银行信用违约互换的信用风险管理政策披露

作者： 邸致
作者机构： 沈阳荣鑫万恒经贸有限公司, 沈阳 110000
出版物刊名： 辽宁广播电视大学学报
页码： 93-95页
年卷期： 2013年 第4期
主题词： 信用风险 信用风险缓释合约 信用风险缓释凭证
摘要：信用风险（违约风险）是指借款方或者衍生品的发行方无法兑现他们在签署的协议中承诺的风险。

因此，信用风险管理是投资者最重要的日常活动之一。

在为投资者提供信用风险保护的同时，信用衍生品也带来很大的负面影响，尤其是其在一定程度上扮演了2008年美国金融危机的幕后推手。

在过高的杠杆率以及过度发行的情况下，信用违约互换不再是信用风险管理工具，而是信用违约事件的放大镜。

在2010年底，信用风险缓释工具问世，标志着中国信用衍生品的诞生。

信用风险缓释工具（Credit Risk Mitigation, CRM）包括信用风险缓释合约（Credit Risk Mitigation Agreement, CRMA）和信用风险缓释凭证（Credit Risk Mitigation Warrant, CRMA）。

银行的信用风险管理信用风险是银行面临的重要风险之一，它指的是借款人或其他相关实体可能无法按时履约或无法按约定偿还债务所带来的风险。

银行作为主要债权人，必须对信用风险进行有效管理，以保障其自身的安全与稳定。

本文将介绍银行的信用风险管理及其方法。

一、信用风险的定义及特点信用风险是指由于借款人违约或其他相关实体无法履约带来的损失风险。

其特点主要体现在以下几个方面：1. 不确定性：借款人的违约行为往往具有一定的随机性，无法完全预测和避免。

2. 多样性：信用风险涵盖了各种类型的债权人和借款人，包括个人、企业、金融机构等多个领域。

3. 累积性：一旦发生信用违约，其影响可能会影响到其他信贷债权，可能导致信用链条断裂。

二、银行的信用风险管理框架银行在面对信用风险时，需要建立一个完整的信用风险管理框架，包括以下几个关键环节：1. 信用风险评估：银行需对借款人进行信用评估，评估其还款能力和意愿。

评估方法可以包括财务分析、行业调研、担保物评估等。

2. 信用风险控制：通过制定信用政策和授信限额，银行可以控制单个借款人和相关群体的信用风险。

同时，对高风险借款人采取限制措施，如增加利率、要求提供担保等。

3. 信用风险监测：银行需要建立有效的监测机制，及时掌握借款人的还款情况和相关市场动态。

可以采用借款人征信报告、保证人监控等手段进行监测。

4. 信用风险管理工具：银行可以利用不同的金融工具来管理信用风险，比如信用衍生品、远期信用担保等。

这些工具可以帮助银行进行风险对冲和分散化。

5. 风险准备金的建立：银行应根据风险水平和法规要求，合理设立风险准备金，以弥补因信用违约所导致的损失。

这可以提高银行的抗风险能力。

三、信用风险管理的挑战和应对信用风险管理也面临一些挑战，银行需要积极应对：1. 不对称信息：银行作为债权人，常常无法获取完整的借款人信息，容易产生信息不对称的问题。

因此，银行应尽量加强内部和外部信息共享，以提高信用风险管理的有效性。

信用违约互换1、概述：（1）信用违约互换（CreditDefaultSwap,CDS）又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。

ISDA（国际互换和衍生品协会）于1998年创立了标准化的信用违约互换合约，在此之后，CDS交易得到了快速的发展。

信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。

（2）流程：CDS的买方在有抵押下借款给第三方（欠债人），而又担心欠债人违约不还款，就可以向CDS的卖方购买一份有关该债权的合约。

买方会定期向卖方支付一定的费用，卖方则向买方承诺，如果在合约期间所指定的资产出现了信用事件，就会向买方赔付相应的损失。

信用违约互换（CDS）基本结构按期支付固定的贵月（2）三方：4：申请贷款者B:放贷者（银行或其他金融机构）C:保险提供者（3）流程：A向B申请贷款，8为了利息而放贷给A，放贷出去的钱总有风险（如果A 破产，无法偿还利息和本金），那么这时候C出场，由C对B的这个风险予以保险承诺，条件是B每年向C支付一定的保险费用。

但万一A破产的情况发生，那么由C补偿B所遭受的的损失。

2、特点：从特点上来说，信用违约互换（CDS）属于期权（又称“选择权”,option）的一种，相当于期权的购买方（规避风险的一方）用参照资产（referenceasset）——即债券，来交换卖方（信用风险保护方）的现金。

