产品和货币市场的一般均衡(ppt)

3.货币供给 - 是个存量概念，指一个国家在某一时点
上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸 币和银行存款的总和。
是外生变量，不受利率影 响，由国家政策调节。
主要是狭义货币，M1：硬 r 币、纸币和银行活期存款。
是条垂直于横轴的直线。
价格指数＝P
名义货币量＝M
实际货币量＝m＝M /P
M1
LM曲线之外的经济含义
r％
同样收入， 利率过高
r1
A
L＜M
r2
E2
LM曲线 E1
L＞M B 同样收入，
利率过低
Y1
Y2
Y
LM曲线的经济含义
（1）描述货币市场达到均衡，即 L=M时，总产 出与利率之间关系的曲线。 （2）货币市场上，总产出与利率之间存在正向 关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时 利率降低。 （3）LM曲线上的任何点都表示 L= M，即货币 市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任 何点位都表示 L≠M，即货币市场没有实现均衡 （4）LM 右边，表示 L＞M，利率过低，导致货 币需求>货币供应。LM左边，表示 L＜M，利率 过高，导致货币需求<货币供应。
购买有价证券的机会而持有一部分货币的动 机。
一张股票一年可获利10美元，而市场利率为 10%，则股票的市场价格就是100美元；同样， 若市场利率下降为5%，则这边股票的市场价格 为200美元。
当现行利率过高，即债券价格过低时，人们 估计利率会下降，即债券价格会上升，于是人民 会放弃货币，买进债券，以待日后债券价格上升 后卖出。反之则反。买涨卖跌。
维持货币市场均衡：
Ms一定时，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率

凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观 情绪大有关系。
七、托宾的“q”说
q=
企业的股票市场价值 新建造企业的成本
托宾“q”说是指影响货币政策效果的原因之一，被定 义为一项资产的市场价值与其重置价值之比。它也可以用 来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估。
1.当Q<1时,即企业市价小于企业重置成本,经营者将 倾向也通过收购来建立企业实现企业扩张。厂商不会购买 新的投资品,因此投资支出便降低。
当d 和β一定时，税率 t 越小，IS曲线斜率 越小，这是因为在边际消费倾向一定时，税率越小， 乘数会越大。
r
d值不变 i β值即定，t越小，则乘数大 y
三、IS曲线的移动
投资函数、储蓄函数和政府支出、税收的变 动，会导致IS曲线移动（见教科书P419-420）
r
IS2
IS1
0
y
第三节 利率的决定
如书中P416-417 分析
二、IS曲线的斜率
在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：
y = α+ e - dr 1-β
上式可化为：
r
=
α+ d
e
- 1-β y d
式中 1-β 即是IS曲线的斜率 d
IS曲线的斜率 1-β d
①关于d值 d 是投资需求对于利率变动的反应程度，它表
示利率变动一定幅度时投资变动的程度。如果d 值越大，即投资 对于利率变化越敏感，IS 曲线的斜率就越小，即IS曲线越平缓。
r d越大 i β即定
y
②关于β值 β是边际消费倾向，如果β值越大，IS 曲线
的斜率越小，即 IS 曲线越平缓。rd即定 iβ越大
y
r
r
r1 r2

