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【北大经济学院14春】金融经济学导论第三次课(1)

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北大经济学院教材

北大经济学院教材

北大经济学院教材 This manuscript was revised by the office on December 22, 2012北大经济学院教材全院必修经济计量学《计量经济模型与经济预测》鲁宾费尔德,平狄克机械工业出版社经济学原理《经济学原理》曼昆北大出版社中级微观经济学《微观经济学》平狄克人大出版社中级宏观经济学《宏观经济学》多恩布什,费希尔等人大出版社世界经济史《世界经济史》宋则行经济科学出版社专业必修外国经济思想史《西方经济学说史教程》晏智杰北大出版社中国经济史《皇权与中国社会经济》箫国亮新华出版社《资本论》选读《资本论》马克思人民出版社发展经济学《发展经济学》叶静怡北大出版社中国经济思想史《中国经济思想史述要》赵靖北大出版社产业组织理论《IndustrialOrganization》Jeffreychurch,Rogerware清华出版社信息经济学《TheTheoryofIncentives》JeanlaffontPrinceton国际金融《国际金融教程》吕随启,苏英姿北大出版社国际贸易《国际贸易实务》李权北大出版社分类选修博弈论基础《博弈论基础》吉本斯中国社会科学经济学方法论《理性与信仰——经济学反思札记》王曙光新世界出版社经济学名着选读?《国富论》等劳动经济学《现代劳动经济学—理论与公共政策》伊兰泊格,史密斯人大出版社国际经济学《国际经济学》AlfredField机械工业出版社转轨经济学《转型与经济学罗兰北大出版社西方经济学流派《现代西方经济学流派》王志伟北大出版社新制度经济学《比较制度分析》青木昌彦上海远东出版社经济法概论《经济法》刘次邦陕西人民出版社金融经济学导论《金融学》兹维博迪,罗伯特·默顿人大出版社金融市场学《FinancialMarkets,IndustumentsandInstitution》Santomero投资银行学《投资银行学》何小锋中国发展出版社营销学《营销管理》科特勒,菲利普人大出版社世界经济专题《全球网络经济》箫琛华夏出版社会计学原理《初级会计学》朱小平人大出版社财政学《财政学》刘怡北大出版社货币银行学《货币银行学》易纳,吴有昌上海人民出版社公司财务《财务管理学》刘力企业管理出版社现代金融理论简史《金融学》《数理金融经济学》《现代金融理论》北大出版社环境与资源经济学《环境与自然资源经济学》张帆上海人民出版社区域经济学《区域经济发展与欠发达地区现代化》陆立军中国经济出版社农业经济学《社会注意农业经济学》朱道华中国农业出版社房地产经济学《金融市场,工具与机构》谢经荣东北财大出版社人口经济学《人口,资源与环境经济学》杨云彦中国经济出版社。

北大经济学本科培养方案

北大经济学本科培养方案
7）本科素质教育通选课：12学分
要求学生选修的通选课程涵盖五个领域,即:
①数学与自然科学类,至少4学分;
②社会科学类,至少2学分（注：不可选本院系课程作为此类通选学分)；
③哲学与心理学类，至少2学分；
④历史学类,至少2学分;
⑤语言、文学与艺术与美育类:至少2学分,其中至少一门是艺术与美育
军事理论
４
2
春季
――――
体育系列课程
－
4
全年
必修:19学分
课程编号
课程名称
学时
学分
开课学期
001302０1
高等数学(B)一
6
５
秋季
00１302０2
高等数学（B）二
6
５
春季
０25３0060
微观经济学
4
3
秋季
０25300７０
宏观经济学
4
3
春季
025３０140
计量经济学
4
3
春季
任选：该类课程可根据所在专业学分要求自行选择。
货币银行学
３
3
秋季
0253357０
公司金融
3
3
春季
０2５34070
现代金融理论简史
２
2
春季
025３4820
保险学原理
3
3
春季
０25301０0
国际金融
3
3
春季
0253３370
资源环境经济学
3
3
春季
０２534780
区域经济学
3
３
秋季
02５338５0
农业经济学
3
3
春季
0２5３42８０

