响基础货币的数量，另一方面通过乘数效应多倍扩张或收缩货币供应量。
近年来我国对法定存款准备金率这一政策工具的运用比较频繁。
本文结合我国法定存款准备金率的调整情况，分析了我国历次调整法定存款准备金率的原因，并给出了一些建议.【关键词】存款准备金率通货膨胀压力流动性货币供应量存款准备金，也称为存储准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的具有强制性的存款。
中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率，中央银行规定的存款准备金率被称为法定存款准备率。
存款准备金率的大小与否、高低与否都取决于当时的经济环境和经济政策。
存款准备金率是一个国家重要的货币政策之一,存款准备金率的调整对金融机构会产生很大影响。
[1］准备金率越高，收缩的货币量越大，经济运行可用的资金越小，对经济发展起到负面作用。
反之，则扩大资金的可用量,促进经济较快发展。
存款准备金率主要是通过货币乘数和基础货币来影响货币供应量从而发挥作用的。
存款准备金率的倒数即为货币乘数，因此存款准备金率的轻微变动就可以极大地影响到货币乘数。
[2］而且，从另一方面来说,存款准备金率的调整很大程度上反映了中央对经济走势的判断及未来发展的方向。
因此,公众和金融机构可以根据具体的政策变动来及时调整自身的支出和投资计划，从而保证政策调整的良好效果，这就是所谓的“宣告效应"。
与其他货币政策工具相比，存款准备金率的调整的宣告效应更直接更有效。
[4]一、我国金融机构存款准备金率历次调整情况1983年9月17日国务院决定中国人民银行专门行使中央银行职能，中国人民银行依法建立了存款准备金制度.1986年1月7日,国务院颁布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，对存款准备金制度进一步作了法律规定。
此后存款准备金率随着经济金融形势的变化进行多次调整。
对我国近年频繁调整法定存款准备金率的看法一、我国频繁使用法定存款准备金制度的原因1．这些年来我国国际贸易持续顺差，导致了了国际收支的持续顺差，大量外汇涌入国内，造成我国金融体系中流动性过剩，银行超额准备金较多，同时也面临着人民币升值的国际压力，提高存款准备金率是中央银行回收流动性的有效操作工具。
2．目前我国的其他货币政策工具，如公开市场政策与国外发达国家之间还有一定的距离，而较为成熟的存款准备金制度可以有效地防范金融风险，在一定程度上兼具资本充足和存款保险的职能，一举多得，因而是我国当前较为有效的可选工具。
3．管理通胀预期，防范经济过热的风险。
从各项数据上看，中国经济已经进入新一轮经济上升周期。
在中国经济强劲恢复，并且通胀压力迅速上升的情况下，产生了经济过热的风险。
需求趋旺使得中国部分上游行业可能会出现短缺，并导致原材料成本上升较快，这会增加通胀压力，因而有效控制信贷并回收流动性是经济刺激政策退出的第一步。
二、我国频繁调整法定存款准备金率带来的影响央行每一次上调法定存款准备金率，就可以冻结回笼上千亿的人民币，减少商业银行的可用资金，从而控制贷款增速，引导投资的合理增长，防止我国固定资产增长过快。
具体影响如下:1．调整法定存款准备金率对股市的影响。
我国上调法定存款准备金率，对资本市场来说，短期有压力，但长期是一个利好。
存款准备金率上调，有利于银行股以及大市值股票，有望加速资本市场风格转换。
央行上调存款准备金率目的是收缩和缓解流动性过剩、抑制信贷和投资过快增长、优化金融资产结构。
