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关于我国商业银行对外国银行的并购问题的探讨银行并购形成了当今国际金融市场上的一个重要特点。
随着我国金融改革的深化和金融市场的逐步开放。
我国商业银行也应通过并购国外银行，积极开发国外市场，扩大市场占有率，不但可以突破国内市场的限制，而且可以在全球范围内实现资源优化配置，充分利用国外的有利条件，获得可观的收益。
我国商业银行在跨国并购中应实现网点科学的地区分布。
要通过并购实现产品丰富、业务领域宽广和在衍生产品创新方面领先的目的.要设法抓住机遇锁定一些有发展前途的银行进行参股和并购。
我国商业银行并购国外银行应注意有明确的战略、并购前了解有关信息、加强可行性论证，并购之后，加强对并购银行的管理，使并购发挥应有的作用。
（中经评论·北京）一、银行跨国并购的影响当代国际金融史，充满了银行并购的案例。
许多国际上的大银行将并购其他银行作为资产扩张、业务品种增加和地域扩展的重要手段，翻开国际银行排名册。
在排名前100家大银行中，大多数银行都有并购其他银行扩大规模的经历。
投资银行从并购活动中获得巨大收入。
华尔街规模最大的高盛、摩根士丹利、JP摩根和花旗集团四家投资银行2005年并购业务收入总计46亿美元。
美国经济学家丁·弗雷德·威斯通将企业并购的动因分为以下9类：（1）消除无效率的管理者：（2）达到经营协同效应和财务协同效应；（3）进行战略性重组；（4）获得价值低估的好处；（5）传达信息；（6）解决代理问题；（7）市场力量；（8）税收方面的考虑；（9）再分配。
以上9类企业并购的动因基本上也适用于银行业的并购重组。
从国际银行兼并的实例来看，并购对银行经营的意义在于：第一，并购能立竿见影地增强银行的资本实力，是银行进行业务扩张最便捷的方式。
例如，近年来，汇丰银行正是通过并购重组，从而扩张自己的金融服务领域，使自己由一家注册在香港的地区性银行扩张为全球性银行。
第二，并购能大幅提高银行的竞争力，使之能最大限度地获取利润，例如1999年，德意志银行并购美国信孚银行后，德意志银行的每股收益从1998年的3.5欧元上升到5.05欧元，2000年进一步升至9.02欧元；2000年净资产收益率同比增长39%。
![[商业银行,我国,问题]我国商业银行海外并购问题研究](https://uimg.taocdn.com/f21b3e02195f312b3169a5d9.webp)
我国商业银行海外并购问题研究摘要：随着世界经济一体化的发展，商业银行海外并购已经成为当今世界银行业拓展资本和业务的主要渠道。
对我国商业银行海外并购的国内外研究现状进行阐述，分析我国商业银行海外并购的特点和动因，总结出提高我国商业银行海外并购效率的对策建议。
关键词：商业银行；海外并购；政策建议引言一、相关文献综述（一）国外研究现状由于国外银行跨国并购起步较早，因此，国外学者对商业银行海外并购的研究也比较早，在并购绩效、并购动因、并购影响因素及跨国并购策略等方面做了大量的研究。
Brimmer和Dahl（1975）、Fieleke（1977）、Terrell和Key（1977）通过研究发现，美国本土银行的海外并购主要是由美国本土的企业海外扩张所带动的，银行之所以进行跨国并购是为了满足这些企业的融资需求，他们更关注的是资产的分散，而不是资产规模的扩大。
（二）国内研究现状由于我国大型商业银行海外并购的起步时间较晚，因此对商业银行海外并购的研究在21世纪以后逐渐开始的。
贺光菊（2007）采用数据包络分析法和财务指标法，对我国上市银行的经营绩效进行实证分析，结果表明80%的银行经过并购后其经营效率都明显提高。
二、我国商业银行海外并购的特点（一）国有商业银行是主要的并购主体虽然2006年以来，我国商业银行进入了黄金发展时代，并购的数目和金额都大大增加，但无论从横向还是纵向来看，并购的主要参与方仍然是国有商业银行，股份制商业银行参与较少，2006年至今，只有招商银行和民生银行进行了一次海外并购。
当然，这与我国国有银行资金实力雄厚、占有较大市场份额有着密切的关系。
（二）主要目标市场是以香港为主的亚洲市场（三）并购的主要方式是横向并购我国商业银行的海外并购方式以横向并购为主，很少有纵向并购和混合并购，这主要是因为我国商业银行的海外并购还处于初级阶段，未达到规模效益的临界点，因此进行横向并购可以显著地提高规模经济效益和成本节约效益，这与世界银行跨国并购的发展史是一致的。
我国商业银行海外并购战略的研究的开题报告
一、研究背景
随着全球化进程的加快，我国商业银行海外并购的需求越来越高。
通过海外并购，我国商业银行可以实现国际化战略、扩大海外市场、提高竞争力等目标。
同时，通过
海外并购还可以获取先进技术、管理经验、品牌价值等。
海外并购是我国商业银行走
出去的重要手段之一。
二、研究目的
本文旨在研究我国商业银行海外并购战略的影响和效果，分析我国商业银行在海外并购中面临的问题和挑战，并提出相关建议。
