第五讲 外汇交易
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外汇交易的基本知识课件
MACD（移动平均收敛/发散指标）
通过计算两条移动平均线的差离值的方法，反映市场趋势和买卖力量 对比。
04
外汇交易基本面分析方法
宏观经济因素对汇率的影响分析
经济增长率
一国的经济增长速度是影响汇率 的重要因素。当经济增长率较高 时，投资者对该国的未来经济前 景看好，从而推动该国货币升值。
通货膨胀率
02
成功经验推广
03
失败案例剖析与教训汲取
失败案例选择 教训剖析 教训汲取
实战技巧提升与能力拓展
实战技巧分享
1
能力拓展
2
实战经验积累
3
THANKS
感谢观看
外汇交易的基本知识课 件
目录
• 外汇交易概述 • 外汇交易基础知识 • 外汇交易技术分析方法 • 外汇交易基本面分析方法 • 外汇交易风险管理策略 • 外汇交易实战案例分析
01
外汇交易概述
外汇交易的定义与特点
定义 特点
外汇市场的参与者
中央银行
商业银行
作为外汇市场的调控者， 通过干预市场汇率来维 护汇率稳定。
保证金制度
保证金制度是外汇交易中的一项重要制度，它要求投资者在交易前按照规定的比例缴纳保证金。保证金的目的是 为了确保投资者在交易中能够履行其义务，并在市场波动时控制风险。如果投资者的账户余额低于规定的保证金 水平，则会被强制平仓。
03
外汇交易技术分析方法
图表分析的基本原理与技巧
图表类型
图表分析的技巧
常见的技术指标及其应用场景
移动平均线
通过计算一段时间内价格平均值的方法，反映市场价格趋势和买卖力 量对比。
相对强弱指数（RSI）
通过计算买卖力量对比的方法，反映市场超买超卖情况，用于判断市 场走势。
通过计算两条移动平均线的差离值的方法，反映市场趋势和买卖力量 对比。
04
外汇交易基本面分析方法
宏观经济因素对汇率的影响分析
经济增长率
一国的经济增长速度是影响汇率 的重要因素。当经济增长率较高 时，投资者对该国的未来经济前 景看好，从而推动该国货币升值。
通货膨胀率
02
成功经验推广
03
失败案例剖析与教训汲取
失败案例选择 教训剖析 教训汲取
实战技巧提升与能力拓展
实战技巧分享
1
能力拓展
2
实战经验积累
3
THANKS
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外汇交易的基本知识课 件
目录
• 外汇交易概述 • 外汇交易基础知识 • 外汇交易技术分析方法 • 外汇交易基本面分析方法 • 外汇交易风险管理策略 • 外汇交易实战案例分析
01
外汇交易概述
外汇交易的定义与特点
定义 特点
外汇市场的参与者
中央银行
商业银行
作为外汇市场的调控者， 通过干预市场汇率来维 护汇率稳定。
保证金制度
保证金制度是外汇交易中的一项重要制度，它要求投资者在交易前按照规定的比例缴纳保证金。保证金的目的是 为了确保投资者在交易中能够履行其义务，并在市场波动时控制风险。如果投资者的账户余额低于规定的保证金 水平，则会被强制平仓。
03
外汇交易技术分析方法
图表分析的基本原理与技巧
图表类型
图表分析的技巧
常见的技术指标及其应用场景
移动平均线
通过计算一段时间内价格平均值的方法，反映市场价格趋势和买卖力 量对比。
相对强弱指数（RSI）
通过计算买卖力量对比的方法，反映市场超买超卖情况，用于判断市 场走势。
外汇交易概述课件
风险。
市场风险
外汇市场可能出现大幅波动， 导致投资者面临巨Leabharlann 的投资损失。流动性风险
在某些情况下，投资者可能难 以或无法将持有的外汇头寸平
仓。
外汇交易的机会
全球市场机会
外汇市场是全球最大的 金融市场，为投资者提 供了丰富的交易机会。
杠杆交易机会
外汇交易通常采用杠杆 交易方式，投资者可以 利用较小的资金进行较
06
外交易的心理与心
交易心理的重要性
交易心理是决定交易成功与否 的关键因素之一。
成功的外汇交易者通常具备冷 静、耐心、自信和决断力等心 理特质。
交易心理可以帮助交易者更好 地应对市场波动，避免情绪化 决策，保持客观理性的态度。
培养良好的交易心 态
在此添加您的文本17字
培养良好的交易心态需要从以下几个方面入手：保持冷静、 保持耐心、自信、坚持原则、勇于接受挑战。
风险管理工具
使用止损单、止盈单等风险管理工具，控制 投资风险。
定期回顾和调整投资组合
定期评估投资组合的表现，并根据市场变化 进行调整，以保持最佳的风险收益比。
04
外交易的技
外汇交易的技术分析
• 外汇交易，也称为“Forex”或“FX”，是一种涉及不同国家货币兑换的金融市场交易。在这个市场中，交易者通过借入另 一种货币，然后将其兑换成基础货币来赚取资金。随后，当汇率有利时，他们再以基础货币偿还借款，从中获利。
寻找市场过度反应：反转交 易者寻找市场对某一事件过 度反应的情况，并预期汇率 将反转。
短期持有：与趋势跟踪策略 不同，反转交易通常涉及较 短的持有期，以抓住预期的 反转机会。
以上三种外汇交易策略各有 特点，投资者应根据自身风 险承受能力、投资目标和市 场状况选择适合自己的策略。 同时，成功的外汇交易需要 深入的市场理解、技术分析 和良好的风险管理能力。
市场风险
外汇市场可能出现大幅波动， 导致投资者面临巨Leabharlann 的投资损失。流动性风险
在某些情况下，投资者可能难 以或无法将持有的外汇头寸平
仓。
外汇交易的机会
全球市场机会
外汇市场是全球最大的 金融市场，为投资者提 供了丰富的交易机会。
杠杆交易机会
外汇交易通常采用杠杆 交易方式，投资者可以 利用较小的资金进行较
06
外交易的心理与心
交易心理的重要性
交易心理是决定交易成功与否 的关键因素之一。
成功的外汇交易者通常具备冷 静、耐心、自信和决断力等心 理特质。
交易心理可以帮助交易者更好 地应对市场波动，避免情绪化 决策，保持客观理性的态度。
培养良好的交易心 态
在此添加您的文本17字
培养良好的交易心态需要从以下几个方面入手：保持冷静、 保持耐心、自信、坚持原则、勇于接受挑战。
风险管理工具
使用止损单、止盈单等风险管理工具，控制 投资风险。
定期回顾和调整投资组合
定期评估投资组合的表现，并根据市场变化 进行调整，以保持最佳的风险收益比。
04
外交易的技
外汇交易的技术分析
• 外汇交易，也称为“Forex”或“FX”，是一种涉及不同国家货币兑换的金融市场交易。在这个市场中，交易者通过借入另 一种货币，然后将其兑换成基础货币来赚取资金。随后，当汇率有利时，他们再以基础货币偿还借款，从中获利。
寻找市场过度反应：反转交 易者寻找市场对某一事件过 度反应的情况，并预期汇率 将反转。
短期持有：与趋势跟踪策略 不同，反转交易通常涉及较 短的持有期，以抓住预期的 反转机会。
以上三种外汇交易策略各有 特点，投资者应根据自身风 险承受能力、投资目标和市 场状况选择适合自己的策略。 同时，成功的外汇交易需要 深入的市场理解、技术分析 和良好的风险管理能力。
外汇交易的基本分析课件
长期投资策略
以长期持有外汇资产为主，关注宏观经济 因素和汇率趋势，适合有充足资金和风险
承受能力的投资者。
套息交易策略
