外汇市场市商制度

有关中国外汇市场做市商制度的历史演变有关中国外汇市场做市商制度的历史演变“做市商”(Market Maker)系统，也称为庄家系统。

“做市商”是指为投资者买卖某一只股票的独立股票交易商。

下面给大家带来中国外汇市场做市商制度的历史演变，希望大家喜欢!中国外汇市场做市商制度的历史演变在国际外汇市场上，所谓“做市商”通常指实力雄厚、信誉良好的商业银行。

外汇市场的其他参与者通常会向这些商业银行询问他们可以提供的汇率。

作为做市商的商业银行通常愿意承担汇率风险并进行交易，市场之上的一些外汇也会被转移给美元做市商手中。

与ECN平台相比，外汇做市商的交易更加人性化，报价相对平缓，但它们不太适合短期投资者。

缺点是这些规则是由外汇经纪商制定的，很容易出现交易者与交易者进行交易，一些不道德的做市商容易操纵后台。

但是，这个系统已被全球外汇市场的认可。

在中国，为了进一步满足市场主体的需求，并不断深化外汇市场体系的建设和发展，2021年1月，国家外汇管理局(下列简称“外汇局”)发布了《银行间外汇市场做市商指引》(汇发[2021]1号)，再次修订做市商制度。

下文主要介绍了外汇局此前对做市商制度的调整及本次修订的主要变化。

银行间外汇市场做市商制度的历史演变做市商是一种市场交易制度，具有一定实力和信誉的机构作为做市商，不断为市场参与者提供买卖价格，并根据报价与市场参与者进行交易。

从全球外汇市场的角度来看，做市商是外汇市场最重要的流动性****。

根据欧洲货币杂志的最新调查报告，世界前十大银行的外汇交易规模占世界总交易规模的65%。

2002年，外汇局首次在银行间外汇市场欧元(1.1928，-0.0003，-0.03%)和港元兑美元的交易之中尝试做市商。

2005年外汇改革之后，为了进一步深化外汇市场体系建设，国家外汇管理局发布了《银行间外汇市场做市商指引(暂行)》(下列简称《(暂行)指引》)，正式将人民币(6.5107,0.0030,0.05%)美元做市商制度引入外汇市场，形成了与银行间外汇市场双边询价交易模式相配套的政策。

外汇做市商与ECN经纪商的区别做市商(Market Maker)，指外汇市场上的一些具备一定实力和信誉的独立经纪商，不断地向投资者报出货币的买卖价格(即双向报价)，并在该价位上接受投资者的买卖要求。

采用做市商制度。

简单来说，做市商制度是通过作为交易中介的外汇经纪商来买卖外汇。

做市商可以持有自有资金与投资者进行交易，在市场成交稀交的时候，买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易的”对手方”即可达成交易。

这样，会形成一种不间断的买卖，以维持市场的流动性。

一些外汇经纪商使用这种Market Maker(做市商)经营模式，有时把客户的指令下达到银行的交易平台，有些时候成为客户的对手。

在”对手”状态下，经纪商可能会优先照顾自己的利益。

这一点，使得MM 交易方式饱受诟病。

在这种交易中，外汇经纪商通常垫入一笔资金，建立某种外汇的足够库存，并承诺维持这些货币的买卖双向交易，然后挂出牌价，交易者根据做市商的报价买卖一定数量的外汇，因此也被称为报价驱动系统。

做市商制度是不同于竞价交易方式的一种交易制度，一般为OTC 市场所采用。

做市商制度，就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的交易方式。

重要的是做市商为交易提供了资金，在交易中做市商先要用自己的资金促成客户交易单成交，通过这种方式，随时应付任何买卖，活跃市场，保证了市场进行不间断的交易活动，即使市场处于低谷也是一样。

做市商必须做到：不间断地主持买、卖两方的市场，并在最佳价格时按限额规定执行指令;发布有效的买、卖两种报价。

真正的做市商市场应该包括两个层次：第一层是做市商和投资者之间的零售市场;第二个层次是做市商和做市商之间的批发市场。

做市商报价平台的优劣点优点：一些做市商使交易平台非常人性化。

与ECN报价相比，做市商提供的货币价格波动相对平缓，不过对于超短线交易者来说这可能是个缺点。

缺点：因为做市商可能会是交易者的”对手方”，因此做市商可以制定利于自己的成交规则。

外汇管理规定介绍《中华人民共和国外汇管理条例》已经2008年8月1日国务院第20次常务会议修订通过，下面店铺给大家介绍关于外汇管理规定的相关资料，希望对您有所帮助。

