财务管理重点
- 格式：doc
- 大小：62.50 KB
- 文档页数：5
1财务管理：基于再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。是企业管理的重要组成部分
2内含报酬率：能够使投资项目的净现值（NPV）等于0的贴现率。或使投资项目在经营期内净现金流量现值之和等于原始投资额现值之和的贴现率。
3货币时间价值:货币经历一定的投资和再投资所增加的价值，又称为资金时间价值。
4非系统风险:指发生于个别公司的特有事件造成的风险
5标准离差率：是标准差与期望收益的比值，是反映不同概率下收益率与期望收益离散程度的一个相对指标，可用来比较期望收益不同的各种投资项目的风险。
6速动比率:企业流动资产项目中容易变现的速动资产与流动负债的比率。
7现金流量:在投资决策中是指投资项目从筹建、设计、施工、正式投产使用至报废为止的整个期间内引起的现金流入和现金流出的数量。
8资本成本:企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括资金筹集费和资金占用费两部分。
9筹资突破点：在保持某种资本成本的条件下可以筹集到的资金总限度称为现有资本结构下的筹资突破点
1财务管理的基本内容：
财务活动包括：(1)筹资活动：筹资活动是企业资金运动的起点；筹资活动包括确定筹资的总规模；选择筹资渠道、筹资方式；合理确定筹资结构 。(2)投资活动：它是资金运动的重要环节和内容，（3）资金运营活动它是资金运动的必要内容。（4）利润分配活动
财务关系包括：（1）企业与政府之间的财务关系，体现了一种强制与无偿的分配关系
（2）企业与投资者之间的财务关系，是一种受资与投资的关系
（3）企业与债权人之间的关系，是一种债务与债权的关系
（4）企业与受资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系
（5）企业与债务人之间的关系，是一种债权与债务的关系
（6）企业内部各单位之间的财务关系，体现的是内部各单位之间的利益关系。
（7）企业与职工之间的财务关系，体现职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。
2理财目标（3个优缺点）
1、利润最大化
（1）观点：在假设企业的预期投资收益率确定的条件下，企业的财务管理行为应朝着有利于企业利润的方向发展。
（2）优点 ：利润可从一定程度上反映经济效益的高低和经营成果的大小；利润是衡量企业发展的一个重要指标；利润指标容易接受。
（3）缺点：没有考虑利润取得的时间，没有考虑货币时间价值因素；没有明确界定利润的概念和计算方法； 没有考虑获取利润所承担的风险的大小。
2、净资产利润率最大化 或每股利润最大化
（1）观点：企业进行财务管理活动是为了提高企业的净资产利润率。
（2）优点：可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。
（3）缺点：没有考虑资金时间价值；没有考虑风险。
3、企业价值最大化（股东财富最大化）
（1）观点：企业的财务管理行为并不仅仅是为了取得利润和净资产利润率最大化，而应该促进企业的长期稳定发展，实现企业价值最大化
（2）优点：考虑货币时间价值因素；考虑风险的因素；；（用现金流入而不是利润的概念）可促使企业资产保值增值，克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。
（3）缺点：对于非股份制企业：评估不易公正、客观，企业价值的确定困难。
对于股份制企业：第一，只有在长期，股价才能反映企业的发展情况、股东财富的多少，而在短期，股价受多种因素的影响，并不一定能代表股东财富的多少。第二，在环形持股的情况下，股东对股价有时并不敏感，为了控股或稳定购销关系，更注重持股的比例，这时，股价也失效。
3投资决策分析的优缺点
非贴现法：1、投资回收期法(pp)
（1）含义：在不考虑货币时间价值的情况下，回收全部原始投资额所需要的时间。
（2）评价优点：①计算简单 ②回收期反映投资额回收速度，有利于加速资金周转。 ③部分地考虑了风险。
缺点：①考虑的时间不全面。②忽略了货币时间价值因素。 ③ 选择标准主观性较强。
2、平均会计收益率法(AARR)
（1）含义：项目建成投产后年平均净利润占投资总额的百分比。
（2）评价:优点：①计算简单；②考虑了整个经营期的利润情况。
缺点：①未考虑货币时间价值因素；②选择标准主观性强；③会计收益指标的弊端
3、平均报酬率率法(ARR)
（1）含义：项目建成投产后年平均净现金流量占投资总额的百分比。
（2）评价:优点：①计算简单；②考虑了整个经营期的利润情况。
缺点：①未考虑货币时间价值因素；②选择标准主观性强；
贴现法：1、净现值法（ NPV） （1）含义：投资项目在整个寿命期内所产生的各年净现金流量的现值之和。
（2）评价:优点：第一，考虑的时间全面。 第二，考虑了货币时间价值因素 第三，考虑了风险的因素。
缺点：第一，计算较麻烦 。第二，NCF和I的确定有困难。 第三，是一个绝对数不便于在投资额不等的项目之间进行比较。 第四，没有动态的反映项目的实际收益率水平。
2、净现值率法（NPVR）
（1）含义：投资项目的净现值占原始投资额现值之和的比例。
（2）评价：优缺点与NPV法基本类似，只有原来的第三个缺点转化为现在的优点。
即可以用来在不同投资规模的项目之间进行比较。
3、现值指数法（PI)
(1)含义：又称获利指数，是指投资项目在使用期内各期的NCF现值之和与建设期内投资额现值之和的比例。
（2）评价：优缺点与NPVR法类似
4、内含报酬率（内部收益率、内部报酬率）IRR
(1)含义（理论解释与推导）
