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第二章文献综述汇率的传递效应，是指汇率的贬值与升值可以影响国内价格。
最早的文献中汇率传递效应是指汇率变动与进出口商品价格的影响，随后的文献逐渐把汇率传递效应扩展到与各种价格的关系，包括进出Ｅｌ商品价格、ＰＰＩ和ＣＰＩ。
本文定义的汇率传递效应主要是广义的汇率传递效应。
关于汇率和价格之间的关系，国外和国内都有比较多的研究，研究的观点主要从理论论证汇率传递的不完全性，同时在实证上也主要是测量汇率和价格之间的短期关系和长期关系，以及影响汇率传递效应的各个因素。
从影响汇率传递因素的角度，这些研究可以分为两类，一类是主要从国外冲击和国内宏观因素出发，但是没有考虑国际之Ｉ可短期资本流动；另一类是考虑了短期国际资本流动的影响，但是研究的主要是短期国际资本流动影响下汇率和资产价格的关系，目前研究短期国际资本流动影响下人民币汇率对国内一般物价水平关系的文献尚比较少。
２．１不考虑资本流动影响的汇率对价格传递效应文献综述传统的不考虑资本流动影响的汇率传递效应主要是立足于贸易的角度，从贸易商品的流通链条上研究不同因素对汇率传递效应的影响。
较突出的理论有ＰＴＭ理论、价格粘性、贸易壁垒、市场结构等理论。
２．１．１完全汇率传递理论对于汇率的传递效应研究，按照价格传递链条，先是研究对进出１２１产品价格的影响，然后才延伸到消费者价格。
关于汇率传递效应的研究，最早的理论是购买力平价理论，卡塞尔（１９２２）在其著作《１９１４年以后的货币与外汇》中对这个理论做了详尽的论述。
它已成为当今汇率理论中最基础也是影响力最大的理论之一。
购买力平价理论的形式可以分为绝对购买力平价（ＡｂｓｏｌｕｔｅＰＰＰ）和相对购买力平价（ＲｅｌａｔｉｖｅＰＰＰ）这两种形式。
绝对购买力平价认为：决定一种货币的内在价以及及对这种货币的需求的因素主要是是一单位货币在发行国内所能买第三章理论分析弟二早瑾Ｔ匕刀’１’门本文的理论模型主要是参照朱孟楠等（２０１０）的模型进行了调整。
武汉大学金融学专业本科生毕业论文参考选题注：上传文件前已将指导老师联系邮箱删除，如有需要请留言。
叶永刚1.远期结售汇研究；2.结售汇制度研究；3.外汇期权研究；4.外汇期货研究；5.商品期货研究（可细化到具体品种）6.国债期货研究；7.股票期货研究；8.股票指数期货研究；9.利率互换研究；10.货币互换研究；11.汇率风险管理理论研究；12.利率风险管理理论研究。
黄宪1.我国中小商业银行生存状态与发展模式研究2.银行业风险管理文化的比较研究3.中国商业银行风险管理中的激励约束机制效果分析（或设计研究）4.中国银行业实施巴塞尔协议的经济成本研究5.外资金融机构在华经营策略和战略的变化6.银行业开放与国家金融安全研究7.商业银行经营绩效（效率）分析的方法与应用8.我国“法人导向”外资法规颁布后，外资银行机构模式变化研究9.从08年美国次贷问题引发的金融危机中，反思现代金融体系的风险控制问题10.从08年美国次贷问题引发的金融危机中，反思美国金融体系的利与弊11.在“和谐”社会的建立中，如何重建我国农村金融的市场组织体系江春1、现代储蓄理论与商业银行的理财业务；2、商业银行利率风险管理研究；3、商业银行的利率衍生产品；4、利率期限结构与资产组合；5、利率期限结构与利率预测；6、人民币汇率市场化与商业银行的外汇风险管理；7、人民币利率及汇率市场化与衍生金融工具的发展；8、生命周期理论在资产组合中的运用；9、公司债券市场：跨国比较分析10、泰勒规则与中国的货币政策；11、中国的通货膨胀问题研究12：中国农村金融发展问题研究13：金融发展理论：文献综述14:法与金融学：文献综述15：美国次贷危机的深层思考：政府管制还是市场调节？何国华1、我国国际收支持续双顺差的原因与对策2、我国国际收支净误差与遗漏项目分析3、我国国际收支变化趋势及其对宏观经济的影响4、我国财政赤字与贸易收支不平衡关系研究5、我国国际收支失衡对货币政策有效性的影响6、解析人民币参考一篮子货币汇率制度7、人民币汇率变动对国内价格水平的影响8、货币升值的国际经验及其对中国的启示9人民币升值背景下我国产业结构调整研究10外汇储备功能转变与中国外汇储备规模问题11、中国外汇储备币种结构管理研究12、人民币国际化的路径与政策选择13、亚洲货币合作的现实意义与路径选择14、解析新布雷顿森林体系15、当前国际货币体系的内在缺陷与全球新型金融危机卢汉林1、外商投资企业在我国的形态选择与演变2、FDI新建与并购途径的选择与比较；3、招商引资双赢问题研究4、跨国公司融资策略探讨5、转移价格影响与对策研究6、投资环境与跨国公司总部设置问题研究7、虚拟资本与证券市场8、QFII问题研究9、我国对外直接投资与QDII10、外资对于我国经济增长的贡献度影响研究11、利用外资与国家经济安全问题研究12、外资理论、实践与外资政策13、国际投资理论流派述评14、美日投资理论比较研究15、我国投融资体制改革刘思跃1﹑人民币升值背景下汇率制度改革的取向。
