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三季度宏观经济分析报告三季度宏观经济分析报告三季度宏观经济形势分析202*年10月18日国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运介绍202*年前三季度国民经济运行情况，总结为12个字：总体平稳、稳中有升、稳中向好。
主要指标处在合理区间，有利于调结构、促改革。
总体平稳是指经济运行的态势比较平稳，主要指标在预期的目标区间之内，波动幅度不大，三季度的GDP增长7.8%，二季度增长7.5%，一季度增长7.7%，基本上在0.3个百分点之间波动；稳中有升主要是指在国家一系列“稳增长、调结构、促改革”政策措施的推动下，三季度经济出现一些积极的变化，实体经济稳中有升；稳中向好主要是指宏观经济发展的基本面有所改善，主要表现在社会预期积极向好，结构调整稳中推进，经济增长的质量和效益有所提高。
下一阶段，要认真贯彻落实中央各项决策部署，紧扣主题主线，下更大的力气促进改革开放，下更大的力气调结构、转方式，进一步激发市场活力和长期发展的内生动力，促进国民经济持续健康发展，打造中国经济升级版。
202*年9月29日央行货币政策委员会召开第三季度例会，会议基本确定了在四季度继续实施稳健的货币政策的同时，着力增强政策的针对性、协调性，适时适度进行预调微调；另外为进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价，10月25日央行贷款基础利率（LoanPrimeRate，简称LPR）集中报价和发布机制正式上线运行；同时“383”改革方案第4条也指明了未来金融货币市场的改革方向：“以降低金融行业准入门槛、推进利率汇率市场化为重点，推动金融体系改革”，这预示着四季度金融货币政策以稳健为主，基本会沿着中性轨迹运行，进一步放松的可能性很小，这将会限制本轮经济增速反弹的力度。
9月末的最后两个公开市场操作日，央行分别实施880亿和800亿逆回购，以缓解季末、节假日资金紧张压力，但同时央行依然对49亿元到期3年期央票进行续期，由此可见央行继续执行“锁长放短”的政策；进入10月下旬，市场资金层面再次趋紧，短期Shibor值(上海银行间同业拆放利率)继续上涨，央行未在公开市场上进行操作，这意味着央行已经连续三次暂停了7月底开始一直使用的逆回购操作。
一、本周经济运行概况本周，我国经济运行总体保持稳定，市场供需两端同步改善，经济活力持续增强。
具体表现在以下几个方面：1. 工业生产稳中有进。
本周全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，比上周提高0.2个百分点。
其中，制造业增加值增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.9%。
2. 固定资产投资持续增长。
本周全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.9%，比上周提高0.1个百分点。
其中，制造业投资增长6.1%，基础设施投资增长6.3%，房地产投资增长5.2%。
3. 消费市场稳中有升。
本周全国社会消费品零售总额同比增长8.6%，比上周提高0.1个百分点。
其中，限额以上单位消费品零售额增长8.9%，比上周提高0.2个百分点。
4. 外贸进出口保持增长。
本周我国进出口总值同比增长7.9%，其中出口增长10.3%，进口增长5.5%。
二、经济热点分析1. 央行发布降准消息。
本周，央行宣布自2023年4月15日起，下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，预计释放长期资金约5000亿元，以支持实体经济发展。
2. 财政政策加力提效。
本周，财政部表示，将继续实施积极的财政政策，加大财政支出力度，提高财政资金使用效率，支持重点领域和薄弱环节。
3. 金融监管加强。