三、研究内容
1. 国内外商业银行海外并购的发展历程。
2. 我国商业银行海外并购的现状和发展方向。
3. 我国商业银行海外并购的经济效益和社会效益。
4. 我国商业银行在海外并购中面临的风险和挑战。
5. 对我国商业银行海外并购提出的建议和措施。
四、研究方法
本文采用文献研究法和案例分析法，对我国商业银行海外并购进行深入研究和分析。
五、研究意义
本文的研究有助于深入了解我国商业银行海外并购的现状和发展趋势，为我国商业银行海外并购提供一定的理论指导和实践参考。
同时，本文的研究也有助于完善我
国商业银行海外并购的管理制度和政策，提高我国商业银行在国际市场上的竞争力和
影响力。
我国商业银行并购探讨内容提要:本文综述了商业银行并购的成因,特点和我国商业银行并购中应注意的问题,认为并购是我国商业银行发展的必由之路关键词:商业银行,并购,探讨我国国有商业银行体系由国有商业银行、股份制商业银行和城市商业银行三部分构成现行国有商业银行制度由于传统经济体制下金融产权的国家垄断以及与此相对应的粗放型经营方式从而导致国有商业银行效率低下,除此之外,其它形式的商业银行也因国家控股为主,存在着资源分配效率不高的问题加入WTO后,外资银行先进的服务手段、规范的经营理念和较高的信用评估等级,都对国有商业银行和其他商业银行形成了强有力的竞争因此我国银行的当务之急,是要解决不良资产和相关支付问题,降低金融运作的社会成本和私人成本,提高金融资源的配置效率对于商业银行自身来说,并购重组是实现金融风险的转移的选择之一,是实现我国银行全能化的必要手段,也是实现我国银行适度规模经营的捷径全球银行业并购活动开始于上世纪90年代和本世纪初,并在近几年来愈演愈烈银行并购的规模巨大,同业、同地并购与跨业、跨境并购并存银行业的并购浪潮不仅使银行的组织结构和经营方式发生巨大变化,而且推动国际资本结构的调整和国际资本流动规模的扩张,对世界经济金融的发展产生不可估量的影响一、国际银行业并购成因分析全球银行业并购浪潮是经济发展到一定阶段的必然产物,竞争是促进银行集中的动力,集中发展到一定的程度就必然地走向垄断,在这一过程中,竞争转化为垄断,垄断又加剧了竞争,垄断程度越高,竞争也就越激烈在这一规律的作用下,全球银行业的并购,都是经济发展到一定阶段的产物即经济全球化、跨国公司化以及经济区域化和国际金融市场的发展、政府放松管制及其金融自由化发展等是促进银行并购的最重要的外部因素追求利润最大化的原始动力是全球银行并购浪潮的内在因素而且银行合并后在资源分配、经营管理、信息共享等诸多方面都可产生规模经济效益,从而大大降低了银行成本,同时大型的超级银行利用其众多的业务和机构,可以化解银行风险,提高银行抗风险能力因此伴随着世界经济的全球化和信息化的趋势,由于经济发展的需要、抗御风险的需要、提高与同业以及相关行业的竞争力的需要以及金融管制的放松,银行越来越追求规模经济效应和范围经济效应,银行并购和全球一体化这两大趋势将不可逆转二、国际银行业并购的现状及特点当今银行业表现最为突出的一大趋势是银行兼并和由此引起的国际银行规模的不断扩大和银行地位更迭的频繁,最近几年来,国际银行业并购具有以下特点:1.并购的规模和金额记录被不断刷新:自本世纪90年代以来,国际银行业并购的规模不断扩大,其记录不断被刷新,如1996年,日本三菱银行与东京银行合并后的核心资本达到278亿美元,总资产超过7030亿美元;美国的花旗银行与旅行者公司合并为世界最大的金融服务公司,其资产总额达到7000亿美元,年营业收入达到500亿美元2000年,日本接连宣布组成四家超级金融控股集团,其中,由兴业、第一劝业、富士联合组成的瑞穗集团以12594.98亿美元的总资产傲视全球2.并购的频率越来越快:近年来国际银行业风起云涌,变化之快令人目不暇接,其并购的频率之高是前所未有,如在银行业最发达的美国,银行并购的频率甚至达到过一周3起、一天2起:1998年4月6日,美国花旗银行与旅行者公司合并,仅隔一周后的4月13日,第一银行与第一芝加哥银行合并为新的第一银行,国民银行与美洲银行合并为新的美洲银行3.银行并购使金融资源高度集中到少数超级银行:自2000年以来,由于国际银行的大幅度的并购,使金融资源高度的集中到少数金融寡头手中,超级银行不断产生,规模不断扩大,至2001年前25位之内的世界大银行占前1000个银行资产总额38.7%比2000年的32.8%增加了5.9%,从资本总额来看,前三位的超级银行分别为瑞穗金融集团总资本额12595亿美元,排在第二位的花旗银行资产总额为9022亿,第三位德意志银行总资产8747亿美元由于银行总资产巨大,在全球银行业中扮演的作用也越来越重要4.