RAROC模型在商业银行风险管理中的应用

RAROC阈值在银行业的作用机制牛福运董玉美(中国工商银行内蒙古分行呼和浩特010050)金融危机以来,国内银行业的资本监管越来越严,国际上已陆续出台BASELlI,BASELllI,银监会也制定了监管新标准,新监管标准的实施是事关金融系统全局的长期系统工程,银行业金融机构要准确理解新监管标准的实质,要有效推进新资本协议的实施和RAROC阈值的实质应用.中国银监会在年初举行的”2012年大型银行监管工作会议”上强调,作为我国银行业的主体,工行,农行,中行,建行和交行等大型银行2012年要稳步实施监管新规,稳步缓释重点风险,稳步推进业务转型.监管部门要以现场检查为抓手,努力缓释信用风险,市场风险,操作风险等重点风险;要以执行国际监管要求为抓手,加强系统重要性银行监管.将系统重要性银行监管的国际要求融人”腕骨”指标体系;要以实施新资本协议为抓手,督促银行制定风险评估达标规划和资本占补平衡管理办法,全面加强风险管理和内控建设;要以完善绩效考评机制为抓手,努力推动大型银行科学发展.风险调整后的资本收益率(RAROC)方法由美国信孚银行在1970年最先提出,它改变了银行业传统的考核指标偏重账面收益而忽视风险管理的缺陷,强调了风险控制在银行特别是系统重要性银行的重要性.20世纪9O年代后半期,该项技术在国际先进银行得到广泛应用,迄今已成为国内理论界和银行业公认的核心管理手段.风险调整后的资本收益率(RAROC)方法创立以后,其计算方法和统计口径不断发展变化.迄今,风险调整后的资本收益率(RAROC)的一般计算公式为:RAROC(税前)=[利息收入+费用收入一资金成本一经营成本一风险成本(预期损失)一税收成本]÷经济资本(非预期损失)经济增加值EV A=税前利润×(1一税率)一平均经济资本占用x资本成本率预期损失=违约概率(PD)x违约损失率(LGD)X违约风险暴露(EAD).作为最稀缺的资源——银行资本的功能是要求回报和防范风险,因此银行资本的使用必须达到一定的最低回报率要求.风险调整后的资本收益率(RAROC)阈值在现代银行业中的作用机制是广泛和多层面的.一,RAROC阈值促进银行业调整发展战略,积极推动业务转型,促进银行业务结构不断优化调整发展战略,稳步推进业务转型不仅是银行业金融机构持续满足新监管标准的内在要求, 而且是在日益复杂经营环境下提高发展质量的必由之路,也是银行业监管部门推动大型银行实现“三个稳步”监管重点之一.银行业金融机构要切实转变规模扩张的外延式发展模式,走资本约束下的内涵式增长之路.因此要在坚守传统业务模式的前提下,提升金融服务效率和资产质量.一是制定中长期发展战略,实现可持续发展;二是强化管理,通过不断优化风险计量工具,完善风险管理政策和流程,健全风险制衡机制,真正提升增长质量;三是创新服务,积极发展经济资本占用少的网络银行,电话银行,信用卡,贸易融资等业务,扩大一|金融服务覆盖面,为资产业务提供稳定的资金保障,同时降低经营成本,扩大收入来源.RAROC作为风险收益综合分析工具,可以揭示区域,行业,客户,业务品种,期限,担保方式,客户规模等维度风险状况,风险收益状况的差异和变化趋势,及时监测,预警业务的风险状况.通过RAROC阈值的刚性控制,可以有效的传导商业银行的经营导向,从而进行业务结构调整.一是在银行总体层面,风险调整后的资本收益率(RAROC) 是进行资本分配和设计经营目标的手段.将经济资本在各类风险,各级机构和各种业务之间进行分配,有效传导全行风险收益均衡的经营战略,引导分行有效控制风险,走资本节约型发展道路.实施对总体风险和各类别风险的限额控制.二是在资产组合层面,风险调整后的资本收益率(RAROC)是资产组合管理的有效工具.以此可以衡量各类资产组合的风险和收益是否平衡,根据不同组合的RAROC情况,完善资本约束型发展战略,优化资本配置,提高资本使用效率.三是在单个业务层面,风险调整后的资本收益率(RAROC)可以作为业务决策依据,衡量单笔业务的风险与收益是否匹配,对逐笔信贷业务的RAROC进行刚性控制,即信贷业务的RAROC必须达到各总行规定的基准阈值才能办理.以此决定该业务做与不做,定价水平和额度大小.二,RAROC阈值促进信贷结构调整就目前讲,我国系统重要性银行的经营效益主要还是利差收入,调整信贷结构将是大型商业银行长期发展战略的主要抓手.”十二五”期间,我国将加快经济增长方式的转型,转变过去通过投资直接增加GDP的粗放方式,主要依靠消费来刺激经济,基建领域的投资力度将逐渐”降温”.银行业金融机构要高度重视所面临的突出风险,包括地方政府融资平台,公路,电力,城建与房地产四个行业贷款.银监会制定的监管新标准,调高了公路,电力,城建与房地产四个行业的风险权重.经初步测算,四大行业的资本要求将分别增加109.06%,95.23%,61.34%与38.49%,资本占用率将分别上升至16.72%,15.62%,12.91%与11.08%, 这将导致全行资本充足率下降2.6O个百分点.此外,公路,电力,城建及房地产这四个行业的贷款与地方财政的偿债能力密切相关,国家要求将土地出让金等非税收入全额纳入预算管理,财政收支的透明化要求日益增强,地方财政的支持力度将逐渐弱化.截至2011年,公路,电力,城建与房地产这四个行业由于贷款期限比较长,平均剩余期限分别为9.53,7.92,5.74与3.00年,与宏观经济的相关性比较强,所以资本占用率比较高,分别达到7.14%,8.37%,8.00%与5.38%,远高于小企业与个人金融业务的2.9%与2.39%的资本占用率. 