第2章财务管理基础

第二章《财务管理基础》－—货币时间价值练习题及答案一、单项选择题1、企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对其最不利的复利计息期是( )。

d(A) 1年(B) 半年(C)1季(D)1月解析:年内计息多次的情况下,实际利率会高于名义利率,而且在名义利率相同的情况下,计息次数越多,实际利率越高。

因此选项中,A的名义利率与实际利率相等,而B、C、D的名义利率均高于实际利率,且Ｄ的实际利率最高。

关于发行债券的企业来说,实际利率越高,其负担的实际利息越高2.某人年初存入银行1000元,假设银行按每年10％的复利计息,每年末取出200元,则最后一次能够足额(20０元)提款的时间是()、ｃ(A)５年(B) 8年末(Ｃ) 7年(D) 9年末解析:已知:P＝1000 i=10％A=２00 P=Ａ×(P/A,10%,n)１000＝20０×(P/Ａ,10%,n)(Ｐ／A,10％,ｎ)=5,查表n=7３。

在复利条件下,已知现值、年金和贴现率,求计算期数,应先计算( )。

b(Ａ) 年金终值系数(B)年金现值系数(C) 复利终值系数(D) 复利现值系数解析:应先求年金现值系数,然后用内插法把计息期数求出、4.为在第5年获本利和１00元,若年利率为8％,每3个月复利一次,求现在应向银行存入多少钱,下列算式正确的是()。

这是一个已知终值,年名义利率,每季复利一次,期数求现值的问题、年名义利率＝8%,每季的实际利率＝8％/4＝2%,一年中复利四次,五年中共复利二十次。

５、甲方案在三年中每年年初付款500元,乙方案在三年中每年年末付款５00元,若利率为10%,则两个方案第三年年末时的终值相差( )、b(Ａ)105元(B) 1６5、５0元(C) ６65。

50元(D) 505元解析:A方案即付年金终值Ｆ＝5０0×〔(F/A,10％,3+1)－1=500×(４、64１-1)=1８20。

5０B方案后付年金终值F=50０×(F／Ａ,１0%,3)＝50０×3。

第二章财务管理基础第一节货币时间价值认识时间轴·横线代表时间的延续·数字代表的时间点是期末，如“2”代表的是第二期期末（上期期末和下期期初是同一时点，所以“2”代表的时点也可以表述为第三期期初）·“0”代表的时点是第一期期初·竖线的位置表示收付的时刻，竖线上端的数字表示收付的金额一、货币时间价值的概念货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

衡量：用纯粹利率（纯利率）表示货币时间价值。

纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。

终值（Future Value）是现在的一笔钱或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的在未来某个时间点的价值。

现值（Present Value）是未来的一笔钱或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。

单利是指按照固定的本金计算利息的一种计息方式。

按照单利计算的方法，只有本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。

复利是指不仅对本金计算利息，还对利息计算利息的一种计息方式。

二、复利终值和现值计算（一）复利终值计算【例题·计算分析题】若将1 000元以3%的利率存入银行，则3年后的本利和是多少?F＝P×（1＋i）n其中：（1＋i）n为复利终值系数，用（F/P，i，n）表示。

F＝P×（F/P，i，n）『正确答案』F＝P×（F/P，i，n）＝1 000×（F/P，3%，3）＝1 000×1.0927＝1 092.7（元）（二）复利现值计算由F＝P×（1＋i）n得：＝F×（1＋i）-n＝F×（P/F，i，n）其中：（P/F，i，n）为复利现值系数，与复利终值系数互为倒数。

【例题·计算分析题】假设甲存入银行一笔钱，以3%的利率计息，想在3年后得到1 000元，则现在需存入银行多少钱? 已知：（P/F，3%，3）＝0.9151『正确答案』P＝F×（P/F，i，n）＝1 000×（P/F，3%，3）＝1 000×0.9151＝915.1（元）三、年金终值和现值年金，是指间隔相等的系列等额收付款项。