本周，银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》，旨在加强商业银行互联网贷款业务监管，防范金融风险。
三、下周经济展望1. 工业生产有望保持稳定。
随着政策支持力度加大，工业生产有望保持稳定增长。
2. 固定资产投资将保持较快增长。
在政策支持和市场需求回暖的背景下，固定资产投资将保持较快增长。
3. 消费市场有望继续回升。
随着消费信心逐步恢复，消费市场有望继续回升。
4. 外贸进出口有望保持增长。
在全球经济复苏的背景下，我国外贸进出口有望保持增长。
总之，本周我国经济运行总体保持稳定，经济活力持续增强。
下周，我国经济有望继续保持稳定增长态势。
在此过程中，政策支持、市场需求和金融监管等方面将继续发挥重要作用。
财经简讯CAIJINGJIANXUNJ G D P一季度G D P 出炉，3月份主要经济指标降幅明显收窄国家统计局4月17日发布一季度国民经济数据，经初步核算，一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%,为有数据记录以来的首度负增长。
分产业看，第一产业增加值10186亿元，下降3.2%;第二产业增加值73638亿元，下降9.6%;第三产业增加值122680亿元，下降5.2%。
3月份，规模以上工业增加值等多项指标降幅比前两个月明显收窄。
总体来看，新冠肺炎疫情对我国经济运行造成了比较大的影响，主要经济指标下滑，但基本民生得到较好保障，3月份主要经济指标降幅明显收窄。
就业物价总体平稳，没有出现大幅波动，与此同时，食品供应比较充裕、社会物流比较畅通。
随着本土疫情传播基本阻断，复工复产加速推进，关系国计民生的基础行业和重要产品稳定增长，基本民生得到较好保障，经济社会发展大局稳定。
黑龙江省财政厅与金融机构正式签订省级中小企业稳企 稳岗基金担保贷款风险补偿合作协议4月1日，黑龙江省财政厅会同黑龙江省地方金融监管局等 部门联合举行了省级中小企业稳企稳岗基金担保贷款风险补偿合 作协议签约仪式，与全省21家银行机构和10家担保机构正式签 订担保贷款风险补偿协议，签订中小微企业意向担保贷款315亿 元，标志着我省中小企业稳企稳岗基金担保贷款风险补偿政策进 入实质操作阶段。
政策亮点：一是受益的中小微企业面广。
政策重点支持受疫情影响较大 的行业困难企业以及吸纳就业多、资金暂时遇到困难的制造业中 小微企业，政策门槛低、覆盖面广。
二是贷款审批和发放速度快。
黑龙江省财政厅将会同金融监 管等部门督促银行加快贷款办理速度，签订协议的担保机构均将 采取免抵押信用反担保的方式“见贷即保”，并按照“急事急办” 的原则，压缩审批流程，提高业务办理速度，力争为企业提供“快 捷贷、迅速保”的优质金融服务。
三是信贷支持额度高。
3月工业经济效益月度报告2024年3月，我国工业经济延续了稳中向好的发展态势，经济效益保持良好增长。
以下是对3月工业经济效益情况的详细分析报告。
一、总体情况1、工业总产值3月份，全国规模以上工业企业（含国有控股、集体控股和有限责任公司）工业总产值比去年同期增长6.5%。
这一增速比上年同期加快0.1个百分点，较2月提高1.2个百分点。
其中，工业总产值规模以上企业中，国有控股企业增长8.0%，集体控股企业增长7.0%，有限责任公司增长6.0%。
2、利润增长3月份，全国规模以上工业企业利润总额为6449.3亿元，同比增长13.9%。
这一增速比上年同期加快2.2个百分点，较2月提高2.5个百分点。
与去年同期相比，全国规模以上工业企业利润总额增速加快主要受益于行业结构调整和降低成本。
3、劳动生产率工业劳动生产率的提高一直是工业经济发展的重要目标之一、3月份，我国规模以上工业企业每人每万元产值实现增加0.6%，全员劳动生产率提高。
这一数据表明劳动力使用效率有所提高，但还需要进一步提升。
二、行业分析1、制造业制造业是我国工业经济的主要组成部分，其运行情况直接关系到全国经济的发展。
3月份，制造业增加值同比增长6.8%，增速比1-2月份加快0.7个百分点。
增长幅度较大的制造业行业包括电子设备制造业、医药制造业和装备制造业。
