试论基于EVA下的国有企业财务管理目标实现的对策

简论EVA价值管理在国有企业应用中面临的困境及相关措施作者：马南南来源：《职业·中旬》2012年第05期一、EVA的概念及计算方法1.EVA的概念经济附加值(Economic Value Added,简称EVA）是由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司（Stern Stewart &Co.）注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。

与会计利润不同，EVA 考虑了投入资本的成本，认为股权资本不是免费的，只有当股权资本成本像其他经营成本一样在收入中扣除，所得到的才是真正的利润。

EVA体现了真正的股东价值创造，是衡量股东创造价值最为准确的指标。

2.EVA的计算方法EVA是一定时期的企业( 或企业的业务部门)资本收益与投资成本的差额。

经济附加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-资本总额×加权平均资本成本率。

其中：税后净营业利润=税后净利润+利息费用+少数股东损益+本年商誉摊销+递延税项贷方余额的增加+其他准备金余额的增加+资本化研究发展费用-资本化研究发展费用在本年的摊销。

资本总额=普通股权益+少数股东权益+递延税项贷方余额（借方余额则为负值）+累计商誉摊销+各种准备金（坏账准备、存货跌价准备等）+研究发展费用的资本化金额+短期借款+长期借款+长期借款中短期内到期的部分加权平均资本成本率=单位股本资本成本率+单位债务资本成本率。

加权平均资本成本率（WACC）=（债务资本成本率×债务占总资本比例）×（1-税率）+（股权资本成本率×股权占总资本比例）。

EVA反映的是企业一定时期的经济利润。

EVA的值为正时，则表明企业的资本收益高于为获此收益而投入的资本的成本，企业为股东创造了新的价值；反之，EVA为负时, 则表明股东财富在减少。

二、EVA在国有企业应用所面临的困境及解决思路1.EVA管理体系在我国国企应用中的常见问题国有企业EVA价值管理的基本理念，是期望通过EVA带来的财务管理制度和激励报酬制度以推动其企业文化及理念系统发生深远的变化，即将形成以EVA为核心的企业理念系统。

EVA经济增加值_浅谈经济增加值(EVA)导向下国有企业财务管理工作的思路关键词经济增加值EVA国有企业财务管理一．经济增加值考核的意义从2022年起，国资委在其所管辖的100余家中央企业全面推行新修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》。

与旧版相比，新版办法增加了“经济增加值（EVA）考核”所占考核权重占40%，并将在以后年度逐步加大考核权重，取代净资产收益率的核心指标地位。

EVA指标的推出具有明显的政策导向：促进企业由规模导向型发展方式向价值创造导向型发展方式理念的转变，引导不断增加股东财富；逐步实现造鼓励企业通过适当增加战略投资，加大科研开发力度，做大做强主业，实现长期可持续发展；提高资产使用效率，遏制盲目投资冲动，控制企业经营风险。

（一）原有考核指标体系导致的企业现状原有的中央企业经营负责人经营业绩考核以净资产收益率、利润总额、营业收入等会计指标为核心考核经营者业绩。

1．为追求较高的净资产收益率，经营者一方面减少科研开发费等战略性投入，提高利润，导致企业自主开发能力不足，缺乏富有竞争力的差异化产品，成为企业长期可持续发展的“瓶颈”，错失发展机遇；另一方面增加负债资金，减少权益资金，人为操纵平均所有者权益，出现盈利企业未必创造价值的经营业绩扭曲现象。

2．企业为了提高营业收入，过渡依赖扩大经营规模，忽视资本的机会成本，由于投资人资本是免费的，经营者在投资项目分析时只要产出大于投入，项目就盲目上马，实际是夸大了利润，形成低效或无效投资，损害了投资人利益。

另一方面，为了增加营业收入，经营者还有可能放宽信用条件，扩大销售，导致呆坏账成呈增加趋势；存货等其他资产规模随之加大形成资金沉淀，降低资产使用效率。

（二）经济增加值的基本原理及计算公式新版《中央企业负责人经营业绩考核办法》中,经济增加值指标指经核定的企业税后净营业利润减去资本成本后的余额,即补偿了经营的全部资产成本之后的剩余收益，是从税后净营业利润中扣除包括股权和债权投资者的全部投入的机会成本后的所得。

EVA基础上如何做好企业财务管理对于一个企业来说，高效、持久、健康的发展是一个永恒的主题，面对市场竞争日益加剧的经济环境，企业内部财务管理水平的高低，对于企业的发展有着关键作用。

