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第七章证券市场与控制权配置：走向成熟本章学习目的通过本章学习，你应该能够：1.了解证券市场与公司治理的关系、证券市场与控制权配置的联系；2.明确公司并购与公司剥离、证券市场监管、强制性信息披露的基本涵义与主要内容；3.把握我国证券市场外部治理的特点及发展方向；4.掌握证券市场对上市公司的公司治理发挥作用的基本机制。
本章关键词证券市场 控制权配置 市场监管 信息披露在前文对内部治理深入分析的基础上，从本章开始，本书转入对外部治理的探讨。
而在公司治理体系中，证券市场在外部治理中占有重要的地位。
可以说，中国的公司治理发展历程，与证券市场的发展是分不开的。
本章主要对公司治理中的证券市场与控制权配置进行剖析，共分为四个小节。
首先，我们从整体上研究证券市场与公司治理的关系。
之后，我们用三个小节的篇幅，对证券市场中的三个重点问题进行深入分析，即公司并购与公司剥离、证券市场监管与强制性信息披露，这些对于资本市场的庄股时代终结都很重要。
在政府监管一节中，我们将美国针对证券市场的一些改革进行了分析，并指出它们对我国的启示。
第一节股票价格、资本市场与控制权配置通过证券市场进行控制权配置是公司外部治理的重要方式之一。
它对于公司技术进步、产品结构调整、竞争能力提高以及生产要素的优化组合都具有重要的意义。
一、证券市场在控制权配置中的作用证券市场是证券发行和买卖的场所，它是金融市场的重要组成部分。
证券市场是资金调节和分配的枢纽之一，它集社会上的闲散资金于市场，使得资金所有者能根据有关信息和规则进行证券投资。
在一个有效的证券市场，经营业绩优良的企业能够吸引较多的资金发展企业，提高企业的价值。
而经营业绩较差的企业难于吸收更多的资金发展企业，企业价值随经营业绩的下降而下跌。
利用证券市场进行控制权配置是公司外部治理的重要方式之一。
控制权配置是以市场为依托而进行的产权交易，其本身也是一种资本运动，它的完成必须借助于证券市场。
发达完善的证券市场是企业控制权有效配置的必要条件。
第七章证券交易市场一、思考题1. 简述证券交易市场与证券发行市场的关系。
（1）证券交易市场对证券发行市场具有依赖性（2）证券交易市场促进了证券发行市场的发展2. 证券上市的概念、条件与意义。
（1）证券上市又称交易上市，是指已公开发行的证券经过证券交易所批准在交易所内公开挂牌买卖。
（2）各国证券法对证券上市的条件规定不同，但基本标准大致相同，通常包括上市公司的资本额、资本结构、赢利能力、偿债能力、股权分散状况、公司财务情况、开业时间等。
（3）证券上市的意义重大。
对于发行人来说，证券上市提高了证券的流通性和变现力，解决了发行人追求资金的长期稳定性和投资人希望证券的及时获利性的矛盾，为短期资金加入长期证券投资提供了可能，扩大了发行人的筹资来源。
证券上市后，也可提高发行人的知名度，扩大发行人的市场地位和影响力。
此外，证券价格的变动，可形成对公司业绩的一种市场评价机制。
这迫使发行人建立规范的法人治理结构，努力经营，为投资者提供理想的回报。
对于投资者而言，证券上市提供了一个连续的、便利的、低成本的买卖证券的可能，发行人持续信息披露为投资者决策提供了依据。
3. 证券交易所有哪两种类型？（1）公司制证券交易所（2）会员制证券交易所4. 比较证券场内交易方式与场外交易方式的利与弊。
场内交易：又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。
这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。
场外交易：又称柜台买卖或称店头市场，英文简称为 OTC (Over-The-Counter)。
有价证券不在集中市场上以竞价的方式买卖，而在证券商的营业柜台以议价的方式进行的交易行为，称作场外交易。
由柜台买卖所形成的市场，称为场外交易市场。
场外交易市场是一种松散的、没有买卖集中地点的市场，交易由为数众多的交易商和经纪商用电话、电报或电传进行。
美国场外交易市场买卖的证券，既有在证券交易所挂牌上市的证券，也有未挂牌上市的证券。
股权分置改革对中国证券市场的影响摘要：本文主要探讨了股权分置改革对中国证券市场的深远影响。
通过对股权分置改革背景、核心内容及其实施效果的分析，本文揭示了这一重大制度变革如何促进了中国证券市场的全流通时代到来，提升了市场效率，改善了公司治理结构，并推动了证券市场的国际化进程。
