物有所值 评价指引 (财金〔2015〕167号)

PPP物有所值评价指引(试行) 解读一、本指引与征求意见稿异同分析在《PPP物有所值评价指引（试行）》（财金[2015]167号）未颁布之前，大多数咨询单位在进行PPP项目物有所值评价时依照《政府和社会资本合作项目物有所值评价指引（试行）》（征求意见稿）。

167号文相对于征求意见稿做出了哪些改变？（1）、定性评价略有改动，较征求意见稿相对简略1）本指引的物有所值定性评价中，由7个基本指标变为6个：将绩效导向指标和鼓励创新合并为一项指标，将政府采购政策落实潜力变为可融资性；基本指标和附加指标的权重分配仅给出了范围，权重的确定要根据具体项目而定。

2）本指引物有所值定性评价与征求意见稿相比比较简单粗略，没有给出附加指标的指标说明和可参考的评分标准，仅说明“项目本级财政部门（或PPP中心）会同行业主管部门，按照评分等级对每项指标制定清晰准确的评分标准”。

3）定性评价专家财政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管理和法律方面专家等，较征求意见稿多出了资产评估、会计、行业等领域专家，并且没有指出最少专家人数。

本指引将可融资性作为基本指标并引入资产评估、会计等专家作为定性评价专家，足以见得物有所值定性评价更加成熟，PPP项目可融资性也是项目开展的关键。

（2）、定量评价与财金[2015]21号文联系，参数选取标准变动1）PPP值可等同于PPP项目全生命周期内股权投资、运营补贴、风险分担和配套投入等各项财政支出责任现值。

2）用于测算PSC值的折现率应与用于测算PPP值的折现率相同，参照《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）第十七条及有关规定测算。

原征求意见稿中PSC值的折现率通常参考资本加权平均成本，资本资产定价或无风险利率等确定，省级财政部门会同行业主管部门根据行业、项目类型等因素确定基准折现率，21号文中规定折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。

财政部关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台运行的通知文章属性•【制定机关】财政部•【公布日期】2015.12.18•【文号】财金[2015]166号•【施行日期】2016.01.01•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】电子信息,财政综合规定正文关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台运行的通知财金[2015]166号各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），新疆生产建设兵团财务局：为贯彻落实《国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》（国办发〔2015〕42号）精神，财政部开发建设了政府和社会资本合作（Public-Private Partnership，PPP）综合信息平台。

现将有关事宜通知如下：一、充分认识综合信息平台建设的重要意义（一）综合信息平台是全国PPP项目信息的管理和发布平台。

各级财政部门可依托互联网通过分级授权，在信息管理平台上实现项目信息的填报、审核、查询、统计和分析等功能；在信息发布平台上发布PPP项目相关信息，分享PPP有关政策规定、动态信息和项目案例。

综合信息平台按照项目库、机构库和资料库实行分类管理，项目库用于收集和管理全国各级PPP储备项目、执行项目和示范项目信息，包括项目全生命周期各环节的关键信息；机构库用于收集和管理咨询服务机构与专家、社会资本、金融机构等参与方信息；资料库用于收集和管理PPP相关政策法规、工作动态、指南手册、培训材料和经典案例等信息。

（二）开发建设综合信息平台旨在促进PPP市场科学、规范和可持续发展。

通过综合信息平台，高效利用现代信息技术、社会数据资源和社会化的信息服务，可以降低行政监管成本和市场交易成本，提高经济社会运行效率；政府可以充分获取和运用信息，加强服务质量、成本和价格监管，提升国家治理能力；可以保障公众知情权，加强社会监督，对PPP项目参与各方形成有效监督和约束，确保实现公共利益最大化。

