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外汇交易原理与实务第五章 个人外汇买卖与结算

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第五章外汇交易实务PPT课件

第五章外汇交易实务PPT课件
目的：规避汇率风险；投机牟利 远期汇率=即期汇率+升（贴）水
即期汇率×升（贴）水率×交易月数/12
I-I*
2020/4/11
IF DF-MS TABLE
5
远期汇率的标价方法
平白标价法：直接标出远期外汇的汇率（平白远期汇率） 差额标价法：只标出远期与即期的差额（远期点数） 两者关系：即期汇率加（减）远期点数即为平白远期汇率。 口诀：小数在前相加，大数在前相减。
IF DF-MS TABLE
13
掉期外汇交易实例
还
某公司向国外借入一笔瑞士法郎，想把它转为美 元使用，或将暂时未用的部分转为美元存款。为防 止瑞士法郎将来升值，蒙受汇率损失，造成还款上 的被动，可同时做一个掉期买卖：卖出即期瑞士法 郎，买进即期美元；买回远期瑞士法郎，卖出远期 美元。到远期交割时，瑞士法郎金额不变，防范了 瑞士法郎变美元后可能会发生的美元贬值损失。
2020/4/11
IF DF-MS TABLE
2
5、外汇的实际供应者和需求者 进出口贸易的工商企业、旅行者、投资者、投机者、 留学生、移民等 目的：获得或兑换外汇（多通过外汇专业银行买卖）
6、外汇投机者（Exchange Speculator） 专门利用不同货币在不同时间、不同地点的外汇市场上 汇率的变动，进行买空卖空、套汇套利的投机活动， 以获取利润。
期外汇买卖、期货、期权交易等）
2020/4/11
IF DF-MS TABLE
1
二、市场参与者
1、商业银行 2、中央银行及外汇当局
目的：储备管理；汇率管理 3、外汇经纪人
介绍成交或代客买卖，收取手续费的公司或汇兑商 4、外汇交易商（Exchanger Dealer）
专门从事外汇交易、经营外国票据业务的公司或个人。数 额较大，利用时差、空间差获取买卖价差。

国际经济学第五章-外汇交易实务ppt课件

国际经济学第五章-外汇交易实务ppt课件

GTCX：OKDONECFMAT 1.7035 解释：CFM-confirm-确认； AT–在1.7035 的价格。
WEBUYUSD2MIOAGDEM 解释：我按此比价买2百万美元；AG（against）-比 价。
VAL25JUNE，1993 解释：起息日为1993年6月25日；VAL(value)起息。
行至少与晚外8汇个交小易时有划关转的交几易个的概货念币：。在这个时差内，伦敦银行
可能（破1产）。交割。交割指买卖成交后“钱货两清”的行为。一
般为T+2 汇率选择方法：第一，报价方（大银行、造市者）贱买贵卖， 价日格期（接，2收一）者国营贱若业卖遇日贵节。买假营；日业第，日二交是，割指主日两动按个询节清价假算者日国贱天银卖数行贵多都买少开，顺门被延营动。业报的价 者贱买贵卖；第三，无论是直接标价法还是间接标价法，每种 报价（方3法）的交左易边员数。字交是易买员入是标指准外单汇位市货场币上的的价经格办，人右。边数字是 卖出（标4准）单报位价货。币报的价价指格外。汇银行在交易中报出的买入或卖出 外汇的汇价。一般采取“双档”报价法，即外汇银行在交易
❖以路透机交易为例，交易员首先通过交易机的键盘输入对方银 行四个英文字母代号，呼叫该银行，待叫通后，荧屏上即开始显 示双方对话内容。
❖1993年6月23日中国银行广东省分行外汇资金部于香港中银集团 外汇中心的一笔通过路透社终端进行的USD/DEM外汇交易的对 话实例，反映了整个交易过程。
❖该交易为即期交易，询价与报价的过程见下个PPT。
第或五卖步出：价证格实。。询一价旦内报容价必银须行简的洁交和易完商整说，“一o般k包”或括交易的币 “种d、o交ne割”日，期合、同交即易告金成额立，，相双交方易必类须型履。约如。S当PD交E易M银表行示作即 出期交美易元承对诺马之克后的，买无卖论，双其方中多SP么（繁sp忙ot，）都表应示不即厌期其，烦DE地M相表互 证示实德具国体马细克节；，SP这G已BP经代成表为英惯镑例对。美元的即期买卖。