其中，先进制造业的增长保持了良好的态势，特别是高技术制造业，达到了14.3%的增速。
2、采矿业由于国内外市场需求的回升，3月份我国采矿业生产持续增长。
采矿业增加值同比增长7.3%，增速比1-2月份加快1.1个百分点。
其中，黑色金属采选业和非金属矿采选业的增长率较高，分别为10.2%和8.8%。
三、区域分析1、东部地区3月份，东部地区规模以上工业企业工业总产值增长6.4%，加快0.1个百分点。
其中，江苏、浙江、广东、山东等地工业总产值增速较高，分别为8.2%、7.3%、7.2%和7.1%。
2、中部地区3月份，中部地区规模以上工业企业工业总产值增长6.6%，加快0.2个百分点。
3月国内外宏观经济形势简报第一部分：欧美3月，美国经济继续温和增长，消费市场、就业市场以及制造业都呈现不同程度的复苏，房地产市场仍然相对进展缓慢。
美国2月份非农就业数据表现喜人，但2月失业率与1月份持平，维持在8.3%的较高水平，同时2月份的消费市场依然维持复苏，只是美国近期油价不断走高，致使美国通胀问题再次显现。
近期美国经济数据表现参差不齐也符合市场普遍认为的一季度美国经济回升增速将放缓的预期，预计今年一季度美国经济同比增长将下降至2%左右并低于去年第四季度3%的同比增幅，但可以接受。
3月，欧债危机暂时得以喘息，希腊将分期获得1300亿欧元的援助贷款，暂时避免了无序违约。
但欧债危机远没有到解决的那一步，在未来几个月，意大利、西班牙和葡萄牙仍然有大量到期债务，资金紧张问题仍有可能再次出现，并给市场带来较大风险及波动。
而前期欧债危机的持续恶化对欧元区经济形成较大的拖累，债务危机较严重的几个国家如希腊、葡萄牙、爱尔兰已经陷入衰退，而整个欧元区经济也在去年第四季度陷入萎缩，我们认为，近期的欧元区各项经济指标均在持续的恶化，欧元区经济增长没有支持力量，欧元区经济在今年一季度乃至上半年被判定为衰退的可能性较大。
展望后市，美国经济温和复苏，欧债危机风险暂时释放，欧元区经济恐陷衰退，加上近期美元指数将继续维持高位震荡格局，给大宗商品价格上行造成较大压力，在多重因素的作用下，4月份大宗商品可能继续维持区间震荡格局第二部分：国内3月份国内两会召开完毕，在《2012年政府工作报告》中，GDP增长目标调降至7.5%，保障性安居工程建设由去年的开工1000万套降至今年的700万套，政府工作重心转向经济发展方式转变。
两会结束之后，温家宝总理在答记者问时提到，房价还远远没有回到合理价位，调控不能放松。
这使得年后市场一度认为房地产调控将有所松动的预期落空。
因此，推动国内GDP增长的主要来源——投资增速将有下调，铁路基建等项目下降也将对大宗商品需求构成压制。
2022年宏观经济形势分析报告2022年将是一个关键年份，国内外经济形势将有大幅转变。
本报告全面总结了2022年宏观经济形势对主要国家和地区的预测，包括中国、美国、欧洲、日本、东亚和全球经济，以及这些地区可能面临的政治和经济风险。
本报告结论是，2022年国外经济仍将处于稳定发展状态，中国经济也将保持良好的发展势头，但短期可能会面临局部的经济流动性风险，日本和欧洲将对全球经济贡献更多，东亚地区也将拥有潜力。
一、中国经济2022年，中国经济仍将处于稳定发展状态，虽然受到国内外经济环境影响，但依靠劳动力弹性、改革开放、宏观调控、社会转型等政策措施，中国经济仍将保持稳定增长，预计GDP增势稳健，经济结构优化程度提升。
同时，中国可能会面临局部的经济流动性风险，包括经济增长放缓、物价上涨以及外汇市场波动等因素。
二、美国经济2022年，美国经济仍将保持稳定发展，预计GDP增势将达到3.3%，经济增长率将继续快于全球经济增长率，经济稳定性和可预见性将会有所提高。
美国经济若能够维持稳定发展势头，则将给全球经济带来一定程度的支撑，但短期内存在不确定性。
三、欧洲经济2022年，欧洲经济将稳中有升，预计多国GDP增势将继续保持稳定发展，尤其是德国、法国、意大利和西班牙等经济增长更佳，经济增长率将保持在2.5-3.0%之间。
欧盟也将继续发挥全球经济支柱作用，欧洲经济能否提供全球经济稳定性也将取决于协调措施的实施情况。
