第十一章股利理论与政策习题

第十一章股利政策练习题1．A公司的资产负债表数据如表11—1所示。

表11-1 A公司的资产负债表如果股票价格是40元，公司支付20％的股票股利之后，表11一l中的数据如何变化?2．A公司本年实现的净利润为400万元，年初未分配利润为1 200万元，年末公司讨论决定现金股利分配的数额。

预计明年需要增加投资资本600万元，公司的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％。

上年实现净利润360万元，分配的现金股利为216万元。

要求：计算回答下列互不关联的问题。

(1)公司采用剩余股利政策，权益资金筹集优先使用留存收益，公司本年的股利支付率是多少?(2)公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少现金股利?(3)公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少现金股利?(4)公司采用低正常股利加额外股利政策，规定每股最低现金股利为0．1元，按净利润超过最低股利部分的25％发放额外现金股利，该公司目前普通股股数为500万股，公司本年应发放多少现金股利?3．某公司目前的股东权益项目资料如下：股本——普通股(每股面值1元) 1 000万元资本公积 3 000万元盈余公积 1 000万元未分配利润 1 500万元股东权益合计 6 500万元公司股票的每股现行市价为9．75元。

要求：计算回答下述三个互不关联的问题。

(1)如若按1股换2股的比例进行股票分割，股票分割后按照每股0．1元派发现金股利，计算利润分配后股东权益各项目数额、普通股股数。

(2)假设公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股7．2元，不改变市净率，计算每股现金股利应是多少?(3)计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0．1元，股票股利的金额按现行市价计算。

计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。

4．某公司目前发行在外股数为1 000万股，公司正在做2008年的股利分配计划，预计2008年实现的税后净利为850万元，投资计划所需资金800万元，公司的目标资本结构为自有资金占60％。

第九章一、单项选择题1.收益分配的基本原则中，（）是正确处理投资者利益关系的关键。

A.依法分配原则B.兼顾各方面利益原则C.分配与积累并重原则D.投资与收益对等原则2.下列各项中，（）是确定投资者是否有权领取本次股的日期.A宣告日B股权登记日C除息日D.股利发放日3.对“一鸟在手”理论提出批评的主要理由是（）A该理论混淆了投资决策和股利决策对公司风险的不同影响B投资者偏好现金股利不符合实际情况C税收差异不会对股利分配产生影响D投资者实际上更喜欢资本利得收益4.股利政策产生顾客效应的重要原因是（）.A投资者的偏好不同 B.投资者的风险承受力不同C投资者的边际税率不同 D.公司的风险水平不同5.下列股利政策中，能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相关的是（）A固定股利政策 B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.稳定增长股利政策6.下列股利政策中，属于一种投资优先的股利政策的是（）.A固定股利政策 B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策7.下列股票回购方式中，不需要支付大量现金的是（）A公开市场回购 B.要约回购C.协议回购D.转换回购8.下列关于库藏股的论述中，正确的是（）.A我国上市公司回购股票可以作为库藏股B库藏股不能用于实施股权激励计划C公司可以长期持有库藏股D库藏股不能享有与正常的普通股相同的权利9.易造成股利的支付与企业盈余相脱节的股利政策是（）A固定股利政策 B剩余股利政策C固定股利支付率政策 D正常股利加额外股利政策10.公司提取法定盈余公积达到注册资本的（）时，可不再提取法定盈余公积金.（）A.15%B.25%C.40%D.50%11.为了稀释流通在外的本公司股票价格，对股东支付股利的形式采用（）A现金股利 B财产股利 C负债股利 D股票股利12.“多盈多分”“少盈少分”的股利政策是（）A 剩余股利政策 B固定股利政策C固定股利支付率政策 D正常股利加额外股利政策13.项目中不属于利润分配的项目是（）A盈余公积金 B公益金 C股利 D所得税14.制定股利政策时，应考虑的股东因素是（）A资本保全B筹资成本C通货膨胀D股权稀释15.保持目标资本结构，应采用的股利政策是（）A 剩余股利政策 B固定股利政策C固定股利支付率政策 D正常股利加额外股利政策16.（）是一种企业最常见也是投资者最容易接受的股利支付形式.A现金股利 B股票股利 C财产股利 D负债股利17.（）这一天登记在册的股东，才有资格领取本期股利。