利用不同货币利率差异进行套息，获取额 外收益，适合对利率和汇率有一定了解的
投资者。
短期交易策略
以短期汇率波动为主，关注新闻和数据发 布，利用技术分析进行快速买卖，适合有 一定经验和风险承受能力的投资者。
包括国际贸易状况、国际金融市场动态、主要经 济体的经济政策等，这些因素影响外汇市场的整 体供求关系。
汇率决定理论
购买力平价理论
认为两国货币之间的汇率应该根 据两国货币购买力的比率来决定 ，即两国货币的汇率应该等于两
国物价水平的比率。
国际收支理论
认为外汇市场的供求关系决定汇 率，而供求关系又受到贸易和资 本流动的影响。当一国的出口收 入超过进口支出时，该国货币升
险承受能力的投资者。
资金管理的重要性
01
02
03
控制风险
合理分配资金，避免因单 次交易亏损过大而影响整 体投资组合的风险。
提高收益
通过资金管理，优化投资 组合，提高整体收益水平 。
降低交易成本
合理分配资金可以降低交 易频率和成本，提高投资 效率。
感谢您的观看
THANKS
外汇交易的基本分析课件
目录
• 外汇交易概述 • 外汇交易的基本分析 • 技术分析在外汇交易中的应用 • 外汇交易的风险管理 • 外汇交易的策略和技巧
01
外汇交易概述
外汇交易的定义
总结词
外汇交易是指不同货币之间的兑换，通常以基准货币（如美元）为参照进行计 价和结算。
详细描述
外汇交易涉及两种或多种货币之间的兑换，其目的是满足国际贸易、投资和旅 游等需求。在外汇市场上，货币对通常由一个基础货币和一个相对货币组成， 交易时以基础货币为参照进行计价和结算。
以长期持有外汇资产为主，关注宏观经济 因素和汇率趋势，适合有充足资金和风险
承受能力的投资者。
套息交易策略
利用不同货币利率差异进行套息，获取额 外收益，适合对利率和汇率有一定了解的
投资者。
短期交易策略
以短期汇率波动为主，关注新闻和数据发 布，利用技术分析进行快速买卖，适合有 一定经验和风险承受能力的投资者。
包括国际贸易状况、国际金融市场动态、主要经 济体的经济政策等，这些因素影响外汇市场的整 体供求关系。
汇率决定理论
购买力平价理论
认为两国货币之间的汇率应该根 据两国货币购买力的比率来决定 ，即两国货币的汇率应该等于两
国物价水平的比率。
国际收支理论
认为外汇市场的供求关系决定汇 率，而供求关系又受到贸易和资 本流动的影响。当一国的出口收 入超过进口支出时，该国货币升
险承受能力的投资者。
资金管理的重要性
01
02
03
控制风险
合理分配资金，避免因单 次交易亏损过大而影响整 体投资组合的风险。
提高收益
通过资金管理，优化投资 组合，提高整体收益水平 。
降低交易成本
合理分配资金可以降低交 易频率和成本，提高投资 效率。
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外汇交易的基本分析课件
目录
• 外汇交易概述 • 外汇交易的基本分析 • 技术分析在外汇交易中的应用 • 外汇交易的风险管理 • 外汇交易的策略和技巧
01
外汇交易概述
外汇交易的定义
总结词
外汇交易是指不同货币之间的兑换，通常以基准货币（如美元）为参照进行计 价和结算。
详细描述
外汇交易涉及两种或多种货币之间的兑换，其目的是满足国际贸易、投资和旅 游等需求。在外汇市场上，货币对通常由一个基础货币和一个相对货币组成， 交易时以基础货币为参照进行计价和结算。
套汇交易
纽约外汇市场：USD/HKD=7.7690/740 间接套汇香港外汇市场：HKD/CNY=0.7680/720
上海外汇市场：USD/CNY=6.1600/750 请问是否存在套汇机会？若M银行用10万美元进行套汇，可获利多少 （不计费用）？
解：第一步：使用交叉汇率计算方法将除美元以外的一种货币约掉，得到 美元与第三种货币间的交叉汇率（5.5966/6.0015），与市场上的实 际汇率进行比较，判断是否存在套汇机会。第二步：判断套汇路线。在 上海外汇市场将美元换成人民币，在香港外汇市场将人民币换成港币， 在纽约外汇市场将港币换成美元。第三步：计算盈利收入。M银行最终 可得到10×6.16÷0.772÷7.774=10.264万美元，获利0.264万美元。
第五讲 外汇交易
主讲人：祝洪章
知识点7：
套汇交易
Contents
1 套汇的含义、分类及条件 2 直接套汇 3 间接套汇
知识点7：套汇交易
套汇交易 （Arbitrage Trans差异，进行贱买贵卖以防范汇率风险和牟取收 益的一种外汇交易。
1.直接套汇（Direct Arbitrage） 2.间接套汇（Indirect Arbitrage）
知识点7：套汇交易 套汇的条件
不同的外汇市场存在汇率差价 套汇者资金雄厚、分支众多 具备丰富的技术和经验
知识点7：套汇交易
例 题：某日纽约和香港外汇市场的即期报价为：
纽约外汇市场：USD/HKD=7.7586/93 直接套汇香港外汇市场：USD/HKD=7.7557/68
请问能否套汇？如果A银行有100万美元，那么其可获利多少？
解：通过比对两地外汇牌价，A银行可以判断出美元在纽约外汇市场的 价格更高。本着“贱买贵卖”的原则，A银行应同时在纽约外汇市场卖 出100万美元，在香港外汇市场买进100万美元，不考虑交易费用，可 获利0.18万港币。
上海外汇市场：USD/CNY=6.1600/750 请问是否存在套汇机会？若M银行用10万美元进行套汇，可获利多少 （不计费用）？
解：第一步：使用交叉汇率计算方法将除美元以外的一种货币约掉，得到 美元与第三种货币间的交叉汇率（5.5966/6.0015），与市场上的实 际汇率进行比较，判断是否存在套汇机会。第二步：判断套汇路线。在 上海外汇市场将美元换成人民币，在香港外汇市场将人民币换成港币， 在纽约外汇市场将港币换成美元。第三步：计算盈利收入。M银行最终 可得到10×6.16÷0.772÷7.774=10.264万美元，获利0.264万美元。
第五讲 外汇交易
主讲人：祝洪章
知识点7：
套汇交易
Contents
1 套汇的含义、分类及条件 2 直接套汇 3 间接套汇
知识点7：套汇交易
套汇交易 （Arbitrage Trans差异，进行贱买贵卖以防范汇率风险和牟取收 益的一种外汇交易。
1.直接套汇（Direct Arbitrage） 2.间接套汇（Indirect Arbitrage）
知识点7：套汇交易 套汇的条件
不同的外汇市场存在汇率差价 套汇者资金雄厚、分支众多 具备丰富的技术和经验
知识点7：套汇交易
例 题：某日纽约和香港外汇市场的即期报价为：
纽约外汇市场：USD/HKD=7.7586/93 直接套汇香港外汇市场：USD/HKD=7.7557/68
请问能否套汇？如果A银行有100万美元，那么其可获利多少？
解：通过比对两地外汇牌价，A银行可以判断出美元在纽约外汇市场的 价格更高。本着“贱买贵卖”的原则，A银行应同时在纽约外汇市场卖 出100万美元，在香港外汇市场买进100万美元，不考虑交易费用，可 获利0.18万港币。
第五章 外汇市场与外汇交易 《国际金融实务》PPT课件
• 远期外汇交易是通过远期合约来完成的。合约中一般约定交易的货币种类、汇率、 数量、交割期限和买卖外汇的类型五种信息。