2011年,工行内部评级体系平稳运行,继2010年9月实施了法人客户逐笔信贷业务RAROC刚性控制,2011年2月实施了个人客户逐笔信贷业务RAROC刚性控制.法人客户新增人民币贷款的RAROC水平达到40.46%,个人客户新增贷款的RAROC水平达到76.64%,分别较2010年下半年上升1O.69和6.50个百分点,促进了全行信贷结构的持续优化和信贷业务经营效益的持续提升.RAROC已成为全行上下,从前台营销到中后台审批等各类人员,看得见,摸得着,用得上的风险管理工具.2011年平均RAROC上升的主要原因是:平均资本占用下降,贷款期限缩短,利率水平上升.从风险情况来看,2011年1～6月份新增业务的平均资本占用较2010年912月份下降2.76%:从贷款期限来看,2011年1～6月份新增业务的平均期限较2010年9～12月份缩短1.09 年;从利率水平来看,2011年1～6月份新增业务的”执行利率/基准利率”较2010年9～12月份提高3.68%,平均”执行利率/基准利率”由下浮0.61%提高到上浮3.07%.因此,抓住经济转型的重要时机,抓好四大行业的结构调整,将资本从使用效率较低的行业释放出来,投向资本使用效率更高的领域.有利于银行解决资本补充不足的问题,有利于走资本节约型的发展道路.三,RAROC阈值促进资本合理配置经济资本是商业银行风险大小的反映,经济资本优化配置应综合考虑到风险,收益和成本,实现三者的均衡.中国银行业监督管理委员会于2004年发布了《商业银行资本充足率管理办法》, 资本充足率决定银行资产业务的规模,银行的市场准人和机构设置,从而决定了银行的价值和利润.银监会颁布实施《商业银行资本充足率管理办法》,对国内银行业的资本充足率提出了更高的监管要求.资本充足率的约束,将迫使国内银行必须提高经营管理水平,必须考虑如何高效地分配资本,配置资产,尽可能在有限的银行资本约束下,以一定的风险来获得银行业务的拓展和银行价值的最大化.资本作为银行最稀缺的资源,一方面,资本是有限的,要将有限的经济资本在各类风险, 各个层面和各种业务之间进行分配,计算各类组合资产的RAROC阈值,衡量各类组合资产的风险收益,对商业银行的总体风险和各类风险可以进行总量控制;另一方面,通过RAROC阈值测算比较,明确商业银行总体和各业务条线的目标,明确制定哪些业务需要拓展,哪些业务应该收缩的发展战略,哪些行业,哪些业务,哪个项目(产品)的RAROC阈值高就把资本配置到哪里.商业银行可以依据对各类组合资产RAROC的动态监测,对RAROC阈值不达标的组合资产及时采取措施,通过调整新增资产业务结构实现收益的最大化.四,RAROC阈值促进银行业持续改进风险管理传统的风险管理主要研究如何防范风险,如何减少风险,而现代的风险管理着重于管理创新, 技术创新,建立和完善风险管理的补偿和定价机制.在国际银行业资本管理中,经济资本的提出和应用推动了商业银行风险管理和资本管理的整体统一.因此,如何将风险量化为价格,用价格抵补风险,实现银行稳健经营和可持续发展.系统重要性银行要结合自身经营特点,强化风险管理基础设施,提升风险管理能力.一是完善风险治理组织架构,进一步明确董事会,高管层,首席风险官,风险管理部门和相关业务条线的角色和职能.二是强化数据基础,通过新监管标准实施切实解决国内银行业金融机构长期存在的数据缺失,质量不高问题.三是积极开发并推广运用新型风险计量工具,提高风险识别能力和风险计量准确性.四是强化IT系统建设,为风险政策制定和实施,风险计量工具运用及优化奠定基础.五是强化内部控制和内部审计职能,强化与外部审计的合作,共同促进内部制衡机制建设.六是改进激励考核机制, 建立”风险一收益”平衡的绩效考核和薪酬制度. RAROC作为绩效考核工具,有效传导全行风险收益均衡的经营战略,引导分,支行有效控制风险. 五,RAROC阈值促进银行业理性定价和营销贷款定价是商业银行经营管理的核心组成部分,根据贷款项目的风险和收益进行合理定价是商业银行实现可持续发展的基础.目前国际上比较流行的贷款定价方法有三种:成本加利润定价法,基准利率加点定价法,经风险调整的资本收益率(RAROC)法.目前风险调整资本收益率模型(RAROC)已成为国际银行业风险管理技术和应用领域的主流发展方向.由于它综合考虑了银行贷款风险和收益的关系,同时具备其他两种方法所欠缺的未对未预期损失进行考虑的优势,因而这是一个有效的资本收益衡量的方法.同时RAROC符合目前银行业贷款定价的领先做法,并且遵循国际银行业监管的发展思路,正逐渐成为当今金融理论界和实践上公认有效的管理手段.RAROC阈值的应用为银行市场营销提供指引,为银行在营销中定价提供了更科学的依据.在经济资本约束下,银行决策者判断不同业务,产品,客户的市场进退标准是经济资本回报的大小即RAROC阈值.目前,国内先进银行正在进行内部评级系统的建设,为了向更高阶段迈进,必须尽快建立好内部评级系统及其配套管理机制,并在实践中加以具体的应用和持续的优化.随着巴塞尔新资本协议的实施,建立在资本至上,RAROC阈值刚性控制基础上的资本约束和收益理念正成为国内大型银行业新的价值取向.以工行,中行,建行为代表的一大批国内系统重要性银行越来越广泛的运用经济资本管理和RAROC阈值的刚性控制, 建立和完善以经济资本为核心的风险与效益约束机制,已成为当今世界和国内主流银行的共同选择.RAROC阈值的引入与实质应用以及相应管理体系的建立与完善,正有力促进我国银行业管理模式由传统的粗放式,外延式向集约式,内涵式转变.(责任编辑:白莹)(校对:LT)。