公司金融第11章股利政策习题及答案第十一章股利政策一、概念股利股利传播信息论股利无足轻重论股利重要论剩余股利政策固定股利支付率政策稳定增长股利政策股利宣告日股利登记日除息日股利发放日二、单项选择题1、股利政策对公司的市场价值（或股票价值）不会产生影响，这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策2、投资者对现金股利的偏好、税制、股票的发行成本和交易成本等因素对不同投资者会产生不同的影响，这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策3、要向投资者传播这样一种财务信息：公司有良好的发展前景和财务状况。

这种观点是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策4、公司按每股收益的一个固定百分比向股东分配股利，是哪种股利支付类型（）A剩余股利政策B固定股利支付率政策C稳定增长股利政策D固定股利5、企业的盈利首先用于满足投资方案的资金需要，在此后如有剩余，再将剩余部分作为股利与以分配的股利政策。

是哪种股利支付类型（）A剩余股利政策B固定股利支付率政策C稳定增长股利政策D固定股利6、采用特定股利政策的公司将会对特定类型的投资者产生吸引力。

这种现象被称为（）A顾客效应B信息暗示C降低代理成本的要求D市场效应7、经理人员可能会通过股利政策的变化来向投资者暗示有关公司未来收益的新信息。

这种现象被称为（）A顾客效应B信息暗示C降低代理成本的要求D市场效应8、股份公司规定的能获得此次股利分派的最后日期界线，是指（）A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日9、领取股利的权力与股票相互分离的日期，是指（）A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日10、将股利正式发放给股东的日期，是指（）A股利宣告日B股权登记日C除息日D股利发放日11、下列项目中，不属于股票回购动机的是（）A降低负债比率B分配超额现金C巩固内部人控制地位D满足并购的需要12、公司回购股票不应考虑的因素是（）A股票回购的节税效应B投资者对股票回购的反应C股票回购对股东权益的影响D股票回购对公司信用等级的影响13、不属于发放股票股利优点的是（）A可将现金留存公司用于追加投资，减少筹资费用B能增强经营者对公司未来的信心C便于今后配股融通更多资金和刺激股价D会引起公司每股收益下降，每股市价下跌14、企业选择股利政策通常不需要考虑的因素是（）A企业的控制权结构B企业支付能力的稳定情况C企业获利能力的稳定情况D投资者的态度15、我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）A资本公积B任意盈余公积C法定盈余公积D上年未分配利润16、上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）A有利于公司合理安排资金结构B有利于公司树立良好的形象C有利于公司稳定股票的市场价格D有利于投资者安排收入与支出17、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是（）A不支付股利B支付较低的股利C支付较高的股利D支付固定的股利18、能够保持股利与利润间的一定比例，体现风险投资与风险收益对等的收益分配政策是（）A固定股利政策B固定股利支付率政策C剩余股利政策D低正常股利加额外股利政策19、下列那种股利政策是基于股利无关论确立的（）A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利比例政策D正常股利加额外股利政策20、公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（）A降低资金成本B维持股价稳定C提高支付能力D实现资本保全三、多项选择题1、比较流行的三种股利政策是（）A股利重要论B股利传播信息论C股利无足轻重论D剩余股利政策E股利分配论2、实际生活中投资者和公司经理人员对股利政策都十分重视。

《第十一章股利政策》习题一、单项选择题1、假定某公司的税后利润为500000元，按法律规定,至少要提取50000元的公积金。

公司的目标资本结构为长期有息负债∶所有者权益＝1：1，该公司第二年投资计划所需资金600000元，当年流通在外普通股为100000股，若采用剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为（）元。

A、3B、2C、4D、1。

52、如果不考虑股票交易成本，下列股利理论中，认为少发股利较好的是（）.A、税差理论B、“一鸟在手”理论C、客户效应理论D、股利无关论3、假定甲公司本年盈余为110万元，某股东持有10000股普通股（占总股数的1%），目前每股市价为22元。

股票股利发放率为10％，假设市盈率不变，则下列表述中，不正确的是（）.A、发放股票股利之后每股收益为1元B、发放股票股利之后每股价格为20元C、发放股票股利之后该股东持股比例为1.1%D、发放股票股利之后该股东持股总价值不变4、下列情形中,会使企业提高股利支付水平的是（）。