由于期权的特点是买方只有权利而无义务，而卖方只有义务而无权利，因此一旦债券违约，买方就可以要求履约来转嫁信用风险。

3、为何现在推出CDS?实际上，“类CDS”产品在今年8月底已经试水，当时中国银行间市场交易商协会刊登公告，决定接受中信建投证券2016年第一期信用风险缓释凭证（CRMW）创设登记。

这是中国20n年后再度出现该类产品，被市场解读为CDS“接近推出”。

信用违约互换在我国商业银行信用风险管理中的可行性探析第一部分：背景介绍信用违约互换（Credit Default Swap，CDS）是一种衍生金融工具，广泛应用于国际金融市场。

CDS旨在用于管理信用风险，通过在债务证券之间交换风险来转移和分散风险。

CDS具有许多好处，例如提高流动性，降低风险，提高市场透明度等。

我国商业银行在管理信用风险方面面临着许多挑战。

因此，引入CDS作为一种工具来管理信用风险已成为我国商业银行的关注焦点。

本文将探讨CDS在我国商业银行信用风险管理中的可行性，并分析其优势和不足之处。

第二部分：CDS 的基本概念CDS是一种双边协议，其目的是通过交换违约风险来降低风险。

交换双方为买方和卖方。

CDS协议的基础是一个违约事件，其定义为债务人无法履行其约定的支付义务。

当违约事件发生时，卖方要向买方支付一定金额的赔偿金。

CDS涉及的债务证券类型包括公司债、抵押贷款支持证券和国家主权债务证券等。

在CDS协议下，买方向卖方支付CDS spread。

CDS spread是一个年化费率，在CDS生命周期中不断调整，以保持CDS市场上的资金流动性。

第三部分：CDS 在商业银行信用风险管理中的应用CDS可以在商业银行信用风险管理中发挥重要作用。

CDS可以帮助商业银行降低信用风险，提高资本利润率和盈利能力。

商业银行可以购买CDS，以转移风险。

商业银行可以购买CDS，以保护其债务证券组合免受市场波动的影响。

CDS还可以用于增加银行与借贷关系的透明度和支持风险评估。

此外，CDS还可以增加市场流动性和提高金融市场竞争性。

第四部分：CDS 在商业银行信用风险管理中的不足之处CDS存在一些弊端。

CDS市场的缺乏监管可能导致风险，例如CDS公司的信用风险和市场波动风险。

此外，CDS的买方和卖方可能存在风险不匹配的问题，这可能导致CDS交易失败。

CDS的复杂性也可能使商业银行难以理解其功能和运作。

未经过适当的培训和了解CDS的员工不应该参与CDS交易。

附件9:交易对手信用风险加权资产计量规则一、总体要求（一）交易对手信用风险是指针对衍生工具、证券融资交易的交易对手在交易相关的现金流结算完成前，因为交易对手违约所导致的风险。

当违约发生时，若与该交易对手相关的交易或涉及该交易的资产组合市场价值为正数，则会产生损失。

与发放贷款所产生的单向信用风险不同，交易对手信用风险产生双向的损失风险，相关交易的市场价值对于交易双方来说具有不确定性和双向性。

（二）商业银行应制定与其交易活动的特征、复杂程度和风险暴露水平相适应的交易对手信用风险管理政策和程序。

（三）商业银行应计算交易对手信用风险暴露的风险加权资产，包括与交易对手的衍生工具交易和证券融资交易形成的交易对手信用风险。

（四）本规则所指的衍生工具包括场外衍生工具、交易所交易的衍生工具和长期限结算交易。

长期限结算交易的认定标准为：金融工具结算日远于交易日后五个交易日，或远于其市场惯例结算日。

衍生工具的资产类别包括：利率类工具、汇率类工具、信用类工具、股票类工具和商品类工具。

资产分类的依据是衍生工具的主要风险因子，由其参考标的工具决定。

当一个衍生工具同时包含不同类型的风险因子时，商业银行应根据不同风险因子的敏感性和波动率来确定主要风险因子，并保持主要风险因子判断方法的一致性。

若商业银行难以辨别主要风险因子，则应按照监管因子孰高的原则审慎认定。

（五）本规则所指的证券融资交易包括证券回购、证券借贷和保证金贷款等交易，其价值取决于风险暴露与押品的市场价值，押品收取方收到即占有该押品，押品所有权发生转移。

（六）与非中央交易对手交易的衍生工具和证券融资交易的交易对手信用风险加权资产包括交易对手违约风险加权资产与信用估值调整风险加权资产两部分。

信用估值调整风险是指交易对手信用状况恶化、信用利差扩大导致商业银行衍生工具和证券融资交易发生损失的风险。

对信用估值调整风险加权资产计量规则见本办法附件17。

（七）对中央交易对手风险暴露的风险加权资产计量规则见本办法附件IOo二、与非中央交易对手交易的衍生工具的交易对手违约风险加权资产的计量（一）商业银行可采用权重法或内部评级法计算与非中央交易对手交易的衍生工具的交易对手违约风险加权资产。

