贵州茅台股份 公司财务分析案例展示

生活需要游戏，但不能游戏人生；生活需要歌舞，但不需醉生梦死；生活需要艺术，但不能投机取巧；生活需要勇气，但不能鲁莽蛮干；生活需要重复，但不能重蹈覆辙。

-----无名贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示第一部分公司简介财务指标分析公司简介总公司所在地：贵州省仁怀市茅台镇主要经营：酒类公司于2001.07.31日首次公开上市股票发行价31.39元发行股票7150万股股本总量25000股目前股本总量94380万元昨日收盘价：125.16财务指标分析我们收集了01年到06年贵州茅台，上市公司酿酒行业和五粮液公司的财务数据进行财务指标分析，酿酒行业是由上市公司二十几家酿酒企业组成，其中非常遗憾我们没有找到06年酿酒行业的有关数据。

以下财务指标分析数据资料来自于新浪网，证券之星1流动比率贵州茅台总体上各年都有很好的流动比率，并且逐渐向更适宜的方向即2左右发展。

贵州茅台01年02年流动比率偏高，我们分析是因为在01年贵州茅台股份有限公司首次公开发行股票，筹集资金19.9亿，,公司01年有货币资金项19.5亿，占流动资产68.1%，而贵州茅台的投资活动比较保守，02年公司仍有货币资金17 .8亿,占流动资产59 .9%，造成流动资产较高。

酿酒行业的短期偿债能力也比较好，贵州茅台的流动比率与行业比较接近，我们也基于这个理由认为贵州茅台有一个比较好的流动比率五粮液公司05年之前的流动比率要低于贵州茅台，01年到04年的流动比率偏低，短期偿债能力可能会存在问题，05，06年比较适宜2速动比率速动比率分析结果与流动比率类似，贵州茅台01年02年速动比率偏高，是由于首次公开发行股票，大量货币资金造成速动资产很高。

3资产负债率实业性公司的资产负债率大多以不超过50%为好，我们认为贵州茅台的资产负债率是合适的，要优于行业平均值，而低于五粮液。

事实上在后面的筹资分析中大家可以看到贵州茅台长期负债非常少，几乎是没有的，所以公司目前不存在不能偿还长期债务的风险。

匕市公司财务报告分析贵州茅台酒股份有限公司1弓£ I "■玄中国白酒诚信连锁体验店院系：班级：学号：姓名：一）趋势分析二）结构分析五、企业财务能力分析一）企业盈利能力分析二）企业营运能力分析三）企业偿债能力分析四）企业发展能力分析六、对企业总体状况评述及建议一）总体评述二）提出建议trr 录四、比较现金流量表，现金流量结构分析表、企业基本情况及会计报表一）基本情况上市日期 ：2001-08-27 董事长 ： 袁仁国 总部地点 ：贵州 公司简介 ：贵州茅台酒股份有限公司是由、 贵州茅台酒厂技术开发公司、 贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、发酵工业研究所、 北京糖业烟酒公司、 江苏省糖烟酒总公司、上海捷 强烟草糖酒有限公司等八家公司共同发起，并经过黔府函字（ 股份有限公司。

公司成立于 1999 年11 月 20 日，成立时注册资本为人民币 18,500 万元。

经中国证监会证监发行字 [2001]41 号文核准并按照财政部企 [ 2001]56 号文件的批复， 公司 于2001年7月31日在公开发行7,1 50万（其中，国有股存量发行650万股）A 股股票，总额增至 25,000 万股。

