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上市公司财务报表综合分析——以浙江广厦股份有限公司为例摘要文章选取浙江广厦公司为例，同时选取同行业中与其规模相同的三家可比公司，对其盈利质量、资产质量和现金流质量进行简略分析。
关键词盈利质量资产质量收入质量浙江广厦股份有限公司成立于1993 年7 月，并于1997年4 月15日发行3500万股票在上海证券交易所挂牌交易，公司的现总股本为871，789，093 股，公司总资产达89.42 亿元。
公司的经营范围为房地产开发、经营，实业投资，建筑材料、建筑机械的制造、销售，水电开发，房地产投资为公司的主业。
文章选取了我国500 强企业中属于房地产行业的且与浙江广厦规模相同的三家公司（北京首都开发股份有限公司、北京北辰实业股份有限公司、冠城大通股份有限公司）进行比较分析的。
一、盈利质量分析（一）收入质量的分析表1 营业收入的比较2005 2006 2007 2008 2009浙江广厦（百万）847.73 665.01 2777.82 3394.23 4387.11可比公司均值（百万）1426.36 1335.5 2392.41 2701.12 3198.05由表1 可以看出，2005年到2009年浙江广厦与可比公司的收入均呈上升趋势，2005到2006年都略微下降，这与2006 年国家出台房地产相关的调控政策有关，2006年到2009 年两者的营业收入上涨趋势明显，这与近几年来房价大幅度上涨有关。
浙江广厦的增长幅度高于可比公司均值，其成长性较好，创造现金流量和市场竞争力略高于可比企业。
相对来说，收入质量比较好。
（二）利润质量分析表2 净利润的比较2005 2006 2007 2008 2009浙江广厦（百万）-177.26 -272.36 180.75 367.22 438.05可比公司均值（百万）118.81 168.32 344.56 465.97 658.88就浙江广厦公司净利润的成长性来看，2005 年和2006年净利润出现负值，这与这两年公司较高财务费用以及投资损失有关。
二○一○－二○一一《资产评估》课程论文题目浙江广厦价值评估案例分析报告学院商学院专业财务管理班级财务 072班学号 ************学生姓名钱赟完成日期2010年12月20日一、公司简介浙江广厦股份有限公司(以下简称公司)系经浙江省股份制试点协调小组浙股[1992]55号文批准，于1993年7月13日在浙江省工商行政管理局登记注册，取得注册号为330000000003557的《企业法人营业执照》，现有注册资本871,789,092.00元,股份总数871,789,092股(每股面值1元)。
其中，有限售条件的流通股份：A股449,465,313股；无限售条件的流通股份A股422,323,779股。
公司股票已于1997年4月15日在上海证券交易所挂牌交易。
公司属房地产行业。
经营范围：房地产投资、实业投资，房地产中介代理，园林、绿化、市政、幕墙、智能化、装修装饰、照明工程的施工，建筑材料、建筑机械的制造、销售，水电开发，会展服务。
主要产品：商品房。
公司的基本组织架构：股东大会是公司的权力机构，董事会是股东大会的执行机构，总经理负责公司的日常经营管理工作，监事会是公司的内部监督机构。
公司下设财务管理部、审计监察部、营销策划部、规划设计部、工程管理部、预算造价部、计划发展部和办公室等部门，公司拥有浙江天都实业有限公司(以下简称天都实业公司)、陕西广福置业发展有限公司(以下简称广福置业公司)、广厦(南京)房地产投资实业有限公司(以下简称南京投资公司)、通和置业投资有限公司(以下简称通和置业公司)、东阳市江南置业有限公司(以下简称江南置业公司)、杭州华侨饭店有限责任公司(以下简称华侨饭店公司)、浙江蓝天白云会展中心有限公司(以下简称蓝天白云公司)、浙江广厦文化旅游开发有限公司(以下简称文化旅游公司)和东阳市蓝天白云置业有限公司(以下简称蓝天置业公司)9家子公司。
本公司经营范围为：证券经纪；证券投资咨询。
浙江广厦2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况浙江广厦2018年资产总额为698,784.94万元，其中流动资产为551,830.46万元，主要分布在货币资金、应收账款、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的19.62%、3.43%和0.92%。
非流动资产为146,954.48万元，主要分布在长期投资和商誉，分别占企业非流动资产的90.36%、9.03%。