外汇管理规定介绍第一章总则第一条为了加强外汇管理，促进国际收支平衡，促进国民经济健康发展，制定本条例。

第二条国务院外汇管理部门及其分支机构(以下统称外汇管理机关)依法履行外汇管理职责，负责本条例的实施。

第三条本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：(一)外币现钞，包括纸币、铸币;(二)外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等;(三)外币有价证券，包括债券、股票等;(四)特别提款权;(五)其他外汇资产。

第四条境内机构、境内个人的外汇收支或者外汇经营活动，以及境外机构、境外个人在境内的外汇收支或者外汇经营活动，适用本条例。

第五条国家对经常性国际支付和转移不予限制。

第六条国家实行国际收支统计申报制度。

国务院外汇管理部门应当对国际收支进行统计、监测，定期公布国际收支状况。

第七条经营外汇业务的金融机构应当按照国务院外汇管理部门的规定为客户开立外汇账户，并通过外汇账户办理外汇业务。

经营外汇业务的金融机构应当依法向外汇管理机关报送客户的外汇收支及账户变动情况。

第八条中华人民共和国境内禁止外币流通，并不得以外币计价结算，但国家另有规定的除外。

第九条境内机构、境内个人的外汇收入可以调回境内或者存放境外;调回境内或者存放境外的条件、期限等，由国务院外汇管理部门根据国际收支状况和外汇管理的需要作出规定。

第十条国务院外汇管理部门依法持有、管理、经营国家外汇储备，遵循安全、流动、增值的原则。

第十一条国际收支出现或者可能出现严重失衡，以及国民经济出现或者可能出现严重危机时，国家可以对国际收支采取必要的保障、控制等措施。

第二章经常项目外汇管理第十二条经常项目外汇收支应当具有真实、合法的交易基础。

经营结汇、售汇业务的金融机构应当按照国务院外汇管理部门的规定，对交易单证的真实性及其与外汇收支的一致性进行合理审查。

大众科技报/2006年/12月/5日/第A08版专题中国外汇市场的完善与发展中央财经大学金融学院王颖一、中国外汇市场现状及问题1994年，中国建立了全国统一的银行间外汇市场，为各外汇指定银行之间相互调剂外汇余缺和提供清算服务。

中国目前的统一外汇市场是以设在上海的中国外汇交易中心为核心的，为经营外汇业务的金融机构提供交易和清算服务的网络，包括银行间外汇市场和客户与外汇指定银行间零售市场两部分。

银行间外汇市场是指外汇指定银行之间及它们与中央银行之间的交易，是统一外汇市场的主要部分。

中国外汇市场的基本情况主要表现在以下几方面：银行间外汇市场采用电子竞价交易系统，并按“价格优先、时间优先”的原则撮合成交；客户与外汇指定银行间的交易以具备真实有效的商业背景为基础，以外汇管理开放程度为交易自由度的限度；外汇交易的清算实行集中清算的原则，由总中心与分中心两级清算共同完成，并实行“T+1”的清算方式，即当日交易，第二个营业日交割；中央银行据前一营业日形成的人民币对美元、欧元、日元、港币的加权平均价，公布当日基准汇率，各外汇指定银行在规定幅度内自行决定具体汇率，人民币对其他币种的汇率则按基准汇率，再参照国际市场行情套算；中央银行运用货币政策等经济手段监督和干预外汇市场。

总体说来，中国目前统一的外汇市场，取得了有目共睹的成效。

它以更快捷的方式为各金融机构调剂外汇余缺，加快了银行和企业的资金周转速度，提高了资源配置效率，为银行结售汇制度提供了可靠的保障，促进了中国对外经济贸易的发展。

但是，中国外汇市场仍存在着一些问题，使其不能适应开放市场经济的发展要求。

（一）市场机制的影响，外汇市场灵活度不足严格意义上讲，中国的外汇市场实际上是一种结售汇头寸的平补市场，不能算一个完全意义上的金融性外汇交易市场，其交易效率颇低，交易主体地位被动，外汇市场缺乏灵活性。

