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第十四章 产品市场与货币市场的一般均衡

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第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡

第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡


第一节 投资的决定
三 资本边际效率曲线
某企业可供选择的投资项目（P483）
图中，横轴表示投资，纵轴表示资本边际效率或利率，MEC 为资本边际效率曲线。资本边际效率曲线向右下方倾斜，表 示投资与利率之间存在反方向变动关系，即利率越高，投资 越小；利率越低，投资越大。
四、投资边际效率曲线MEI： ⑴MEC曲线还不能准确代表企 业的投资需求曲线。因为当利 率的下降时，单个 单个企业投资的 单个 增加不 一定引起资本品价格的 不 变化；但所有 所有企业投资的增加 所有 会 引起资本品价格的上涨。就 是说（15.2）式中的资本品价格 R要增加，在相同的预期收益情 况下，r必然要缩小。导致MEC 降低。 ⑵更精确地反映投资与利率关 系的曲线，叫投资的边际效率 曲线，用MEI表示。从统计图上 看， MEI比MEC更为陡峭。
第一节 投资的决定
投资函数 i = i (r)
第一节 投资的决定
二 投资边际效率的意义
1、概念：投资边际效率（ Marginal Efficiency of Capital ，MEC）
是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期限内各预期 收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 MEC也可理解为厂商增加一笔投资时预期可赚得的按复利方式计算的 利润率。
r r0 r1 MEI：投资的实际收益率 o i0 i MEC：投资的预期收益率
15-3资本边际效益曲线(MEC)和 投资边际效益曲线(MEI)
第一节 投资的决定
五、预期收益与投资
影响预期收益率的因素主要有三个： 1、对投资项目的产出的需求预期。市场对该项目的产品 未来的需求量有多大？其价格走势如何？企业的预期收益 有多大？这些都对投资会产生影响。 加速数：产出增量与投资之间的关系 2、产品成本。工资成本变动对投资需求的影响具有不确 不确 定性。 定性。一方面，工资成本上升在其它条件不变时会降低企 业利润，尤其是劳动密集型行业，更会减少预期投资收益， 降低投资需求。另一方面，工资成本上升会使企业更多地 考虑采用新的机器设备，从而使投资需求增加。 3、投资税抵免。有的国家的政府为鼓励企业投资，作出 规定：投资的厂商可以从它们的所得税单中扣出其投资总 值的一定的百分比。这一政策称之为投资抵免 投资抵免政策。 投资抵免
第14章 产品市场和货币市场的一般均衡(宏观经济学)

第14章 产品市场和货币市场的一般均衡(宏观经济学)


e dr y 1
i= e-dr 代入即可,在此是换了个 角度研究国民收入的决定问题
15
举例：假设投资函数i=1250-250r，消费函数 c=500+0.5y。即储蓄函数为 s=y-c=-500+0.5y，则 均衡国民收入为？
e dr 500 1250 250r 3500 500r y 1 0.5 1 当r 1时，y 3000
12
第二节
一、IS曲线及其推导 二、IS曲线的斜率
IS曲线
三、IS曲线的移动
13
一、IS曲线及其推导
产品市场均衡: 指产品市场上总供给与总需求相等 即 总供给（国民收入）=总需求（支出） 二部门：c+s = c+i 得， i=s
14
对于两部门经济： 均衡收入的公式是：
i y 1
现在把投资作为利率的函数，即i=e-dr，则均 衡收入的公式就要变为：
41
第二，谨慎动机或预防动机。
谨慎动机是人们为了预防意外支出而持有一 定数量货币。 它产生于未来收入和支出的不确定性。这种 需求量也大致与收入成正比。 结论：由交易动机、谨慎动机而产生的货币需 求量与收入成正比。
42
货币需求量也和收入成正比，是收入的函数。 L1：表示交易动机和预防动机所产生货币需求量， 用y表示实际收入， L1=L1（y）= ky 其中，k：交易需求系数 例如：实际收入y=1000万美元，交易和谨慎需 要的货币量占实际收入的20%，则L1？ L1=1000×0.2=200万美元
MEI即是投资函数曲线 资本边际效率曲线
11
四.托宾的“q”说
美国的詹姆· 托宾（ Jamas Tobin 1918-
第十四章_产品市场和货币市场的均衡参考答案版