一、远期外汇交易概述
• 1.远期外汇交易的交割期限 • 远期交易的交割期一般为1个月、3个月、6个月，也有的长达1年或1年以上，其中
以3个月最为普遍，而1年以上的交易很少。这是因为，交割期限越长，交易的不确 定性就越大，交易者所冒的风险就越大。 • 2.远期外汇交易的产生 • 远期交易是为了避免外汇风险而产生的。
2.即期对即期（spot against spot）
• 即期对即期的掉期交易是指买入或卖出一笔即期外汇的同时，卖出或买入同种货币的另一笔 即期外汇，但两笔即期交易的交割日不一致。这种掉期交易多用于银行同业的隔夜资金拆借。
3.远期对远期（forward to forward）
• 远期对远期的掉期交易是指交易者在买入或卖出一笔期汇的同时，卖出或买入另一笔交割时 间不同的期汇
三、外汇市场的分类
• 根据不同的分类标准，可以把外汇市场划分成不同类型，在此介绍三类主要的分类： • （一）按组织形态划分 • 外汇市场按组织形态划分，可分为有形外汇市场和无形外汇市场。 • 1.有形外汇市场 • 最初的外汇交易活动是在一个具体的固定交易场所内进行的。进行交易的各方在固定交易场所和设施的外
套利交易
• 套利交易，又称利息套汇，是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利 率的国家调到高利率的国家，从而赚取利息差额的行为。
• 套利与套汇一样，是外汇市场上重要的交易活动。由于目前各国外汇市场联系十分 密切，一有套利机会，大银行或大公司便会迅速投入大量资金，最终促使各国货币 利差与货币远期贴水率趋于一致，使套利无利可图。套利活动使各国的利率和汇率 形成了一种有机联系，互相影响制约，推动国际金融市场一体化。
一、远期外汇交易概述
• 1.远期外汇交易的交割期限 • 远期交易的交割期一般为1个月、3个月、6个月，也有的长达1年或1年以上，其中
以3个月最为普遍，而1年以上的交易很少。这是因为，交割期限越长，交易的不确 定性就越大，交易者所冒的风险就越大。 • 2.远期外汇交易的产生 • 远期交易是为了避免外汇风险而产生的。
2.即期对即期（spot against spot）
• 即期对即期的掉期交易是指买入或卖出一笔即期外汇的同时，卖出或买入同种货币的另一笔 即期外汇，但两笔即期交易的交割日不一致。这种掉期交易多用于银行同业的隔夜资金拆借。
3.远期对远期（forward to forward）
• 远期对远期的掉期交易是指交易者在买入或卖出一笔期汇的同时，卖出或买入另一笔交割时 间不同的期汇
三、外汇市场的分类
• 根据不同的分类标准，可以把外汇市场划分成不同类型，在此介绍三类主要的分类： • （一）按组织形态划分 • 外汇市场按组织形态划分，可分为有形外汇市场和无形外汇市场。 • 1.有形外汇市场 • 最初的外汇交易活动是在一个具体的固定交易场所内进行的。进行交易的各方在固定交易场所和设施的外
套利交易
• 套利交易，又称利息套汇，是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利 率的国家调到高利率的国家，从而赚取利息差额的行为。
• 套利与套汇一样，是外汇市场上重要的交易活动。由于目前各国外汇市场联系十分 密切，一有套利机会，大银行或大公司便会迅速投入大量资金，最终促使各国货币 利差与货币远期贴水率趋于一致，使套利无利可图。套利活动使各国的利率和汇率 形成了一种有机联系，互相影响制约，推动国际金融市场一体化。
《国际金融》课件第五章外汇交易
占比
金额
占比
英国
835
32
1483
34.6
1854
36.7
2726
40.8
2406
36.9
3576
43.08
美国
499
19.1
745
17.4
904
17.9
1263
18.9
1272
19.5
1370
16.50
新加坡
134
5.1
242
5.6
266
5.3
383
5.7
517
7.9
640
7.71
中国香港
106
4.1
远期汇率的报价方式
1.直接报出（outright）方式
某年某月某日
USD/JPY
USD/CHF
即期汇率
97.60/97.70
1.2465/1.2473
30天远期
97.37/97.49
1.2451/1.2462
90天远期
96.82/96.96
1.2418/1.2432
180天远期
96.01/96.18
A:CNY/USD即期汇率买价为1/6.1695=0.16209 卖价为1/6.1685=0.16211 按惯例写出报价即为：0.16209/0.16211
交叉汇率(cross rate)
A币兑C币汇率 C币兑B币汇率
外汇交易的报价形式
路透社信息终端上的外汇汇率采用“单位元”标价法，即1美元等于其他货币若干（英镑、爱尔兰镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元除外） USD/JPY（1美元兑日元） 126.10/20 USD/CHF（1美元兑瑞士法郎） 1.5040/50 GBP/USD（1英镑兑美元） 1.7600/10 AUD/USD（1澳元兑美元） 0.8200/10
金额
占比
英国
835
32
1483
34.6
1854
36.7
2726
40.8
2406
36.9
3576
43.08
美国
499
19.1
745
17.4
904
17.9
1263
18.9
1272
19.5
1370
16.50
新加坡
134
5.1
242
5.6
266
5.3
383
5.7
517
7.9
640
7.71
中国香港
106
4.1
远期汇率的报价方式
1.直接报出（outright）方式
某年某月某日
USD/JPY
USD/CHF
即期汇率
97.60/97.70
1.2465/1.2473
30天远期
97.37/97.49
1.2451/1.2462
90天远期
96.82/96.96
1.2418/1.2432
180天远期
96.01/96.18
A:CNY/USD即期汇率买价为1/6.1695=0.16209 卖价为1/6.1685=0.16211 按惯例写出报价即为：0.16209/0.16211
交叉汇率(cross rate)
A币兑C币汇率 C币兑B币汇率
外汇交易的报价形式
路透社信息终端上的外汇汇率采用“单位元”标价法，即1美元等于其他货币若干（英镑、爱尔兰镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元除外） USD/JPY（1美元兑日元） 126.10/20 USD/CHF（1美元兑瑞士法郎） 1.5040/50 GBP/USD（1英镑兑美元） 1.7600/10 AUD/USD（1澳元兑美元） 0.8200/10
外汇期货交易1
0.01的倍数 （每张合约25美元）
0.0002 （每张合约12. 50英镑）
0.0001 （每张合约12. 50欧元）
0.000001 （每张合约12. 50日元）
0.0001 （每张合约12. 50法郎）
0.0001 （每张合约10澳元）
