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万联证券证券研究报告|传媒剧综播放热度回落，线下场景持续复苏强于大市（维持）——传媒行业投资策略报告日期：2020年11月03日[Table_Summary] 行业核心观点：影视领域，疫情期间剧综播放量小爆发后持续下行（影视剧YoY-30%，综艺YoY-11%）；营销领域，自3月以来广告大盘环比不断改善，带动同比降幅不断收窄，其中梯媒景气度高企远跑赢广告大盘；出版领域，实体书店持续恢复，疫情影响下少儿、教材教辅刚需属性突出。
投资要点：⚫ 剧综：1）影视剧：Q3剧集播放量为931亿（YoY-30%，QoQ-6%），平台方面，头部平台中芒果TV 有效播放量同增30%，爱优腾均有不同程度下降。
剧组复工状况良好，7-8月达复工以来的高点。
2）综艺：Q3综艺播放量为99亿（YoY-11%），网综题材丰富。
爱优腾芒均迎来综艺会员内容爆发，同增均高达6成以上，电视综艺迎来入局者西瓜视频。
⚫ 院线：6个月停摆后持续恢复，7-9月较去年同期分别同降96%/57%/25%，降幅不断收窄，疫情影响基本消除，目前呈现大片上映带动整体票房表现，口碑带动大片表现趋势。
各大影企静待21年贺岁、春节档，国庆档后至年底排期稍显冷淡。
⚫ 广告营销：1）据CTR 数据，2020年7月和8月，中国广告市场整体刊例花费分别同比下滑7%与4.5%，仍呈负增长态势，但电梯LCD/电梯海报广告刊例花费同比分别增长42.8%/55.8%、33.2%/59.4%，充分彰显赛道优越性。
从投放商家类别来看，饮料、IT 产品及服务业（如在线教育）广告主等投放位居前列，Top10行业中多行业投放花费同增超100%，20年8月电梯LCD 、电梯海报广告Top20中过半数为新增品牌。
⚫ 智能电视:1）2020年日活率高于去年同期，但6-8月日均用户时长略低于去年；2）华数鲜时光、芒果TV 、云视听快TV8月月活规模增长强劲，短视频、小屏端在大屏上依然有不俗表现。
2020年中国广告行业市场分析1、中国广告市场整体呈收紧态势，传统广告没落，互联网广告仍保持增长根据CTR媒介智讯的数据显示，2019年1月-2020年1月，我国广告投放刊例花费整体呈负增长趋势，2019年2月下降幅度最大达到18.3%，下降幅度虽然有所放缓，但是整体而言，我国广告投放刊例花费下降幅度仍然较大。
2020年1月，我国广告投放刊例花费下滑5.6%。
分媒体来看，传统广告媒介主要包括报纸媒体、杂志、广播、电视、户外媒体和售点等。
2020年1月，报纸、杂志、广播等较为传统的广告媒介刊例下降幅度较大，报纸、杂志等纸媒下降了30%以上，广播媒介下降了19.5%。
电视、传统户外同样下降了 4.9%和9%;整体而言，传统媒体广告刊例花费呈下降趋势。
注：2019年1月报纸同比增幅为-28.8%。
与传统媒体广告相比，互联网广告市场规模逐渐上升。
根据中关村互动营销实验室的数据，2010-2019年我国互联网广告市场增速虽然放缓，但是我国互联网广告市场规模呈现出逐年上升的发展趋势，2010-2019年我国互联网广告市场规模复合增速达40%以上。
2019年我国互联网广告总收入约4367亿元人民币，相较上年增长18.22%，增幅较2018年略有放缓，但仍保持增长的态势。
2、互联网广告占比、收入持续上升随着互联网的普及，以及精准化程度高、性价比高、媒体质量优等优势，互联网广告迅速崛起，不断持续冲击传统媒介，市场份额持续上升：2016-2019年，我国互联网广告规模占整体广告市场规模比重持续上升，到2019年，互联网广告所占比重已超过50%。
从收入增速方面来看传统媒体广告与互联网媒体广告，2016-2019年，互联网广告市场增速虽然呈现出放缓的趋势，但近年来依旧保持近20%左右的增速;而传统广告市场，因互联网广告市场对其的蚕食，其增长率呈现出波动变化，2016-2017年，传统广告市场呈现出负增长，2018年恢复增长，2019年再度呈现负增长，增长波动较大。
我国网络广告的发展现状与趋势苏州铭门传媒实践报告摘要目前,作为第五大媒体的国际互联网,正以前所未有的速度在世界各国广泛、迅速地发展和普及,信息化的浪潮推动了电子商务的发展,互联网促使传统商业模式发生变化,厂商在互联网上实施新的服务方式,网络广告因此成为促使消费者接受新的服务方式的有效手段。
