第十六章 宏观经济政策实践

期学派、新古典宏观经济学等等
第四节 资本证券市场
二 证券的发行与流通
三 证券的交易与价格
四 证券投资收益及风险 1 系统性风险 2 非系统性风险
第五节 金融衍生品市场
一 期货市场 二 垫头交易与买空卖空 三 期权交易 四 双项期权
第六节 宏观经济政策及理论的演变
1.大萧条之前，传统的西方经济学占主流； 2.20世纪30年代后，凯恩斯需求管理理论； 3.20世纪50年代以来，新古典综合派的理论； 随后，存在着货币学派、供给学派、理性预
存款准备金 （4）＝（2） ×0.2
20 16 12.8 … 100
第三节 货币政策
三 证券价格与市场利息率的关系
四 货币政策及其工具 1 再贴现率政策 2 公开市场业务 3 法定准备金率 五 货币政策起作用的其他途径
第四节 资本证券市场
一 股票和债券的基本概念 1 性质不同
2 财务处理不同
3 风险收益不同
重要问题
❖宏观调控的类型 ❖西方市场机制的一些具体情况
主要内容
❖第一节 ❖第二节 ❖第三节 ❖第四节 ❖第五节 ❖第六节
经济政策目标 财政政策 货币政策 资本证券市场 金融衍生 经济政策目标
1 充分就业 2 价格稳定 3 经济持续均衡增长 4 平衡国际收支
第二节 财政政策
第二节 财政政策
五 赤字与公债 六 西方财政的分级管理模式
第三节 货币政策
一 商业银行和中央银行 二 存款创造和货币供给
第三节 货币政策
存款人 （1）
甲 乙 丙 … 合计
银行存款的多倍派生存款
银行存款 （2）＝（3）＋（4）
100 80 64 … 500
银行贷款 （3 ）＝（2）×0.8

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三、货币政策及工具
• 道义劝告 • 中央银行利用权威来劝告商业银行及其他金融 机构，影响其贷款和投资的方向， 机构，影响其贷款和投资的方向，从而达到控 制信用的目的。 制信用的目的。
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2008年存款准备金率调整表 年存款准备金率调整表
日 期 调整前 14.5% 15% 15.5% 16% 16.5% 17% 17.5% 调整后 15% 15.5% 16% 16.5% 17% 17.5% 16.5% 幅度 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5 % 0.5 % -1%
结论： 结论： 、货币创造乘数 K = D = 1 2、
R
rd
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二、存款创造和货币供给
（二）仅有法定准备金时的货币创造 银行存款的多倍派生存款 (rd=10%) 存款人 甲 已 丙 丁 … 合计 银行存款 100 90 81 72.9 … 1000 法定准备金 10 9 8.1 7.29 … 100 银行贷款 90 81 72.9 65.61 … 900
♣在经济繁荣时政府采取紧缩性的政策，增加 在经济繁荣时政府采取紧缩性的政策，
收入而减少支出，就可能出现财政盈余。 收入而减少支出，就可能出现财政盈余。
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五、充分就业预算盈余
（一）概念： 概念： 充分就业盈余指既定的政府预算在充分就业的 国民收入水平上所产生的政府预算盈余
BS* = ty* - g - tr
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本章主要内容
第一节 第二节 第三节 经济政策目标 财政政策 货币政策
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一、财政政策的工具
政府收入： 政府收入： 税收 政府支出： 政府支出： 政府公共工程支出（政府投资） 政府公共工程支出（政府投资） 政府购买（政府消费） 政府购买（政府消费） 转移支付 各种财政政策工具的效果不同

