短融、中期票据、企业债、公司债比较表

企业债公司债可转换公司债短期融资券

定 义指中国境内具有法人资格的企业在境内依照法定程

序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券指公司依照法定程序发行、约定在一定期限

还本付息的有价证券。指发行公司依法发行，在一定期

间内依据约定的条款，可以转换

成股票的债券。指企业在银行间债券市场发行和交易

并约定在一定期限内还本付息的有价

证券。

审批机关国家发改委国家发改委证监会人民银行

发行主体中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股

企业有限责任公司(主要指国有独资)\上市公司 上市公司中国境内具备法人资格的非金融企业

行业限定能源、交通、城建、工业、高新技术等扶持性行业同左没有行业限定没有行业限定

所占比例占企业债公司债发行总额的60%-70%占企业债公司债发行总额的30%-40%不适用不适用

发债资金用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并

与政府部门审批的项目直接相联(受发改委固定资

产投资方向影响)包括固定资产投资、技术更新改造、改善公

司资金来源的结构、调整公司资产结构、降

低公司财务成本、支持公司并购和资产重组

等等改善股权结构和融资结构可用于日常生产经营

是否需要担保需全额无条件不可撤销的连带责任担保全额无条件不可撤销连带责任担保全额担保，但最近一期末经审计

的净资产不低于15亿元的公司除

外。无需担保

信用评级需要信用评级同左需要信用评级需要信用评级

历史最低评级BBB-A+AA-

上市交易可在证券交易所挂牌买卖交易。同左可以可在全国银行间债券市场机构投资人

之间流通转让

发行条件 1、发债前连续三年盈利,所筹资金用途符合国

家产业政策。

2、累计债券余额不超过公司净资产额的40%；

最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的

利息。

3、发债用于技改项目的，发行总额不得超过

其投资总额的30%；用于基建项目的不超过20%。

4、取得公司董事会或市国资委同意申请发行

债券的决定。 1、股份有限公司净资产不低于3千万；

2、有限责任公司净资产不低于6千万；

企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较

企业债：

企业债是指企业以债务形式向公众或特定投资者发行的有固定期限、固定利率的债券。企业债通常由大型企业、国有企业或者著名私营企业发行，用于资金筹措和债务融资。

公司债：

公司债是指上市公司或公司集团以债务形式向市场或特定投资者发行的债券。公司债具有一定的流动性和安全性，发行公司的信用状况是公司债的关键因素。

私募债：

私募债是指发行对象限定在特定的机构或个人，即通过私募方式发行的债券。私募债通常具有较高的风险和收益潜力，适合于有一定投资能力和风险承受能力的投资者。

中小企业集合债：

中小企业集合债是指通过集合资金的方式，为中小企业提供借款的一种债券工具。中小企业集合债的发行主体可以是金融机构或中小企业服务机构，用于支持中小企业的融资需求。 中票：

中票是指中期票据，是由企事业单位或金融机构发行，以营运资金或投资项目资金为目的，具有一定期限的债券工具。中票在票据市场上非常活跃，具有一定的流动性和灵活性。

短融：

短融是指短期融资券，是企业为满足临时周转资金需求而发行的一种债券工具。短融的期限一般在一年以内，具有较高的流动性和灵活性。

中小企业集合票据比较：

中小企业集合票据是指为满足中小企业的融资需求而发行的一种债券工具。相比于其他债券工具，中小企业集合票据具有较高的风险和收益潜力，需要投资者具有一定的风险承受能力。

附件：

本文档涉及的附件包括：

⒈企业债发行申请表格

⒊私募债投资协议范本

⒋中小企业集合债募集说明书

⒌中票发行公告样本 ⒎中小企业集合票据发行相关文件样本

法律名词及注释：

⒈企业债：指企业以债务形式向公众或特定投资者发行的有固定期限、固定利率的债券。

⒉公司债：指上市公司或公司集团以债务形式向市场或特定投资者发行的债券。

⒊私募债：指发行对象限定在特定的机构或个人，即通过私募方式发行的债券。

⒋中小企业集合债：指通过集合资金的方式，为中小企业提供借款的一种债券工具。

企业债券相对于中期票据的优势

一、企业债存在时间长

企业债作为一种直接融资的债务工具，在中国的资本市场上最早80年代就已经出现，经过二十多年的发展，企业债券的政策稳定性高。

中期票据2008年4月才开始出现的，存在时间较短，在2008年7-9月曾一度停发，未来也存在政策变动的风险。

二、企业债融资期限长

企业债券的发行期限比较灵活，企业债券的期限由发行人根据自身的实际需求自己来确定，有很强的自主性。从3年到20年不等，市场上出现较多的期限为3年、5年、7年和10年期债券。发行人在债券存续期的前几年每年只需要支付利息，最后一年才还本付息，发行期限较长的企业债券可做企业的资本金使用。