第5章 外汇市场与外汇交易实务

第5章 外汇市场与外汇交易实务
天津财经大学
外汇市场的涵义
外汇市场（Foreign Exchange Market），是指进 行外汇买卖的场所或网络。在外汇市场上，外 汇买卖有两种类型：一类是本币与外币之间的 买卖，即需要外汇者用本币购买外汇，或持有 外汇者卖出外汇换取本币；另一类是不同币种 的外汇之间的买卖。
天津Байду номын сангаас经大学
外汇市场的种类
买入价 卖出价
天津财经大学
二、远期外汇交易（期汇交易） 买卖双方现行签订合同，规定买卖外汇的数额、汇率 和将来交割的时间，到交割日再进行外汇的收付。
1、远期交易的目的 避免国际贸易上汇率变动的风险 避免投资或债务到期时汇率变动的风险 外汇银行平衡头寸 投机 2、远期汇率的标价方法 直接标出
衡。 2、间接套汇（三角套汇）
In New York: US$1=Euro1.2000 ￡1=euro1.5 In London: ￡1=US$ 1.2500 In Paris: ￡1=Euro 1.5800 $1= euro1.2640
天津财经大学
关于套汇的几点说明 套汇的净利润取决于汇率差异和套汇成本两大因素 套汇活动是市场不均衡的产物，而同时套汇活动又将
第五章 外汇市场与衍生品交易实务
第一节 全球主要外汇交易中心与交易系统 第二节 外汇交易方式与案例 第三节 金融衍生工具交易
天津财经大学
第一节 全球主要外汇交易中心与交易系统
一、主要国际外汇市场 世界主要外汇市场集中于西方发达国家和地区，
其中伦敦、纽约、东京、香港等外汇中心最具 有代表性。 二、世界主要外汇交易系统 运用最广泛的有以下三种系统：路透社终端、 美联社终端和德励财经终端。
市场重新推回均衡。 套汇机会一旦出现，持续的时间不会很长。 同一营业时间出现的汇率才是有意义的。

第五章外汇交易实务

第五章外汇交易实务

• ＊期货•交202易4/2/客1 户订单处理过程如下： •
•
买 方（委托买入）
卖 方 （委托卖出）
•
订
订
•
单
单
经纪商
•
（以电话将客户订单转达交易所大厅）
•
场内经纪商
•
（经纪商派驻交易所代表）
•
交易所指定交易专柜
•
（采用公开喊价方式进行交易，成交合同应立即登录）
•
场内经纪商
•
（于成交单上背书并转知交易事实）
• 远期升贴水数字＝整月的升贴水数字＋零星天数的升贴水数字
• 4、择期
• 交割可在某段时间里选择某一日进行的一种远期外汇交易。
•
择期交易银行将选择从择期开始到结束期间最不利于顾客的汇率作为
• 择期交易的汇率。
• 三、掉期外汇交易
• ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ一）定义
•
掉期外汇交易是指在外汇市场上买进（或卖出）某种外汇时 ，同时
• （二）纽约外汇市场
•
也是无形市场。世界各地的美元交易，最后都必须在
• 纽约的银行办理收付和清算。
•
纽约外汇市场不仅是最活跃的国际外汇市场之一，而且
• 是美元的国际结算中心。
•2024/2/1
•
• （三）东京外汇市场
•
三大外汇市场之一（伦敦、纽约、东京）。主要为日元
• 与美元之间的交易。
• （四）苏黎世外汇交易市场
• （六）香港外汇市场
•
香港也为转口贸易港，金融环境比较宽松。主要以美元
• 兑港元的交易为主。
•2024/2/1
•
•
从星期一到星期五，出现全球性的24小时不间断

