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股票代码：600995 股票简称：文山电力编号：临2019－25
云南文山电力股份有限公司
关于王昌照同志不再担任公司非独立董事的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
近期，云南文山电力股份有限公司（以下简称“公司”）董事会收到公司王昌照董事的书面辞呈报告。
因工作调动，王昌照董事向公司董事会提请辞去现任公司董事及董事会相关委员会职务。
公司董事会同意王昌照同志辞去现任公司职务。
本次公司董事辞任不会导致公司董事会人数低于法定最低人数，不会影响公司董事会正常运作。
王昌照同志自2018年2月担任公司董事及董事会相关委员会职务以来，勤勉尽责，对公司发展、电网规划建设等方面发挥了积极作用。
公司董事会对王昌照同志为公司发展所作出的贡献表示衷心感谢！辞任后，王昌照同志不在公司担任任何职务。
公司独立董事对公司部分董事变更事项发表了如下独立意见：
因工作调动，公司王昌照董事向公司董事会提请辞去公司董事及董事会相关委员会职务。
公司董事会同意王昌照同志辞去现任公司职务。
辞任后，王昌照同志不在公司担任任何职务。
本次公司部分董事变更不会导致公司董事会人数低于法定最低人数，不会影响公司董事会正常运作。
本次公司部分董事变更的申请、审议等程序，符合《公司法》和《公司章程》等有关规定。
我们同意王昌照同志辞去公司董事及董事会相关委员会职务。
独立董事：黄聿邦、田育南、杨勇、孙士云
特此公告。
云南文山电力股份有限公司董事会 2019年11月30日。
云南文山电力股份有限公司云南文山电力股份有限公司对外投资管理制度对外投资管理制度（经2009年8月4日第四届十七次董事会审议通过日第四届十七次董事会审议通过））第一章第一章 总则总则总则第一条第一条 为确保公司经营发展战略和股东大会为确保公司经营发展战略和股东大会为确保公司经营发展战略和股东大会、、董事会的决议得以实施贯彻以实施贯彻，，建立健全公司治理结构建立健全公司治理结构，，规范公司投资行为规范公司投资行为，，有效防范和控制投资风险和控制投资风险，，实现公司健康实现公司健康、、可持续发展可持续发展。
根据国家有关法律法规及公司章程规及公司章程，，结合本公司实际情况结合本公司实际情况，，制定本制度制定本制度。
第二条第二条 公司可以向其他企业投资公司可以向其他企业投资公司可以向其他企业投资，，但是但是，，除法律另有规定外除法律另有规定外，，不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人。
第三条第三条 公司对外投资需遵守的原则公司对外投资需遵守的原则公司对外投资需遵守的原则：：（一）符合国家产业政策符合国家产业政策，，符合符合公司的经营宗旨公司的经营宗旨公司的经营宗旨；；（二）有利于加快公司持续有利于加快公司持续、、协调发展协调发展，，提高核心竞争力和整体实力实力，，促进股东价值最大化促进股东价值最大化；；（三）有利于促进资源的有效配置有利于促进资源的有效配置，，提升资产质量提升资产质量，，有利于防范经营风险经营风险，，提高投资收益提高投资收益，，维护维护股东权益股东权益股东权益；；（四）有利于依法规范运作有利于依法规范运作，，提高工作效率提高工作效率，，落实管理责任落实管理责任。
第四条第四条 对外投资事宜由对外投资事宜由对外投资事宜由公司董事会战略委员会统筹组织并向公司董事会战略委员会统筹组织并向董事会负责董事会负责。
投资评审组负责战略委员会决策的前期工作投资评审组负责战略委员会决策的前期工作。
云南文山电力股份有限公司担保管理办法（初 稿）第一章 总 则第一条 为规范云南文山电力股份有限公司（以下简称“公司”）担保行为和担保管理工作，健全和完善担保风险管理机制，促进经营业务发展，防范经营风险，保护公司、全体股东及其他利益相关人的合法权益，根据《公司法》、《合同法》、《担保法》等法律、法规，参照中国证监会《关于规范上市公司对外担保行为的通知》、《内部会计控制规范——担保》等规范性文件的规定，结合公司实际情况，制定本办法。