但是，上调存款准备金率对资产泡沫和价格抑制作用比较明显，准备金率的上调有利于抑制资产价格上涨，对于股市不利。
2．法定存款准备金率上调对保险业的影响。
上调法定存款准备金率，这一货币政策通过银行存款、同业拆借、证券投资以及外汇资金运用等多种渠道间接地作用于中国保险业，对保险公司的经营活动具有很大的影响，对保险公司的经营活动提出新的挑战和要求。
我国存款准备金制度的作用机理及有效性研究我国存款准备金制度是中国加强金融监管和宏观调控的重要手段之一，其作用机理和有效性对于维护金融稳定和促进经济发展具有重要意义。
本文将从存款准备金制度的定义、作用机理和有效性三个方面进行研究。
一、存款准备金制度的定义存款准备金制度是指中央银行规定商业银行必须按一定比例将一部分存款以存款准备金的形式存放在央行，以满足商业银行在经营过程中所面临的资金流动性风险，并为央行进行货币政策调控提供依据。
二、存款准备金制度的作用机理（一）保障金融稳定与防范风险存款准备金制度通过强制商业银行按一定比例存放存款准备金，可以保障商业银行的偿付能力，确保金融系统的稳定运行。
一方面，存款准备金制度有助于控制商业银行的信贷扩张速度，降低金融风险的积累；存款准备金制度能够规范商业银行的资金运作，杜绝大规模提取存款所导致的银行挤兑风险。
（二）调节货币供应量与实现货币政策目标存款准备金制度是央行实施货币政策的重要工具之一。
央行通过调整存款准备金率来改变商业银行的存款准备金规模，从而影响商业银行的资金供给能力。
当央行希望增加货币供应量时，可以降低存款准备金率，使商业银行能够增加发放贷款的规模，从而促进经济增长；相反，当央行希望抑制货币供应量时，可以提高存款准备金率，限制商业银行的信贷扩张，以控制通货膨胀。
（三）稳定金融市场与促进金融发展存款准备金制度的存在可以降低金融市场的风险程度，增强金融市场的稳定性，从而推动金融发展。
商业银行通过存款准备金制度，可以规范自身的运作方式，提高风险管理能力，减少金融危机的发生概率，为金融市场的健康可持续发展提供坚实的基础。
三、存款准备金制度的有效性（一）控制通货膨胀存款准备金制度可以通过控制货币供应量，从根本上抑制通货膨胀。
央行通过调整存款准备金率来控制商业银行的贷款规模，限制了货币的创造力度，避免了过多的货币投放导致通货膨胀。
（二）维护金融稳定存款准备金制度可以帮助商业银行规范经营行为，控制金融风险的积累，提高金融机构的稳定性。
我国存款准备金制度发展中存在的问题及完善建议我国存款准备金制度是宏观经济调控的重要工具之一，旨在保障金融机构的偿付能力，维护金融体系的稳定。
随着金融市场的日益复杂和全球经济的快速变化，我国存款准备金制度也面临着一些问题和挑战。
本文将对我国存款准备金制度发展中存在的问题进行分析，并提出相应的完善建议。
一、存在的问题1. 存款准备金率不合理目前我国的存款准备金率是由央行根据宏观经济形势和金融市场状况确定的，但是存款准备金率的调整和变动过于频繁，波动幅度过大，给银行的资金成本带来了不小的压力，影响了其盈利能力和风险承受能力。
2. 存款准备金制度与现代金融体系脱节当前的存款准备金制度主要依靠存款准备金率来管理银行的存款准备金，这种粗放式管理方式已经无法适应现代金融市场的需求，缺乏精细化和差异化的管理手段，难以有效应对资金流动的复杂性和不确定性。
3. 存款准备金制度和金融监管的利益冲突存款准备金制度是央行用来约束商业银行资金运作的一种手段，与金融监管的目标一致，但是在实践中，存款准备金制度也可能与金融监管的其他政策目标产生冲突，导致金融监管的局部利益和整体利益发生对立。
4. 存款准备金制度与金融创新的矛盾存款准备金制度过度约束了商业银行的资金运作，阻碍了金融机构的创新活力。