清华大学课程安排(所有学院所有课程超级全)

清华大学课程安排(所有学院所有课程超级全)
课程号
课程名
英文课程名
开课系所 学时 学分 教材
00510011
经济法
Economic Law
经管学院
32
《民商法原理 与实务》魏振 1 瀛著 北大出 版社
00510021
经济学基础
Introduction to Economics
经管学院
32
1
《经济学基础 》陈章武
00510031
企业管理基础
Foundation of Enterprise Management
经管学院
48
3
《国际经济学 》
00510281
日本经济专题讲座
Lectures on Japanese Economy 经管学院
16
1 自编讲义
00510291
现代金融研究方法
Methodology for modern finance study
经管学院
16
1
00510293
质量管理学
Quality Management
00510232
技术创新管理
Management of Technological 经管学院 Innovation
32
《技术创新管 理》吴贵生著 2 清华大学出版 社
00510241
商法原理与实务
The Theory and Practice of Business Law
经管学院
32
《经济法律原 理与实务》清 1 华大学出版社 吕春燕主编
经管学院
32
1
00510041
中国经济发展与改革 Topics on Chinese Economic 经管学院 专题 Development and Reformation

北大经济学院经济学及金融学本科培养方案

北大经济学院经济学及金融学本科培养方案

经济学专业一、专业简介及培养目标为了满足社会对经济学基础理论人才的需要，基于“厚基础、宽口径”的办学理念，经济学专业培养经济理论基础扎实、知识宽厚、综合素质高，具备熟练的外语应用能力、经济数学运用能力、计算机操作能力和经济活动实践能力等方面的理论和实践相结合的复合型人才。

经济学专业充分吸收了国内外著名大学经济学系的课程设置思想，通过理论经济学、应用经济学、经济史和经济思想史学、经济分析工具、部门经济等系列课程的教学以及社会调查、毕业论文等实践环节的系统、严格和规范训练，学生将具有在经济学各个分支学科攻读研究生学位、从事高级经济工作和公共管理工作的能力。

二、授予学位经济学学士学位三、学分要求与课程设置总学分：140学分，其中：1．必修课程：86学分2．选修课程：51学分3．毕业论文：3学分学习好帮手1）全校公共必修课程：36学分课程编号课程名称学时学分开课学期03835061大学英语（一）22全年03835062大学英语（二）22全年03835063大学英语（三）22全年03835067大学英语（四）22全年02533180政治经济学（上）33秋季02533190政治经济学（下）33春季思想道德修养与法律基0403165022全年础04031660中国近现代史纲要22全年学习好帮手马克思主义基本原理概论0403168122秋季（上）毛泽东思想和中国特色社会34全年04031730主义理论体系概论00831610文科计算机基础（上）33秋季00831611文科计算机基础（下）33春季60730020军事理论42春季――――体育系列课程－4全年注：全校公共必修“马克思主义基本原理概论（下）”课程的内容，分别用本院开设课程“政治经济学（上）”和“政治经济学（下）”涵盖，经教务部批准，准予代替开设。

学习好帮手2）大类平台课程：必修：19学分课程编号课程名称学时学分开课学期00130201高等数学（B）一65秋季00130202高等数学（B）二65春季02530060微观经济学43秋季02530070宏观经济学43春季02530140计量经济学43春季任选：该类课程可根据所在专业学分要求自行选择。

金融学概论知识点复习(徐英富 焦艳芳主编)

金融学概论知识点复习(徐英富 焦艳芳主编)