A、市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱B、企业财务状况不好，无力偿还负债C、经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会D、企业的举债能力不强5、在积累与消费关系的处理上，企业应贯彻积累优先的原则,合理确定提取盈余公积金和分配给投资者利润的比例。

这样的处理体现的利润分配基本原则是（ )。

A、依法分配的原则B、资本保全的原则C、充分保护债权人利益的原则D、多方及长短期利益兼顾的原则6、下列关于股利理论的表述中，正确的是( )。

A、股利无关论认为股利分配对公司的股票价格不会产生影响B、税差理论认为，由于股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取高现金股利比率的分配政策C、客户效应理论认为，边际税率高的投资者会选择实施高股利支付率的股票D、代理理论认为,在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人为保护自身利益,希望企业采取高股利支付率7、下列股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）。

目录1.为什么在完全资本市场条件下，股利政策与股价无关? (1)2.结合我国上市公司的实际情况，分析公司在确定股利分配政策时是否存在代理问题。

(3)如果存在，主要表现在哪些方面? (3)3.你认为公司的股利政策是否必须保持稳定? (4)如何评价股利政策是否合理? (5)分析我国上市公司股利分配政策的特点， (5)并分析股利分配与股票价格之间是否存在相关性。

(6)进行股利分配时，应考虑哪些因素? (7)这种股利分配形式对公司会产生怎样的影响? (7)对股东有何影响? (9)采取证券交易所集中竞价交易方式或要约回购方式进行。

请分析这两种方式对回购公司和股票价格有何不同影响。

(9)4.计算题 (11)1.为什么在完全资本市场条件下，股利政策与股价无关?答:在完全资本市场条件下,如果公司的投资决策和资本结构保持不变,那么公司价值取决于公司投资项目的盈利能力和风险水平,而与股利政策不相关。

可分以下两种情况进行讨论:第一,公司的投资决策和资本结构确定之后,需要向股东支付现金股利,但是,为了保证投资所需资本和维持现有资本结构不变,公司需要发行新股筹集资本。

公司在支付现金股利后,老股东获得了现金,但减少了与现金股利等值的股东权益,股东的财富从对公司拥有的股东权益形式转化为手中持有的现金形式,二者价值相等,因而老股东的财富总额没有发生变化。

同时,为了保持现有资本结构不变,公司必须发行新股筹集与现金股利等值的资本,以弥补因发放现金股利而减少的股权资本,新股东投入了现金,获得了与其出资额等值的股东权益。

这样,公司支付股利而减少的资本刚好被发行新股筹集的资本抵补,公司价值不会发生变化。

第二,公司的投资决策和资本结构确定之后,公司决定将利润全部作为留用利润用于投资项目,不向股东分配现金股利。

如果股东希望获得现金,可以将部分股票出售给新的投资者来换取现金,这种交易即自制股利。

自制股利交易的结果相当于第一种情况中发放股利和发行新股两次交易的结果,原有股东将部分股权转让给新的投资者获得了现金,其股东财富不变,公司价值也不会发生变化。

第11章股利理论与政策【例1·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（D ）。

A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利【解析】负债股利是公司以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。

【例2·多选题】下列有关表述中正确的有（ABD ）。

A.在除息日之前，股利权从属于股票B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。

【例3·多选题】下列属于客户效应理论表述中正确的有（AB ）。

A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存B.风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票C.较高的现金股利会引起低收入阶层的不满D.较少的现金股利会引起高收入阶层的不满【解析】选项CD说反了。

较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满。

【例4·单选题】我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（A ）。

A.资本公积B.任意盈余公积C.法定盈余公积D.上年未分配利润【解析】按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利。

【例5·多选题】从下列哪些因素考虑股东往往希望公司提高股利支付率（ AB ）。

A.规避风险B.稳定股利收入C.防止公司控制权旁落D.避税【解析】股东为防止控制权稀释，为了避税往往希望公司降低股利支付率。

【例6·多选题】下列情形中会使企业减少股利分配的有（A B D ）。

A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模【解析】选项A、B、D都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。