物有所值评价(VFM)是决定一个项目采用传统模式还是PPP模式的决策工 具，在本次文件中，详细说明两件事：第一，以定性评价为主，鼓励 进行定量评价。第二，提出了定性评价和定量评价的方法。
第一点符合我国的实际情况，定性评价在现阶段有现实意义，为PPP决策 提供了系统性方法论，鼓励做定量评价的提法是折衷做法。由于自身 不完善，目前定量评价在决策中的真实作用不大，但随着不断尝试推 进，可能会逐步完善。
目产出相同的虚拟项目； （2）近5年，相同或相似地区采用政府传统方式投资实施的，与PPP项目
产出相同的或相似的项目； 建设净成本：
参照项目设计、建造、升级、改造、大修等方面投入的现金以及固定 资产、土地使用权等实物和无形资产的价值，并扣除参照项目全生命 周期内产生的转让、租赁或处置资产所获得收益。 运营维护净成本： 参照项目全生命周期内运营维护所需的原材料、设备、人工等成本以 及管理费用、销售费用、运营期财务费用等，并扣除假设参照项目与 PPP项目付费机制相同情况下能够获得的使用者付费收入。
二、开展评价前的准备工作
• 物有所值评价资料：（初步）实施方案，项目产 出说明、风险识别和分配情况、存量公共资产的 历史资料、新建或改扩建项目的（预）可行性研 究报告、设计文件；
• 参与评价部门：项目本级的财政部门（PPP中 心），行业主管部门
• 评价前，明确定性评价的程序、指标、权重、评 分标准和基本要求；
考核项目的市场融资能力；
（2）定性指标补充内容
• 如果6项基本评价指标不能涵盖其他影响因素，可 依据实际情况，设置补充目标：
• 项目规模大小 • 预期使用寿命长短 * • 主要固定资产种类 • 全生命周期成本测算准确性 • 运营收入增长潜力 • 行业示范性
（3）定性指标的评价程序

一份PPP物有所值评价报告的主要结构（手把手教你如何做出满意的物有所值评价报告）中国（园区）PPP大讲堂工业园产业园高新区特色小镇文旅小镇PPP项目的指路人? 欢迎大家关注PPP路问在线知识问答平台！知者不惑，仁者不忧，勇者不惧。

扫描上方二维码轻松入驻PPP路问，学习更多资讯！三、物有所值定性评价物有所值定性评价多数采用的是专家评分法，主要包括确定定性分析指标、组成专家小组、召开专家小组会议和做出定性分析结论等。

（一）定性评价程序根据财金[2015]167号文规定，定性评价程序如下：（1）根据项目实际情况，确定指标体系及权重；（2）确定专家组，将相关资料发送专家；（3）财政部门会同行业主管部门召开专家组会议（本项目评审小组由实施机构代表和评审专家共7人组成，评审专家中包含财政、会计、金融、工程技术、资产评估、项目管理、法律专家等专家共7名，专家均具有PPP和传统项目采购模式方面的专业知识和经验）；（4）专家组充分讨论后进行评分；（5）形成专家组意见；（6）财政部门会同行业主管部门根据专家组意见，做出定性评价结论。

（二）定性评价指标根据财金[2015]167号文，定性评价指标包括基本评价指标和补充评价指标，基本评价指标包含全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性六项指标。

（1）全生命周期整合程度指标主要考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合，主要通过查看项目计划整合全生命周期各环节的情况来评分。

（2）风险识别与分配指标主要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配，主要通过查看在项目识别阶段对项目风险的认识情况来评分。

（3）绩效导向主要考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，主要通过查看在项目识别阶段项目绩效指标的设置情况来评分。

扩展资料：一、相关评审的政策依据从目前的政策看，PPP实施方案的评审，没有明确的规范；而对于物有所值评价和财政承受能力论证做了明确的规定。

在财金〔2014〕113号《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》中规定，项目实施机构应组织编制项目实施方案，财政部门（政府和社会资本合作中心）应对项目实施方案进行物有所值和财政承受能力验证，通过验证的，由项目实施机构报政府审核。

其中，财政部以财金[2015]167号和财金[2015]21号分别做出了物有所值评价和财政承受能力论证的指引。

在物有所值评价方面，规定财政部门（或PPP中心）应会同行业主管部门共同做好物有所值评价工作，并积极利用第三方专业机构和专家力量；在财政承受能力论证方面，各级财政部门（或PPP中心）负责组织开展行政区域内PPP项目财政承受能力论证工作，财政部门（或PPP中心）应当会同行业主管部门，共同开展PPP项目财政承受能力论证工作，必要时可通过政府采购方式聘请专业中介机构协助。

二、实施方案、物有所值评价、财政承受能力论证的关系从目前的实际操作看，在各地也已出台的实施方案模板中，往往在涉及项目可行性必要性部分，需要谈到项目物有所值评价、财政承受能力论证的结论。

而项目物有所值评价、财政承受能力论证则本身则是依据实施方案做出。

同时，在做物有所值评价时，涉及PPP值的计算时，PPP值可等同于PPP项目全生命周期内股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入等各项财政支出责任的现值，参照《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金〔2015〕21号）及有关规定测算。