L (k Y hr) P
三、利率决定
在凯恩斯看来，货币供给是中央银行完
全控制的，不受利率的影响，所以，货币的
名义供给为一条竖直线。名义供给与名义需
求（或者实际供给与实际需求）的均衡决定
了利率水平：
i
Ms
M s Ld1(Y ) Ld 2 (r)
i
P
Ld M
第四节 LM曲线
一、LM曲线 社会中的货币实际上是在不停地更改着它的主
答案 : B
二、均衡点的移动
当IS曲线或者LM曲线发生移动时，均衡 的国民收入和利率水平也会相应变化。变化 的方式请参考微观经济学中供求变化对价格 和产量的影响。
例：宏观经济学的精髓
凯恩斯完成《就业、利息与货币通论》虽然意 味着宏观经济体系的诞生，但宏观经济一直不能与 微观经济学相媲美，因为凯恩斯的理论思想：两个 市场的相互影响和非充分就业的均衡是很难用一个 简洁明了的供求图分析出来的。感谢希克斯爵士， 他设计的IS-LM模型无疑是宏观经济学历史上最成 功的教科书模型，并使得宏观经济学能够成为与微 观经济学相似的体系，甚至于比微观的供求模型更 为精巧。IS-LM包容了整个凯恩斯主义。正如教会 鹦鹉供求就培养了一个经济学家一样，如果你能够 熟练运用IS-LM模型，你比厉以宁、吴敬琏之流也 差不了多少了。希望大家能多花点时间搞清楚这个 模型的每一个细节！
投资的机会成本 : OC 3000(1 r)3
r 3%时:TR 3399.99 OC 3278.181
r 10%时:TR 3641 OC 3993
TR OC时, r 4.92%
这种临界状态的利率也被称之为资本的边际效 率（MEC），它是使一项资本预期收益的现值之和 正好等于资本供给价格的贴现率。资本的边际效率 是资本的自有特征。

❖ 投资与利率之间的这种函数关系可用图3-1表示。 ❖ 图中的投资需求曲线，又称投资的边际效率曲线
，投资的边际效率是从资本的边际效率这一概念 引申而来的。
二、资本的边际效率
❖ 资本边际效率是凯恩斯提出的一个概念，按照他 的定义，资本边际效率是一种贴现率，这种贴现 率正好使一项资本物品在使用期内各预期收益的 现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成 本。
❖西方学者认为，投资边际效率曲线能更精 确地表示投资和利率的关系，因此，西方 经济学著作一般都用投资边际效率曲线MEI 来表示利率与投资量的关系，即投资曲线 一般指MEI曲线。
四、预期收益与投资
❖投资需求除了受投资成本即实际利率的影 响外，还会受到其他因素的影响，如投资 预期收益，即一个投资项目在未来各个时 期估计可得到的收益。影响投资预期收益 的因素有很多，主要有：
❖ 若利率为5.5%，则仅有项目A投资有利，此时投资额为 100万元，即项目A的投资额。如果利率为3.5%，项目A 、B、C都可以投资，投资总额为450万元，即三个项目的 投资额总和。如果利率为1.5%，项目A、B、C、D、E都 是可以投资的，投资总额将为700万元。可见，对这个企 业来说，利率越低，投资需求量越大；利率越高，投资需 求量越小。因此，图3-2中各个长方形顶端所形成的折线 就是该企业的资本边际效率曲线。
MEC(%) r(%)
MEC
0
i
图3-4 资本的边际效率曲线
❖ 这条资本边际效率曲线表明，投资量和利率之间 存在反方向的变动关系；利率越高，投资量越小 ；利率越低，投资量越大。在资本边际效率既定 的条件下，市场利率越低，投资的预期收益率相 对而言也就会越高，投资就越多；而市场利率越 高，投资的预期收益率相对而言也就会越低，投 资就越少。因此，与资本边际效率相等的市场利 率是企业投资的最低参考界限。

货币市场的均衡
r
r1
M1
M
（四）LM曲线的推导


1、代数方法
L/P= LT+ LP+ LS= kY+ W0/P -lR


M/P= M0/P
L/P= M/P


kY+ W0/P -lR= M0/P
R= （W0- M0）/ Pl+k/lY
货币市场均衡时 所对应的收入和 利率的组合
R R2 R1 O Y Y1 Y2
0 r
r1 r2 A
Y
B
C
IS IS’
Y1 Y2 Y3 Y4
Y
边 际 消 费 倾 向
450 AD
AD2’（r2） AD2（r2）
AD1’（r1） AD1（r1）
0
r
r1 r2 A B
Y
C
IS
Y1 Y2 Y3 Y4
IS’
Y
投 资 支 出 的 利 率 弹 性
450 AD
AD2（r2） AD2’（r2） AD1（r1） AD1’（r1）