第十四章_产品市场和货币市场的均衡参考答案版

第十四章产品市场和货币市场的一般均衡一、判断题1、只要人们普遍把“万宝路”香烟作为交换媒介而接受，“万宝路”香烟就是货币。

（ T ）2、支票和信用卡实际上都不是严格意义上的货币。

（ T ）3、凯恩斯的持币投机性动机只是在债券价格预期上涨时才适用。

（ F ）4、在IS曲线上方的国民收入和利率组合没有达到产品市场均衡，而且投资需求大于储蓄。

( F )5、利率越低，用于投机的货币则越少。

（ F ）6、根据凯恩斯宏观经济学理论，投资和储蓄分别是由货币市场的利率和产品市场的国民收入决定的。

( T )7、如果LM曲线是完全垂直的，那么财政政策在增加就业方面是无效的。

( T )8、在LM曲线上的任何一点，利率与实际国民生产总值的结合都实现了货币需求等于货币供给。

( T )9、若货币供给减少或利率上升，则LM曲线向右移动。

F （向左）10、如果投机性货币需求曲线接近水平形状，这意味着货币需求不受利率的影响。

F11、根据货币的预防需求，消费计划的不确定性导致了较高的货币需求。

T12、在物品市场上，利率与国内生产总值成反方向变动是因为利率与投资成反方向变动。

T13、根据IS-LM模型，自发总支出的变动会使国内生产总值与利率变动。

T14、凯恩斯主义所重视的政策工具是需求管理。

T15、当人们预期利率将下降时，将出售债券。

F二、选择题1. 如果利息率上升，持有证券的人将( B )。

A.享受证券的资本所得B.经受证券的资本损失C.在决定出售时，找不到买主D.以上说法都不对2. 影响货币总需求的因素是( D )。

A.只有收入B.只有利息率C.流动偏好D.利息率和收入3. 按照凯恩斯的货币理论，如果利率上升，货币需求将( C )。

A.不变B.受影响但不可能说出是上升还是下降C.下降D.上升4. 下列哪一项不是居民和企业持有货币的主要动机( A )。

A.储备动机B.交易动机C.预防动机D.投机动机5. 如果实际国民生产总值不变，那引起实际货币需求量增加的原因是( D )。

第十四章：产品市场和货币市场的一般均衡

第十四章：产品市场和货币市场的一般均衡

凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观 情绪大有关系。
七、托宾的“q”说
q=
企业的股票市场价值 新建造企业的成本
托宾“q”说是指影响货币政策效果的原因之一，被定 义为一项资产的市场价值与其重置价值之比。它也可以用 来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估。
1.当Q<1时,即企业市价小于企业重置成本,经营者将 倾向也通过收购来建立企业实现企业扩张。厂商不会购买 新的投资品,因此投资支出便降低。
当d 和β一定时，税率 t 越小，IS曲线斜率 越小，这是因为在边际消费倾向一定时，税率越小， 乘数会越大。
r
d值不变 i β值即定，t越小，则乘数大 y
三、IS曲线的移动
投资函数、储蓄函数和政府支出、税收的变 动，会导致IS曲线移动（见教科书P419-420）
r
IS2
IS1
0
y
第三节 利率的决定
如书中P416-417 分析
二、IS曲线的斜率
在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：
y = α+ e - dr 1-β
上式可化为：
r
=
α+ d
e
- 1-β y d
式中 1-β 即是IS曲线的斜率 d
IS曲线的斜率 1-β d
①关于d值 d 是投资需求对于利率变动的反应程度，它表
示利率变动一定幅度时投资变动的程度。如果d 值越大，即投资 对于利率变化越敏感，IS 曲线的斜率就越小，即IS曲线越平缓。
r d越大 i β即定
y
②关于β值 β是边际消费倾向，如果β值越大，IS 曲线
的斜率越小，即 IS 曲线越平缓。rd即定 iβ越大
y
r
r
r1 r2
产品和货币市场的一般均衡

产品和货币市场的一般均衡


谨慎动机或预防性动机
• 谨慎动机或预防性动机：指为预防意外支出而 持有一部分货币的动机。如个人或企业为应付 事故、失业、疾病等以外事件而需要事先持有 一定数量货币。
• 这一货币需求量大体上也和收入成正比，是收 入的函数。
• 两个动机表示为： • L1 = L1 (y)= k y
投机动机
• 投机动机：指人们为了抓住有利的购买有价 证券的机会而持有一部分货币的动机。 • 证券价格随利率变化而变化，利率越高，证 券价格越低。
利率越低投资量越backmec曲线和mei曲线投资量万元mecmei?mei即是投资函数曲线?当利率下降时如果每个企业都增加投资资本品的价格会上升在预期收益不变的情况下由于资本供给价格上升而被缩小的利率的数值为投资的边际效率back五预期收益与投资1对投资项目的产出的需求预期若企业预期市场需求增加就会增加投资假设一定的产出量会要求有一定的资本设备来提供就会增加投资产出的增量与投资间的关系可称为加速数说明产出的变动和投资间的关系的理论可称为加速原理
2、货币层次划分
• M0＝现金（纸币＋硬币） • M1 ＝ M0＋银行活期存款（支票存款）
• M2 : ＝ M1 ＋储蓄存款（活期和定期储蓄存款）
• M3 : ＝ M2 ＋其他短期流动资产(如国库券、银行承 兑汇票、商业票据）
3、货币供给和需求的均衡
M m P
• m:实际货币量 • P:价格指数 • M:名义货币量
R3 Rn R1 R2 J R 2 3 n 1 i (1 i) (1 i) (1 i) (1 i) n
思考题
• 一工厂要扩大生产，投资100万元新上一条生产线， 这条生产线可使用6年，每年带来收益20万，贷款 利率10%，这种投资可行吗？ 第1年收益的现值＝20/(1+10%)=18.18 第2年收益的现值＝20/(1+10%)2=16.53 第3年收益的现值＝20/(1+10%)3=15 第4年收益的现值＝20/(1+10%)4=13.66 第5年收益的现值＝20/(1+10%)5=12.42 第6年收益的现值＝20/(1+10%)6=11.29 6年总收益的现值＝18.18＋16.53＋15＋13.66＋ 12.42＋11.29＝87.08 Back
宏观经济学第六版课件第14章产品市场和货币市场的一般均衡