目前经济增加值已经广泛地应用于企业的绩效评价，那么我们应如何运用经济增加值来做好财务管理，从而促进企业发展，便成了一个重要话题。

一、经济增加值（EVA）概述经济增加值简称EVA，是指企业总营业额在减去传统观念上的成本，再减去股权资本成本后的净利润，也称之为经济利润。

这一指标是从投资者的角度出发，全面地呈现当期企业的营业状态，为投资者的决策提供事实依据。

作为评估自身当期的营业利润的一项重要指标，经济增加值不同于利润表中的利润，在EVA的基础上，企业需要更新陈旧的思想和理念，对企业会计利润及占用的资本进行调整，譬如在进行利润计算时，要扣除以往偶然出现的收益，而加上项目研发过程中的费用支出等。

二、经济增加值的作用经济增加值考虑了股东投入以及留存收益等资本成本，从企业出资人角度看，经济增加值能更加全面地反映企业经营业绩，引导企业又好又快发展。

此外，经济增加值还是对经营业绩进行考核的工具，它能够转变管理者的管理理念，使企业经营者有效地使用资本为股东创造价值，是对现有会计准则的补充和完善。

企业的发展必然离不开财务管理体系的完善，管理者必须要给予高度的重视，充分利用当前的经济增加值做好财务管理，促进企业实现发展战略。

三、EVA基础上如何做好企业财务管理（一）加强筹资管理，保持最佳融资结构企业的发展必然需要资金的支持，筹资管理是财务管理的一项重要内容。

企业的资金筹集量直接影响着可使用资金的多少，筹集的资金数量多，则可以有较充裕的资金去经营，但是资金量过大如果没有合适的投资渠道会导致资金的浪费，反之，筹集的资金较少，可能会导致企业经营难以维继，因此企业应对资金的需求合理预期，根据经营的需要去筹集资金。

企业有多种筹资方式，总体来说有债务资金和权益资金，债务资金又分为无息债务和带息债务。

基于EVA理念的国有企业预算管理优化思考随着市场竞争的日渐激烈，企业预算质量越来越受到关注。

然而，在目前的经济环境下，国有企业面临着巨大的压力和挑战。

如何通过优化预算管理来提高企业绩效，成为国有企业急需解决的问题。

企业价值管理（EVA）理念的出现，为企业品质的提升和价值的实现提供了可行性和理论基础。

以EVA为纽带，我们可以通过对企业价值制度进行调整和完善来优化预算管理。

本文将从两个方面对基于EVA理念的国有企业预算管理优化进行探讨。

一、基于EVA理念的目标管理——从预算目标到EVA目标传统预算管理中的预算目标，往往单纯以营业利润或净利润为发展，却忽视了资本的利用和收益。

这种管理方式使企业长期处于劳动密集型和受需求影响极大的状态。

因此，国有企业需要把目光放到EVA目标上，通过调整和完善企业价值制度，实现企业财务表现的协调和提高。

EVA目标所涉及到的资本成本，正是企业管理决策的核心。

通过调整和优化业务结构、消减成本、增加收益等方式，可以提高资本使用效率，实现企业价值和股东财富的最大化。

从而实现企业的可持续发展。

二、基于EVA理念的绩效管理——从主观管理到客观管理国有企业的传统预算管理中，经常会存在管理者个人情感和主观决策的影响。

这种管理方式容易导致预算执行与预算目标的偏离，进而导致企业经营状况的下滑。

企业应该采用基于EVA理念的绩效管理方式，从主观管理转向客观管理，以客观数据来推动管理决策。

基于EVA理念的绩效管理中，要特别关注资本回报率的测定和分析。

通过理性评价各项业务的贡献和对企业的影响，加强绩效考核，提高员工的责任感和参与度。

这种方式能够更好的激发员工工作热情和创造力，实现企业的长期发展。

综上所述，基于EVA理念的预算管理优化能够帮助国有企业实现价值和股东财富的最大化、优化管理效率及减少不必要的资源浪费。

因此，国有企业需要加强对EVA理念的学习和应用，充分发挥其预算管理优化的功能。

无论是在目标管理，还是在绩效管理方面，通过对EVA理念的深入研究和运用，国有企业都有可能在日益激烈的市场竞争中更好的发展。

现代营销上旬刊2024.01企业要建立完善纵横贯通的全面预算管理体系，以全面预算为统领，落实高质量发展的目标责任，将衡量企业价值创造能力的EVA指标融入全面预算管理中，构建新的预算管理体系，对于国有企业提高预算管理运行效率与效果有深远影响。