资产构成表2.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的19.62%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为698,784.94万元，与2017年的527,549.43万元相比有较大增长，增长32.46%。
4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加18,415.45万元，长期投资增加13,406.11万元，应收账款增加11,497.61万元，其他非流动资产增加87.59万元，共计增加43,406.76万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少404.54万元，无形资产减少833.11万元，预付款项减少4,134.02万元，递延所得税资产减少4,882.85万元，商誉减少5,011.27万元，其他流动资产减少6,085.34万元，固定资产减少19,475.94万元，其他应收款减少21,892.61万元，存货减少220,541.28万元，共计减少283,260.97万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长239,854.21万元。
5.资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例较高。
其他应收款所占比例基本合理。
存货所占比例基本合理。
2018年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
6.资产结构的变动情况与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例明显下降。
一、报告期末公司近三年主要会计数据和财务指标1.非经常性损益项目和金额所得税影响额2.利润表中所得税费用减：所得税费用106,019,239.50 73,087,728.243.资产负债表中应交税费应交税费931,698.95 13,919,190.845.合并现金流量表收到的税费返还上期104,992.50支付的各项税费306,752,514.36 224,248,929.66 税收优惠政策:合并财务报表中的营业税金及附加本期数上年同期数计缴标准(1) 明细情况项目营业税74,654,204.65 64,498,223.87城市维护建设税5,281,927.28 4,565,192.41教育费附加2,419,560.45 1,966,398.33地方教育附加1,683,035.66 1,034,894.89土地增值税74,094,303.62 20,627,101.57合计158,133,031.66 92,691,811.07合并利润表所得税费用项目本期数上年同期数按税法及相关规定计算的当期所得税109,393,862.17 72,571,416.15递延所得税调整-3,374,622.67 516,312.09合计106,019,239.50 73,087,728.24四、公司主要会计政策和会计估计(二十四) 递延所得税资产、递延所得税负债1. 根据资产、负债的账面价值与其计税基础之间的差额（未作为资产和负债确认的项目按照税法规定可以确定其计税基础的，该计税基础与其账面数之间的差额），按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计算确认递延所得税资产或递延所得税负债。
2. 确认递延所得税资产以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限。
资产负债表日，有确凿证据表明未来期间很可能获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异的，确认以前会计期间未确认的递延所得税资产。
3. 资产负债表日，对递延所得税资产的账面价值进行复核，如果未来期间很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，则减记递延所得税资产的账面价值。