2001 年 8月 20 日，公司向贵州省办理了注册资本变更登记手续。

公司名称 ：贵州茅台酒股份有限公司 经营范围 ：高端白酒生产企业 公司性质 ：上市公司 发行日期 ：2001-07-31 发行价格 ：元1999）291 号文件批准设立的（二）会计报表贵州茅台资产负债表单位：元贵州茅台利润表单位：元贵州茅台现金流量表单位：元报告期单位元元元一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 14,938,600,00011,756,200,00011,275,200,000收到的税费返还181,031 01 收到的其他与经营活动有关的现金 138,197,000 185,888,000 242,356,000 经营活动现金流入小计15,077,000,000 11,942,100,000 11,517,600,000 购买商品、接受劳务支付的现金 1,669,800,000 1,557,080,000 1,214,720,000 支付给职工以及为职工支付的现金 1,492,810,000 1,229,310,000 809,387,000 支付的各项税费4,885,740,000 4,160,350,000 3,666,870,000 支付的其他与经营活动有关的现金 827,128,000 771,464,000 579,124,000 经营活动现金流出小计 8,875,480,000 7,718,190,000 6,270,100,000 经营活动产生的现金流量净额6,201,480,0004,223,940,0005,247,490,000二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金17,000,000 25,000,000 21,000,000 取得投资收益所收到的现金1,731,4002,080,4002,123,100 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所 收到的其他与投资活动有关的现金 56,315,700 0投资活动现金流入小计75,047,100 27,080,400 23,173,100 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所 1,731,910,0001,356,600,0001,010,740,000支付的现金投资所支付的现金50,000,000 10,000,0005,000,000支付的其他与投资活动有关的现金 56,522,900 0投资活动现金流出小计 1,838,440,000 1,366,600,000 1,015,740,000 投资活动产生的现金流量净额(1,763,390,000)(1,339,520,000)(992,563,000)三、筹资活动产生的现金流量：收到其他与筹资活动有关的现金 105,802 158,122 761,176 筹资活动现金流入小计105,802158,122761,176 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 1,292,950,000 1,235,140,000 884,671,000 筹资活动现金流出小计 1,292,950,000 1,235,140,000 884,671,000 筹资活动产生的现金流量净额(1,292,850,000)(1,234,990,000)(883,910,000)0 50,000收回的现金净额比较资产负债表(一)趋势分析通过比较资产负债表提供的资料进行分析, 可以发现贵州茅台酒股份有限公司的财务状况的变化主要表现在以下几个方面:1.流动资产：流动资产上升4,644,699,465 元，上升幅度为%说明总资产规模上升主要是由于流动资产规模扩大引起的。

财务报表分析－贵州茅台股份有限责任公司目录一.公司简介 (1)二. 企业偿债能力分析 (2)（一）企业短期偿债能力分析 (2)（二）企业长期偿债能力分析 (3)三.企业营运能力分析 (3)（一）企业营运能力分析表 (3)四.企业盈利能力分析 (4)（一）经营盈利能力分析 (4)（二）资产盈利能力分析 (5)（三）资本盈利能力分析 (5)五、财务综合能力分析 (6)一.公司简介公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售。

茅台酒系列拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间，满足了中低档消费者需求。

从高端公务消费转为普通百姓。

在国内独创年代梯级式的产品开发模式。

全方位跻身市场，从而占据了白酒市场的制高点，称雄于中国极品酒市场。

二.企业偿债能力分析（一）企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析表分析结果:根据以上表格可知，流动比率和速动比率逐年递减，现金比率呈递减趋势、但15年到16年变化幅度小。

现金流量比率呈动态变化（v字型），但递增幅度小。

营运资产逐年递增。

影响因素：1.本企业是白酒行业，存货周转速度慢，库存积压较多。

2.应收账款逐年递减，说明企业赊销很少，变现能力较强。

3.因应收账款的坏账几乎没有，增加了本企业资产的流动性。

4.企业的预收账款在逐年增加，企业的订单大于企业的供求，说明该企业在白酒行业效应非常好，品牌效应很大，生产出来的产品销路非常好。

5.营运资产逐年递增，说明企业的闲置资金比较多，利用率不高。

会导致其变现能力变差，说明其流动资金问题多潜在的偿债压力。

建议提高资金利用率，加大投资。

（二）企业长期偿债能力分析企业长期偿债能力分析表分析结果：通过以上表格可知，资产负债率、产权比率、权益乘数逐年递增。

利息保障倍数逐年呈负增长。

影响因素：1.权益乘数越大，企业负债的程度越来越高，说明企业的营运状况处于上升趋势，从而可以创造更多利润。

2.流动负债一直呈增长趋势，负债可以削弱股东的权益更加有利于企业的发展。

上市公司财务报表分析蔡　信 华侨大学经济与金融学院摘要：本文以贵州茅台酒股份有限公司2017—2019年的年报财务报表为案例，运用比率分析法和趋势分析法分析公司的短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力、获利能力和发展能力等财务指标，揭示贵州茅台的财务状况，并分析其未来发展前景，以期对其未来的发展提出建议。

关键词：上市公司；财务报表；分析一、公司概况贵州茅台酒股份有限公司(以下简称“贵州茅台”)成立于1999年，涉足产业包括白酒、保健酒、葡萄酒等，其主导产品贵州茅台酒1915年荣获巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌一起并称“世界三大(蒸馏)名酒”，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，是一张香飘世界的“国家名片”。