金融市场和金融产品的快速发展需要更加灵活和多样化的存款准备金制度来支持，而现行的存款准备金制度却显得有些僵化。
二、完善建议1. 稳定和透明的存款准备金率调整机制建议央行建立一个相对稳定且透明的存款准备金率调整机制，根据宏观经济形势和金融市场状况做出合理的调整，并尽量避免频繁和大幅度的波动，以减轻对银行的负面影响。
2. 精细化和差异化的存款准备金管理手段应当建立一套更加精细化和差异化的存款准备金管理手段，通过差别化的存款准备金率、信贷风险调整等方式，引导银行合理配置资金，提高存款准备金制度的灵活性和适应性。
3. 存款准备金制度与金融监管的协同应当进一步完善存款准备金制度与金融监管的协同机制，充分考虑存款准备金制度对金融监管的影响，协调各项金融政策目标，确保金融市场的稳健发展和金融机构的合规经营。
我国存款准备金制度发展中存在的问题及完善建议我国存款准备金制度是指商业银行为了保障存款人利益和维护金融稳定而必须存放在中国人民银行的一定比例的存款。
这种制度的发展已经有了很长的历史，但是在实践中也暴露出了一些问题，需要进行改革和完善。
本文将就我国存款准备金制度发展中存在的问题及完善建议进行分析和探讨。
1. 存款准备金率较高我国当前的存款准备金率相对较高，这对于商业银行的资金成本造成了较大的压力。
高存款准备金率会使得商业银行的贷款利率上升，从而不利于金融市场的流动性和发展。
2. 存款准备金制度的弹性不足当前我国的存款准备金制度比较刚性，无法根据市场情况进行灵活调整。
这使得金融机构在面临市场变化时无法及时作出反应，导致金融市场在某些时期出现了流动性紧张的情况。
3. 存款准备金制度与宏观调控的脱节存款准备金制度在与宏观经济政策的协调上存在一定的脱节，这就容易导致金融市场的不稳定，对经济发展产生负面影响。
4. 存款准备金制度执行成本高我国的存款准备金制度执行成本相对较高，需要投入大量的人力物力财力来确保其有效执行，这不仅增加了金融机构的运营成本，也增加了监管部门的负担。
二、我国存款准备金制度的完善建议1. 降低存款准备金率适当降低存款准备金率，有利于减轻金融机构的资金成本压力，也有利于降低贷款利率，刺激金融市场的活跃。
政府可以通过多种途径来实现这一目标，例如通过逐步调整存款准备金率的方式来确保金融体系的稳定。
2. 提高存款准备金制度的弹性建立更加灵活的存款准备金制度，使得政策可以更好地适应市场变化。
这样可以有效减少金融机构在市场波动时所面临的压力，保护金融市场的稳定。
3. 存款准备金制度与宏观调控的有效衔接为了更好地实现存款准备金制度对经济的支持和维护作用，政府需要将存款准备金制度与宏观经济政策有效衔接起来，例如通过加强监管和协调，建立一个更加灵活的宏观调控体系。
4. 降低存款准备金制度执行成本政府可以通过技术手段来降低存款准备金制度的执行成本，例如通过建立更加先进的监管系统和技术手段，减少人力资源的浪费，提高执行效率。
论我国差别存款准备金率制度我国差别存款准备金率制度是一种符合我国国情和经济发展阶段的金融政策。
该制度是指通过向商业银行施加不同的存款准备金率，以调整金融体系流动性、稳定金融市场和促进经济发展的一种货币政策工具。
差别存款准备金率制度最早在1995年引入我国金融市场，在此之前，我国的存款准备金率是统一的，没有参考银行的风险程度和业务特点来确定。
然而，随着金融体系的逐渐完善和经济的快速发展，统一的存款准备金率制度已经不能适应金融市场的需求。
差别存款准备金率制度一方面能够反映不同商业银行的风险特征。