《金融学概论》复习第一章货币与货币制度第一节货币的起源货币是商品发展的必然产物货币从实物货币、金属货币、纸币货币到电子货币的演变过程。

货币是固定地充当一般等价物地特殊商品、货币是自发核算社会劳动的工具、货币体现生产关系第二节货币的本质与职能1.货币的本质：固定充当一般等价物的特殊商品。

特殊性：第一，货币是衡量和使用价值的统一体；第二，货币具有双重使用价值。

2.货币的职能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币共五种功能。

3.货币的作用价值尺度：是货币最早产生的、最基本的职能，货币的其他职能都是以这个职能为基础的。

流通手段：也是货币的基本职能，为商品世界充当交易媒介，使所有的商品通过它进行交换。

贮藏手段：具有自发调节货币流通的“蓄水池”功能。

即当流通中的货币量过多是，多余的货币会退出流通而成为贮藏货币。

支付手段：（1）货币执行支付手段职能是一切信用关系得以建立的基础；（2）克服了现款交易对商品生产的限制，促进了商品经济的发展；（3）可能使买卖关系进一步脱节，使商品流通增加了爆发危机的可能性。

世界货币：在国与国之间作为商品和劳务流通的媒介，执行货币的各种职能。

4.货币材料具有单一性、稳定性、标准性和交换的广域性第三节货币流通货币流通规律：一定时期内流通中所需要的货币量R与商品的价格总额Q成正比，与同一货币单位货币速度E成反比.即R=Q/E.在金属货币流通的情况下，由于金属货币具有贮藏手段的职能，能够自发地调节流通中的货币量，使之同实际需要量相适应，因而不可能出现通货膨胀或通货紧缩。

纸币流通规律：商品流通中所需要的金属货币量决定纸币流通量的规律，即纸币的发行限于它象征性代表的金（或银）的实际流通数量。

在纸币流通的条件下，当纸币发行量超过商品流通中所需要的金属货币量，就会引起纸币贬值，物价上涨，从而引起通货膨胀；反之，也会引起通货紧缩。

第四节货币制度1.货币制度：是指一个国家或地区以法律形式确定的货币流通结构与其组织形式，构成要素：货币材料、货币单位、货币种类以与发行保障制度共4个要素。

金融经济学第三章习题

金融经济学第三章习题

金融经济学第三章习题第三章习题1、考虑一个经济体，它在t=1时期有三个可能状态：ω=1，2，和3。

证券市场包括证券1和2，它们在t=1时期具有如下的支付向量：1[111]Z =，以及2[123]Z =。

它们的价格分别为1S 和2S 。

（1）这个经济体的支付空间是几维的？（2）写出这个经济t=1时期的支付矩阵Z（3）考虑投资组合x 含有1θ份的证券1和2θ份的证券2的组合。

写出这个组合x 的支付向量，这个组合x 在t=0时期的价格是和多少？（4）假设这个市场中总共有K 个参与者。

每个参与者的禀赋是1单位的证券1和2单位的证券2。

这时的市场组合是什么？市场组合在t=1时期的支付向量是什么？市场组合在t=0时期的总价值是多少？2、考虑如下经济，t=1期有两个概率相等的状态a 和b 。

假设1期的两个可能状态的状态价格分别为a φ和b φ。

考虑一个参与者，他的财富禀赋为w 。

他具有如下对数形式的效用函数：0,110111(,)ln (ln ln )2a b a b U c c c c c c =++ 他的最优消费/组合选择是什么，即解出0c ，1a c 和1b c 。

3、考虑一个经济体，在1期有两个概率相等的状态a 和b 。

经济中有参与者1和2，他们具有的禀赋分别为：两个参与者都具有如下形式的对数效用函数：01()ln (ln ln )2a b U c c c c =++ 在市场上存在一组完全的状态或有证券可以交易。

因为有两个状态，因而只有两个状态或有要求权。

记[,]a b φφφ=为状态价格（向量），我们可以定义每个参与者的财富为1w 和2w 。

（a ）求解出参与者1和参与者2的最优消费组合；（b ）写出均衡的市场出清条件；（c ）解出状态价格[,]a b φφφ=（d ）两位参与者最优化均衡配置的具体数值是怎样的？4、考虑一个在1期只有一个可能状态的经济。