三、实施方案、物有所值评价、财政承受能力论证的评审操作现状目前各地各级对于这三个文件的评审，采取了不同的操作方式，主要是以下几种方式：（一）单项物有所值定性专家评审制：即财政部门会同行业主管部门（或项目识别确定的实施机构，下同）组织对专业咨询机构做出的物有所值定性评价文案进行专家评审，定量评价及综合文本直接由专业咨询机构做出，财政承受能力论证由财政部门自行或委托专业咨询机构做出，实施方案直接由政府以某种会议形式（如行政首长办公会、常委会、PPP领导小组会等）审核；（二）物有所值定性定量评审制财政部门会同主管部门组织对专业咨询机构做出的物有所值定性评价、定量评价及综合文本进行评审，财政承受能力论证由财政部门自行或委托专业咨询机构做出，实施方案直接由政府以某种会议形式（如行政首长办公会、常委会、PPP领导小组会等）审核；（三）实施方案、物有所值专家评审制主管部门组织专业咨询机构拟订实施方案，并送财政部门审核修订后，由主管部门或财政部门联合组织专家评审；财政部门会同主管部门组织对专业咨询机构做出的物有所值定性评价、定量评价及综合文本进行评审，财政承受能力论证由财政部门自行或委托专业咨询机构做出，实施方案再由政府以某种会议形式（如行政首长办公会、常委会、PPP领导小组会等）审核；（四）全面专业评审制专业咨询机构做出实施方案、物有所值评价、财政承受能力论证，财政部门会同主管部门及相关单位（如拟出资机构、其他政府相关部门）对实施方案、物有所值评价、财政承受能力论证组织专家进行联合审核，再连同审核结论一并交政府审核；（五）其他方式还有的地方进行物有所值定性评价书面评审等方式。

附表1：
PPP项目物有所值定性分析专家评分表
指标
权重
评分
①全生命周期整合潜
15%
力
②风险识别与分配
15%
③绩效导向
15%
基本指 ④潜在竞争程度
15%
标 ⑤鼓励创新
5%
⑥政0%
潜力
基本指标小计
80%
——
附加指 标（不 少于三 项）
附加指标小计 合计 专家签字：
年
20% 100%
（一）基本指标说明 1.全生命周期整合潜力。 主要通过察看项目计划整合全生命周期 各环节的情况来评分。采用PPP模式，将项目的设计、建造、融资、运 营和维护等全生命周期环节整合起来，通过一个长期合同全部交由社会 资本合作方实施，是实现物有所值的重要机理。 2.风险识别与分配。 主要通过察看在项目识别阶段对项目风险的 认识情况来评分。清晰识别和优化分配风险，是物有所值的一个主要驱 动因素。在项目识别阶段的物有所值评价工作开始前，着手风险识别工 作，有利于在后续工作实现风险分配优化。 3.绩效导向。 本指标主要通过察看在项目识别阶段项目绩效指标 的设置情况来评分。PPP项目的绩效指标，特别是关键绩效指标，主要 确定对PP项目运营维护和产出进行检测的要求和标准，例如，针对公共 产品和服务的数量和质量（或可用性）等。绩效指标越符合项目具体情 况，越全面合理，越清晰明确，则绩效导向程度越高。 4．潜在竞争程度。 主要通过察看项目将引起社会资本（或其联合 体）之间竞争的潜力，以及预计在随后的项目准备、采购等阶段是否能 够采取促进竞争的措施等来评分。 5．鼓励创新。要通过察看项目产出说明来评分。一般来讲，产出 说明应主要规定社会资本合作方应付产出的规格要求，尽可能不对项目
第五章 监督管理

风险识别与分配评分参考标准
分数
评分参考标准
项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的绝大部分风险或全部主要 100-81
风险将在政府与社会资本合作方之间明确和合理分配。
80-61 60-41 40-21 20-0
项目资料表明，已进行较为深入的风险识别工作，预计其中的大部分主要风险可以在政 府与社会资本合作方之间明确和合理分配。
的措施等来评分。
潜在竞争程度评分参考标准
分数
评分参考标准
项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力大且已存在明显的证据或迹象，例 100-81
如参与项目推介会的行业领先的国内外企业数量较多。
80-61 60-41 40-21 20-0
项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较大，预期后续通过采取措施可进 一步提高竞争程度。 项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力一般，预期后续通过采取措施可提 高竞争程度。 项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力较小，预期后续通过采取措施有可 能提高竞争程度。 项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力小，预期后续不大可能提高竞争程 度。
物有所值评价原则及方法：
一、 物有所值评价原则及方法
物有所值评价遵循真实、客观、公开的原则，判断项目采用 PPP 模式与政府传统投资运营方式相比是否更物有所值。
物有所值评价包括定性评价和定量评价。物有所值定性分析采 用专家评分法，主要包括确定定性分析指标、组成专家小组、召开专 家小组会议和做出定性分析结果。定量分析是在假定采用 PPP 模式 与政府传统投资方式产出绩效相同的前提下，通过对 PPP 项目全生 命周期内政府方净成本的现值（PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。