银行混业并购成为新特点:第五次席卷全球的国际金融业的并购风潮使银行业并购出现了新的特点,那就是跨国界并购,如被称为“世纪合并的”花旗银行与旅行者之间的合并就是混业合并的成功案例,而德国最大的商业银行—德意志银行与美国信孚银行合并,组成了世界上最大的跨国银行;2000年7月,美国富利波士顿金融公司收购了M.J.MeehanCo.;美国第三大银行—大通曼哈顿先是在7月份收购了Robert—FlemingHoldingItd,接着在9月13日,宣布第五大银行—摩根银行合并,新组成的公司取名为摩根—大通公司,收入将超过520亿美元,利润高达75亿美元,拥有9万员工,6600亿美元总资产,成为位于花旗集团和美洲银行公司之后的全美第三大银行集团5.是银行并购方式多种多样传统意义上的银行合并,主要是两家银行合并之后,相同的部门“合二为一”,撤消相距太近的分支机构,员工享受的待遇完全相同后来又出现了现金并购,即由并购方出资购买目标银行的资产随着金融制度和金融手段日新月异地发展,各种并购方式也不断涌现最常见的是股权式并购,即由并购方增发本银行的股票,以新发行的股票替换目标银行的股票例如,日本三菱银行先后吞并了森村银行、金原银行:美国花旗公司换取花旗银行的全部股权也是属于这种方式此外,还有认股权证、可转换债券、期权等多种形式的并购方法三、我国商业银行可能存在的并购形式根据国外银行并购的多种形式,我国银行业可能存在的并购形式有:1.同一银行内部的机构合并:通过银行的内部并购来调整现有的经营布局与人员规模,进行内部经营机构、管理机构的撤并,发展网络银行推动银行内部组织体系的再造,走集约发展的道路,是银行提高效率的必然选择通过对那些已经或者即将出现支付风险、亏损甚至资不抵债的金融机构进行并购,来寻求银行退出市场的方式,从而为建立一个良性的金融体系打下基础目前的金融体系由于退出机制不完善,经营再不善、效益再不好的机构也难以被淘汰出局,而过高的准入条件又使那些可能胜任的机构难以进来这种好的进不来、坏的出不去问题如果长期得不到解决,其结果必然是严重损害金融体系的健康性,并最终危害到整个国民经济2.银行与非银行金融机构并购:从金融发展未来趋势看,逐步放松分业经营管制,打破银行、保险、证券投资分业经营的限制,从分业经营走向混业经营将是必然:在条件成熟时,商业银行并购非银行金融机构,通过向保险和证券投资领域渗透,培育全能化的超级金融集团,实现服务多样化、资产多元化、利润最大化3.股份制商业银行之间的并购:通过股份制商业银行之间的并购,可以变分力为合力,提高它们与国有银行的竞争能力虽然股份制银行的经营情况好于国有银行,但毕竟规模对比悬殊,从目前的情况看,无论是哪一家股份制商业银行与国有商业银行“单打独斗”,都无与匹敌,无法撼动国有银行的垄断地位这也是国有银行无所顾虑的主要原因只有通过并购,在壮大股份制商业银行自身实力的同时,增大国有银行的外部竞争压力,才能对国有银行改进经营、提升效率发挥促进作用4.国有商业银行之间的并购:通过并购,将业务开展不好的分支机构予以撤消,使金融供给总量在区域层次上与当地的经济发展需求总量相适应,解决银行组织制度与经济发展水平不均衡的矛盾,提高银行的效率和竞争能力,增强其资本实力和抗风险能力5.国有商业银行与其他商业银行间的并购:国有银行现行的组织制度是计划体制的产物,在网点分布、市场份额、资产规模和信誉等方面占有绝对优势,但组织成本高昂,而且容易受政府行为干预而股份银行有灵活经营策略、以追求最大利益为主要目标、不容易为政府行为干扰,两者的并购相互受益,既可以完善经营方式,又可以降低成本、提高效率,实现金融体制的变革6.国内外银行相互并购:随着金融自由化、金融全球化,本来就是金融自由化和金融全球化之结果的银行并购,对金融自由化和金融全球化的进一步发展起到了巨大的推动作用国际金融和国内金融完全混为一体,加入WTO后,随着金融业的对外开放和金融市场的对外开放,必将引起国外银行业对国内银行业的并购,以及国内银行也并购国外银行业四、我国商业银行并购中应注意的问题1.明确我国银行业重组的目的:通过并购重组,在中资资本对我国银行发展战略和金融安全拥有控制权前提下,实现利润最大化引入外资主要是为了学习其先进的管理理念和经营模式,以实现我国的银行发展战略,提升金融竞争力,维护金融安全国家不会让外资银行掌控其银行发展战略和金融安全,外商投资的商业银行只是我国银行体系的一个组成部分,是一种必要的补充,而不可能成为主体2.明确重组主要目标:不同的目的的重组并购要有不同的重组的目标,不能一概而论寻找资本足够雄厚的银行进行重组,可以提高抵御风险能力,增加效益规模,增强自身的经济实力与管理方式先进的银行进行重组,以降低经营成本,同时可以优化资源配置与具有互补性特征的银行进行重组,可以实现优势互补、发挥协同效益3.建立灵活的金融监管机制:我国金融管理的体制建立比较晚,还很不完善,且从目前的经营条件和监管水平看,分业经营、加强管理也还是需要的国有商业银行在国民经济中具有特殊地位,牵一发而动全身,所以合理的办法是国家指令性计划逐步减少,国家对经济活动的控制逐步由计划直接调控改为用经济杠杆尤其是用金融手段进行间接调控逐步与国际接轨4.