第五讲 汇率0522
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国际经济学汇率理论知识点整理汇率,简单来说,就是一国货币兑换另一国货币的比率。
在国际经济学中,汇率理论是非常重要的一部分,它帮助我们理解各国货币之间的价值关系以及其背后的经济原理。
一、购买力平价理论购买力平价理论(Purchasing Power Parity,PPP)是最著名的汇率决定理论之一。
该理论认为,两国货币的汇率应该等于两国物价水平之比。
也就是说,如果同一种商品在两个国家的价格不同,那么汇率就会调整,使得用同一种货币表示的商品价格相等。
例如,假设在美国一个汉堡包的价格是 5 美元,在中国是 20 元人民币,那么按照购买力平价理论,美元兑人民币的汇率应该是 5 美元= 20 元人民币,即 1 美元= 4 元人民币。
购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价。
绝对购买力平价认为汇率等于两国物价水平的比率;相对购买力平价则认为汇率的变动应该等于两国通货膨胀率之差。
然而,购买力平价理论也存在一些局限性。
首先,它假设不存在贸易壁垒和交易成本,但在现实中,这些因素是普遍存在的。
其次,它没有考虑到非贸易商品和服务的价格差异。
此外,各国消费者的偏好和商品的质量差异也会影响其准确性。
二、利率平价理论利率平价理论(Interest Rate Parity)认为,两国间的利差会影响汇率的变动。
该理论分为抛补利率平价和非抛补利率平价。
抛补利率平价指的是,投资者可以在本国和外国金融市场上进行投资,通过套期保值来规避汇率风险。
在这种情况下,两国的投资收益应该相等。
假设本国利率为 i,外国利率为 i,即期汇率为 S,远期汇率为 F。
如果 i > i,投资者会将资金投向本国,同时在外汇市场上卖出远期外汇以规避汇率风险。
这样就会导致本币即期升值,远期贬值,直到(1 + i) /(1 + i) = F / S 时达到均衡。
非抛补利率平价则是投资者不进行套期保值的情况。
此时,投资者根据对未来汇率的预期来决定投资方向。
汇率的基本概念及派生概念汇率是指一种货币与另一种货币之间的比值,也可以理解为两种不同国家货币之间的兑换比例。
汇率的存在是由于不同国家的货币具有不同的价值和购买力。
汇率的基本概念:1. 直接汇率:也称为现钞汇率或者实际汇率,指的是两种货币直接进行兑换时的汇率。
直接汇率通常用于现金买卖外汇。
2. 间接汇率:指的是通过另一种货币进行兑换的汇率。
间接汇率通常用于银行间的外汇交易。
3. 即期汇率:指的是在即期交易中可立即进行的兑换汇率。
4. 远期汇率:也称为远期外汇汇率,指的是在未来一定时间内进行的外汇交易的汇率。
远期汇率是通过衍生工具合约来约定的。
5. 名义汇率:名义汇率是指两种货币之间的兑换比例,通常用于货币间的结算和外汇市场的报价。
6. 实际汇率:实际汇率是指两种货币之间的购买力比较,考虑了通货膨胀和物价水平等因素。
实际汇率反映了两国之间商品的相对价格。
汇率的派生概念:1. 贬值:指的是一种货币相对于其他货币的价值下降。
贬值通常发生在货币供应量扩大、经济增长放缓、通货膨胀加剧等情况下。
2. 升值:指的是一种货币相对于其他货币的价值上升。
升值通常发生在货币供应量减少、经济增长强劲、通货膨胀缓慢等情况下。
3. 浮动汇率:指的是由市场供求关系决定的汇率,也称为市场汇率。
浮动汇率下,汇率的波动由市场力量主导,可以自由浮动。
4. 固定汇率:指的是由政府或中央银行设定和调整的汇率,也称为官方汇率。
在固定汇率制度下,政府会干预外汇市场以维护汇率稳定。
5. 清算汇率:指的是在外汇交易中,银行或金融机构之间进行结算的汇率。
6. 即期点差:即期点差是指即期汇率与国际外汇市场报价之间的价差,用于银行或金融机构从客户那里购买或出售外汇。
7. 交叉汇率:交叉汇率是指通过两种货币与第三种货币之间的兑换比率,计算出两种货币之间的汇率。
交叉汇率可以帮助判断两种货币之间的相对价值。
总结起来,汇率是衡量国际货币价值的重要指标,对于国际贸易、投资和经济发展具有重要影响。
外汇根底知识外汇是国际汇兑的简称。
通常指以外国货币表示的可用于国际间债权债务结算的各种支付手段。
包括: 外国货币、外币存款、外币有价证券(政府公债、国库券、公司债券、股票等)、外币支付凭证(票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等)。
2.汇率汇率又称汇价、外汇牌价, 即外汇的买卖价格。
它是两国货币的相比照价, 也就是用一国货币表示另一国货币的价格。
常用货币代码美元 USD 欧元 EUR日元 JPY 英镑 GBP瑞士法郎 CHF 澳大利亚元 AUD加拿大元 CAD 新西兰元 NZD在外汇市场上, 汇率是以五位数字来显示的, 更精确时是六位, 如:欧元EUR 〔2〕日元JPY 〔1〕英镑GBP 〔3〕瑞郎CHF 〔4〕汇率的最小变化单位为一点, 即最后一位数的一个数字变化, 更精确为后两位数字的变化, 如:欧元EUR 〔2〕日元JPY 〔1〕英镑GBP 01〔3〕瑞郎CHF 〔4〕按国际惯例, 通常用三个英文字母来表示货币的名称, 以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码。