（在这种情况下不存在不确定性）参与者1的0期禀赋为100，而1期禀赋为1，即他的禀赋向量为[100,1]。

国际金融学(第三版)课后思考题及答案

课后思考题第一章开放经济下的国民收入账户与收支账户从国民收入账户角度看，开放经济与封闭经济有哪些区别？封闭条件下，国民收入包括私人消费、私人储蓄、政府税收。

当经济的开放性仅限于商品的跨国流动时，国民收入还需包括贸易账户余额。

当经济的开放性发展到资本、劳动力的国际流动时，国民收入被加以区分。

1.国第二章开放经济下的国际金融活动1 什么是国际金融市场？它由哪些部分组成？国际金融市场是指资金在国际进行流动或金融产品在国际进行买卖和交换的场所，它是开放经济运行的重要外部环境。

国际金融市场由：外国金融市场、欧洲货币市场与外汇市场这三部分组成。

2 什么是国际资金流动？简述国际资金流动迅速发展的成因。

国际资金流动是指与实际生产、交换没有直接联系，以货币金融形态而存在于国际的资本流动。

迅速发展的成因：主要是国际巨额金融资产的积累以及各国对资本流动管制放松共同作用的结果。

3 什么是外汇？一种外币资产能成为外汇需要符合哪些条件？外汇是指：以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。

一种外币能成为外汇需要具备的三个条件：自由兑换性、普遍接受性、可偿性。

4汇率的基本概念及其派生概念是什么？汇率是指以一种货币标的另一种货币的相对价格。

汇率的表达方式有直接标价法和间接标价法两种。

根据不同角度，汇率可分为多种类型，如固定汇率与浮动汇率、单一汇率与复汇率、实际汇率与有效汇率。

派生概念：不同货币之间的兑换比率。

5请简述外汇市场的组成与基本交易形式。

外汇市场是进行外汇交易的场所。

它可分为两个层次，即银行同业市场、客户与银行间交易市场。

银行同业市场是外汇市场的主体，它是一个无形的抽象的市场。

外汇市场上的基本交易类型是即期交易与远期交易。

外汇市场是个高度一体化的市场，套汇活动是使全球各地的外汇市场的汇率保持一致的主要因素。

6 如何从欧洲货币市场的发展中理解其含义的演变？欧洲货币市场的前身是欧洲美元市场，一系列因素导致它得到迅速发展，最终演变为以进行境外货币交易为主要特种的市场。

北京大学经济学院课程

经济学院 谢世清
任选
金融工程学
经济学院 欧阳良宜
任选
金融机构管理
经济学院 李连发
任选
金融市场学
经济学院 王曙光
任选
金融衍生品
经济学院 欧阳良宜
任选
经济地理学
经济学院 张 辉
任选
经济区域化研究
经济学院 刘群艺
任选
经济学方法论
经济学院 夏庆杰
任选
经济增长理论
经济学院 张鹏飞
任选
跨国公司管理
国经系 王跃生
经济学院 章 政
任选
会计学原理
经济学院 冯科
任选
汇率经济学
经济系 吕随启
任选
货币经济学
经济学院 施建淮
任选
货币银行学
经济系 吕随启
任选
货币银行学
国经系 刘宇飞
任选
金融发展理论
经济学院 王曙光
任选
金融风险管理
经济学院 刘新立
任选
金融风险管理
经济学院 刘新立
任选
金融工程概论
经济学院 欧阳良宜
任选
金融工程软件编程
经济学院 章 政
专业必修
区域经济学
经济学院 张 辉
专业必修
人力资本与经济发展
经济学院 李 虹
专业必修
人寿与健康保险
经济学院 郑 伟
专业必修
人寿与健康保险
经济学院 郑 伟
专业必修
生态经济学
经济学院 张 辉
专业必修
生态经济学
经济学院 季曦
专业必修
实证金融分析
经济学院 赵留彦
专业必修
投资学
经济学院金融学系 胡 坚

