中顺洁柔2018年财务状况报告-智泽华

第1章绪论1.1 研究背景随着市场经济的快速发展，人们生活水平的提高，人民对生活质量的要求也越来越高。

尤其是与人们生活息息相关的生活用纸，对生活用纸方面不仅仅要求质量，更加注重纸的外观以及多样化用途。

截止2018年，造纸行业在全国有22家A股上市企业，造纸行业竞争愈来愈激烈。

因此，企业管理者更加注重对财务报表的分析，把控财务状况，做出最优的决策，以此来提高市场竞争力。

通过剖析财务报表，了解各项指标所隐藏的财务讯息，比对和分析行业状况，筛选出利于自身决策的信息，及时调整经营战略，从而促进公司健康发展。

本文研究以造纸行业中的中顺洁柔为例，社会经济水平的发展和消费水平的提高促使消费者对生活用纸的要求越来越高，生活用纸作为生活必需品，而中顺洁柔作为龙头企业之一，其市场前景非常广阔。

但是，伴随着良好市场趋势的同时，也面临着纸浆等原材料价格波动幅度大，区域竞争压力大，国家政策的加码等风险。

面对诸多外部因素的影响，对企业的生产经营更是一种挑战，企业经营状况的好坏直接通过偿债能力的强弱来体现。

1.2 研究意义理论意义在于，文章通过对偿债能力的理论研究，了解偿债能力各项指标的含义，再结合中顺洁柔案例的分析得到更加清晰的认识，通过案例更加透彻的认识偿债能力分析的意义，不拘泥于书本上的理论，增强财务分析在实践中的运用。

现实意义是通过研究中顺洁柔的偿债能力分析的各项指标来透视和了解企业的偿债能力，并结合行业情况进一步分析偿债能力对企业发展状况的意义。

通过偿债能力分析，帮助企业管理者更早的发现企业在经营过程中可能出现或已经出现的问题，并及时采取相应的手段解决问题。

最后，为利益相关者的各项经济活动做出相关数据的参考，也为经营者提供正确的经营方向，促进企业生产经营的顺利进行。

`第 1 页共26 页1.3 研究思路与方法1.3.1 研究内容本文选择造纸行业为研究对象，以财务报表为基础，分析财务报表为起点，透析和深入了解造纸业的偿债能力情况。

中顺洁柔2018年决策水平报告一、实现利润分析2018年实现利润为51,046.42万元，与2017年的42,131.78万元相比有较大增长，增长21.16%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2018年营业利润为50,290.32万元，与2017年的41,441.64万元相比有较大增长，增长21.35%。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2018年中顺洁柔成本费用总额为508,066.63万元，其中：营业成本为374,410.51万元，占成本总额的73.69%；销售费用为101,301.42万元，占成本总额的19.94%；管理费用为20,213.25万元，占成本总额的3.98%；财务费用为5,584.39万元，占成本总额的1.1%；营业税金及附加为3,808.99万元，占成本总额的0.75%。

2018年销售费用为101,301.42万元，与2017年的88,607.68万元相比有较大增长，增长14.33%。

2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。

2018年管理费用为20,213.25万元，与2017年的24,852.27万元相比有较大幅度下降，下降18.67%。

2018年管理费用占营业收入的比例为3.56%，与2017年的5.36%相比有所降低，降低1.8个百分点。

营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。

三、资产结构分析中顺洁柔2018年资产总额为514,591.1万元，其中流动资产为215,686.9万元，主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的39.76%、34.23%和19.24%。

非流动资产为298,904.19万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的85.5%、4.18%。

企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的39.76%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

中国人寿2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 2 页 中国人寿2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为1,392,100万元，与2017年的4,167,100万元相比有较大幅度下降，下降66.59%。

实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。

在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。

二、成本费用分析2018年营业成本为零。

2018年管理费用为3,911,600万元，与2017年的3,768,500万元相比有所增长，增长3.8%。

2018年管理费用占营业收入的比例为6.08%，与2017年的5.77%相比变化不大。

但企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降，应当关注其他成本费用增长情况。

三、资产结构分析四、偿债能力分析从支付能力来看，中国人寿2018年是有现金支付能力的。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析中国人寿2018年的营业利润率为2.22%，总资产报酬率为0.45%，净资产收益率为3.68%，成本费用利润率为34.93%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为121,012,800万元，经营资产的收益率为1.18%，而对外投资的收益率为5.90%。