与传统广告相比,网络广告具有众多的优越性,但同时由于种种原因而仍然有一些不可忽视又难以逾越的障碍。
网络广告一般是指在Internet 上发布、随着Internet和电于商务的发展，网络营销正发挥着越来越重要的作用，作为网络营销的主要有效手段——网络广告也得到了迅速的发展。
Internet作为一种新媒体，有自身的特点，这决定了基于Internet的广告和传统广告既有联系又有区别。
今年我在苏州铭门传媒进行了毕业实践，本文结合了我实践的基本工作，了解该公司的基本情况，基本业务以及我工作的大体流程，以及加入利润传统广告的分析方法，结合Internet和网络营销的特点，并借鉴目前有关网络广告的主流观点，对网络广告的理论和现实发展进行了初步的探讨和研究。
【关键词】网络广告，互联网，网络营销。
第一章：企业简介与岗位简介1.1 企业简介：苏州铭门传媒是一家综合性广告公司，地处苏州干将路。
公司以“创意推动一切”为理念，视觉设计为主，为国内外企业提供全方位的品牌形象视觉解决方案。
服务范围有：品牌策划，标志设计，vi设计，产品包装设计，企业画册设计，品牌网站设计，企业品牌及产品推广，媒体购买和代理等。
其核心服务是提供品牌的整合推广。
公司创立于2009年，前身是苏州伊甸园广告。
三年的发展过程，我们一直保持着创业时的奋斗精神，尊重客户的选择和信任。
由于出生本土，扎根本土，服务本土企业，我们更加清楚当代中国市场，外来文化的加入使我们开拓了视觉视野，民族性和国际性的关系同一性，更加坚定了我们走本土广告公司的路线。
广告公司是智业企业，人才比其他行业显得更加重要，中、轻的核心人才梯队已在苏州铭门传媒形成。
应用新闻研究XINWEN AIHAOZHE（2021-5）论报业融媒体经营中的社群私域流量建设——以《阳光少年报》社群运维为例□胡士才【摘要】随着融媒体建设的深入,报业的整体融合传播力已大幅提升,报纸融合传播覆盖用户数已远远超越过去报纸发行量的峰值。
但在报业融媒体经营方面，行业内仍没有成熟的盈利模式可循。
以《阳光少年报》社群运维为例，基于互联网私域流量的相关理论，浅论社群私域流量在融媒体经营中的应用价值和建设路径,望能为报业同人提供借鉴和启发。
【关键词】社群;私域流量;融媒体经营2020年一场突如其来的新冠肺炎疫情，给正处转型升级中的报业媒体带来更多挑战。
中国传媒经营数据中心的调研数据显示,2020年上半年被调查报业机构经营收入整体下降幅度为9.3%,其中省级党报平均降幅为6.0%,城市日报平均降幅为4.7%,都市报、晚报等平均降幅为19.0%。
《2020报业回眸：映照行业艰难折射行业坚韧》文中评述，虽然全年报业经营数据尚未出炉，但经营收入“跌跌不休”已是不争的事实。
[1]东方今报社旗下的《阳光少年报》在疫情初期也受到了较大影响。
《阳光少年报》是面向小学生读者的周报产品，以故事化的表达方式向小读者讲述时事新闻，全国发行20余万份。
突如其来的疫情致使学生不能返校，投递工作停滞，征订也无法开展。
在此情况下，报社2020年2月成立用户运维项目，布局线上社群私域流量运营。
截至2020年年底,社群项目已完成报纸征订1万余份，图书、文具等其他产品销售5000多单,全年经营额近500万元。
这为《阳光少年报》2020年“双增长”目标（征订量增长、利润增长）的实现提供了重要支撑。
《阳光少年报》社群私域流量运营是报社在融媒体经营领域的一次有益探索。
通过实践发现，社群私域流量运营对于媒体是一种门槛相对较低,且能快速试错和实现变现的轻量级融媒体经营模式，是现有纸媒融媒体经营“大盘子”的有机组成部分遥它既能对当前纸媒所拥有的线上粉丝资源实现二次变现,也能为更高形态的融媒体经营提供思路借鉴。
《科技传播》143作者简介：宋芸文，本科在读，河南工业大学，研究方向为广告学。
浅谈后疫情时代的广告投放方式——以网络直播广告和媒介组合广告为例宋芸文摘 要 一场疫情改变了社会生活的方方面面，广告主们在市场低迷的大环境下纷纷转向高转化率的广告投放方式，网络直播广告逆势而上成为新主流。
作为效果广告的代表，网络直播广告的特点使得它备受宠爱，但是在多变的市场环境下，品牌广告背后代表的品牌形象打造，依然是影响消费者抉择的重要向导。