宏观经济学第六版课件第14章产品市场和货币市场的一般均衡

一、资本边际效率
1.什么是资本边际效率（MEC） ？ 资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种
贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预 期收益的现值之和等于这项资本品的供给价 格或者重置成本。
3
第一节 投资的决定
一、资 ？
例：物流公司投资20万元购买一辆卡车，该卡车被使用5年后 以5万元的价格转卖给另一家公司，该卡车在服役的5年时间里 为公司创造的收益依次是：5万、5万、4万、4万、3万，求物 流公司购买卡车的资本边际效率？
A D
17
第二节 产品市场的均衡——IS曲线
一、IS曲线及其推导
2.IS曲线的概念 反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上
任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样 组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品 市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。
18
IS方程——三部门(定量税）
14
第一节 投资的决定
六、托宾的“q”说
1.q的含义 企业的市场价值与其重置成本之比率为“q”，即
： q=企业的股票市场价值/新建造企业的成本。 2.q值与投资 如果q＜1，说明买旧的企业比建设新企业便宜，
于是就不会有投资；相反，如果q＞1时，说明新建 造企业比买旧企业要便宜，因此会有新投资。
5
5
4
4
35
20 1 r (1 r)2 (1 r)3 (1 r)4 (1 r)5
R0
R1 1 r
R2 (1 r )2
R3 (1 r )3
Rn (1 r )n
此项投资的年均预期收益率为多少？
r 资本边际效率（MEC）就是预期收益率
4
第一节 投资的决定
二、资本边际效率曲线
第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
4、IS曲线名称的由来
因为是在产品市场均衡条件下来分析i为变量时国民收入y的决 定（利率r与国民收入y之间相互的关系），而产品市场均衡条 件必有i=s，所以将y曲线称之为IS曲线，是表示在投资与储蓄 相等的产品市场均衡条件下，利率与收入组合点的轨迹。
r
4
3
2
项 资 本 的 使 用 寿 命 为 n 年 ， R1 ， R2 ， R3，……Rn为不同年份的预期收益，r为资本边 际效率，J为n年末的资本残值，则这项资本的总 预期收益折为现值为：
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
思考 (按揭贷款问题) 假设银行贷款利率为r=3%，某人现在想得到一笔
无限个r值与y值联系起来，就得到在产品市场达到均 衡（I=S）时，利率r与国民收入y之间相互关系的曲 线：i(r)=y-c(y)，并将这条曲线命名为IS曲线
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
• IS曲线推导图示：
s
1250 1000 750
⑶
储蓄函数 s=y-c(y)
500 250
0 500 1500 2500 y
IS
0 500 1000 1500 2000 2500 Y（亿美元）
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
5、通过四象限来描述IS曲线的推导
⑴根据投资是利率的减函数i=i(r)=e-dr，给定一个利
率r，由给定的r推出i 值 ⑵由i=s的这一均衡条件，可由i 值推出s值 ⑶由储蓄是收入的增函数s=y-c(y)，可由s值推出y值 ⑷将r值与y值在象限四中描出，就可以得到一个点。将
A=5000万元钱的现金投资办厂，且期限为n=5 年，试问此人今后每月应当归还贷款多少元？ 解： 设该人每月应当归还x元， 则：
产品市场和货币市场的一般均衡