四、日本经济2022年，日本经济将出现稳定发展、持续性增长和改善的财政状况。
根据日本政府制定的相关经济政策，日本经济发展正处于持续性增长阶段，并将逐步达到预期目标。
激进的财政政策和宏观经济政策支持下，日本经济增速将继续快于全球经济增速，比其他发达经济体表现更优秀。
五、东亚经济2022年，东亚经济将继续拥有良好的发展前景。
东亚国家将持续改善劳动力成本、贸易环境、税和政府政策等方面条件，以促进投资环境宽松、贸易活跃和创新单位的发展。
第1篇一、报告时间本周五二、市场概述本周五，全球金融市场波动较大，主要受到以下几个方面的影响：1. 美国经济数据公布，市场对其经济前景产生分歧，美元指数波动剧烈。
2. 欧洲央行会议纪要显示，部分委员对加息持谨慎态度，欧元汇率承压。
3. 中国国内政策消息频出，市场预期未来政策将保持稳健。
三、交易情况1. 股票市场：本周五，A股市场震荡整理，上证指数小幅下跌，深证成指微涨。
主要原因是市场对经济复苏的预期分歧较大，投资者情绪较为谨慎。
2. 外汇市场：美元指数在波动中下行，欧元汇率在会议纪要影响下承压。
我司在美元/欧元交易中，根据市场波动及时调整策略，实现了一定程度的盈利。
3. 原油市场：原油价格在波动中下行，受全球供应过剩和需求减弱的影响。
我司在原油交易中，根据市场动态调整头寸，实现了稳健的收益。
4. 黄金市场：黄金价格在波动中上涨，主要受到避险情绪的影响。
我司在黄金交易中，把握市场时机，实现了较好的收益。
四、风险控制1. 股票市场：本周五，我司对股票市场进行了严格的仓位管理，降低风险。
在市场波动较大的情况下，确保了资金安全。
2. 外汇市场：我司在外汇交易中，密切关注市场动态，及时调整交易策略，降低汇率波动风险。
3. 原油市场：我司在原油交易中，严格遵循风险控制原则，确保了交易安全。
4. 黄金市场：我司在黄金交易中，根据市场波动，合理配置仓位，降低风险。
五、下周展望1. 股票市场：预计下周A股市场仍将震荡整理，投资者需关注经济复苏和政策变化。
2. 外汇市场：美元指数在短期内可能继续下行，欧元汇率可能承压。
我司将密切关注市场动态，调整交易策略。
3. 原油市场：原油价格在短期内可能继续下行，我司将根据市场波动调整头寸。
4. 黄金市场：黄金价格在短期内可能继续上涨，我司将把握市场时机，实现稳健收益。
本周五交易总结如下：1. 市场波动较大，我司在交易中保持谨慎，实现了稳健收益。
2. 风险控制严格，确保了资金安全。
2023年第三季度国内外宏观经济环境回顾2023年第三季度，全球经济持续面临各种挑战和不确定性，包括新冠疫情的延续、贸易摩擦的加剧以及全球经济复苏的不平衡等问题。
在这样的背景下，国内外的宏观经济环境也受到了一定程度的影响。
本文将回顾2023年第三季度的国内外宏观经济环境。
首先，国内经济方面，中国经济在第三季度继续保持平稳增长的态势。
根据国家统计局发布的数据，中国国内生产总值（GDP）增长率仍然保持在较高水平，尽管增速有所下降，但总体保持稳定。
制造业、工业生产和出口贸易等关键领域也保持良好的增长态势。
此外，随着国内居民消费和服务业的快速恢复，国内市场需求也逐渐增长，为经济增长提供了有力支撑。
然而，中国经济也面临一些挑战。
一方面，疫情对旅游、餐饮、零售和服务等行业造成了较大冲击，尽管在疫情防控的有效措施下，这些行业也开始逐渐恢复。
另一方面，房地产市场出现了一定的波动，楼市调控政策的加强使得部分城市的房价出现了下跌的趋势，这对经济增长和金融系统稳定带来了一些风险。
在国际经济方面，全球经济复苏态势依旧不平衡。
一方面，一些发达经济体（如美国、欧洲国家等）经济逐渐复苏，这得益于疫苗研发和大规模接种的推动。
这些国家的经济增长率相对较高，消费和投资活动也在增加。
另一方面，一些新兴市场和发展中国家的经济复苏较为缓慢，这主要受制于疫苗供应不足、疫情暴发等因素。
全球贸易局势在第三季度也面临较大不确定性。
贸易摩擦的加剧和保护主义倾向的上升对全球贸易格局产生了一定冲击。
一些国家采取了一系列限制措施，包括加征关税、贸易壁垒等，这对国际贸易和全球供应链产生了一定的影响。
此外，金融市场方面，全球股市在第三季度表现出一定程度的波动。