0.0001 （每张合约10加元）
无限制 400点 150点 150点 150点 150点 150点
解：债权人在期货市场进行卖出套期保值的损益分析
现汇市场
期货市场
5月1日 以即期汇率USD/CAD=1.1030卖出 400万加元，收到362.65万美元
以期汇汇率USD/CAD=1.1021卖出40份于8月到期的 加元期货合约，收到362.94万美元
8月1日 若即期汇率为USD/CAD=1.1040，则 若远期汇率为USD/CAD=1.1047，则买进40份于8月 卖出400万加元，收到362.32万美元 到期的加元期货合约进行对冲，需要362.09万美元
解：瑞士API外汇公司应以3月20日确定的67.9万瑞士法郎中的64.705万瑞士
法郎在市场上买入50万英镑现汇，来履行期汇合同。如此，API公司通过卖空就 赚取了3.195万（67.9万-64.7汇期货交易
合约主体不同
买方-卖方 买方-交易所 卖方-交易所
交易合约不同
非标准化合约 标准化合约
交易场所不同
场外交易 交易所场内交易
价格形成方式不同
交易双方协商 公开竞价
外汇远期交易 和期货交易
比较
结算方式不同
交易双方自行结算、银行转账 期货交易所结算所统一结算
交割方式不同
实际交割比例高 对冲平仓比例高
期货交易所规定了合约价值的最小变 动和单日最大变动限额
5外汇市场与外汇交易实务
• 直接套汇是指利用两个外汇市场之间 的汇率差异，在某一外汇市场低价买进某 种货币，而在另一市场以高价出售的外汇 交易方式。
•注意： • ①套汇的金额要大，故套汇者多为银行； • ②必须要同时，故要用电汇，要在国外设 分支行或代理行网； • ③要完成一个套汇周期，回到原币种； • ④每一币种均有两条套汇线路，其中一个 赚钱，一个亏本； • ⑤套汇可抹平各市场的汇率差异。
• Ø 选择线路。二选一，根据第一步。
如果套汇者要套取英镑可选择在苏黎世或伦敦投入， 以纽约作为中介市场。如果套汇者在苏黎世投入英镑， 因为：2.2625×（1/1.8675）×（1/1.1815）=1.025 >1， 则表明套汇的路线为：苏黎世→纽约→伦敦
•注意：如果判别式小于1，则说明市场路线是相反的。 Ø 确定币种。均可，根据第一步，完成一个套汇周期。
（1）判断是否存在套汇机会
① 将单位货币变为1：
多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 ② 将各市场汇率统一为间接标价法：
伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场： CAD1 = GBP0.455 ③ 将各市场标价货币相乘： 1.4200×1.5800 ×0.455 = 1.0208≠1 说明存在套汇机会
◆ 各地报价的中心货币是美元。 或以美元为单位货币（直接标价法）； 或以美元为报价货币（间接标价法）；
◆ 双档报价（买价和卖价）。 ◆ 最小报价单位是报价货币最小价值单位的 1%（市场称基本点，即万分之一）。 ◆ 外汇市场行情可随时变化。
A、基准货币相同、计价货币不同，求计价货 币之间的比价——交叉相除
（2）投入100万英镑套汇
GBP100万 伦 敦
•注意： • ①套汇的金额要大，故套汇者多为银行； • ②必须要同时，故要用电汇，要在国外设 分支行或代理行网； • ③要完成一个套汇周期，回到原币种； • ④每一币种均有两条套汇线路，其中一个 赚钱，一个亏本； • ⑤套汇可抹平各市场的汇率差异。
• Ø 选择线路。二选一，根据第一步。
如果套汇者要套取英镑可选择在苏黎世或伦敦投入， 以纽约作为中介市场。如果套汇者在苏黎世投入英镑， 因为：2.2625×（1/1.8675）×（1/1.1815）=1.025 >1， 则表明套汇的路线为：苏黎世→纽约→伦敦
•注意：如果判别式小于1，则说明市场路线是相反的。 Ø 确定币种。均可，根据第一步，完成一个套汇周期。
（1）判断是否存在套汇机会
① 将单位货币变为1：
多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 ② 将各市场汇率统一为间接标价法：
伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场： CAD1 = GBP0.455 ③ 将各市场标价货币相乘： 1.4200×1.5800 ×0.455 = 1.0208≠1 说明存在套汇机会
◆ 各地报价的中心货币是美元。 或以美元为单位货币（直接标价法）； 或以美元为报价货币（间接标价法）；
◆ 双档报价（买价和卖价）。 ◆ 最小报价单位是报价货币最小价值单位的 1%（市场称基本点，即万分之一）。 ◆ 外汇市场行情可随时变化。
A、基准货币相同、计价货币不同，求计价货 币之间的比价——交叉相除
（2）投入100万英镑套汇
GBP100万 伦 敦
05外汇交易PPT课件
例如由：USD/HKD=7.9081～7.9981；USD/CNY=8.2700～8.3100 得：HKD/CNY=(8.2700/7.9981)～(8.3100/7.9081)=1.0340～1.0508
② 媒介货币处于不同位置，则同边相乘： 已知 Y/X=a～b，X/Z=c～d， 求Y/Z=? 按同边相乘法得： Y/Z=(a＊c)～(b＊d)
应用一例（个人外汇交易练习）
某客户委托银行买入100万法郎，卖出德国马克的汇 率是：FRF/DEM=0.3130；外汇市场开盘汇率为:
USD/DEM = 2.2330/40，USD/FRF = 7.1210/50
试求解以下问题：
(1) 据此行情，是否达到客户的要求?
(2) 如果USD/FRF汇价保持不变，USD/DEM汇率变化到 什么地步，可达到客户的要求?
.
4
三、即期外汇交易的作用
1、满足对不同币种的需求 2、调整与平衡外汇头寸 3、投机
(如：个人外汇交易)
.
5
四、套汇
(一) 予备知识 1、基本汇率 基本汇率：一般指与美元挂钩的汇率。
2、套算汇率 套算汇率：是指已知三种货币中的两组
货币间的汇率，由此求出另一组货币间的汇 率之方法。
.
6
注意：
① 国际金融市场上由于美元的特殊地 位，各国金融市场上均标出美元与本国 货币间的汇率，因此套算汇率一般是从 两种非美元货币与美元（常称之为媒介 货币）的汇率中计算出非美元货币之间 的汇率；
② 媒介货币处于不同位置，两数相乘： 已知 Y/X=a，X/Z=b，求Y/Z=? (这里X是媒介货币) 方法是：Y/Z=(Y/X)＊(X/Z)=a＊b 例如：USD1=DEM1.8000， DEM1=FRF3.5000 则： USD1=FRF6.3000
② 媒介货币处于不同位置，则同边相乘： 已知 Y/X=a～b，X/Z=c～d， 求Y/Z=? 按同边相乘法得： Y/Z=(a＊c)～(b＊d)
应用一例（个人外汇交易练习）
某客户委托银行买入100万法郎，卖出德国马克的汇 率是：FRF/DEM=0.3130；外汇市场开盘汇率为:
USD/DEM = 2.2330/40，USD/FRF = 7.1210/50
试求解以下问题：
(1) 据此行情，是否达到客户的要求?