与国际外汇交易市场相比较，中国现有的外汇交易一般都是有结售汇背景的实需交易，而欧美等外汇交易市场多于90%的交易都是投机性交易，并无结售汇背景。

炒外汇入门：做市商制度详解？一、金融市场运行的两种基本模式：做市商模式和集中竞价拍卖模式从本源上来讲，金融市场主要有两种最基本的交易模式：做市商模式(的alership Mo的)和以集中竞价为特征的拍卖模式(Auction Mo的)。

现在世界各国各个层次的金融市场(包括股票市场、债券市场、外汇市场、金融衍生品市场、黄金市场等)所实行的交易机制其实都是这两种基本运行模式的混合体，只是这两种交易机制在各个市场各有侧重罢了。

一般来说，以柜台交易(OTC)为特征的无形市场通常属于做市商市场，而以交易所集中竞价交易为主的有形市场则属于拍卖型市场。

目前世界上规模较大的交易所市场几乎都是拍卖型市场，如纽约股票交易所、东京股票交易所、香港股票交易所和巴黎交易所等(伦敦股票交易所也于1997年引入了辅助性的指令驱动交易系统)。

我国两大证券交易所也都属于拍卖性市场的范畴。

而美国的NASDAQ股票市场和伦敦股票交易所市场则属于偏重做市商特征的市场，在发达国家占有重要地位的OTC(柜台交易)资本市场也是标准的做市商市场。

另外，世界上大部分债券市场、货币市场(包括银行市场)和外汇市场都是以做市商制度作为基本交易制度的市场。

1. 基本概念所谓做市商交易模式是指交易双方需借助做市商(Market Makers 或更准确的是的alers)这类中介机构来实现金融交易的一种市场运作模式。

做市商通常是一些具备相当资金实力和市场信誉的经营性法人(券商)，他们需要在金融监管部门注册登记，取得做市商的法律资格。

一旦某家做市商答应为某个金融产品做市，那么它必须完成两项基本功能：(1)为该金融产品连续报出买价和卖价；(2)用自有资金或证券库存，无条件地按自己所报出的买价或卖价，买入或卖出投资者指定数量的金融产品。

由此可见，在做市商市场，交易是在投资者和做市商之间完成的，它作为买者和卖者的中介，解决了买者和卖者在出价时间上的不对称问题，因此，它的存在可大大改善金融市场的流动性。

中国外汇市场的微观结构论文一、外汇市场的微观结构理论宏观汇率决定理论模型假设交易者是同质的，信息对汇率的作用是相同。

但是外汇市场微观结构理论认为这种假设同现实是不符的，他们认为交易者是异质的，汇率基本面的信息是分散的，市场必须花费一定的时间来吸收这些分散信息。

外汇市场微观结构理论最初关注的主要变量是交易者的异质性、私人信息和交易制度，随着各种微观结构理论模型的涌现，该理论的主要变量变化为指令流，即带符号的交易量(Kyle，1985)。

客户买进为正的指令流，客户卖出为负的指令流。

作为信息的加总器，指令流最基本的作用是信息的中介，它成为连接宏观基本面信息和汇率的桥梁，也是连接微观交易主体和汇率的枢纽。

外汇市场微观结构的方法证明：做市商间指令流能够解释现汇汇率报价的60%左右(Evans & lyons，2002)，其实证结果远远好于宏观汇率决定理论模型，而且微观结构方法能够对国际金融学中汇率决定的三大谜团做出解释(Evans & lyons，2004)。

外汇市场分散的信息通过客户指令流传递给做市商，再通过做市商之间的交易加总这些信息，影响到现汇汇率。

客户指令流是客户投资组合调整的结果(Evans & lyons，2002)，如果客户对外国基本面的预期好于做市商，客户就会增加外币的持有，带来正向的外币客户指令流，反之亦然(Evans & lyons，2007)。

做市商是风险的规避者，他通过在外汇市场频繁交易出清头寸，从而带来外汇市场巨大的交易量(lyons，1997)。

宏观基本面信息既可以直接传递影响到汇率，也可以通过指令流的渠道传递影响到汇率，因而投资组合调整模型认为，利率差和做市商间指令流的变化是现汇汇率变化的主要决定因素(Evans & lyons，2002)。