贵州茅台于2001年7月31日在上海证券交易所挂牌交易。

立信会计师事务所(特殊普通合伙)和天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)分别为贵州茅台2017年度、2018—2019年度财务报告出具了标准无保留意见的审计报告。

二、财务分析(一)短期偿债能力的分析对短期偿债能力评估主要选取两个财务比率，即流动比率和速动比率，数据整理见表1。

表1　贵州茅台短期偿债能力分析指标2019年2018年2017年流动资产(单位：元)159 024 472 009137 861 835 308112 249 185 962流动负债(单位：元)41 093 299 21342 438 186 81338 574 919 400存货(单位：元)25 284 920 80623 506 950 84222 057 481 376流动比率(%) 3.87 3.25 2.91速动比率(%) 3.25 2.69 2.34一般而言，流动比率保持在2左右比较合适。

 速动比率一般保持在1左右比较合适，从表1可以看出贵州茅台的两个短期偿债指标 (流动比率、 速动比率)在五年内呈相同的变化趋势，都是逐年上升，表明贵州茅台的短期盈利能力的提升，对于流动负债的偿还能力较强。

《贵州茅台财务分析及价值评估》篇一一、引言贵州茅台，作为中国酒业的重要一员，凭借其独特的市场定位和优质的产品质量，已经在国内酒市确立了无可争议的领先地位。

随着酒类消费市场的不断扩大，其财务状况和价值评估也成为了市场关注的焦点。

本文旨在通过全面的财务分析，对贵州茅台的财务状况进行深度解读，并对其价值进行合理评估。

二、贵州茅台财务分析1. 收入与利润分析从近几年的财务报告来看，贵州茅台的营业收入和净利润呈现出稳步增长的趋势。

其收入主要来源于高端白酒的销售，得益于品牌影响力的扩大和消费升级的趋势。

同时，公司通过不断推出新产品和拓展新市场，进一步增强了其盈利能力。

2. 资产负债分析贵州茅台的资产负债表显示出其健康的财务状况。

公司的资产主要由流动资产和非流动资产组成，负债主要是应付账款和预收账款等流动负债。

公司没有大规模的债务负担，资本结构健康，有利于其持续发展和创新。

3. 现金流分析贵州茅台的现金流状况良好，经营活动产生的现金流持续为正，表明其主营业务具有较强的造血能力。

同时，公司通过投资活动获取了大量的现金流入，为未来的扩张和发展提供了资金保障。

三、贵州茅台价值评估1. 市盈率法市盈率法是一种常用的价值评估方法。

通过比较贵州茅台与同行业其他公司的市盈率，可以评估其股票的合理价格。

考虑到贵州茅台的盈利能力和品牌价值，可以给予较高的市盈率，从而估算出其股票的合理价格。

2. 净资产收益率法净资产收益率是评估公司价值的重要指标。

贵州茅台的高净资产收益率反映了其良好的运营效率和盈利能力。

通过分析公司的净资产收益率和未来的增长预期，可以对其价值进行合理评估。

3. 现金流折现法现金流折现法是一种更为全面的价值评估方法。

通过预测公司未来的现金流，并按照一定的折现率进行折现，可以得出公司的现值。

这种方法考虑了公司的未来发展潜力和风险因素，能够更全面地反映公司的价值。

四、结论通过对贵州茅台的财务分析和价值评估，我们可以看出，该公司具有强大的盈利能力和良好的财务状况。

财务风险问题研究——以贵州茅台股份有限公司为例摘要：现如今上市公司对财务风险都有高的关注度，随着企业规模不断发展、扩大，财务风险是企业不可预测的对其经济产生的影响。

对于如何有效的控制、降低以及规避企业财务风险来说，企业管理者了解财务风险识别和防范是相当重要的。

所以本文以贵州茅台股份有限公司为例，对该企业负债偿还能力、企业获利能力、运营能力进行分析，并从筹资风险、资金回收风险、收益分配风险三个方面研究该企业，提出相应的策略，帮助上市公司如何降低其财务风险。

关键词：财务风险：控制与防范：资金问题引言近年来，上市公司对财务风险问题越来越重视，如何防范风险是企业管理部门十分在意的问题。

随着产业投资额度越来越大,所面临的风险也随之增加,研究风险问题成为现今企业主要的课题。

风险可能造成企业经济利益流出，所以，有效风险管理机制的建立是必要的，可帮助企业在经营生产发展过程在起到监督控制的作用，帮助企业保持良性发展。

1上市公司基本财务风险概况分析1.1财务风险的概念企业生产发展必须面对财务风险问题，这需要企业管理者不断提升自我综合素质,面对风险能有效及时的做出相应的反应降低风险的措施，从而帮助企业减少损失，增加收益。