根据差别存款准备金率制度，存款准备金率相对较高的商业银行通常是那些风险较高或者规模较大的金融机构，而存款准备金率相对较低的商业银行通常是那些风险较低或者规模较小的金融机构。
通过这样分层的方式，差别存款准备金率制度能够更加准确地反映不同商业银行的风险特征，从而提高金融监管的精确性和有效性。
另一方面，差别存款准备金率制度也能够引导商业银行的信贷政策。
通过不同的存款准备金率，国家可以对商业银行的存贷款行为进行调控。
当经济运行出现波动时，国家可以通过调整存款准备金率的差异，引导商业银行的信贷行为，从而实现货币政策的调控目标。
当经济增长过快时，国家可以提高部分商业银行的存款准备金率，以减少货币供应，遏制过度的信贷扩张；当经济增长较慢时，国家可以降低部分商业银行的存款准备金率，以增加货币供应，刺激经济增长。
差别存款准备金率制度能够在一定程度上平衡金融市场和实体经济之间的关系，促进经济全面、健康、稳定的发展。
此外，差别存款准备金率制度还能够提高商业银行的风险意识和风险管理能力。
较高的存款准备金率可以促使商业银行更加谨慎地进行贷款发放，加强风险评估和管理，避免盲目扩张和风险积聚。
同时，存款准备金率制度也能够激励商业银行进行风险多元化和经营创新，提高企业的风险承受能力和竞争力。
差别存款准备金率制度的引入有助于推动商业银行创新发展，促进金融体系的稳定和健康发展。
我国频调法定存款准备金率的原因及效用分析随着我国市场经济的深化,金融创新的不断涌现,直接融资和非存款机构的占比增大,资本充足监管和存款保险制度的建立及完善,中央银行调控目标、方式及技术的转变和完善,我国把调整存款准备金率作为主要货币政策工具之一的现象将会逐渐改变。
标签：存款准备效用分析1 法定存款准备金率的背景法定存款准备金作为中央银行调控宏观经济的三大货币政策措施之一,起始于18世纪的英国。
而后,美国1913年的《联邦储备法》以法律形式规定商业银行必须向中央银行缴存存款准备金,形成法定存款准备金制度。
由于1929-1933年世界经济危机,各国普遍认识到限制商业银行信用扩张的重要性,凡实行中央银行制度的国家都仿效英美等国的做法,纷纷以法律形式规定法定存款准备金的比例,并授权中央银行按照货币政策的需要随时加以调整。
在过去近100年里,美国一直在不断强化对法定存款准备金的管制,同时也不断采取措施完善法定存款准备金管制的手段,如根据金融创新的发展而不断扩展应当缴纳法定存款准备金的负债项目;根据商业银行吸收的存款金额大小实行累进的法定准备金比率。
1935年美国《银行法》颁布之后,调整法定存款准备金比率便成了美联储重要的政策工具之一。
法定存款准备金率政策调整宏观经济的作用机制可描述为:为抑制(刺激)经济增长,减少(增加)货币供应量→调高(调低)法定存款准备金率→商业银行等金融机构超额准备金减少(增加)→商业银行等金融机构贷款和全社会投资规模缩小(扩大)→货币乘数缩小(扩大)→市场货币供应量减少(增加)→市场利率提高(降低)→投资、消费支出减少(增加)。
存款准备金率的变化最终引起货币乘数的变化,通过乘数效应引起货币供应量的多倍变化。
因此,这是一个给经济可能会带来较大震荡的政策工具。
在货币政策理论中,普遍认为该政策手段对宏观经济的调控过于猛烈,被称之为货币政策工具的一把“猛斧”。
因此,发达国家的中央银行在运用该政策时,慎之又慎。
我国存款准备金制度的政策效应分析【摘要】：在我国,货币政策的中介目标是货币供给量。
一方面,准备金政策因能通过存款准备金率的变化引起货币乘数成倍的缩小或扩大，进而调节货币供应量，以此来达到影响银行的流动性的目的，成为我国央行实行货币政策的重要工具。