4.其他工具 道义上的劝告 —— 指中央银行运用自己在金融体系中的 特殊地位和威望，通过对银行及其他金融 机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以 达到控制信用的目的。 注意：道义劝告没有法律地位，也不同于强 制性行政手段。
第六节 宏观经济政策及理论的演变
第一节 宏观经济政策目标与工具 一、宏观经济政策目标
宏观经济政策是指国家或政府为了增进整个社 会经济福利、改进国民经济的运行状况、达到一定 的政策目标而有意识和有计划地运用一定的政策工 具而制定的解决经济问题的指导原则和措施。 宏观经济政策目标是指宏观经济政策最终所要 达到的目的。宏观经济政策的目标主要包括充分就 业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡四大目标。
共同影响着政策的有效性。
第二节 财政政策（Fiscal Policy）
一、财政政策的内容: 财政政策的一般定义是：为促进就业 水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀， 实现稳定增长而对政府支出、税收和借债 水平所进行的选择，或对政府收入和支出 水平所做出的决策。
财政政策的作用机制及其影响
1、作用机制：因为国民收入取决于总需求，所以，财 政政策与货币政策都是通过影响利率、消费、投资进 而影响总需求，使国民收入等诸多的宏观经济运行目 标得到调节。其作用机制可用下图说明：
2、公开市场业务
⑴公开市场业务含义：公开市场业务是指中央银行在金融市场上 公开买进或卖出政府债券，以控制货币供给量、影响利率、消 费与投资即总需求而最终达到预定的经济目标的政策行为。 ⑵公开市场业务对货币供应量的调节过程：中央银行买入政府债 券，等于减少了市场上的债券数量，这会使债券价格上升，利 率下降，公众才会愿意增加货币的持有量而减少政府债券的持 有量，势必导致货币供给量增加。反之，若经济出现萧条，失 业问题严重，中央银行认为有放松银根的必要，就在公开市场 中买进政府债券，增加基础货币，通过银行系统的存款创造， 引起货币供给量的多倍扩张和利率的下降，使企业投资和公众 消费增加，提高总需求水平，制止经济的衰退，减少失业。 ⑶公开市场业务的优点 操作灵活； 不易引起社会公众的注意； 对货币供给的影响可以比较准确的预测

第十六章宏观经济政策实践【教学目的与要求】通过本章的学习，应当了解宏观经济政策目标，掌握财政政策、货币政策的工具及其运用，掌握功能财政思想，理解自动稳定器的作用原理。

【教学重点与难点】财政政策、货币政策的工具及其运用，功能财政思想，充分就业预算盈余，自动稳定器。

【教学方法】课堂讲授与学生自学相结合。

【教学内容】第一节经济政策目标宏观经济政策是指国家或政府为了增进整个社会经济福利、改进国民经济的运行状况、达到一定的政策目标而有意识和有计划地运用一定的政策工具而制定的解决经济问题的指导原则和措施。

宏观经济政策就是为了实现一定的经济政策目标而制定的。

宏观经济政策目标是指宏观经济政策最终所要达到的目的。

宏观经济政策的目标主要包括充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡四大目标。

充分就业是宏观经济政策的首要目标。

按照凯恩斯的观点，失业一般分为三类：摩擦性失业、自愿失业和非自愿失业。

摩擦性失业是因为劳动力市场不完善、信息不畅而产生的一种暂时的、短期的失业，是人们变换工作和寻找新的工作的过程而存在的失业。

自愿失业指工人不愿意接受现行工资水平和工作条件而导致的失业。

非自愿失业是指即使愿意接受现行工资水平和工作条件但仍然找不到工作的失业。

充分就业并非百分之百的就业，充分就业时仍有一定的失业，凯恩斯认为，消除了非自愿失业、但仍存在摩擦性失业和自愿失业的就业状态就是充分就业。

也就是说，经济社会实现了充分就业时，仍然有摩擦性失业和自愿失业存在。

物价稳定是宏观经济政策的第二个目标。

物价稳定就是避免或减少通货膨胀，但并不是通货膨胀率为零。

物价稳定是指整体物价总水平的稳定。

在任何一个经济社会中，由于各种经济和非经济因素的影响，物价不可能保持在一个固定不变的水平上，一般来说，随着经济的发展会或多或少地有一些或高或低的通货膨胀，因此，物价稳定并不意味着每种商品和劳务的价格固定不变。

经济增长是指一个经济社会在一定时期内（通常为一年）所生产的商品和劳务即产量或收入的增加，通常用一定时期内实际年均GDP或年人均GDP来衡量。