客户指令流也是现汇汇率的主要决定因素之一，因为决定客户指令流变化的信息结构和决定现汇汇率变化的信息结构是相同(Evans & lyons，2006)。

我国外汇市场做市商制度研究初探摘要：我国外汇市场引入做市商制度有利于改善人民币汇率形成机制，对进一步发展和完善我国外汇市场具有积极的作用，但其本身也有难以克服的弊端。

因此，推行做市商制度需要采取措施完善我国的金融环境。

关键词：外汇市场；做市商；金融环境一、做市商制度的作用做市商制度也叫报价驱动交易制度，一般是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉度的证券经营法人作为主要的集中型经纪商，不断向公众交易者报出某些特定证券的买卖价格，并在所报价格上接受公众买卖要求，通过做市商的这种不断买卖来维持市场一定的流动性，满足一般投资者的投资需求，做市商则通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

在国际外汇市场上，“做市商”通常是有实力、有信誉的商业银行，这些银行不断向市场报出买入价和卖出价，即“双向报价”，同时承诺在所报的价格上成交。

外汇市场引入做市商制度最大功能和作用就是活跃外汇交易，提高外汇市场的流动性。

主要表现在：一方面，外汇做市商不断向市场报出某种外汇的买卖价格，并对外汇市场的其他参与者在自己所报价位上的买卖指令不予拒绝，缩短了外汇市场参与者等待交易的时间成本，使单位交易量增加；另一方面，外汇做市商之间的竞争性报价对外汇市场其他参与者具有很大的吸引力，这种参与增加了市场交易量，从而提高市场的流动性。

二、外汇市场引入做市商制度的原因与成本（一）我国外汇市场引入做市商制度的主要原因1.做市商制度可增进外汇市场的效率首先，促进竞争，提高参与主体的多元化。

由于我国外汇市场存在着垄断性，目前，外汇市场上只有银行一类“玩家”，基本上是一个结售汇市场。

其交易途径为：客户与商业银行成交，商业银行再将与客户交易形成的结售汇敞口头寸在中国外汇交易中心撮合平盘。

任何其它金融机构都无法直接进入外汇市场操作。

而做市商制度一旦出台，恰恰可以改善这种局面，有利于其它具有实力的金融机构进入外汇市场，从而在参与主体上达到了多样化的目的。

交易制度的类型
交易制度是指有关交易方式和交易行为的制度安排，包括交易的组织结构、交易方式、交易行为等。

根据不同的分类标准，交易制度可以分为以下几种类型：
1.根据交易的组织结构，交易制度可以分为场内交易制度和场外交易制度。

场内交易制度是指集中交易场所内的交易制度，例如证券交易所内的股票买卖。

场外交易制度则是指不在集中交易场所内的交易制度，例如银行间外汇市场中的外汇买卖。

2.根据交易方式，交易制度可以分为竞价交易制度和议价交易制度。

竞价交易制度是指通过市场竞价方式进行交易的制度，例如证券交易所中的撮合成交方式。

议价交易制度则是指通过双方协商议价方式进行交易的制度，例如场外市场的直接交易。

3.根据交易行为，交易制度可以分为自由交易制度和限制性交易制度。

自由交易制度是指不限制买卖双方的交易行为的制度，例如自由买卖股票。

限制性交易制度则是指对某些交易行为进行限制的制度，例如对某些股票进行涨跌幅限制等。

4.根据市场功能，交易制度可以分为竞价市场制度和做市商制度。

竞价市场制度是指通过竞价方式进行买卖的制度，做市商制度则是指由做市商提供买卖双边报价并进行买卖的制度，例如银行间市场的双边报价交易等。

5.根据信息披露程度，可以分为透明度较高的信息揭示制度和透明度较低的信息保密制度。

透明度较高的信息揭示制度是指通过公开
信息披露方式进行交易的制度，透明度较低的信息保密制度则是指不公开披露信息的交易制度。

总之，根据不同的分类标准，交易制度的类型有很多种。

不同类型的交易制度有不同的特点和使用范围，需要根据实际情况选择合适的交易制度。

海外做市商制度的主要模式和发展近两年来，交易所在与做市商的竞争中，已经显出颓势。

美国《财富》杂志报道，2009年，美国15％的交易没有通过纽交所，⽽是通过做市商系统私下完成。

到了2012年，在纽交所上市股票的买卖1/3不是在交易所，⽽是在其他地⽅私下完成。

做市商制度是欧美⾦融市场早期在柜台市场条件下，为了促成交易或者降低交易成本⽽引⼊的制度安排，现在已经⼴泛地被债券、外汇、证券及衍⽣品等各类场内、场外⾦融市场所采⽤。