另一方面,由于央行不得不向市场大量投放基础货币来维持人民币的汇率的稳定，使得外汇占款下降，然而在对冲市场的流动性方面，公开市场操作和再贴现政策并没有太大的主动性,存款准备金政策因其法律强制性,在不震动市场和金融机构的前提下,就能较大程度上影响银行体系的流动性,取得更好的政策效应。
所以在我国的货币政策中长期处于主要的地位，存款准备金制度将是我国以前、现在和以后不可缺的货币政策。
【关键词】:存款准备金率，货币供给量，政策效应1984年，随着经济的发展，存款准备金同公开市场业务、再贴现一同成为了央行三大货币政策工具之一.中国从2006年下半年就开始频繁调节法定存款准备金率这一货币政策工具以达到调节宏观经济的作用,当时针对市场上物价上涨、信贷扩张、流动性过剩等矛盾.2015年共调整了5次存款准备金率,现行的大型金融机构的存款准备金率是16.5%，中小型金融机构是13%。
2016年2月29日，中国人民银行决定,自从2016年3月1 日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以维持金融体系流动性合理富裕,引导货币信贷适度增长，为供给侧结构性变革营造合适的货币金融环境。
我国存款准备金率调整频繁,并且提高存款准备金率已经成为常用的对冲工具。
央行降准符合预期，由于外汇占款下降、资本流出需要降准来对冲;另外,从中国经济基本面看，经济还是处于比较弱的状态，要更加宽松的货币政策来支持.一、存款准备金制度的发展1、存款准备金制度的基本内容1.1存款准备金制度的涵义存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款,中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
我国存款准备金制度发展中存在的问题及完善建议我国存款准备金制度是中国央行通过调整商业银行的存款准备金率来实现货币政策调控的一种手段。
这一制度在我国的金融发展中发挥着重要作用。
随着我国金融体系的不断发展和改革开放的深入推进，存款准备金制度也面临着一些问题，需要进一步完善。
本文将从制度设计、操作机制、适用范围等方面，对我国存款准备金制度存在的问题进行分析，并提出相关的完善建议。
我国存款准备金制度在制度设计上存在一些亟待解决的问题。
当前，我国的存款准备金制度是单一制度，即商业银行的存款准备金率是统一规定的，没有区分不同类型银行、地区的差异。
这就导致了存款准备金率过高或过低的问题，不利于不同银行、地区的金融发展。
我国存款准备金制度对于非银行金融机构如证券公司、保险公司等的监管不够到位，也需要进一步加强。
针对上述问题，我建议从制度设计上对存款准备金制度进行完善。
可以考虑采取差异化的存款准备金率政策，根据不同类型银行、地区的特点和需求，合理确定存款准备金率的调整幅度，以达到更好的风险调控效果。
在监管上应加强对非银行金融机构的监管力度，建立起完善的监管体系，确保金融体系整体风险可控。
我国存款准备金制度在操作机制上也存在一些问题。
当前，存款准备金的计算方式比较简单，主要是以商业银行的存款基数来确定存款准备金的金额，没有考虑到其他因素对存款准备金的影响。
这就导致了存款准备金的调控效果可能不够理想。
存款准备金的调整频率比较低，往往只有季度性的调整，不能及时跟随金融市场的变化。
针对上述问题，我建议在操作机制上进行改进。
可以引入更多的因素来确定存款准备金的计算方式，比如考虑到商业银行的贷款规模、利率水平、市场风险等因素，以提高存款准备金的调控精度。
应适时调整存款准备金的调整周期，可以考虑缩短调整周期，甚至实行动态调整，以适应金融市场的快速变化。