第11章　股利理论与政策11.1　考点难点归纳一、股利及其分配利润分配就是对企业所实现的经营成果进行分割与派发的活动。

企业利润分配的基础是净利润，即企业缴纳所得税后的利润。

1．利润分配程序股份有限公司实现的税前利润，应首先依法缴纳企业所得税，税后净利润应当按照下列基本程序进行分配：（1）弥补以前年度亏损公司发生年度亏损，可以用下一年度的税前利润弥补，下一年度税前利润不足弥补时，可以在5年内延续弥补，5年内仍然不足弥补的亏损，可用税后利润弥补。

（2）提取法定公积金公司在分配当年税后利润时，应当按税后利润的10%提取法定公积金，但当法定公积金累计额达到公司注册资本的50%时，可以不再提取。

（3）提取任意公积金法定公积金和任意公积金从公司的税后利润中提取。

公积金可以用于弥补亏损、扩大生产经营或者转增公司股本，但转增股本后，所留存的法定公积金不得低于转增前公司注册资本的25%。

（4）向股东分配股利公司在亏损、提取公积金之后，所余当年利润与以前年度的未分配利润构成可供分配股份有限公司依法回购后暂未转让或者注销的股份，不得参与利润分配；公司弥补以前年度亏损和提取公积金后，当年没有可供分配的利润时，一般不得向股东分配股利。

2．股利的种类（1）现金股利现金股利是股份有限公司以现金的形式从公司净利润中分配给股东的投资报酬，也称“红利”或“股息”。

现金股利是股份有限公司最常用的股利分配形式。

优先股通常有固定的股息率，在公司经营正常并有足够利润的情况下，优先股的年股利额是固定的。

（2）股票股利股票股利是股份有限公司以股票的形式，从公司净利润中分配给股东的股利。

发放股票股利不会改变公司的股东权益总额，也不影响股东的持股比例，只是公司的股东权益结构发生了变化，未分配利润转为股本，因此会增加公司的股本总额。

3．股利的发放程序（1）宣布日：股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。

（2）股权登记日：有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。

8. 下列股利政策中，属于一种投资优先的股利政策的是（A ）。

三、单项选择题1. 企业的法定公积金应当从（ B ）中提取 A. 利润总额 B. 税后利润 C. 营业利润 D. 营业收入2. 法定公积金累计达到公司注册资本的（ D ）时，可以不再提取。

A. 10% B.25% C.30% D.50%3. 公司发生年度亏损，用下一年度税前利润不足弥补时，可以在（ C ）内延续弥 补。

4. 公司提取的公积金不能用于（ D ）。

支出日6. 对于股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过（ A ），从而吸引更 多的投资者。

股利理论与政策A.2 年B.3C.5D.10A. 弥补亏损B. 扩大生产经营C. 增加注册资本D. 集体福利5. 下列各项中， 是确定投资者是否有权领取本次股利的日期。

A. 宣布日B.股权登记日C. 除息日D.股利发放A. 增加股票股数降低每股市价B.C. 增加股票股数提高每股市价D. 7. 下列不属于股票回购方式的有（ B ）。

A. 公开市场购买B. 投票出价购买减少股票股数降低每股市价 减少股票股数提高每股市价C. 议价购买D. 要约购买A.剩余股利政策B. 固定股利政策C. 固定股利支付率股利政策D. 低正常股利加额外股利政策9. 下列股利政策中，能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相关的是（C ）A. 固定股利政策B. 剩余股利政策C. 固定股利支付率股利政策D. 稳定增长股利政策10. 下列关于股票分割的论述中，正确的是（D ）。

A. 股票分割可以增加股东财富B. 股票分割不会使股票价格下降C. 股票分割可使股票股数增加，但股票面值不变D. 股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项金额的变化11. 下列关于库藏股的论述中，正确的是（D ）。

A. 我国上市公司回购股票可以作为库藏股B. 库藏股不能用于实施股权激励计划C. 公司可以长期持有库藏股D. 库藏股不能正常享有与正常的普通股相同的权利12. 公司进行股票回购的动机不包括（B ）。

第十一章股利政策练习题参考答案1、天时股份有限公司发行在外的普通股股数为120万股，该公司2006年的税后利润为3600万元，共发放现金股利1200万元，该公司2007年实现税后利润为4000万元，预计该公司在2008年有良好的投资机会，需要追加投资5000万元。