能够使投资项目的NPV等于0的贴现率。或使投资项目在经营期内净现金流量现值之和等于原始投资额现值之和的贴现率。
（4）评价:优点（1）考虑货币时间价值因素（2）反映了项目本身的获利能力。
缺点（1）计算麻烦，不便于理解（2）有时（如经营期内追加投资）该指标失去意义。
5、动态投资回收期（DPP)
(1)含义:考虑货币时间价值的情况下收回原始投资额需要的时间。即使用期内各期净现金流量的现值之和恰好等于投资额现值之和的时间点。
(4)评价：评价标准主观；考虑时间不全面。
4理财原则（1）目标协调统一原则。 （2）资金合理配置原则。（3）收支动态平衡原则。（4）风险收益均衡的原则。（5）成本效益原则。（6）利益关系协调原则
5短期借款筹资的评价
（1） 短期借款的优点:第一、对于临时性和突发性较强的资金需求，银行短期借款是一个最简洁、最方便的途径。
第二、具有较好的弹性，借款还款的时间灵活。
（2） 短期借款的缺点:第一、 其他短期融资方式相比，银行短期借款的成本较高。
第二、 向银行借款限制条件较多。
6商业信用的形式及评价
形式：应付账款、预收货款、应付票据
评价：优点:取得简便,及时;使用灵活,有弹性; 取得便宜。缺点：期限短；成本较高；有时影响资金周转。
7债券筹资评价
(1)优点：资本成本较低；保证控制权；发挥财务杠杆作用；调整公司的资本结构；
(2)缺点：筹资风险高；限制条件多；筹资额有限
8股票筹资的优缺点：
优点：①使用稳定、安全，对保证公司对资金的最低要求，促进公司长期持续稳定稳定经营具有重要意义②普通股筹资没有固定的股利负担，与利息相比具有强制性③普通股筹资可以提高公司信誉，增加公司举债能力④普通股更容易吸收资金
缺点：①普通股的资金成本较高②普通股筹资可能会稀释原股东的控制权和经营权③为了对投资者负债，上市公司负有严格的信息披露义务
1财务管理：基于再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。是企业管理的重要组成部分
2内含报酬率：能够使投资项目的净现值（NPV）等于0的贴现率。或使投资项目在经营期内净现金流量现值之和等于原始投资额现值之和的贴现率。
3货币时间价值:货币经历一定的投资和再投资所增加的价值，又称为资金时间价值。
4非系统风险:指发生于个别公司的特有事件造成的风险
5标准离差率：是标准差与期望收益的比值，是反映不同概率下收益率与期望收益离散程度的一个相对指标，可用来比较期望收益不同的各种投资项目的风险。
6速动比率:企业流动资产项目中容易变现的速动资产与流动负债的比率。
7现金流量:在投资决策中是指投资项目在包括建设期和经营期在内的整个寿命期内所发生的各项现金流入量和现金流出量的统称，也称现金流动量。
8资本成本:企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括资金筹集费和资金占用费两部分。
9筹资突破点：在保持某种资本成本的条件下可以筹集到的资金总限度称为现有资本结构下的筹资突破点
1财务管理的基本内容：
财务活动包括：(1)筹资活动：筹资活动是企业资金运动的起点；筹资活动包括确定筹资的总规模；选择筹资渠道、筹资方式；合理确定筹资结构 。(2)投资活动：它是资金运动的重要环节和内容，（3）资金运营活动它是资金运动的必要内容。（4）利润分配活动
财务关系包括：（1）企业与政府之间的财务关系，体现了一种强制与无偿的分配关系 （2）企业与投资者之间的财务关系，是一种受资与投资的关系
（3）企业与债权人之间的关系，是一种债务与债权的关系
（4）企业与受资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系
（5）企业与债务人之间的关系，是一种债权与债务的关系
（6）企业内部各单位之间的财务关系，体现的是内部各单位之间的利益关系。
（7）企业与职工之间的财务关系，体现职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。
2理财目标（3个优缺点）
1、利润最大化
（1）观点：在假设企业的预期投资收益率确定的条件下，企业的财务管理行为应朝着有利于企业利润的方向发展。
（2）优点 ：利润可从一定程度上反映经济效益的高低和经营成果的大小；利润是衡量企业发展的一个重要指标；利润指标容易接受。
（3）缺点：没有考虑利润取得的时间，没有考虑货币时间价值因素；没有明确界定利润的概念和计算方法； 没有考虑获取利润所承担的风险的大小。
2、净资产利润率最大化 或每股利润最大化
（1）观点：企业进行财务管理活动是为了提高企业的净资产利润率。
（2）优点：可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。
（3）缺点：没有考虑资金时间价值；没有考虑风险。
3、企业价值最大化（股东财富最大化）
（1）观点：企业的财务管理行为并不仅仅是为了取得利润和净资产利润率最大化，而应该促进企业的长期稳定发展，实现企业价值最大化
（2）优点：考虑货币时间价值因素；考虑风险的因素；；（用现金流入而不是利润的概念）可促使企业资产保值增值，克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。
（3）缺点：
对于非股份制企业：评估不易公正、客观，企业价值的确定困难。
对于股份制企业：第一，只有在长期，股价才能反映企业的发展情况、股东财富的多少，而在短期，股价受多种因素的影响，并不一定能代表股东财富的多少。
第二，在环形持股的情况下，股东对股价有时并不敏感，为了控股或稳定购销关系，更注重持股的比例，这时，股价也失效。
3投资决策分析的优缺点
非贴现法：1、投资回收期法(pp)
（1）含义：在不考虑货币时间价值的情况下，回收全部原始投资额所需要的时间。