根据不同银行现状实施不同的重组模式:对不同情况的银行应该采取不同的重组方式,如对拥有较强资金实力的银行,可以直接引入外资股东并保持中资资本的控股权;对资本总量较少的银行,可以先与国内银行合并重组后再引入外资;对股份制商业银行,可以采取增发股票等形式,吸引全球战略投资者5.避免盲目求大:银行并购在一定程度上增大了风险并购使银行资产规模得以迅速扩张、业务范围扩大以及国际化程度加深使系统性风险产生和扩大的可能性大大增加了如果大银行经营不善,其危害程度和波及范围将远远超过中小银行.甚至可能造成全球金融市场的动荡“越大越安全”实际上是一个认识上的误区6我国银行业的并购应该以效率为先导.减少政策性困素的影响防止再出现行政性并购重组.要由市场和法律来决定和规范银行并购行为,按市场经济规律办事,提高我国银行的经营绩效,增强国际竞争实力总之,纵观商业银行发展历程和国际发展的大趋势,并购是我国商业银行发展的必由之路参考文献:1.李富有著,中外金融业并购重组论M,中国金融出版社.200110.2.金晓斌著,银行并购论M,上海财经大学出版社,1999,12.3.郑先炳著,西方商业最新发展趋势M,中国金融出版社,2002,9.4.陈雨露主编,现代金融M,中国人民大学出版社,2000.12.5.庄乾志,银行发展:市场化与国际化M,北京大学出版社,2001.6.李若谷,经济全球化与中国金融改革M,中国金融出版社.2001.7.闻春月,蔡建春.入世与金融创新M,世界图书出版社,2000.8.刘赣州,我国银行业并购的新思考J,兰州学刊,2003,(1).9.王月溪,我国银行业并购重组的理性选择J,经济问题探索,2002,(2).。
商业银行并购专题研究(doc 10页)2008年上半年银行业银行并购经验及并购战略之选择经济周期和并购周期的曲线高度一致。
并购成功与否的关键在整合阶段，只有制定了清晰的战略目标，精密的整合计划的并购才有可能成功。
我们认为国内银行海外并购可以选择以从香港和东南亚成熟地区到中东澳洲，再到欧美市场为主线。
经验表明，经济周期和并购周期的曲线高度一致。
经济衰退后的复苏往往伴随着大规模的并购浪潮。
19世纪末以来全球5次大规模的并购浪潮中前四次均发生在衰退后的复苏期中。
并购活动由弱弱合并，以强并弱逐渐转向强强合并，由国内并购转向跨国并购，银行逐步成为并购的主角；反垄断法的出台，金融自由化的推进，促使并购形式由较单一的横向并购逐步转向纵向。
..整合是决定并购成败的关键。
研究发现，在宣布收购日前后1个月的时间里，无论是大规模的收购还是小规模的收购，收购方的整体表现较差。
2/3的并购以失败而告终。
在银行并购失败的案例中，50%以上的失败原因是出在整合阶段，所以整合是决定并购成败的关键。
通过大通曼哈顿，汇丰，瑞士银行等经典成功或在每次收购后，公司的盈利能力均获得了显著提升。
这种理想结果的出现并非偶然，而是源于大通曼哈顿银行独特的价值观，清晰的战略方向和执行能力。
譬如在收购化学银行之后，大通曼哈顿并不是独断专行地选择自己喜欢的管理层，而是双方共同选举产生新的管理团队，从而提高了团队的凝聚力。
为了更好地实施并购后的整合目标，公司制定了MOM（Merger Oversight Model）模型，即专门针对并购中容易忽略的问题制定的模型，为整合提供了实用和细致的框架。
成功案例三：花旗和旅行者集团的合并1998年花旗和旅行者集团的合并规模上创下了有史以来的最高纪录，目标在于成为提供一站式金融服务的全能金融平台。
双方的业务优势互补效应突出，合并公布当天双方股价上涨均超过10%，消息公布后双方股价表现也一直较为稳定。
尽管公司领导尽量保持投资银行和商业银行的独立，但1998年秋也面临过一些文化冲突。
2008年上半年银行业银行并购经验及并购战略之选择经济周期和并购周期的曲线高度一致。
并购成功与否的关键在整合阶段，只有制定了清晰的战略目标，精密的整合计划的并购才有可能成功。
我们认为国内银行海外并购可以选择以从香港和东南亚成熟地区到中东澳洲，再到欧美市场为主线。
经验表明，经济周期和并购周期的曲线高度一致。
经济衰退后的复苏往往伴随着大规模的并购浪潮。
19世纪末以来全球5次大规模的并购浪潮中前四次均发生在衰退后的复苏期中。
并购活动由弱弱合并，以强并弱逐渐转向强强合并，由国内并购转向跨国并购，银行逐步成为并购的主角；反垄断法的出台，金融自由化的推进，促使并购形式由较单一的横向并购逐步转向纵向。
..整合是决定并购成败的关键。
研究发现，在宣布收购日前后1个月的时间里，无论是大规模的收购还是小规模的收购，收购方的整体表现较差。
2/3的并购以失败而告终。
在银行并购失败的案例中，50%以上的失败原因是出在整合阶段，所以整合是决定并购成败的关键。
通过大通曼哈顿，汇丰，瑞士银行等经典成功或失败案例的分析，我们得到几点启发：成功的并购需要收购者制定清晰的战略目标和周密的整合计划，双方能够优势互补，时机的选择也很关键。
在并购后的短期内，银行的效率指标可能会出现一定恶化，但中长期看并购效率是可以实现的。