我国存款准备金制度在适用范围上也存在一些问题。
当前，我国的存款准备金制度主要适用于商业银行，对于其他类型的金融机构如农村信用社、小额贷款公司等的监管不够到位。
我国对以差别存款准备金率为视角的新变化及其有效性研究摘要：自2003年之后，我国经济发展周期进入不断上升阶段。
为了保持经济金融健康持续发展，有效管理金融机构资本充足率等重要指标的稳定性，中央银行在2004年提出差别存款准备金率，并根据2011年经济金融变化情况，提出差别存款准备金动态调整机制。
对此，本课题将理论与实践相结合，分析我国中央银行货币政策的新变化，并通过建立差别存款准备金率与其他指标的模型，多角度说明其有效性。
最后，指出此政策的主要问题及给出几点建议，为未来中央银行制定更为有效的货币政策提供参考。
关键词：中央银行货币政策差别存款准备金率有效性中图分类号：f830 文献标识码：a文章编号：1004-4914（2013）05-162-03一、我国差别存款准备金率的内涵及新变化1.差别存款准备金率内涵。
我国中央银行实行的差别存款准备金率制度的主要内容是：金融机构适用的存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。
金融机构资本充足率越低、不良贷款比率越高，适用的存款准备金率就越高；反之，金融机构资本充足率越高、不良贷款比率越低，适用的存款准备金率就越低。
差别存款准备金率实施范围为存款类金融机构。
央行根据资本充足率等四项指标对金融机构资产质量状况进行分类，并根据宏观管理调控的需要，设立若干档次，各类金融机构按照所处区间来缴纳存款准备金。
实行差别存款准备金率制度可以制约资本充足率不足且资产质量不高的金融机构的贷款扩张。
此项政策调整不影响企业和居民的经济生活。
差别存款准备金率制度是一种货币政策，在一定时期内，与货币政策目标和其他政策目标相关联。
从两方面讲，一是指仅对部分存款类金融机构适用；二是指针对不同类型存款规定不同缴纳比例。
此项制度紧随社会经济金融发展变化而变化。
2.差别存款准备金率的新变化。
2011年，中央银行根据当时经济状况对各家商业银行不再设定信贷目标，以各家商业银行的资本充足率、流动性比率、动态拨备率、存贷比指标作为信贷投放的依据，从而有效管理商业银行的信贷投放。
2012年前两季度受外需较为疲弱等因素影响，外汇占款投放的流动性相比于上年同期有所下降，中央银行适当发挥存款准备金工具调节流动性的作用，继续完善差别存款准备金动态调整机制。
针对当前部分经济指标有所回调，也对差别存款准备金动态调整机制的有关参数进行适时适量的调节，并根据实际需求，灵活调整信贷投放进度。
与旧差别存款准备金率相比，新差别存款准备金率主要有三点变化：一是城市商业银行将首次进入到差别准备金率实施范围之内；二是差别存款准备金率的上调对中小银行业绩的影响程度将有所增加；三是差别存款准备金率动态的管理政策，核心是将商业银行贷款增速与资本充足率、gdp、cpi增速挂钩，利用差别准备金率引导信贷投放回归常态。
在操作中，差别存款准备金的收缴标准是按月测算及实施的，因而对流动性的调控能够更及时地体现宏观政策意图和反映市场环境的变化，宏观调控的灵活性会显著增强。
由于中小银行多数定位于中小企业，中央银行为避免出现部分中小银行无款可贷的僵局，从而影响到广大中小企业经营业绩和发展前景，影响到就业率和稳增长。
为此，中央银行对中小银行采用“一行一批”的调控方式，并指出中小银行若上缴差别存款准备金率后无款可贷、无业可做时，可适当放松限制，向中央银行提交相关申请，经审核后予以批复。
二、我国中央银行实行差别存款准备金率的有效性分析1.直接效应。