从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。

尽管对外投资收益有较大幅度的下降，但对外投资总额也以相近比例下降，对外投资业务的盈利能力变化不大。

六、营运能力分析中国人寿2018年总资产周转次数为0.21次，比2017年周转速度放慢，周转天数从1596.97天延长到1721.91天。

企业资产规模有较大幅度的增长但营业收入却没有相应的增长，企业总资产的周转速度有较大幅度的下降。

五粮液2018年财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表2018年实现利润为1,860,682.27万元，与2017年的1,339,168.82万元相比有较大增长，增长38.94%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)五粮液2018年的营业利润率为46.76%，总资产报酬率为22.32%，净资产收益率为23.44%，成本费用利润率为86.83%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为8,470,969.66万元，经营资产的收益率为22.10%，而对外投资的收益率为10.96%。

2018年营业利润为1,871,839.33万元，与2017年的1,337,453.52万元相比有较大增长，增长39.96%。

以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加984,340.92万元，财务费用减少19,450.49万元，共计增加1,003,791.41万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业税金及附加增加241,380.12万元，营业成本增加203,669.57万元，销售费用增加15,303.58万元，管理费用增加7,147.4万元，资产减值损失增加524.98万元，共计减少468,025.65万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润增长535,765.76万元。

三、偿债能力分析偿债能力指标表2018年流动比率为3.77，与2017年的3.96相比有所下降，下降了0.19。

2018年流动比率比2017年下降的主要原因是：2018年流动资产为7,811,017.05万元，与2017年的6,327,970.11万元相比有较大增长，增长23.44%。

2018年流动负债为2,070,781.58万元，与2017年的1,596,802.91万元相比有较大增长，增长29.68%。

流动资产增加速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率下降。

用当期流动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。

顺钠股份2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 顺钠股份2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为负116,535.39万元，与2017年的9,442.86万元相比，2018年出现较大幅度亏损，亏损116,535.39万元。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

在市场份额迅速扩大的同时，也出现了较大幅度的经营亏损，企业以亏损来换取市场份额的经营战略损失较大，企业的经营风险大大增加。

二、成本费用分析2018年营业成本为923,354.58万元，与2017年的783,564.22万元相比有较大增长，增长17.84%。

2018年销售费用为21,398.32万元，与2017年的24,119.12万元相比有较大幅度下降，下降11.28%。

2018年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。

2018年管理费用为13,543.26万元，与2017年的15,902.4万元相比有较大幅度下降，下降14.84%。

2018年管理费用占营业收入的比例为1.42%，与2017年的1.92%相比有所降低，降低0.51个百分点。

但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。

2018年财务费用为6,763.76万元，与2017年的2,961.42万元相比成倍增长，增长1.28倍。

三、资产结构分析2018年不能为企业创造利润的资产项目占用资金数额较大，企业资产结构不太合理。

与2017年相比，2018年预付货款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2017年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，顺钠股份2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。

中顺洁柔[002511]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (5)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10)2.3利润分析 (11)2.3.1 净利润分析 (11)2.3.2 营业利润分析 (12)2.3.3 利润总额分析 (13)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (20)2.5 偿债能力分析 (24)2.5.1 短期偿债能力 (24)2.5.2 综合偿债能力 (25)2.6 营运能力分析 (26)2.6.1 存货周转率 (26)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况中顺洁柔2019年资产总额为6,026,271,823.64元，其中流动资产为2,743,986,156.21元，占总资产比例为45.53%；非流动资产为3,282,285,667.43元，占总资产比例为54.47%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，中顺洁柔2019年的流动资产主要包括存货、应收票据及应收账款以及应收账款，各项分别占比为35.95%，29.45%和29.44%。

道道全2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况道道全2018年资产总额为276,140.51万元，其中流动资产为191,140.1万元，主要分布在其他流动资产、存货、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的50.54%、26.22%和14.25%。

非流动资产为85,000.41万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的79.05%、12.18%。

资产构成表2.流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的26.22%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为276,140.51万元，与2017年的264,511.77万元相比有所增长，增长4.4%。