没有十全十美的并购，但清晰的战略目标，精密的整合计划可以使结果让很多方面满意。
中国银行业并购的现状和并购地域的战略选择。
我们认为反垄断法的颁行不会对国内银行的并购趋势产生影响。
国有大银行的国内分支机构已较为充足，目前已完成的国内并购主要集中于股份制银行和小银行之间的强弱并购。
从海外并购的地域选择上看，考虑到文化、地域、金融市场和法律完善程度等因素，我们认为国内银行海外并购可以选择以从香港和东南亚成熟市场到中东及澳洲，再到欧美市场为主线，以非洲拉美等发展中或不发达国家为辅线的方式。
同时需要把握好区域经济危机提供的并购时机，如关注次贷危机的进展，也许会有好的并购机会出现。
我国商业银行并购探讨【摘要】我国商业银行并购是当前金融领域热点话题之一。
本文从商业银行并购的动机、我国商业银行并购的现状、并购中存在的问题与挑战、并购对我国经济的影响以及未来发展趋势等方面展开探讨。
商业银行并购的动机包括规模扩张、资源整合和降低成本等。
现阶段我国商业银行并购面临着资本实力、文化融合等问题和挑战。
并购对我国经济有着积极的促进作用，但也存在一定风险。
文章强调我国商业银行并购的重要性，提出加强监管与引导的建议，并展望未来并购发展方向。
通过本文的分析，可帮助读者深入了解我国商业银行并购的现状和未来发展趋势，有助于相关决策者制定有效的政策措施。
【关键词】商业银行并购、动机、现状、问题、挑战、经济影响、发展趋势、重要性、监管引导、未来发展方向、我国1. 引言1.1 我国商业银行并购探讨在当前我国经济发展的背景下，商业银行并购成为一个备受关注的话题。
商业银行作为金融体系的核心组成部分，其规模和实力对整个金融行业的健康发展起着至关重要的作用。
通过并购，商业银行可以实现资源整合，提高整体实力，拓展市场份额，赢得竞争优势。
而我国商业银行并购的愈发频繁也引发了许多人的关注与疑虑。
商业银行并购的动机有很多，包括提升规模效益、拓展业务范围、提高盈利能力等。
我国商业银行并购的现状呈现出一种多元化的发展态势，各家银行纷纷参与并购活动。
并购中也存在着许多问题与挑战，如文化整合、业务交叉、风险控制等方面的难题。
商业银行并购对我国经济的影响也备受关注。
它不仅可以整合资源、提升实力，还可以促进金融行业的健康发展，推动经济的持续增长。
未来发展趋势显示，我国商业银行并购将继续保持活跃，各家银行将通过并购来提升自身竞争力。
我国商业银行并购具有重要的意义，需要加强监管与引导，展望未来，商业银行并购的发展方向值得期待。
2. 正文2.1 商业银行并购的动机商业银行并购的动机有很多方面，首先是为了扩大市场份额和提升竞争力。
通过并购，银行可以快速扩张规模，实现增量增长，进而增强市场竞争力。
我国商业银行并购重组绩效研究20世纪90年代以来,国际并购的浪潮可谓是一浪高过一浪。
随着经济全球化和一体化进程的加快,国际金融市场的急剧扩张,银行业并购重组已成为金融发展的重要趋势。
为了尽快缩小与国外银行的差距,提高自身实力,我国银行也开始了一系列并购重组的探索与尝试。
然而这些并购重组究竟能否为我国银行带来效率是个很值得研究的问题。
由于使用的样本和方法不同,国外学者对并购重组是否能产生效率,尚没有一个确定的结论;国内有关我国商业银行业并购绩效的研究更是缺乏,急需要有专门针对我国商业银行并购重组自身特点的绩效研究,以为即将到来的银行并购活动提供指导。
因此,本文希望通过对我国商业银行的并购绩效的研究,为我国商业银行并购的发展以及提高商业银行并购绩效提供科学依据。
本文从理论与实证相结合的角度,对我国商业银行的并购绩效进行了探讨性思考。
首先,在介绍了银行并购的基本概念、形式和银行并购的理论基础之后,还回顾了银行并购绩效的研究动态,归纳起来主要有并购有效论和并购无效论两种,不过,即使是并购有效论的持有者也未能得出明确的结论。
其次,介绍了银行并购重组绩效的评价方法和模型,主要介绍了财务比率分析法、因子分析法和事件研究法。
再次,对我国商业银行并购的具体案例进行了实证分析,为了使分析的结果更加客观、全面,论文采用了两种方法进行实证分析,包括财务比率分析法和因子分析法。
两种方法所得到的结果基本一致,即银行在并购后绩效有所下降,但是在并购几年后,银行的绩效有上升的趋势。
最后,在对我国商业银行并购理论研究及实证分析结果的基础上,提出提高我国商业银行并购绩效的对策和建议。
本文采用定性分析和定量分析相结合的方法对我国商业银行并购绩效进行了理论分析和实证研究,实现了对我国商业银行并购绩效的科学评估,并发现了我国商业银行并购的某些不足,这对商业银行实施并购具有重要的指导意义。
商业银行的并购管理一、概念解析1、并购：是合并和收购两个概念的总称。
2、合并：是指两家银行结合在一起，合并的具体条件由参加合并的银行或公司协商决定。
3、收购：是一家银行购买另一家银行的股票，在收购活动中有明确的买方和卖方，收购后的公司结构完全由卖方决定。