中期票据的存续期多为3—5年。如果发行人有长期的资金使用需求，需持续滚动发行中期票据。一方面将面临再次发行时政策变动的风险，同时还需要重复多次支付各方面的手续费。

三、企业债有助于调整公司的财务结构

目前的公司绝大多数的融资都是短期融资，需要有长期的融资产品来平衡公司的融资结构。企业债券在期限设计时还可以含权，选择发行含赎回权或回售权的债券，必要时可选择赎回债券以及时调整公司资本结构，或者赋予投资者回售权以降低公司融资成本。

四、企业债融资利率的灵活性

企业债券可以设计为固定利率或浮动利率，在市场低利率时用固定利率锁定集团长期融资成本，在高利率时期设计浮动利率灵活应对货币政策的变化。

五、在二级市场的影响力方面

中期票据只能够在银行间市场进行交易，而企业债券则能够在银行间市场交易的基础上，在交易所进行交易，由更多不同类型的投资者来进行购买，扩大的集团在资本市场上的影响力。

未来并不排除集团将优势业务整合到旗下一家优质的子公司，并将该子公司打造为上市公司的可能性。企业债券进入交易所市场将为旗下子公司未来的IPO之路打好基础。

六、拓展集团融资的通道

目前集团仍然是主要通过银行体系进行融资。集团目前对于银行体系的依赖度高，对于银行体系未来的系统性变化可能会措手不及。选择通过证券公司发行企业债这种非银行体系的融资，有助于集团拓展融资的通道，在未来多一种途径的选择。

企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较

正文：

一、企业债

企业债是由各类企业发行的债券，用于筹集资金。它通常采取面向公众发行的方式，投资者可以通过证券市场购买企业债券。企业债具有较高的流动性和可交易性，以及一定的固定利率。

⑴ 发行程序

企业债的发行程序一般包括以下步骤：

(1) 确定发行规模、期限和利率。

(2) 编制发行计划，并报经主管部门批准。

(3) 进行信用评级。

(4) 组织承销团队，确定承销方式。

(5) 发行债券并申报上市或交易。

(6) 债券持有人权益登记与支付利息。

⑵ 企业债的风险管理 企业债投资具有一定的风险，投资者需要仔细评估和控制风险。主要的风险包括信用风险、利率风险和流动性风险。为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如分散投资、定期评估风险状况等。

二、公司债

公司债是由公司发行的债券，用于融资和资本运作。公司债通常具有较长期限和固定利率，具有较低的流动性和可交易性。

⑴ 公司债的特点

公司债的特点包括以下几个方面：

(1) 发行主体为公司，具有独立法人地位。

(2) 发行规模较大，期限较长。

(3) 利率较企业债较低，具有一定的信用风险。

⑵ 公司债的风险管理

公司债投资同样存在着一定的风险，投资者需要注意风险管理。主要的风险包括信用风险、利率风险和流动性风险。为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如研究发行公司的持续偿债能力、评估行业面临的风险等。

三、私募债 私募债是指未公开发行的债券，发行对象主要为机构投资者和高净值个人。私募债具有较高的灵活性和个性化特点，适用于一些特定的融资需求。

⑴ 私募债的发行方式

私募债的发行方式主要包括场外发行和定向发行。场外发行是指通过协商方式进行发行，投资者之间直接进行交易。定向发行是指根据特定的投资者需求进行发行，一般需要通过承销商进行。

⑵ 私募债的风险管理

私募债投资具有较高的风险，投资者需要仔细评估和管理风险。主要的风险包括信用风险、流动性风险和市场风险。为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如研究发行主体的信用状况、优化投资组合等。