第二章财务管理基础本章知识框架货币的时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金概述货币时间价值普通年金终值与普通年金现值预付年金终值与预付年金现值递延年金与永续年金的现值利率和期间的推算名义利率和实际利率财务管理基础资产的收益和收益率风险与收益资产的风险及其衡量证券资产组合的风险与收益资本资产定价模型固定成本成本性态变动成本混合成本混合成本的分解方法本章内容讲解第一节货币时间价值一、货币的时间价值的含义货币的时间价值，指一定数量的货币在不同时点上价值量的差额。

二、一次性收付款项的终值和现值（一）终值和现值的概念四、普通年金终值与普通年金现值A(1+i)4A(1+i)3 A(1+i)2 A(1+i)1 A(1+i)00 1 2 3 4 5 普通年金终值定义公式：F =A(1+i)0 +A(1+i)1 +A(1+i)2 +......+ A(1+i)n-1 ①将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：F + Fi=A(1+i)1 +A(1+i)2 +A(1+i)3+......+ A(1+i)n② 将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得：Fi=A(1+i)n -A(1+i)0整理上式，得：F =A ×[(1+i)n -1]/i=A ×(F ／A ，i ，n)关于普通年金现值公式的推导： A1)1(1i + A 2)1(1i + A 3)1(1i + A 4)1(1i + A 5)1(1i +0 1 2 3 4 5普通年金现值定义公式：P=A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +A(1+i)-3 +......+ A(1+i)-n ①将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：P+Pi=A(1+i)0 +A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +......+ A(1+i)-（n-1）②将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得：Pi=A(1+i)0- A(1+i)-n整理上式，得：P=A×[1-(1+i)-n]/i=A×(P／A，i，n)互为倒数关系的四组系数：（1）单利终值系数与单利现值系数（2）复利终值系数与复利现值系数。

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第二章 财务管理基础知识点：名义利率与实际利率——一年多次计息时的名义利率与实际利率　● 详细描述：【例题15•计算题】A公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每年付息一次，到期还本的债券；B公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每半年付息一次，到期还本的债券。

计算两种债券的实际利率。

【答案】A的实际利率=6%B的实际利率=（1+6%/2）2-1=6.09%（1）换算公式名义利率（r）周期利率=名义利率/年内计息次数=r/m实际利率=[1+（r/m）]m-1【结论】当每年计息一次时：实际利率=名义利率当每年计息多次时：实际利率>名义利率（2）计算终值或现值时:基本公式不变，只要将年利率调整为计息期利率（r/m），将年数调整为期数即可。

例题：1.某企业按年利率5.4%向银行借款100万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为（）。

A.4.86%B.6%C.5.5%D.9.5%解析：实际利率=年利息/实际可用借款额=(100x5.4%)/[100x(1-10%)]=6%。

2.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%,若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。

A.0.16%B.B.16%C.0.08%D.8.08%正确答案：A解析：实际利率=(1+r/m)m-1=(1+8%/2)2-1=8.16% 年实际利率会高出名义利率0.16%(8.16%-8%)。

3.企业采用贴现法从银行贷人一笔款项，年利率8%,银行要求的补偿性余额为10%，则该项贷款的实际利率是（）。

A.8%B.8.70%C.8.78%D.9.76%正确答案：D解析：贷款的实际利率=8%/(1-8%-10%)=9.76%。

4.某企业按年利率5.8%向银行借款1000万元，银行要求保留15%的补偿性余额，则这项借款的实际利率约为（）。

A.5.8%B.6.4%C.6.8%D.7.3%正确答案：C解析：实际利率=5.8%/(1-15%)x100%=6.8%5.某企业从银行取得借款1000万元，期限1年，利率8%,按贴现法付息，则该借款的实际利率为8.16%。

中级会计师-财务管理-基础练习题-第二章财务管理基础-第一节货币时间价值[单选题]1.某公司向银行借入20000元，借款期为9年，每年的还本付息额为（江南博哥）4000元，则借款利率为（）。