第五章 外汇市场与外汇交易 《国际金融实务》PPT课件

第五章 外汇市场与外汇交易 《国际金融实务》PPT课件
• 远期外汇交易是通过远期合约来完成的。合约中一般约定交易的货币种类、汇率、 数量、交割期限和买卖外汇的类型五种信息。
一、远期外汇交易概述
• 1.远期外汇交易的交割期限 • 远期交易的交割期一般为1个月、3个月、6个月，也有的长达1年或1年以上，其中
以3个月最为普遍，而1年以上的交易很少。这是因为，交割期限越长，交易的不确 定性就越大，交易者所冒的风险就越大。 • 2.远期外汇交易的产生 • 远期交易是为了避免外汇风险而产生的。
2.即期对即期（spot against spot）
• 即期对即期的掉期交易是指买入或卖出一笔即期外汇的同时，卖出或买入同种货币的另一笔 即期外汇，但两笔即期交易的交割日不一致。这种掉期交易多用于银行同业的隔夜资金拆借。
3.远期对远期（forward to forward）
• 远期对远期的掉期交易是指交易者在买入或卖出一笔期汇的同时，卖出或买入另一笔交割时 间不同的期汇
三、外汇市场的分类
• 根据不同的分类标准，可以把外汇市场划分成不同类型，在此介绍三类主要的分类： • （一）按组织形态划分 • 外汇市场按组织形态划分，可分为有形外汇市场和无形外汇市场。 • 1.有形外汇市场 • 最初的外汇交易活动是在一个具体的固定交易场所内进行的。进行交易的各方在固定交易场所和设施的外
套利交易
• 套利交易，又称利息套汇，是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利 率的国家调到高利率的国家，从而赚取利息差额的行为。
• 套利与套汇一样，是外汇市场上重要的交易活动。由于目前各国外汇市场联系十分 密切，一有套利机会，大银行或大公司便会迅速投入大量资金，最终促使各国货币 利差与货币远期贴水率趋于一致，使套利无利可图。套利活动使各国的利率和汇率 形成了一种有机联系，互相影响制约，推动国际金融市场一体化。

第五章 外汇市场与外汇交易实务

第五章 外汇市场与外汇交易实务
20
判断的办法是： 将三种货币的汇率采用相同的标价法； 求出中间价，且基准货币的单位都设为1； 将其标价数连乘， 若乘积＝1，则三个市场三种货币间的汇率
无差异， 只要乘积≠ 1，则三个市场三种货币间的汇
率有差异，可以进行套汇交易。
21
解： 1、先求出三个市场的中间汇率： 纽约外汇市场 1英镑＝1.4210美元 香港外汇市场 1美元＝7.7809港元 伦敦外汇市场 1英镑＝11.0946港元
28
在间接标价法下 远期汇率＝即期汇率－升水 ＋贴水
例如：在伦敦外汇市场上即期汇率为： 1英镑=1.5080美元 3个月美元远期外汇升水0.46美分，则3个月美 元远期汇率为: 1英镑=1.5080-0.0046=1.5034美元 若3个月美元远期外汇贴水0.46美分，则3个月 美元远期汇率为: 1英镑=1.5080+0.0046=1.5126美元
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三、套利交易（Interest Arbitrage）
套利：是指在两国利率出现差异的情况 下，将资金从低利率的国家调到高利率 的国家，赚取利息差额的行为。 套利可划分为抵补套利和非抵补套利
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抵补套利(抛补套利, Covered Interest Arbitrage):是指在现汇市场买进一国货币 向外投资时，同时在期汇市场出售与投 资期限相同、金额相当的该国货币的远 期，借以规避风险的套利活动 非抵补套利（非抛补套利, Uncovered Interest Arbitrage）：是指没有采取保值 措施的套利交易。
因此，票汇汇率低于电汇汇率相当于一个 航空邮程的利息。
14
即期汇率的套算
若美元既为标准货币也为标价货币 例如：1英镑=1.5080-90美元
1美元=1.2680-90瑞士法郎 计算英镑对瑞士法郎的汇率。 英镑对瑞士法郎的买入汇率为： 1.5080×1.2680=1.9121瑞士法郎 英镑对瑞士法郎的卖出汇率为： 1.5090×1.2690=1.9149瑞士法郎

《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案

课后习题参考答案第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性 8、国家或地区货币单位9、自由外汇非自由外汇（记账外汇）10、贸易外汇非贸易外汇二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：（将汇率改为8.27）1、⑴5500/8.27=665.05＄⑵661.85*8.27=5473.5￥5500-5473.5=26.5￥第二章外汇交易原理一、翻译下列专业词语1、买入2、卖出3、头寸4、大数5、交割日（起息日、结算日）二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头 8、空头 9、售汇 10、低三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、 AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1、买美元最好的价格是丙、乙、丙、丙、乙、乙报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙、乙2、应比市场价格低。

例如：101.40/45买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。

3、应比市场价格低。

例如：101.50/55买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。

4、①C银行；1.4956②ABE银行均可；141.755、①D银行；0.7119②D银行；7.80726、买入价应比市场上最高报价高一些，卖出价应比市场最高价高一些，例如127.93/127.03。