LUC联合资本观察专栏——PPP系列之三十一《PPP物有所值评价指引（试行）》有哪些欠缺？导读：财政部于去年底印发了《PPP物有所值评价指引（试行）》（财金[2015]167号，下称《评价指引》），明确了PPP项目现阶段以定性评价为主，鼓励开展定量评价，对其之前欲强推的定量评价作了让步，但仍然花了较大篇幅对定量评价作了指导性的规定。

本专栏第三期《物有所值(VfM)在PPP项目中的实践预期》介绍了物有所值的七大特征，着重分析了定量评价时一些指标的内涵及其在我国PPP实践中较难操作的原因，并对定量评价进行了展望，推测随着PPP项目的不断实践以及相关研究工作的开展，政府会实时推出适合我国国情的VfM评价体系。

各地PPP项目的实践也符合我们的预期，《评价指引》在文末规定有效期2年，也为政策依据实践进行调整留足了探索与完善的空间。

“物有所值”实际上是一个“交换”概念，传统政治经济学以“社会必要劳动时间”衡量商品价值，实际交易中并非这样，买卖双方对商品价值有着不同的衡量标准，只有商品对于买主的价值大于“交换价格”、对卖主的价值低于“交换价格”时，买卖方能达成。

商品对于买主的价值，不仅在于商品本身的使用价值，而且包括“因此才有彼、无此即无彼”的新增价值。

举个例子进行说明，甲买了一头牛，他考虑的不应该只是获得了可以吃的牛肉，而是要考虑可以利用自己现有的资源（比如牧场）扩大再生产，以后换取更多的“交换价格”。

基于以上的分析，PPP项目在进行物有所值评价时，不能单纯考虑获得的公共资产的价值，而且要考虑无此公共资产就不能得到的“公众使用该公共资产所能产生的价值”。

《评价指引》中给出的定性评价六项基本指标包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性，这些指标并不能充分体现通过PPP模式提前供给公共服务给公众创造的额外价值，虽然可以列入补充评价指标，但补充评价指标权重只有20%，且单项补充指标权重不能超过10%。

一、单选题【本题型共48道题】1.对于采用（）方式的基础设施项目，需要明确政府出资人代表,并参与项目准备及实施等工作。

A．直接投资B．资本金注入C．投资补助D．贷款贴息用户答案：［B] 得分:1。

002。

PPP项目的工程建设成本。

质量。

进度等风险主要由项目公司或( )承担。

A．政府部门B．实施机构C．社会资本方D．工程建设单位用户答案：［C］得分：1.003。

财政部物有所值评价指引,提出物有所值评价包括定性分析和定量分析，并要求（)由各地根据实际情况开展.A．定性分析B．定量分析C．主观分析D．客观分析用户答案:[B］得分:1.004.将不属于PPP适用范围的商业性项目包装成PPP项目，通过各种补贴和优惠政策吸引社会资本参加，增加了无效和低效投资，进而存在（）风险。

A．市场开发B．商业贿赂C．无序竞争D．投资泡沫用户答案:［D］得分：1.005。

国家发改委投资司于2015年成立（）处，负责归口管理PPP项目工作.A．政策法规B．基础设施C．社会投融资D．城镇化建设用户答案：［C] 得分：1。

006。

PPP项目财政承受能力论证，从项目评价的角度属于财务可负担性分析（affordabilityanalysis），属于项目（）分析的范畴。

A．财务风险B．财务可持续性C．财务盈利性D．可融资性用户答案：[A] 得分:0。

007。

PPP 模式要求政府必须（ ）项目的实施结构安排。

A ．间接引导 B ．直接引导C ．间接介入D ．直接介入用户答案：[B] 得分：0.008。

《关于推进开发性金融支持政府和社会资本合作有关工作的通知》（发改投资〔2015〕445号文)提出开发性金融机构可以对PPP 项目提供最长可达30年的长期贷款。

A ．25B ．30C ．40D ．50用户答案:[B ］ 得分：1。

009.PPP 项目应改变原有单纯依靠土地抵押。

信用担保等企业融资方式，针对PPP 项目公司开展项目收益权质押融资、（ ）等项目融资模式。

《PPP物有所值评价指引（试行）》与征求意见稿的对比分析2015年12月28日财政部PPP中心终于发布了社会各界翘首以盼的《PPP物有所值评价指引（试行）》（财金[2015]167号）。