[已知：（P／A，12％，9）=5.3282，（P／A，14％，9）=4.9464]A.13.06％B.13.72％C.15.36％D.16.5％正确答案：B参考解析：本题的考点是利用插值法求利息率。

据题意：20000=4000×（P／A，i，9），解得：（P／A，i，9）=5故选项B正确，选项A、C、D不正确。

[单选题]4.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10％，5年期，利率为10％的普通年金终值系数为6.1051；5年期，利率为10％的普通年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。

A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510正确答案：A参考解析：本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F／（F／A，10％，5）=100000／6.1051=16379.75（元）。

故选项A正确，选项B、C、D不正确。

[单选题]5.下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（）。

A.用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率B.没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯利率C.货币的时间价值用增加的价值占投入货币的百分数来表示D.货币时间价值是指在没有风险的情况下货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值正确答案：D参考解析：货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

故选项D错误。

在实务中，人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值，即用增加的价值占投入货币的百分数来表示（选项C正确）。

用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率（简称纯利率）（选项A正确）。

第二章财务管理基础一、单项选择题1、某企业于年初存入银行10 000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。

已知（F/P，6%，5）＝1.3382，（F/P，6%，10）＝1.7908，（F/P，12%，5）＝1.7623，（F/P，12%，10）＝3.1058，则第5年末的本利和为（）元。

A、13 382B、17 623C、17 908D、31 0582、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为10％，若每半年复利一次，则年实际利率为（）。

A、10％B、5％C、10.25％D、10.75％3、下列关于β系数的表述中，不正确的是（）。

A、β系数可以为负数B、市场组合的β系数等于1C、投资组合的β系数一定会比组合中任一单项证券的β系数低D、β系数反映的是证券的系统风险4、某人从2015年年初开始，每年年初存入银行2万元，存款年利率为4%，按年复利计息，共计存款5次，在2019年年末可以取出（）万元。

已知：（F/A，4%，5）＝5.4163，（F/A，4%，6）＝6.6330A、10.83B、11.27C、13.27D、13.805、某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。

市场组合的收益率为8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是（）。

A、5.58%B、9.08%C、13.52%D、17.76%6、甲持有一项投资组合A和B，已知A、B的投资比重分别为30%和70%，相应的预期收益率分别为15%和20%，则该项投资组合的预期收益率为（）。

A、21%B、18.5%C、30%D、10%7、已知（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/A，8%，6）＝4.6229，（P/A，8%，7）＝5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。

A、2.9927B、4.2064C、4.9927D、6.20648、职工的基本工资，在正常工作时间情况下是不变的；但当工作时间超出正常标准，则需按加班时间的长短成比例地支付加班薪金，从成本性态的角度看，这部分人工成本属于（）。

０.２０ ０.５０ ０.３０
该公司所处行业风险价值系数为１０％，无风险收益率为８％； 要求：⑴计算该方案的应得风险收益率和应得风险收益额； ⑵计算该方案的预测投资收益率、预测风险收益率和预测风险收益额； ⑶评价该投资方案是否可行。
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第二章 财务管理基础
1.某投资项目的投资额 10000 元，当年投资当年获益。各年年末的现金净流量如下： 年 份 1 2 3 1000 4 1000 5 2000 6 2000 7 2000 8 2000 9 2000 10 3000
现金流量 1000 1000
计算：在最低投资收益率为 8%的条件下，确定投资是否可行？ 2.某公司现在向银行存入 10000 元，准备在若干年后获得 30000 元，假设银行存款利率为 8%，每年 复利一次，需要多少年后才能每年的还本付息额为 4600 元，则借款利率为多少？ 4.某人拟于明年年初借款 42000 元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为 6000 元，连续 10 年还清。假设预期最低借款利率为 8％，问此人是否能按其预想的利率借到款项? 5.Ａ股票和Ｂ股票在五种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下： 经济状况 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅴ 概率分布 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 Ａ股票预期报酬率 30% 20% 10% 0 －10% Ｂ股票预期报酬率 －45% －15% 15% 45% 75%
③计算Ａ股票报酬率的标准差
= (0.3 − 0.1) 2 × 0.2 + (0.2 − 0.1) 2 × 0.2 + (0.1 − 0.1) 2 × 0.2 + (0 − 0.1) 2 × 0.2 + (−0.1 − 0.1) 2 × 0.2 = 14.14%