根据和竞价制度的共存模式，做市商制度主要分为纯粹和混合型两种。

其中纯粹做市商模式主要存在于场外市场，少数场内市场也采⽤这种模式。

⽽混合型做市商模式主要存在于场内市场，主要分为单⼀做市商、完全竞争多做市商和不完全竞争多做市商三种模式。

⽬前欧美的衍⽣品市场主要采取不完全竞争多做市商的混合模式，⽽新兴的亚太地区则主要采⽤完全竞争多做市商的混合模式。

随着⾦融市场的快速发展和计算机技术的进步，做市商和竞价交易这两种制度正在相互融合，混合多做市商模式逐渐成为了⾦融市场的发展趋势。

在2006年韩国证交所引⼊做市商制度以后，最近印度的国家证券交易所也准备引⼊做市商制度。

做市商的定义和起源做市商的定义做市商，英⽂为Market Maker，从字⾯上理解是创造市场者，在台湾称为“造市者”，在⾹港则称为“庄家”。

由做市商组织主导的市场称为做市商市场，相应的组织模式称为做市商制度。

美国⾦融市场的监管机构证券交易委员会（SEC）将做市商定义为“随时在公开报价下买⼊和卖出某⼀证券的机构”；⽽商品期货交易委员会（CFTC）对做市商的定义则是“在交易所拥有⼀定特权并承担在市场过剩卖出时买⼊，在市场过剩买⼊时卖出义务的专业证券商或者个⼈”。

美国最⼤的证券交易所NYSE要求“做市商在开市交易连续向市场提供双边报价”。

NASDQA对做市商的定义为“在NASDAQ 系统报价上以⾃⼰的账户或者为客户的账户买⼊和卖出证券”。

衍⽣品市场⽅⾯，EUREX要求“做市商在某⼀特定时间内以限定的价差内向市场提供连续的买卖报价”。

做市商制度做市商制度概述做市商制度（Market Maker Rule）出现在金融市场时间并不长。

几十年来，虽然其立足于金融市场的目的和作用没有改变，但作为其外在的特征一直处于演变过程中。

关于做市商制度的定义，一般都是针对证券市场，且是描述性的。

常见的有以下几种：描述一：做市商制度是由做市商对其登记做市的证券报出买卖双边价格并承诺按报价维持双向交易，即投资者可随时按做市商报出的卖出价和买入价向其买卖证券，而大宗交易则可在做市商报价的基础上由买卖双方协议成交。

描述二：做市商制度是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营机构作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金、证券与投资者进行证券交易。

做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。

做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

推行做市商制度的初衷一般都是为了提高证券交易的效率性、稳定性和流动性。

描述三：做市商制度，是指在一定监管体系下，券商持有某些股票或债券的存货，并以此承诺维持这些股票和债券的双向买卖交易。

这些维持双向买卖交易的券商就是做市商。

描述四：做市商制度就是由做市商以自己的资本承担风险进行交易，为证券交易提供流动性的制度。

做市商在一个公开喊价拍卖的市场里竞争，同公众的订单持对立的交易地位。

从上述几种描述中可以看出，做市商制度乃金融市场制度创新的产物，作为一种制度本身仍不够系统和规范，就当前做市商研究资料中，采用第二种描述的相对较多。

结合期货市场的特点，由此可以给出期货市场做市商制度的定义：期货市场做市商制度是指在期货市场上，为维持市场的流动性、满足公众投资者的投资需求，由具备一定实力和信誉的期货经营机构作为指定交易商，不断地向市场报出所负责期货(期权)合约的买卖价格，并在该价位上接受投资者的买卖要求，以其自有帐户与投资者进行期货交易。

国家外汇管理局关于修订《银行间外汇市场做市商指引》的通知(2013)正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 国家外汇管理局关于修订《银行间外汇市场做市商指引》的通知（汇发[2013]13号）国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局，各外汇指定银行：为进一步完善银行间外汇市场做市商管理，国家外汇管理局对《银行间外汇市场做市商指引》（汇发[2010]46号）予以修订，修订后的《银行间外汇市场做市商指引》见附件，请遵照执行。