北大经院本科金融学专业介绍及课程表

北大经院本科金融学专业介绍及课程表
2007-08-12 18:00
培养目标：
本专业秉承北大“有专长、厚基础、宽口径”的办学宗旨，结合在师资队伍、学生来源、课程设置、教学设施、学术成果等方面所具有的得天独厚的优势，培养具有比较宽厚扎实的经济金融理论基础和从事具体金融业务工作的能力，熟悉金融相关专业的原理性知识，有较高的外语和计算机运用水平，具有较强的市场经济意识和社会适应能力，能够胜任金融和其他领域工作的人才。

从大学三年级选择专业开始，专业培养方向主要侧重于货币银行学、国际金融学、公司财务、投资学与资本市场等领域。

毕业生应获得以下几个方面的知识和能力：( 1 )掌握金融学科的基本理论、基本知识；( 2 )具有处理银行、证券、投资与保险等方面业务的基本能力；( 3 )熟悉国家有关的金融方针、政策和法规；( 4 )了解本学科的理论前沿和发展动态；( 5 )掌握文献检索、资料查询的基本方法，具有一定的科学研究和实际工作能力。

学制：学制 4 年，授经济学学士学位。

北京大学经济学院金融(专业学位)历年431金融学综合考研真题

该文档包括考研就业、2015 年真题、2015 年育明学员考研经验、金融 硕士大纲解析（部分）。
一、北大经院金融硕士就业
北大经院本身的学术氛围不错（虽然比不上北大光华），人脉资源也不错（虽然 比不上清华五道口和清华经管），出国机会也不少（虽然比不上清华经管、五道 口和北大光华）。北大经院金融硕士开设的比较晚，现在还没有毕业生，但是金 融硕士的大潮流是挡不住的，就业是一等一的好，清华五道口和经管毕业生第一 年大约 20-30 万每年，人大的也是在 15-25 之间，北大经院的预计在 15-30 万之 间，金融硕士就业去向一般是金融机构，证券公司，投行，一行三会，国有大企 业的投资金融部门，前景一片光明。
考研真题
2015 年北京大学经济学院金融硕士考研真题 一、GPA=3.1+0.5TUTOR TUTOR R^2=0.08 SER1.2 是有家教 1 没有家教 0
（0.4） （0.36） （1）截距项的意义，斜率系数的意义，有请家教的人平均 GPA 为多少？ （2）判断回归的合理性。R^2 的含义，SER 的含义。 （3）斜率系数在 5%的显著性水平上的显著吗？ （4）假设回归合理。截距系数的区间，均值，标准差的估计（这个问题记得不
完全可以等到 9 月份以后再背，后期我看的是辅导班给我的资料，其实都差不多， 不管你报什么机构，最后得到的重点都没什么太大的区别。你得知道政治的结构， 比如总分是 100 分，选择 50，大题 50，每个部分出一道大题，这些简单的东西 你得知道。后期就是背背背！ 英语： 参考书：新东方词汇（乱序版）（或者其他的）+阅读理解（张剑黄皮书）+历年 真题解析 英语题型众所周知，完型 10 分，阅读 40+10，翻译 10 分，作文 10+20。完型可 以忽略，投入产出太低，翻译看你的人品，练也练不出来多少，主要就是阅读和 作文。个人意见！ 数学： 数学三大件：高数、现代、概论论与数理统计。多做练习，主打李永乐系列的， 可以搞题海战术，但是一定要有针对性，不然也没什么意义。 参考书: 高等数学第六版+现代（同济版教材）+概率论（浙大）+复习全书+历年 真题+660 题+400 题 说下规划： 开始准备-6 月份：主要是课本。看书的时候准备两个本，一个错题本，一个演算 本，一定要做好整理，当然也有大神直接一本复习全书就能考 140+，其实也是看 你的实际情况吧。 6 月份-9 月份：开始看双李的复习全书，教材就可以束之高阁啦，偶尔翻阅一下， 主要以复习全书为主。历年真题解析也要重视，了解考研试题风格。
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第二讲 期望效用函数分析5、风险态度•公平博弈：– 定义：期望收益为0的博弈 –数学表示2) 1 ( 2 1 = - + h p ph5、风险态度• 风险态度的分类– 风险厌恶（risk averse）：不接受公平赌 博，或者认为接受和不接受没有差别• 严格风险厌恶：不接受公平赌博• 风险中性（risk neutral）：认为接受和不接 受没有差别• 风险爱好（risk loving or risk seeking）愿意接 受公平赌博3风险和效用的关系4• G （100元，0：10%）10元喜欢风险者（risk lover ） • G （100元，0：10%）~10元风险中性（risk neutral ） • G （100元，0：10%）10元风险回避者（risk averter ）100´0.1＋0´0.9＝10fp3.1 风险态度定义：• 如果U[E(W)]>E[U(W)]，风险回避者 • 如果U[E(W)]=E[U(W)]，风险中性 • 如果U[E(W)]<E[U(W)]，喜爱风险5()() ()() ()() i i i i i i i i i i i iU p x pU x U p x pU x U p x pU x > = < åå åå åå5、风险态度• 风险态度（厌恶、爱好或中性）的几 种表示法– 定义法– 效用函数的二阶导数、效用函数形状及 数学表示法65、风险态度7BCAD W0+h2W0 W0+h1E5、风险态度• 风险态度（厌恶、爱好或中性）的几 种表示法– 风险溢价（risk premium）的正负:图中的 CD.– 绝对风险厌恶的正负8风险承受能力的人口统计学特征• （1）绝对风险承受能力与个人财富正相关，与其获得方式也相关，财产继承人和财产创造者相比，后者的风险承 受能力较高。