一、全面预算管理与EVA指标概述（一）全面预算管理的相关概述全面预算管理是以企业战略为导向，在对未来一定时期的经营环境全面、准确预测的基础上，按照一定程序（编制、审查、批准）做出的，以量化形式表现的企业预算期内的经营活动、投资活动、财务活动的统筹计划。

作为一种全面、科学有效的内控手段，通过对资金流、实物流、业务流、信息流、人力流等整合，以经营计划为起点，以提高投入产出比为目的，将企业有限的资源进行合理配置，进而对协同作业、战略实施、经营状况、价值增长等目标绩效提供有效支持，实现企业资源的优化配置，增强资源价值创造力，提升经济效益。

企业要不断深化改革，展开推进全面预算管理，建立权责明确、运行规范的职责约束机制，全面推进管理会计建设。

（二）EVA指标的内涵和意义EVA（经济增加值）等于税后净营业利润中减去股权和债务成本，是全部投入资本成本被扣除后的剩余收益。

与会计利润不同的是，EVA主要是对所有资本投入的成本进行考量，核心在于当企业全部投入成本少于企业盈利时，才能为股东创造价值。

具体计算公式为：EVA（经济增加值）= NOPAT -（WACC×TC）其中，NOPAT为税后净营业利润，TC为投资资本总额（包含债务资本和股权资本），WACC为加权平均资本成本。

如果EVA值为正，则表明公司为股东创造了财富；如果EVA值为负，则表明股东财富减少。

从根本上来说，EVA 是一个经济利润指标，更加强调权益资本成本对利润的影响，明确了股权资本的机会成本，客观上反映了企业的真实业绩水平。

作为一种先进的管理工具，将其引入全面预算管理，构造新型管理体系，加强长期投资的有效性，注重股东财富最大化的创造，对于提升企业管理，更好地评价企业价值具有重要的意义。

基于EV A理论的我国国企财务管理目标研究摘要：国有企业是我国物质财富的重要创造者，在国民经济中发挥着主导作用，经过多年的发展，综合实力增强了，经济效益也提高了。

然而，我国国企目前仍然面临资源配置效率低下、利益相关者协调性不好等问题，为了解决这些突出的问题，引导国企的行为，就需要明确国有企业的理财目标。

可是，现阶段我国对财务管理目标的研究主要还是停留在引进国外财务管理目标阶段，对于适合我国国企的财务管理目标研究的人也很少。

搞好国有企业并将其做强做优是我国十二五时期的发展要务，研究我国国企的财务管理目标变得十分迫切。

关键词：EV A 理论；国有企业；财务管理目标一、背景我国国有企业大多处在关系国家安全和国家经济命脉的重要行业，以及涉及国计民生的关键领域，是国家物质财富的重要创造者，是中国特色社会主义的重要支柱。

经过30 多年的改革发展，国有企业整体实力进一步增强，综合素质进一步提升，在国民经济中发挥着主导作用，为建设中国特色社会主义做出了重要贡献。

“十二五”规划指出要落实科学发展观，加快转变经济发展方式，做强做优国有企业。

所谓做强指的是规模要大，做优指的是发展质量要好。

然而中国经济时报2011 年 1 月26 日刊登的文章《“国有企业状况良好”是误判》，通过对国家统计局的数据进行计算分析，认为国有企业的发展目前呈现明显的规模膨胀特征。

规模的膨胀带来的却是实际效益的下降，无论是营业收入、营业利润的增长速度还是其资产的增值速度，都远远不如私营企业。

如果剔除垄断型和寡头型企业，国有企业的效益更加难看。

可见，我国国有企业仍然面临着规模扩大与效益增长二者不同步的问题，这个问题暴露出我国国企资源配置效率低下，资源配置效率低下又揭示出我国国企缺乏正确决策的体制。

二、EV A 理论EV A 是economic value added 的英语缩写，中文含义是经济增加值。

剩余收益是EV A 的起源。

剩余收益的最早提法出现在英国学者Alfred Marshall 于1890年发表的著作《Principles of Economics》中，他指出只有在净利润基础上减掉投入资本以现行利率计算的利息，才能获得实际意义上的利润，并把这种实际意义上的利润称为“经济利润”。