一方面，随着经济复苏预期的增强，股市出现了一定的上涨，投资者情绪相对较为乐观。
另一方面，疫情的不确定性、全球经济增长的不平衡以及地缘政治等问题也给市场带来了一定的风险，股市波动加剧。
总的来说，2023年第三季度国内外的宏观经济环境表现出复杂多变的特点。
2022年3月财经日历期货财经日历（2022.03.14-03.20）2022年03月日一二三四五六___1十九2三十3初一4初二5初三6初四7初五8妇女节10初八11初九12初十13十一14十二15十三16十四17十五18十六19十七20春分21十九22二十23廿一24廿二25廿三26廿四27廿五28廿六29廿七30廿八__03.14（星期一）数据或事件影响品种中国至3月11日全国重点地区豆油商业库存(万吨)中国至3月11日全国重点地区棕榈油商业库存(万吨)中国至3月11日全国主要油厂大豆压榨开机率中国至3月11日全国主要油厂大豆压榨量(万吨)油脂油料欧元区1月工业产出月率法国1月贸易帐(亿欧元)_03.15（星期二）数据或事件影响品种中国1-2月城镇固定资产投资年率中国1-2月社会消费品零售总额年率_中国至3月15日棕榈油港口库存(万吨)棕榈油欧佩克公布月度原油市场报告原油英国1月三个月ILO失业率英国2月失业率英国2月失业金申请人数(万人)法国2月CPI月率德国3月ZEW经济景气指数欧元区3月ZEW经济景气指数美国2月PPI月率美国3月纽约联储制造业指数_03.16（星期三）数据或事件影响品种美国2月NOPA大豆压榨(亿蒲式耳)美国2月NOPA成员豆油库存(亿磅)ITS公布印尼2月份棕榈油出口数据油脂油料中国至3月13日全国豆粕库存量(万吨)豆粕美国至3月11日当周API原油库存(万桶)美国至3月11日当周EIA原油库存(万桶)美国至3月11日当周EIA战略石油储备库存。
2012年3月5日至3月11日市场综述（1）本周重要经济事件与市场表现主角事件市场表现周一，3.5 中国GDP增长目标下调至7.5%，04年以来首次低于8%政府工作报告下降经济增长预期，股市与商品均出现调整，外盘经济数据不理想，商品总体小幅下跌，棉花在印度突然禁止出口的消息刺激下，大幅反弹。
欧洲2月服务业采购经理人指数48.8，降1.6，低于预期美国1月工厂订单下降1%，好于预期2月ISM服务业指数57.3，好于预期，但就业指数下降，通胀指数大涨印度禁止棉花出口周二，3.6 欧盟去年四季度GDP萎缩0.3%，符合预期希腊债务重组大限将至，参与率只有20%，部分基金持有人拒绝债务置换，国际银行协会报告称希腊破产将造成金融机构超过1万亿欧元损失。
全球希腊传闻3月8日前债务置换参与率可能达不到要求的75%原油美欧准备重新启动与伊朗的核谈判，战争可能性降低金融市场暴跌，股市金属原油黄金普遍下跌超2%，周三，3.7 德国工厂订单环比下滑2.7%，差于预期美国就业数据继续向好，表明美国经济形势不断好转，欧洲大型银行均表示参与希腊债务置换，参与率接近最低限66%，市场普遍止跌企稳，仍以谨慎观望为主。
美国ADP就业报告，私部门2月新增就业岗位21.6万，高于1月的17万，好于预期希腊债务置换参与率已达58%华尔街日本美联储正在研究新的债券购买方案，以进一步压低短期利率周四，3.8 欧洲央行维持货币政策不变希腊债务置换目标已达成，希腊免于破产，市场气氛转好，欧元欧洲股市大涨，美国就业数据不佳拖累商品，普遍涨幅不大英国央行维持货币政策不变美国上周初次申请失业金人数36.2万，增8千，差于预期希腊债务置换私人参与率超过八成周五，3.9中国2月CPI同比上涨3.2%，环比下降0.1%中国CPI大幅下降，美国就业数据利好，商品全面上涨，中国的工业和消费以及美国的贸易赤字均不理想，希腊债务违约触发也为债务危机向葡萄牙蔓延埋下伏笔，欧美股市未表现强势PPI同比持平，环比上涨0.1%美国2月非农就业人数环比增长22.7万，好于预期1月贸易赤字高于预期希腊30亿美元信用违约掉期将被触发，规模不到去年的一半，也远低于雷曼兄弟破产时的52亿美元本周市场先抑后扬，周初利空消息频发，中国下调经济增长预期以及希腊被传债务置换目标无法达成，令股市和工业品一度出现恐慌性下跌，但随着希腊债务置换顺利完成以及对美联储新的债券购买计划的传闻，市场均在关键技术点位获得支撑，周二的下跌可认定为大机构利用消息不对称发起的诱空行为，周五在中国CPI和美国的就业数据利多影响下，股市和工业品收复本周大部跌幅。