在后疫情时代，合理有效地进行品牌广告投放，就是在回暖的市场中占得先机。
关键词 后疫情时代；网络直播广告；媒介组合广告；广告投放中图分类号 G2 文献标识码 A 文章编号 1674-6708（2020）272-0143-032020年初，一场突如其来的新冠肺炎疫情席卷中国大地，给正处于春节消费小高峰的市场带来了重创，经济活动遭受了长达几个月的停摆，商家和品牌方收入受到重创，消费者的整体消费水平也显著下降，在这种情况下，品牌该如何在有限的成本预算下进行精准有效的广告投放，保持品牌曝光率，促进产品销售成为诸多广告主思考的难题，在疫情期间，网络直播广告逆势而上，成为广告主的新宠，一方面，网络直播具有高转化率，能将广告投放的成本直接转化为产品的销售额，而且网络直播的效果评估也十分清晰可查，因此备受中小广告主的青睐，但另一方面，没有国家法律法规方面的约束和指导（《网络直播营销活动规范》2020年6月才正式出台），仅凭借鱼龙混杂的网络主播们拍着胸脯保证质量似乎并不能说服消费者，而与此相关的产品售后质量问题更是层出不穷，如何规避这些缺点，也是本文需要探讨的问题之一。
另外，对于寡头企业们来说，仅仅依靠网络直播明显是不够的，特别是在网络直播如今的乱象下，过多的以直播为媒介宣传产品反而会有“自降身价”的嫌疑，如何重组广告投放布局，效果广告和品牌广告该如何抉择，都是大广告主们需要思考的问题，在疫情期间，也许会出现暂时性的产品销售缩水情况，但是品牌不死，根据Kantar 最新发布的《后疫情时代的媒介新洞察》白皮书显示，疫情期间，高达92%的消费者表示希望听到品牌的声音，因此，无论是从短期来看还是从长远来看，品牌广告都具有投放的必要性。
2020 年广告行业前景趋势分析报告2020 年 1 月目录1. 广告行业概况及市场分析 (5)1.1 广告市场规模分析 (5)1.2 广告行业 PEST 分析 (6)1.3 广告行业特征分析 (7)1.4 广告行业国内外对比分析 (8)2. 广告行业存在的问题分析 (10)2.1 政策体系不健全 (10)2.2 基础工作薄弱 (10)2.3 地方认识不足，激励作用有限 (10)2.4 产业结构调整进展缓慢 (11)2.5 与用户的互动需不断增强 (11)2.6 管理效率低 (12)2.7 盈利点单一 (12)2.8 供给不足，产业化程度较低 (13)3. 广告产业发展前景 (13)3.1 媒体形式的多样化发展 (13)3.2 中国广告行业市场驱动因素分析 (14)3.3 中国广告行业市场规模前景预测 (14)3.4 广告进入大面积推广应用阶段 (14)3.5 政策将会持续利好行业发展 (15)3.6 细分化产品将会最具优势 (15)3.7 广告产业与互联网等产业融合发展机遇 (15)3.8 广告人才培养市场大、国际合作前景广阔 (16)3.9 巨头合纵连横，行业集中趋势将更加显著 (17)3.10 建设上升空间较大，需不断注入活力 (18)3.11 行业发展需突破创新瓶颈 (18)4. 广告行业发展趋势 (20)4.1 宏观机制升级 (20)4.2 服务模式多元化 (20)4.3 新的价格战将不可避免 (20)4.4 社会化特征增强 (20)4.5 信息化实施力度加大 (21)4.6 生态化建设进一步开放 (21)4.7 呈现集群化分布 (22)4.8 各信息化厂商推动"广告"建设 (23)4.9 政府采购政策加码 (23)4.10 政策手段的奖惩力度加大 (23)4.11 整合营销服务能力越来越重要 (24)4.12 创意策划能力不可或缺 (25)5. 广告行业竞争分析 (26)5.1 中国广告行业品牌竞争格局分析 (26)5.2 中国广告行业竞争强度分析 (26)5.3 初创公司大独角兽领衔 (27)5.4 上市公司双雄深耕多年 (28)6. 广告产业投资分析 (28)6.1 中国广告技术投资趋势分析 (28)6.2 中国广告行业投资风险 (29)6.3 中国广告行业投资收益 (30)1. 广告行业概况及市场分析1.1 广告市场规模分析广告指商品经营者或者服务提供者通过一定媒介和形式直接或者间接地介绍自己所推销的商品或者服务的活动。