(2) 如果USD/FRF汇价保持不变，USD/DEM汇率变化到 什么地步，可达到客户的要求?
.
4
三、即期外汇交易的作用
1、满足对不同币种的需求 2、调整与平衡外汇头寸 3、投机
(如：个人外汇交易)
.
5
四、套汇
(一) 予备知识 1、基本汇率 基本汇率：一般指与美元挂钩的汇率。
2、套算汇率 套算汇率：是指已知三种货币中的两组
货币间的汇率，由此求出另一组货币间的汇 率之方法。
.
6
注意：
① 国际金融市场上由于美元的特殊地 位，各国金融市场上均标出美元与本国 货币间的汇率，因此套算汇率一般是从 两种非美元货币与美元（常称之为媒介 货币）的汇率中计算出非美元货币之间 的汇率；
② 媒介货币处于不同位置，两数相乘： 已知 Y/X=a，X/Z=b，求Y/Z=? (这里X是媒介货币) 方法是：Y/Z=(Y/X)＊(X/Z)=a＊b 例如：USD1=DEM1.8000， DEM1=FRF3.5000 则： USD1=FRF6.3000
第五讲汇率(STU)讲述
于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、
欧元、日元和港币等汇率中间价作为当日“银行间即期外 汇市场以及银行柜台交易汇率”的中间价。
银行对主要外币的交易价按中间价浮动，幅度各有不同。 目前，中国外汇交易中心每日公布人民币对美元、欧元、 日元、港元、英镑、林吉特、卢布等11种外币汇率中间价。
现钞购汇最优：交通银行 现钞结汇最优：中国银行 现汇结汇最优： 中国银行 现汇购汇最优:交通银行
中国银行汇率牌价（ 100单位外币兑人民币标价）
货币名称 美元 欧元 英镑 港币 日元 现汇买入价 现钞买入价 现汇卖出价 现钞卖出价 人民币汇率 中间价
618.91 671.81 938.4 79.86
人民币对美元汇率中间价的形成方式是：中国外汇交易中 心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做
市商询价，并将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中
间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商 报价加权平均，得到当日人民币对美元汇率中间价，权重
由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易
5.2317
512.16 487.28
5.1627
503.58 480.25
加拿大元
澳大利亚元 新西兰 新加坡
471.51
464.19
456.96
449.87
474.83
467.45
477.67
467.45
466.93
461.03
（3）人民币汇率中间价
自2006年1月4日起，中国人民银行授权中国外汇交易中心
613.95 651.08 909.45 79.22
621.39 676.53 945 80.16
国际金融实务第5章外汇业务-PPT课件
得出结论１： 利率高的货币远期贴水，利率低的货币远期升水 公式： 升（贴）水数=SR×两地利率差×月数/12
例如:已知:GBP利率9%，USD利率为6.5%，有 一笔外汇美元,未来有GBP支付。SR: GBP1=USD1.96
两个选择: （1）换成GBP赚取高利息 （2）存USD，3个月远期USD升水，到时再换成GBP支付。
和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定进
行交割的外汇业务。交割期限，短的几天，长的可达几年，
但常见的交易期限为：1个月、2个月、3个月、6个月、9
个月、1年。
•
• 2.交易方式 • 远期外汇交易主要有两种方式 : • (1) 固定交割日的远期交易。 • （2）选择交割日的远期交易 。 • 3.交割日的确定 “节假日顺延”规则。 “日对日"规则。 “月底对月底”规则。 不跨月规则。
2.两对概念
• （1）成交日和交割日 • 成交日是指外汇交易双方达成买卖协议的日期。 • 交割日是指买卖双方支付货币的日期。 • （2）成交地和交割地 • 成交地是指外汇交易双方达成买卖协议的地点。 • 交割地也称结算地。是指交易货币的发行国家或地区。
货币交割就是货币到账，而所谓到账是指该货币汇入到 该货币发行国或地区的银行账户。
如何使用这笔USD？ 需要知道USD的升水幅度，与利率差比较 升贴水的幅度 = 升贴水数／月数 × 12／SR 比较前面公式： 升（贴）水数=SR×两地利率差×月数/12
三月期USD贴水：45～20（大数～小数）7.7755/7.7880
练习2：
某日纽约外汇市场外汇报价为：
即期汇率：USD1=FRF7.2220～7.2240 （间接标价法）
六月期FF升水：200～140（大数～小数） 7.2020/7.2100
例如:已知:GBP利率9%，USD利率为6.5%，有 一笔外汇美元,未来有GBP支付。SR: GBP1=USD1.96
两个选择: （1）换成GBP赚取高利息 （2）存USD，3个月远期USD升水，到时再换成GBP支付。
和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定进
行交割的外汇业务。交割期限，短的几天，长的可达几年，
但常见的交易期限为：1个月、2个月、3个月、6个月、9
个月、1年。
•
• 2.交易方式 • 远期外汇交易主要有两种方式 : • (1) 固定交割日的远期交易。 • （2）选择交割日的远期交易 。 • 3.交割日的确定 “节假日顺延”规则。 “日对日"规则。 “月底对月底”规则。 不跨月规则。
2.两对概念
• （1）成交日和交割日 • 成交日是指外汇交易双方达成买卖协议的日期。 • 交割日是指买卖双方支付货币的日期。 • （2）成交地和交割地 • 成交地是指外汇交易双方达成买卖协议的地点。 • 交割地也称结算地。是指交易货币的发行国家或地区。
货币交割就是货币到账，而所谓到账是指该货币汇入到 该货币发行国或地区的银行账户。
如何使用这笔USD？ 需要知道USD的升水幅度，与利率差比较 升贴水的幅度 = 升贴水数／月数 × 12／SR 比较前面公式： 升（贴）水数=SR×两地利率差×月数/12
三月期USD贴水：45～20（大数～小数）7.7755/7.7880
练习2：
某日纽约外汇市场外汇报价为：
即期汇率：USD1=FRF7.2220～7.2240 （间接标价法）
六月期FF升水：200～140（大数～小数） 7.2020/7.2100
外汇交易.ppt
3、远期对远期：是指对不同交割期限的两笔期汇作币种
金额相同而方向相反的两个交易。
Hale Waihona Puke 例：美国某公司1个月后将有一笔100万英镑的收入，但3
个月后又要对外支付100英镑，若此时市场汇率较有
利，而此时市场汇率为：
即期汇率：GBP1＝USD1.6960/70
1MTH ：GBP1＝USD1.6868/80
3MTHS ：GBP1＝USD1.6729/42
该公司可有两种掉期方法可供选择：
1、进行两次即期对远期的掉期交易
17
1）卖出英镑的1个月远期（1.6868）买进即期（1.6970）
2）买入英镑的3个月远期（1.6742）卖出即期（1.6960）
2、直接进行远期对远期的掉期交易：
买入英镑的3个月远期，卖出英镑的1个月远期。
比较收益：1可获收益为1.16万美元；2获收益为1.26万美元
2
4、交易过程
A: GBP 5 Mio
A（银行）询价：GBP兑USD，金额500万
B: 1.6773/78
B（银行）报价：价格为：GBP1＝USD1.6773/78
A: My Risk
A不满意B的报价，在此价格下不作交易，
即此价格不再有效 A可以在数秒内再次向B询价。
A: NOW PLS
A：再次询价
13
2、投机：利用自己预期将来汇率的变化与远期汇率的不一
致，而进行的投机行为。