编号200805142008051426 南京航空航天大学金城学院毕业论文题目人民币汇率的决定与影响学生姓名陈敏学号2008051426系部经济系专业国际经济与贸易班级20080514指导教师姓名许春二〇一二年五月南京航空航天大学金城学院本科毕业设计（论文）诚信承诺书本人郑重声明：所呈交的毕业设计（论文）（题目：人民币汇率的决定与影响）是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。
尽本人所知，除了毕业设计（论文）中特别加以标注引用的内容外，本毕业设计（论文）不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。
作者签名：年月日（学号）：1 / 30人民币汇率的决定与影响摘要该文旨在探讨人民币汇率的决定及影响因素.全文共分三个部分：第一部分是对于人民币汇率决定理论的研究;第二部分是对影响人民币汇率的长期因素的分析;第三部分分析现行人民币汇率制度第一部分对购买力平价理论、利率平价理论、国际收支理论、资产市场法的分析。
这一部分重点是对于购买力平价理论及其在我国的适用性的分析。
第二部分分析了决定我国人民币汇率长期走势的三大主要因素：长期的物价总水平变动、实际汇率的变动与美元汇率的长期走势。
前两个因素的决定性作用是我国的GDP增长。
美元长期走势则取决于美国经济的可持续发展。
从近期看，我国经济呈现稳步发展，同期美国经济并未出现新一轮的高速发展，人民币长期汇率具有升值的压力第三部分现行的汇率制度下，人民币汇率制度的优缺点以及对进出口贸易与经济增长方式的影响关键词：人民币，购买力平价，汇率制度The influences of RMB exchange rateAbstractThis paper aims to explore the RMB exchange rate decision and influence factors. The thesis consists of three parts: the first part is about RMB exchange rate determination theory research; the second part is on the impact of RMB exchange rate in the long term factors analysis; third part of the analysis of current RMB exchange rate system.The first part of the application of the theory of purchasing power parity, the interest rate parity theory, theory of balance of payments, asset market analysis.This part focuses on the purchasing power parity theory and its applicability in China analysis.The second part analyzes the decision of China's RMB exchange rate trend of the three main factors: the long-term price total level changes, the change of real exchange rate and exchange rate of US dollar long-term trend. The first two factors decisive action is China's GDP growth. Dollar long-term trend depends on the United States economy sustainable development. Look from the near future, our