水晶光电在半导体新产品、新技术进行业务布局

电子行业研究/行业周报本周焦点：行情回顾本周电子指数(-0.49%)整体表现弱于沪深300指数(-0.07%)，其中表现较好的为LED 板块。

从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为-0.56%，跑输沪深300指数0.49个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为1.74%，跑赢沪深300指数1.81个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为0.40%，跑赢沪深300指数0.47个百分点；LED 板块加权平均涨跌幅为3.49%，跑赢沪深300指数3.56个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为3.09%，跑赢沪深300指数3.16个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为-3.10%，跑输沪深300指数3.03个百分点。

TWS 6月全球出货量同增超60%，持续看好产业链公司8月12日，旭日大数据全球TWS 出货量分析报告出炉，6月，全球TWS 耳机出货量达3772万部，同比增长61%。

分地区看，中国出货量约1155万部，占比31%；美国出货量约810万部，占比22%；欧洲出货量约739万部，占比20%；印度出货量约180万部，占比5%。

中国是疫情过后经济恢复比较快的国家，全球占比提升。

当下全球各地的经济都在逐渐复苏，国务院国资委直管的中国物流与采购联合会发布的2020年7月份全球制造业PMI 显示，全球PMI 录得51.3，欧洲、美国都回到了枯荣线之上，我们认为下半年TWS 的增速将快于上半年，中性预计全年出货同比增长78%，并且TWS 受疫情和中美摩擦的影响相对较小，渗透率也较低，成长确定性强，建议继续关注TWS 产业链公司，如立讯、歌尔等；长江存储128层QLC 芯片正式亮相，国产半导体不断取得突破8月14日召开的中国电子信息博览会上，长江存储128层QLC 3D NAND闪存芯片在紫光集团展台上亮相展出。

紫光集团旗下长江存储前不久宣布成功推出两款128层3D NAND 产品，分别为：容量为1.33Tb 的128层QLC 3D NAND 闪存和容量为512Gb 的128层TLC 3D NAND 闪存，并且两款产品均已获得主流控制器厂商验证，预计将在今年底至明年初开始量产，存储是第一大半导体细分领域，而国内自给率显著低于其他半导体。

晶片制造中的智能制造技术有哪些创新在当今科技飞速发展的时代，晶片制造作为半导体产业的核心环节，正经历着一场深刻的变革。

智能制造技术的引入，为晶片制造带来了前所未有的创新和突破，大幅提升了生产效率、产品质量和产业竞争力。

一、先进的光刻技术光刻是晶片制造中最为关键的工艺之一，直接决定了晶片上晶体管的尺寸和密度。

在智能制造的推动下，光刻技术不断创新。

例如，极紫外光刻（EUV）技术的出现，使得光刻的波长缩短到 135 纳米，能够实现更精细的图形转移，从而制造出更小、性能更强大的晶体管。

为了提高光刻的精度和稳定性，智能控制系统被广泛应用。

这些系统可以实时监测光刻过程中的参数，如曝光剂量、焦距等，并进行自动调整和优化，减少工艺偏差，提高晶片的一致性和良品率。

此外，光刻胶材料的研发也在不断创新。

新型光刻胶具有更高的分辨率、更好的抗刻蚀性能和更低的缺陷率，能够满足先进光刻工艺的需求。

二、智能化的晶圆加工晶圆加工过程包括刻蚀、沉积、研磨等多个环节。

智能制造技术使得这些环节更加高效和精确。

在刻蚀工艺中，智能化的刻蚀设备能够根据晶圆的特性和工艺要求，自动调整刻蚀参数，如气体流量、射频功率等，实现精准的刻蚀深度和轮廓控制。

沉积工艺方面，化学气相沉积（CVD）和物理气相沉积（PVD）技术不断改进。

智能控制系统可以精确控制沉积过程中的温度、压力和反应气体比例，确保薄膜的质量和均匀性。

晶圆研磨环节中，采用智能研磨设备能够实时监测研磨压力和厚度，实现高精度的晶圆减薄和平坦化处理。

三、自动化的检测与测量检测与测量是保证晶片质量的重要手段。

智能制造技术带来了更先进的检测与测量方法。

光学检测技术不断发展，能够检测出微小的缺陷和瑕疵。

智能图像识别系统可以快速准确地识别出缺陷的类型和位置，并将数据反馈给生产系统，以便及时采取措施进行修复。

电子束检测技术在高精度检测方面发挥着重要作用。

通过智能控制电子束的扫描路径和参数，能够对晶片进行纳米级别的检测和分析。

水晶光电VS 欧菲光( 风生水起的博文)都说市场喜新厌旧，但今年却有些特殊，由于新股发行价普遍过高，上市后很难再激发人们炒作的热情，反倒是那些与之主营业务近似的老股票，却因新股的高调登场而被倒逼上扬。