其实关于物有所值评价的试行文件在2014年年底就已形成并在各地财政部门和咨询公司征求意见，由于我国PPP项目实践尚处于探索阶段，征求意见稿存在许多争议，比如，VFM定性分析指标及权重的确立、定量分析中折现率等参数的选取，PSC、PPP值的测算以及与《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金〔2015〕21号）的不一致性等等，迫于各方压力，VFM评价指引的征求意见稿迟迟未发。

虽然争议较大，但各地PPP项目物有所值评价报告的编写基本还是参照流传于网上的《PPP物有所值评价指引（试行）》（征求意见稿）进行的。

经过1年多的摸索和实践，经过“改造”的《PPP物有所值评价指引（试行）》（以下简称“新指引”）终于“问世”了。

“新指引”总体上沿用了征求意见稿的评价体系和内容，并进行了简要地改良，更适应现阶段PPP项目开展的实际情况。

以下为其与财金【2015】167号文的差异分析。

《PPP项目物有所值评价指引（试行）》（征求意见稿）与财金【2015】167号文差异分析:《PPP物有所值评价指引（试行）》相较征求意见稿的区别主要体现在以下两方面：1.对物有所值评价方法做了简化处理，更符合现阶段PPP项目的实际开展情况相较之前十几页的征求意见稿，新指引只有6页的篇幅，结构上也跟财金21号文相似。

第一章总则明确了我国的PPP项目在项目的识别或准备阶段开展物有所值评价工作，实践中大多数PPP项目的物有所值评价报告基本也是在这两个阶段开展的，其他阶段并无涉及；而之前的征求意见稿指出VFM定量分析是贯穿PPP项目全生命周期各个阶段的。

虽然目前有很多PPP项目均已走过采购阶段进入了正式的“婚姻”，但采购阶段以PSC作为评判依据的实属罕见。

3P流程与工作说明PPP流程与工作说明财政部规定的5阶段 19步骤① 新建改建项目提交可行性研究报告、项目产出说明和初步实施方案；(3)项目发起人提交相关资料：② 存量项目提交资产历史资料、项目产出说明和初步方案。

3.物有所值评价定性评价：PPP模式与传统采购模式相比能否增加供给、优化风险分配、提高运营效率、促进创新和公平竞争等，并根据指标进行专家打分。

定量评价：① 通过对PPP项目全生命周期内政府支出成本现值与公共部门比较值进行比较，计算项目的物有所值量值与物有所值指数，判断PPP模式是否降低项目全生命周期成本；② 现阶段以定性评价为主，定量评价工作由各地根据实际情况开展。

4.财政承受能力论证每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10册有例外。

PPP五阶段一一项目准备1.管理架构组建① 县级(含)以上地方政府可建立专门协调机制，负责项目评审、组织协调和检查督导等工作；②政府或其指定的有关职能部门或事业单位可作为项目实施机构，负责项目准备、采购、监管和移交等工作2.实施方案编制①项目概况：基础情况，经济技术指标，项目公司股权情况；②风险分配基本框架：政府承担法律政策和最低需求等风险，社会资本承担商业风险；具体风险分配需列表协商；③项目运作方式：1.委托运营，2.管理合同，3.建设-运营-移交(BOT), 4.建设-拥有-运营(BOO), 5.转让-运营-移交(TOT), 6.改建-运营-移交(ROT)等;④交易结构：项目投融资结构，回报机制，相关配套安排;⑤合同体系：项目合同，股东合同，融资合同，工程承包合同，运营服务合同，原材料供应合同，产品采购合同和保险合同等；⑥监管架构：授权关系（政府授权项目实施机构），监管方式（履约管理行政管理、公众监督）；⑦采购方式选择：公开招标、竞争性谈判，邀请招标，竞争性磋商，单一来源采购。

3.实施方案审核①财政部门对项目实施方案进行物有所值和财政承受能力验证，通过验证的，由项目实施机构报政府审核；②未通过验证的，可在实施方案调整后重新验证；经重新验证仍不能通过的，不再采用政府和社会资本合作模式。