浙江广厦[600052]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (6)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (10)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (11)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (13)2.3.3 利润总额分析 (13)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (20)2.5 偿债能力分析 (24)2.5.1 短期偿债能力 (24)2.5.2 综合偿债能力 (25)2.6 营运能力分析 (26)2.6.1 存货周转率 (26)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况浙江广厦2019年资产总额为4,129,305,045.06元，其中流动资产为2,626,714,402.95元，占总资产比例为63.61%；非流动资产为1,502,590,642.11元，占总资产比例为36.39%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，浙江广厦2019年的流动资产主要包括货币资金、其他应收款以及应收票据及应收账款，各项分别占比为78.74%，13.64%和3.81%。
第一章·资产负债表分析
动态分析
项目变动与总量变动的匹配分析
1、流动资产变动分析
浙江广厦2013年流动资产较上年增加了716053967.8元，增加幅度为8.47%，主要原因是存货大幅增加。
而货币资金和预付款项大幅减少。
货币资金：主要系期初天都实业公司质押的定期存款本期解押所致。
预付账款：主要系杭州益荣公司取得土地证，预付土地款转入开发成本所致。
2、长期股权投资变动分析
浙江广厦2013年长期成股权投资增加了367709355.32元，增加幅度为1.00%，这说明企业对外投资规模逐渐扩大。
3、固定资产变动分析
浙江广厦2013年固定资产增加了32486920.67元，增幅达到7.17%，这说明在2013年增加了固定资产投资。
4、流动负债变动分析
浙江广厦2013年的流动负债减少了197372297.4元，减幅达到3.32%。
其中应付票据、其他应付款减幅较大，说明企业当年的债务资本在减少企业债务负担的减轻，风险较小。
应付票据：主要系本期母公司应付票据到期支付所致；其他应付款：主要系本期向控股股东支付转让广厦东金公司股权尾款及陆续归还拆借资金所致；一年内到期的非流动负债：主要系一年内到期偿还的长期借款减少所致。
5、非流动负债变动分析
浙江广厦2013年长期借款增加，说明企业下期将有利息负担。
长期借款：主要系房地产项目陆续开发，相应房地产项目贷款增加所致。
6、股东权益变动分析
浙江广厦2013年少数股东权益大幅减少，：主要系本期子公司通和置业购买杭州益荣少数股东股权所致。
第二章·利润表分析
一、总体浏览浙江广厦2013年营业总收入1920829564.18元，营业成本192029564.18元，营业利润164768305.67元，利润总额156299766.24元，净利润50280526.74元。
二、结构分析
（1）单个利润表结构分析
从浙江广厦2013年利润结构表可以看出浙江广厦股份201年度
各项财务成果的构成情况。
2013年营业利润占营业收入的比例为8.07%，而2012年是7.01%，上升了1.06%；利润总额占营业收入的比例2013年是8.14%，2012年是7.03%，上升了1.11%；净利润占营业收入的比例2012年为2.62%，2012年是2.28%，上升了0.34%。
总的来说，浙江广厦的盈利能力在上升各项财务成果都在上升，但上升幅度极小。
三、动态分析
（1）营业利润变动分析
浙江广厦2013年营业收入为1920829564.18元，同比增加26.35%，营业利润为164768305.67元，同比增加54.59%。
主要原因是本期房产交付结转增加及部分项目土地增值税清算。
（2）利润总额变动分析
浙江广厦2013年利润总额增加了107701903.82元，增加幅度
45.12%，比营业利润的降幅要小，主要原因营业外支出减少。
四、具体项目分析
1.营业收入：主要因为本期房产交付结转增加；
2.营业成本：主要因为本期房产交付结转增加，相应成本增加；
3.营业税金及附加：主要因为本期房产交付结转增加以及部分项目土地增值税清算；
4.资产减值损失：主要因为往来款项账龄边长导致坏账准备计提增加；
5.营业外收入：主要因为收到本期政府补助减少。
第三章·现金流量表分析
一、总体浏览
浙江广厦2013年共取得现金及现金等价物净增加额为-14566904.79元，其中，经营活动产生现金流入354710027.66元，产生现金流出371487100.88元，所以经营活动现金流量净额为