country economy presents the steady development period, the United States economy did not occur in a new round of high speed develops, the RMB exchange rate appreciation pressureThe third part of the current exchange rate system of RMB exchange rate system, the advantages and disadvantages of the import and export trade and the mode of economic growth.Key Words：RMB;purchasing power parity; exchange rate system1 / 30目录摘要.................................................................. (ⅰ)Abstract.............................................................. .. (ⅱ)第一章引言 (4)1.1 选题背景及研究意义 (4)1.2 文献综述 (5)第二章人民币汇率决定理论 (8)2.1 购买力平价理论介绍 (8)2.2 其他主要汇率理论简介 (10)2.3 购买力平价理论在中国适用性分析 (11)第三章人民币长期汇率决定因素分析 (14)3.1 物价总水平对人民币汇率的影响 (14)3.2 人民币实际汇率的影响因素 (16)3.3 美元汇率变动对人民币汇率的影响 (18)第四章对现行人民币制度的分析 (21)4.1 现行人民币汇率制度的经济影响 (21)4.2 现行人民币汇率制的优缺点 (24)参考文献.................................................................. ..27致谢.................................................................. (28)第一章引言1.1选题背景及研究意义2011年，人民币继续保持渐进可控的原则，对美元汇率在震荡中缓缓升值。
汇率传导机制与汇率政策理论汇率传导机制是指汇率变动对经济体内外部分的影响程度和传播速度的机制。
而汇率政策理论则是指各国通过采取不同的汇率政策，来影响经济发展与国际贸易的一种理论体系。
下面将分别对汇率传导机制和汇率政策理论进行详细阐述。
一、汇率传导机制1.短期汇率传导机制短期汇率传导机制是指在短期内汇率的波动对经济体内外货币市场、利率、进出口贸易等方面所产生的影响。
a.资本流动与货币市场：当本国货币贬值时，外国资本持有者将减少对本国货币的投资，转而投资外国货币，导致本国货币市场出现资金外流的压力，进而加剧本国货币贬值。
b.利率与货币政策：当汇率贬值时，本国央行可能会采取紧缩性货币政策，提高利率，以吸引资本流入，从而抑制本国货币贬值。
c.进出口贸易：当本国货币贬值时，本国商品在国际市场上的价格相对降低，有利于出口，同时进口商品价格上升，对进口有一定的抑制作用。
2.长期汇率传导机制长期汇率传导机制是指在较长时间内，汇率的波动如何影响经济体内部和外部的物价、国际竞争力、产出、就业等方面。
a.物价：本国货币贬值会导致进口商品价格上涨，进而对通货膨胀造成压力；而本国货币升值则会对商品价格进行抑制。
b.国际竞争力：本国货币贬值会提高本国商品价格的竞争性，有利于出口；而本国货币升值则会削弱本国商品的竞争力。
c.产出与就业：如果本国货币贬值，出口增加，将增强企业的盈利能力，进而促进产出和就业增长；而本国货币升值则会对产出和就业产生负面影响。
1.固定汇率制度固定汇率制度是指国家通过央行手段，将本国货币与一篮子外币或以其中一外币作为锚定，使汇率保持不变的政策。
固定汇率制度可以提供确定性，降低跨境交易成本，同时减少货币市场波动。
然而，由于市场力量无法调整汇率的供求关系，固定汇率制度可能导致国际收支失衡和货币政策的束缚。
2.浮动汇率制度浮动汇率制度是指国家不干预市场力量，汇率自由浮动的政策。
浮动汇率制度可以实现自动平衡国际收支，同时提高货币政策的独立性和灵活性。