第二章财务管理基础考情分析：重点章节，以客观题和计算分析题形式考查。

分值6－8分。

第一节货币时间价值一、货币时间价值的概念货币时间价值是指：在没有风险和通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

二、复利终值和现值复利是指：一次收付款项、多次收付款项但每次金额不相等。

（一）复利终值Ｆ=Ｐ×（F/P，i，n）【例】某人将100万元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后的本利和。

答案：F＝P×（F/P，2%，10）＝100×（F/P，2%，10）＝100×1.2190＝121.90【例】某项目的建设工期为3年。

其中，第一年贷款400万元，第二年贷款500万元，第三年贷款300万元，贷款均为年初发放，年利率为12%。

若采用复利法计算建设期间的贷款利息，则第三年末贷款的本利和为（）万元。

A.1525.17B.1361.76C.1489.17D.1625.17答案：A。

400×（F/P，12%，3）＋500×（F/P，12%，2）＋300×（F/P，12%，1）=1 525.17。

（二）复利现值Ｐ=Ｆ×（P/F，i，n）【例】某人拟在5年后获得本利和100万元。

假设存款年利率为4%，按照复利计息，他现在应存入多少元？答案：P＝F×（P/F，4%，5）＝100×（P/F，4%，5）＝100×0.8219＝82.19【例】随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。

（）答案：×。

在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数越小，现值越小。

结论：（1）复利终值与复利现值互为逆运算；（2）复利终值系数（1＋i）n与复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数（即复利终值系数×复利现值系数＝1）。

【例】某人拟购置房产，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性支付80万元；方案二是5年后支付100万元。

中级财务管理第二章财务管理基础第三节成本性态分析知识点中级财务管理第二章财务管理基础中的第三节，关于成本性态分析的知识点，主要包括以下几个方面：一、成本性态的概念成本性态，又称成本习性，是指成本的变动与业务量（产量或销售量）之间的依存关系。

这种关系揭示了成本随着业务量的变化而变化的规律，是成本管理中的重要概念。

二、成本的分类按照成本性态，通常可以把成本区分为固定成本、变动成本和混合成本三大类：1. 固定成本：定义：在特定的业务量范围内，固定成本总额不受业务量增减变动的影响而保持固定不变的成本。

特点：在相关范围内，其总额不因业务量的变动而变动，但单位业务量负担的固定成本（即单位固定成本）会随业务量的增减而反方向变动。

分类：进一步分为约束性固定成本和酌量性固定成本。

约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，如固定资产折旧费、保险费、房屋租金等；酌量性固定成本则是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本，如广告费、研究与开发费等。

2. 变动成本：定义：在特定的业务量范围内，其总额随业务量的变动而成正比例变动的成本。

特点：在相关范围内，变动成本总额与业务量的变动成正比例关系，但单位变动成本（即单位业务量负担的变动成本）保持不变。

分类：进一步分为技术性变动成本和酌量性变动成本。

技术性变动成本由技术或设计关系所决定，如生产一台汽车需要耗用的材料成本；酌量性变动成本则是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本，如按销售收入的一定百分比支付的销售佣金等。