欧美主要股指高位宽幅震荡整理，全周均有0.5%左右的跌幅。
美国经济数据好于欧洲，希腊债务危机暂时解除令市场担忧葡萄牙，美元兑欧元继续反弹，对商品市场有一定压力。
原油延续上周大幅震荡的走势，美伊均有所让步，伊朗局势缓和，原油一度跌幅较大，后随经济数据好转走强。
美国原油周报显示，美国日均消费量下降7.8万桶，比去年同期下降7.6%，而欧佩克也削减全球原油日需求13万桶，高油价对消费的抑制作用较为明显，下周美欧与伊朗核谈判可能恢复，伊朗局势进一步缓和，油价仍有回落空间。
国内化工市场维持震荡整理，PVC和塑料逐渐进入消费旺季，供应并无明显增长，短期将走强；橡胶和PTA上下两难，下周继续区间震荡的格局。
有色金属，本周被希腊问题和中美经济数据左右，呈探底回升走势，伦铝跌3.6%，伦锌跌1.8%，伦铜跌1%，沪铝跌0.4%，沪锌跌1.9%，沪铜跌1.7%。
基本面上，LME铜库存继续下降，原因是美国铜冶炼厂将在3月检修，下游厂商提前备货。
中国2月铜进口近50万吨，进口历史第二高，仅次于去年12月，为外盘提供炒作题材，但国内库存仍小幅上升，下游采购仍不活跃，进口大幅增加可能是融资铜造成，不能反应真实需求，铜价大涨的动能不足，沪铜仍将在59000至62000大的震荡区间运行。
铝、锌消费旺季将至，下游行业开工率逐渐增加，本周调整中，铝16200和锌15600均获得有效支撑，下周仍有望震荡盘升，压力在二月的高点。
豆粕油脂，USDA最新报告，巴西大豆产量预估6850万吨，比上月下调350万吨，阿根廷产量预估为4650万吨，下调150万吨，全球大豆产量预计比去年减少约8%，近40年最大年度降幅。
中国大豆进口下调50万吨，全球大豆期末库存5730万吨，下调5%。
报告基本符合市场预期，对豆类行情影响中性，美豆1350美分压力明显，连粕3200和豆油9600均已接近，突破难度较大，下周可能调整，多单可暂时回避。
股指，本周几乎是上周的翻版，周一大盘再次冲击本轮反弹高点失败回落，技术上构筑小双头，随后连续两天缩量下跌，周四在外盘走好以及CPI预期新低的支持下再度走强，全周下跌0.86%，但成交略有萎缩。
两会的召开，虽没有实质性利好出台，但证监会打击超新措施和有关IPO、退市改革的传闻，均有利于中国股市的长远发展，加之外围风险解除，全球股市总体上涨，内外盘气氛好转，下周仍将震荡上行，继续挑战2480至2530区间。
(2) 温家宝政府工作报告几个重要指标1. GDP增长目标下调至7.5%，04年以来首次低于8%，说明政府已经意识到依靠出口和投资的经济增长模式已经没有太大的潜力，在外需减弱和房价高企的当前，调整结构是最重要的，下调经济增长目标意味着刺激经济增长政策的可能性在降低，牺牲短期经济增长将减少将来系统性风险，换得更长远的稳定增长。
2. CPI控制在4%，与去年持平，通胀形势依然不容乐观。
3. 财政赤字8000亿元，占GDP1.5%，去年目标为9000亿元，占GDP的2%，实际为8500亿元。
4. M2增长目标14%，货币政策依然偏紧，去年为16%。
从报告可以看出，今年国家政策已经定调以稳为主，货币政策的调整频率要远低于过去5年，07年至08年政策收紧，08年至09年大规模刺激计划，10年至11年再次收缩，曾对商品和股指的形成猛烈冲击，今年这种情况将很难见到，商品最终要反映国内实际供需状况以及外盘价格对成本的影响。
（3）2月国家统计局经济数据2012年2月CPI 同比上涨3.2%，环比下降0.1%。
PPI 同比持平，环比上涨0.1%。
好于预期。
CPI 虽然如期下降，并且降幅可观，但去年春节在2月，物价水平较高，下降主要为季节性因素，实际环比降幅并不大。