• （2）风险承受能力与受教育程度正相关；• （3）风险承受能力与年龄成负相关关系；• （4）年老的已婚妇女确实比丈夫更不愿意承担财务风险， 年轻的男性和女性之间对财务风险偏好的差异几乎没有。

• （5）风险承受能力与就业状况等因素密切相关。

风险承 受能力的一个主要方面主要体现在工作的稳定性、安全保 障程度和收入水平方面。

失业可能性越大，职业风险越大。

96、风险厌恶程度的衡量• 风险态度• 风险厌恶程度10Hube 关于衡量投资者的风险厌恶度的问卷和评分体系• 1.在你投资60天后，价格下跌20%。

假设所 有基本面均未改变，你会怎么做？• A．为避免更大的担忧，卖掉再试试其他的。

• B．什么也不做，静等收回投资。

• C．再买入。

它曾是好的投资，现在也是便 宜的投资。

11•2.现在换个角度看上面的问题。

你的投资下跌了 20%，但它是投资组合的一部分，用来在三个不同 的时间段上达成投资目标。

1）如果目标是5年以后，你会怎么做？A．卖掉 B．不动 C．再买入2）如果目标是15年以后，你会怎么做？A．卖掉 B．不动 C．再买入3）如果目标是30年以后，你会怎么做？A．卖掉 B．不动 C．再买入 12•3.在你买入退休基金后1个月，其价格上涨了25%。