3. 混合成本：定义：混合成本是指既具有固定成本特性又具有变动成本特性的成本。

特点：混合成本的成本总额随业务量的变动而变动，但不成正比例关系。

分类：进一步细分为半变动成本、半固定成本、延期变动成本和曲线变动成本。

半变动成本是指在有一定初始量的基础上，随着业务量的变化而成正比例变动的成本；半固定成本也称阶梯式变动成本，其成本在一定业务量范围内保持不变，当业务量增长到一定限度后则跳跃到一个新的水平并保持不变；延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，则与业务量的增长成正比例变动；曲线变动成本则与业务量的关系是非线性的。

单利现值的计算公式为：
其中， FV是在n时期的现金流，i是利率，n计算利息的期数
（二）复利终值和现值的计算 复利终值公式： FV = PV×(1 + ｉ)ｎ 其中， PV是第0期的价值 Ｉ是利率 ｎ是投资时间
案例1
假设年利率为12%，今天投入5,000元 6年后你将获得多少钱？ 用单利计算是怎样的？ 用复利计算是怎样的？
72法则
如果年利率为ｉ%, 你的投资将在大约72/ｉ年后翻番。 例如，如果年收益率为6％，你的投资将于约12年后翻番。 为什么要说“大约”？因为如果利率过高，该法则不再适用。 假设ｉ = 72% （Ｆ／ｐ，ｉ，ｎ） = 1.7200，即一年后仅为1.72倍，并未达到2倍。 类似，ｉ = 36% （Ｆ／ｐ，ｉ，ｎ） = 1.8496，也未达到2倍 可见，该法则只是一个近似估计。
需要注意的问题： 时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值 时间价值产生于资金运动之中 时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢 思考： 1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？ 2、停顿中的资金会产生时间价值吗？ 3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？
范例：
如果资金所有者把钱埋入地思 对本质的认识
（三）时间价值的表现形式
时间价值的真正来源：投资后的增值额 时间价值的两种表现形式： 相对数形式——时间价值率 绝对数形式——时间价值额 一般假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值
复利终值系数
假设刘先生将10万元投资在某建筑工程公司，期限5年，年投资回报率为8%。 问：5年后的本息和为多少? FV = PV×(1 + ｉ)ｎ FV = 10×(1+8%)5 FV = 14.69万元
案例2
Q.假如你买彩票中奖100万，将其存为10年期，年利率为6％的定期存款，按复利计算。或者，你将其交给表兄打理，10年中，每年按7.5％的单利计算。10年后，哪种方式获利多？

第二章财务管理基础货币时间价值【复利终值和现值】（★）复利终值：F=P（1＋i）n=P（F/P，i，n）特点：（1）大于1（2）利率越大或年限越长，系数越大复利现值：P=F/（1＋i）^n=F（P/F，i，n）特点：（1）小于1（2）利率越大或年限越长，系数越小复利终值和复利现值互为倒数【年金现值】（★★）普通年金现值：P=A（P/A，i，n）预付年金现值：P=A（P/A，i，n）(1＋i)递延年金现值：n代表免租期或建设期，m代表租期经营期永续年金现值：P=A/i永续增长年金现值（戈登模型）:P=A/(i-g)A代表第一年年末的金额。

【年金终值】（★★）普通年金终值：F=A（F/A，i，n）递延年金终值：F=A(F/A,i,n)预付年金终值：F=A（F/A，i，n）(1＋i)预付年金终值＝普通年金终值×(1+i)预付年金终值＝(n＋1)个普通年金终值－A＝A×(F/A,i,n＋1)－A＝A×[(F/A,i,n＋1)-1]【年偿债基金和年资本回收额】（★★）年偿债基金：A=F/（F/A，i，n）年资本回收额：A=P/（P/A，i，n）PS:普通年金终值和年偿债基金互为倒数普通年金现值和年资本回收额互为倒数插值法举例：当折现率为12%时，净现值为-50；当折现率为10%时，净现值为150，求内含报酬率。