-16777073.22元；投资活动产生现金流入214238216.22元，产生现金流出241112500.00元，所以投资活动现金流量净额为-26874283.88元；筹资活动产生现金流入1713150507.08元，产生现金流出1684066054.77元，所以筹资活动现金流量净额为29084452.31元。
最终导致本期现金及现金等价物余额为4438837.08元。
二、结构分析
（1）现金流入结构分析
从现金流入结构表可看出，浙江广厦2013年共取得现金流入2282098751元，其中15.54%是经营活动所产生的现金流入，9.39%是投资活动所产生的现金流入，筹资活动产生的现金流入占现金流入的75.07%，说明企业的现金来源主要是筹资活动和经营活动。
（2）现金流出结构分析
从现金流出结构表中可看出浙江广厦2013年现金流出1030047044元，其中经营活动现金流出占36.07%，投资活动现金流出占23.41%，筹资活动现金流出占163.49%，也就是说当年现金的使用绝大部分进行筹资活动，其中偿还债务占109.60%，分配股利、利润和偿付利息占13.37%,支付其他与筹资活动有关的现金占40.53%。
动态分析
从现金流量表动态表可以看出，浙江广厦2013年和2012年相比，经营活动所产生的现金流量净额减少了51.33%，投资活动所产生的现金流量净额减少了85.66%，筹资活动所产生的现金流量净额减少了87.17%经营活动产生的现金流量净额：主要系本期房产项目销售回笼款项增加所致；
投资活动产生的现金流量净额：主要系本期取得通和置业子公司杭州益荣少数股东股权所支付的
股权转让款及子公司南京投资购买理财产品支付款项较多所致；筹资活动产生的现金流量净额：主要系本期房地产项目贷款增加致。
第四章·所有者权益变动表分析
一、结构分析
所有者权益变动表结构表
编制单位：浙江广厦股份有限公司 2013年12月31日单位：元
从所有者权益变动表的结构表可以看出，浙江广厦2013年所有者权益比2012年减少29545179.06元，主要是所有者投入和减少资本的影响。
2013年未分配利润增加324069.39元，增加幅度达0.04%，占母公司当期净利润0.58%，说明公司当期持续发展能力较弱。
二、动态分析
所有者权益变动表动态表
编制单位：浙江广厦股份有限公司 2013年12月31日单位：元
从所有者权益变动表动态表可以看出，浙江广厦2013年年末余额比
2012年1107减少3004537.03元，减少幅度为14.08%。
从构成项目上看，本年所有者投入和减少资本减少449059112.3元，下降幅度为278.96%。
主要系房地产项目经济不景气影响及国家政策影响。
五.建议及忠告
可能面对的风险：
（1）政策风险
公司所处房地产行业与国民经济密切相关，受到国家宏观调控政策影响较大。
土地供给政策、限价限购、信贷和融资监管、税收政策、价格政策、金融政策等等都会对行业发展带来至关重要的影响。
国内经济的整体走势、房地产市场的价格水平，将直接决定政府是否会对未来房地产市场实施调控，以及调控政策的实施力度及政策持续性。
因此公司面临不确定因素所带来的政策风险。
（2）市场风险
房地产行业属于资金密集型行业，随着国家对房地产行业调控政策的持续出台，以及原材料成本、资金成本的不断上升、销售周期延长，使房地产企业的竞争日趋激烈；另一方面，部分地区已出现商品房的供给过剩、房价泡沫较为明显的情形，需要公司采取谨慎判断的投资开发策略。
（3）经营风险
公司所经营的房地产项目以大盘为主，开发周期长，项目投资金额大，涉及相关行业广，合作单位多，审批和监管程序复杂。
某个开发环节出现问题，都可能直接或间接地导致项目开发周期延长、成本不断上升，造成预期经营目标难以如期实现，对项目的进度和公司业绩带来不利的影响。
（4）财务风险
开发项目的融资结构、利率的高低将直接影响公司的现金流和资金成本；限购、限贷、按揭政策、预售款监管制度等政策因素也将影响公司的项目销售回笼和资金使用效率。
公司现阶段融资结构相对单一，直接融资比重较小，财务成本相对较高，这些因素都将加大公司的财务风险。
行业竞争格局方面：（1）行业转型速度加快；（2）企业分化不断加强。
建议：公司应积极顺应政策变化和行业发展，继续坚持"稳健经营，实力开发"的基本原则，秉严格管理，积极销售，谨慎投资"的经营理念，在致力于房地产行业精耕细作的同时，积极探索多元化发展的战略方向，重点做好"四个优化"：创新发展方式，优化房地产开发模式；深化品牌塑造工作，优化项目管理体系；加强资源整合，优化资产结构；加强人力资源建设，优化人才结构。
浙江广厦股份有限公司
（2012—2013年）
财务分析报告
财务管理3班
01120372
郭文涛。