因为现在美元头寸是空头，需要买入平仓，而市场上的预测是美元价格将要上涨，因此需要买入价和卖出价都要高于市场价格，才能尽快买入美元，且不卖出美元。

7、买入价应比市场上最低报价低一些，卖出价应比市场最低价低一些，例如1.9501/1.9509。

5外汇市场与外汇交易实务

• 直接套汇是指利用两个外汇市场之间 的汇率差异，在某一外汇市场低价买进某 种货币，而在另一市场以高价出售的外汇 交易方式。
•注意： • ①套汇的金额要大，故套汇者多为银行； • ②必须要同时，故要用电汇，要在国外设 分支行或代理行网； • ③要完成一个套汇周期，回到原币种； • ④每一币种均有两条套汇线路，其中一个 赚钱，一个亏本； • ⑤套汇可抹平各市场的汇率差异。
• Ø 选择线路。二选一，根据第一步。
如果套汇者要套取英镑可选择在苏黎世或伦敦投入， 以纽约作为中介市场。如果套汇者在苏黎世投入英镑， 因为：2.2625×（1/1.8675）×（1/1.1815）=1.025 >1， 则表明套汇的路线为：苏黎世→纽约→伦敦
•注意：如果判别式小于1，则说明市场路线是相反的。 Ø 确定币种。均可，根据第一步，完成一个套汇周期。
（1）判断是否存在套汇机会
① 将单位货币变为1：
多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 ② 将各市场汇率统一为间接标价法：
伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场： CAD1 = GBP0.455 ③ 将各市场标价货币相乘： 1.4200×1.5800 ×0.455 = 1.0208≠1 说明存在套汇机会
◆ 各地报价的中心货币是美元。 或以美元为单位货币（直接标价法）； 或以美元为报价货币（间接标价法）；
◆ 双档报价（买价和卖价）。 ◆ 最小报价单位是报价货币最小价值单位的 1%（市场称基本点，即万分之一）。 ◆ 外汇市场行情可随时变化。
A、基准货币相同、计价货币不同，求计价货 币之间的比价——交叉相除
（2）投入100万英镑套汇
GBP100万 伦 敦

第5章 外汇交易原理及实务

• 期货交易的作用
– 规避风险、价格发现
• 期货交易与远期交易的不同
– 买卖双方关系、标准化规定、清算规定、保证 金和佣金、交割情况
外汇期货交易
• 外汇期货市场交易实务
– 外汇期货交易流程
– 套期保值交易与投机交易 – 外汇期货套期保值交易案例
例1，2008年11月5日，德国某公司将在2009年2 月5日支付货款250000美元，现货市场汇率为 USD1=EUR0.7721 ， 3 个 月 期 货 合 约 汇 率 为 USD1=EUR0.7752，如何进行套期保值？
• 假定6月16日欧元9月期货价值下降，当日价格为 1.095美元，据此结算将遭受5000美元损失，保证 金账户的剩余价值为39000美元；若6月17日价格 进一步下跌到1.089美元，保证金账户剩余33000 美元，恰好等于维持保证金。若进一步下跌，则 会收到追加保证金的通知。
外汇期权交易
• 基本概念
– 如果B公司没有发生信用违约，则C银行没有资金流出 – 如果B公司在第五年发生信用违约，则C银行要确保A
银行获得5000万欧元的偿付 – 如果B公司在第三年信用等级调高，则？
其他金融衍生工具
• 票据发行便利
– 借款人在国际货币市场上凭信用来发行短期票 据进行筹资，以信誉保证到期偿还的融资方式 。
– 期限上的转换优势、利率低于中长期融资、有 保障、风险性
其他金融衍生工具
• 远期利率协议
– 双方约定在未来某一日，交换协议期间一定名 义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算 利息的金融合约。
例如，假定2009年1月9日，某借款者预计3个月后将借 入一笔期限为6个月，价值1000万美元的资金。为规避 利率上升风险，在1月9日买入3×6，价值1000万美元 远期利率协议。

《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案

《外汇交易与实务》习题参考答案——基本训练+观念应用（注：以下蓝色表示删减，粉红色表示添加）第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性7、国家或地区货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银行、经纪人、一般客户、中央银行。

(原8、9、10删除)二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太顺公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。

但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对人民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。

因此，公司经理决定提高每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。

问：太顺公司要把美元价格提高到多少，才能保证其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？解答：⑴为保证人民币收入不受损失，美元价格需提高至：5500/6.46≈851.39（USD）⑵如维持美元价格不变，公司需承担人民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈83.87（CNY）第二章外汇交易原理二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头8、空头9、售汇10、低9、外汇交易双方必须恪守信用，遵循“一言为定”的原则，无论通过电话或电传，交易一经达成就不得反悔。

三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C 10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1.下列为甲、乙、丙三家银行的报价，就每一个汇率的报价而言，若询价者要购买美元，哪报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙丙、乙2.市场USD/JPY= 101.45/50，现：A行持美元多头，或市场超买，该行预卖出美元头寸，应如何报价？并说明理由。