(12%-10%）/（12%-IRR）=（-50-150）/（-50-0）。

解得：IRR=11.5%名义利率与实际利率的换算：i=（1+r/m）"-1式中：r为名义利率；m为年复利次数实际利率=（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）-1实际收益率=利息（股息）率+资本利得收益率流动负债管理中的实际利率的计算（原理）实际利率=一年中付的利息等成本实际可用的资金补偿性余额下的实际利率=名义利率1一补偿性余额贴现法：实际利率=名义利率1−名义利率加息法：实际利率=2×名义利率放弃现金折扣的信用成本率=折扣率1−折扣率X360付款期−折扣期风险的衡量指标绝对数:方差σ²、标准差σ。

第二章财务管理基础一、单项选择题1.半变动成本有一个初始的固定基数，这部分成本类似于（）。

A.半固定成本B.固定成本C.曲线变动成本D.半变动成本2.小王拟购置一处房产，开发商开出的付款条件是：3年后每年年末支付15万元，连续支付10次，共150万元，假设资本成本率为10%。

则下列计算其现值的表达式中正确的是（）。

A.15×（F/A，10%，10）×（P/F，10%，14）B.15×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3）C.15×（P/A，10%，13）D.15×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，4）3.已知本金为50000元，复利现值系数为0.8081，则其按照复利计算的本利和为（）元。

A.40405B.49030C.55390D.618754.在下列成本分解的方法中，在理论上比较健全，计算结果较为精确的是（）。

A.账户分析法B.合同确认法C.高低点法D.回归分析法5.某债券的票面利率为12%，期限为10年，下列计息方式中对于债务人最有利的是（）。

A.每年计息一次B.每半年计息一次，复利计息C.每个季度计息一次，复利计息D.每个月计息一次，复利计息6.甲持有一项投资组合A和B，已知A、B的投资比重分别为30%和70%，相应的预期收益率分别为15%和20%，则该项投资组合的预期收益率为（）。

A.21%B.18.5%C.30%D.10%7.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（）。

A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵销风险D.风险等于两只股票风险之和8.某企业实行一周5天工作制，正常工作时间每天8小时，但是生产零件的车间经常会因为活多而加班加点，工人在正常工作时间的基本工资是每月3200元，如果超过正常工作时间，加班费按每小时35元计算。

那么此车间的人工成本是（）。

第二章财务管理基础（中级）考试题及答案1.下列关于货币时间价值的概念中，说法不正确的是（）。

A.不同时间单位货币的价值不相等B.不同时间点上的货币价值在换算时广泛使用复利计算方法C.通常用没有风险也没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率代表D.当短期国债的利率风险几乎为零时可以代表货币时间价值(正确答案)答案解析：没有通货膨胀时，短期国债利率可以视为纯利率（即货币时间价值）。

2.某人将1000元存入银行，年利率2%，按复利计息，5年后的本利和为（）元。

A.1100.5B.1104.5C.1104.08(正确答案)D.1100答案解析：1000×（1+2%）5=1104.08（元）。

3.王某打算10年后从银行收到本利和51874元，假设目前银行的存款利率为10%且稳定保持不变，现在应该存入（）元。

[已知：（F/P，10%，10）=2.5937，（F/P，10%，11）=2.8531]A.5187.4B.15000C.20000(正确答案)D.23000答案解析：本题考查的是复利现值的计算。

F=P×（F/P，10%，10），故P=51874/2.5937=20000（元）。

4.永续年金是（）的特殊形式。

A.普通年金(正确答案)B.偿债基金C.预付年金D.递延年金答案解析：永续年金和递延年金均是在普通年金的基础上发展起来的，即均是期末发生的，所以，永续年金是普通年金的特殊形式。

5.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1200元，年利率为8%，则其现值为（）元。

[已知：（P/A，8%，7）=5.2064,（P/A，8%，2）=1.7833]A.6247.68B.4107.72(正确答案)C.3803.4D.4755.96答案解析：按递延年金求现值公式：递延年金现值=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]=1200×[（P/A，8%，7）-（P/A，8%，2）]=1200×（5.2064-1.7833）=4107.72（元）。