特此通知。

附件：银行间外汇市场做市商指引国家外汇管理局2013年4月12日附件：银行间外汇市场做市商指引第一条为进一步发展外汇市场，提高我国外汇市场的流动性，完善价格发现机制，根据《中华人民共和国中国人民银行法》、《中华人民共和国外汇管理条例》、《银行间外汇市场管理暂行规定》（银发[1996]423号）和《中国人民银行关于加快发展外汇市场有关问题的通知》（银发[2005]202号），制定《银行间外汇市场做市商指引》（以下简称《指引》）。

第二条《指引》所称银行间外汇市场做市商，是指经国家外汇管理局（以下简称外汇局）核准，在我国银行间外汇市场进行人民币与外币交易时，承担向市场会员持续提供买、卖价格义务的银行间外汇市场会员。

第三条银行间外汇市场做市商分为即期做市商、远期掉期做市商和综合做市商。

即期做市商是指在银行间即期竞价和询价外汇市场上做市的银行。

远期掉期做市商是指在银行间远期、外汇掉期和货币掉期市场做市的银行。

综合做市商是指在即期、远期、外汇掉期和货币掉期等各外汇市场开展做市的银行。

根据和竞价制度的共存模式，做市商制度可分为纯粹做市商制度和混合型做市商制度。

所谓纯粹做市商制度，指某一产品的交易完全通过做市商来完成。

所谓混合型做市商制度，指某一产品的交易既可能通过竞价交易完成，也可能通过做市商来完成，属于竞价和做市商共存的模式。

纯粹做市商模式
目前纯粹做市商模式主要存在于场外市场，少数场内市场也采用纯粹做市商模式。

纯粹做市商模式大体上可以分为场外零售市场、场外机构市场、场内市场三种。

1.场外零售市场纯粹做市商模式
场外零售市场主要指中介机构通过为个人投资者提供买卖报价，满足个人投资者买卖需求的市场。

这类市场的特点是中介机构为了满足个人投资者的需求，为个人投资者进行做市。

主要代表是1997年前的NASDAQ市场，当时的个人投资者仍然只能与做市商进行交易，却无法通过网上系统与其他投资者直接交易。

此外，当前我国的银行纸黄金市场和银行个人外汇市场也属于这种类型。

银行通过给投资者开立黄金账户，以虚拟黄金的形式为个人投资者报出买入价和卖出价，个人投资者可以随时买进和卖出并通过价格的变化来实现盈利，而银行则通过买卖价差来获取利润。

场外零售市场纯粹做市商模式示意图
2.场外机构市场纯粹做市商模式
这种模式主要指在机构间市场里，某一机构通过为其他机构提供买卖报价，满足其他机构投资者买卖需求的市场。