投机者的投机性需求量取决于投机者的货币持 有形式


投机者的货币持有形式取决于市场利率
投机者的投机性需求量取决于市场利率 利率与投机性货币需求呈反方向变动。
LS/P= W0/P -lR

LS代表名义投机性货币需求；P代表价格水平； W0代表名义金融资产；l代表货币需求的利率弹 性；R代表市场利率。
均衡：IS-LM模型
IS-LM模型假设前提：

第一，价格是外生既定的。 第二，消费仅仅受收入水平的影响。
第三，假定资源没有得到充分的利用。

市场失衡与政策调整
市场失衡的原因
需求不足
消费者需求下降或预期未来经济下滑， 导致总需求不足，市场失衡。
供应过剩
生产者供应过剩，产品积压，价格下 降，导致市场失衡。
外部冲击
如自然灾害、政治动荡等外部因素对 市场造成冲击，导致市场失衡。
货币供应量与需求量不匹配
货币供应量过多或过少，导致市场上 的货币供应量与实际需求量不匹配， 市场失衡。
财政政策
通过调整政府支出或税收政策，影响总需求和总供给，进而影响经济活动和产出水平。
政策配合
货币政策和财政政策需要相互配合，以实现经济稳定和增长的目标。例如，在经济衰退时 期，政府可以通过增加支出和减税等财政政策来刺激总需求，同时央行可以通过降低利率 和增加货币供应等货币政策来进一步促进经济复苏。
04
案例名称
01
美国2000年的经济繁荣
描述
02
2000年，美国经济实现了低通胀、低失业率和高增长，产品市
场和货币市场处于均衡状态。来自分析03当时，美联储通过实施适度的货币政策，保持了经济的稳定增
长，同时防止了通货膨胀和通货紧缩的发生。
市场失衡的案例
案例名称
美国2008年的金融危机
描述
2008年，美国房地产市场崩溃引发金融危机，导致产品市场和货币 市场失衡。
进经济增长。这些措施对于缓解欧债危机、稳定金融市场和提振经济增
长起到了积极的作用。
感谢您的观看
THANKS
状态发生变化。
消费者偏好
消费者偏好的变化也会影响均衡 状态。如果消费者对某种产品的 需求增加，均衡价格和产量也会
相应变化。
02
货币市场的均衡
货币需求
01

6
一般描述
7
举例：某企业投资30000美元买一台设备， 举例：某企业投资30000美元买一台设备，使 30000美元买一台设备 用期3 扣除人工等成本后的预期收益11000 11000美 用期3年，扣除人工等成本后的预期收益11000美 12100美元和13310美元 合计36410美元。 美元和13310美元， 36410美元 元、12100美元和13310美元，合计36410美元。 怎样的贴现率使全部收益的现值等于价格？ 怎样的贴现率使全部收益的现值等于价格？
一、利率决定于货币的需求和供给 利率决定投资,进而影响国民收入 利率又如何决 利率决定投资 进而影响国民收入,利率又如何决 进而影响国民收入 定? 古典学派：投资与储蓄相等时，利率得以决定。 古典学派：投资与储蓄相等时，利率得以决定。 凯恩斯：储蓄不仅决定于利率, 凯恩斯 ： 储蓄不仅决定于利率 ,更主要受收入的 影响。 货币的供给量和需求量决定。 影响 。 货币的供给量和需求量决定 。 而 m（ 实际供 （ 给量）是外生变量。需要分析的是货币的需求。 给量）是外生变量。需要分析的是货币的需求。
1
本章中的IS－LM基本模型假设前提： 本章中的IS－LM基本模型假设前提： IS 基本模型假设前提
（1）价格水平是外生的； 价格水平是外生的； （2）消费仅仅受收入水平的影响； 消费仅仅受收入水平的影响； （3）投资仅仅是市场利率的函数； 投资仅仅是市场利率的函数； （4）经济资源存在着大量的闲置或失业； 经济资源存在着大量的闲置或失业； （5）暂时不考虑外贸部门。 暂时不考虑外贸部门。
9
社会的资本边际效率曲线
10
三、投资边际效率
MEC不能准确代表企业的投资需求曲线，因为： 不能准确代表企业的投资需求曲线，因为： 不能准确代表企业的投资需求曲线 利率↓→i↑→R(资本供给品价格 资本供给品价格)↑→r(资本边际效率 资本边际效率) 利率 资本供给品价格 资本边际效率 缩小。由于R上升而被缩小的 上升而被缩小的r值被称为投资的边际效率 缩小。由于 上升而被缩小的 值被称为投资的边际效率 （MEI）。 ） 资本边际效率r0，投资的边际效率r1。 按资本的边际效率，市场利率为r0时就有i0的投资量， 但按投资的边际效率，市场利率要降到r1时才有可能有 i0的投资量。 MEI<MEC