产品市场和货币市场的一般均衡

第四节 LM曲线
第三节 利率的决定
第五节 IS–LM分析
第二节 IS曲线
第六节 凯恩斯的基本理论框架
第一节 投资的决定
在经济学中，购买证券、土地和其他财产都不能算做投资，只是资产权的转移。 经济学中所讲的投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加。 决定投资的因素：实际利率水平、预期收益率和投资风险等。
第二节 IS曲线
第二节 IS曲线
IS曲线及其推导
1
IS曲线
2
第二节 IS曲线
IS曲线推导图示
第二节 IS曲线
IS曲线的斜率
IS曲线的斜率由：
d：投资对于利率变化较敏感时，利率较小的变动就会引起收入较大的变化。 b：边际消费倾向较大意味着支出乘数较大，从而当利率的变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。 当d和b一定时，税率t越小，IS曲线越平缓； t越大，IS曲线会越陡峭。 影响IS曲线斜率的大小，主要是投资对利率的敏感度，因为边际消费倾向比较稳定，税率不会轻易变动。 考虑预期时的IS曲线比不存在预期时的IS曲线陡峭。
第三节 利率的决定
货币需求曲线
第三节 利率的决定
不同收入的货币需求曲线
其他货币需求理论
第三节 利率的决定
货币需求的存货理论 货币需求的投机理论
01
第三节 利率的决定
货币供求均衡和利率的决定
货币供给和需求的均衡
第三节 利率的决定
货币需求和供给曲线的变化
LM曲线及其推导
第四节 LM曲线
第四节 LM曲线
第一节 投资的决定
风险与投资：所谓的风险，包括未来的市场走势，产品价格变化，生产成本的变动，实际利率的变化，政府宏观经济政策变化等等，都具有不确定性。 托宾的“q”说： q＝企业的股票市场价值/新建造企业的成本=企业的市场价值/重置成本 q<1，说明买旧的企业比建设新企业便宜，因此不会有新投资。q>1，说明新建造企业比买旧企业便宜，因此会有新投资。
高鸿业第五版西方经济学宏观部分十四章

高鸿业第五版西方经济学宏观部分十四章


一、利率决定货币的需求和供给 （凯恩斯以前的）古典学派认为：投资 与储蓄只与利率有关。 凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更 重要的是受到收入水平的影响。
20
凯恩斯主义观点 凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资 决定的，而是由货币的供应量和需求量所决 定的。 货币的实际供给量（M）一般由国家加 以控制，是一个外生变量。因此，分析的 重点是货币需求。
3、投资税抵免
六、风险与投资
七、托宾的“q”说 q=企业的股票市场价值/新建造企业成本
若q＞1，新建比买旧便宜，会新投资；若q＜1，买旧比新建便宜， 不会有投资。
10
第二节 IS 曲 线 （产品市场的均衡）
一、IS曲线及其推导 对于两部门经济： 均衡收入的公式是：
i y 1
现在把投资作为利率的函数，即i=e-dr，则均 衡收入的公式就要变为：
26
r
m
M P
r L
m m’
L’
r0
E
r1
E1
r0 r2
0
E
0
L(m)
L(m)
货币供给和需求的均衡
货币需求和供给曲线的变动
27
第四节
LM 曲线
一、LM曲线及其推导
利率决定于货币的需求和供给。
（凯恩斯以前的）古典学派认为：投资
与储蓄只与利率有关。
凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更重
要的是受到收入水平的影响。
第1年本金和为：100 (1 5%) 105 (美元）
第2年本金和为：105 (1 5%) 100 (1 5%)2
110 .25(美元）
6
第3年本金和为：110 .25 (1 5%) 100 (1 5%)3
宏观经济学第14章

宏观经济学第14章

2018年10月26日星期五 2
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定
一、实际利率与投资 2.投资函数 投资与利率之间的这种反方向变动关系称为投资 函数，可写作： i=i(r) 投资是利率的减函数。利率上升时，投资需求量减少； 利率下降时，需求量增加。
2018年10月26日星期五
三、资本边际效率曲线 资本的边际效率表明一个投资项目的收益应按何种 比例增长才能达到预期的收益。因此，这也就是该 投资项目的预期利润率。 1.资本边际效率、市场利率与投资 如果资本边际效率大于市场利率，则此投资就 值得，否则，就不值得。
2018年10月26日星期五
9
图14—2 某企业可供选择的投资项目
18
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定
五、预期收益与投资 3.投资税抵免 投资抵免政策对投资的影响，在很大程度上取 决于这种政策是临时的，还是长期的。
2018年10月26日星期五
19
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定
六、风险与投资
人们对未来的结局会有一个预测，企业正是根 据这种预测进行投资决策的。 一般说来，整个经济趋于繁荣时，企业对未来 会看好，从而会认为投资风险较小；而经济呈下降 趋势时，企业对未来看法会悲观，从而会感觉投资 风险较大。因而凯恩斯认为，投资需求与投资者的 乐观和悲观情绪大有关系，实际上，这说明投资需 求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变动。
第十四章 产品市场和货币市场 的一般均衡



经济的均衡不仅有产品市场均衡，也有货币 市场的均衡。 凯恩斯经济学的重要特点就是产品市场与货 币市场并非相互独立，即货币是非中性的。 产品市场与货币市场均衡的分析用IS－LM模 型完成。这是由希克斯根据凯恩斯的《通论 》发展而来，后来又由汉森作了完善，是宏 观经济学的核心理论。
产品市场与货币市场的一般均衡试题