财务风险是客观存在的，企业各部门只能提升风险意识来降低其风险，不可能完全清除财务风险的存在。

1.2财务风险组成企业财务风险是由外部风险和内部风险组成。

外部风险又由政治风险、法律风险与合规风险、社会文化风险、技术风险、自然坏境风险、市场风险还有产业风险等组成。

内部风险又由公司制定的规章混乱、员工执行风险能力、更新市场动态能力、内部沟通、检讨问题等组成。

企业应重视内部财务工作人员的风险意识，进而帮助企业减低财务风险，保持稳定经营发展，才能保证企业可持续发展性。

当然，高风险也有高收益，所以也要高损失的心理准备。

1.3风险形成的原因内部控制规章制度不够完善。

很多企业的内部控制都没有做到完善，且很多企业管理者对内部控制制度的意识都很淡薄，没有意识到内控对企业的一个重要性，再加上企业没有足够专业的财务人才管理，从而导致企业财务风险的存在。

最新资料;WORD文档;可编辑贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示老师好;各位同学好;梦之队非常荣幸与大家共同度过以下的时间;我们小组演示的内容是贵州茅台股份有限公司财务分析..演示流程：第一部分公司简介财务指标分析王巍第二部分投资与筹资分析陈英第三部分股利政策分析王怡第一部分公司简介财务指标分析公司简介总公司所在地：贵州省仁怀市茅台镇主要经营：酒类目前股本总量94380万元昨日收盘价：125.16财务指标分析我们收集了01年到06年贵州茅台;上市公司酿酒行业和五粮液公司的财务数据进行财务指标分析;酿酒行业是由上市公司二十几家酿酒企业组成;其中非常遗憾我们没有找到06年酿酒行业的有关数据..以下财务指标分析数据资料来自于新浪网;证券之星1流动比率贵州茅台总体上各年都有很好的流动比率;并且逐渐向更适宜的方向即2左右发展..贵州茅台01年02年流动比率偏高;我们分析是因为在01年贵州茅台股份有限公司首次公开发行股票;筹集资金19.9亿;;公司01年有货币资金项19.5亿;占流动资产68.1%;而贵州茅台的投资活动比较保守;02年公司仍有货币资金17 .8亿;占流动资产59 .9%;造成流动资产较高..酿酒行业的短期偿债能力也比较好;贵州茅台的流动比率与行业比较接近;我们也基于这个理由认为贵州茅台有一个比较好的流动比率五粮液公司05年之前的流动比率要低于贵州茅台;01年到04年的流动比率偏低;短期偿债能力可能会存在问题;05;06年比较适宜2速动比率速动比率分析结果与流动比率类似;贵州茅台01年02年速动比率偏高;是由于首次公开发行股票;大量货币资金造成速动资产很高..3资产负债率实业性公司的资产负债率大多以不超过50%为好;我们认为贵州茅台的资产负债率是合适的;要优于行业平均值;而低于五粮液..事实上在后面的筹资分析中大家可以看到贵州茅台长期负债非常少;几乎是没有的;所以公司目前不存在不能偿还长期债务的风险..4存货周转率..存货的周转在酿酒行业属于较低水平..要低于行业平均水平;在行业排名非常靠后..但由于酒有其本身与众不同的特点;茅台酒由于其独特的酱香型口感;必须经过5年陈酿才能出产品;且存放越久、品质越好、价值也越高..估价员对贵州茅台存货的估价往往是帐面价值的十几倍..而五粮液属于浓香型白酒;浓香型白酒最快可以在15天酿成;制造周期要少于茅台..所以我们并不否定贵州茅台的存货周转率..5总资产周转率茅台总资产周转率成逐年上升的趋势;01年比较高是因为年初没有发行股票前资产总额较低;平均资产总额较低;计算上总资产周转率比较高..茅台的总资产周转率要好于行业水平;但是低于五粮液..6净资产收益率01年数值比较高也是因为发行股票对财务比率计算的影响贵州茅台拥有非常高的净资产收益率;在酿酒行业一直处于领先的位置;并且优于五粮液;而且呈现非常好的逐年提高的走势;公司所有者的可以得到很高的投资报酬率..7 2006年杜邦分析由于公司拥有很高的主营业务利润率;公司净资产收益率很高通过以上分析我们认为贵州茅台财务状况良好..第二部分投资与筹资分析—筹资情况分析：2001—2006年1．