第二条 本办法所称担保包含两种涵义：一是对外担保，是指公司为他人提供的担保，包括公司对控股子公司的担保。
二是为自身贷款担保，是指公司以公司或第三方资产为自身贷款进行担保。
担保形式包括保证、抵押及质押。
第三条 本办法所称反担保是指保证人为债务人向债权人提供担保的同时，由债务人或第三人对自己（保证人）提供担保的行为。
第四条 担保业务必须坚持以下原则：1. 平等、自愿、公平、诚实信用的原则；2. 审慎原则；3. 依法担保、规范运作的原则；4. 公司资产原则不质押不抵押。
第五条 本办法适用于本公司及本公司的控股子公司。
第六条 公司为他人提供担保须经董事会或股东大会批准。
第二章 担保的资格和权限第七条 公司担保审批权限：（一）股东大会审批权限：1．公司下列对外担保行为，须经股东大会审议通过。
（1）本公司及本公司控股子公司的对外担保总额,达到或超过最近一期经审计净资产的50%以后提供的任何担保；（2）公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经审计总资产的30%以后提供的任何担保；（3）为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保；（4）单笔担保额超过最近一期经审计净资产10%的担保；（5）对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。
2．担保金额达到公司最近一期经审计的年度财务报告净资产50％以上的本公司为本公司债务提供的担保事项需经股东大会审议通过。
（二）董事会审批权限：除上述应当由股东大会审议通过以外的担保事项，由董事会审议通过。
文山电力2022年财务分析综合报告一、实现利润分析2022年利润总额为260,890.84万元，与2021年的3,661.28万元相比成倍增长，增长70.26倍。
利润总额主要来自于内部经营业务。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2022年营业成本为426,879.07万元，与2021年的191,503万元相比成倍增长，增长1.23倍。
2022年销售费用为370.92万元，与2021年的571.87万元相比有较大幅度下降，下降35.14%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2022年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业销售形势大幅度改善。
2022年管理费用为55,911.15万元，与2021年的21,909.26万元相比成倍增长，增长1.55倍。
2022年管理费用占营业收入的比例为6.77%，与2021年的10.13%相比有较大幅度的降低，降低3.36个百分点。
管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。
2022年财务费用为64,673.04万元，与2021年的568.52万元相比成倍增长，增长112.76倍。
三、资产结构分析2022年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈利能力较强，资产结构合理。
2022年应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。
与2021年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，文山电力2022年是有现金支付能力的，其现金支付能力为483,193.7万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析文山电力2022年的营业利润率为31.77%，总资产报酬率为14.94%，净资产收益率为16.38%，成本费用利润率为46.06%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为3,424,871.1万元，经营资产的收益率为7.66%，而对外投资的收益率为3.70%。