同 样，基本面未变。

沾沾自喜之后，你会怎么做？ A．卖掉锁定收益B．持有看跌期权并期待更多的收益C．再买入，因为可能还会上涨4.你为了15年后退休而投资。

你更愿意怎么做？ A．投资于货币市场基金或有保证的投资契约，放弃 获得大量收益的可能性，重点保证本金的安全。

B．一半投入债券基金，一半投入股票基金，希望在 有些增长的同时，还有固定收入的保障。

C．投资于不断增长的共同基金，其价值在该年可能 会有巨幅波动，但在5或10年后有巨额收益的潜力。

13•5.你刚赢得一份大奖。

但具体哪一个，由你 自己定。

A．2000美元现金。

B．50%的机会获得5000美元C．20%的机会获得15000美元6.有一个很好的投资机会刚出现。

但你得借 钱。

你会接受贷款吗？A．绝对不会B．也许C．会14•7. 你的公司要向员工出售股票。

公司经营者计 划在3年内让公司上市。

在此之前，你无法卖出股 票，也不会得到红利。

但当公司上市时你的投资 将增殖10倍。

你会投资多少钱买这种股票？A．一点也不买B．两个月的工资C．四个月的工资15•风险厌恶度打分：按以下方法将你的答案乘以不同的系数相加， 就得出你的总分：A答案的个数×1分= 分B答案的个数×2分= 分C答案的个数×3分= 分总分 分。

分数在9至14分的为保守型投资者，•分数在15至21分的为温和型投资者，分数在 22至27分的为激进型投资者。

166、风险厌恶程度的衡量6.1马克维茨风险溢价• 定义：是投资者为了避免不确定性而愿 意放弃的财富或缴纳的罚金的最大数量。

• 代数表示:• 风险溢价和风险厌恶程度– 风险溢价越大，投资者愿意缴纳的罚金就越 多，投资者越厌恶风险。

17)]~( [ )] ~( ) ~( [ w u E w w E U u = -pBCDAW0+h2 W0 W0+h1181 ()u x 2 ()u x x xso x e - x e + 2 c 1 c 196、风险厌恶程度的衡量例1：保险，保险费相当于这里的风险溢 价。

例2：U(z)=lnz0.8 ＄5＄100.2 ＄30求马克维茨风险溢价。

206、风险厌恶程度的衡量6.2 普拉特‐阿罗风险溢价• 可由马科维茨风险溢价的定义式推出• 赌博（投资计划）的风险很小• 投资者的效用函数二次可微。

• 推导：对马克维茨等式两边，在E 点 进行泰勒展开。

21)~ (W6、风险厌恶程度的衡量6.2 普拉特‐阿罗风险溢价• 两种溢价的相同点• 两种溢价的不同点22]) ) W ~ E( ( )) W ~ E( ( [ 2 1 2 u u h PA ¢ ¢ ¢ - = s p6、风险厌恶程度的衡量6.2普拉特‐阿罗风险溢价• 例3：求例2中的普拉特‐阿罗风险溢价• 例4：U(z)=lnz0.5 ＄9.9＄100.5 ＄10.1求马克维茨和普拉特‐阿罗风险溢价。

236、风险厌恶程度的衡量 6.3绝对风险厌恶 • 定义式：简记为： 24(E(W)) () (E(W))A u R W u ¢¢ =- ¢ %% )W ( )W ( u u ¢ ¢ ¢ -6、风险厌恶程度的衡量6.3 绝对风险厌恶• 绝对风险厌恶和普拉特‐阿罗风险溢价 的换算关系• 绝对风险厌恶的符号和风险态度： – 绝对风险厌恶为正，风险厌恶– 绝对风险厌恶为零，风险中性– 绝对风险厌恶为负，风险喜爱256、风险厌恶程度的衡量6.3 绝对风险厌恶• 绝对风险厌恶的大小和风险厌恶程度： – 绝对风险厌恶越大，投资者越厌恶风险 • 绝对风险厌恶的几何含义– 表示效用函数曲线或者曲面的弯曲程度266、风险厌恶程度的衡量6.3 绝对风险厌恶• 绝对风险厌恶和风险资产投资额的变化 （数学表示）– 递增的绝对风险厌恶：风险资产为劣等品，财 富增加时，投资者减少对风险资产的投资。