信用违约互换(CDS)在中国的实践及业务模式探讨白静【摘要】近年来喏全球金融市场信用违约事件多发喏利用各类信用风险管理工具管理、组合、规避风险成为重要课题喏信用违约互换工具在各国普遍应用.本文对中国CDS工具业务模式、运营机构情况进行了全面调查喏对进一步完善信用风险缓释工具提出了针对性建议.【期刊名称】《河北金融》【年(卷),期】2017(000)001【总页数】3页(P36-38)【关键词】信用风险;违约互换;模式探讨【作者】白静【作者单位】东北财经大学,辽宁大连 116025【正文语种】中文【中图分类】F830.2最早的信用违约互换（credit default swap，简称：CDS），形成于1993年，美国埃克森石油公司寻求J.P.摩根银行的信贷资金支持，而J.P.摩根银行当时也面临资金规模不足的问题。

根据《巴塞尔资本协议》关于资本储备的有关规定，银行每发放一笔贷款，需按贷款总额的8%计提资本储备，由于J.P.摩根的客户群多数是大企业集团和各国政府，违约率几乎为零，相应的贷款收益也很低，提取8%的准备金不仅会攫取部分信用额度，占用可用资金规模，更影响利率收益。

为达成合作，又不挤占资金规模，J.P.摩根银行与欧洲重建与发展银行达成交易，通过支付担保佣金，将该笔贷款的信用风险转移至欧洲重建与发展银行，用一笔很小的保险金支出，获取了本需4亿美元资本金支撑50亿美元的信用额度，保证了资金规模不受影响。

这是世界上首次探索运用信用违约互换产品，1996年8月，美国政府开始正式允许银行使用信用衍生产品，同意银行利用CDS储备金占用。

由于使用CDS 缓释风险资本，实践中可实际降低银行的风险资本占用，迅速获得了市场认可，开始被各国银行广泛复制推广。

从国际实践看：为了规范CDS产品的运用，国际掉期与衍生工具协会在1998年创立了标准化的信用违约互换合约（CDS）。

基本定义是：在金融交易中，投资人（违约互换买方）将信用风险，转移给发债主体（信用保障卖方），由卖方向买方提供信用风险保护的一类交易。

巴塞尔银行监管委员会增强银行体系稳Array健性征求意见截至2010年4月16日2009年12月目录I 摘要 (3)1. 巴塞尔委员会改革方案综述及其所应对的市场失灵 (3)2. 加强全球资本框架 (5)（a）提高资本基础的质量、一致性和透明度 (5)（b）扩大风险覆盖范围 (6)（c）引入杠杆率补充风险资本要求 (8)（d）缓解亲周期性和提高反周期超额资本 (8)（e）应对系统性风险和关联性 (11)3. 建立全球流动性标准 (11)4. 影响评估和校准 (12)II加强全球资本框架 (14)1. 提高资本基础的质量、一致性和透明度 (14)（a）介绍 (14)（b）理由和目的 (15)（c）建议的核心要点 (16)（d）具体建议 (18)（e）一级资本中普通股的分类 (19)（f）披露要求 (28)2. 风险覆盖 (29)交易对手信用风险 (29)（a）介绍 (29)（b）发现的主要问题 (29)（c）政策建议概览 (31)降低对外部信用评级制度的依赖性，降低悬崖效应的影响 (53)3. 杠杆率 (59)（a）资本计量 (60)（b）风险暴露计量 (60)（c）其它事宜 (63)（d）计算基础建议概述 (64)4. 亲周期效应 (65)（a）最低资本要求的周期性 (65)（b）具有前瞻性的拨备 (65)（c）通过资本留存建立超额资本 (66)（d）信贷过快增长 (69)缩写词增强银行体系稳健性I. 摘要1.巴塞尔委员会改革方案综述及其所应对的市场失灵1. 本征求意见稿提出巴塞尔委员会1关于加强全球资本监管和流动性监管的政策建议，目标是提升银行体系的稳健性。