第一节 货币时间价值含义：货币经历一定时间的投资和再投资（货币进行投资才会产生价值增值）所增加的价值。

纯利率：没有风险（或风险极低）、没有通货膨胀的情况下资金市场的平均利率。

短期国债利率又称无风险收益率，无风险收益率包括通货膨胀率和纯利率。

终值、现值均为一次性首付款项。

复利终值系数（1+i ）n 与复利现值系数（1+i ）-n 互为倒数。

年资本回收额是指在约定年限内等额收回初始投入资本的金额。

普通年金现值系数（P/A.,i, n ）与年资本回收额（P/(P/A,I, n)）互为倒数。

（现资） 年偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金。

普通年金终值系数（F/A.,i, n ）与年偿债基金（F/(F/A,I, n)）互为倒数。

（终偿）(F/A,i,n)=(F/A,I,n-1)*(1+i)+1预付年金：P=A*（P/A.,i, n ）(1+i)= A*（P/A.,i, n-1）+A F=A*（F/A.,i, n ）(1+i)= A*（F/A.,i, n+1）- A 递延年金求现值：（3种方法）①两次折现法：普通年金现值+复利现值②年金做差法：普通年金现值（补足递延期）-递延期普通年金现值 ③一终一现法：普通年金终值+复利现值 永续年金：无终值。

永续年金现值=A/i利率的计算：插值法（内插法） 实际利率和名义利率：实际利率 i=（1+r/m ）m -1,其中i 为实际利率，r 为名义利率，m 为每年复利计息次数。

本金*（1+i ）=本金*（1+r/m ）m 若每年计息多次，则实际利率大于名义利率，此外，在名义利率相同时，一年计息次数越多，实际利率越大。

一年计息一次的实际利率等于名义利率。

（不考虑通货膨胀情况） 当存在通货膨胀时，需要计算实际利率。

名义利率不考虑通货膨胀因素，只是以名义货币表示的利息与本金之比，是市场通行的利率。

实际利率是扣除了通货膨胀率之后的真实利率。

第一子模块 货币时间价值与风险教学目的及要求：本节学习难度大，计算方法问题是基础，学习时要认真理解资金时间价值、 理解相关的例题。

教学重点：复利终值、复利现值、普通年金、教学难点：普通年金教学时数：2课时教学方法：讲授法 练习法教学内容：第一节 资金时间价值I ……利率，通常指每年利息与本金之比；L ……利息；S ……本金与利息之和，又称本利和或终值；T ……时间，通常以年为单位。

1.单利利息的计算例1某企业有一张带息期票，面额为1 200元，票面利率为3%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则到期利息为：I ＝1200×3%×36060＝6（元） 在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。

对于不足1年的利息，以1年等于360天来折算。

一、资金时间价值的概念资金时间价值也称货币时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

按照马克思主义观点，货币是价值的表现形式，但货币本身并不能增值。

只有当投资者将货币投入生产领域才是资本，才能带来价值的增值。

企业资金循环和周转的起点是投入货币资金。

从量的规定性来看，货币的时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

二、资金时间价值的计算终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。

现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。

终值与现值的计算与利息计算有关，在实际工作中有两种方式计息，即单利和复利。

终值与现值的计算与利息计算有关，在实际工作中有两种方式计息，即单利和复利（一）单利的计算单利是计算利息的一种方法。

按照这种方法，只要本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。

在单利计算中，经常使用以下符号：P ……本金，又称期初金额或现值；2.单利终值的计算假设例1中带息期票到期，出票人应付的本利和即票据终值为：S ＝1 200×（1+3%×36060）＝1 206（元） 例2假定工商银行的一年期定期存款利率为 6％，某公司现在将本金1 000万元存入银行，采用单利计息，则第一、第二、第三年末的终值（本利和）分别为： S 1＝1 000×（1＋6%×1）＝1 060（万元）S 2＝1 000×（1＋6％×2）＝1 120（万元）S 3＝1 000×（l ＋6％×3）＝1 180（万元）即每期得到的利息不参与以后各期计息。