– 常绝对风险厌恶：财富增加时，投资者对风险 资产的投资额不变，增加的财富全部用于无风险资产的投资。

– 递减的绝对风险厌恶：风险资产为正常品，财 富增加时，投资者增加对风险资产的投资。

276、风险厌恶程度的衡量 w 非递增的绝对风险厌恶意味着个体效用函数的三 阶导数严格大于零w 28''''''2''' '2 () ()()[()] 0()0 [()] A dR z u z u z u z u z dz u z -+ =£Þ>6、风险厌恶程度的衡量6.3 绝对风险厌恶• 绝对风险厌恶衡量法的缺陷：– 是对局部风险厌恶的衡量– 依赖于财富水平衡量财富变化时风险投 资绝对量的变化，不能衡量相对量的变化。

• 全局性的风险厌恶衡量（普拉特定理, 略）296、风险厌恶程度的衡量• 6.4 相对风险厌恶• 加和赌博和倍乘赌博– 二者的概念306、风险厌恶程度的衡量• 6.4 相对风险厌恶•相对风险厌恶的定义式：简单记作31)) W ~E( ( ) W ~ E( * ) ) W ~ E( ( u u ¢ ¢ ¢ - )W ( * ) ( u WW u ¢ ¢ ¢ -6、风险厌恶程度的衡量• 6.4 相对风险厌恶• 相对风险厌恶和风险投资相对量的变化 （数学表示）• 递增的相对风险厌恶，财富增加时，投资者的财 富中用于风险资产投资的比例变小。

（风险资产的财富需求弹性小于1）• 常相对风险厌恶，财富增加时，投资者的财富中 用于风险资产投资的比例不变。

• 递减的相对风险厌恶，财富增加时，投资者的财 富中用于风险资产投资的比例变大。

326、风险厌恶程度的衡量• 6.4 相对风险厌恶• 绝对风险厌恶和相对风险厌恶的关系 – 由绝对风险厌恶推知相对风险厌恶特征？– 由相对风险厌恶推知绝对风险厌恶特征？336、风险厌恶程度的衡量• 6.4 相对风险厌恶• 通常情况下，投资者为：（1）递减的绝对风险厌恶。

（2）常或递减的相对风险厌恶。

347、金融经济学中常用的效用函数• 7.1 凹的二次效用函数– 性质• ①图形形状• ②递增的绝对风险厌恶 • ③递增的相对风险厌恶352' '' 22(),02()1,1/; ()(),0 1(1)b U z z z b u z b z z b u z bd b b z b z b z =-> =-< =- ==> -- A A R R d z u(z)z1/b2() 2b u z z z=-7、金融经济学中常用的效用函数• 7.2 负指数的效用函数– 性质• ①图形形状• ②常绝对风险厌恶 • ③递增的相对风险厌恶36> b '''2(),0 ()0;()0;l i m ()0; (),0b z b z b zz U z e b u z b eu z b eu z d z b - - - ®¥=-> => =-< = == AA R R d zu(z)z­1() bzu z e- =-7、金融经济学中常用的效用函数• 7.3 狭义的幂效用函数– 性质• ①图形形状• ②递减的绝对风险厌恶• ③常相对风险厌恶111'11''12(),0,0;1();1();11(),();10;0BBBBu z z z BBu z zu z zBz z zB Bd dzB------=>>-==-===-<=A RA RR RR Rdz dz377、金融经济学中常用的效用函数• 7.4 广义的幂效用函数–性质• ①图形形状• ②递减的绝对风险厌恶• ③相对风险厌恶：分情况讨论38, )(1) ( 1 1 BBz A B Bz U - + - = ], 0 max[ , 0 , 0 BA zB A - > > ¹广义幂效用函数递增/递减的相对风险厌恶取决于A 的符号1 1 1 ' 11 '' 22 1 ()(),0,0,max[,0];1 ()();()(); () 1 ();0; ()00; () ();00; () 00; BBBA u z A BzB A z B Bu z A Bz u z A Bz d z B z A Bz A Bz A d z z A z A A Bz A Bz A - - -- =+>¹>- - =+ =-+ ==-< ++ >Û> ì ï ===Û= í ++ ï<Û< îAA RR R R dz R R 。