影响外汇供求关系的因素是多方面的。
主要有:(1) 国际收支的影响。
外汇的供应和需求表达着国际收支平衡表所列的各种国际经济交易, 国际收支平衡表中的贷方工程构成外汇供应, 借方构成外汇需求。
一国国际收支赤字〔进口大于出口〕就意味着外汇市场上的外汇供不应求, 本币供过于求, 结果是外汇汇率上升;反之, 一国国际收支盈余那么意味着外汇供过于求, 本币供不应求, 结果是外汇汇率下降。
在国际收支中贸易工程和资本工程对汇率的影响最大。
(2) 通货膨胀的差异。
国内外通货膨胀的差异是决定汇率长期趋势的主导因素, 在不兑现的信用货币条件下, 两国之间的比率, 是由各自所代表的价值决定的。
如果一国通货膨胀高于他国, 该国货币在外汇市场上就会趋于贬值;反之, 就会趋于升值。
(3) 利率的影响。
如果一国利率水平相对高于他国, 就会刺激国外资金流入, 由此改善资本帐户, 提高本币的汇率;反之, 如果一国的利率水平相对低于他国, 那么会导致资金外流, 资本帐户恶化。
2005年7月21日汇改以来,人民币汇率走势分析2006年11月16日分析师:田书华E-mail:*************************.cn联系电话:(8610)6656 8736摘要:自去年7月21日人民币汇率改革以来,人民币汇率的走势基本上是在不断升值的。
不过详细考察,可以看出这个升值过程可以大致分为三个阶段:第一阶段是平稳升值阶段,时间是2005年7月21日——2006年5月15日。
是人民币汇率兑美元首次破八前的阶段。
第二阶段是人民币汇率振荡调整阶段,时间是2006年5月15日——2006年7月19日。
人民币汇率于2006年5月15日首次破八后,在8左右振荡调整,并于2006年7月19日冲八后,进入“7”的轨道。
第三阶段是人民币加速升值阶段,时间是2006年7月19日——现在。
人民币真正进入“7”的轨道,开始加速升值。
考虑到美国经济有望实现软着陆,其今年第四季度和明年上半年消费增长不会大幅下滑,对我国出口的需求仍会相对强劲。
因此,今年年内和明年我国顺差仍会保持较大规模。
从目前的增长速度看,如果未来中国的经济结构没有大的变化,中国的外汇储备2006年年底可能突破1万亿美元,按照每年平均2000亿美元的速度增长的话,两年后可能就会接近1.5万亿美元。
另外,美国中期选举中民主党的获胜对今后人民币升值可能也会起到加速的作用。
因此,展望未来人民币升值压力依然较大。
因此,展望未来人民币升值压力依然较大。
1一、汇率改革以来,人民币汇率升值过程可以大致分为三个阶段自去年7月21日人民币汇率改革以来,人民币汇率的走势基本上是在不断升值的。
不过详细考察,可以看出这个升值过程可以大致分为三个阶段:第一阶段是平稳升值阶段,时间是2005年7月21日——2006年5月15日。
是人民币汇率兑美元首次破八前的阶段。
第二阶段是人民币汇率振荡调整阶段,时间是2006年5月15日——2006年7月19日。
人民币汇率于2006年5月15日首次破八后,在8左右振荡调整,并于2006年7月19日冲八后,进入“7”的轨道。
正文一、汇率的内涵汇率又称汇价、汇市,是两种货币之间的兑换比率,或者说是用一种货币表示另一种货币的价格,它表示的是一种比例关系。
二、汇率的表示方法汇率通常有两种表示方法,即本币汇率和外币汇率。
本币汇率和外币汇率是两个相对的概念,它们的升降所产生的经济现象正好相反。
1. 本币汇率以单位数量的本国货币所能兑换的外币数量来表示,称为本币汇率。
在我国称之为人民币汇率,即用外币表示的人民币价格,其公式为100¥=x外币。
在其他因素不变的条件下,单位数量的人民币能兑换更多的某种外币,则表示人民币汇率上升,人民币相对于某种外币升值,而外币贬值,外汇汇率下跌,此时有利于我国的进口不利于出口;反之,单位数量的人民币若能兑换较少的某种外币,则表示人民币汇率下降,人民币相对于某种外币贬值,而外币升值,外汇汇率上升,此时有利于我国的出口不利于进口。
2. 外汇汇率以单位数量的外币所能兑换的本国货币数量来表示,称为外汇汇率。
我国通常采用100单位外币作为标准,折算为一定数量的人民币,即用人民币表示某种外币的价格,其公式为100单位外币=?人民币。
当100单位外币可以兑换更多的人民币时,外汇汇率上升,外币相对于人民币升值,而人民币贬值,即用人民币表示的外币价格上涨,此时有利于我国的出口不利于进口;反之,则说明外汇汇率跌落,外币相对于人民币贬值,而人民币升值,此时有利于我国的进口不利于出口。
综上所述,如果人民币贬值,外币升值,那么人民币汇率就会下降,而外汇汇率则会上升;反之,如果人民币升值,外币贬值,那么人民币汇率就会上升,而外汇汇率相应下降。
三、影响汇率波动的因素在浮动汇率制度下,汇率同商品的价格一样受供求关系的影响。
当一种货币供不应求时,它的汇率就上升,反之则下降。
影响货币供求关系变动的因素就是影响汇率波动的因素,主要有:国际收支状况、通货膨胀和通货紧缩、利率水平、汇率政策、重大的国际政治事件、信息、心理及投机等。
1楼汇率(又称外汇利率,外汇汇率或外汇行市)两种货币之间兑换的比率,亦可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。