该公司的资本结构为：资产权益率60%，目前的资金结构为企业最佳资金结构。

要求：（1）如果该公司采用剩余股利政策，则2007年将发放的现金股利是多少？如果追加投资需要10000万元，则2007年将发放的现金股利为多少？解：该公司06年股利支付率=1200/3600=33.33%，保留盈余比率=1-33.33%=66.67%当追加筹资额为5000万元时：08年追加筹资时需要的权益性资金=5000×60%=3000万元，可发放现金股利=4000—3000=1000万元当追加筹资额为10000万元时：08年追加筹资时需要的权益性资金=10000×60%=6000万元，07年所有净利润必须全部留在企业，另外还须外部权益性筹资2000万元。

故07年不能发放现金股利。

（2）如果该公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为每股1元，额外股利以2006年税后利润为基数，按照税后净利润每增长1元，股利增长0.5元的原则发放，则该公司2007年应发放的股利为多少？07年应发放的现金股利=120万×1元+（4000－3600）×0.5=320万元2、A公司原股东权益结构如下表所示：单位：元已知当时的市价为20元/股，本年盈余为450000元（假设已包含在未分配利润1600000中），请分别考虑发放6%的股票股利和按1：2的比例进行股票分割两种情况来计算：（1）发放股票股利及股票分割后股东权益各项目有何变化？解：第一、发放股票股利后，普通股股数增加到：200000×（1+6%）=212000股“股本”项目增加到：500000×（1+6%）=530000元本年度盈余用于发放股票股利的数额：12000股×20元=240000元表中“未分配利润项目”减少到：1600000－240000=1360000元资本公积金项目可以按上述数字倒挤：2250000－530000－1360000=360000元也可以按如下公式计算：150000+12000股×（20－2.5）=360000元第二、进行股票分割后，普通股股数增加到200000×2=400000股，“股本”、“资本公积”“未分配利润”各项目均没有变化。

第章股利理论与政策【例·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）。

.现金股利 .股票股利 .财产股利 .负债股利【解析】负债股利是公司以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。

【例·多选题】下列有关表述中正确的有（）。

.在除息日之前，股利权从属于股票.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。

【例·多选题】下列属于客户效应理论表述中正确的有（）。

.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存.风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票.较高的现金股利会引起低收入阶层的不满.较少的现金股利会引起高收入阶层的不满【解析】选项说反了。

较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满。

【例·单选题】我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）。

.资本公积 .任意盈余公积 .法定盈余公积 .上年未分配利润【解析】按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利。

【例·多选题】从下列哪些因素考虑股东往往希望公司提高股利支付率（）。

.规避风险 .稳定股利收入 .防止公司控制权旁落 .避税【解析】股东为防止控制权稀释，为了避税往往希望公司降低股利支付率。

【例·多选题】下列情形中会使企业减少股利分配的有（）。

.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 .市场销售不畅，企业库存量持续增加.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 .为保证企业的发展，需要扩大筹资规模【解析】选项、、都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。

财管(2021)第11章股利分配课后作业财管(2021)第11章股利分配课后作业第十一章股利分配一、单项选择题1.一般情况下，企业如果存在尚未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配，这体现了利润分配的（）。

a.依法分配原则b.资本保全原则c.充份维护债权人利益原则d.多方及长短期利益兼具原则2.在我国，与股权登记日的股票价格相比，除息日的股票价格将（）。

a.上升b.下降c.不变d.不一定3.股利所有权与股票本身拆分的日期所指的就是（）。

a.股利宣告日b.股权登记日c.除息日d.股利缴付日4.以本公司持有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放的股利支付方式属于（）。

a.现金股利b.财产股利c.负债股利d.股票股利5.以下关于股利分配理论的观点中，错误的就是（）。

a.税差理论指出，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应当使用低现金股利缴付率为政策b.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策c.“一鸟在手”理论认为由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高股利支付率政策d.代理理论指出，为化解控股有限公司股东和中小股东之间的代理冲突，应当使用低现金股利缴付率为政策6.“股利支付率越高，股票价值越大”，这种观点符合下列理论的是（）。