本文采用理论分析与数据统计相结合的方法，详细阐述了股权分置改革对证券市场流动性、公司估值及投资者行为的影响，并通过具体数据分析展示了改革成果。
本文总结了股权分置改革的重要意义，并对其未来发展方向提出了展望。
关键词：股权分置改革；中国证券市场；市场流动性；公司治理；国际化一、引言1.1 股权分置改革的背景在中国证券市场的发展历程中，股权分置问题一直是一个不容忽视的痛点。
股权分置，简而言之，就是将上市公司的股份划分为流通股和非流通股，这两种股份在权利和义务上存在显著差异。
流通股可以在二级市场自由买卖，而非流通股则受到严格限制，不能随意流通。
这种独特的股权结构设计，在证券市场初期确实为国有企业融资提供了便利，但随着市场的不断发展，其弊端逐渐显现。
股权分置导致上市公司股东之间的利益冲突日益加剧。
流通股股东和非流通股股东在公司决策、利润分配等方面存在明显分歧，影响了公司的稳定运营和长期发展。
股权分置限制了股票市场的流动性，阻碍了资本市场的有效资源配置。
大量非流通股的存在使得股票市场价格发现功能受限，难以真实反映公司价值。
股权分置问题还影响了中国证券市场的国际化进程。
外资机构对于中国市场的独特股权结构持观望态度，限制了外资的流入和市场的开放程度。
1.2 研究意义股权分置改革是中国证券市场发展历程中的一个重要里程碑。
通过深入研究股权分置改革对中国证券市场的影响，我们可以更清晰地认识这一重大制度变革的意义和价值。
一方面，股权分置改革有助于消除股东之间的利益冲突，促进公司治理结构的完善；另一方面，改革还能提高股票市场的流动性和效率，增强市场的资源配置能力。
《公司治理》（工商管理专业）课程简介、教学要求、教学内容和学时分配一、课程简介《公司治理》课程是工商管理专业本科生的专业教育选修课程之一，是一门通过对公司治理的综合性研究，探讨公司治理实践中具有共性的基本原理、运作规范和方法的学科。
本课程将通过典型案例的研究与剖析，目的是让工商管理类专业的学生在掌握公司治理基本理论知识的基础上，对相关理论融会贯通，整体、高效地把握我国公司治理和资本运营环境，熟知公司治理涉及的法律、规则、程序等，掌握公司治理的方式与方法。
使学生在对典型案例分析与研究的过程中，加深对专业理论知识理解，拓展学生的理论基础，提升学生运用所学理论发现问题、分析问题和解决问题的能力，最终达到增强学生短期就业能力和长期创新创业能力的目标。
二、教学基本要求通过本课程的学习，使学生掌握公司治理的理论知识体系，培养学生分析问题和解决问题的能力。
主要包括两方面：1.使学生能够了解和掌握公司治理的理论基础、职能作用及其发展变化的客观规律，能够学习和认识公司治理这一新的学科领域，为学生认识公司组织的运作提供理论与实践基础。
2. 运用案例教学法，力图将现实问题与相关理论相结合，突出公司治理的实践性和应用性。
重点在于培养学生从经济学和管理学的角度，运用企业理论来分析我国企业制度建设问题的能力，要求学生掌握现代公司的治理结构和运作方式。
三、教学内容1.公司治理基本理论（1）公司治理的内涵、动因（2）公司治理的理论框架（3）我国公司治理演变重点与难点：公司治理的内涵、动因；公司治理的理论框架2.公司治理模式（1）外部控制主导型模式（2）内部控制主导型模式（3）家族控制主导型模式（4）公司治理模式趋同化重点与难点：外部控制主导型模式、内部控制主导型模式、家族控制主导型模式3.董事会理论与运作实务（1）董事会制度的起源、特征与职能（2）董事会的模式与运行（3）监事会的设置与运行重点与难点：董事会的功能与形式；董事会结构与运行；董事会权利与义务4.独立董事制度（1）独立董事制度的产生与发展（2）独立董事的“独立性”（3）独立董事的作用和设计机制（4）我国独立董事制度的现状（5）独立董事制度的国际比较重点与难点：独立董事制度、独立董事职责、作用；独立董事制度的国际比较5.经营者激励（1）经营者激励与约束机制的理论与主要内容（2）激励机制与约束机制之间的关系（3）各种激励机制的内涵及现状（4）中国上市公司经营者激励的形式及现状重点与难点：激励问题的产生；各种激励机制的内涵及现状；中国上市公司股权激励的演进6.外部治理（1）证券市场与控制权配置（2）银行治理（3）机构投资者治理重点与难点：证券市场与控制权配置；银行治理；机构投资者治理7.企业集团与跨国公司治理（1）企业集团治理（2）跨国公司治理重点与难点：企业集团治理的内外边界；企业集团对子公司的治理形式；跨国公司治理的组织边界；跨国公司的主要利益相关者8.公司治理评价（1）公司治理评价的意义（2）公司治理评价系统及其优化（3）中国上市公司治理指数重点与难点：中国公司治理的意义、指标体系及其主要应用领域四、学时分配。
