通货膨胀PPT

5000 4000 3000 2000 1000 0
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20 00
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经济货币化解释
• 经济货币化指以货币作为价值尺度和交易媒介的经济 活动在整个经济活动中所占比例。成熟发达市场经济 国家，早已经完成了货币化进程，发展中国家经济或 计划经济货币化程度较低。 • 过去二十多年中国经济高速增长，同时经历体制转型。 自给经济转变为交换经济，计划协调的经济逐步融入 市场经济，意味着经济运行需要更多货币媒介手段。 • 货币增长既要满足真实产出和价格上升对媒介手段的 需要，另外要满足经济货币化进程对货币额外增加需 要。仅看名义GDP增幅与货币增幅关系，就会发现二 者出现越来越大差距，形成货币流通下降现象。
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我国货币流通速度下降
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û å Ã Ò GDP/Mo
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中国40年代超速通货膨胀
100,000,000,000,000 10,000,000,000,000 1,000,000,000,000 100,000,000,000 10,000,000,000 1,000,000,000 100,000,000 10,000,000 1,000,000 100,000 (1937年1-6月=1) 价格指数、货币发行指数 10,000 1,000 价格指数 货币发行指数
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货币供求解释的图形表达
货 币 价 值 100 Ms 物 价 水 平 （
） 100
P
50 Md
200
0
M*
∝ 货币量（M）
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货币供给增长的影响
货 币 价 值 100 Ms1 Ms2 （物 ）价 水 平 100 P
50
25 0 M1 M2
200 400
Md
∞ 货币量（M）
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货币数量论
• 上述分析实质是从货币数量过多角度 解释通货膨胀，理论性表达就是货币 数量论（quantity theory of money）。 根据货币数量论，经济中存在的货币 供应量决定了货币价值和物价水平， 因而货币量增长是通货膨胀主要原因。 现代货币学派代表人弗里德曼有一句 名言：“通货膨胀永远而且到处是一 种货币现象”。
第25讲、通货膨胀
• • • • • • 1）通货膨胀的货币供求解释 2）货币数量论 3）超速通货膨胀 4）菲利普斯曲线 5）通货膨胀的总供求解释 6）通货膨胀的影响和治理
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通货膨胀
• 物价水平的普遍持续上升称为通货膨胀。我国80年代 以来发生了四次通货膨胀。25Leabharlann 20 价格变动率（%） 15
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(P)
AS
P2
E2 E1 AD2
P1
AD1
0
Y1
Y2
产出（Y）
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成本推进型通货膨胀
• 给定短期总供给曲线 AS1 ，均衡产出与价格 水平组合为Y1与P1。假 如某种外生因素变动使 成本提升，总供给线向 左上方移动到AS2 ，新 产出价格组合成为Y2和 P2，造成成本推进通货 膨胀。石油价格上升导 致的成本上升，是成本 推进通货膨胀的最重要 因素。
通 货 膨 胀 率 菲利普斯曲线（pc）
失业率
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通货膨胀的总供求解释
• 菲利普斯曲线从劳动力市场角度揭示解释通 货膨胀与失业率之间关系，现在我们把观察 对象扩展到整个产品与劳务市场，利用总供 求分析框架来研究通货膨胀根源。在总供求 框架中，其它条件不变时，任何移动总需求 和总供给曲线的因素，都可能导致物价水平 变动。依据移动总需求和总供给曲线因素不 同，我们可以把短期通货膨胀分为两大类： 需求拉动的通货膨胀和成本推进的通货膨胀。
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货币学派观点的论证
• 超速通货膨胀环境下，一般物价水平可能每年上升 几百或几千倍，由于一年内经济中真实产出增长通 常难以超过10%，货币流通速度变动也比较有限， 因而相对于超速通货膨胀的物价上升水平来说可以 忽略不计。由于货币数量论涉及的四个因素中，有 两个可以假定相对不变，因而物价水平猛涨必然伴 随着货币供应量相同数量级的飙升。经济学家对历 史上发生的多次超速通货膨胀进行了大量经验研究， 发现货币供应量与一般物价变动之间确实存在紧密 联系。因而，货币数量论关于通货膨胀是货币现象 的的立论，在超速通货膨胀场合得到有力证实。
1937
1939
100 1941 1943 年份 1945 1947 1949 17
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中国超速通货膨胀解释