2017月（上）行政事业资产财务与基于EV A 的企业财务管理思路探讨徐杲（常州市春秋淹城建设投资有限公司江苏常州）摘要：EV A （Economic Value Added ）即经济增加值，是1990年斯特恩斯图尔特咨询公司首次提出的一种新型业绩评价指标，而后迅速在世界范围内获得广泛的运用，文章基于EV A 在我国的运用对企业财务管理思路进行了探讨。

关键词：EV A （经济增加值）；财务管理；管理思路在经济增加值引入我国企业内部管理之后，如何利用经济增加值这一观念提升企业的财务管理，适应当前市场发展的形式是每个企业必须考虑的重要内容。

一、结合EV A 从理念层面上提升财务管理所谓经济增加值（之后统称EV A ）具体而言是企业在经营过程中，将业务所创造的税后营运纯利润扣除掉包含股权与债务的所有资本等机会成本之后所剩余的所得价值。

EV A 原理最终关注的是企业经营中在会计利润总体上扣除掉机会成本之后的经济利润，会计利润与经济利润两者之间既有联系也有十分明显的不同，经济利润较之会计利润更能体现出企业经营的整体业绩，全面分析出如何更加有效地创造经营效益，能让企业明确之后的经营策略，调整企业的战略思想，从理念层面提升企业的财务管理水平，转变企业的财务管理思想。

但是在企业实际运营过程中，EV A 的运用需要适当对于利润与资本等核算细节进行调整。

财务管理与会计管理息息相关，但当前企业会计管理与会计准则当中仍然存在一系列不足，需要企业在经营过程中时刻总结并融合EV A 的先进理念，建立一套健全的财务管理系统。

二、结合EV A 加强企业项目投资回顾我国企业的绩效评估体系，总体上都是以企业最终获取利润等指标为核心，这种业绩评估模式极大程度上影响了企业经营目标，导致企业过于重视那些时间短、经济效益快的投资项目而忽视甚至排斥资金规模大、项目时间长、经济效益见效慢的投资。

这种投资模式难以避免出现股东利益的损失。

为了加强企业的项目投资管理，我国企业在投资管理上需要结合EV A 理念，建设EV A 管理体系。

Finance and Accounting Research | 财会研究MODERN BUSINESS现代商业246论EVA理论指导下的国企财务管理目标曹娜娜 五邑大学经管学院 529000摘要:国有企业在我国国民经济中发挥着主导作用,但我国国企目前面临着资源配置低下、利益相关者协调不好等问题,这些都需要国企明确自己的财务管理目标。

本文对EVA理论进行分析,发现以EVA最大化为财务管理目标的局限性,并提出一些完善建议。

关键词:EVA理论;国企;财务管理目标EVA最基本的意义就是作为企业业绩的衡量指标,其作为业绩衡量指标具有充分的考虑了所有投入资本的成本、对会计数据进行合理的调整等特点。

其次,EAV是激励机制的基础,企业将员工的奖金报酬与EAV的持续改善挂钩,员工获得利益的办法就是为股东创造更多的EVA。

再次,企业真正的实施EVA需要在企业内部形成价值管理文化,EVA文化不仅仅是要进行业绩考核,而是要将价值管理的方法及理念真正的引入到企业的管理活动中去。

最后,企业的投资、筹资、营运等决策都要结合对EAV的影响来加以考虑,只有这样才能建立起以EVA为基础的财务管理系统。

一、EVA最大化作为我国国有企业的财务管理目标1.财务管理目标的设立原则。

企业设立财务管理目标应该坚持协调性、相关性、可操作性、坚持财务主体假设等基本原则。

2.EVA最大化符合财务管理目标的设立原则。

EVA的立场分析。

因为企业的资本成本是从企业的角度考虑的,所以全面的考虑了资本投入成本的EVA也是从企业角度考虑的。

EVA有助于企业目标的实现。

EVA不但考虑了债务资本成本,而且考虑了权益资本成本,能够更真实准确的反映企业经营业绩,促使管理者增强资本成本管理意识,最终实现企业目标。

EVA的相关性。

EVA管理中创造的是真实的利润,以EAV为核心的考核指标可强化员工及管理者创造价值的理念,实现财富增长。

EVA的协调性。

EVA能让员工富有,但其前提条件是让股东获得更多投入回报,它在一定程度上解决了经营者与投资者的矛盾。

财务管理FINANCIAL MANAGEMENT44以“EVA 理论”为指导的我国国企财务管理目标研究文/陈翠摘要：随着市场不断进行改革，我国的国有企业也面临着越来越激烈的市场竞争，怎样在激烈的市场竞争当中生存并一步步的实现发展，是国有企业必须要面对的问题。