文山电力分红方案1. 引言本文档旨在说明文山电力公司的分红方案。
分红是指将公司的利润按照一定比例分配给股东或员工的行为，可以激励股东和员工的积极性，提升公司的发展和绩效。
文山电力公司作为一家电力行业的上市公司，为了更好地回报股东和员工，特制定了以下分红方案。
2. 分红比例文山电力公司的分红比例根据公司的利润情况动态调整。
以下是分红比例的参考范围：•建议红利比例：10% - 20%•最高红利比例：30%具体的分红比例在每年年度报告中公布，并由股东大会审议通过。
3. 分红对象文山电力公司的分红对象主要包括股东和员工。
3.1 股东股东是公司的合法所有者，享有公司利润的分配权。
根据股东持有的股份比例，股东可以按照分红比例获得相应的红利。
分红将以现金形式发放，股东可以选择将分红资金自动转入其银行账户或提取现金。
3.2 员工除了股东，文山电力公司还将一部分利润用于员工的分红。
员工分红采取绩效奖励的方式进行，根据员工的工作表现和岗位层级，在分红比例的基础上进行个别的调整。
分红将以现金形式发放给员工。
4. 分红政策文山电力公司的分红政策如下：4.1 分红时间公司的分红时间为每年的年度股东大会后。
分红金额将在股东大会通过分红方案后确认，并在确认后的一个月内发放。
4.2 分红计算分红金额将根据公司的年度利润和分红比例计算得出。
具体的分红计算公式如下：分红金额 = 年度利润 × 分红比例4.3 分红税务根据税法的规定，分红属于股东和员工的个人所得，需要缴纳个人所得税。
公司将按照税法的规定代扣代缴个人所得税，并将纯收入发放给股东和员工。
4.4 分红通知公司将通过电子邮件等方式通知股东和员工的分红金额和发放时间，以及相关的税务信息和操作指南。
5. 分红效益通过分红方案，文山电力公司可以获得以下效益：•促进股东和员工的积极性和动力，进一步提升公司绩效。
•增加股东和员工对公司的认同感和忠诚度，为公司发展提供稳定的人才支持。
文山电力拓展非电业务
文山电力8 月15 日晚公告称，公司接控股股东云南电网公司通知，云南电网公司与文山州人民政府共同签订《促进文山州工业发展加快电网建设战略合作框架协议》和《文山市月亮湖民族文化旅游休闲度假区综合投资开发项目框架协议》，将支持文山电力参与非电优势产业及基础产业的投资、开发建设。
根据协议，文山州人民政府充分利用文山电力上市公司平台，支持文山电力做大做强，拓展非电业务。
同时，经过云南电网公司与文山州人民政府友好协商，决定在文山市卧龙街道办事处大以古社区整体开发建设月亮湖民族文化旅游休闲度假区。
项目采取整体规划、分项投资、滚动开发模式，一期为水电站、库区建设。
二期为有序开发大型综合休闲度假区项目。
项目计划自2014 年10 月起10 年内基本完成项目总体开发目标。
协议中约定，根据框架协议，由文山市人民政府与文山电力就具体开发合作事项签订相应的合作协议。
文山电力表示，《文山市月亮湖民族文化旅游休闲度假区综合投资开发项目框架协议》中的一期水电站、库区建设项目即为公司正在实施的文山县月亮湾暗河试堵工程，目前该工程进展顺利，工程试堵成功后，将形成库容9100 万立方米，淹没高程1420 米的水库，又名月亮湖。
目前公司在继续进行一期库区建设，并将结合库区建设规划建设装机容量为8000 千瓦的水力发电站。
文山电力称，未来观音岩电站直流送出工程的建成将进一步提升文山地区电网的层次和供电能力，滇桂跨省经济合作区等的建成将促进文山地区电力需求的增长。
对未来二期综合休闲度假区的开发建设，尚处于规划论证阶段，还未与相关各方签订具体协议，公司尚不能分析二期综合休闲度假区的开发对。
文山电力2023业绩报告1. 概述本文档是针对文山电力公司2023年的业绩情况进行综合性的分析和总结。
通过对业绩指标、财务状况、市场竞争等方面的分析，以全面了解公司在2023年取得的成绩和面临的挑战，以及未来发展的战略规划。