财政部关于印发《PPP物有所值评价指引（试行）》的通知正文关于印发《PPP物有所值评价指引（试行）》的通知财金[2015]167号各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），新疆生产建设兵团财务局：为推动政府和社会资本合作（Public-Private Partnership，以下简称PPP）项目物有所值评价工作规范有序开展，我们立足国内实际，借鉴国际经验，制订了《PPP物有所值评价指引(试行)》。

由于实践中缺乏充足的数据积累，难以形成成熟的计量模型，物有所值定量评价处于探索阶段，各地应当依据客观需要，因地制宜地开展物有所值评价工作。

施行过程中的问题和建议，请及时反馈我部。

财政部2015年12月18日附件PPP物有所值评价指引（试行）第一章 总则第一条 为促进PPP物有所值评价工作规范有序开展，根据《中华人民共和国预算法》、《国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》（国办发〔2015〕42号）等有关规定，制定本指引。

第二条 本指引所称物有所值（Value for Money， VfM）评价是判断是否采用PPP模式代替政府传统投资运营方式提供公共服务项目的一种评价方法。

第三条 物有所值评价应遵循真实、客观、公开的原则。

第四条 中华人民共和国境内拟采用PPP模式实施的项目，应在项目识别或准备阶段开展物有所值评价。

第五条 物有所值评价包括定性评价和定量评价。

现阶段以定性评价为主，鼓励开展定量评价。

定量评价可作为项目全生命周期内风险分配、成本测算和数据收集的重要手段，以及项目决策和绩效评价的参考依据。

第六条 应统筹定性评价和定量评价结论，做出物有所值评价结论。

物有所值评价结论分为“通过”和“未通过”。

“通过”的项目，可进行财政承受能力论证；“未通过”的项目，可在调整实施方案后重新评价，仍未通过的不宜采用PPP模式。

第七条 财政部门（或PPP中心）应会同行业主管部门共同做好物有所值评价工作，并积极利用第三方专业机构和专家力量。

咨询师继续教育PPP政策解析及制度建设一、单选题【本题型共48道题】1.我国应将推行PPP模式与推动地方融资平台转型作为互相促进的两个方面,以推进PPP模式为契机,催化地方融资平台改造升级为专业化的()。

A.政府信用主体B..城市运营商C.政府监管机构D.专业影子银行用户答案:[B] 得分:1.002.国家发改委投资司于2015年成立()处,负责归口管理PPP项目工作。

A.政策法规B.基础设施C.社会投融资D.城镇化建设用户答案:[C] 得分:1.003.将不属于PPP适用范围的商业性项目包装成PPP项目,通过各种补贴和优惠政策吸引社会资本参加,增加了无效和低效投资,进而存在()风险。

A.市场开发B.商业贿赂C.无序竞争D.投资泡沫用户答案:[D] 得分:1.004.财政部门规定,对于没有纳入综合信息平台项目库的项目,不得列入各地PPP项目目录,原则上不得通过财政预算安排()。

A.股权投资B.债权投资C.支出责任D.补助义务用户答案:[C] 得分:1.005.政府付费型PPP重点关注的是(),强调政府付费,政府购买服务。

A.重大基础设施B.国防安全设施C.经济基础设施D.社会基础设施用户答案:[D] 得分:1.006.PPP项目强调建立()伙伴关系,要求建立具有可持续性的项目运作结构。

A.政府投资B.社会投资C.长期合作D.市场运作用户答案:[C] 得分:1.007.财政部门要求PPP项目物有所值定量评价应主要通过对政府和社会资本合作项目全生命周期内政府支出成本现值与()进行比较。

A.社会资本支出现值B.项目社会净支出成本C.公共部门比较值D.私人部门比较值用户答案:[C] 得分:1.008.采用BOO模式运作的PPP项目,社会资本或项目公司拥有项目所有权,不需要在规定时间内移交项目设施,有利于制定较低的项目产品(服务)价格。

A.BOTB.BOOTC.BOOD.DBFOT用户答案:[C] 得分:1.009.国际上普遍将PPP从付费机制上分为政府付费和()两大基本类型,以及二者之间的混合。

一、单选题【本题型共15道题】1.PPP项目强调建立（）伙伴关系，要求建立具有可持续性的项目运作结构。

A．政府投资B．社会投资C．长期合作D．市场运作用户答案：[C] 得分：2.002.我国PPP（）市场目前存在能力不足.标准缺失.竞争不充分等问题，对PPP模式的健康发展未能起到应有的支撑作用。