a.税差理论b.客户效应理论c.“一鸟KMH”理论d.代理理论7.在通货膨胀时期，公司的股利分配政策（）。

a.偏紧b.不变c.偏松d.不能确定8.企业投资并获得收益时，必须按一定的比例和基数抽取各种公积金，这一建议彰显的就是（）。

a.资本挽回损失管制b.企业累积管制c.超额累计利润限制d.偿债能力限制9.规定公司无法用资本派发股利的法律管制就是（）。

a.无力偿还的管制b.资本挽回损失的管制c.企业累积的管制d.净利润的管制10.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。

a.最大限度地用收益满足筹资的需要b.向市场传递企业不断发展的信息c.使企业保持理想的资本结构d.使企业在资金上有较大的灵活性11.以下股利政策中，最能体现多盈多分、太少盈少分、无盈不分原则的就是（）。

股利理论与政策三、单项选择题1.企业的法定公积金应当从（ B ）中提取。

A.利润总额B.税后利润C.营业利润D.营业收入2.法定公积金累计达到公司注册资本的（ D ）时，可以不再提取。

A.10%B.25%C.30%D.50%3.公司发生年度亏损，用下一年度税前利润不足弥补时，可以在（ C ）内延续弥补。

A.2年B.3年C.5年D.10年4.公司提取的公积金不能用于（ D ）。

A.弥补亏损B.扩大生产经营C.增加注册资本D.集体福利支出5.下列各项中，（ B ）是确定投资者是否有权领取本次股利的日期。

A.宣布日B.股权登记日C.除息日D.股利发放日6.对于股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过（ A ），从而吸引更多的投资者。

A.增加股票股数降低每股市价B.减少股票股数降低每股市价C.增加股票股数提高每股市价D.减少股票股数提高每股市价7.下列不属于股票回购方式的有（ B ）。

A.公开市场购买B.投票出价购买C.议价购买D.要约购买8.下列股利政策中，属于一种投资优先的股利政策的是（ A ）。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率股利政策D.低正常股利加额外股利政策9.下列股利政策中，能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相关的是（ C ）。

A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率股利政策D.稳定增长股利政策10.下列关于股票分割的论述中，正确的是（ D ）。

A.股票分割可以增加股东财富B.股票分割不会使股票价格下降C.股票分割可使股票股数增加，但股票面值不变D.股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项金额的变化11.下列关于库藏股的论述中，正确的是（ D ）。

A.我国上市公司回购股票可以作为库藏股B.库藏股不能用于实施股权激励计划C.公司可以长期持有库藏股D.库藏股不能正常享有与正常的普通股相同的权利12.公司进行股票回购的动机不包括（ B ）。

A.为股东避税B.提高每股收益C.传递估价被低估的信号D.减少公司自由现金流量13.下列股票回购方式中，不需要支付大量现金的是（ D ）。

第十一章股利与股利政策练习与答案一、单选题1、容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策答案：B解析：固定股利政策的股利恒定，它与收益多少无直接关系。

2、在影响利润分配政策的法律因素中，我国相关法律尚未做出规定的是（）。

A.资本保全约束B.资本积累约束C.偿债能力约束D.超额累积利润约束答案：D解析：过度积累利润，实质上是一种避税行为。

因此，西方国家在法律上明确规定公司不得超额累计利润，当公司留存收益超过法律认可的水平将被加征额外的税款。

但我国法律目前对此尚未作出规定。

3、下列关于股利理论的说法不正确的是（）。

A.MM理论是建立在完全市场理论之上的，其假设之一是不存在任何公司或个人所得税B.股利重要论认为投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留存在公司内部C.信号传递理论认为在信息对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价D.所得税差异理论认为企业应当采用低股利政策答案：C解析：选项C中，应该把“信息对称”改为“信息不对称”。

4、以下关于股票回购的说法不正确的是（）。

A.造成资金紧缺，影响公司后续发展B.在一定程度上削弱了对债权人利益的保障C.股票回购容易导致公司操纵股价D.保障了债权人的利益答案：D5、下列( )股利政策可能会给公司造成较大的财务负担.A剩余股利政策 B固定股利政策C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策答案：C二、多选题1、按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（）。