巴塞尔委员会改革的总体目标是改善银行体系应对由各种金融和经济压力导致的冲击的能力，并降低金融体系向实体经济的溢出效应。

2. 本文件提出的政策建议是巴塞尔委员会应对本轮金融危机而出台全面改革规划的关键要素。

巴塞尔委员会实施改革的目的是改善风险管理和治理以及加强银行的透明度和信息披露2。

银行信用风险管理的方法与工具在今天的金融市场中，银行信用风险管理显得尤为重要。

信用风险是指由于债务人违约或无法按时偿还借款而导致的风险。

为了有效管理信用风险，银行需要采取一系列的方法和工具。

本文将介绍银行信用风险管理的一些常用方法和工具，并探讨它们在风险管理中的作用。

一、内部评级模型内部评级模型是银行用来评估借款人信用风险的工具。

通过建立一套评级体系，银行可以对借款人的信用状况进行定量和定性的评估。

内部评级模型通常包括数据收集、模型构建、评估结果和监测等环节。

数据收集是内部评级模型的第一步，银行需要收集借款人的财务和信用信息。

这些信息包括借款人的资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表，以及借款人的信用历史、行业背景等信用信息。

模型构建是内部评级模型的核心环节，银行需要根据收集到的信息构建预测模型。

常用的模型包括Logistic回归模型、贝叶斯分类模型等。

通过这些模型，银行可以对借款人的违约概率进行预测。

评估结果是内部评级模型的输出，银行根据评估结果将借款人划分为不同的信用等级。

通常，信用等级分为AAA、AA、A、BBB等不同等级，每个等级对应不同的利率和风险。

监测是内部评级模型的后续环节，银行需要定期监测借款人的信用状况。

如果借款人的信用风险发生变化，银行需要及时调整其信用等级，并采取相应的措施。

二、信用衍生品信用衍生品是银行用来管理信用风险的重要工具之一。

信用衍生品是一种金融工具，它的价值来自于债务人违约的概率和损失的大小。

常见的信用衍生品包括信用违约掉期（CDS）、信用违约互换（CDS）、信贷违约互换（LCDS）等。

通过购买信用衍生品，银行可以对借款人的信用风险进行对冲。

举例来说，如果银行认为某个借款人的信用风险较高，它可以购买该借款人的信用违约掉期。

如果借款人违约，银行将获得衍生品的赔付，以弥补损失。

虽然信用衍生品可以帮助银行管理信用风险，但也存在一定的风险。

银行需要谨慎选择信用衍生品的对手方，并设置合理的风险限制，以防止衍生品风险的传导。

信用违约互换（CDS）定价模型与实证分析安泰11级金融硕士吴格【摘要】信用违约互换（CDS）作为重要的信用衍生工具，在近几年的美国次贷危机和欧债危机中均显示出其深刻的影响力。

由于发展时间相对较短、监管的不健全等因素，国际上的CDS市场也并不完善，业界对其的定价模型尚未形成统一定论。

特别是欧债危机中希腊等国家对其主权债务的清偿出现一定困难，致使其主权债CDS价差异常，也为CDS定价的理论模型带来挑战。

基于公司资产负债结构的结构化模型和基于外生违约强度的简约化模型各有优劣。

本文选取结构化模型中的CreditGrades模型和简约化模型中的Bloomberg模型，依据世界主要经济体的主权债CDS数据，对以上两类业界常用的定价模型进行实证分析。

从实质结果来看，虽然两者均能对CDS价差作出较为精准的估计，但是对于主权债CDS，CreditGrades模型由于其基础假设等原因，偏差较Bloomberg模型更大，而Bloomberg模型有虽然对市场信息依赖较大的特点，但在主权债CDS定价上更易发挥自身优势。

【关键词】信用违约互换；结构化模型；简约化模型一、研究问题作为全球范围内规模最大的信用衍生产品，信用违约互换（CDS）在美国的次贷危机和欧债危机中均显示出其深刻的影响力，但由于发展时间相对较短、监管的不健全等因素，国际上的CDS市场并不完善，市场上对于CDS的定价也并无统一定论。

尤其是欧债危机中希腊等国家对其主权债务的清偿出现一定困难，致使其主权债CDS价差异常，也为CDS定价的理论模型带来挑战。

1.背景意义信用违约互换（Credit Default Swap, CDS)又称信贷违约掉期，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生金融产品，其市值规模占全部信用衍生工具市场的97%以上。

信用违约互换兴起于20世纪90年代，它的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。