硕士专业学位论文论文题目RAROC模型在商业银行信用风险管理中的应用研究——以A商业银行为例学号20094310083研究生姓名殷冯指导教师姓名俞雪华专业名称工商管理研究方向金融管理论文提交日期2012年9月RAROC模型在商业银行信用风险管理中的应用研究中文摘要RAROC模型在商业银行信用风险管理中的应用研究——以A商业银行为例中文摘要随着经济和金融的全球化发展，中国作为世界贸易组织成员国做出了承诺，加快和深化金融体制改革势在必行。

银行业的系统性改革是金融体系改革的重要组成部分，然而长期以来我国商业银行信用风险管理注重传统的定性管理模式，无法进行有效的定量风险管理。

近年来，商业银行的风险意识虽有所增强，但与世界先进银行相比，信用风险管理基础仍然薄弱、管理水平不高、风险管理手段落后，无法有效地识别、计量、控制信用风险。

商业银行信用风险的控制与管理对于我国整个金融体系的稳定具有举足轻重的作用。

在这个认识的前提下，笔者引进国际先进银行的风险管理技术——风险调整的资本收益率模型（英文缩写“RAROC”），通过把收益与风险密切地联系在一起，以实现风险控制与业务发展的高度统一，达到进行有效管理风险的目的，这将有利于资本约束条件下我国商业银行信用风险管理水平的提升。