4、银行并购：银行并购是指在市场竞争机制的作用下，银行为获取被并购方的经营控制权，有偿购买被并购方的部分或全部产权，以实现资产经营一体化。
二、案例分析2008年3月中旬，永隆银行董事长伍步高宣布愿意出售永隆银行53.1%的家族股份，多家银行参与竞争，招商银行最终以总计港币193亿元的现金方式收购永隆银行53.12%的股份。
2009年1月15日，招行在发布公告表示已完成强制性收购永隆银行剩余股份，永隆银行正式成为招行直接全资附属公司，并将于1月16日撤销在港交所上市地位。
相关背景介绍：1、收购方：招商银行1987年，招商银行作为中国第一家由企业创办的商业银行，以及中国政府推动金融改革的试点银行，成立于。
2002年，招商银行在证券交易所上市；2006年，在联合交易所上市。
成立二十多来，招商银行已由一个只有资本金1亿元人民币、1个网点、30余名员工的小银行，发展成为资本净额1170.55亿元人民币、机构网点700余家、员工3.7万余人的中国第六大商业银行，跻身全球前100家大银行之列，并逐渐形成了自己的经营特色和优势。
2、被收购方：永隆银行永隆银行为一家在注册成立、拥有70多年历史的本地银行，是一家管理风格保守的小型家族银行。
其发行的股份于1980年在联合交易所挂牌上市，2008年注册资本为港币15亿元。
公司是除东亚银行之外，规模最靠前的本土银行，在拥有35家分支机构，永隆银行主要从事提供银行及有关的金融服务业务。
（一）招商银行收购永隆银行的动机永隆银行的经营非常稳健，而且在扎根很深，有着良好的声誉，是继永亨银行之后的一个难得的收购资产，招商银行收购永隆银行，不外乎是基于永隆的影响，通过并购接力永隆银行在的渠道和客户资源，发挥双方客户，网点和人力资源的协同效应，实现业务创新，客户开拓和综合化经营的双赢，取得1+1>2的协同效益。
中国商业银行海外并购经济后果研究以招商银行并购永隆银行为例一、本文概述随着全球经济一体化的深入发展，海外并购已成为中国商业银行国际化战略的重要组成部分。
本文旨在探讨中国商业银行海外并购的经济后果，并以招商银行并购永隆银行为具体案例进行深入分析。
通过这一案例，我们期望能够揭示海外并购对商业银行经营绩效、风险承担、市场影响力以及国际化进程等方面的影响，进而为中国商业银行未来海外扩张提供有益的参考和启示。
本文首先对国内外关于商业银行海外并购的研究成果进行梳理和评价，发现虽然海外并购能够带来规模经济、协同效应和国际化经营等多种优势，但也存在风险高、整合难度大等问题。
在此基础上，本文以招商银行并购永隆银行为例，运用财务数据、市场数据和案例分析方法，从多个角度探讨海外并购的经济后果。
本文的研究将有助于深入理解中国商业银行海外并购的动机、过程和结果，以及海外并购对银行自身和整个银行业的影响。
同时，本文还将为政策制定者、投资者和银行管理层提供决策参考，以促进中国商业银行海外并购的健康、有序发展。
二、中国商业银行海外并购的背景与动因中国商业银行的海外并购活动在近年来日益频繁，这一趋势的出现有其深刻的背景和动因。
国际化战略：随着经济全球化的加速，中国商业银行希望通过跨境并购进一步扩大其业务范围，提升在国际市场上的影响力。
通过收购具有国际业务经验和网络的金融机构，中国商业银行能够快速进入新的市场，拓展客户基础，并提供更多元化的金融服务。
资源互补：中国商业银行通过并购可以获取新的客户基础、业务范围和网络资源，以弥补自身的不足，优化资源配置。
例如，招商银行并购香港永隆银行，看中的是永隆银行在私人银行业务、资产管理等方面的丰富经验和技术，这些都有助于提升招商银行的整体竞争力。
提高品牌影响力：通过并购具有良好口碑和品牌影响力的海外金融机构，中国商业银行可以在短时间内扩大其品牌的国际影响力，提高市场占有率。
例如，招商银行通过收购永隆银行，得以快速提升其品牌在香港和国际市场的知名度。
商业银行的并购管理商业银行的并购管理第一节银行的并购动机银行并购的定义在市场竞争机制的作用下银行为获取被并购方的经营控制权有偿购买被并购方的部分或全部产权以实现资产经营一体化银行并购一般有两种方式合并：两家或多家银行结合在一起收购：一家购买另一家的股票，收购后的公司结构完全由买方决定银行并购产生和发展的基础早期:大银行对小银行进行收购近年趋势:强强联合金融全球化和金融自由化浪潮推动银行的发展基本保障:完善的市场经济体制技术条件:网络信息时代的到来制度环境:金融自由化趋势银行并购的主要原因银行并购的动力来源：追逐利润的要求和竞争压力推动银行并购的主体：股东和管理者股东: 财富最大化并购的增加价值=并购后双方的总价值-并购前双方的总价值=股东股票价值增加额管理者追求银行规模的增加分散风险使亏损和破产的财务费用最小化避免被收购第二节银行并购的价值评估银行并购过程中产生的并购收益和并购成本是进行决策的基本财务依据银行并购收益：对并购后未来预测收益的贴现规模收益并购差价收益税收优惠其他收益银行并购的成本并购成本：并购行为本身所发生的直接成本和间接成本交易成本：并购交易产生的成本信息成本并购价格中介费用整合成本:为使重组的银行健康发展而需支付的长期运营成本机会成本：因进行并购而丧失其他项目机会和资金收益银行并购的价值并购的估值方法有多种，主要可分三类：成本估价方法历史成本法重置成本法市场估价方法市盈率法*可比公司法可比交易法未来收益估价方法未来收益贴现法未来现金流贴现法市盈率法?a举例甲、乙两家银行，银行甲的股票现行价格为40元，每股收益为5元，共有股票10万股；银行乙的股票现行价格为28元，每股收益为4元，共有股票8万股。