2020年中国⼴告⾏业市场分析：传统⼴告没落互联⽹⼴告收⼊及占⽐持续提升1、中国市场整体呈收紧态势，传统⼴告没落，仍保持增长根据CTR媒介智讯的数据显⽰，2019年1⽉-2020年1⽉，我国⼴告投放刊例花费整体呈负增长趋势，2019年2⽉下降幅度最⼤达到18.3%，下降幅度虽然有所放缓，但是整体⽽⾔，我国⼴告投放刊例花费下降幅度仍然较⼤。
2020年1⽉，我国⼴告投放刊例花费下滑5.6%。
分媒体来看，传统⼴告媒介主要包括报纸媒体、杂志、⼴播、电视、户外媒体和售点等。
2020年1⽉，报纸、杂志、⼴播等较为传统的⼴告媒介刊例下降幅度较⼤，报纸、杂志等纸媒下降了30%以上，⼴播媒介下降了19.5%。
电视、传统户外同样下降了4.9%和9%;整体⽽⾔，传统媒体⼴告刊例花费呈下降趋势。
注：2019年1⽉报纸同⽐增幅为-28.8%。
与传统媒体⼴告相⽐，互联⽹⼴告市场规模逐渐上升。
根据中关村互动营销实验室的数据，2010-2019年我国互联⽹⼴告市场增速虽然放缓，但是我国互联⽹⼴告市场规模呈现出逐年上升的发展趋势，2010-2019年我国互联⽹⼴告市场规模复合增速达40%以上。
2019年我国互联⽹⼴告总收⼊约4367亿元⼈民币，相较上年增长18.22%，增幅较2018年略有放缓，但仍保持增长的态势。
2、互联⽹⼴告占⽐、收⼊持续上升随着互联⽹的普及，以及精准化程度⾼、性价⽐⾼、媒体质量优等优势，互联⽹⼴告迅速崛起，不断持续冲击传统媒介，市场份额持续上升：2016-2019年，我国互联⽹⼴告规模占整体⼴告市场规模⽐重持续上升，到2019年，互联⽹⼴告所占⽐重已超过50%。
从收⼊增速⽅⾯来看传统媒体⼴告与互联⽹媒体⼴告，2016-2019年，互联⽹⼴告市场增速虽然呈现出放缓的趋势，但近年来依旧保持近20%左右的增速;⽽传统⼴告市场，因互联⽹⼴告市场对其的蚕⾷，其增长率呈现出波动变化，2016-2017年，传统⼴告市场呈现出负增长，2018年恢复增长，2019年再度呈现负增长，增长波动较⼤。
内容目录1 市场回顾 (3)1.1 整体情况 (3)1.2 子行业情况 (3)1.3 个股情况 (4)1.4 行业估值 (4)2 行业数据跟踪 (4)2.1 电影 (4)2.2 游戏 (6)2.3 电视 (8)2.4 网络视频 (8)2.5 综艺 (9)2.6 广告营销 (9)3 风险提示 (10)图表目录图1：2020年9月申万一级子行业涨跌幅榜 (3)图2：2020年9月申万三级子行业涨跌幅榜 (3)图3：申万传媒行业绝对估值（历史TTM_中值） (4)图4：申万传媒行业相对估值（历史TTM_中值） (4)图5：9月电影票房及同比变化 (5)图6：9月电影平均票价/观影人次/场次情况 (5)图7：9月各线城市票房占比情况 (5)图8：9月电影票房收入top10榜单 (5)表1：9月申万传媒行业个股涨跌幅榜 (4)1市场回顾1.1整体情况9月，上证综指、沪深300、创业板指和中小板指的涨跌幅分别为-5.23%、-4.75%、-5.63%和-5.28%，申万传媒指数下跌8.07%，分别跑输上证综指、沪深300、创业板指和中小板指-2.84pct、-3.32pct、-2.44pct和-2.79pct，涨幅居申万28个子行业中第18名。
2020年1月-9月，申万传媒指数上涨19.33%，分别跑赢上证综指、沪深300、创业板指和中小板指13.82pct、7.35pct、-23.86pct-11.42pct，涨幅居申万28个子行业中第9名。
图1：2020年9月申万一级子行业涨跌幅榜资料来源：wind，财信证券1.2子行业情况9月，申万传媒三级子行业普遍下跌。
营销服务、其他互联网服务、影视动漫、平面媒体、移动互联网服务、有线电视网络、互联网信息服务、其他文化传媒的下跌幅度分别为-1.47%、-5.78%、-6.25%、-8.38%-9.78%、-10.72%、-11.04%和-12.69%。
图2：2020年9月申万三级子行业涨跌幅榜资料来源：wind，财信证券1.3个股情况9月，173只个股中有24只上涨、1只退市、148只下跌，去掉近期发行上市的新股后，涨跌幅位居前五位的股票分别为盛迅达、华谊嘉信、腾信股份、金科文化和元隆雅图；涨跌幅位于后五位的分别为暴风退、宣亚国际、思美传媒、柯斯伍德和凯文教育。