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三、个人外汇买卖的通用 策略
• （1）以闲余资金投资。（2）知己知彼。（3）切勿 过量交易。（4）正视市场，摒弃幻想。不要感情用 事，过分憧憬将来和缅怀过去。（5）勿轻率改变主 意。预先定下当日入市的价位和计划，勿因眼前价格 涨落影响而轻易改变决定，基于当日价位的变化以及 市场消息而临时作出决定是十分危险的。 • （6）作出适当的暂停买卖。（7）切勿盲目。（8） 拒绝他人意见。（9）当不肯定时，暂时观望。（10） 当机立断。（11）忘记过去的价位。（12）忍耐也是 投资。（13）订下止损位置。
• 期货外汇交易是指在约定的日期，按照 已经确定的汇率，用美元买卖一定数量 的另一种货币。
五、个人外汇交易账户的 开立
• 首先，投资者可以到自己认为比较便利、就近 的银行，询问该银行是否办理个人外汇买卖交 易业务。 • 在选择好银行后，投资者凭有效身份证件（居 民凭居民身份证、军人凭军官证或士兵证、非 居民凭有效身份证件）和开设外汇交易账户所 需的外汇到银行办理开户手续。
四、旅行支票
• 旅行支票（travelers cheque）是指银 行或旅游公司为方便国际旅行者在旅行 期间安全携带和支付旅行费用而发行的 一种固定面额票据。
五、全球汇款
• 个人在境外需用国内资金或因公因私出 境人员须携带资金出境时，可到银行等 金融机构办理全球汇款业务。
• 目前，我国居民可选择的全球汇款方式 主要有票汇、电汇、西联汇款和速汇金 等。
• 投资者开设外汇交易账户的外汇可分为 外汇现钞和外汇现汇，两种都可以进行 外汇买卖交易。
• 以外汇现钞账户或外汇现汇账户进行外 汇交易时，都是按照同一个价格进行， 并没有价格上的差别。
六、个人外汇交易的手段
• 1．柜台交易
• 柜台交易即投资者直接到银行进行的交 易。
2．电话交易
• 电话交易是指投资者利用电话直接进行 外汇交易，而不需要亲自去银行柜台办 理有关的交易手续。
第五章 个人外汇 买卖与结算
第一节 个人外汇买卖
• 一、个人外汇交易的含义
• 个人外汇买卖又称“外汇宝”，是指银 行参照国际外汇市场汇率，为境内居民 将一种外汇直接兑换成另外一种外汇的 业务。也就是个人客户在银行进行的可 自由兑换外汇（或外币）间的交易。
二、个人外汇买卖的特点
（1）交易时间长。 （2）汇率波动大。 （3）交易方式多样、灵活。 （4）个人外汇买卖的货币均为国际上可 以自由兑换的货币。 • （5）个人外汇买卖报价与国际惯例相同。 • （6）资金结算时间短。 • • • •
2．合约现货外汇交易
• 合约现货外汇交易，又称外汇保证金交 易、按金交易、虚盘交易，指投资者和 专业从事外汇买卖的金融公司（银行、 交易商或经纪商），签订委托买卖外汇 的合同，缴付一定比率（一般不超过 10%）的交易保证金，便可按一定融资 倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元 的外汇。
3．期货外汇交易
四、个人外汇交易方式
• 外汇交易主要可分为现钞、现汇、合约 现汇、期货、期权、远期交易等。
1．现货外汇交易
• 现货交易（实盘交易）是大银行之间， 以及大银行代理大客户的交易，买卖约 定成交后，最迟在两个营业日之内完成 资金收付交割。我们主要介绍国内银行 面向个人推出的、适于大众投资者参与 的个人外汇交易。
二、外币兑换
• 外币兑换（exchange of foreign currencies）是指银行和银行指定的外 币兑换机构办理的居民、非居民在非贸 易项目下的外币与外币、外币与人民币 及人民币与外币的兑换。
三、光票托收
• 光票托收（clean collection）是指不附 带商业单据的外币票据的托收。
3．网络交易
• 网络交易是指投资者利用电脑、调制解 调器、电话线路、网络系统与银行的电 脑系统相连接后进行交易。
第二节 个人外汇结算
• 外汇汇款汇入、汇出、托收、外币（inward remittance in foreign exchange）是指国外或我国港 澳地区汇款人将款项通过境外汇款行汇 入境内银行，由境内银行根据其汇款指 示将款项付给收款人的结算方式。