例5：某日银行公布的3个月远期汇率，外汇升水。而一投
机者预期，3个月后的汇率为：1、升水，但幅度大于银行
2、远期外汇贴水。问：该投机者应如何操作？
（六）流程图：
到银行交存保证金
填写《保值外汇买卖申请书》
国际经济学第五章-外汇交易实务ppt课件
VAL25JUNE，1993 解释：起息日为1993年6月25日；VAL(value)起息。
OURUSDPLSTOABANKACNOXXX 解释：请将美元打到我们在A银行的帐户， 帐号为XXX；AC(Account)-帐户。
TKSFORTHEDEALNBI 解释：TKS-谢谢；DEAL-交易；N-and，BI-拜拜；
外两汇个交交易易，日虽内然办交理割交日割都手在续同的一一天种，交但易伦行敦为银。行可以比香港银
行至少与晚外8汇个交小易时有划关转的交几易个的概货念币：。在这个时差内，伦敦银行
可能（破1产）。交割。交割指买卖成交后“钱货两清”的行为。一
般为T+2 汇率选择方法：第一，报价方（大银行、造市者）贱买贵卖， 价日格期（接，2收一）者国营贱若业卖遇日贵节。买假营；日业第，日二交是，割指主日两动按个询节清价假算者日国贱天银卖数行贵多都买少开，顺门被延营动。业报的价 者贱买贵卖；第三，无论是直接标价法还是间接标价法，每种 报价（方3法）的交左易边员数。字交是易买员入是标指准外单汇位市货场币上的的价经格办，人右。边数字是 卖出（标4准）单报位价货。币报的价价指格外。汇银行在交易中报出的买入或卖出 外汇的汇价。一般采取“双档”报价法，即外汇银行在交易
BCGD：ALAGREEDMYDEMPLSTOBBANKACNOYYY 解释：都按你的意思，请将德 国马克打到我在B银行的帐户，帐号为YYY。AL-all;
TKSNBIBIFRD 解释：FED-friend
GTCX-香港中银外汇中心在路透社交易系统的交易代码。 BCGD-中国银行广东分行在路透
社交易系统的交易代码。MINE-表示买进。MIO-million.
.
6
外汇交易的传统类型
外汇交易课件ppt 即期外汇交易
（1）交割日必须是两种货币共同的营业日，至少 应该是付款地市场的营业日。
（2）交易必须遵循“价值抵偿原则”，即一项外 汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割，以免任 何一方因交割不同而蒙受损失。
（3）成交后的若不是营业日，则即期交割日必须 向后顺延。
（三）交割日的顺延：
1、在交割日内，遇上任何一家银行休假，则 交割期顺延；
三、即期外汇交易的交割日
(一)即期外汇交易的交割日
交割日即结算日或起息日（Value Date）， 指买卖双方将资金交与对方的日期，即期外汇交 易的交割日（Spot Date），三种： 1、T＋2，标准交割日（Value Spot /Val SP） 2、T＋1，隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM） 3、T＋0，当日交割（Value Today or VAL TOD）
间接标价法下：1货币(本币)= ××商 品(外币)
(三)美元标价法
如果汇率表达式中的两种货币，其中一种货 币固定为美元，则是美元标价法(US Dollar Quotation或Dollar Terms)。 美元标价法是以一定单位的美元为标准来计 算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。
例如：1美元=110.35日元 1美元=1.2540瑞典克朗 1美元=7.3642人民币
（2）如果交易双方银行的节假日不同，标准交割日当天是交 易一方的公休日，则下一个共同营业日为交割日。
例如，2002年9月6日（星期五）英国银行与美国银行成交一 笔英镑兑美元的即期交易，在通常情况下交割日为9月10日 （星期二），若此日是美国银行或英国银行的节假日（如英 国的Bank Holiday），则交割日顺延至9月11日。
（二）即期外汇交易可以调整所持有的不 同货币的比例，规避外汇风险。
（2）交易必须遵循“价值抵偿原则”，即一项外 汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割，以免任 何一方因交割不同而蒙受损失。
（3）成交后的若不是营业日，则即期交割日必须 向后顺延。
（三）交割日的顺延：
1、在交割日内，遇上任何一家银行休假，则 交割期顺延；
三、即期外汇交易的交割日
(一)即期外汇交易的交割日
交割日即结算日或起息日（Value Date）， 指买卖双方将资金交与对方的日期，即期外汇交 易的交割日（Spot Date），三种： 1、T＋2，标准交割日（Value Spot /Val SP） 2、T＋1，隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM） 3、T＋0，当日交割（Value Today or VAL TOD）
间接标价法下：1货币(本币)= ××商 品(外币)
(三)美元标价法
如果汇率表达式中的两种货币，其中一种货 币固定为美元，则是美元标价法(US Dollar Quotation或Dollar Terms)。 美元标价法是以一定单位的美元为标准来计 算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。
例如：1美元=110.35日元 1美元=1.2540瑞典克朗 1美元=7.3642人民币
（2）如果交易双方银行的节假日不同，标准交割日当天是交 易一方的公休日，则下一个共同营业日为交割日。
例如，2002年9月6日（星期五）英国银行与美国银行成交一 笔英镑兑美元的即期交易，在通常情况下交割日为9月10日 （星期二），若此日是美国银行或英国银行的节假日（如英 国的Bank Holiday），则交割日顺延至9月11日。
（二）即期外汇交易可以调整所持有的不 同货币的比例，规避外汇风险。
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择从择期开始到结束期间最不利于顾客的汇率作为择期交 易的汇率。
远期外汇交易
Forward Transaction 择期交易
一个贸易商知道自己3个月内的任意一天将收到 一笔货款。 假定即期汇率为USD/AUD=1.1510/20，掉期率
spot/2month=42/47; spot/3month=72/76 1)报价银行报出2支个月的任意远期交割日的远期汇率 2）根据客户需求选择报价
HKD7.0800 × 100000=HKD708000
同时：在香港市场，卖港元买英镑 HKD708000 ÷ 9.6540=GBP73337.47 同时：在伦敦市场，卖英镑买美元
USD1.4325 × 73337.47=USD105056
结果：
在纽约市场上以10万美元进行套汇，最后收回 105056美元，利润为5056美元（未扣除套汇费用）
一个月掉期率 3/1（基准货币贴水） 六个月掉期率 43/45（基准货币升水）
远期外汇交易
Forward Transaction
4、交易过程
A:GBP 5 Mio B:GBP 1.3920/25 A:Mine,PLS adjust to 1 Month B:OK Done
Spot/1 Month 93/89 at 1.3836 We Sell GBP 5 Mio Val June/22/05 USD to My NY
掉期交易
Swap Transaction
1、定义
掉期交易，又称时间套汇Time Arbitrage 是指同时买进和卖出相同金额相同币种，但买 与卖的交割期限不同的一种外汇交易，进行掉 期交易的目的在于轧平各种货币因到期日不同 所造成的资金缺口。
掉期交易
Swap Transaction
2、主要形式
A:OK All Agreed,My GBP to My London TKS,BI B:OK, BI and TKS.