4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加7,815.32万元，固定资产增加6,087.6万元，其他流动资产增加3,238.73万元，其他应收款增加2,933.87万元，在建工程增加2,470.32万元，其他非流动资产增加1,790.78万元，递延所得税资产增加1,580.76万元，无形资产增加292.69万元，商誉增加42.14万元，共计增加26,252.21万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收利息减少39.62万元，应收账款减少154.52万元，预付款项减少5,597.51万元，存货减少8,826.59万元，共计减少14,618.25万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长11,633.96万元。

5.资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。

其他应收款所占比例基本合理。

存货所占比例过高。

6.资产结构的变动情况从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2017年相比，资产结构趋于改善。

中顺洁柔纸业股份有限公司2018 年度财务报表分析报告1财务报表数据3.1.2 长期偿债能力分析 ....... (29)3.2营运能力分析 ........... (32)1.1资产负债表 ........... (1)3.2.1 流动资产周转分析 ....... .. (32)1.2利润表 ................ (3)3.2.2 固定资产周转分析 ....... .. (34)1.3现金流量表 ........... (4)3.2.3 总资产周转分析 ......... .. (35)1.4所有者权益变动表 ......................... (6)3.3盈利能力分析 ........... (35)2会计报表分析3.3.1 资产经营盈利能力分析 (35)2.1资产负债表分析 ........ . (7)3.3.2 资本经营盈利能力分析 (36)2.1.1 水平趋势分析 .......... .. (7)3.3.3 商品经营盈利能力分析 (38)2.1.2 垂直结构分析 .......... .. (12)3.3.4 盈利质量分析 ........... ......442.2利润表分析 ........... (16)3.4发展能力分析 ........... (45)2.2.1 水平趋势分析 .......... (16)3.4.1 资产资本成长分析 ....... .. (45)2.2.2 垂直结构分析 .......... .. (19)3.4.2 营业收益成长分析 ....... .. (46)2.3现金流量表分析 ........ (22)3.4.3 每股净资产分析 ......... .. (47)2.3.1 水平趋势分析 .......... .. (22)4杜邦分析2.3.2 垂直结构分析 .......... .. (23)4.1 杜邦分析表 ............. (48)2.4所有者权益变动表分析 .. (25)4.2 杜邦分析图 ............. (48)2.4.1 水平趋势分析 .......... .. (25)5数据来源及计算说明2.4.2 垂直结构分析 .......... .. (25)5.1 数据来源 ................ .. 503财务指标分析5.2计算说明 ................ .. 503.1偿债能力分析 .......... .. (27)3.1.1 短期偿债能力分析 ...... .. (27)1 财务报表数据1.1 资产负债表表格 1 2016-2018 年度资产负债表Table 1 Balance Sheets for 2016-2018中顺洁柔纸业股份有限公司，简称中顺洁柔，所属的行业是家常用品，公司总部位于广东省。

中顺洁柔2019年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况中顺洁柔2019年资产总额为602,627.18万元，其中流动资产为274,398.62万元，主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的35.95%、29.44%和25.65%。

非流动资产为328,228.57万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的89%、5.14%。

资产构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产602,627.18 100.00 514,591.1 100.00 579,184.74 100.00 流动资产274,398.62 45.53 215,686.9 41.91 301,416.7 52.04 长期投资3,603.94 0.60 3,541.97 0.69 3,675.29 0.63 固定资产292,139.21 48.48 255,560.5 49.66 232,121.88 40.08 其他32,485.42 5.39 39,801.72 7.73 41,970.87 7.252、流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的35.95%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的29.74%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

流动资产构成表项目名称2019年2018年2017年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产274,398.62 100.00 215,686.9 100.00 301,416.7 100.00 存货98,640.57 35.95 85,756.12 39.76 54,693.75 18.15 应收账款80,777.29 29.44 73,823.54 34.23 59,872.18 19.86 其他应收款824.04 0.30 888.3 0.41 818.54 0.27 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据30.19 0.01 282.99 0.13 942.63 0.31 货币资金70,374.66 25.65 41,502.97 19.24 108,571.52 36.02 其他23,751.86 8.66 13,432.97 6.23 76,518.07 25.393、资产的增减变化2019年总资产为602,627.18万元，与2018年的514,591.1万元相比有较大增长，增长17.11%。