算一算账，20+0.3×12×20=92>70 为什么一次性付款金额少于分期付款的总金额？
一、时间价值的概念
时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后 的真实报酬率。
时间价值有绝对数（时间价值额）和相对数 （时间价值率）两种表现形式。
二、复利终值和现值
复利的含义 复利的威力 复利终值和现值的计算
Ｆ＝Ａ·［（F/A，i,n+1)-1] ＝3000×[(F/A，5%，7)-1] ＝3000 ×（8.1420-1） ＝21426（元）
[例16］李先生采用分期付款方式购商品房一 套，每年年初付款15000元，分10年付清。若银 行利率为６％，该项分期付款相当于一次现金支 付的购价是多少？
Ｐ=A·[(P/A，i, n-1）+] =15000×[(P/A，6%,，9)+1] =15000×(6.8017+1) =117025.5
方案二的终值：F =1000000 所以应选择方案二。
例3
某企业向银行借款100万元，年利率10%，期 限为5年，问5年后应偿还的本利和是多少? F=P(F／P，i，n) =100×(F／P，l0%，5) =l00×l.6105=161(万元)
例4：
假定你在2年后需要1000元，那么在利息率是 7%的条件下,你现在需要向银行存入多少钱?
引例
在这个问题中，你主要考虑的因素有哪些？
什么时候还？——时间价值 我的承诺可靠吗？——风险报酬
时间价值 ——正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系
风险报酬 ——正确地揭示了风险与报酬之间的关系
第一章 总 论
时间价值 风险报酬 证券估价
第1节 时间价值
时间价值的概念 复利终值和现值 年金终值和现值 时间价值计算中的几个特殊问题

2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章财务管理基础第二章财务管理基础考情分析本章属于重点章节，主要介绍了财务决策基础性的知识，内容多，难度大，要求高。

重点内容要求在理解的基础上熟练运用。

本章是中级财管学习中的第一个拦路虎。

从历年考试来看，本章主要是以客观题和计算分析题的形式考核。

预计2020年本章的分数为5~7分。

第一节货币时间价值【知识点1】货币时间价值的概念一、货币时间价值的含义理解货币时间价值需要把握如下两点：1.没有风险及通货膨胀的情况下（即货币时间价值不包含前述两个因素）；2.货币必须经过“投资或再投资”，否则不可能产生增值。

在满足这两个条件下，货币经历一段时间产生的价值增加，即为资金时间价值。

现在从银行借款1万元，现在该还银行多少钱？一年以后从银行借款1万元，一年以后应还多少钱？现在从银行借款1万元，一年以后应还多少钱？『结论』两笔在同一时点绝对金额相等的资金，那么在以后的不同时点，其价值均相等，不管利率如何。

2014年12月31日的100万元2016年12月31日的120万元；谁的价值更高？【例题】假如以单利方式借入1000元，年利率8%，四【结论1】在以单利计息的情况下，总利息与本金、利率以及计息周期数成正比关系。

I 单【例题】假如以复利方式借入1000元，年利率8%，四【结论2】本金越大，利率越高，计息周期越多时，两者差距就越大。

四、现金流量图『提示1』 0点表示现值点、初始点；『提示2』时间轴上的数字代表当期“期末”，每期的期末就是下期的期初，如时间轴上的2，表示第二期期末，也表示第三期期初。

这里的“期”可以是年、季、月等，主要指一个计息周期。

【知识点2】一次支付的终值和现值一、复利终值『说明』在财务管理中，如果不加注明，一般均按照复利计算。

故这里只讨论复利终值和现值的问题。

定义：复利终值指现在的特定资金按复利计算方法，折算到将来某一定时点的价值。

或：现在的一定本金在将来一定时间，按复利计算的本金与利息之和，简称本利和。