BOT融资模式及案例分析 ppt课件

2 确定项目设计施工路线
项目设计施工路线为莲湖路——五路口—— 长乐路，全长为20公里的单项直线铁路，建设工 期为3年，计划总投资为25亿元人民币，投资公司 经营时间为20年，之后交由西安市政府经营和管 理。
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投资方式
西安地铁项目公司有个组建方，以资金入股形式确定股份，由于基 础设施项目具有稳健的收益，可以采取负债经营，既可以避免经营 的过度分散，又可以获得税收等政策上的优惠，根据惯例，确定负 债比率可以为80%，由于融资规模较大，可以采用银团贷款等方式 进行项目公司内部的融资。
BOT 项目融资方案成功实施的两个关键点：一个是特许经 营权合约，一个是项目所在国的投资环境。特许经营权合 约不仅是项目建设和运营者进行投资核算的基础，而且也
境内机构不以建设项目以外的资产、权益和收 入进行抵押、质押或偿债。境内机构不提供任 何形式的融资担保。简单讲，即以项目自身的 资产和项目未来的收益作为抵押来筹措资金的
BOT项目融资的特征
1、项目的融资负债比一般较高，结构也 较复杂；多为中长期融资，资金需求量大， 风险也大，融资成本相应较高；所得资金 专款专用。 2、项目作为独立的法人实体成立项目公
BOT项目融资模式及案例分析
一、BOT项目融资的定义
BOT项目融资(即Build—Operate—Transfer建设～经营～移交)是项目融资的诸 多方式中的一种，在我国又被称作“特许权投融资方式”。一般有东道国政府 或地方政府通过特许权协议，将项目授予项目发起人为此专设的项目公司 (Project company)，由项目公司负责基础设施(或基础产业)项目的投融资、建造、 经营和维护；在规定的特许期内，项目公司拥有投资建造设施的所有权(但不是 完整意义上的所有权)，允许向设施的使用者收取适当的费用，并以此回收项目 投融资、建造、经营和维护的成本费用，偿还贷款；特许期项目公司将设施无 偿移交给东道国政府。
一、该项目融资模式和投资结构分析与设计：
西安地铁项目融资的首选模式是BOT方式。鉴 于西安市的实际情况，具体方案设计如下：
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项目可行性分析，立项
通过立项之后，成立由政府高层和各方面专家组成的项目咨询委员会， 由西安市政府进行招标。综合考虑项目成本和风险，通过公开竞标，选择一 些信誉比较高、融资能力较强、基础设施建设经验丰富的国际财团和银团组 成西安地铁项目公司，作为独立法人进行项目建设和经营，西安市政府委托 西安市建设局进行项目的质量和进度控制。
适用于经营性项目。 2、BOT模式中，投资人不仅要承担项目建设期间的建设风险和融
资风险，而且要承担运营期间的项目的经营风险，基本可以分为 二类：
（1）非系统风险（不可抗力、违约、政策法律） （2）系统风险（融资 市场 技术及完工 运营维护 环境 ）
四、结论
成功的BOT 项目融资方案的结果是一个多赢的局面。从案 例中我们知道项目的发起人、项目的直接投资者和经营者 还有项目的贷款银行，都通过项目的建设和运营获得了可 观的收益，这也正是一个融资模式能够得以实施的最根本 的动力。
4 项目的建设与经营
项目建设由西安地铁项目公司全权负责，建设 完成之后，建设完成之后，由西安地铁公司根 据合同约定进行经营管理20年，其收入所得归 西安地铁项目公司，用以偿还项目投资并作为 项目公司的利润收入。
5 项目的移交
项目公司经营期满后，收回利润，并将地铁转交西安 市政府进行经营和管理，项目公司退出。
2、由资本市场推动的国际资本的投资机会。 3、加速促进技术转移和效率的提高。
案例 西安地铁项目
西安市的地铁项目是国内北京、上海、广州、深 圳等发达城市的地铁项目实施或运行之后的立项项 目，他们的融资模式为西安地铁的项目融资提供了 可借鉴的经验，更提供了融资模式创新的空间。西 安市作为中国西部的中心城市之一，是中国政府确 定的西部大开发的西北中心，国家政策的倾斜性和 西安无可替代的科技和旅游资源为商家的投资提供
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二、BOT项目融资的特 征 BOT具有无追索权项目融资的典型特征。
BOT是利用资产(主要是基础设施)进行融资的形 式，债权人对项目发起人的其它资产没有追索 权，建成项目投入使用所产生的现金流量成为 偿还贷款和提供投资回报的唯一来源。
融资不主要依赖项目发起人的资信或涉及的有 形资产，债权人只考虑项目本身是否可行以及 项目的现金流和收益是否可以偿还贷款，其放 贷收益取决于项目本身的效益。
三、BOT融资模式的优势
对发达国家而言，政府采用BOT融资模式对基础设 施进行建设可以：
1、减少政府开支，从而减少政府债务和赤字。
2、发挥私营机构的能动性和创造性，提高效率。
BOT融资模式的优势
对发展中国家而言，BOT模式可以帮助政府解决： 1、由经济发展推动带来的基础设施建设的强劲需求， 需要大量资金投入的缺口。
项目的大部分资金由项目公司来筹集，融资的方案报 西安市政府审批。通过后由政府担保进行贷款。
二、融资成本的估算 （略）
BOT模式融资的融资成本主要包括银团的贷款利息成本、 自有资金要求的收益率和项目融资时的各种咨询、谈判、 担保等手续费。 银团贷款融资的成本为利息费用和其他费用（估算总费 用为贷款总额的5.6%），20年期的25*0.8= RMB 20 亿元
BOT融资模式虽然包含了建设～经营～移交三个过程，但它并不是简单的建 设～经营一移交的过程叠加．因此目前，国内出现了很多号称BOT项目融资的 “类BOT”运营模式，由于不具备融资过程，其并不具有项目融资特征。这种运 营模式不一定需要商业银行的直接参与，或者即使商业银行以贷款形式参与， 也会采用投资人(而不是项目公司)资产抵押或者信用担保取得贷款，而不采用项 目融资，于是就不是项目有限追索。
年等额偿还本息为 20*（A/P，5.6%，20）=20*0.083= RMB1.66 亿元 所以银团贷款的融资成本为：
BOT模式的特点和风险承担
1、BOT模式中，投资人将项目建成后，在项目的特许期内拥有项 目运营权，从降低运营成本等利益出发，投资人则会主动控制项
目投资，缩短工期，提高工程质量，从而政府的监管更容易。其