股票筹资：公司于2001年7月31日通过上海证券交易所公开发行7150万股人民币普通股A股股票;其中国有股存量发行650万股;发行价格为31.39元/股;共募集资金19.98亿元..2．债务筹资：由于公司经营业绩一直处于良好状态;其主营业务利润持续增长;再加上公司自01年股票所筹资金在各年陆续投资后截止到06年还有剩余;因此公司在这几年里没有发生债务筹资..3．留存收益：由于公司每年都有较多未分配利润;从02年开始每年都利用部分未分配利润进行投资..具体每年的使用情况将结合投资情况进行分析..二投资情况分析：2001—2006年公司01到06年投资总额:31.8亿...截至06年年底;公司累计完成募集资金项目投资共计17.9亿; 尚未使用的募集资金2.08亿.自有资金投资总额:13.9亿.所以公司也没有必要进行债务筹资..公司从01年到06年均有股票所筹集资金的使用;并且基本按照招股说明书将募集资金用于项目的投资..由于公司所处的独特地理位置及茅台酒独特的工艺;茅台酒的生产从投料到出商品酒约需六年时间;同时由于公司募集资金到位时间较晚;公司募集资金投资项目计划有27个;因此;茅台酒各项目建设时间较长;有些项目到06年还没完成..由于公司投资所使用的资金基本都用于生产线的扩充或技术改进;因此以下分析的各年具体投资情况时没有必要年年都重复;只对除项目投资外的其他投资做了简单介绍;虽然在这些方面的投资额相对很少..1．公司从01年开始将股票所筹集资金进行项目投资;01年投资额为5.72亿;所用资金全为股票筹资;没有自有资金的投入..从02年开始有自有资金的使用情况..2．02年投资总额为7.35亿..募集资金使用额为5.7亿；自有资金使用额为1.65亿;自有资金除投资于固定资产外还包括长期股权投资：公司与中国贵州茅台酒厂有限责任公司共同出资设立贵州茅台酒厂对外投资合作管理有限公司;公司注册资本为人民币1000万元;其中;本公司出资400万元;拥有投资公司40%的股份;由于该公司设立于02年8月经营时间较短;2002年度未有盈利..3．03年到06年公司未分配利润增长较快所以出现了自由资金的投入多于募集资金的投入..2003年投资总额为4.23亿..募集资金使用额为5.7亿；自有资金使用额为1.65亿;自有资金也全用于公司技术和设备改进等项目..4．04年投资总额为3.51亿..募集资金使用额为0.81亿；自有资金使用额为2.7亿..自有资金除投资于新增5个项目外;还用于2个长期股权投资：公司与北京神舟超越科技发展有限公司共同投资发起设立北京茅台神舟商贸有限公司..该公司注册资本500万元;其中;本公司出资275万元;占该公司注册资本的55%；本公司与贵阳金汛贸易有限公司共同投资发起设立贵州茅名将商业有限公司..该公司注册资本500万元;其中;本公司出资275万元;占该公司注册资本的55%..04年增加长期股权投资550万元;长期投资收益按权益法确认收益为31.51万元..5．05年投资总额为3.83亿..募集资金使用额为1.44亿；自有资金使用额为2.39亿..自有资金也全部投资于技术和设备改进等项目..05年长期投资收益按权益法确认收益为42.80万元.6．06年投资总额为6.59亿..募集资金使用额为2.73亿；自有资金使用额为3.86亿..自有资金除投资于新增6个项目外;还用4300万投资于国债..06年投资收益:总收益301.29万元.其中:长期投资收益124.35万元.; 债权投资收益176.94万元.公司所筹资金的未使用部分均存放于公司银行募集资金专有帐户;无法获得其收益情况..资金运作：公司01年未分配利润很少再加上公司刚发行股票筹集19.98亿进行各项目的投资;公司01年没有发生自有资金的使用..02年开始随着未分配利润的不断增加;自有资金的投入也呈上升趋势.可以看到累计自有资金使用额和未分配利润曲线的走向大致相同..投资回报：随着每年投资的不断进行;各投资项目陆续完成并给公司带来利益;从01年进行投资后的这几年;公司的主营业务持续增加;从01年的10亿达到了06年的35亿元..