远期外汇交易
Forward Transaction
5、计算 例1、市场即期汇率为：
USD/EUR=0.7640/50
3个月远期汇水（掉期率）为49/44，
计算3个月的远期汇率？
远期外汇交易
第五讲
外汇交易
Foreign Exchange Transaction
外汇交易的规则
1、报价（以美元为中心的直接标价法） 通常用五位数字来表示买卖价。如： USD/JPY100.31/41 ； USD/EUR0.8083/93 *双向报价 *简洁报价（大数和小数），最后两位数 *远期通常只报升、贴水 升水（Premium）是远期汇率高于即期汇率时的差额； 表示远期外汇比即期外汇贵。 贴水（Discount）是远期汇率低于即期汇率时的差额; 表示远期外汇比即期外汇便宜。
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction
例2：假如目前市场的汇率是： GBP/USD =1.3125/35 AUD/USD =0.8120/30
计算单位英镑换取澳元的汇价?
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction GBP1=AUD1.3125÷0.8130------1.3135÷0.8130 =AUD1.6144/56
远期外汇交易
Forward Transaction
2、交易动机
（1） 进出口商和外币资金借贷者为避免商业或金融交 易遭受汇率变动的风险而进行期汇买卖。
（2） 外汇银行为平衡其远期外汇头寸而进行期汇买卖。
远期外汇交易
Forward Transaction
（3） 外汇投机者为谋取投机利润而进行期汇买卖。 （a） 先卖后买，既卖空（Sell Short）
My USD To A NY B:OK Done
At 1.3775 We Buy GBP 5 Mio AG USD Val May-20GBP To MY London TKS for Deal,BIBI
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction
4、交叉汇率的计算 例1：假定目前外汇市场的汇率是：
掉期交易
Swap Transaction
（3）远期对远期Forward against Forward 同时买进并卖出两笔相同金额、不同交割期限 的同种货币远期外汇。 多为转口贸易中的中间商所使用。
掉期交易
Swap Transaction
3、交易过程
A:JPY Swap USD 10Mio AG JPY Spot/3 Month
套汇交易
Arbitrage Transaction
（2） 间接套汇 Three Point Arbitrage 间接套汇又称三点套汇或三角套汇，是指套汇 者利用三个不同外汇市场中三种不同货币之间 交叉汇率的差异，同时在这三个外汇市场上贱 买贵卖，从中赚取汇率差额的一种套汇交易。
套汇交易
Arbitrage Transaction
结论： 如果两个即期汇率都以美圆作为计算货币，那 么，汇率的套算也是交叉相除。
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction
例3：假定市场汇率如下： USD/EUR= 0.8100/10 GBP/USD= 1.3510/20
计算英镑兑欧元的汇价?
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction GBP 1=EUR 1.3510×0.8100---1.3520×0.8110
又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市 场的价格成交，并在成交后的两个营业日 内办理有关货币收付交割的外汇交易。
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction
3、交易过程
A:GBP 5 Mio B:1.3773/78 A:My Risk
A:Now PLS B:1.3775 Choice A:Sell PLS
套汇原则
将三地外汇市场的汇率均以直接标价法（或间 接标价法）表示，然后相乘，如果乘积等于或 接近等于1，说明没有套利机会，如果乘积不等 于1且与1的偏差较大，说明有套利的机会。 但因为电讯技术的发展，不同外汇市场的汇率 差异日益缩小，减少了套汇的机会。
套汇交易
Arbitrage Transaction
套利交易
Interest Arbitrage Transaction
1、套利交易
是指套利者利用不同国家或地区的短期利率差 异，将资金从利率较低的国家转移至利率较高 的国家，从中获取利息差额收益的一种交易。 例如，美国市场的美元的短期利率为5%，英国 市场的英镑短期利率为3%，如果不考虑其他因 素，则资金转移可获得的利润率为2%。
套汇交易
Arbitrage Transaction
1、定义
套汇交易Arbitrage 是指套汇者利用不同地点，不同货币在汇率上 的差异贱买贵卖，从中套取差价利润的一种外 汇交易。具有强烈的投机性。
套汇交易
Arbitrage Transaction
2、主要方式：
（1） 直接套汇 Two Point Arbitrage 利用两个外汇市场之间某种货币汇率的差异进 行套汇，称为直接套汇，也叫两点套汇或两地 套汇。
远期外汇交易
Forward Transaction
6、远期外汇的交易方式
（1）固定交割日的远期交易
Fixed Maturity Date Forward Transaction
（2）选择交割日的远期交易
Optional Maturity Date Forward Transaction 交割日可选择，主动权在出口商，银行被动，因此银行选
=EUR1.0943/64
结论： 如果一种货币的即期汇率以美圆作为计算 货币，另一种货币的即期汇率以美圆为单 位货币，那么，此两种货币的汇率套算应 为同边相乘。
远期外汇交易
Forward Transaction
1、 定义
远期外汇交易（Forward Transaction）, 又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签定合 同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外 汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按 合同规定办理货币的收付的外汇交易。
例：
在纽约市场上 USD/HKD= 7.0800/15 香港市场上 GBP/HKD= 9.6530/40 伦敦市场上 GBP/USD= 1.4325/35
问:不考虑交易费用，有无套汇机会?假如你有10万美元， 你将如何操作?
套汇交易
Arbitrage Transaction
首先：在纽约市场，卖美元买港元
如：美元兑日元的三个月远期汇率为： USD/JPY=100.40/44
远期外汇交易
Forward Transaction
(2)掉期率报价 Swap Rate 是用升水At Premium、贴水At Discount和 平价At Par;标出远期汇率与即期汇率的差价 （掉期率），即远期差价Forward Margin,也称 远期汇水。(英、法、美、德） 如:即期汇率 USD/HKD=7.7885/87
外汇交易的规则
2、通常以100万美元为单位进行买卖 3、交易术语规范化
买入 bid,buy,take,mine,pay 卖出 offer,sell,give,yours
如：Five Yours
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction
1、 定义
即期外汇交易（Spot Exchange , Transaction）
GBP/USD= 1.3040/50
6个月远期汇水为64/68，
计算6个月的远期汇率？
远期外汇交易
Forward Transaction
GBP/USD= 1.3040/50+64/68
远期外汇交易
Forward Transaction 择期交易
一个贸易商知道自己3个月内的任意一天将收到 一笔货款。 假定即期汇率为USD/AUD=1.1510/20，掉期率
spot/2month=42/47; spot/3month=72/76 1)报价银行报出2支个月的任意远期交割日的远期汇率 2）根据客户需求选择报价
HKD7.0800 × 100000=HKD708000
同时：在香港市场，卖港元买英镑 HKD708000 ÷ 9.6540=GBP73337.47 同时：在伦敦市场，卖英镑买美元
USD1.4325 × 73337.47=USD105056
结果：
在纽约市场上以10万美元进行套汇，最后收回 105056美元，利润为5056美元（未扣除套汇费用）
一个月掉期率 3/1（基准货币贴水） 六个月掉期率 43/45（基准货币升水）
远期外汇交易
Forward Transaction
4、交易过程
A:GBP 5 Mio B:GBP 1.3920/25 A:Mine,PLS adjust to 1 Month B:OK Done
Spot/1 Month 93/89 at 1.3836 We Sell GBP 5 Mio Val June/22/05 USD to My NY
掉期交易
Swap Transaction
1、定义
掉期交易，又称时间套汇Time Arbitrage 是指同时买进和卖出相同金额相同币种，但买 与卖的交割期限不同的一种外汇交易，进行掉 期交易的目的在于轧平各种货币因到期日不同 所造成的资金缺口。
掉期交易
Swap Transaction
2、主要形式
A:OK All Agreed,My GBP to My London TKS,BI B:OK, BI and TKS.