产品市场与货币市场的一般均衡试题

产品市场与货币市场的一般均衡试题第十四章产品市场与货币市场的一般均衡一.单项选择题1.IS曲线上的每一点都表示使（）A投资等于储蓄的收入和利率的组合B投资等于储蓄的均衡的货币量C货币需求等于货币供给的均衡货币量D产品市场和货币市场同时均衡的收入2.IS曲线表示（）A.收入增加使利率下降B.收入增加使利率上升C.利率下降使收入增加D.利率下降使收入减少3.一般地说，位于IS曲线右方的收入和利率组合，都是（）A.投资小于储蓄的非均衡组合B.投资大于储蓄的非均衡组合C.投资等于储蓄的均衡组合D.货币供给大于货币需求的非均衡组合4.政府支出的增加使IS曲线（）A.向左移动B.向右移动C.保持不动D.斜率增大5.在萧条经济中，如边际消费倾向提高，则各个可能利率上的国民收入（）A.增加B.减少C.不变D.不确定6.若边际消费倾向提高，则IS曲线（）A.横截距增加B.横截距减少C.纵截距增加D.纵截距减少7.IS曲线左边的点，代表着产品市场的（）A.过剩B.短缺C.均衡D.过剩或短缺8.LM曲线上每一点都表示使（）A货币供给等于货币需求的收入和利率的组合B货币供给大于货币需求的收入和利率的组合C产品需求等于产品供给的收入和利率的组合D产品需求大于产品供给的收入和利率的组合9.一般地说，LM曲线的斜率（）A.为正B.为负C.为零D.可正可负10.一般地说，位于LM曲线左方的收入和利率组合，都是（）。

A.货币需求大于货币供给的非均衡组合B.货币需求等于货币供给的均衡组合C.货币需求小于货币供给的非均衡组合D.产品需求等于产品攻击的非均衡组合11.货币供给量增加使LM曲线右移，表示（）A.同一利息率水平下的收入增加B.利息率不变收入减少C.同一收入水平下的利率息率提高D.收入不变利息率下降12.IS曲线左上方、LM曲线右上方的组合表示（）A.产品供大于求、货币供小于求B.产品供大于求、货币供大于求C.产品求大于供、货币供小于求D.产品求大于供、货币供大于求13.IS曲线右上方、LM曲线左上方的组合表示（）A.产品供大于求、货币供大于求B.产品供大于求、货币供小于求C.产品求大于供、货币供大于求D.产品求大于供、货币供小于求14.价格水平上升时，会（）A.减少实际货币供给，LM曲线右移B.减少实际货币供给，LM曲线左移C.增加实际货币供给，LM曲线右移D.增加实际货币供给，LM曲线左移15.依照凯恩斯理论，导致消费不足的原因是（）A.边际消费倾向小于1B.边际消费倾向大于1C.边际消费倾向递减D.边际消费倾向递增16.货币供给增加使LM曲线右移，若均衡收入变动接近于LM曲线的移动量，则必须（）A.LM曲线陡峭，IS曲线也陡峭B. LM曲线和IS曲线一样平缓C. LM曲线陡峭，而IS曲线平缓D. LM曲线平缓，而IS曲线陡峭17.下列哪种情况中，增加货币供给不会影响均衡收入（）A.LM曲线平缓，而IS曲线平缓B. LM曲线陡峭，IS曲线也陡峭C. LM曲线平缓，而IS曲线垂直D. LM曲线和IS曲线一样平缓18.政府购买增加使IS曲线右移，若要均衡收入变动接近于IS曲线的移动量，则必须（）A.LM曲线平缓，IS曲线陡峭B. LM曲线垂直，IS曲线陡峭C. LM曲线和IS曲线一样平缓D. LM曲线陡峭，而IS曲线平缓19.货币供给的变动如果对均衡收入有更大的影响，是因为（）A.私人部门的支出对利率更敏感B.私人部门的支出对利率不敏感C.支出乘数较小D.货币需求对利率更敏感20.以下何种情况不会引起收入水平的上升（）A,增加自主性支出 B.减少自主性税收C.增加自主性转移支付D.增加净税收21.如果政府购买的增加与转移支付的减少相同时，收入水平会（）A.不变B.增加C.减少D.不相关22. 如果所得税率既定不变，政府预算为平衡性的，那么增加自主性投资在其他条件不变时增加均衡的收入水平，并且使政府预算（）A.保持平衡B.有盈余C.出现赤字D.以上三种情况都可能23.投资往往是易变的，其主要原因是（）A.投资很大程度上取决于企业家预期限B.消费需求变化得如此反复无常以至于它影响投资C.政府开支代替投资，而政府开支波动剧烈D.利率水平波动相当剧烈24.如果灵活偏好曲线接近水平状，这意味着（）A.利率稍有变动，货币需求就会大幅度变动B.利率变动很大时，货币需求也不会有很大变动C.货币需求丝毫不受利率影响D.以上三种情况都可能25.当利率很低时，人们购买债券的风险将会（）A.变得很小B.变得很大C.可能很大也可能很小D.不发生变化26.IS-LM曲线表示满足（）的关系A.收入-支出均衡B.总供给与总需求均衡C.储蓄与投资均衡D.以上都对27.自发投资支出增加10亿美元，会使IS曲线（）A.右移10亿美元B.左移10亿美元C.右移支出乘数乘以10亿美元D.左移支出乘数乘以10亿美元28.价格水平上升时，会（）A.减少实际货币供给并使LM曲线右移B.减少实际货币供给并使LM曲线左移C.增加实际货币供给并使LM曲线右移D.增加实际货币供给并使LM曲线左移29.假定货币供给量和价格水平不变，货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时（）A.交易货币需求增加，利率上升B.交易货币需求增加，利率下降C.交易货币需求减少，利率上升D.交易货币需求减少，利率下降30.经济处于充分就业是指（）A.所有人都有工作B.所有的劳动力都有工作C.只存在摩擦失业和结构失业D.失业率低于3%31.当所有居民为了增加财产而增加储蓄时，实际国民生产总值就减少了。