这很大程度上反映了公司正确的投资策略和和良好的运作手段..由于公司投资项目有三十几个;因此比较分散不好一一分析;所以我选取了公司所有投资项目中四个投资份额相对较大的项目进行分析..项目1企业营销网络建设;总投资：1.24亿元;预计收益率：24.73% 项目2：收购集团公司老酒;总投资：1.84亿元;预计收益率：64.5% 项目3：1000吨茅台酒技改工程.. 总投资：2.73亿元;预计收益率：19.7%项目4：中低度茅台酒扩改建工程..总投资：1.38亿元;预计收益率：43.8%茅台主要竞争对手之一的五粮液在98年发行新股筹资11.81亿;此后在2001年配股筹集资金7.8亿..没有增发新股和发行可转债券也没有银行借款..从而可以看出;在酿酒这个特殊的行业中;高档酒生产者具有很高的利润率;企业有很丰富的自有资金来源可以进行各项投资..所以公司外部筹资比较少..酿酒行业投资主要用于技术改进和固定资产的扩充;投资回收期相对较长;而茅台酒股份有限公司正是把资金用于能提高收入的投资方面;为股东创造了颇丰厚的财富;所以我相信茅台酒股份有限公司会越来越好;这也正是大家所看好的;因此茅台的股票才那么火——个人意见：茅台虽然与06年荣登上市公司业绩排行前几位;但从其资金的使用情况来看公司也有值得改进的地方;公司股票所筹资金未使用额以及营业利润每年都很多;但公司没有充分利用这些资金进行投资;有点资源浪费了;虽然进行了股权投资和国债投资但数额相对于其未使用的资金来说太少了..如果公司能充分利用这些资金;我相信茅台公司的业绩会更好股利政策分析还是获得了优厚的回报..每股收益由图标看出1茅台每股收益均大于五粮液;其中一原因是五粮液总股本较大;另一原因是茅台实现净利较多.2;五粮液每股收益逐年下降;只在06年有所回升;而茅台每股收益每年都在上升;只在06年有所下降.我认为茅台比五粮液做的红火..现金股利支付率由图表看出;五粮液各年现金股利支付均低于茅台;说明茅台比五粮液大方;怪不得股民会如此看好它.市盈率:现在茅台的市盈率达到六十多倍;而一般十几倍二十倍比较好;这说明茅台投资回收期较长;短线投资风险比较大;适宜长线投资.股价走势近几年来;随着我国居民收入水平的不断提高;消费者的消费倾向不断向高端酒类倾斜;茅台五粮液等高档酒产品一直处于供不应求状态...价格上升.公司对整个主要产品进行了几次提价. 茅台酒是奢侈品;对价格不敏感;价格提高了更能体现消费者的身价..茅台将来的提价空间仍比较大.这样;P与Q同时增加;销售收入大大提高;且高端酒毛利率较高贵州茅台能达80%;必然使公司盈利能力增加.因此;大批基金和散户纷纷购买茅台股票;需求增加了;价格必然上升.2.国家宏观经济发展良好.人民收入增加;理财观念转变;更多的人把手中资金投入股市;股票需求旺盛;06年初中国股市开始走牛;多数股票价格往上走;且近期食品饮料板块大涨;这对茅台股价的上升也有一定作用.在几年前;曾出现过几只百元股票;如亿安科技;但很快他就暴跌到三块钱;这支股票能涨到如此之高;纯属庄家操作行为;并无实际盈利支撑;贵州茅台是与它完全不同的..小插曲:06年;茅台酒公司总经理乔洪因被查出贪污公司200万;被“双规”被迫离职;造成茅台股票停盘;但几天后就恢复正常;且继续保持上升趋势;可见其实力相当雄厚;可为真正的绩优蓝筹股.大胆测评: 2007年一季度显示;贵州茅台实现主营业务收入15.88亿元;同比增长17.33％；实现净利润5.36亿元;同比增长23.96％..茅台正处于较快增长阶段;连续实现跨越式发展;主营收入和净利润都呈现良好增长;盈利能力不断提升..虽然目前贵州茅台的估值已经不低;但是长期看;考虑到公司产品的独特性和供不应求、产量的增长、产品价格提升仍然还存在较大空间、公司对销售的管理控制到位以及公司清晰的未来发展战略等因素;我们维持“增持”的投资评级..总结：参照近几年茅台的发展;我们相信;经过茅台人的不懈努力;茅台酒会不断打开国际市场;在世界上占有一席之地;也许有一天;她在会像可口可乐;XO一样世界闻名;那时我们可以自豪的说一声她是我们中国的国酒这个时候不远了谢谢。