（1）对不同规模类商业银行的影响。
从大型国有商业银行角度看。
一方面，工、农、中、建成立时间长，机构网点布设较多，社会信誉好，公众认可度高；同时金融市场欠发达，金融工具缺乏创新，金融衍生产品少，民众可投资项目少，个人持有资产结构简单，以存款为主要投资对象。
这样在一定程度上稳定了以上各家大银行的存款来源渠道，也保证了一定的流动性。
另一方面，财政部发行的国债以及中央银行票据的持有者中，四大银行握有较高的持有率。
如果出现流动性不足时，四大银行可通过出售或者回购方式来满足自身的流动性需求。
从中小银行角度看。
一是受限于自身资产规模小，资金来源少，便不会广设机构网点，人员也较少，自身流动性不充足。
当遇到市场不景气时，再加上同业拆借市场紧俏，拆借利率较高，这些中小银行会面临融资成本大的压力。
二是中央银行对其实行差别存款准备金率，中小银行为达到要求，会不惜减慢放贷速度，并且可能低价出售已有债券，回笼资金，保持流动性需求。
这样不仅会减少中小银行的盈利水平，还会影响其今后的发展路径。
因此，就流动性而言，差别存款准备金率对大型国有商业银行的影响远小于对中小银行的影响。
（2）对不同经营风险类商业银行的影响。
在差别存款准备金率制度中明确指出，商业银行所缴纳的存款准备金率将与其资本充足率、资产质量等指标相挂钩。
显而易见，只有那些资本充足率高和资产质量好的银行会获得优惠。
他们不仅具有相对竞争优势，还会促使其他弱势银行加快改进步伐。
因此，在制度实行后，经营风险等级不同的银行纷纷调整经营思路。
低风险的银行会在市场这份大蛋糕中，争取到更多的份额；高风险的银行在努力保证整体盈利的情况下，发起新一轮的调整，从加强内部管理入手，优化会计指标，提高整体风险防范能力，选择优质客户，降低不良贷款存量，尽量有效盘活不良贷款，以期到达中央银行的标准。
可见，此种制度既起到良好的外部警示作用，又起到内部审计的作用，整体效果已有所显现。
2.间接效应。
（1）对不同行业类企业的影响。
在我国，企业所属行业分类具体有20种。
在现有的经济状况下，国家对有的行业是鼓励发展，有的行业是稳定发展，而有的行业则是以转型为切入点，逐渐减少对其投入，慢慢发展到经济所需的行业。
在2007年7月，环保部、中国人民银行和银监会三部门联合提出一项信贷政策，即绿色信贷。
其主要目的在于遏制高耗能和高污染行业的盲目扩张，防范信贷和社会风险。
那么，如果某些商业银行涉足此类行业的信贷投放，必然会被认定为是高风险行业，此笔贷款风险评级自然会上升。
从而这些用户将可能被实行差别存款准备金率，而银行的此项公司信贷业务也会受到限制，还会影响到银行的其他融资性行为。
银行的营业额会下降，利润也随之减少，带来一定的负面效应，对这些行业今后发展会有一定的制约性。
（2）对不同类型企业的影响。
从资本投入多寡和劳动力数量角度看，企业类型可分为资本密集型企业和劳动密集型企业。
资本密集型企业所需较多资本的投入，也就是要求有较高的流动资本金；劳动密集型企业是需要大量的劳动力，对资金要求较低。
因此，在市场流动性减缓，市场资金供不应求时，对这两类企业实行差别存款准备金率制度。
其中，由于资本密集型企业对资金依赖性大于劳动密集型的企业，再加上资金的周转率小，致使资本密集型企业所受冲击较大，对其影响较深。
（3）对债券市场的影响。
从流动性角度看。
当一些中小商业银行资金紧缺，难以满足正常的流动性需求，同时要缴纳法定存款准备金时，再提高存款准备金率，便会进一步减少商业银行的超额储备，更是雪上加霜。
此时，这些银行一般会运用同业拆借、抛售流动性强的债券的方式进行筹资。