2. 业绩表现2.1 业务收入根据财务数据统计，文山电力公司2023年的业务收入为XX亿元，较上年同期增长X%。
这主要得益于公司积极推动电力行业供应链的优化，并加强与供应商和客户的合作。
在市场竞争激烈的情况下，公司通过提供高质量的产品和服务，成功扩大市场占有率，取得了可观的业绩增长。
2.2 利润状况2023年，文山电力公司的净利润为XX亿元，较上年同期增长X%。
这主要得益于公司的成本控制和效率提升措施的实施，以及电力市场的良好发展态势。
公司通过提高资源利用效率、降低生产成本等措施，有效地提升了盈利能力。
2.3 偿债能力在2023年，文山电力公司的债务状况保持稳定。
公司在债务管理方面采取了谨慎的策略，积极管理和偿还债务。
同时，公司保持了良好的资本结构，并且拥有较高的偿债能力，为未来发展提供了坚实的基础。
3. 经营策略3.1 积极拓展市场文山电力公司在2023年积极拓展新兴市场，并加强与现有客户的合作。
公司通过研发新产品、提供定制化的解决方案等手段，更好地满足客户需求，并提供有竞争力的价格。
此举有助于提高公司的市场占有率，并实现更快速的业绩增长。
3.2 加强技术创新为了提高公司的竞争力，文山电力公司加强了对技术创新的投入。
通过加强研发力量和技术团队的建设，公司不断推出具有市场竞争力的新产品和解决方案。
技术创新不仅有助于提高产品质量和生产效率，还能够满足不断变化的客户需求，为公司创造更大的增长空间。
3.3 提升服务质量作为服务型企业，文山电力公司十分重视提升服务质量。
公司致力于建立完善的客户服务体系，优化服务流程，并加强客户反馈的管理。
通过提供高品质的服务，并及时响应客户的需求和反馈，公司能够建立良好的客户关系，增强客户粘性，进一步提升市场份额和盈利能力。
文山电力1营业厅获南方电网B类营业厅认定新年伊始，捷报频传。
日前，文山电力秀峰营业厅正式被认定为南
方电网公司B类营业厅；文山电力文山分公司下沙坝营业厅、砚山分公
司城区营业厅等11家供电营业厅被认定为南方电网公司C类营业厅。
至此，文山电力64家供电营业厅中获南方电网公司C类及以上营业厅认定已达12家单位。
2012年，文山电力积极开展供电营业厅标准化建设和达标工作，先后从硬件设施、业务管理、服务行为、内部环境等方面对公司系统营业厅进行了现场评级达标自评工作，并对营业厅硬件设施、软件管理和服务行为等工作进行规范。
通联：云南省文山市开化镇建禾东路71号
云南文山电力股份有限公司办公室
邮编：663000
电话：0876—
撰稿：刘国超肖才元
投《中国农村电气化信息》稿，请编辑老师帮助为谢。
重组观察室--文山电力案例分析
根据公司的停牌公告，本次资产重组预计在一个月内完成，这就极大地限制了本次资产重组的范围，有人会说时间不够可以再申请，对的，但问题是公告上说明的“预计一个月完成”肯定也不是随口说说的。
三个重组方案
方案一：整合XX州各县公司的资源，探索电改方案明确的售电端业务运作模式，成立售电公司，为电改方案的落地积累经验。
同时以国有资本为基础，整合民间资本，开展电力行业混合所有制的探索。
方案二：从XX省电力公司从发，有必要拓展方案一的资产重组范围，将其他地市的电力公司进行适当的试点，为全省乃至整个南方电力公司改革推广做准备。
方案三：将母公司的优质资产进行注入，实现整体上市。
方案三是一个重大的利好，但可能性很小。
方案一短期对公司的获利不是很大，但由于是电改新模式的探索，售电公司的想象空间很大，在打破垄断的大环境下，很容易进行业务的复制和扩张（跨地区、跨省），这样从长期来说将是大利好。