EV A 理论是一种新兴的财务管理理论，除了能够使得国有企业的财务管理水平得到提高，还能够使得国有企业得到更大的经济效益。

本文论述了以EV A 理论为指导的财务管理目标的利与弊，并提出了一些针对性的措施。

关键词：EV A 理论；国企财务；管理目标国有企业是公有经济的主要来源，而且在国民的经济当中起着不可忽视的作用。

但是，随着国企的规模不断地在扩大，盈利的效率却不见提升，反而呈现下滑的趋势。

因此，在前些年的时候，国务院将EV A 指标纳入到业绩的考核体系当中，为的是能够推企业进行改革的发展进程。

一、以“ＥＶＡ理论”为指导的我国国企财务管理目标的影响(一)有利影响在一定程度上，我国国企的财务管理目标同EV A 最大化保持一致性。

在传统的企业财务管理的目标中，出发点是会计净利润，然后就衍生出一些上市公司每股收益等一些考核的指标。

企业的经营者更多的是对管理费用、营业成本等一些实际支付的经营成本进行控制，而关注更多的就是资产保值增值率以及会计净利润下的权益净利率等一些财务的指标，根本没有对企业资本用于其他方面而产生更高回报的机会给予充分地考虑[1]。

受到这种传统财务理论的影响，虽然国有企业的规模在不断扩大，但是经济效益却逐步下滑，管理效率也很低。

而在EV A 理论的指导下，企业的管理者除了要控制日常经营活动中实际支付的成本，还要对资本成本的用途给予充分地考虑。

企业的税后利润只有在超过机会成本的情况下，才算作为企业创造了价值[2]。

而这也表明了企业管理者在企业资本的用途上做出了最佳的选择，使得企业资本的利用效率得到提高。

其次，在EV A 理论下，不管是企业经营者还是员工的报酬都直接与EV A 联系在一起，EV A 越高，他们也有越高的回报。

如何运用EVA考核目标值引导国有企业做好财务管理工作作者：王敏来源：《经营者》2020年第04期摘要国有企业作为国家经济发展的主力军，充分发挥了国民经济“稳定器”作用。

在当今国内外环境不确定性进一步上升的情况下，如何确保国有企业实现高质量的稳增长，实现国家经济高质量发展，是当前我们需要重点关注的方面。

为引导国有企业更好地贯彻新发展理念，实现高质量发展，统筹用好EVA（经济增加值）等考核评价指标引导国有企业进一步加强财务管理，突出质量第一、效益优先的原则，以提质增效为抓手，实现国有企业高质量、高效益、可持续的发展。

本文根据中央企业经营业绩考核情况，对EVA考核目标值引导国有企业加强财务管理工作及未来发展趋势结合起来进行探讨，对EVA考核目标值的现实意义，EVA 考核目标值对国有企业财务管理的影响及存在的问题进行探讨，并对如何运用EVA考核目标值提升国有企业财务管理提出一些意见和建议。

希望能够对将来的国有企业经营业绩考核工作起到一定的启发和现实指导作用，更好地规范国有企业财务管理，为做好国有资本的监督管理和国有资产的保值增值作出应有的贡献。

关键词国有企业 EVA 经营业绩考核财务管理根据国家有关法律法规和党中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见以及国资委中央企业经营业绩考核相关规定与要求，EVA作为中央企业考核核心目标值，纳入中央企业经营业绩考核指标，对国有企业价值增加情况进行考核。

该考核目标值可引导国家相关部门更好地履行国有资产出资人职责，维护所有者权益，落实国有资产保值增值责任，建立健全有效的考核激励和约束机制，引导国有企业实现高质量发展，做强、做优、做大国有资本。

笔者就EVA考核目标值如何引导国有企业加强财务管理进行研究和探讨。

一、EVA考核概述（一）EVA的含义EVA也叫经济增加值，是指企业税后净营业利润减去全部投入资本成本后的剩余收益。

经济增加值及其改善值是全面评价经营者有效使用资本和为企业创造价值的重要指标，EVA 为正，证明企业在创造价值，EVA为负，证明企业在损毁价值。