如果甲收购银行乙，两家银行共有股票18万股，银行甲的净收益为50万元，银行乙的净收益为32万元，两家银行合并的总收益为82万元。
如果银行乙按现价出售股票，两家银行的股票交换率为7/10（28/40）。
商业银行并购专题研究(doc 10页)
2008年上半年银行业银行并购经验及并购战略之选择
经济周期和并购周期的曲线高度一致。
并购成功与否的关键在整合阶段，只有制定了清晰的战略目标，精密的整合计划的并购才有可能成功。
我们认为国内银行海外并购可以选择以从香港和东南亚成熟地区到中东澳洲，再到欧美市场为主线。
经验表明，经济周期和并购周期的曲线高度一致。
经济衰退后的复苏往往伴随着大规模的并购浪潮。
19世纪末以来全球5次大规模的并购浪潮中前四次均发生在衰退后的复苏期中。
并购活动由弱弱合并，以强并弱逐渐转向强强合并，由国内并购转向跨国并购，银行逐步成为并购的主角；反垄断法的出台，金融自由化的推进，促使并购形式由较单一的横向并购逐步转向纵向。
..整合是决定并购成败的关键。
研究发现，在宣布收购日前后1个月的时间里，无论是大规模的收购还是小规模的收购，收购方的整体表现较差。
2/3的并购以失败而告终。
在银行并购失败的案例中，50%以上的失败原因是出在整合阶段，所以整合是决定并购成败的关键。
通过大通曼哈顿，汇丰，瑞士银行等经典成功或
中，最近一次并购浪潮开始于上世纪90年代以来的经济全球化进程中，金融自由化的推进又成为本轮并购的助推器。
从并购的演变趋势上主要存在以下几个特点，一是并购活动由弱弱合并，以强并弱逐渐转向强强合并，甚至超强并购；二是反垄断法的出台，金融自由化的推进，促使并购形式由比较单一的横向并购逐步转向纵向并购，银行业务趋向全能化；三是随着经济全球化的推进，并购区域由国内并购转向跨国并购。
从并购主体看，第一次并购浪潮的主体是实业企业，当时银行的数量虽多，但实力普遍弱小，银行只是并购的配角，后来随着银行实力的壮大，银行逐步成为并购的主角。
三、并购成败的经典案例分析
下面我们通过研究几笔经典的案例希望获得银行并购中的经验教训，包括三家成功的案例和两家失败的案例。
成功案例一：大通曼哈顿的三次收购
大通曼哈顿银行在1990s经历了三次较为成功的并购，包括1995年收购化学银行，而化学银行在之前的1991年已收购了汉诺威制造商银行，2000年，大通曼哈
顿银行又收购了JP摩根。
在每次收购后，公司的盈利能力均获得了显著提升。
这种理想结果的出现并非偶然，而是源于大通曼哈顿银行独特的价值观，清晰的战略方向和执行能力。
譬如在收购化学银行之后，大通曼哈顿并不是独断专行地选择自己喜欢的管理层，而是双方共同选举产生新的管理团队，从而提高了团队的凝聚力。
为了更好地实施并购后的整合目标，公司制定了MOM（Merger Oversight Model）模型，即专门针对并购中容易忽略的问题制定的模型，为整合提供了实用和细致的框架。
成功案例三：花旗和旅行者集团的合并
1998年花旗和旅行者集团的合并规模上创下了有史以来的最高纪录，目标在于成为提供一站式金融服务的全能金融平台。
双方的业务优势互补效应突出，合并公布当天双方股价上涨均超过10%，消息公布后双方股价表现也一直较为稳定。
尽管公司领导尽量保持投资银行和商业银行的独立，但1998年秋也面临过一些文化冲突。
失败案例一：瑞士银行(SBC)收购瑞士联合银行(UBS)
1997年底，瑞士银行(SBC)收购瑞士联合银行
(UBS)，应该说此次收购充分具备成功并购的要素，甚至被专业媒体称为“上帝导演的合并”。
因为首先瑞士银行在并购方面具备一定经验，事实上，在1997年之前的几年中瑞士银行已成功处理过一些规模较小的银行并购事件，并创造了良好的业绩。
其次，双方的业务具有较好的互补性，UBS是一流的投资银行，SBC则是一流的商业银行，双方在资产管理业务上均有较强的实力，市场预期双方的合并有望创造全球一流的全能银行。
但进展并没有预期的顺利。
首先是SBC的调查人员在尽职调查中没有发现UBS下辖的长期资本管理公司(LTCM)存在巨大的风险暴露。
LTCM在亚洲金融危机中被迫宣布破产，这不仅瑞银集团损失了巨额利润，而且导致瑞银集团董事长被迫下台，大批高层管理人员引咎离职。
但也许LTCM问题是导火索，深层次原因在于利益冲突和文化冲突。
当SBC与UBS合并时，原UBS的投资银行人才却纷纷跳槽。