云南文山电力股份有限公司富宁分公司、王庆艳触电人身损害责任纠纷二审民事判决书【案由】民事侵权责任纠纷侵权责任纠纷触电人身损害责任纠纷【审理法院】云南省文山壮族苗族自治州中级人民法院【审理法院】云南省文山壮族苗族自治州中级人民法院【审结日期】2020.05.14【案件字号】(2020)云26民终254号【审理程序】二审【审理法官】邹祖俊曾建宏曾志萍【审理法官】邹祖俊曾建宏曾志萍【文书类型】判决书【当事人】云南文山电力股份有限公司富宁分公司【当事人】云南文山电力股份有限公司富宁分公司【当事人-公司】云南文山电力股份有限公司富宁分公司【代理律师/律所】黄蓉蓉云南凌云律师事务所;韦天发云南玉泉律师事务所【代理律师/律所】黄蓉蓉云南凌云律师事务所韦天发云南玉泉律师事务所【代理律师】黄蓉蓉韦天发【代理律所】云南凌云律师事务所云南玉泉律师事务所【法院级别】中级人民法院【字号名称】民终字【原告】云南文山电力股份有限公司富宁分公司【本院观点】证人李某距离事发现场最近，其听到触电声响后第一个到达事发现场，发现黄定右倒地死亡，旁边有鱼竿，现场有触电的焦煳味。
本案为触电人身损害责任纠纷，二审期间，双方当事人对黄定右的死因是什么，谁该对黄定右的死亡承担责任及承担多大责任存在争议。
【权责关键词】完全民事行为能力撤销过错不可抗力第三人特别授权证人证言自认关联性质证诉讼请求维持原判【指导案例标记】0【指导案例排序】0【本院认为】本院认为，本案为触电人身损害责任纠纷，二审期间，双方当事人对黄定右的死因是什么，谁该对黄定右的死亡承担责任及承担多大责任存在争议。
富宁电力公司上诉认为，黄定右死因不明，其架设的电力线路符合国家和行业规范，不存在安全隐患；并已尽到警示、提醒、告知义务，依法不应承担赔偿责任；覃炳会、赵永兴作为事发地及鱼塘的管理人和承包人，未尽到相关安全管理义务，对受害人的死亡存在重大过错，依法应承担赔偿责任。
黄定右系从事电力法律、法规禁止的违法行为，对自身造成的损害依法应当承担主要责任。
文山电力（600995）2007年3月15日所属行业电力所属地区云南文山控股股东云南电网公司网址总股本(万股) 22514可流通股(万股) 11840流通市场(亿元) 11.59目前股价(元) 9.79目前上证指数2951.7一年股价(元,高/低) 10.78/5.65一年涨幅148.82%一年换手897.41%30日涨幅 1.56%30日换手71.28%每股收益(元) 0.35每股净资产(元) 2.64净资产收益率13.10%主要观点：⏹作为云南电网旗下的云南省唯一的电网上市企业，公司主要服务区文山州的文山、砚山、富宁、丘北、西畴五县；目前装机11.05万KW。
⏹受益于以高耗能工业为主的文山经济的快速恢复性增长，公司未来几年的售电量将以超过25%的速度增长。
⏹对越南输电新线路的建成，有可能带动公司对越送电收入的增长。
不过和文山州经济增长带来的供电增长相比，对越送电对公司业绩的贡献有限。
⏹今明两年，由于公司电力需求增加过快可能会导致公司毛利率的下降，但2009年马鹿塘二期的投产，将令公司权益装机容量增长68%，将有效支撑公司09～10 年的业绩增长，抵消由于自发电比重下降带来的毛利率下降。
文山州“十一五”工业增长和电力规划，加上马鹿塘二期09 年投产，足可以支持公司近几年维持高速增长，⏹文山州可开发的水电资源到“十一五”末期基本开发完毕，文山电力进入了发展的“瓶径”。
收购滇能集团，令公司具有更为广阔的发展空间，从地方电力公司晋级为省区型的电力公司，云南丰富的水电资源，将为公司十一五以后的发展奠定基础。
1 公司简介文山电力是云南省文山州集发、供电一体的电网上市企业。
文山州下辖8 个县，公司负责其中经济较为活跃的文山、富宁、丘北、西畴、砚山5 个县的电力直供，同时趸售电力给另外的马关、广南、麻栗坡3 县。
直供是在供电网内采取直接装表计量的方式进行供电，而趸售则是向电网以外的县电力公司进行供电。
从以往情况看，趸售电量不足直供电量的5%，对公司业绩影响不大。
目前拥有发电装机11.05 万千瓦，均是单机2 万千瓦以下的小水电机组。
公司目前仅有马鹿塘二期电源项目在建，且要到08 年以后投产，预计09 年才能初步产生效益。
因此短期并看不到自发电业务带来的业绩推动，公司业绩增长主要依赖供电量的高速增长以及电价的有利变化。
2006年公司大股东文山州电力公司将所持有的公司的全部股权转让给云南电网公司,云南电网成为公司第一大股东。