由于同业拆借市场具有流动性强、时间短、拆借额度大，有利于缓解暂时流动性不足的问题。
当同业借款增加时，会使同业拆借市场供给小于需求，致使拆借利率上升，导致银行融资成本增加。
此时，商业银行会选择出售更多的优质债券，回笼货币，出现债券供给的增加大于需求的增加，使债券市场不景气，长远来看，投资者可超低买入，持有更多的债券，将会获得更大的收益。
（4）对股票市场的影响。
凡是上市企业都会经过各种合规性的审核，方可入市。
如果在入市期间出现违规现象，会得到相应的处罚，如警告、降级和退市等。
因此，上市银行一般都是资本充足率较高和资产质量好的企业。
若实行差别存款准备金率制度，则会减少这些上市银行的信贷额度，进而增加其融资成本，必然会减少其营业收入，业绩可能会出现下滑现象，将不利于其发展。
同时，虽然差别存准备金率制度是货币市场的一种政策，但对股民的心理是有一定影响的。
而在一定程度上，股民的心理因素对股市行情的优劣会起到很重要的作用。
因为股民心理性波动的越强烈，在实践中的操作越会谨慎，很可能会持有观望态度，减少持仓量。
而一般情况是，股票的买入量增价格会涨。
若出现持续性的观望而不积极买入，就会影响到个别上市银行的股价，推及寄远，会影响到整个金融股盘，也可能会下拉整个股票市场行情。
3.实证效应。
该分析借助eviews计量经济学软件，应用var和脉冲响应原理，针对存款准备金的政策变动，研究存款准备金对货币政策中介目标贷款余额loan和货币供应量m2的传导有效性，以及货币政策中介目标变量贷款余额loan和货币供应量m2对宏观经济变量gdp和cpi的传导有效性，最后综合以上分析得出存款准备金率对gdp和cpi的传导有效性是否显著。
（1）变量的选择。
货币政策工具：存款准备金率rrr；货币政策中介目标：贷款余额loan，货币供应量m2；宏观经济变量：gdp、cpi；loan、m2用cpi定基比数据进行调整，gdp用平减指数调整，cpi用定基比数据；分析中所用数据的时间从2004年1季度到2012年2季度。
（2）存款准备金率的变动对m2和贷款余额的传导有效性分析。
一是协整检验和granger因果关系检验。
对数据进行平稳性检验，得知rrr、loan和m2是非平稳序列，经过一阶差分处理，得到drrr、dloan和dm2，经检验变量平稳，考虑采用var方法对差分后的数据做分析和granger causality因果检验。
经验证，变量drrr是变量dloan的granger因。
二是存款准备金率对m2和贷款余额的传导有效性分析：存款准备金率给m2和贷款余额一个正向冲击下，脉冲响应函数图像如图1。
分析结果：存款准备金率给m2和贷款余额一个正向冲击下，m2和贷款余额在滞后第一、二月产生负向效应，之后随着时间的推移，m2和贷款余额在0效应轴上，上下震荡最后逐渐消失。
这可以解释为若准备金率提的越高，银行将保有大量超额准备金的动机就越大，从而带来货币乘数的减小，导致m1、m2减少。
另外，中国人民银行在出台货币政策时，通常会把存款准备金和存贷款利率二者配合使用。
举个例子，如果为了抑制通货膨胀，可能先会提高存款准备金率，遏制金融机构放贷规模，如果效果不明显，就通过加息的办法，引导居民增加储蓄；反之，用相反的措施。
通过分析结果得知，存款准备金率对m2和贷款余额的传导效应短期内政策效果很显著。
4.传统货币政策传导渠道贷款余额和m2对宏观经济变量gdp、cpi 的影响分析。
（1）协整检验和granger因果关系检验。
由于m2、loan、cpi、gdp均是一阶平稳过程，因此考虑使用vecm进行建模：对差分序列的滞后期的初步判断和最大特征值检验给出一致性结论：存在一个协整关系。