A．工程建设B．招投标C．咨询服务D．工程设计用户答案：[C] 得分：2.003.PPP项目应改变原有单纯依靠土地抵押.信用担保等企业融资方式，针对PPP项目公司开展项目收益权质押融资、（）等项目融资模式。

A．政府信用抵押B．政府信用担保C．项目收益债D．企业信用债用户答案：[C] 得分：2.004.PPP项目社会资本谈判确认完成后，项目实施机构应与中选社会资本签署确认（）。

A．谈判备忘录B．谅解备忘录C．招标文件确认函D．投标文件确认函用户答案：[A] 得分：2.005.财政部门要求每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过（）。

A．8%B．10%C．15%D．20%用户答案：[B] 得分：2.006.对于采用（）方式的基础设施项目，需要明确政府出资人代表，并参与项目准备及实施等工作。

A．直接投资B．资本金注入C．投资补助D．贷款贴息用户答案：[B] 得分：2.007.国际上普遍将PPP从付费机制上分为政府付费和（）两大基本类型，以及二者之间的混合。

A．使用者付费B．可用性付费C．按绩效付费D．按支付意愿付费用户答案：[A] 得分：2.008.财政部物有所值评价指引，提出物有所值评价包括定性分析和定量分析，并要求（）由各地根据实际情况开展。

A．定性分析B．定量分析C．主观分析D．客观分析用户答案：[B] 得分：2.009.《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号文）明确提出要剥离（）政府融资职能。

A．SPV公司B．特许经营公司C．融资平台公司D．PPP产业基金用户答案：[C] 得分：2.0010.财政部《关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知》（财金〔2014〕113号）认为，PPP 合同从行为性质上应属于（）法律关系。

2022年全国咨询工程师继续教育考试(PPP政策解析及制度建设100分)一、单选题【本题型共15道题】1.具有明确的收费基础，经营收费能够完全覆盖投资成本的（）项目，可通过政府授予特许经营权，采用BOT、BOOT等模式推进。

A．经营性B．准经营性C．非经营性D．准公益性正确答案：[A]用户答案：[A] 得分：2.002.PPP项目的工程建设成本.质量.进度等风险主要由项目公司或（）承担。

A．政府部门B．实施机构C．社会资本方D．工程建设单位正确答案：[C]用户答案：[C] 得分：2.003.在英国得到普遍应用的PFI（PrivateFinancingInitiative）模式虽然强调私人融资，但本质上属于（）PPP模式。

A．使用者付费型B．.政府付费型C．可行性缺口补贴型D．多元化融资型正确答案：[B]用户答案：[B] 得分：2.004.政府付费型PPP重点关注的是（），强调政府付费，政府购买服务。

A．重大基础设施B．国防安全设施C．经济基础设施D．社会基础设施正确答案：[D]用户答案：[D] 得分：2.005.国务院办公厅发布关于妥善处理现有保证外方投资项目有关问题的“国办发（2002）43号文”，要求对保证外方（）项目进行清理。

A．BOTB．特许经营C．股权合作D．固定回报正确答案：[D]用户答案：[D] 得分：2.006.PPP项目实施过程中若出现重大违约或者遭遇不可抗力导致项目提前终止时，（）要及时做好接管，并按合同约定和违约责任做好对社会资本方的补偿工作。

A．政府部门B．社会资本方C．项目公司D．项目实施机构正确答案：[D]用户答案：[D] 得分：2.007.我国相关政府文件提出严禁融资平台公司通过（）等方式参与政府和社会资本合作项目，进行变相融资。

A．直接投资B．间接投资C．股权合作D．保底承诺正确答案：[D]用户答案：[D] 得分：2.008.PPP项目的（）应根据项目合同约定，监督社会资本或项目公司履行合同义务，定期监测项目产出绩效指标。

TOT项目物有所值定量评价的思考引言存量债务作为地方政府多年积累的“顽疾”，成为经济振兴路上的绊脚石，始终制约着基础设施领域的发展。

在PPP模式中，TOT（转让-运营-移交）作为匹配存量项目的运作方式，在处理地方政府存量债务的过程中得到了广泛的应用。

而TOT项目在前期工作、资金流向、运营维护等方面均与新建项目不同，在开展物有所值定量评价时应结合存量项目特点，适宜选取指标，以合理确定PPP值与PSC值进行比较，判断存量项目真实的物有所值量值。