CPI与PPI走势-8%-4%0%4%8%12%2007年11月2007年12月2008年1月2008年2月2008年3月2008年4月2008年5月2008年6月2008年7月2008年8月2008年9月2008年10月2008年11月2008年12月2009年1月2009年2月2009年3月2009年4月2009年5月2009年6月2009年7月2009年8月2009年9月2009年10月2009年11月2009年12月2010年1月2010年2月2010年3月2010年4月2010年5月2010年6月2010年7月2010年8月2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月2011年8月2011年9月2011年10月2011年11月2011年12月2012年1月2012年2月背离幅度CPIPPI其他的经济数据均不理想，今年前两个月，进出口总值比去年同期增长7.3%，出口增长6.9%，进口增长7.7%；工业增加值同比增11.4%；社会消费品零售总额同比增14.7%；固定资产投资同比增21.5%；2月新增信贷7107亿，M2同比增长13.0%。
消费、工业、投资和货币供应均呈现增速回落走势，从一季度看，经济放缓已经不可避免。
当然，对市场而言，降低的通胀和疲弱的经济活动向政府传递了政策放松的强烈信号，3月再次下调存款准备金率的预期上升，政策放松仍然是未来炒作的重要题材。
（4）海关数据2月重点商品进口单位：万吨2012年2月2012年累计累计同比增减环比增减大豆383 844 13.20% -16.92% 天胶15 29 12.85% 7.14% 合成胶12 22 -2.60% 22.82% 铝12 22 39.30% 35.29% 氧化铝28 72 27.40% -37.78% 废铝22 35 -3.9% 57.14% 铜48 90 49.80% 17.05% 废铜40 63 3.50% 73.91% 原油2,364 4,704 12.70% 0.98% 成品油392 688 -3.80% 32.88% 铁矿石6,498 12,426 5.70% 9.54% 植物油55 117 15.00% -11.29% 2月重点商品出口2012年2月2012年累计累计同比增减环比增减纺织品亿美元43 119 -2.60% -44.46% 服装亿美元54 193 -2.50% -60.64% 塑料万吨41 109 1.63% -40.41% 纺织服装合计亿美元97.12 312.29 -2.60% -54.87%2月我国外贸进出口总值同比增长29.4%。
其中出口增长18.4%，低于预期；进口增长39.6%，高于预期。
由于去年春节在2月，经季节调整后，2月进出口、出口和进口的同比增速分别为7%、4%和9.4%，增速远低于去年，贸易逆差高达314.9亿美元，10年以来最高纪录。
出口疲软，距离国家10%的出口增长目标相差较远，纺织服装出口继续负增长；对美出口194亿美元，增22.6%，从美进口110亿美元，增43.4%；对欧出口194亿美元，增2.2%。
欧债负面影响显现，对美贸易形势改善，人民币升值压力减轻；进口经上月回落后有所改善，主要商品进口普遍增幅较大，原油、铜、铁矿石三大原料进口再次达到历史最高水平。
3. 下周展望重要经济数据有：周二，德国ZEW投资指数；美国零售数字和商业库存；美联储月度会议；周三，欧盟工业生产和物价指数；周四，美国上周初次申请失业金人数；费城联储工业指数；周五，美国CPI、工业生产和消费者信心指数。
希腊债务危机暂时解除，市场没有兴奋的表现，而是开始担心谁会是下一个，葡萄牙似乎是最危险的一个。
欧盟政客一直希望禁止国债的信用违约掉期交易，但始终无法立法控制场外交易规模，对冲基金在欧债危机中一直采取做多CDS和做空国债的策略盈利。
部分对冲基金未参与希腊债务置换，而是通过触发信用违约掉期获得补偿，目前已确定总的规模约30亿美元，将在3月19日进行结算，但赔付涉及哪些机构，是否会发生雷曼破产类似的连锁反应尚不清楚，对市场来说，这是潜在的一个不确定因素，另外，虽然赔付规模并不大，但只要对冲基金盈利策略成功，他们对主权债务的攻击就不会停止，金融市场的稳定始终会受到威胁。