《西方经济学》第十四章--习题答案

《西方经济学》第十四章--习题答案第十四章产品市场和货币市场的一般均衡1.自发投资支出增加10亿美元，会使IS()。

A.右移10亿美元；B.左移10亿美元；C.右移支出乘数乘以10亿美元；D.左移支出乘数乘以10亿美元。

解答：C2.如果净税收增加10亿美元，会使IS()。

A.右移税收乘数乘以10亿美元；B.左移税收乘数乘以10亿美元；C.右移支出乘数乘以10亿美元；D.左移支出乘数乘以10亿美元。

解答：B3.假定货币供给量和价格水平不变，货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时()。

A.货币需求增加，利率上升；B.货币需求增加，利率下降；C.货币需求减少，利率上升；D.货币需求减少，利率下降。

解答：A4.假定货币需求为L＝ky－hr，货币供给增加10亿美元而其他条件不变，则会使LM()。

A.右移10亿美元；B.右移k乘以10亿美元；C.右移10亿美元除以k(即10÷k)；D.右移k除以10亿美元(即k÷10)。

解答：C5.利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方、LM曲线左上方的区域中，则表示()。

A.投资小于储蓄且货币需求小于货币供给；B.投资小于储蓄且货币需求大于货币供给；C.投资大于储蓄且货币需求小于货币供给；D.投资大于储蓄且货币需求大于货币供给。

解答：A6.怎样理解IS—LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心？解答：凯恩斯理论的核心是有效需求原理，认为国民收入决定于有效需求，而有效需求原理的支柱又是边际消费倾向递减、资本边际效率递减以及心理上的流动偏好这三个心理规律的作用。

这三个心理规律涉及四个变量：边际消费倾向、资本边际效率、货币需求和货币供给。

在这里，凯恩斯通过利率把货币经济和实物经济联系了起来，打破了新古典学派把实物经济和货币经济分开的两分法，认为货币不是中性的，货币市场上的均衡利率会影响投资和收入，而产品市场上的均衡收入又会影响货币需求和利率，这就是产品市场和货币市场的相互联系和作用。

第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡共61页文档

5
• MEC是一种贴现率，特殊的贴现率。
凯恩斯认为：贴现率实际上是指厂商计划一项投 资时预期可赚得的按复利方法计算的利润率。 • 作用：MEC大于市场利率，则这一投资项目值得。
MEC之值取决于：
•预期的未来收益Ri •购置投资资产的成本
6
三、资本边际效率曲线
某企业可供选择的A、B、C、D四个投资项目
• 利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币供给 和货币需求共同决定的。
• 货币供给是一个外生变量，一般由国家控制的。 货币需求是内生变量，需要着重进行研究。
•贴现（Discount） ：把将来某一时点的资金金额换 算成现在时点的等值金额。
R0
Rn (1 r)n
Rn--未来价值 R0--现值 r—贴现率
•现值：将来时点上的资金折现后的资金金额。
•贴现率：进行资金等值计算中所使用的反映资金时间
价值的参数。
4
资本边际效率（MEC，Marginal Efficiency of Capital）
一、实际利率与投资
• 企业投资是为了实现利润最大化，如果利润率是 既定的，则投资成本即利率是唯一的因素； （无论是借入资金，还是自有资金）
• 利率越高，支付的利息越多，纯利润就越少，企 业越不愿意投资：反之则反之。
实际利率＝名义利率－通货膨胀率
1
投资函数：投资是利率的减函数
ｉ＝ i ( r )＝ e－dr
raegT1y
d
d
raeg1(1t)y
d
d
d和b一定时,t越小,IS曲线越平19缓
三、IS曲线的移动
1. 投资需求变动使IS曲线移动
20
2.储蓄变动使IS曲线移动
21
习题：