此前大华股份的竞争对手海康威视隆重亮相A股市场，由于海康在业内的市场规模和竞争能力都远强于大华股份，机构和投资者都纷纷看好，谁料海康仅冲高3天后即开始回落，股价甚至一度破发，相反大华股份却从海康上市当天的42元涨到今天的61元，涨幅高达45%。

客观来说，海康目前的市场价格应该不算高，之所以表现比大华差很多，一方面与市值规模和成长性有关，另一方面可能和机构的运作手法有关。

无独有偶，明天水晶光电的竞争对手欧菲光也将登陆深圳市场，和海康一样，欧菲光也是被众多机构看好。

俗话说，不比不知道，我们现在就简单对比一下这两家公司，看看到底谁价格更高。

首先，从股本结构来看：欧菲光总股本为9600万股，水晶光电总股本为1.13亿股，股本基本一致。

其次，从收入和利润指标来看：欧菲光08年收入为2.3亿，净利润为3728万；09年收入为3.72亿，同比增长62%，净利润为5099万（扣除非经常损益后为4907万），同比增长37%。

水晶光电08年收入为1.84亿，净利润为4761万；09年收入为1.88亿，同比增长3%，净利润为5757万，同比增长21%。

如果以09年的利润为参照，水晶光电的每股收益为0.51元，按今天收盘价格计算，PE 为70倍；欧菲光的每股收益为0.53元（扣除后为0.51元），按30元的价格发行PE为57倍，如果股价上市后有20%左右的上涨，静态PE和水晶基本也是一个水平。

不过，从今年一季度的情况来看，水晶光电收入增长了121%，净利润增长了195%，同时预计上半年净利润增长100-150%。

而欧菲光一季度的增长幅度则是明显小于水晶光电，收入增长了50%，净利润增长了37%。

由于这2家公司都是三、四季度的销售收入普遍高于一、二季度，所以单凭一个季度的经营情况还无法断定整个年度的增长情况。

2023年半导体光电器件行业市场环境分析近年来，随着信息技术和通信技术的迅速发展，半导体光电器件逐渐成为一个重要的行业。

半导体光电器件是指基于半导体材料的光电子技术的器件，因其体积小、功耗低、速度快、晶体质量好等优点，在通信、电子显示、光伏发电等领域得到广泛应用。

一、行业市场容量半导体光电器件行业在全球具有较大的市场规模，预计在2025年的市场规模将达到2000亿美元左右，其中半导体光电器件在5G通信、人工智能、智能家居、自动驾驶、虚拟现实等领域的广泛应用，将带动市场的迅速增长。

二、行业市场需求1. 5G通信需求：5G通信将会成为未来十年最受关注的技术领域之一，半导体光电器件作为5G通信的重要组成部分，将受到市场需求的持续推动。

2. 智能家居需求：智能家居是未来一个十分重要的趋势，要实现智能家居，需要大量的半导体光电器件用于控制智能家电、传感器、门禁等设备。

3. 自动驾驶需求：自动驾驶汽车作为未来车辆的主要发展方向，需要大量的半导体光电器件来实现车载传感器、控制系统、车联网等功能。

4. 光电子显示需求：半导体光电器件在LED照明、激光显示、OLED等光电子显示领域得到广泛应用，市场需求持续增长。

三、行业市场竞争目前半导体光电器件行业竞争十分激烈，部分国际知名企业如英特尔、三星、高通、华为等均涉及该领域，同时国内企业如紫光集团、中兴通讯、长飞光纤等也获得了一定的市场份额。

在技术方面，以中美为代表的国家在半导体光电器件行业的投入相对较多，但是随着中国对半导体光电器件行业的持续关注和中国企业在该领域的不断加强，国内企业的市场份额也在逐渐增加。

四、行业市场环境1. 技术创新：半导体光电器件行业对技术的依赖性非常高，因此技术创新是企业在市场竞争中赢得优势的重要手段。

2. 产业链完善：半导体光电器件的生产需要利用多种材料、设备和加工工艺，因此产业链的完善程度非常重要。

3. 合理的政策支持：政府在半导体光电器件行业的政策扶持对于行业的发展来说有着重要的影响。

水晶光电：微投产品突破在即
姜瑛
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2010(0)1
【摘要】公司概况水晶光电主要生产光学电子元器件,主要产品为光学低通滤波器(Optical Low Pass Filter,简称OLPF)和红外截止滤光片(IRCut Filter,简称IRCF),分别用于数码相机、手机摄像头等领域。