本文从我国商业银行信用风险管理的角度，阐述了相关信用风险管理理论及风险计量手段，并分析了商业银行目前信用风险管理的现状与存在的主要问题，以A商业银行为例，对RAROC模型在公司信用风险管理中的具体运用进行研究分析。

可以说本文对于提高目前处在金融转型期中的我国商业银行信用风险管理能力与水平，提供了有价值的建议。

关键词：RAROC；商业银行；信用风险管理；应用作者：殷冯指导教师：俞雪华Abstract The Application of RAROC Model in Credit Risk Management of Commercial BanksThe Application of RAROC Model in Credit RiskManagement of Commercial Banks——Based on the Analysis of Commercial Bank AAbstractWith the rapid economic development and financial globalization, China, as a member of WTO states that improving and optimizing the financial system could be imperative.The reform banking system is an important section of financial system, however, the banking credit risk management mode traditionally focuses on the qualitative management instead of effective quantitative risk management in China. Recently, although the risk awareness of commercial banks tends to be enhanced, the basis of credit risk management is still weak comparing with the world's advanced banks. While the control and management of the credit risk plays a key role for stability of the entire financial system. Then it is essential to introduce advanced international banking risk management technology which is named risk-adjusted return on capital (RAROC), to achieve high degree of unity and effective management of risk through better connection of benefits and risks. It also helps the enhancement of commercial banks management on credit risk under capital constraints in China.The writer elaborates the theories of risk management and measurement methods from the point of view on credit risk management of China's commercial banks. As mentioned the problems from the risk management of commercial banks in China, the writer takes Commercial Bank A for example, to explain and analyze the application of RAROC model in company's credit risk management.Consequently, this paper provides valuable suggestions for the risk management capabilities of the current commercial banking market in China.Key Words：RAROC; Commercial Banks; Credit Risk Management; ApplicationWritten by Yin FengSupervised by Yu Xuehua目录1 绪论 (1)1.1 研究背景及意义 (1)1.1.1 研究背景 (1)1.1.2 研究意义 (2)1.2 相关理论及研究综述 (4)1.2.1 国外有关商业银行信用风险管理的研究 (5)1.2.2 国内有关商业银行信用风险管理的研究 (6)1.2.3 有关RAROC模型的研究综述 (7)1.2.4 本文关于上述理论的评价 (8)1.3 本文研究的主要内容和研究方法 (9)1.3.1 研究的主要内容 (9)1.3.2 研究方法 (10)1.4 本文的主要创新点 (11)2 我国商业银行信用风险管理及现状分析 (12)2.1 商业银行信用风险的定义特征 (12)2.1.1 商业银行信用风险的定义 (12)2.1.2 商业银行信用风险的特征 (13)2.2 商业银行信用风险管理的概念与主要方法 (14)2.2.1 商业银行信用风险管理的概念 (14)2.2.2 商业银行信用风险管理的主要方法 (14)2.3 我国商业银行信用风险管理的现状分析 (15)2.3.1 内部信用评级管理 (16)2.3.2 贷款风险分类法 (16)2.4 我国商业银行信用风险管理存在的主要问题 (17)2.4.1 信用风险度量技术落后 (18)2.4.2 信用风险管理体系与风险补偿机制不完善 (18)2.4.3 信用风险防范机制不健全 (19)3 RAROC模型及经济资本管理分析 (21)3.1 RAROC模型 (21)3.1.1 RAROC模型的原理 (21)3.1.2 RAROC模型的基本参数说明 (22)3.2 经济资本的概念与作用 (23)3.2.1 经济资本的基本概念 (23)3.2.2 经济资本的作用 (24)3.3经济资本的管理分析 (25)3.3.1 经济资本的计量 (25)3.3.2 经济资本的分配 (25)3.4 经济资本管理在我国商业银行的实践 (26)4 A银行运用RAROC进行信用风险管理的实践 (28)4.1 A银行应用信用评级及违约概率的实例分析 (29)4.1.1 客户信用评级的概念 (29)4.1.2 影响信用评级的主要因素分析 (29)4.1.3 A银行关于信用评级违约概率应用的实例分析 (30)4.2 A银行关于其他相关变量应用的实例分析 (33)4.2.1 授信品种应用的实例分析 (33)4.2.2 信用风险缓释工具应用的实例分析 (36)4.2.3 授信业务期限应用的实例分析 (39)4.2.4 授信客户规模应用的实例分析 (39)4.3 信用风险管理综合案例应用实例分析 (40)4.3.1 对公信贷业务RAROC计算公式 (40)4.3.2 对公信贷业务RAROC的影响因素 (41)4.3.3 应用示例给定条件及变量敏感性分析 (41)4.3.4 RAROC在信用风险管理中的具体运用 (42)5 研究结论和展望 (44)5.1 研究结论 (44)5.2 存在的不足 (45)5.3 展望 (45)参考文献 (46)攻读硕士学位期间公开发表的论文 (48)1 绪论1.1 研究背景及意义RAROC（Risk-Adjusted Return on Capital），即风险调整的资本收益率模型是当今世界上先进商业银行用于信用风险管理的核心方法。