供求关系
供给和需求的变化会影响市场均 衡。
利率水平
货币市场利率的变化会影响市场 均衡。
宏观经济环境
宏观经济因素会对市场均衡产生 影响。
实例分析
通过具体实例分析产品市场和货币市场的一般均衡情况。
实例1: 房地产市场
房地产需求和供给对货币市场和产品市场均衡有影响。
实例2: 股票市场
股票市场的波动对货币市场和产品市场均衡产生影响。
2
货币市场均衡条件
货币供给等于货币需求，即货币的供给量和货币的需求量相等。
产品市场和货币市场的关联
探讨产品市场和货币市场之间的紧密关系及相互影响。
产品市场影响货币市场
需求和供给的变化会影响货币的需求和供给。
货币市场影响产品市场
货币的供给和利率水平会影响投资和消费者的 购买力。
影响市场均衡的因素
解析影响产品市场和货币市场均衡的因素。
产品市场和货币市场的一 般均衡课件
本课件介绍产品市场和货币市场的一般均衡模型，讲解市场均衡的概念和原 理，并探讨产品市场和货币市场的关联及影响市场其中包括产品市场的均衡条件和货币市场的均衡条件。
1
产品市场均衡条件
需求和供给在价格上达到平衡，消费者愿意购买的量等于生产者愿意提供的量。
结论和要点
总结产品市场和货币市场的一般均衡模型，强调结论和要点。
1 产品市场和货币市场的关联
两个市场紧密相连，相互影响。
2 影响市场均衡的因素
供求关系、利率水平和宏观经济环境等都会对市场均衡产生影响。

第一节 投资
△市场经济不但是产品经济，还是货币经济， 不但有产品市场，还有货币市场，而且这两 个市场是相互影响，相互依存的；产品市场 上总产出或总收入增加了，需要使用货币的 交易量就会增加，在利率不变时，货币需求 就会增加；如果货币供给量不变，利率会上 升，这样就会影响投资的减少。而投资减少 又会影响到产品市场上的产出或收入减少。
⒉两部门IS方程的建立
y E c i 或者s i
y i 1
i e dr
y e d r 1 1
国民收入与利率之 间呈反向变动关系。
⑴分析
△例i=1250－250r，C=500+0.5y □y=(α+e－dr)/(1－β)
=(500+1250－250r)/(1－0.5) =3500－500r
⑴风险厌恶
△理解：表现出不喜欢不确定性。 △人们对坏事的厌恶大于对可比的好事的喜欢。 △假设一个朋友向你提供了下面的机会。他将
掷硬币。如果面朝上，他支付给你1000元； 如果背朝上，你必须给他1000元。你会接受 这个交易吗？如果你厌恶风险，你不会接受。 因为对你来说，失去1000元的痛苦大于赢得 1000元的利益。
②实际利率、市场利率、资本边际效率的关系 分析
△实际利率＜市场利率＜资本边际效率MEC △实际收益＞平均收益＞预期收益 △资本的边际效率MEC＞市场利率：投资可行； △资本的边际效率MEC＜市场利率：投资不可
行。
续
△分析：因为当MEC＞市场利率时：按市场利 率折现的收益现值要大于投资额，所以投资 可行；而当MEC＜市场利率时：按市场利率折 现的收益现值要小于投资额，所以投资不可 行。
投资总是“吃得好”与“睡得香”的矛盾)
⒍股票价格与投资