公司的新产品包括单反相机用OLPF,晶圆级IRCF、聚光型太阳能反射镜镀膜,微型投影模块等。

公司产品目前仍以光学低通滤波器和红外截止滤光片为主,两类产品占公司总收入80%以上。

【总页数】1页(P53-53)
【关键词】光学低通滤波器;截止滤光片;数码相机;光电;手机;摄像头;公司;红外;数码产品;电子元器件
【作者】姜瑛
【作者单位】国都证券
【正文语种】中文
【中图分类】F
【相关文献】
1.水晶光电（002273）新产品开创成长新空间 [J], 张彬;
2.水晶光电:半年可完成颠覆性产品研发 [J], 徐杰
3.锂电池技术突破在即锰系产品渐成主流 [J], ;
4.光电子产业锗产品开发技术获突破 [J], 无
5.锂电池技术突破在即锰系产品渐成主流 [J],
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水晶光电产品结构
水晶光电产品的结构可以根据其具体类型和用途的不同而有所差别，但总体上可以分为以下几个主要部分：
1.光源：光源是水晶光电产品的核心，它能产生光能并发射出来。

常见的光源包括LED（发光二极管）、激光器等。

光源的选择取决于产品的需求，如发光颜色、亮度、发光方向等。

2.光学器件：光学器件负责对光线进行控制和调节。

其中最常见的器件是透镜，它可以聚焦或散射光线，从而改变光的传播方向、角度和强度。

同时，还可以采用反射镜、光栅等光学器件来实现对光线的反射、分光、衍射等操作。

3.检测传感器：检测传感器用于接收并转换光源发出的光信号，将光能转化为电能，并进行信号处理。

常见的检测传感器有光敏电阻、光电二极管等，它们可以感知到光强、光频率、光颜色等信号。

4.控制电路：控制电路是水晶光电产品的控制中心，负责接收并处理传感器转换的电信号，然后根据预设的程序和逻辑来控制其他部件的工作状态。

控制电路通常由微控制器或其他专用芯片组成。

5.电源：水晶光电产品需要提供能量才能正常工作，因此电源是不可或缺的一部分。

电源可以是电池、电源适配器或其他外部电源，它提供所需的电压和电流以供光源和其他电路的工作。

6.外壳：外壳是保护水晶光电产品内部零部件的外部盖板，它同时还起到美观、防尘、防水和散热等作用。

外壳的材质可以是塑料、金属、玻璃等，根据产品设计和使用环境的不同选择不同的材料。

新型半导体器件的研发与应用近些年来，随着人工智能、5G等科技的迅猛发展，新型半导体器件也变得越来越重要。

随着半导体产业的竞争日趋激烈，各国纷纷投入巨资，积极研发新型半导体器件。

本文将从研发现状、应用前景、及未来发展等几个方面，来探讨新型半导体器件的研发与应用。

一、研发现状半导体器件的研发一般涉及到多个领域，例如材料、制造工艺、器件设计、测试等。

目前，主要有以下几种新型半导体器件:1. 全硅基集成电路：是一种所谓的三维集成电路，在垂直方向上，利用硅基多层薄膜技术实现了不同功能器件的集成。

2. 大气压等离子体晶体管：通过晶体管的温控制，实现了大气压下的稳定功率输出。

3. 垂直场效应晶体管：通过在垂直方向上控制场效应晶体管的电子透射性质，实现了高性能的开关器件。

此外，还有基于新型材料的半导体器件，比如碳化硅（SiC）器件和氮化镓（GaN）器件。

这些新型半导体器件主要的优点如下：1. 功耗更低：新型半导体器件一般都使用更低的电压、更小的电流和更高的频率。

2. 可靠性更高：新材料和设计方案，具有较高的抗辐射、抗高压、抗高温、抗击穿和抗电子迁移等方面的性能。

3. 尺寸更小：通过全硅基集成电路等技术，可以实现更高的集成度和更小的器件尺寸。

目前，新型半导体器件的研发主要集中在欧美和亚洲地区，特别是东亚国家，如中国、日本、韩国等，这些国家纷纷投入巨资，培养了一批高素质的研究团队，并获得了一些重要的突破。