• 导致这次超速通货膨胀主要有两方面原因： 一方面，战争环境使当时国民党政府财政 支出压力增大，面临严重入不敷出的财政 不平衡危机，因而有动机通过滥发钞票来 增加收入；另一方面，30年代中期进行的 法币改革，为政府通过发行钞票应对财政 危机提供了现实可能，最终把内外交困的 国民党政府推上了超速通货膨胀的不归路。
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通货膨胀分类
• 可以把年度物价上涨幅度不超过10%的通货膨 胀称为温和通货膨胀；物价上涨百分比超过两 位数的通货膨胀是严重通货膨胀；物价年上涨 幅度达到三位数或更高的，称为超速通货膨胀 或恶性通货膨胀（hyper-inflation）。 • 也有经济学家把不会显著改变相对价格和收入 分配的通货膨胀称作温和通货膨胀（modest inflation）；把年上涨率超过50%或者100-200% 的称为奔腾通货膨胀（galloping inflation），年 率超过1000%的称为超速通货膨胀。
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需求拉动型通货膨胀
• 当总需求从AD1移动 到AD2 时，经济均衡 点 从 E1 移 动 到 E2 ， 真 实 产 出 从 Y1 上 升 到 Y2 ， 一 般 物 价 水 平从P1上升到P2。
• 居民消费，投资需 求，政府支出，投 资增长等，都可能 成为原因。另外， 预期变动也可能导 致通货膨胀自我实 现
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交易方程式之三
• 货币数量论的又一表达：P = VM / Q
• 采取这一表达，原因在于古典经济学家通常相 信，货币流通速度大体是稳定的。另外他们还 相信，在充分就业条件下，经济增长步幅也是 稳定的。因而货币供应量变化会表现为价格水 平变动。现代货币学派（modern monetarism） 改造和发展了古典经济学这一传统。他们的核 心观点是：货币供应量增长在短期内决定产出 水平，在长期决定物价水平。
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我国2000年货币流通速度
• 2000年我国GDP为88190亿元，现 金（M0）流通量为14653亿元，广 义货币（M2 ）为134610亿元，依 据公式（1）计算，M0的流通速度 为6.0，M2 的流通速度为0.66。换 言之，现金平均每年被换手6次， 广义货币每年换手不到0.7次。
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交易方程式之二
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菲利普斯曲线之二
• 这一发现后来被发展为失业率和通货膨胀之间反向 关系。这一转换背后实际上暗含了对企业定价行为 的一个微观经济学假定。假定劳动生产率每年提高 幅度大体稳定，又假定依据企业在平均劳动成本之 上比例加成定价，那末价格水平就会与工资率同比 例变动，则有： • 物价变动率 = 平均劳动成本变动率 = 工资变动率 ― 劳动生产率增长率 • 例如，工资率上升4%，劳动生产率增长1%，则平 均劳动成本上升3%，物价水平上升3%。
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长期与短期分析
• 从货币量与物价关系对通货膨胀分 析，暗含了区分名义变量与真实变 量的古典二分法，是从长期解释通 货膨胀现象。然而，在经济分析的 短期场合，物价变动与产出增长水 平以及失业率之间存在此消彼长关 系，与导致短期产出变动的总需求 与总供给因素存在联系。
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菲利普斯曲线之一
• 1958 年 ， 伦 敦 经 济 学 院 教 授 菲 利 普 斯 （A· Phillips）发表论文，通过分析英国近 W.· 百年失业率与货币工资数据，发现二者变动之 间存在显著的反向关系，即当失业率较低时货 币工资水平倾向于上升，失业率较高时货币工 资水平倾向于下降。为什么？解释是存在很高 失业率时，工人们可以选择的其它工作机会比 较少，不会强烈地要求工资上涨；较高失业率 意味着较低利润率，企业主会更有力地抵制工 人要求涨工资的压力。
-5 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 年份
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通货膨胀的货币供求解释
• 通货膨胀表示流通中货币过量增长。结果一是物价 水平上涨，二是单位货币贬值。什么因素决定货币 价值？回答是供求关系。 • 假定货币供给被中央银行决定。决定真实货币需求 量因素之一交易动机；名义货币需求与物价正相关。 由于物价水平与货币价值存在反向关系，所以名义 货币需求与货币价值存在反向关系。 • 经济含义：物价上升时，人们仍需要利用货币作为 交换媒介；如果实际交换物品和劳务数量不变，或 变动幅度小于物价上升幅度，人们对名义货币需求 量会上升。
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超速通货膨胀
• 20年代初德国超速通货膨胀：物价水平在1922年1 月至1923年11月不到两年间上升了100亿倍。这意 味着，如果一个富翁在1922年初拥有300万马克的 德国政府债券，第二年末他的全部财富还买不到一 块糖果。 • 匈牙利40年代超速通货膨胀：可能是人类历史上物 价上升幅度最大的通货膨胀。在1945年7月至1946 年7月的一年间，这个小国的物价指数从100飙升到 接近400（1027）。用图形表达并以1英寸高度表示 物价指数上升100，表达这个年通货膨胀率的纵轴 坐标高度，相当于从地球到太阳的距离。