汇改后汇率、外汇储备、货币供应量、物价水平的传导与变动-宏观经济学论文-经济学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——一、文献综述在现放经济中，一国价格水平的稳定是宏观经济实现内外均衡的重要指标之一，也是各国宏观经济政策所追求的目标。
按照传统的购买力平价理论G.Cassel 认为两国货币间的汇率，等于两国一般物价指数的比率。
但这一理论仅论及了物价对汇率的单向因果关系，而忽略了反向因果关系。
Einzig 提出汇率会对物价造成影响。
关于汇率对价格的影响，主要涉及汇率传递效应的研究。
2005 年汇率制度改革，自汇改以后，国内出现大量相关研究，对汇率变动的趋势和效应做了大量理论及实证研究。
毕玉江与朱钟棣通过建立协整与误差修正模型研究了人民币汇率变动的价格传递效应。
唐东波通过对Dornbusch 模型的实证，认为人民币汇率与通货膨胀之间存在动态的双向因果关系。
并且分析了货币供给量的大幅增加，会带来汇率超调现象。
黄飞雪与李成通过建立非线性的STR 模型从实证角度研究了汇改前后人民币实际汇率对外汇储备的非线性影响。
卓子越与周浩则将更多变量纳入模型，通过协整分析与VAR 模型对货币供应量、经济增长、汇率与通货膨胀的关系进行了分析，得到了各变量之间存在长期协整关系的结论。
通过对文献解读，发现大多数文献按照汇率外汇储备货币供应量物价水平的传导机制展开。
目前我国拥有巨额外汇储备，外汇储备的管理成为关注的热点问题。
并且出现了人民币对外升值（汇率上升），对内贬值（通货膨胀）的现象。
人民币对美元汇率的进一步变动趋势也是学者们普遍关注的问题。
因此在汇率改革多年之后，对汇率、外汇储备、货币供应量、物价水平之间传导机制与变动关系的研究仍然具有极大的现实意义。
二、变量及数据选择本文选取了汇率、外汇储备、货币供应量、物价水平进行模型的构建与分析。
因为以上四个变量之间存在理论上明显的联动关系与相互影响机制。
选取的数据为2005 年7 月汇率改革开始至2010 年12 月，五年间的月度数据。
汇率传递名词解释
汇率传递是指变动的汇率对于一个国家的进口和出口价格以及通货膨胀率等经济变量的传递效应。
当一个国家的货币汇率发生变动时，这种变动可能会影响到该国的经济活动和其它国家的经济活动。
通常情况下，汇率传递效应有两个方面的影响：一个是汇率变动对于本国的进口和出口价格的影响；另一个是汇率变动对于本国的通货膨胀率和经济增长的影响。
在汇率传递中，汇率变动可能会对经济活动的价格和数量产生影响。
例如，当本国的货币汇率升值时，进口商品价格可能会降低，而出口商品价格可能会升高。
这种变化可能会导致出口商品的减少和进口商品的增多，从而对于本国的贸易和就业等方面产生影响。
同时，汇率变动还可能会对于本国的通货膨胀率和经济增长产生影响。
例如，当本国的货币汇率升值时，本国的通货膨胀率可能会降低，而当汇率贬值时，通货膨胀率可能会增加。
此外，汇率的变动还可能会影响到本国的财政和货币政策。
总之，汇率传递是指汇率变动对于一个国家的经济活动和其它国家的经济活动的传递效应。
汇率传递效应可能会对于本国的进口和出口价格、通货膨胀率和经济增长等方面产生影响，同时也可能会影响到本国的财政和货币政策。
An Research Review about Exchange Rate Pass-throughBI Yu-jiang(School of Economics and Trade ，Shanghai Lixin University of Commerce ，Shanghai 201620，China)Abstract ：Exchange rate is a kernel tool in open economy,it has important effects in maintaining the balance of internal and external economic development.The research on pass-through effects began from the exchange rate system changed from fixed system to float system.It is still an important component of the exchange rate's research.This paper analyzes the relationship between ex -change rate pass-through and the law of one price and pricing to market ，and also narrate the influence of pass-through on the price system by a pass-through model.The pass-through on export price and import price are sequential process.When exchange rate changed,exporter would adjust their makeup under the incomplete market structure.For the pass-through of import price,there al -ready exists incomplete pass-through.The final sale price includes untradeable domestic service cost,which was not influenced by ex -change rate,so the pass-through effect been further weakened.Key words ：exchange rate pass-through ；purchasing power parity ；Pricing to market ；mechanism of pass-through ；price stickiness摘要：汇率是开放经济环境下的核心工具变量，在维持一国内部平衡和外部平衡时起着重要的作用。
对于汇率传递问题的关注开始于世界由固定汇率体系向浮动汇率体系转变的时期，目前它仍然是关于外部调整研究的重要内容。
本文分析了汇率传递与一价定律、依市场定价之间的关系，使用一个汇率传递模型阐明了汇率变动对价格体系的传导机制。
汇率变动对商品出口价格和进口价格传递应该是一个连续的过程。
当获知汇率发生变动时，出口商在不完全竞争的市场结构下，出于经营目的会调整其对价格的加成，这反应到进口国的进口价格上已经是一种“不完全”的传递；而进口商品由于存在分销过程，在最终销售价格上包含了相当程度的国内不可贸易的服务成本，这部分成本由于不受汇率变动的影响，因此汇率变动对进口价格的传递会进一步被削弱。
关键词：汇率传递；一价定律；依市场定价；传递机制；价格粘性中图分类号：F752.65文献标识码：A文章编号：1004-292X （2010）03-0100-04收稿日期：2009-06-26基金项目：上海市教委重点学科（第五期）“国际贸易”学科的资助（学科编号：J51702）；上海市哲学社会科学规划项目（项目编号：2008EJB003）的阶段性成果。
作者简介：毕玉江（1974-），男，河南兰考人，博士，主要从事国际经贸理论与政策研究。
汇率传递：模型说明及文献综述毕玉江（上海立信会计学院经贸学院，上海201620）自2007年美国金融危机爆发以来，世界市场需求不振，各国贸易保护主义抬头。
我国是商品出口大国，世界市场需求对我国外贸发展尤其具有重要意义。
而汇率是开放经济环境下的核心工具变量，在维持一国内部平衡和外部平衡时起着重要的作用。
对于汇率传递问题的关注始于世界由固定汇率体系向浮动汇率体系转变的时期，目前它仍然是关于外部调整研究的重要内容。
本文尝试对汇率传递进行较全面的概念剖析，明确汇率变动对价格体系的影响和传导机制，为在金融危机下研究我国外贸长远发展提供思路。
汇率传递（pass-through ）最早出现于1970年代早期关于国际收支和货币校准（currency alignments ）问题的研究文献当中。
William Branson(1973)认为，汇率调整并不总是会在最终的进出口价格上反应出来。
他举例说明虽然日元升值，但日本出口商自己负担了成本的上升，他们降低了自己的利润(profit margins)·100·技术经济与管理研究2010年第3期而不是提高价格。
而且，他认为美国的进口价格对币值变动缺乏敏感性可能表明，来自日本和德国的出口商在很大程度上没有将汇率变动的成本传递到出口价格上，而是将美元价格保持不变，但降低了其本币价格。
但是，他没有解释为什么会出现这种现象，而这其实就是不完全汇率传递研究的核心问题。
一、对汇率传递的理解汇率传递（pass-through）最早出现于1970年代早期关于国际收支和货币校准（currency alignments）问题的研究文献当中。
William Branson（1973）认为，汇率调整并不总是会在最终的进出口价格上反应出来。