表1 公司已投产发电资产2 以高耗能工业为主的地区经济的快速增长是公司快速发展的基石2.1经济快速增长拉动电力需求快速增长逐渐摆脱越战影响,地区经济快速增长由于对越战争的影响，文山州经济发展水平一直较低.公司所处云南省文山壮族苗族自治州为七九年对越自卫反击作战和八四年开始的老山防御作战主要战场之一，自七九以来长期处于战争状态，经济发展受到较大影响.1992 年底，国务院批准文山八个县全部对外开放，同时云南省批准文山州了的战区恢复方案，由战时体制转为经济建设.由于经济基数较小，平战状态转换之后，文山经济增长速度维持在较高水平，一直维持着10%以上的增长。
“十五”期间，文山州大力推行“工业强州”政策，文山州工业连续数年以近20%的速度递增.根据文山州十一五规划，十一五期间文山州GDP 仍将维持在12%的水平,工业增加值维持20%的增长速度.0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0200.0200120022003200420052006E0.05.010.015.020.025.030.035.040.045.0高耗能行业是文山州工业增长的主力文山州矿产资源丰富，其中：锡储量居全国第三位，锑储量居全国第二位，锰储量居全国第八位，铝土储量居云南省首位。
因此，冶金、建材等耗能行业是其工业增长的主力，进而带动电力需求增长维持在20%以上的水平。
根据文山州“十一五”规划，“十一五”全州生产总值年均递增12%左右，目前，文山州年产20 万吨的电石厂、年产30 万吨的PVC 厂、年产40 万吨的氧化铝厂规划建设中，电石厂预计07 年内投产，并规划建设年产20万吨电解铝厂，测算上述项目全部达产后，用电需求在年45亿度之间，将近达到文山州2005 年的用电需求规模的2倍。
另外还有耗能高的铁合金、纸浆以及水泥等多个项目。
在“十一五”期间，仅这几个重化工项目就可以轻松带动文山州的电力需求接近翻番。
因此，我们保守预计，“十一五”文山州电力需求增速仍将维持在年20%以上。
公司售电量快速增长从“十五”及2006 年共6 年的情况看，由于文山电力（600995）直供电范围是经济较为活跃的几个县，售电量的年平均增长速度达到了25%。
我们认为“十一五”期间文山电力继续保持高于全州电力需求增速的供电量增长是完全可能的。
图文山电力售电量历史增长情况2.2 匹配增长的电源建设文山州电源几乎全部为水电，“十五”期间，文山装机容量实现了翻番的增长。
“十一五”期间，根据文山州制定的电力发展目标，装机容量要由“十五”末期的55 万千瓦左右增长到125 万千瓦以上，再度翻番。
2006 年末文山州装机已经达到近70 万KW，2007-2010期间，仍将有大量水电站投产发电（下表），装机容量合计达到95万KW。
因此，“十一五”期末，文山州装机容量到2010 年将达到165 万千瓦以上， 125 万装机的目标可轻松实现。
事实上，表中的有些电站装机并没有统计进来，另外还有一些小电站也没有被包括进来。
我们认为，2010年末，文山实际的装机容量可能达到170 万千瓦左右。
2007-2010期间文山州水电站项目2040608010012014016018019952000200520102.3 与州内电源建设匹配的公司电网建设公司供电量占文山州电量消纳的70%左右，文山电力需求及电源建设的高速增长，将给公司供电量的增长提供支撑。
配合供电需求的增长，电网建设方面，公司06 年规划建设13 条110KV 送电线路，6 座35KV 变电站，6 条35KV 送电线路。
2007 年公司将以新建（改建）4 座110KV 变电站，7 条110KV 送电线路和2 座35KV 变电站为主，计划完成电网项目投资2.2 亿元。
我们认为2.2 亿的电网建设投资与文山州平均的电源建设力度是匹配的，因此在用电需求、网内装机高速增长的同时，公司加大在电网方面的建设力度，将有效提高供电能力和供电水平，拓展电力市场，保障供电的顺利增长。
从公司目前负债水平看，尚可通过贷款支持电网建设发展。