二、应用前景新型半导体器件对很多行业的未来发展有着非常重要的影响。

以下是一些应用领域：1. 汽车电子：随着电动汽车的快速普及，大量IGBT和IGBT模块、碳化硅MOSFET等器件也将有着广阔的应用前景。

2. 工业自动化：新一代开关电源、大规模功率集成电路、以及机器人等方面的应用。

3. 5G通信：对于高频的信号处理和传输，广泛采用氮化镓相关器件。

4. 光电子器件：以近红外激光器、光电探测器、与量子点等器件为代表的光电子器件，在生物、医疗、工业等方面发挥了重要的作用。

水晶光电研究：光学薄膜元器件、人脸识别、虚拟显示、反光材料、蓝宝石业务目录投资概要...................................................................................................... - 4 -1、同心多元四大业务板块，扁平化组织结构....................................... - 5 -2、光学业务之一：双摄驱动IRCF放量，业绩确定性增长................... - 6 -2.1、光学价值持续性穿越消费电子创新周期，双摄为新一轮催化剂.......... - 6 -2.2、光学薄膜元器件行业龙头规模优势明显........................................... - 12 -3、光学业务之二：生物感知潮流下窄带滤光片最受益....................... - 14 -3.1、人脸识别：下一个创新方向，再造一个水晶体量............................. - 15 -3.2、广度延伸生物识别，深度延伸虚拟现实........................................... - 20 -3.3、定增项目打开新业绩空间................................................................ - 21 -4、虚拟显示：前瞻布局，推动光学革命............................................ - 21 -4.1、与Lumus紧密合作，AR眼镜进入五年高速成长期.......................... - 21 -4.2、从后端切向前端，HUD有望带来超预期增长................................... - 23 -4.3、超短焦投影..................................................................................... - 24 -5、反光材料：优质投资，稳定回报................................................... - 24 -5.1、优质标的价格合理，利润持续超预期 .............................................. - 25 -5.2、反光材料是一个好生意，高毛利合理性与持续性论证...................... - 26 -5.3、双龙头格局，夜视丽将平稳增长 ..................................................... - 29 -6、蓝宝石业务：从LED供需看行业回温 .......................................... - 30 -6.1、蓝宝石衬底价格触底，供需关系回暖 .............................................. - 31 -6.2、手机光学应用，开辟蓝宝石的新蓝海 .............................................. - 33 -7、财务分析............................................................................................... - 34 -8、投资建议............................................................................................... - 37 -图1、2016年公司分业务营收占比 ............................................................... - 5 -图2、公司股权结构 ..................................................................................... - 5 -图3、公司光学薄膜元器件产品升级与营收（亿元） .................................... - 7 -图4、镀膜机采购金额（百万元） ...............................................................- 11 -图5、光学薄膜镀膜设备数量（台）............................................................- 11 -图6、IRCF技术壁垒和客户资源壁垒维护利基市场生态 ............................. - 13 -图7、公司研发费用（百万元）及其占比.................................................... - 14 -图8、生产人员（人数）及其对应人均营收（万元） .................................. - 14 -图9、太阳光能量分布：940nm为薄弱处.................................................... - 15 -图10、940nm窄带滤光片透光曲线 ............................................................ - 15 -图11、结构光方案描述 .............................................................................. - 16 -图12、TOF方案描述 ................................................................................. - 16 -图13、结构光方案产业链分析 ................................................................... - 17 -图14、指纹识别导入智能手机价格与出货量分析 ....................................... - 18 -图15、人脸识别方案成本构成 ................................................................... - 18 -图16、全球生物识别和人脸识别市场（十亿美元）.................................... - 19 -图17、LUMUS眼镜 .................................................................................. - 22 -图18、水晶光电光影G1巨幕观影光学模组 ............................................... - 22 -图19、消费设备发展和对比....................................................................... - 22 -图20、AR眼镜未来尺寸变小、视角变大 ................................................... - 22 -图21、公司HUD产品Qrios ...................................................................... - 23 -图22、HUD原理图.................................................................................... - 23 -图23、HUD出货量（百万个） .................................................................. - 23 -图24、HUD市场规模（亿美元）............................................................. - 23 -图25、夜视丽发展历程.............................................................................. - 25 -图26、夜视丽反光材料产品....................................................................... - 25 -图27、公司反光材料营收（百万元）......................................................... - 25 -图28、反光材料扣非净利润（万元）......................................................... - 25 -图29、两种反光材料工作原理 ................................................................... - 26 -图30、玻璃微珠反光材料结构 ................................................................... - 26 -图31、国内主要反光材料企业毛利率较高.................................................. - 26 -图32、反光材料上下游分析：处于产业链优势地位.................................... - 27 -图33、国内主要反光材料公司营收（亿元） .............................................. - 30 -图34、国内主要反光材料公司产能（万平方米） ....................................... - 30 -图35、中国LED行业市场需求（亿元）分析：小间距有望带来下一波景气周期- 31 -图36、蓝宝石销量（万片）及销售均价（元/片） ...................................... - 33 -图37、蓝宝石营收（百万元）及毛利率（%）............................................ - 33 -图38、分季度营收..................................................................................... - 34 -图39、分季度净利润 ................................................................................. - 34 -图40、分季度盈利指标.............................................................................. - 34 -图41、固定资产（亿元）及在建工程（亿元）........................................... - 34 -图42、库存周转天数 ................................................................................. - 35 -图43、应收账款（亿元）及应收票据（亿元）........................................... - 35 -图44、资产负债率比较.............................................................................. - 36 -图45、所有者权益比较（三次定增上市时间点） ....................................... - 36 -图46、与行业毛利（亿元）比较................................................................ - 36 -图47、与行业归母净利润（亿元）比较 ..................................................... - 36 -图48、PE-TTM比较.................................................................................. - 36 -表1、IRCF空间测算.................................................................................. - 10 -表2、水晶光电2016年多次购臵光学镀膜设备............................................- 11 -表3、生物识别方案对比 ............................................................................ - 15 -表4、3D相机方案对比 .............................................................................. - 16 -表5、窄带滤光片市场空间测算.................................................................. - 20 -表6、虚拟现实、增强现实出货量预计 ....................................................... - 23 -表7、公司超短焦产品................................................................................ - 24 -表8、国内反光材料市场空间测算 .............................................................. - 28 -表9、反光材料主要参与者......................................................................... - 29 -表10、我国反光材料发展阶段 ................................................................... - 30 -表11、反光材料企业利用资本运作............................................................. - 30 -表12、水晶光电蓝宝石业务发展阶段......................................................... - 32 -表13、水晶光电各项业务拆分（百万元）.................................................. - 37 -附表........................................................................................................... - 39 -。