关键词：TOT，物有所值，PPP值，PSC值案例背景某场馆存量项目，采用TOT模式运作，存量资产经营权转让对价10亿元，项目合作期16年，其中资金筹措期暂定不超过1年，运营期15年，政府方不出资。

根据项目运营历史数据，年度运营维护成本800万元，年度使用者付费收入1000万元，采用可行性缺口补助的回报机制，按照如下公式计算：其中：：运营期第n年可行性缺口补助额；P：存量资产经营权转让对价，为10亿元；r：合理利润率，按7%计算；i：年度折现率，按5%计算；：年度运营维护成本，运营期首年按照800万元计算，每年以2%增长率考虑；：年度使用者付费收入，运营期首年按照1000万元计算，每年以2%增长率考虑。

需要注意的是，TOT项目并无建设期的概念，而进行存量资产经营权转让所必要的资金筹集、资料准备及交接等通常需要一段时间，因此该案例引入资金筹措期的概念，为了便于计算，暂按照1年考虑。

根据以上假设参数，项目运营期15年内，政府每年支付的可行性缺口补助从7346万元至14640万元逐年递增。

方案一与新建PPP项目物有所值定量评价的思路相同，按照如下方式计算：PSC值=初始PSC值+竞争性中立调整值+全部风险承担成本初始PSC值=建设成本-资本性收益+运营维护成本-第三方收入其中，建设成本等同于存量资产经营权转让对价10亿元，资本性收益为0，运营维护成本及第三方收入均按照可行性缺口补助计算公式中的数值计算，竞争性中立调整值仅考虑增值税及附加、所得税等，风险承担成本采用比例法，全部风险承担成本按照项目建设运营维护成本的20%，其中自留风险承担成本占全部风险承担成本的15%，可转移风险承担成本占全部风险承担成本的85%，折现率按照5%，计算PSC值为128233万元。

项目定性分析评价指标说明在准备运用ppp模式进行建设一个项目的前期需要运用物有所值中定性分析的方法对项目的指标进行打分，这些指标包括：1.全生命周期整合程度:就是项目的设计、建造、融资、运营和维护等全生命周期环节的整合力度，可以通过一个长期合同全部交由社会资本合作方实施。

2.风险识别与分配:就是项目在识别阶段可以预见的项目风险的多少3.绩效导向与鼓励创新：本指标主要通过察看在项目识别阶段项目绩效指标的设置情况来评分，绩效指标越符合项目具体情况，越全面合理,越清晰明确，则绩效导向程度越高。

创新就是社会资本合作方可能出现的创新性.4。

潜在竞争程度。

主要通过察看项目将引起社会资本（或其联合体）之间竞争的潜力,以及预计在随后的项目准备、采购等阶段是否能够采取促进竞争的措施等来评分。

5。

政府机构能力。

主要通过察看政府的PPP 理念，以及结合项目具体情况察看相关政府部门及机构的PPP 能力等来评分。

6.融资可行性.主要通过预计项目对金融机构(贷款和债券市场）的吸引力来评分.吸引力越大，项目越具有融资可行性，越能够顺利完成融资交割和较快进入建设、运营阶段，实现较快增加基础设施及公共服务供给的可能性就越大。

7.项目规模。

主要依据项目的投资额或资产价值来评分。

一般情况下，基础设施及公共服务项目的规模越大，才能够采用PPP 模式吸引社会资本参与。

8.生命周期成本估计准确性。

主要通过察看项目对采用PPP 模式的全生命周期成本的理解和认识程度、以及全生命周期成本将被准确预估的可能性来评分.9.法律和政策环境。

主要通过察看现行法律、法规、规章和政策等制度限制政府采用PPP 模式实施项目来评分.10.资产利用及收益.主要通过预计社会资本合作方增加额外收入的可能程度来评分。

社会资本合作方通过实施项目，在满足公共需求的前提下，增加额外收入，可以降低政府的成本和公众的支出。

项目定性分析打分表下面为部分在城镇化建设中需要的项目，在决定项目建设是否可以运用ppp 模式进行建设的前期，需要对项目进行物有所值的定性分析，定性分析的结果是判断项目能否运用ppp模式进行建设的关键.请您对下表1中每个项目的定性分析指标进行评分，每项的最高分数为10分，你认为该项目的该指标非常满足时可打10分,认为一点都不满足时可以打0分，认为满足或者比较满足时可以依据自己的经验打0到10分之间的任意分数。