远期外汇交易
Forward Transaction
5、计算 例1、市场即期汇率为：
USD/EUR=0.7640/50
3个月远期汇水（掉期率）为49/44，
计算3个月的远期汇率？
远期外汇交易
第五讲
外汇交易
Foreign Exchange Transaction
外汇交易的规则
1、报价（以美元为中心的直接标价法） 通常用五位数字来表示买卖价。如： USD/JPY100.31/41 ； USD/EUR0.8083/93 *双向报价 *简洁报价（大数和小数），最后两位数 *远期通常只报升、贴水 升水（Premium）是远期汇率高于即期汇率时的差额； 表示远期外汇比即期外汇贵。 贴水（Discount）是远期汇率低于即期汇率时的差额; 表示远期外汇比即期外汇便宜。
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction
例2：假如目前市场的汇率是： GBP/USD =1.3125/35 AUD/USD =0.8120/30
计算单位英镑换取澳元的汇价?
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction GBP1=AUD1.3125÷0.8130------1.3135÷0.8130 =AUD1.6144/56
远期外汇交易
Forward Transaction
2、交易动机
（1） 进出口商和外币资金借贷者为避免商业或金融交 易遭受汇率变动的风险而进行期汇买卖。
（2） 外汇银行为平衡其远期外汇头寸而进行期汇买卖。
远期外汇交易
Forward Transaction
（3） 外汇投机者为谋取投机利润而进行期汇买卖。 （a） 先卖后买，既卖空（Sell Short）
My USD To A NY B:OK Done
At 1.3775 We Buy GBP 5 Mio AG USD Val May-20GBP To MY London TKS for Deal,BIBI
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction
4、交叉汇率的计算 例1：假定目前外汇市场的汇率是：
掉期交易
Swap Transaction
（3）远期对远期Forward against Forward 同时买进并卖出两笔相同金额、不同交割期限 的同种货币远期外汇。 多为转口贸易中的中间商所使用。
掉期交易
Swap Transaction
3、交易过程
A:JPY Swap USD 10Mio AG JPY Spot/3 Month
套汇交易
Arbitrage Transaction
（2） 间接套汇 Three Point Arbitrage 间接套汇又称三点套汇或三角套汇，是指套汇 者利用三个不同外汇市场中三种不同货币之间 交叉汇率的差异，同时在这三个外汇市场上贱 买贵卖，从中赚取汇率差额的一种套汇交易。
套汇交易
Arbitrage Transaction
结论： 如果两个即期汇率都以美圆作为计算货币，那 么，汇率的套算也是交叉相除。
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction
例3：假定市场汇率如下： USD/EUR= 0.8100/10 GBP/USD= 1.3510/20
计算英镑兑欧元的汇价?
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction GBP 1=EUR 1.3510×0.8100---1.3520×0.8110
又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市 场的价格成交，并在成交后的两个营业日 内办理有关货币收付交割的外汇交易。
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction
3、交易过程
A:GBP 5 Mio B:1.3773/78 A:My Risk
A:Now PLS B:1.3775 Choice A:Sell PLS
套汇原则
将三地外汇市场的汇率均以直接标价法（或间 接标价法）表示，然后相乘，如果乘积等于或 接近等于1，说明没有套利机会，如果乘积不等 于1且与1的偏差较大，说明有套利的机会。 但因为电讯技术的发展，不同外汇市场的汇率 差异日益缩小，减少了套汇的机会。
套汇交易
Arbitrage Transaction
套利交易
Interest Arbitrage Transaction
1、套利交易
是指套利者利用不同国家或地区的短期利率差 异，将资金从利率较低的国家转移至利率较高 的国家，从中获取利息差额收益的一种交易。 例如，美国市场的美元的短期利率为5%，英国 市场的英镑短期利率为3%，如果不考虑其他因 素，则资金转移可获得的利润率为2%。
套汇交易
Arbitrage Transaction
1、定义
套汇交易Arbitrage 是指套汇者利用不同地点，不同货币在汇率上 的差异贱买贵卖，从中套取差价利润的一种外 汇交易。具有强烈的投机性。
套汇交易
Arbitrage Transaction
2、主要方式：
（1） 直接套汇 Two Point Arbitrage 利用两个外汇市场之间某种货币汇率的差异进 行套汇，称为直接套汇，也叫两点套汇或两地 套汇。
远期外汇交易
Forward Transaction
6、远期外汇的交易方式
（1）固定交割日的远期交易
Fixed Maturity Date Forward Transaction
（2）选择交割日的远期交易
Optional Maturity Date Forward Transaction 交割日可选择，主动权在出口商，银行被动，因此银行选
=EUR1.0943/64
结论： 如果一种货币的即期汇率以美圆作为计算 货币，另一种货币的即期汇率以美圆为单 位货币，那么，此两种货币的汇率套算应 为同边相乘。
远期外汇交易
Forward Transaction
1、 定义
远期外汇交易（Forward Transaction）, 又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签定合 同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外 汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按 合同规定办理货币的收付的外汇交易。
例：
在纽约市场上 USD/HKD= 7.0800/15 香港市场上 GBP/HKD= 9.6530/40 伦敦市场上 GBP/USD= 1.4325/35
问:不考虑交易费用，有无套汇机会?假如你有10万美元， 你将如何操作?
套汇交易
Arbitrage Transaction
首先：在纽约市场，卖美元买港元
如：美元兑日元的三个月远期汇率为： USD/JPY=100.40/44
远期外汇交易
Forward Transaction
(2)掉期率报价 Swap Rate 是用升水At Premium、贴水At Discount和 平价At Par;标出远期汇率与即期汇率的差价 （掉期率），即远期差价Forward Margin,也称 远期汇水。(英、法、美、德） 如:即期汇率 USD/HKD=7.7885/87
外汇交易的规则
2、通常以100万美元为单位进行买卖 3、交易术语规范化
买入 bid,buy,take,mine,pay 卖出 offer,sell,give,yours
如：Five Yours
即期外汇交易
Spot Exchange Transaction
1、 定义
即期外汇交易（Spot Exchange , Transaction）
GBP/USD= 1.3040/50
6个月远期汇水为64/68，
计算6个月的远期汇率？
远期外汇交易
Forward Transaction
GBP/USD= 1.3040/50+64/68