RAROC的计算公式RAROC的计算公式如下：RAROC=RAR（风险调整收益)÷经济资本其中：RAR=净收入—经营成本-预期损失-税项[1］预期损失（EL）=违约率(PD）×违约损失率（LGD）×违约风险暴露（EAD）考核银行盈利的传统指标最大的缺点考核银行盈利的传统指标包括股权收益率（ROE)和资产收益率（ROA），这种指标最大的缺点是没有将风险考虑在内。

出于风险的管理需要，西方商业银行逐渐出现了新型的以风险为基础的考核盈利指标?根据风险调整的收益（RAROC，Risk-Adjusted Return On Capital）。

该方法起源于20世纪70年代，由银行家信托集团（Banker’s Trust Group）首创，最初目的是为了度量银行信贷资产组合的风险和在特定损失率下为限制风险敞口必需的股权数量。

此后，许多大银行都纷纷开发RAROC方法，其基本的目的都是为了确定银行进行经营所需要的股权资本数量。

RAROC的计算公式如下:RAROC=（净收益—预期损失）/经济资本在险资本当前，国内商业银行考核其盈利能力的传统指标主要为ROE（股权收益率）和ROA（资产回报率），它们的计算公式分别为：ROE=净收益/所有者权益ROA=净收益/平均资产价值或ROA=净收益/期末资产价值账面价值这类指标的优点是计算简便，很容易通过银行公开报表获得,但是其最大缺点是没有完全反映商业银行盈利能力，即这类指标没有将风险因素考虑在内。

在风险日益盛行并渐趋复杂的今天，这类指标未能对风险做出评估，因而是不完善的.出于风险的管理需要,西方商业银行逐渐出现了新型的、以风险为核心的考核盈利指标RAROC.一、RAROC定义及其核心思想RAROC（Risk Adjusted Return on Capital)即风险调整资本收益，是由银行家信托公司(Banker Trust)于20世纪70年代提出来的，其最初的目的是为了度量银行信贷资产组合的风险.RAROC在不断完善的过程中得到了广泛应用。

F I NANCE&ECO NOMY 金融经济RAROC在商业银行资本配置中的应用何冰妮 朱玉林摘要:随着金融全球化的进一步发展,银行业的竞争日趋激烈。

目前,资本约束已经成为我国银行业面临的最突出矛盾,而解决这一矛盾的根本出路在于合理配置银行资本金,以此提高资本金的使用效率。

运用风险调整的资本收益率(R is k-Ad j u sted Return On C ap ita,l简称RAROC)模型研究银行经济资本配置,不仅可以在拥有一定量的经济资本的前提下获得最大收益,而且可以加强银行业的风险管理能力。

关键词:RAROC;资本配置;风险管理一、引言随着银行的发展,银行危机一直没有停止过。

为了促进国际银行体系的稳健与安全,维护平等竞争的国际环境,巴塞尔银行监督委员会于1988年颁布了统一资本计量和资本标准的协议!(简称1988年协议)。

1988年协议提出了∀资本充足率#的概念,规定了8%的最低资本充足率要求,形成了以资本充足率为核心的银行信用风险管理体系。

2004年6月,代表国际银行业新的监管趋势和要求的巴塞尔新资本协议!正式对外公布,将资本覆盖风险范围从原来单一的信用风险转向包括市场风险和操作风险在内的三大主要银行风险。