宏观经济学第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡


图14-9 场是均衡的。
L M曲线
L M曲线上任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，亦即货币市
2．LM曲线的推导 （1）公式推导
M 假定m代表实际货币供给量，M代表名义货币供给量，P代表物价水平，货币市场均衡条件为： m L k y h r ， P 推导出 L M 曲线的表达式为：
谨慎动机是指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而
需要事先持有一定数量货币。从全社会来看，这一货币需求量大体上也和收入成正比，是收入的函数。 用 L 1 表示交易动机和谨慎动机所产生的全部实际货币需求量，用y表示实际收入，则这种货币需求量和收入的 关系可表示为： L L y。 y k 1 1 （3）投机动机
h r m k m y 或 r y k k h h
（2）四象限法
图14-10 L M曲线推导
（3）从 r L 坐标系到 r y坐标系
图14-11 L M曲线的形成
要实现货币市场的均衡，r与y必须相互配合、一一对应，这种相互配合、一一对应的同方向变动的轨迹，就是 L M曲线。它描述了货币市场实现均衡的道路。
图14-2
资本边际效率曲线和投资边际效率曲线
4．投资边际效率与投资边际效率曲线 资本是存量概念，投资则是流量概念，相当于本期资本对上期资本的改变值。当利率下降时，若每个企业都增 加投资，资本品供给价格或重置成本R就会上涨，在相同预期收益情况下，r就会缩小。这个缩小了的 r就是投资边 际效率（MEI）。由于投资边际效率小于资本边际效率，因此，投资边际效率曲线比资本边际效率曲线陡峭。它更 精确地反映了投资和利率间存在的反方向关系，更符合分析的投资需求函数 i i r 。 【例14.1】请严格陈述“投资边际效率”和“资本边际效率”的含义，并在同一坐标系内画出投资边际效率曲 线和资本边际效率曲线。[东北财经大学2010研]
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y对r的变化更灵敏 y对r的变化不灵敏
2018/6/21
30
2.三部门条件下的IS方程
若考虑税收是收入的函数 ,则 三部门经济的IS曲线为:
yd y T tr
T T0 ty
e g T0 tr dr y 1 (1 t )
三部门经济IS曲线斜率的绝 对值 税率 t 越小，IS曲线斜率绝 对值越小, IS曲线越平缓
6
IS-LM模型建立的五大假设
• 第一，假定经济资源，包括人力资源，存在着大量的闲置或
失业，供给曲线完全有弹性。 • 第二，价格是模型的外生变量，而且模型考察的经济变量是
实际值，不是名义值。
• 第三，假定消费仅仅受收入的影响。
• 第四，假定投资仅仅是市场利率的函数。
• 第五，不存在对外贸易。
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R3 Rn R1 R2 J C 2 3 n 1 r (1 r ) (1 r ) (1 r ) (1 r ) n
2018/6/21
16
5.现值与未来值之间的关系说明
• 对现在得到一定数量的偏好大于未来得到同样数量，利率越 高，结论越明显。
• 为了在现期与以后某个时期的更大值之间作选择，就要找出
第十四 国民收入的决定 ------IS-LM模型
（产品市场与货币市场的一般均衡）
“现代宏观经济学的核心”
该模型由希克斯（J. R. Hicks）首创、汉森 （Alvin H. Hansen）等人完善的，所以又称希 克斯——汉森模型。
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2
• 商品市场←→货币市场
• 产品市场与货币市场相互影响：GDP增加→货 币交易量增加→货币需求增加（利率水平不变） →货币供给不变→利率水平提高→影响投资→
影响产品市场。
• 产品市场与货币市场共同作用决定了GDP与r • 将两个市场同时加以考虑：
–分析国民收入的决定； –主要是用著名的IS-LM模型来解释的。I指投资，S 指储蓄，L指货币需求，M指货币供给； –切入点：投资是利率的函数，利率又是货币供求关 系确定的，从而引入货币市场。
2018/6/21 3
2000
斜率是负值
24
思考
r
A 4 3 2 1 0 500 1000 1500 E B IS
不在IS曲线上 的A、B点表示 什么意思？
y
2000
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25
IS曲线推导图示1
IS斜率为负
经济含义：利率上升，国民收入下降；利率下降，国 民收入上升。 原因：
r i AD y
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1 (1 t ) d
31
三、IS曲线的移动
a e dr y 1
1.投资曲线的移动
a e 1 r y d d
投资增加，IS曲线向右上移动，移动幅度等于投资 需求曲线移动量乘以乘数。
2.储蓄曲线的移动
储蓄增加，IS曲线向左下移动，移动幅度等于储蓄 增量乘以乘数。
• 一个预期长期实际利率是3%的厂商正在考虑一个投资项目清单，
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12
二、资本边际效率的意义
• 投资者投资最基本的要求是投资形成的收益起码能弥补投
资成本；同时从选择角度考虑，投资产生的预期利润
率起码能与利息率相等，否则投资不可能形成。
1.资本边际效率（MEC）
一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品在使用期 内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或 者重置成本。
• 投资边际效率曲线（MEI）在资本边际效率曲线（MEC）
下面。
• 原因：随着投资的增加，对投资品需求增加，资本品价格C提 高，根据贴现公式，在预期收益既定条件下，贴现率即预期利润 率下降，从而只有投资的机会成本利息率下降才能使投资形成， 所以，同量投资要求的利息率水平应该更低。由于投资品价格上
升而被缩小了的预期利润率被称为投资的边际效率。
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r
e 1
d d
y
23
2.IS曲线的含义 使产品市场均衡即满足i=s的所有国民收入和利率的 组合 e 1
r 4 3 2 1 0 500 1000 1500
2018/6/21
r
d