许多来自UBS的投行人士表示，他们感到自己没有被新的公司接受，在新的瑞银集团得不到平等待遇，尽管他们能够拿到比原先更高的薪水。
投资银行和商业银行文化的差异没有得到较好的处理可能也是加剧员工矛盾的原因之一。
几点启发:
通过这几个经典案例的分析，我们得到以下几点启发：
并购必须目标清晰，双方能够优势互补，时机的选择也很关键。
投资者必须在并购可能的长期收益和必须的短期代价之间进行权衡，在并购后的短期内，银行的效率指标可能会出现一定恶化，但经过若干年的整合后，并购效率是可以实现的。
整合阶段是决定并购能否成功的关键，这需要制定周密的整合计划。
并购是否成功有时在收购进行几年之后也难以辨别，因为我们无法知道并购不发生情况下的表现。
虽然没有十全十美的并购，但清晰的战略目标和精密的整合计划可以使最后的结果让很多方面满意。
四、中国银行业并购现状和战略方向
1、反垄断法的颁行不会影响我国银行业的并购趋势
从政策层面上看，各国政府出于本国经济和政治利益考虑，为增强本国金融机构的竞争力，均在法律和税收上对本国银行的境外并购给予积极支持，但同时也对外国金融机构并购本国机构持审慎态度。
如美国虽曾限制国内银行跨州并购，但从未限制本国银行的跨国并购，花旗
等大型银行的国外覆盖率远高于国内覆盖率。
我们认为反垄断法的颁行不会对国内银行的并购趋势产生影响。
近日公布的《中华人民共和国反垄断法》第七条明确指出：
“国有经济占控制地位的关系国民经济命脉和国家安全的行业以及依法实行专营专卖的行业，国家对其经营者的合法经营活动予以保护，并对经营者的经营行为及其商品和服务的价格依法实施监管和调控，维护消费者利益，促进技术进步。
”银行业在这一行业范畴之内。
由于银行业是经济和金融的核心，尤其是对于社会主义国家来说，保证国内商业银行的控制地位主要是出于国家安全战略和金融稳定考虑。
在美国和其他国家，也普遍将反垄断因素和国家安全因素分离开来考虑。
而且国有大银行的国内分支机构已较为充足，在国内的市场份额已远远超过国际平均水平（如2007年中国国内第一大银行工行总资产的市场份额为16.5%，美国国内第一大银行美洲银行总资产的市场份额为13.9%），没有必要继续在国内并购，国内并购更多集中于股份制银行和小银行之间的强弱并购。
2、我国商业银行海外并购战略展望
对于我国商业银行的海外并购，我们认为宜采用
由近及远的战略。
由于香港和东南亚成熟地区和我们国家文化最为接近，地域最为临近，贸易往来频繁，金融市场相对发达，法律法规相对完善，这样有助于带来更多的金融资源和业务机会，降低文化融合的难度和经营风险，学习先进的经营管理经验，为进入更高的市场打下基础。
考虑到这几点因素，我们建议海外并购可以首选香港和东南亚成熟地区。
然后是中东及澳洲。
进入中东市场是因为中东石油资源最丰富，进入该地区符合我国的国家战略，而且中东地区非常富裕，金融资源丰富。
进入澳洲市场主要是由于澳洲的经济文化氛围与欧美比较接近，有利于为进入欧美市场做准备。
由于欧美市场是金融市场最为发达，金融服务要求最高，市场开掘潜力也相对较小，而且欧美大多数金融监管机构对中资银行进入当地设置了较高的门槛，所以建议将欧美视为重点关注的最后一站。
非洲拉美等发展中或不发达国家可以作为辅助目标，因为这些地区潜在的业务机会和发展空间较为可观，但国家风险也相对较大。
事实上，从已进行的海外并购看，也正是遵循这一路线。
国有大银行的海外并购已有较长历史，早在1994年，建行就收购了香港大新金融集团的全资附属银行，香港工商银行40%的股权(此后这一比例逐步上升到70%)，并更名为建新银行。
2006年以来，工商银行平均每年都有一次跨国并购。
随着股份制银行国内业务的快速壮大，资本实力的大幅增强，近年来部分股份制银行也加入到海外扩张的队伍中来。
并购金额也在不断提高。
我们认为国内银行应在明确自身战略定位的基础上，找准目标进行收购，同时需要把握好并购的时机和风险，正如我们在第一部分强调的，区域经济危机或金融危机往往能够提供并购的好时机。
国内银行可以关注次贷危机的进展，也许会有好的并购机会出现。
3、对招行收购永隆的看法
招行收购永隆是迄今以来国内银行对成熟市场银行绝对控股型收购的最大一笔。
我们认为从战略目标和收购价略高上看，招行收购永隆类似美洲银行收购舰队波士顿，存在地域互补和业务互补效应的潜能，符合公司战略方向。
对于收购价的问题，我们的看法是，收购价略高，但不应以此作为评价该笔收购成功与否的关键。
首先，在现金收购和控股型收购中，被收购方要求的价格高是比较普遍的；其次，香港市场可供收购对象越来越少，未来几
年内是否存在更好机会有不可预测性。
而且考虑到07年永隆受次贷影响盈利下滑，如果两年以后看收购价，会显得低一些。
消息公布后收购方招商银行股价下跌，这是并购中的常见现象。
整合是判断该笔收购的关键，但招行是否制定了并购后严密的整合计划和经营目标我们尚不知晓，整合效果以及公司能否藉此积累充分的国际化经营经验需要时间检验。
