2019中国商用车行业案例分析报告

2019年卡车行业分析报告2019年8月目录一、卡车行业：销量进入平稳微降的阶段 (4)1、总量角度：预计卡车行业销量保持在340-370万的水平 (4)（1）预计2019-2020年卡车行业销量保持在340-370万的水平 (4)（2）预计2019-2020年卡车销量同比小幅下降 (4)2、结构角度：重卡的销量支撑相对充足 (5)二、市场格局：经营开始分化，优势企业胜出 (7)1、重卡市场：龙头市占率稳步提升 (7)2、中卡市场：福田和大运的竞争力显著提升 (9)3、轻卡市场：高端化趋势显现，福田一枝独秀 (11)三、微观变化：公司治理的改善在逐步扩大 (13)四、重点企业简况 (14)1、中国重汽：重卡业务稳中有升，治理优化改善利润 (14)2、福田汽车：聚焦商用车领域，业绩逐步改善 (15)3、东风汽车：聚焦轻卡爆款产品，提升公司盈利质量 (16)4、江淮汽车：强化轻卡竞争力，牵手大众电动车 (16)五、主要风险 (17)1、宏观经济不及预期 (17)2、政策推出带来超预期的负面影响 (17)预计2019-2020年卡车行业销量保持在340-370万的水平，销量同比小幅下降。

2005-2010年，卡车行业处于高速增长阶段，从150万上升至380万，年复合增长率为20%。

2010年以来，卡车行业销量处于平稳阶段，在300万至380万的区间内波动。

在平稳阶段中，更新需求是行业销量波动的主要影响因素，考虑卡车的平均使用年限（8年左右），预计2019-2020年（对应2011-2012年）的销量保持平稳。

从结构的角度，重卡支撑相对充足，预计2019年重卡销量同比小幅下滑，全年销量为100-105万辆。

2019年1-7月重卡累计销量为73.2万辆，在2018年高基数的情况下，同比仅下降1.9%，主要源于LNG 重卡排放标准向“国六”的切换和“国三车”的提前淘汰。

预计上述两项因素对销量增长的支撑边际减弱，专项债政策的变化（可用于重大基建项目资本金）是2019年H2支撑重卡销量增长的重要因素。

2019年重卡行业中国重汽分析报告2019年8月目录一、概述：从重卡制造商走向全系列商用车集团 (5)1、中国重汽：重卡行业的国家队 (5)2、行业景气回升推动公司盈利快速增长 (8)3、具有完整商用车品类，加速转型全系列商用车企业 (9)二、行业：重卡销量中枢抬升，结构变化减弱周期性 (10)1、总量：政策利好销量，销量中枢抬升 (10)（1）超限超载治理：降低单车运力，提升保有量需求 (11)（2）公转铁：对整体销量影响有限 (12)（3）排放标准：国VI标准将抬高单车售价3-4万元，国III车加速淘汰有望维持行业高景气 (14)2、结构：销量结构改善，行业周期减弱 (16)（1）重卡需求主要来自物流和基建，物流周期性弱于基建 (16)（2）重卡销量结构的改善是未来重卡行业周期性减弱的主要原因 (16)（3）更新需求增加，行业周期波动性减小 (17)（4）大功率化趋势下，重卡单价具备提升空间 (18)（5）对比美国，重卡单价仍有较大上升空间 (19)3、格局：潍柴重汽联手开启重卡行业的供给侧改革 (20)二、汕德卡助力利润率提升，联手潍柴扩大市场份额 (21)1、汕德卡占比提升，助推利润率提升 (22)（1）汕德卡销量占比提升，重卡产品单价、利润率上升 (22)（2）汕德卡适应高速物流，具有溢价优势 (23)2、MAN系列发动机技术领先，当前正处在产能爬升红利期 (24)3、配套潍柴发动机，提升市场份额 (26)4、受益“一带一路”，海外继续拓展 (27)（1）重卡出口量稳居第一，海外市场取得突破 (27)（2）单价提升叠加销量突破，预计重卡收入持续增长 (28)5、轻卡盈利能力提升，无惧大吨小标治理带来的短期风险 (28)（1）公司轻卡销售收入占集团总收入16.8% (28)（2）行业销量增长，规模效应凸显 (29)（3）“大吨小标”治理长期有助于继续抬升保有量 (30)三、内部改革推进，经营效率提升 (31)1、聚焦人事、经营，推进降本、增效 (31)2、采购成本下降，有望增厚毛利 (32)3、费用率下降，财务状况向好 (32)（1）费用率显著下降，净利率创新高 (32)（2）净利率提高+资产周转良好，ROE持续改善 (33)（3）存货及应收账款周转率提升，现金流状况健康 (34)四、盈利预测 (35)重卡行业结构性改善，预计2021年前持续保持高景气。