2022年10月17日行业研究高级自动驾驶必备传感器——激光雷达行业跟踪报告系列之一电子行业买入（维持）分析师：刘凯执业证书编号：S0930517100002分析师：石崎良执业证书编号：S0930518070005分析师：何昊执业证书编号：S0930522090002300资料来源：Wind相关研报Pico4发布会召开，内容生态全面发力——VR/AR行业跟踪报告之三（2022-09-30）Pico Neo4和小鹏G9重磅发布，关注XR与汽车智能化投资机会——光大证券通信电子行业周观点第40期（20220924）（2022-09-26）Pico即将发布新机Pico 4，SiFive推出车用RISC-V内核系列——光大证券通信电子行业周观点第39期（20220918）（2022-09-18）激光雷达：高级自动驾驶必备传感器。

激光雷达是高级自动驾驶的核心传感器，主要利用光波获取并处理信息，起到测距、避障、定位和导航等对驾驶的辅助作用。

它的基本原理是通过发射器向目标发射探测信号（激光束）和传感器接受目标反射回来的信号来测量与目标之间的距离、分析目标反射回来的信息得到目标的距离和物理属性等信息，用于避障，于此同时结合地图，便于实现定位以及导航功能。

图表1：激光雷达基本原理图资料来源：SlidePlayer，光大证券研究所以此方法，激光雷达收集的数据是离散的，被叫做点云数据，点云数据描述了目标物体的物理属性和位置，包括三维坐标X，Y，Z、颜色值和强度值等，通过处理点云数据来获得目标的信息。

图表2：激光雷达点云图资料来源：禾赛科技，光大证券研究所激光雷达发展历程：从科研到智能驾驶核心部件。

激光雷达诞生于1960-1970年代，最初用于科研与测绘领域；2000年以前逐渐走向商业化，出现了单线扫描式2D激光雷达产品；2000-2015年进入车辆应用的初期，高线数激光雷达开始应用于无人驾驶的避障与导航，以国外厂商为主；2015-2019年无人驾驶和高级辅助驾驶领域蓬勃发展，成为技术热点，国内厂商开始跟进研究并陆续取得突破；2019年至今，随着智能驾驶的迅速发展，作为感知层重要的一部分，激光雷达也加快了发展的脚步，技术更迭层出不穷，产品性能持续优化，激光雷达向着芯片化和阵列化发展。