图14-9 场是均衡的。
L M曲线
L M曲线上任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，亦即货币市
2．LM曲线的推导 （1）公式推导
M 假定m代表实际货币供给量，M代表名义货币供给量，P代表物价水平，货币市场均衡条件为： m L k y h r ， P 推导出 L M 曲线的表达式为：
谨慎动机是指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而
需要事先持有一定数量货币。从全社会来看，这一货币需求量大体上也和收入成正比，是收入的函数。 用 L 1 表示交易动机和谨慎动机所产生的全部实际货币需求量，用y表示实际收入，则这种货币需求量和收入的 关系可表示为： L L y。 y k 1 1 （3）投机动机
h r m k m y 或 r y k k h h
（2）四象限法
图14-10 L M曲线推导
（3）从 r L 坐标系到 r y坐标系
图14-11 L M曲线的形成
要实现货币市场的均衡，r与y必须相互配合、一一对应，这种相互配合、一一对应的同方向变动的轨迹，就是 L M曲线。它描述了货币市场实现均衡的道路。
图14-2
资本边际效率曲线和投资边际效率曲线
4．投资边际效率与投资边际效率曲线 资本是存量概念，投资则是流量概念，相当于本期资本对上期资本的改变值。当利率下降时，若每个企业都增 加投资，资本品供给价格或重置成本R就会上涨，在相同预期收益情况下，r就会缩小。这个缩小了的 r就是投资边 际效率（MEI）。由于投资边际效率小于资本边际效率，因此，投资边际效率曲线比资本边际效率曲线陡峭。它更 精确地反映了投资和利率间存在的反方向关系，更符合分析的投资需求函数 i i r 。 【例14.1】请严格陈述“投资边际效率”和“资本边际效率”的含义，并在同一坐标系内画出投资边际效率曲 线和资本边际效率曲线。[东北财经大学2010研]

特点:曲线向右下方倾斜。
y ( e g T0)h
dM
1
(r1 )h dk
(1LM1)h dk P
y e g T0 d r
1
1
r1
E1 E2
LM2
r M ky hP h
r2
如果 P↓
IS
P
y1
y2
y
P1 P2
A1 A2
AD
LM 曲线截距 绝对值增加,斜 率不变,LM右
经济萧条状态(常规模型得短期)
潜在得产量
总需求或者总供 给增加都有助实
P
现充分就业
ASS
E1
未能实 现充分
P1
AD1
O
y1 y*
y
经济过热状态(短期繁荣)
潜在得产量
P
ASS
P2 P1
E1
E2
总需求增 长过多, 短 期 AD 曲线向右 移动。物 价过高。
AD2
AD1
O
y1
y* y2
y
经济滞胀状态(短期)
充分就业量
y
潜在产量就是在
y y(N, K ) 现有资本与技术
y*
条件下经济社会
y0
得潜在就业量所 能生产得产量。
宏观生产函数
O
N0 N*
N
1、总产出随着就业量而增加。 2、边际报酬递减。 3、潜在产量(充分就业得产量)就是由既定得资本存 量与技术水平决定。
潜在(充分)就业量
• 潜在(充分)就业量:一个社会在现有平均报酬水平 下,所有愿意工作得人都参加生产时所达到得就业 量。
总供给曲线被认为
就是水平线。充分
就业后为垂直。
0