商用车行业分析报告1. 引言商用车是指用于商业目的的各种车辆，包括货车、客车、特种车等。

商用车行业在现代经济中扮演着重要角色，它与国家的物流、交通、制造等领域密切相关。

本文将对商用车行业进行分析，以了解其当前状况和未来发展趋势。

2. 市场规模与发展趋势2.1 市场规模商用车行业是一个庞大的市场，其规模受到经济发展、交通需求等因素的影响。

根据市场研究机构的数据，商用车行业的总销量在过去几年中稳步增长。

以中国为例，商用车销量在2019年达到了X万辆，比上一年增长了X%。

2.2 发展趋势随着经济的发展和城市化进程的推进，商用车行业将面临以下几个发展趋势：2.2.1 环保要求的提升随着人们对环境问题的关注度增加，政府对商用车辆的排放要求也日益严格。

未来，商用车行业将面临更高的环保要求，包括减少尾气排放、提高燃油效率等。

2.2.2 智能化技术的应用随着人工智能技术的发展，商用车行业将逐渐智能化。

智能驾驶、物联网等技术将被广泛应用于商用车辆，提高车辆的安全性、效率和可靠性。

2.2.3 新能源车辆的推广为了应对环境问题和能源危机，各国纷纷鼓励发展新能源车辆。

未来，商用车行业将加速推广电动商用车、混合动力商用车等新能源车辆。

3. 主要参与者与竞争格局商用车行业涵盖了许多参与者，包括车辆制造商、供应商、物流公司等。

这些参与者共同构成了商用车行业的竞争格局。

3.1 车辆制造商商用车行业的核心参与者是车辆制造商。

全球范围内，一些大型车辆制造商如XX、XX等占据着市场的主导地位。

这些制造商通过不断提升产品质量、降低成本来保持竞争力。

3.2 供应商商用车制造商依赖供应商提供零部件和配件。

供应商市场也是一个竞争激烈的领域，供应商之间通过技术创新、成本控制等手段来争夺订单。

3.3 物流公司物流公司是商用车行业的重要用户。

物流公司对商用车的需求量大，对车辆的效率和可靠性要求高。

在竞争激烈的市场中，物流公司会选择合适的商用车供应商进行合作。

深度报道Reporting2019年中国商用车市场：可能稳中略降相比乘用车市场将近10%的降幅，国内商用车市场的表现总体基本平稳。

据中国汽车工业协会统计，1-11月，商用车产销分别完成386.3万辆和387.9万辆，产量同比增长0.3%，销量下降1.6%。

其中，客车产销分别完成40.8万辆和41.1万辆，同比分别下降6.1%和1.9%；货车产销分别完成345.5万辆和346.8万辆，产量同比增长1.1%，销量同比下降1.5%。

在国内汽车市场整体低迷的情况下，是什么因素保障了商用车市场总体基本稳定？各细分市场的表现如何？本刊记者／甄文媛货车市场：仅重卡微增从近几年的统计数据来看，国内商用车市场的表现一直好于乘用车市场。

“十三五”以来，从2016—2018年，商用车销量的平均增速约为8%。

但2019年可能结束连续三年的正增长，1-11月份已出现小幅度负增长。

从货车市场来看，1-11月累计销量达到346.8万辆，下降5.4万辆。

其中仅有重卡销量同比微增1.7万辆，中卡、轻卡、微卡分别微降3.6万辆、0.7万辆、2.7万辆。

从各月销量来看，当前微降的表现还是10-11月“力挽狂澜”、连续两个月较高正增长拉动下实现的。

5-6月，商用车销量甚至出现过大幅下滑。

（见图表1、2）东风汽车集团有限公司战略规划部业务主任王帆表示：“目前轻卡的销量占比约为44%，重卡为32%，重卡和轻卡是影响行业发展的一个重点。

”2019年国内的整体环境对商用车市场特别是货车市场有三大有利因素。

首先，从宏观经济来看，前三个季度国内GDP累计增长6.2%。

国家还提出了“六稳”政策，包括稳投资、稳基建等。

从2019年年初开始，一系列基建项目集中开工。

1-10月，国内基础设施建设投资同比增长4.2%，这些需求对重卡等细分市场的增长非常有利。

在上半年特别是一季度，这种拉动效应表现得更为明显。

其次，近两年的一系列环保政策仍在促进商用车的更新升级。