资本协议在不断修改和完善的同时,国外学者和业界人士开始更多地关注银行内部经济资本模型的发展,并对是否要用银行内部模型代替巴塞尔协议的资本标准展开了研究和讨论。

基于巴塞尔协议中监管资本的种种缺陷,一些国际先进银行开始开发内部模型对银行风险进行量化和配置资本。

此时,RAROC模型应运而生。

二、风险调整的资本收益率(RAROC)的基本概念(一)RAROC的内涵资本管理在银行资产负债管理中有着非常重要的作用。

资本管理的核心问题是如何对资本收益进行风险因素调整,以确定资本在银行不同部门、不同金融产品之间的有效分配。

在西方,先进的商业银行普遍采用RAROC的资本管理技术。

RAROC可称为经风险调整(后)的资本收益率法,该方法是由信孚银行在上世纪七十年代末最先提出,它改变了银行传统的盈利考核指标只考虑账面收益不考虑风险的做法,强调了风险衡量在银行这种特殊行业的重要性。

RAROC和EVA指标解读及在商业银行中的应用目录和EVA的概念 ............................................................ 错误!未定义书签。

与EVA的关系 ............................................................ 错误!未定义书签。

3. RAROC和EVA在国内商业银行的应用...................................... 错误!未定义书签。

RAROC应用于绩效考核 .................................................. 错误!未定义书签。

RAROC应用于资本合理配置............................................... 错误!未定义书签。

RAROC应用于贷款定价 .................................................. 错误!未定义书签。

RAROC在全面风险管理中的运用........................................... 错误!未定义书签。

EVA的功能分析 ........................................................ 错误!未定义书签。

4. RAROC和EVA在四大行的应用实例........................................ 错误!未定义书签。

巴塞尔新资本协议下EVA、RAROC在交通银行绩效考核体系中的运用现状及建议 . 错误!未定义书签。

风险行业限额管理(农行) ................................................ 错误!未定义书签。

工商银行风险管理经验................................................... 错误!未定义书签。

RAROC和EVA指标解读及在商业银行中的应用目录1.RAROC和EVA的概念 (1)2.RAROC与EVA的关系 (2)3. RAROC和EVA在国内商业银行的应用 (3)3.1 RAROC应用于绩效考核 (3)3.2 RAROC应用于资本合理配置 (3)3.3 RAROC应用于贷款定价 (3)3.4 RAROC在全面风险管理中的运用 (3)3.5 EVA的功能分析 (3)4. RAROC和EVA在四大行的应用实例 (4)4.1巴塞尔新资本协议下EVA、RAROC在交通银行绩效考核体系中的运用现状及建议 (4)4.2风险行业限额管理(农行) (6)4.3工商银行风险管理经验 (7)4.4工商银行泰安分行全面推动RAROC业务的发展 (8)4.5工行山东分行营业部防风险优贷款加强资本管理 (8)4.6 EVA在银行经营管理中的实践 (9)4.7招商银行经济资本管理实践 (9)4.8建设银行以EVA为核心的价值管理研究 (11)5. RAROC技术对中国银行业的借鉴和启示 (11)5.1 RAROC是现代先进商业银行经营管理的核心技术和有力手段 (11)5.2 RAROC技术体现了银行最基本的经营理念 (11)5.3 稳健经营的经营理念必须有以RAROC为代表的核心技术 (12)6.银行经营管理中应用RAROC和EVA的优势 (12)7.RAROC和EVA在银行经营管理中的应用举例 (13)RAROC是风险调整后资本收益率（Risk-adjusted Return on Capital）的简称，EVA是经济增加值（Economic Value Added）的简称，这两个指标是当前管理领先银行中最流行、最核心的绩效评价指标，相关技术构成了现代商业银行内部管理的核心技术。

目前我国监管部门正引导商业银行提高RAROC和EVA在经营管理中的应用，在《银行业金融机构绩效考评监管指引》（银监发[2012]34号）中银监会明确要求，商业银行在绩效考评中应当将“风险调整后收益指标”作为经营效益类指标的核心指标。