由于机构市场具有交易量大、交易频率低的特点，即使给予较大的让价仍难以找到对手盘。

为了增加交易机会和活跃市场，需要引入做市商作为对手盘，因而形成了场外机构市场的纯粹做市商模式。

这类模式的主要代表有我国的银行间债券市场和银行间外汇市场。

场外机构市场纯粹做市商模式示意图。

做市商交易制度
做市商交易制度是一种金融市场交易方式，它是指由做市商作为市场的买方和卖方，为交易双方提供流动性和价格发现的服务。

做市商交易制度在金融市场中广泛应用，尤其是在股票、债券、外汇等市场中。

做市商交易制度的核心是做市商，他们是市场上的专业交易者，通过提供买卖双方的报价，为市场提供流动性和价格发现的服务。

做市商通常会在市场上提供两个报价，即买入价和卖出价，这两个报价之间的差价就是做市商的利润。

做市商的存在可以使市场更加稳定，因为他们可以在市场出现波动时提供流动性，从而避免市场出现大幅波动。

做市商交易制度的优点在于可以提高市场的流动性和价格发现效率。

由于做市商的存在，市场上的交易双方可以更容易地找到对手方，从而提高了交易的效率。

此外，做市商还可以通过提供流动性来降低市场的波动性，从而使市场更加稳定。

然而，做市商交易制度也存在一些缺点。

首先，做市商的存在可能会导致市场出现垄断现象，从而影响市场的公平性。

其次，做市商的利润来源于差价，因此他们可能会在报价上进行操纵，从而影响市场的价格发现效率。

总的来说，做市商交易制度是一种重要的金融市场交易方式，它可
以提高市场的流动性和价格发现效率。

然而，我们也需要注意做市商的存在可能会导致市场出现垄断现象和价格操纵等问题，因此需要加强监管和规范。

中国外汇交易中心关于发布《银行间外汇市场职业操守和市场惯例指引》等的通知文章属性•【制定机关】中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心•【公布日期】2014.07.10•【文号】中汇交发[2014]173号•【施行日期】2014.07.10•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】外汇管理正文中国外汇交易中心关于发布《银行间外汇市场职业操守和市场惯例指引》等的通知（中汇交发〔2014〕173号）银行间外汇市场会员：为维护公平、诚信、有序的市场环境，在国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）的指导下，中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）组织银行间外汇市场做市商制定了《银行间外汇市场职业操守和市场惯例指引》（见附件1）和《银行间外汇市场职业操守和市场惯例专业委员会工作章程》（见附件2），银行间外汇市场做市商已签署该指引，承诺遵守相关条款诚信交易（见附件3）。

该指引是银行间外汇市场自律性文件，自发布之日起实施。

交易中心将在外汇局指导下组织协调银行间外汇市场会员进一步推进银行间外汇市场自律工作。

特此通知。

附件：1. 银行间外汇市场职业操守和市场惯例指引2. 银行间外汇市场职业操守和市场惯例专业委员会工作章程3.《银行间外汇市场职业操守和市场惯例指引》签署页中国外汇交易中心2014年7月10日附件1银行间外汇市场职业操守和市场惯例指引第一章总则第一条宗旨为提高交易员职业道德和专业素养，促进银行间外汇市场诚信、公平、有序发展，维护银行间外汇市场会员权益，有效防范和控制风险，制定本指引。

第二条适用范围本指引所称银行间外汇市场是指机构之间通过中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）进行人民币与外币交易的市场。

本指引所称交易员是指从事银行间外汇市场交易的人员及从事银行间外汇市场交易管理的人员。

本指引所称机构是指具备银行间外汇市场会员资格的外汇指定银行、非银行金融机构或非金融企业。

第三条意义本指引是规范银行间外汇市场交易员交易行为的自律性文件，在不违反相关法律、法规、规章、交易和清算规则及交易中心颁布的其它相关文件的前提下，是规范性文件的有效补充。

中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和银行挂牌汇价管理有关事项的通知文章属性•【制定机关】中国人民银行•【公布日期】2014.07.01•【文号】银发[2014]188号•【施行日期】2014.07.01•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】外汇管理正文中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和银行挂牌汇价管理有关事项的通知（银发[2014]188号）上海总部，各分行、营业管理部，各省会（首府）城市中心支行，各副省级城市中心支行；国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局，各中资外汇指定银行；中国外汇交易中心：为进一步完善人民币汇率市场化形成机制，现就银行间外汇市场交易汇价和银行挂牌汇价管理有关事项通知如下：一、中国人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午9：15对外公布当日人民币对美元、欧元、日元、港币、英镑、马来西亚林吉特、俄罗斯卢布、澳大利亚元、加拿大元和新西兰元汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含询价交易方式和撮合方式）交易汇率的中间价。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的当日汇率中间价适用于该中间价发布后到下一个汇率中间价发布前。

二、人民币对美元汇率中间价的形成方式为：中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向银行间外汇市场做市商询价，并将做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币对美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。

三、人民币对欧元、港币和加拿大元汇率中间价由中国外汇交易中心分别根据当日人民币对美元汇率中间价与上午9：00国际外汇市场欧元、港币和加拿大元对美元汇率套算确定。

人民币对日元、英镑、澳大利亚元、新西兰元、马来西亚林吉特和俄罗斯卢布汇率中间价由中国外汇交易中心根据每日银行间外汇市场开盘前银行间外汇市场相应币种的直接交易做市商报价平均得出。

人民币外汇做市商制度
人民币外汇做市商制度是指由银行和证券公司等金融机构作为
市场主体，为客户提供人民币对外汇等货币的报价和交易服务的制度。

该制度的实施使得我国外汇市场更加开放和透明。

做市商通过不断调整报价，确保市场稳定和流动性，同时也为客户提供了更多的选择和便利。

在这一制度下，做市商需要承担一定的风险，因此机构的资金实力和市场经验也显得尤为重要。

总体而言，人民币外汇做市商制度的实施提高了外汇市场的竞争力和国际化程度，也为我国经济的发展和对外开放提供了有力支持。

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