A.当期利润B.留存收益C.原始投资D.股本答案：AB解析：资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企业当期利润或留存收益。

2、下列情形中会使企业减少股利分配的有（）A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模答案：ABD解析：选项A、B、D都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会提高股利分配。

股利理论与政策三、单项选择题1.企业的法定公积金应当从（ B ）中提取。

A.利润总额B.税后利润C.营业利润D.营业收入2.法定公积金累计达到公司注册资本的（ D ）时，可以不再提取。

A.10%B.25%C.30%D.50%3.公司发生年度亏损，用下一年度税前利润不足弥补时，可以在（ C ）内延续弥补。

A.2年B.3年C.5年D.10年4.公司提取的公积金不能用于（ D ）。

A.弥补亏损B.扩大生产经营C.增加注册资本D.集体福利支出5.下列各项中，（ B ）是确定投资者是否有权领取本次股利的日期。

A.宣布日B.股权登记日C.除息日D.股利发放日6.对于股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过（ A ），从而吸引更多的投资者。

A.增加股票股数降低每股市价B.减少股票股数降低每股市价C.增加股票股数提高每股市价D.减少股票股数提高每股市价7.下列不属于股票回购方式的有（ B ）。

A.公开市场购买B.投票出价购买C.议价购买D.要约购买8.下列股利政策中，属于一种投资优先的股利政策的是（ A ）。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率股利政策D.低正常股利加额外股利政策9.下列股利政策中，能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相关的是（ C ）。

A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率股利政策D.稳定增长股利政策10.下列关于股票分割的论述中，正确的是（ D ）。

A.股票分割可以增加股东财富B.股票分割不会使股票价格下降C.股票分割可使股票股数增加，但股票面值不变D.股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项金额的变化11.下列关于库藏股的论述中，正确的是（ D ）。

A.我国上市公司回购股票可以作为库藏股B.库藏股不能用于实施股权激励计划C.公司可以长期持有库藏股D.库藏股不能正常享有与正常的普通股相同的权利12.公司进行股票回购的动机不包括（ B ）。

A.为股东避税B.提高每股收益C.传递估价被低估的信号D.减少公司自由现金流量13.下列股票回购方式中，不需要支付大量现金的是（ D ）。

股利理论与政策三、单项选择题1.企业的法定公积金应当从（B）中提取。

A.利润总额B.税后利润C.营业利润D.营业收入2.法定公积金累计达到公司注册资本的（D）时，可以不再提取。

A.10%B.25%C.30%D.50%3.公司发生年度亏损，用下一年度税前利润不足弥补时，可以在（C）内延续弥补。

A.2年B.3年C.5年D.10年4.公司提取的公积金不能用于（D）。

A.弥补亏损B.扩大生产经营C.增加注册资本D.集体福利支出5.下列各项中，（B）是确定投资者是否有权领取本次股利的日期。

A.宣布日B.股权登记日C.除息日D.股利发放日6.对于股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过（A），从而吸引更多的投资者。

A.增加股票股数降低每股市价B.减少股票股数降低每股市价C.增加股票股数提高每股市价D.减少股票股数提高每股市价7.下列不属于股票回购方式的有（B）。

A.公开市场购买B.投票出价购买C.议价购买D.要约购买8.下列股利政策中，属于一种投资优先的股利政策的是（A）。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率股利政策D.低正常股利加额外股利政策9.下列股利政策中，能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相关的是（C）。

A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率股利政策D.稳定增长股利政策10.下列关于股票分割的论述中，正确的是（D）。

A.股票分割可以增加股东财富B.股票分割不会使股票价格下降C.股票分割可使股票股数增加，但股票面值不变D.股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项金额的变化11.下列关于库藏股的论述中，正确的是（D）。

A.我国上市公司回购股票可以作为库藏股B.库藏股不能用于实施股权激励计划C.公司可以长期持有库藏股D.库藏股不能正常享有与正常的普通股相同的权利12.公司进行股票回购的动机不包括（B）。

A.为股东避税B.提高每股收益C.传递估价被低估的信号D.减少公司自由现金流量13.下列股票回购方式中，不需要支付大量现金的是（D）。