d
y
IS
由于利率下降意味 着一个较高的投资 水平，从而一个较 高的收入水平，因 y 此，IS曲线的
际生产力即利润率逐渐下
降，增加的投资只有在利 率同时下降的情形下才能 成为现实的投资。
6 4 2 0
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%
100
150 300
400
投资量（万美元）
18
四、投资边际效率曲线
r
r0 r1 MEC
MEI
0 i0 i
资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（MEI）
2018/6/21 19
• R1/（1+r）+ R2/（1+r）2+…+ Rn/（1+r）n
• 厂商投资项目的最低收益率应该这样来计算：
• R1/（1+r）+R2/（1+r）2+…+Rn/（1+r）n
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15
4.资本边际效率公式
一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品在使用期内各预 期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。
资变化的量和一个较大的乘数相乘 → △y
大 → IS曲线平缓
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β和d值
变化
β值 变大 （0<β<1） 变小 d值 （d>0） 变大 变小
IS曲线的 形状 更为平坦
IS曲线斜 经济含义 率绝对值 变小 y对r的变化更灵敏
更为陡峭
更为平坦 更为陡峭
变大
变小 变大
y对r的变化不灵敏
• 第二节 IS曲线 • 第三节 利率的决定 • 第四节 LM曲线 • 第五节 IS-LM分析
2018/6/21
5
本章重点和难点
• IS 曲线、LM 曲线、挤出效应、流动性陷阱
• 如何用IS 曲线说明商品市场的均衡 • 如何用LM 曲线说明货币市场的均衡
• IS-LM Rn R1 R2 J C 2 3 n n 1 r (1 r ) (1 r ) (1 r ) (1 r )
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五、预期收益与投资
1.对投资项目的产出的需求预期 2.生产成本 3.投资税抵免
六、风险与投资 七、托宾的“q”说
q＝企业的股票市场价值/新建造企业的成本
•（4）如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的
利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。 如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率 2018/6/21 39 水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。
致总产出减少，IS水平左移
减少总需求的紧缩性财政 政策：
减少政府购买性支出。 增税：增加企业负担,减少投 资；增加居民负担，使消费减 少。
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产出减少 IS曲线的水平移动
y
35
IS曲线的水平移动
r%
产出减少
产出增加
y
36
IS曲线的水平移动
2018/6/21
IS曲线的水平移动
r%
产出增加
2018/6/21
21
第二节
IS曲线
一、IS曲线及其推导
• 1.产品市场均衡的含义
－－产品市场上总供给与总需求相等的状态。
• 均衡国民收入或IS曲线方程式推导 －－AD=AS，即i(r)＝S(y）
i e dr, s (1 ) y
e d y r 1 1
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总结：IS曲线的经济含义
•（1）描述产品市场达到均衡，即i=s时，均衡国民 收入与利率之间的关系。 •（2）处于IS曲线上的任何点都表示i=s，偏离IS曲 线的任何点都表示没有实现均衡。 •（3）均衡国民收入与利率之间存在反方变化。
利率提高，国民收入减少； 利率降低，国民收入增加。
7
内容体系
货币政策 财政政策
货币供给M 均衡利率 货币市场 均衡L=M 均衡国 民收入
投
资I
产品市场 均衡I=S
货币需求L
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储
蓄S
8
第一节
投资的决定
一、实际利率与投资 1.投资的含义
经济学意义上的投资是指实际资本的形成，即社会实际资本 的增加，主要指厂房、设备和存货等实际资本的增加，包括厂房、 设备、存货的增加，新住宅的建设等。本章主要分析这样的投资。 注意：购买股票等资产，只是所有权的转移，没有引起实际 资本的增加。
教学目的和要求
• 教学目的：分析IS曲线和LM曲线的产生和变动，在
此基础上，将IS和LM曲线结合起来，说明商品市场 和货币市场同时均衡时，均衡国民收入和利率的决 定和变动 • 教学要求：必须熟练把握IS和LM曲线的内含及推 导，能对两市场的非均衡状态作判断。
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主要内容
• 第一节 投资的决定
i=e-dr
r1
• i=i(r)
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0
i1
i2
i
11
案 例
每个项目都需要花费100万美元，这些项目在回收期长短和回 收数量上不同，第一个项目将在两年内回收120万美元；第二 个项目将在三年内回收125万美元；第三个项目将在四年内回 收130万美元。问哪个项目值得投资？如果利率是5%，答案有 变化吗？（假定价格稳定） • 假定每年通货膨胀是4% ，上题中回收的资金以当时的名义美 元计算，这些项目仍然值得投资吗？