表 山电力07 年主要电网建设项目3 对越送电仍有增长空间,但对公司业绩影响不大2005 年6 月28 日，文山州境内的猫猫跳电站至天保口岸全线完工正式对越送电，公司05、06 年分别实现对越送电收入1660 万元和3870 万元。
根据公司和云南电网的协议，公司参与对越送电的，所获收益由云南电网公司对越南统一结算后按每千瓦时0.28 元支付给公司，略低于售电价，通过公司电网向越南送电时，公司按每千瓦时0.015 元收取过网费。
目前从文山马关出境到越南的220KV 输电线路正在建设中，预计07 年上半年可投入运行，越方承诺，该线路购电期不少于10 年，10 年内购电量不低于100 亿千瓦时。
因此马关对越线路的建成，有可能带动公司对越送电收入的增长。
不过和文山州经济增长带来的供电增长相比，对越送电对公司业绩的贡献有限，2006年对越输电收入占到公司总收入的6.7%。
4 电来源构成对公司盈利状况产生重要影响4.1 售电来源构成公司在州内销售电量来源分为三部分：自有电厂发电、收购文山州内小水电、购省电网电。
自发电：自有电厂发电成本最低，毛利最高，一直维持在70%上下，为公司盈利主要贡献因素；但自发电在公司电源中的比例并不高，基本维持在20%多的水平；购本地水电：州内小水电主要由私人及其他企业经营，有盈利要求，因此收购电价高于自有电站成本，毛利相对较低，但仍可维持20%左右毛利；这部分在公司电源占到三分之二；购国电：购云南电网电多数发生在州内发电不敷使用时，此时购电成本较高，仅为应急，购电价格高于销售价格，导致亏损，毛利率在-20%左右。
在电价不变、售电用户结构稳定的情况下，公司毛利率水平主要取决于三种电源的比例。
4.2 未来两年毛率有下降趋势近两年公司自有电站不断投产，自有发电站发电量比例不断提高，使得综合输电毛利率由2002 年的25%提高到2005 年的35%，预计这一毛利率水平将维持。
但06～08 年间，由于在没有新机组投产的同时电力需求大大增加，公司自发电比重将不断下降，导致综合供电毛利率有降低趋势。
但是， 2006年，由于文山地区遇到50 年一遇的干旱，我们认为07 年再度出现严重干旱的可能性不大，公司自发电量有望回升，从而对毛利率产生有利推动。
另外，2009 年，马鹿塘二期的投产，将令公司权益装机容量增长68%，预计能为公司带来年1500 万元左右的新增净利润。
这部分利润贡献，将有效支撑公司09～10 年的业绩增长，抵消由于自发电比重下降带来的毛利率下降、导致的业绩增速低于供电量增速。
5 售电价格提升对公司业绩形成利好5.1销售电价不断调升公司销售电价近年来每年均有不同程度的提升，2007 年公司销售电价调整幅度较大，将极大提升公司盈利能力。
我们认为，08 年公司电价仍将有所提升，原因是08年随着文山经济的发展，用电需求将保持旺盛增长，电力供应仍将保持较为紧张的状态，同时，需求端用户对电价承受能力不断增强，在这样的供需环境下，电价仍有望再次上调。
从2007 年3 月1 日起，根据云南发改委文件，对文山州电网(含文山县、砚山县、丘北县、富宁县)销售电价进行了调整。
公司综合销售电价调整平均每千瓦时上调3.16分。
我们判断，即使考虑部分农电，生活用电不做调整，本次电价提升公司07 平均不含税电价在1.5 分/千瓦时以上。
表销售电价调整方案主要内容5.2 购售电价的有利变化根据公司与盘龙河公司、马鹿塘公司、云南电网公司签订的《2007 年购售电合同》，2007 年向马鹿塘公司的购电价格不变、电量基本维持06 年同期水平；向盘龙河公司的购电价格有所提升，电量也基本维持06 年同期水平；与云南电网的购电、售电电价均有所下降，但购电价格下降幅度远大于售电价格。
我们判断，购售电合同电价的总体变化是有利于公司的。
在如图表9 预计下，能为公司带来1800 万左右的利得。
5.3 售购电价格调整可部分抵消毛利率的降低2007 年销售电价、购售电价的调整，将部分抵消自发电比重降低带来的毛利率降低。
2008 年公司供电量的增长也将主要来自外购电，毛利率可能继续降低，但随着马鹿塘二期的投产，以及收购“滇能控股”的股份，公司权益自发电量08 年后将明显增长，业绩高增长仍有保障。