研究汇率变动影响进出口商品价格以及一国国内总体价格水平，首先要正确理解汇率传递的概念。
Krupp 和Carl（1996）认为文献中对汇率传递至少存在两种定义。
第一种认为汇率传递就是当汇率变动后，外国出口商变动其本币表示的出口价格的程度，其目的是将汇率变动对进口国市场价格造成的影响降低到最小程度。
这种情形下的不完全汇率传递被称为“依市场定价”（Pricing to market,PTM）。
第二种定义则关注于当本国和外国厂商生产同质产品并互相竞争时，两国汇率变动对各自国内均衡价格的影响。
而按照Goldberg和Knetter（1997）的研究，汇率传递定义为：“由于1%的汇率变动而导致的本币进口价格的百分比变动”。
然而，进口品价格的变动在某种程度上也会传导到进口国生产者价格和消费者价格上来，比如Ito et al.（2005）就研究了汇率对进口国消费者价格水平的传递效应。
Obstfeld（2002）认为，汇率对进口品和进口国总体CPI的传递效应之间的区别是很重要的。
在其他情况不变的时候，对进口商品价格更广泛和快速的传递会增强汇率的支出-转换效应。
他认为，对整体价格水平的快速传递会使汇率潜在的支出转换效应无效。
越来越多的研究都是以贸易品价格的汇率传递作为分析的起点，将其作为第一阶段的汇率传递，而将汇率变动通过中间投入品和其他价格渠道对最终消费者价格的传递作为第二阶段的汇率传递。
二、一价定律与汇率传递的关系一价定律可以说是研究贸易商品价格和汇率关系的出发点，而关于一价定律成立与否的争论在国际经济学研究中也是由来已久的。
Devereux（1997）认为，要明白实际汇率的特性，必须首先理解贸易品价格从一价定律的偏离。
Goldberg和Knetter （1997）则将研究商品价格和汇率关系的文献分为三个相关议题：一价定律，汇率传递以及依市场定价。
对于从一价定律的持续性偏离存在很多解释，其中之一就是出口厂商的“依市场定价”。
为了与出口市场上的同行们竞争，出口厂商按照出口对象国细分他们的市场并在外国市场上设置相应价格与外国企业竞争。
在这种情形下，出口企业为响应汇率贬值带来的成本上升，不一定必然调整其出口价格，从而引发了贸易品价格对一价定律的偏离。
由Dornbusch（1987），Krugman（1987），Dixit（1989）的研究引发的大量文献都对实行“依市场定价”策略厂商的最优价格响应进行了研究。
另一种对一价定律偏离的解释是出口商的本币价格粘性。
出口商预先为目标国本地市场定价，而价格对汇率变动的响应存在时滞，从而也会引起对一价定律的偏离。
Engel（1993）研究了G7国家消费者价格指数的构成，结果发现跨国相对价格的波动比一国内部相对价格的波动性要高。
M acDonald（1993）使用Johanson多变量协整方法检验汇率与相对价格之间的关系，他认为汇率与相对价格之间存在长期均衡关系。
Kim（1990）运用协整和误差修正模型分析了美国和其他5个工业化国家的汇率与价格关系，研究发现名义汇率和相对价格之间存在协整关系。
Engel和Rogers（1997）研究了美国和加拿大一些商品样本的价格。
他们构建了一个包含距离的价格变动实证模型，表明距离对价格的变动是显著的影响因素。
Wei和Parsley（1995）研究了OECD 国家之间的商品价格波动性，也证明距离在决定价格波动性时是显著变量，但汇率的波动具有更大的效应。
实证研究表明，贸易品价格偏离一价定律的现象广泛存在，引发了越来越多关于不完全汇率传递的研究。
这其中具有代表性的是从市场结构入手进行的理论解释。
Pollard和Coughlin （2003）认为，不完全汇率传递要求厂商具有市场力。
他们发展的一个模型表明了汇率传递和一价定律之间的关系。
假定存在两个国家，本国（H）和外国（F）。
在外国，一个垄断者为其本国市场和出口市场生产商品x，x F代表外国消费，x H代表向本国的出口。
外国（出口国）对商品x的需求是由该商品的本地（外国）货币价格以及收入确定的：x F（p F，I F）。
在本国（进口国），外国厂商面临本国替代商品y的竞争。
本国的需求是由商品x和商品y的本币价格（进口国）以及收入决定的：x H（p H，p y，I H）。
出于简化起见，假设所有商品x都在外国生产，生产x的成本依赖于生产的总量（X=x H+x F）以及要素价格，即成本函数为c（X，w）。
外国出口厂商以进口国货币设置其出口价格，但是最大化其本币利润，即：maxp F，p H∏=p F x F+ER·p H x H-c（X，w）（1）这里，ER是进口国货币的外币价格。
